DEUTSCHE SECURITIES, S. A. DE C. V. Casa de Bolsa Estados ......Como se menciona en la nota 4, a...

DEUTSCHE SECURITIES, S. A. DE C. V. Casa de Bolsa Estados Financieros 31 de diciembre de 2009 y 2008 (Con el Informe de los Auditores Independientes)

Informe de los Auditores Independientes Al Consejo de Administración y a los Accionistas Deutsche Securities, S. A. de C. V., Casa de Bolsa: Hemos examinado los balances generales que incluyen las cuentas de orden relativas a operaciones efectuadas por cuenta propia y por cuenta de terceros de Deutsche Securities, S. A. de C. V., Casa de Bolsa (la Casa de Bolsa) al 31 de diciembre de 2009 y 2008, y los estados de resultados y de variaciones en el capital contable, que les son relativos, por los años terminados en esas fechas y los estados de flujos de efectivo y de cambios en la situación financiera por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, respectivamente. Dichos estados financieros son responsabilidad de la administración de la Casa de Bolsa. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos, con base en nuestras auditorías. Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en México, las cuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes y de que están preparados de acuerdo con los criterios de contabilidad para las casas de bolsa en México. La auditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que respalda las cifras y revelaciones en los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de los criterios de contabilidad utilizados, de las estimaciones significativas efectuadas por la administración y de la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión. Como se explica en las notas 2 y 3 a los estados financieros, la Casa de Bolsa está obligada a preparar y presentar sus estados financieros de acuerdo con los criterios de contabilidad para las casas de bolsa en México establecidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (la Comisión), que siguen en lo general las Normas de Información Financiera mexicanas (NIF) emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera, A. C. (CINIF). Dichos criterios de contabilidad incluyen reglas particulares, de registro, valuación, presentación y revelación que en algunos casos difieren de las citadas NIF. Durante 2009, se efectuaron los cambios contables que se revelan en la nota 4 a los estados financieros, por lo que los estados financieros al 31 de diciembre de 2008 que se presentan de manera comparativa, fueron reclasificados para conformarlos con la presentación de los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y por el año terminado en esa fecha.

(Continúa)

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Como se menciona en la nota 4, a partir del 1º. de mayo de 2009 entró en vigor el nuevo criterio de la Comisión D-4 “Estado de flujos de efectivo”, dejando sin efecto al anterior criterio D-4 “Estado de cambios en la situación financiera”, por lo que a partir de esa fecha y en forma prospectiva, la Casa de Bolsa presenta el estado de flujos de efectivo, por lo que este estado y el estado de cambios en la situación financiera no se presentan en forma comparativa. Como se menciona en las notas 3n y 10 a los estados financieros, la Casa de Bolsa como parte del curso normal de su operación de intermediación realizó durante los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 operaciones de reporto y recibió y proporcionó servicios con compañías relacionadas. En nuestra opinión, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera, incluyendo las cuentas de orden relativas a operaciones efectuadas por cuenta propia y por cuenta de terceros de Deutsche Securities, S. A. de C. V., Casa de Bolsa, al 31 de diciembre de 2009 y 2008, y los resultados de sus operaciones y las variaciones en su capital contable, por los años terminados en esas fechas, y los flujos de efectivo y los cambios en la situación financiera por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, respectivamente, de conformidad con los criterios de contabilidad para las casas de bolsa en México, establecidos por la Comisión, tal como se describen en las notas 2 y 3 a los estados financieros. KPMG CARDENAS DOSAL, S. C. RUBRICA C.P.C. Alejandro De Alba Mora 22 de febrero de 2010.

DEUTSCHE SECURITIES, S. A. DE C. V.Casa de Bolsa

Balances Generales

31 de diciembre de 2009 y 2008

(Millones de pesos mexicanos)

Activo 2009 2008 Pasivo y Capital Contable 2009 2008

Otras cuentas por pagar:Disponibilidades (nota 6) $ 97 112 Impuestos a la utilidad por pagar (nota 13) $ - 8

Acreedores diversos y otras cuentas por pagar (nota 11) 12 19Inversiones en valores (notas 4c y 7a.):

Títulos para negociar 166 - 12 27Títulos disponibles para la venta 210 138

Impuestos diferidos (nota 13) 53 38376 138

Créditos diferidos y cobros anticipados 4 -Deudores por reporto (notas 4c y 7b.) 254 531

Total del pasivo 69 65Cuentas por cobrar, neto (notas 8 y 10) 66 48

Capital contable (nota 12): Inversiones permanentes en acciones (notas 1 y 9) 1 2 Capital pagado:

Capital social 330 330Otros activos 38 7

Capital ganado:Reservas de capital 28 18Utilidades retenidas 236 201Resultado por valuación de títulos disponibles para

la venta 103 36Utilidad neta 66 188

433 443

Total del capital contable 763 773

Compromisos (nota 16)

Total del activo $ 832 838 Total del pasivo y capital contable $ 832 838

Cuentas de orden

2009 2008 2009 2008

Operaciones por cuenta de terceros Operaciones por cuenta propia

Clientes cuentas corrientes: Colaterales recibidos por la entidadLiquidación de operaciones de clientes $ - 2 Deuda gubernamental (nota 7b) 254 531

Valores de clientes:Valores de clientes en custodia - 2

Totales por cuenta de terceros $ - 4 Totales por la Casa de Bolsa $ 254 531

Ver notas adjuntas a los estados financieros.

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RUBRICA RUBRICA

"Los presentes balances generales, se formularon de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores confundamento en lo dispuesto por los artículos 205, último párrafo, 210, segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados demanera consistente, encontrándose reflejadas las operaciones efectuadas por la Casa de Bolsa hasta las fechas arriba mencionadas, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanasprácticas bursátiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables".

"Los presentes balances generales fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los directivos que los suscriben".

"El capital social histórico de la Casa de Bolsa al 31 de diciembre de 2009 y 2008 asciende a $207 millones de pesos".

"El índice de capitalización de la Casa de Bolsa es de 121% y 212% al 31 de diciembre de 2009 y 2008, respectivamente".

www.db.com/mexicowww.cnbv.gob.mx/estadistica

_________________________Gustavo Romero LimaContador General

_________________________Javier Maldonado AlamillaAuditor Interno

_____________________ Tito Vidaurri Del Castillo Director General

__________________________Ma. Guadalupe Morales Ortega Directora de Finanzas


Estados de Resultados

Años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008


2009 2008

Comisiones y tarifas, neto (nota 10) $ 89 111Ingresos por asesoría financiera (nota 10) 23 40

Resultado por servicios, neto 112 151

Margen financiero por intermediación (notas 10 y 15) 38 45

Ingresos totales de la operación 150 196

Gastos de administración y promoción (nota 10) (66) (51)

Resultado de la operación 84 145

Otros productos, neto (nota 1) - 86

Resultado antes de impuesto sobre la renta y participación en el resultadode inversiones permanentes en acciones 84 231

Impuestos a la utilidad causados (nota 13) (9) (49) Impuestos a la utilidad diferidos (nota 13) (9) (1)

Resultado antes de participación en el resultado de inversionespermanentes en acciones 66 181

Participación en el resultado de inversiones permanentes enacciones, neto (nota 9) - 7

Utilidad neta $ 66 188


RUBRICA RUBRICA

RUBRICA RUBRICA

"Los presentes estados de resultados se formularon de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa,emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205, último párrafo210, segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de maneraconsistente, encontrándose reflejados todos los ingresos y egresos derivados de las operaciones efectuadas por la Casa de Bolsadurante los períodos arriba mencionados, los cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a lasdisposiciones legales y administrativas aplicables".

"Los presentes estados de resultados fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de losdirectivos que los suscriben".


__________________Gustavo Romero LimaContador General

_________________________Ma. Guadalupe Morales OrtegaDirectora de Finanzas

_____________________Javier Maldonado AlamillaAuditor Interno

_____________________ Tito Vidaurri Del Castillo Director General


Estados de Variaciones en el Capital Contable

Años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008


Insuficiencia en Resultado por Resultado porla actualización tenencia de valuación de Utilidad Total del

Capital Reservas Utilidades del capital activos no títulos disponibles del capitalsocial de capital retenidas contable monetarios para la venta ejercicio contable

Saldos al 31 de diciembre de 2007 $ 330 15 119 (17) 43 - 59 549

Movimiento inherente a acuerdos de accionistas:Traspaso del resultado del ejercicio anterior y aplicación a la reserva de capital

(nota 12a.) - 3 56 - - - (59) -

Movimientos inherentes a cambios en políticas contables:Traspaso de la insuficiencia en la actualización del capital contable (nota 3j) - - (17) 17 - - - -Traspaso del resultado por tenencia de activos no monetarios (nota 3h) - - 43 - (43) - - -

Movimientos inherentes al reconocimiento de la utilidad integral:Utilidad neta - - - - - - 188 188 Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta, neto de

impuesto diferido (notas 7a y 13) - - - - - 36 - 36

Saldos al 31 de diciembre de 2008 330 18 201 - - 36 188 773

Movimientos inherentes a acuerdos de accionistas:Traspaso del resultado del ejercicio anterior y aplicación a la reserva de capital

(nota 12a.) - 10 178 - - - (188) - Dividendos decretados (nota 12c.) - - (143) - - - - (143)

Movimientos inherentes al reconocimiento de la utilidad integral:Utilidad neta - - - - - - 66 66 Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta, neto de

impuesto diferido (notas 7a y 13) - - - - - 67 - 67

Saldos al 31 de diciembre de 2009 $ 330 28 236 - - 103 66 763

RUBRICA RUBRICA RUBRICA RUBRICA

"Los presentes estados de variaciones en el capital contable se formularon de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lodispuesto en los artículos 205, último párrafo, 210, segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrándose reflejados todos los movimientos enlas cuentas de capital contable derivados de las operaciones efectuadas por la Casa de Bolsa durante los períodos arriba mencionados, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a las disposicioneslegales y administrativas aplicables".

"Los presentes estados de variaciones en el capital contable fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los directivos que los suscriben".


__________________________Javier Maldonado AlamillaAuditor Interno

________________________Ma. Guadalupe Morales OrtegaDirectora de Finanzas

_________________________Gustavo Romero LimaContador General

________________________Tito Vidaurri Del CastilloDirector General


Estado de Flujos de Efectivo

Año terminado el 31 de diciembre de 2009


Utilidad neta $ 66 Ajuste por partida que no implica flujo de efectivo:

Impuestos a la utilidad causados y diferidos 18

Subtotal 84

Actividades de operación:Cambio en inversiones en valores (166)Cambio en deudores por reporto 278 Cambio en otros activos operativos (58)Cambio en otros pasivos operativos (11)

Flujos netos de efectivo de actividades de operación 127

Flujos netos de efectivo de actividades de inversión por cobro de dividendos 1

Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento por dividendos pagados (143)

Disminución neta de disponibilidades (15)

Disponibilidades:Al inicio del año 112

Al final del año $ 97


RUBRICA RUBRICA__________________________Tito Vidaurri Del CastilloDirector General

RUBRICA RUBRICA

"El presente estado de flujos de efectivo se formuló de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa,emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205, últimopárrafo, 210, segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, encontrándosereflejadas todas las entradas y salidas de efectivo derivadas de las operaciones efectuadas por la Casa de Bolsa durante elperíodo arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a las disposicioneslegales y administrativas aplicables".

"El presente estado de flujos de efectivo fue aprobado por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de losfuncionarios que lo suscriben".


____________________________Ma. Guadalupe Morales OrtegaDirectora de Finanzas

_______________________Javier Maldonado AlamillaAuditor Interno

_______________________Gustavo Romero LimaContador General


Estado de Cambios en la Situación Financiera

Año terminado el 31 de diciembre de 2008


Actividades de operación:Utilidad neta $ 188 Más (menos) partidas aplicadas en resultados que no requieren (generan) efectivo:

Impuesto sobre la renta diferido 1 Efecto por reestructuración de la Bolsa Mexicana de Valores S. A. B. de C. V. (18)Participación en el resultado de inversiones permanentes en acciones (7)

Recursos generados por la operación 164

Cambios en las partidas relacionadas con la operación:Incremento en inversiones en valores (146)Decremento en cuentas por cobrar 17 Decremento en otros activos, cargos diferidos e intangibles 13 Decremento en otras cuentas por pagar (43)

Recursos generados por actividades de operación 5

Recursos generados en actividades de inversiónmediante venta de inversiones permanente en acciones 64

Aumento de disponibilidades 69

Disponibilidades:Al inicio del año 43

Al final del año $ 112


RUBRICA RUBRICA__________________________Tito Vidaurri Del CastilloDirector General

RUBRICA RUBRICA

"El presente estado de cambios en la situación financiera se formuló de conformidad con los Criterios de Contabilidad paraCasas de Bolsa, emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205,último párrafo, 210, segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria,encontrándose reflejados todos los orígenes y aplicaciones de efectivo derivados de las operaciones efectuadas por la Casa deBolsa durante el período arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a lasdisposiciones legales y administrativas aplicables".

"El presente estado de cambios en la situación financiera fue aprobado por el Consejo de Administración bajo la responsabilidadde los funcionarios que lo suscriben".


____________________________Ma. Guadalupe Morales OrtegaDirectora de Finanzas

_______________________Javier Maldonado AlamillaAuditor Interno

_______________________Gustavo Romero LimaContador General

DEUTSCHE SECURITIES, S. A. DE C. V. Casa de Bolsa

Notas a los Estados Financieros

31 de diciembre de 2009 y 2008


(1) Actividad y operación sobresaliente- Actividad- Deutsche Securities, S. A. de C. V. (la Casa de Bolsa), cuenta con autorización para actuar como intermediario financiero en operaciones por cuenta propia y de terceros, así como realizar cualesquiera de las actividades análogas o complementarias a la misma, que le sean autorizadas en los términos de la Ley del Mercado de Valores (LMV) y disposiciones de carácter general que emite la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (la Comisión). Mediante oficio 312-3/851805/2007 del 19 de junio de 2007, la Comisión autorizó a la Casa de Bolsa ampliar su objeto social y, en general, adecuar sus estatutos a la LMV en vigor. La Casa de Bolsa es subsidiaria al 99.99% de Deutsche Bank Americas Holding Corporation. La Casa de Bolsa no cuenta con empleados por lo que no está sujeta a obligaciones laborales. Los servicios de administración que requiere le son proporcionados por DB Servicios México, S. A. de C. V. (DB Servicios) y Deutsche Bank México, S. A., Institución de Banca Múltiple, compañías afiliadas, a cambio de un honorario (nota 10). Operación sobresaliente de 2008- El 13 de junio de 2008 la Bolsa Mexicana de Valores, S. A. B. de C.V. (BMV) llevó a cabo una oferta pública primaria de sus acciones; los recursos obtenidos de dicha oferta fueron destinados por la BMV para llevar a cabo una reestructura corporativa que comprendió principalmente la adquisición de la participación de S.D. Indeval Institución para el Depósito de Valores, S. A. de C. V., (Indeval), MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S. A. de C. V. (MexDer) y Contraparte Central de Valores de México, S. A. de C. V. (CCV) y los derechos patrimoniales del Fideicomiso F/30430 Asigna, Compensación y Liquidación (Asigna), bajo el siguiente esquema:

Intercambio (split) de 12,538,100 acciones nuevas por cada acción en circulación de la

BMV.

Canje de 1 acción de Participaciones Grupo BMV, S. A, de C. V. (compañía resultante de la escisión de Indeval) por 1,062,226 acciones de la nueva BMV.

Opción de Compra y Cesión de Derechos a Recibir Distribuciones de Indeval.

Adquisición mediante pago en efectivo de acciones de MexDer. (Continúa)

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Como resultado de lo anterior, la Casa de Bolsa efectuó las siguientes operaciones:

a. La Casa de Bolsa, efectúo la transmisión de la acción que poseía de la BMV, recibiendo a cambio 12,538,100 acciones y reconociéndolas en el balance general dentro del rubro de “Títulos disponibles para la venta” atendiendo a la intención de la Casa de Bolsa de mantener dichas acciones. A la fecha de la transacción se originó un efecto favorable de valuación de $165 que representa la diferencia entre el valor en libros de dichas acciones a la fecha de la transacción y el valor razonable de las acciones recibidas, el cual se registró en el capital cantable dentro del rubro de “Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta”.

b. La Casa de Bolsa vendió 1 acción serie “A”, ordinaria, nominativa y sin expresión de valor nominal, representativa del 2.439% del capital social de Participaciones Grupo BMV, S. A. de C. V., recibiendo como contraprestación 1,062,226 acciones de la BMV, íntegramente suscritas y pagadas por un monto de $21. Dichas acciones están reconocidas en el balance general dentro del rubro de “Títulos disponibles para la venta” atendiendo a la intención de la Casa de Bolsa de mantener dichas acciones, la cuales incluyen una restricción de venta por un periodo de 2 años. A la fecha de la transacción se reconoció una utilidad neta de $18 que se incluye dentro del rubro de “Otros productos” en el estado de resultados que representa la diferencia entre el valor en libros de dichas acciones a la fecha de la transacción y el valor de las acciones recibidas.

c. La Casa de Bolsa recibió un pago inicial de $40 correspondiente a la cesión de los derechos económicos de la acción de Indeval, existiendo la posibilidad de recibir un pago complementario en caso de que la Ley del Mercado de Valores sea modificada y permita la tenencia de más de una acción por una misma persona, por lo que reconoció en sus resultados una utilidad neta de $33 que se incluye dentro del rubro de “Otros productos”.

d. La Casa de Bolsa recibió un pago en efectivo de $3 derivado de la venta de 1 acción de MexDer, por lo que reconoció en sus resultados una utilidad neta de $2 que se incluye dentro del rubro de “Otros productos” en el estado de resultados.

(Continúa)

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(2) Autorización y bases de presentación-

El 22 de febrero de 2010, los funcionarios que proporcionan servicios administrativos y asumen las funciones que se mencionan a continuación, aprobaron la emisión de los estados financieros dictaminados adjuntos y sus correspondientes notas:

Tito Oscar Vidaurri Del Castillo Director General Ma. Guadalupe Morales Ortega Directora de Finanzas Gustavo Romero Lima Contador General Javier Maldonado Alamilla Auditor Interno

Los accionistas y la Comisión tienen facultades para modificar los estados financieros, después de su emisión. Los estados financieros de 2009 adjuntos se someterán a la aprobación de la próxima Asamblea de Accionistas.

Los estados financieros de la Casa de Bolsa están preparados, con fundamento en la LMV, de acuerdo con los criterios de contabilidad en vigor a la fecha del balance general para las casas de bolsa en México establecidos por la Comisión, quien tiene a su cargo la inspección y vigilancia de las casas de bolsa y de otra información periódica que las casas de bolsa someten a su consideración. Dichos criterios siguen en lo general a las Normas de Información Financiera mexicanas (NIF), emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera, A. C. (CINIF) e incluyen reglas particulares de registro, valuación, presentación y revelación por rubros específicos y operaciones especializadas, que en algunos casos difieren de las citadas NIF. Ver notas 3e, 3o y 3p.

Los criterios de contabilidad referidos en el párrafo anterior, señalan como proceso de supletoriedad el establecido en la NIF A-8, y sólo en caso de que las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) a que se refiere la NIF A-8, no den solución al reconocimiento contable, se podrá optar por una norma supletoria que pertenezca a cualquier otro esquema normativo, siempre que cumpla con todos los requisitos señalados en la citada NIF, debiéndose aplicar la supletoriedad en el siguiente orden: los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de América (USGAAP) o bien cualquier norma de contabilidad que forme parte de un conjunto de normas formal y reconocido que no contravenga las disposiciones de la Comisión.

(Continúa)

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(3) Resumen de las principales políticas contables- La preparación de los estados financieros requiere que la administración efectúe estimaciones y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como los importes registrados de ingresos y gastos durante el ejercicio. Los rubros importantes sujetos a estas estimaciones y suposiciones incluyen las estimaciones del valor razonable mediante la utilización de los valores proporcionados por un proveedor de precios independiente o bien mediante técnicas de valuación reconocidas, de inversiones en valores y operaciones de reporto y pasivos por impuestos a la utilidad diferidos. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones y suposiciones. Los estados financieros de la Casa de Bolsa reconocen los activos y pasivos provenientes de operaciones de inversiones en valores y reportos en la fecha en que la operación es concertada, independientemente de su fecha de liquidación. Para propósitos de revelación en las notas a los estados financieros, cuando se hace referencia a pesos o “$”, se trata de millones de pesos mexicanos, y cuando se hace referencia a dólares, se trata de dólares de los Estados Unidos de América. Las políticas contables significativas aplicadas en la preparación de los estados financieros se mencionan a continuación: (a) Reconocimiento de los efectos de la inflación-

Los estados financieros de la Casa de Bolsa, incluyen el reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera hasta el 31 de diciembre de 2007, utilizando para tal efecto el valor de la Unidad de Inversión (UDI), que es una unidad de cuenta cuyo valor es determinado por el Banco de México (el Banco Central) en función de la inflación. El porcentaje de inflación acumulado de los tres ejercicios anuales anteriores y las UDIS utilizados para reconocer la inflación hasta la fecha mencionada, se muestran a continuación: 31 de diciembre de UDI Inflación Del año Acumulada 2009 $ 4.340166 3.72% 19.31% 2008 4.184316 6.39% 15.03% 2007 3.932983 3.80% 8.12% ====== ===== =====

(Continúa)

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(b) Disponibilidades- Este rubro se compone de saldos bancarios denominados en moneda nacional y extranjera y la cuenta de margen proveniente de la operación de compra-venta de valores por cuenta de terceros.

(c) Inversiones en valores- Títulos para negociar- Comprenden valores gubernamentales sobre los cuales la intención de la administración es tenerlos para su operación en el mercado. Los títulos se registran a su valor razonable utilizando precios proporcionados por un proveedor de precios independiente. Los efectos de valuación se reconocen en el rubro “Margen financiero por intermediación”, dentro del estado de resultados. Títulos disponibles para la venta- Aquellos no clasificados como títulos para negociar, pero que no se pretende mantenerlos hasta su vencimiento. Se registran a su valor razonable utilizando precios proporcionados por un proveedor de precios independiente, de conformidad con lo establecido por la Comisión; el efecto de valuación neto del impuesto diferido se reconoce en el capital contable en el rubro de “Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta”, el cual se cancela para reconocer en resultados la diferencia entre el valor neto de adquisición y el de realización al momento de la venta.

(d) Operación de reporto de valores- En la fecha de contratación de la operación de reporto actuando la Casa de Bolsa como resportada, se reconoce la entrada de efectivo o bien una cuenta liquidadora deudora, teniendo como contracuenta una cuenta por pagar inicialmente al precio pactado, la cual representa la obligación de restitur el efectivo, mientras que actuando como reportadora, se reconoce la salida de efectivo o bien una cuenta liquidadora acreedora, teniendo como contracuenta una cuenta por cobrar inicialmente al precio pactado, la cual representa el derecho de recuperar el efectivo entregado.

(Continúa)

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Durante la vida del reporto, la cuenta por pagar y/o por cobrar mencionada en el párrafo anterior se valúa a su costo amortizado, a través del método de interés efectivo, mediante el reconocimiento de los intereses por reporto conforme se devenga en el estado de resultados en el rubro de “Margen financiero por intemediación”. Los activos financieros que la Casa de Bolsa recibe en operaciones como reportadora en calidad de colateral se reconocen en cuentas de orden y siguen las reglas relativas a operaciones de custodia para su valuación, mientras que actuando como reportada la Casa de Bolsa reclasifica los activos financieros en su balance general presentándolos como restringidos.

(e) Inversiones permanentes en acciones- Las inversiones permanentes en acciones se valúan utilizando el método de participación sobre los últimos estados financieros disponibles, lo cual difiere de NIF, cuyo reconocimiento requiere sea a costo de adquisición.

(f) Impuestos a la utilidad (impuesto sobre la renta (ISR) e impuesto empresarial a tasa única (IETU))- El ISR o IETU causados en el año se determinan conforme a las disposiciones fiscales vigentes. El ISR o IETU diferidos se registran de acuerdo con el método de activos y pasivos, que compara los valores contables y fiscales de los mismos. Se reconocen impuestos diferidos (activos y pasivos) por las consecuencias fiscales futuras atribuibles a las diferencias temporales entre los valores reflejados en los estados financieros de los activos y pasivos existentes y sus bases fiscales relativas, y en el caso de impuestos a la utilidad por pérdidas fiscales por amortizar. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan utilizando las tasas establecidas en la ley correspondiente, que se aplicarán a la utilidad gravable en los años en que se estima que se revertirán las diferencias temporales. El efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos diferidos se reconoce en los resultados del período en el que se aprueban dichos cambios.

(Continúa)

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(g) Actualización del capital social, reserva legal y resultados acumulados- Hasta el 31 de diciembre de 2007, se determinó multiplicando las aportaciones al capital social, reservas y los resultados acumulados por factores derivados de la UDI, que miden la inflación acumulada desde las fechas en que se realizaron las aportaciones, reservas o se generaron los resultados, hasta el cierre del ejercicio de 2007, fecha en que se cambió a un entorno económico no inflacionario conforme a la NIF B-10 “Efectos de la inflación”.

(h) Resultado por tenencia de activos no monetarios-

Hasta el 31 de diciembre de 2007, representaba la diferencia entre el valor de las inversiones permanentes actualizadas mediante el método de participación y el determinado utilizando factores derivados de la UDI. En el ejercicio 2008, el saldo de esta cuenta fue reclasificado a los resultados acumulados.

(i) Reconocimiento de ingresos- Los intereses por operaciones de reporto y por inversiones en títulos de renta fija, respectivamente, se reconocen en resultados conforme se devengan. Las comisiones cobradas a clientes por operaciones de compra-venta de acciones se reconocen en resultados una vez que se pactan las operaciones. Las comisiones por participación en las colocaciones y en las ofertas públicas de adquisición, se reconocen dentro del rubro de “Comisiones y tarifas, neto” en el estado de resultados conforme se prestan dichos servicios.

(j) Insuficiencia en la actualización del capital contable- Hasta el 31 de diciembre de 2007, el reconocimiento integral de la inflación en la información financiera afectaba dos actualizaciones, la del activo no monetario y la del capital contable. Si la actualización de activos era mayor a la del capital contable, se tiene un exceso; en caso contrario, se tenía una insuficiencia. En el ejercicio 2008, el saldo de esta cuenta fue reclasificado a los resultados acumulados.

(Continúa)

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(k) Transacciones en monedas extranjeras- Los registros contables están en pesos; para efectos de presentación de los estados financieros, las divisas distintas al dólar se convierten de la moneda respectiva a dólares conforme lo establece la Comisión, al tipo de cambio indicado por el Banco Central; para la conversión de los dólares a moneda nacional se utiliza el tipo de cambio para solventar obligaciones denominadas en moneda extranjera pagaderas en la República Mexicana determinado por el Banco Central. Las ganancias y pérdidas en cambios se registran en los resultados del ejercicio.

(l) Aportaciones al fondo de contingencia- La Casa de Bolsa reconoce en el resultado del ejercicio las aportaciones realizadas al fondo de contingencia constituido a través del gremio bursátil con carácter de autoregulatorio, cuya finalidad es apoyar y contribuir al fortalecimiento del mercado de valores.

(m) Contingencias- Las obligaciones o pérdidas importantes relacionadas con contingencias se reconocen cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para su cuantificación. Si no existen estos elementos razonables, se incluye su revelación en forma cualitativa en las notas a los estados financieros. Los ingresos, utilidades o activos contingentes se reconocen hasta el momento en que existe certeza prácticamente absoluta de su realización.

(n) Concentración de negocio- La Casa de Bolsa presta servicios de asesoría financiera, asimismo pacta operaciones de reporto y cobra comisiones por compra-venta de valores con compañías relacionadas. Los servicios prestados a dichas compañías relacionadas representan el 100% en 2009 y 2008 de los “Ingresos por asesoría financiera”, en las operaciones de reporto el 63% en 2009 y 80% en 2008 del “Margen financiero por intermediación, neto” y en las comisiones por compra-venta representan el 79% en 2009 y 62% en 2008 de las “Comisiones y tarifas, neto” (ver nota 10).

(Continúa)

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(o) Estado de resultados- La Casa de Bolsa presenta el estado de resultados tal como lo requieren los criterios de contabilidad para las casas de bolsa en México. Las NIF, a partir de 2007, adoptaron la presentación del estado de resultados incorporando un nuevo enfoque para clasificar los ingresos, costos y gastos en ordinarios y no ordinarios.

(p) Estado de cambios en la situación financiera-

Por el ejercicio de 2008, la Casa de Bolsa presenta el estado de cambios en la situación financiera tal como requerían los criterios de la Comisión hasta ese año. A partir de 2009, los criterios de la Comisión adoptaron la presentación del estado de flujos de efectivo requerido por las NIF a partir del 2008.

(4) Cambios en políticas contables- La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) publicó el 30 de abril del 2009 en el Diario Oficial de la Federación la resolución que modifica las “Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa”, la cuales entraron en vigor al día siguiente. Entre las principales modificaciones a los criterios de contabilidad para las casas de bolsa se encuentran los que se mencionan a continuación:

(a) Cuentas de margen - Las cuentas de margen asociadas a transacciones con contratos

estandarizados de futuros y opciones celebrados en el MexDer, deben presentarse en un rubro específico en el balance general. La adopción de este criterio no tiene ningún impacto, toda vez que la Casa de Bolsa no tiene operaciones celebradas con MexDer.

(b) B-2 “Inversiones en valores” - Se precisa que las inversiones en valores deberán reconocerse inicialmente a su valor razonable y no a su costo de adquisición, asímismo se incorpora el concepto de deterioro en el valor de un título y se prevén reglas para la determinación de la evidencia de deterioro y su reconocimiento. La adopción de este criterio no tuvo un impacto significativo en los estados financieros.

(c) B-3 “Reportos” - Se establece que para las operaciones de reporto prevalece la sustancia económica sobre la legal, dando con esto a todas las operaciones de reporto la calidad de financiamiento con colateral en lugar de compra-venta de títulos.

(Continúa)

10



La Casa de Bolsa reclasificó los estados financieros al 31 de diciembre de 2008 para conformarlos con la presentación utilizada en las operaciones de reporto al 31 de diciembre de 2009 como sigue: 2008 2009 Saldos Saldos originalmente reclasificados Balance: presentados (nota 7) Títulos para negociar $ 531 - Deudores por reporto, neto - 531 === === Cuentas de orden: Operaciones por cuenta propia:

Deudores por reporto $ 531 - Títulos a entregar (531) - $ - - === ===

(d) B-4 “Préstamo de valores” - Se establece que para las operaciones de préstamo de

valores, al igual que las operaciones de reporto, prevalece la sustancia económica sobre la legal. En las operaciones de préstamo de valores no existe una afectación de efectivo, y deberán controlarse en cuentas de orden los colaterales recibidos que provengan de estas transacciones. La adopción de este criterio no tiene ningún impacto, toda vez que la Casa de Bolsa no tiene operaciones de préstamo de valores.

(Continúa)

11



(e) C-1 “Reconocimiento y baja de activos financieros” - Señala las consideraciones para dar de baja un activo financiero únicamente cuando los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo previstos en el activo financiero expiren o cuando la entidad transfiera el activo financiero, y amplía los requisitos para que una entidad determine que ha transferido un activo, considerando que únicamente se puede dar de baja un activo si la entidad transfiere substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo financiero, o en el caso en que la entidad no transfiera ni retenga substancialmente todos los riesgos y beneficios por la naturaleza de la transacción, ésta deberá determinar si mantiene el control sobre dicho activo financiero en cuyo caso, continuará manteniéndolo en su balance general. La adopción de este criterio no tuvo un impacto importante en los estados financieros.

(f) D-1 “Balance General” - Se adicionan o sustituyen algunos rubros del Balance General, dentro de los que destacan los siguientes: cuentas de margen, deudores y acreedores por reporto, préstamo de valores, derivados con fines de negociación o de cobertura, colaterales vendidos o dados en garantía, entre otros. La Casa de Bolsa reclasificó el balance general al 31 de diciembre de 2008 para conformarlo con la presentación utilizada en el balance general al 31 de diciembre de 2009.

(g) D-2 “Estado de resultados” - Se modifican y precisan conceptos para su presentación en los rubros mínimos del estado de resultados, se incorpora dentro del rubro “Gastos de administración y promoción” el concepto de PTU causada y diferida; así como se incopora el rubro de “Otros ingresos (egresos) de la operación”.

(Continúa)

12



(h) D-4 “Estado de flujos de efectivo” - Se sustituye el estado de cambios en la situación financiera por el estado de flujos de efectivo. El estado de flujos de efectivo tiene como objetivo principal proporcionar a los usuarios de los estados financieros, información sobre la capacidad de la entidad para generar el efectivo y los equivalentes de efectivo, así como la manera en que las entidades utilizan dicho flujo de efectivo para cubrir sus necesidades. Cuando el estado de flujos de efectivo se usa conjuntamente con el resto de los estados financieros, proporciona información que permite a los usuarios:

a. Evaluar los cambios en los activos y pasivos de la entidad y en su estructura

financiera (incluyendo su liquidez y solvencia), y

b. Evaluar tanto los montos como las fechas de cobros y pagos, con el fin de adaptarse a las circunstancias y a las oportunidades de generación y aplicación de efectivo y los equivalentes de efectivo.

La Casa de Bolsa prepara el estado de flujos de efectivo por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009 bajo el método indirecto, por medio del cual se incrementa o disminuye el resultado neto del periodo por los efectos de transacciones de partidas que no impliquen un flujo de efectivo (excepto por aquellos que afecten los saldos de las partidas operativas); cambios que ocurran en los saldos de las partidas operativas, y por los flujos de efectivo asociados con actividades de inversión o financiamiento; asimismo y por separado, se presenta el estado de cambios en la situación financiera por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008.

(5) Posición en moneda extranjera- La reglamentación del Banco Central establece normas y límites a las casas de bolsa para mantener posiciones en monedas extranjeras en forma nivelada. La posición (corta o larga) permitida por el Banco Central es equivalente a un máximo del 15% del capital neto para las casas de bolsa (8.75 y 8.38 millones de dólares, al 31 de diciembre de 2009 y 2008, respectivamente). Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Casa de Bolsa mantenía una posición larga de 1.4 y 2 millones de dólares, respectivamente, las cuales están dentro de los límites señalados y se valuaron al tipo de cambio de $13.0659 y $13.8325 pesos por dólar, respectivamente. Al 22 de febrero de 2010, fecha de emisión de los estados financieros el tipo de cambio es de $12.8017.

(Continúa)

13



(6) Disponibilidades- Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, las disponibilidades se analizan como sigue: 2009 2008 Bancos del país $ - 2 Disponibilidades restingidas:

Cuenta de margen por operaciones de compra-venta de acciones 97 110

$ 97 112 == ===

(7) Inversiones en valores y operaciones de reporto-

(a) Inversiones en valores-

Al 31 de diciembre de 2009, las inversiones en valores se integran como se muestra a continuación: Titulos para negociar- Instrumento Certificados de la tesorería $ 166 === Al 31 de diciembre de 2009 los títulos para negociar tienen plazos de entre 60 días a un año y devengan intereses al 5.71% anual. Los ingresos por intereses, resultados por valuación y por compra-venta, reconocidos en resultados por los títulos para negociar por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, se describen en la nota 15. Títulos disponibles para la venta- Instrumento Acciones 2009 2008 Acciones-BMV 13,600,226 $ 210 138 === ===

(Continúa)

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Al 31 de diciembre de 2009 del total de acciones de la BMV referidas están restringidas para su venta 1,062,226 acciones por un plazo de 6 meses, de conformidad con el contrato de Fideicomiso de control firmado por la Casa de Bolsa y otras casas de bolsa participantes. El resultado por valuación de los títulos disponibles para la venta reconocido en el capital contable dentro del rubro “Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta” al 31 de diciembre de 2009 y 2008 fue de $67 y $36, respectivamente, neto del impuesto diferido correspondiente. La Casa de Bolsa no realizó traspasos de títulos entre categorías de inversiones en valores por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008. Las políticas de administración de riesgo sobre el manejo del portafolio de inversión, así como el análisis sobre los riesgos a los que esta expuesta la Casa de Bolsa en estas operaciones, se describen en la nota 14. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, no existen inversiones en valores distintas a títulos gubernamentales, que estén integradas por títulos de deuda de un mismo emisor que representen más del 5% del capital neto de la Casa de Bolsa.

(b) Operaciones de reporto- Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Casa de Bolsa tenía celebrados contratos de reporto con plazos promedio de 3 días, con tasas anuales promedio de 4.63% y 7.99%, respectivamente, que se analizan a continuación: 2009 2008 Deudores por reporto $ 254 531 === ===

(Continúa)

15



Los colaterales recibidos por la Casa de Bolsa en operaciones de reporto al 31 de diciembre de 2009 y 2008, se integran como sigue:

2009 2008

Valores gubernamentales: Certificados de la tesorería $ 254 531

=== ===

(8) Cuentas por cobrar-

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, las cuentas por cobrar se integran como sigue:

2009 2008

Cuentas por cobrar a cargo de compañías relacionadas (ver nota 10) $ 23 43

Dividendos por cobrar (ver nota 9) 2 - Comisiones por cobrar 10 - Impuestos por recuperar 22 - Otras cuentas por cobrar 9 5

$ 66 48 == ==

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, las cuentas por cobrar en moneda extranjera valorizadas ascienden a $23 y $30, respectivamente.

(9) Inversiones permanentes en acciones-

Las inversiones permanentes en acciones al 31 de diciembre de 2009 y 2008, se analizan como sigue:

2009 2008 Balance Resultados Balance Resultados

Acciones de: BMV* $ - - - 5 Indeval* - - - 2 Cebur, S. A. de C. V. (en

liquidación) 1 - 2 -

$ 1 - 2 7 == == = = * Ver explicación en la siguiente hoja.

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* La Casa de Bolsa reconoció el método de participación hasta el 31 de mayo de 2008.

Al 31 de diciembre de 2009, la Casa de Bolsa tiene dividendos por cobrar a Cebur, S. A. de C. V. (en liquidación) por $2. Por el año terminado el 31 de diciembre de 2008, la Casa de Bolsa recibió dividendos de Indeval y BMV por un monto de $4 y $7, respectivamente.

(10) Operaciones y saldos con compañías relacionadas-

Las operaciones realizadas con compañías afiliadas y relacionadas, por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, fueron como sigue:

2009 2008

Ingresos:

Ingresos por asesoría financiera $ 23 40 Comisiones cobradas por compra-venta de valores 70 75 Premios e intereses en operaciones de reporto 24 36 == ==

Gastos:

Servicios administrativos y rentas pagadas $ 48 33 Comisiones y tárifas pagadas por asesoría financiera 19 - == ==

Los saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2009 y 2008, se integran como sigue:

2009 2008

Activos:

Cuentas por cobrar por asesoría y servicios admiministrativos: Deutsche Bank Securities, Inc. $ 7 8 Deutsche Bank AG, London Branch 16 22 Deutsche Bank México, S. A. - 13

== ==

Anticipos por servicios administrativos y rentas (reconocidos en “Otros activos”): Deutshe Bank México, S. A. $ 33 - == ==

(Continúa)

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2009 2008 Pasivos: Cuentas por pagar por servicios

administrativos y rentas: DB Servicios México, S. A de C. V. (DB Servicios) $ 4 5

== == De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre la Renta, las empresas que realicen operaciones con partes relacionadas, residentes en el país o en el extrajero, están sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la determinación de los precios pactados, ya que éstos deberán ser equiparables a los que se utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables.

(11) Acreedores diversos y otras cuentas por pagar- Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los acreedores diversos y otras cuentas por pagar, se analizan como se muestra a continuación: 2009 2008 Provisiones:

Saldos al inicio del año $ 1 46 Incrementos cargados resultados:

Gastos operativos 6 1 Pagos (3) (43) Cancelaciones - (3)

Saldos al final del año 4 1

Partes relacionadas (ver nota 10) 4 5 Acreedores diversos 4 13

$ 12 19 == ==

(Continúa)

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(12) Capital contable-

(a) Estructura del capital social- Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el capital social de la Casa de Bolsa asciende a $330 y está constituido por 2 acciones de la Serie “B” y 206,751 acciones serie "F", ambas con valor nominal de $1,000 pesos cada una totalmente exhibidas. Las acciones de la serie “F” deberán representar en todo momento cuando menos el 51% de dicho capital, y sólo podrán ser adquiridas por una Sociedad Controladora Filial o Institución Financiera del Exterior.

(b) Resultado integral- El resultado integral que se presenta en el estado de variaciones en el capital contable, representa el resultado de la actividad de la Casa de Bolsa durante el año y se integra por la utilidad neta y el resultado por valuación de los títulos disponibles para la venta proveniente de la valuación de las acciones de la BMV, neto de su impuesto sobre la renta diferido.

(c) Dividendos- El 13 de noviembre de 2009, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas acordó decretar dividendos por la cantidad de $143.

(d) Restricciones al capital contable- – Las Casas de Bolsa deberán separar de la utilidad del ejercicio el 5% para

constituir la reserva legal, hasta que ésta alcance la quinta parte del capital social. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la reserva legal asciende a $28 y $18, respectivamente.

– El importe actualizado, sobre bases fiscales, de las aportaciones efectuadas por los accionistas y de las utilidades pendientes de distribuir, sobre las que ya se cubrió el ISR pueden ser reembolsadas y distribuidas a los accionistas sin impuesto alguno. Otros reembolsos y distribuciones en exceso de estos importes, de acuerdo al procedimiento señalado en la Ley, están sujetos al ISR.

(Continúa)

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(e) Capitalización- La SHCP requiere a las casas de bolsa tener un porcentaje mínimo de capitalización sobre los activos en riesgo, los cuales se calculan aplicando determinados porcentajes de acuerdo con el riesgo asignado. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 la información correspondiente al capital neto, activos en riesgo y requerimiento de capital de la Casa de Bolsa se muestra a continuación: El capital básico y neto al 31 de diciembre de 2009 y 2008, asciende a $763 y $773, respectivamente. Activos en riesgo Requerimiento equivalentes de capital 2009 2008 2009 2008 Activos en riesgo: Riesgo de mercado: Operaciones:

En moneda nacional con tasa nominal $ 17 25 1 2

Con tasa nominal en moneda extranjera - - - -

Con acciones y sobre acciones 526 337 42 27

Total riesgo de mercado 543 362 43 29

Riesgo de crédito: Por acciones permanentes 76 2 6 -

Total riesgo de crédito 76 2 6 - Riesgo operacional 14 - 1 - Total riesgo de mercado,

crédito y operacional $ 633 364 50 29 === === == ==

(Continúa)

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Indices de capitalización: 2009 2008 Capital a activos en riesgo de

mercado, crédito y operacional 121% 212% Capital a capital requerido total 15.08 veces 26.53 veces ======== ======== Calidad crediticia otorgada por agencias calificadoras: La calidad crediticia otorgada a la Casa de Bolsa por agencias calificadoras autorizadas por la Comisión, son como sigue: Moody’s Investors Service – “Aaa.mx//MX-1” Standard & poors – “mxAAA/mxA-1+”

(13) Impuestos a la utilidad (impuesto sobre la renta (ISR) e Impuesto empresarial a tasa única (IETU))- De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las empresas deben pagar el impuesto que resulte mayor entre el ISR y el IETU. En los casos que se cause IETU, su pago se considera definitivo, no sujeto a recuperación en ejercicios posteriores. La Ley del ISR vigente al 31 de diciembre de 2009, establece una tasa aplicable del 28% y, conforme a las reformas fiscales vigentes a partir del 1o. de enero de 2010 la tasa del ISR es del 30% del 2010 al 2012, 29% para 2013 y 28% para 2014 en adelante. La tasa del IETU es 17% para 2009 y 17.5% de 2010 en adelante. Debido a que, conforme a estimaciones de la Casa de Bolsa, el impuesto a pagar en los próximos ejercicios es el ISR, los impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2009 y 2008, se determinaron sobre la base de dicho impuesto. En la hoja siguiente se presenta en forma condensada, una conciliación entre el resultado contable y el fiscal para efectos de ISR.

(Continúa)

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2009 2008 Utilidad contable antes de ISR y

participación en el resultado de inversiones permanentes en acciones $ 84 231

(Menos) más partidas en conciliación:

Efecto fiscal de la inflación (24) (39) No deducibles 2 13 Provisiones 5 1 Recuperación de impuestos - (25) Anticipos pagados (33) - Servicios administrativos pagados (3) (11) Otros - 4

Utilidad fiscal 31 174 Tasa de impuesto 28% 28% ISR reconocido en resultados $ 9 49 === ===

De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las autoridades tienen la facultad de revisar hasta los cinco ejercicios fiscales anteriores a la última declaración del impuesto sobre la renta presentada. El efecto en impuestos diferidos de las partidas que originan diferencias temporales de pasivos y activos de ISR diferido, al 31 de diciembre de 2009 y 2008 se integra como sigue: 2009 2008 Pasivos (activos) diferidos:

Valor razonable de títulos disponibles para la venta, cuyo efecto está en el capital contable $ 44 38

Provisiones (1) - Anticipos a Deutsche Bank, S. A. 10 -

Total de pasivos diferidos, neto $ 53 38 == ==

(Continúa)

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(14) Administración de riesgos (no auditado)- La Administración de riesgos se refiere al conjunto de objetivos, políticas, procedimientos y acciones que se implementan para identificar, medir, monitorear, limitar, controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgo a que se encuentra expuesta la Casa de Bolsa. El Consejo de Administración de la Casa de Bolsa aprobó objetivos, límites, lineamientos y políticas sobre la exposición al riesgo, los cuales son revisados por lo menos una vez al año. Asimismo designó un Comité de Riesgos con el objetivo de proporcionar un foro que permita vigilar el cumplimiento de los mismos. Objetivos: • Los riesgos deben ser tomados con moderación, con relación al capital disponible y en

respuesta a oportunidades atractivas de compensación. • Los riesgos tomados deben medirse bajo una base común. • Los riesgos deben recibir una supervisión adecuada según su tipo e informarse

oportunamente a las diferentes áreas involucradas. • Los riesgos deberán cumplir estrictamente con las limitaciones contenidas en la

Legislación Mexicana y los estándares corporativos. • La utilización de la mejor práctica para la administración de riesgos.

Principios: Los principios de la política de riesgos de las actividades de la Casa de Bolsa se basan en: • Excelencia e integridad en las operaciones. • Equilibrar la toma de riesgos con controles apropiados. • Importancia de la disciplina y respeto hacia los límites. • Diversificar para evitar una innecesaria concentración de riesgos. • Equilibrar la dependencia en los modelos con el uso del buen juicio. La determinación de los límites dependerá de (i) los factores económicos tanto internos como externos, que puedan llegar a implicar algún tipo de riesgo (principalmente marco económico, expectativas económicas, liquidez de mercado y volatilidades) y (ii) la capacidad de absorber pérdidas con base en el capital de la Casa de Bolsa.

(Continúa)

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Comité de Riesgos y Unidad para la Administración Integral de Riesgos- El Comité de Riesgos es presidido por un miembro propietario del Consejo y está integrado por el Director General, un Consejero, el responsable de la Unidad para la Administración Integral de Riesgos (UAIR), el responsable de la Administración de la Unidad de Negocios, y participan áreas tomadoras de riesgo, el responsable del área de Crédito y Auditoría Interna, entre otros. Este foro sesiona el tercer lunes de cada mes y permite revisar y discutir los puntos presentados por la UAIR, tales como: 1. Comportamiento de los factores de riesgo 2. Comportamiento de las posiciones expuestas al riesgo y su análisis de sensibilidad 3. Actualizaciones a la metodología y modelos de medición y control de riesgos 4. Políticas de riesgo, respecto a:

- Manejo de excesos a los límites establecidos - Análisis de la liquidez de mercado y creación de reservas por liquidez - Análisis de sensibilidad - Análisis de nuevos productos

5. Comportamiento de las posiciones activas y pasivas 6. Creación de reservas preventivas por liquidez 7. Análisis concreto de los riesgos cuantificables y no cuantificables La Casa de Bolsa cuenta con manuales que establecen los lineamientos y guías necesarios para la administración integral de riesgos. La UAIR es independiente y separada de las áreas de negocio, ésta se encarga de identificar, medir, monitorear, limitar y controlar los riesgos de la Casa de Bolsa a través de la utilización de estándares de medición de riesgos aprobados. En caso de que la UAIR identifique algún problema en cuanto a la exposición, límites o control de algún tipo de riesgo, informa inmediatamente al Director General, al Comité de Riesgos y al área responsable para adoptar las medidas necesarias. La UAIR deberá asegurarse que las medidas tomadas resuelvan el problema y minimicen las probabilidades de una recurrencia.

(Continúa)

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Metodologías para identificar y cuantificar los riesgos de: Mercado: El riesgo de mercado se refiere a la pérdida potencial por cambios en los factores de riesgo que inciden sobre la valuación de las posiciones por operaciones activas, pasivas o causantes de pasivo contingente, tales como son tasas de interés, tipos de cambio e índices de precios, entre otros. Para evaluar y dar seguimiento a todas las posiciones sujetas a riesgo de mercado, la Casa de Bolsa utiliza el modelo Valor en Riesgo (VaR). Este modelo evalúa la pérdida potencial resultante de un cambio en los factores relevantes del mercado (por ejemplo: tasas de interés y tipo de cambio) que podrían ocurrir en las mismas condiciones en que se ha encontrado el mercado en un horizonte de tiempo determinado. Para medir el riesgo de mercado, la UAIR determina diariamente el VaR, basado en el método de Simulación Histórica a partir de 252 días de historia, con un nivel de confianza de 99% y con un horizonte de cambio de posición de un día. El cálculo se genera por la totalidad y por tipo de producto del portafolio. Es así como el resultado del VaR se debe interpretar como el monto de pérdida potencial para el portafolio en cuestión durante el horizonte de tiempo determinado, que en este caso es un día de operaciones. Con base en los resultados obtenidos del VaR, es posible evaluar el grado de diversificación o concentración en factores de riesgo de mercado tales como: • Tasas de interés mexicanas (nominal y reales) • Tasas de interés extranjeras • Tipo de cambio Peso/Dólar (o cualquier moneda en cuestión) El PV01 (present value of a basis point) es una medida adicional de riesgo de mercado y de mayor oportunidad por lo que es una herramienta muy utilizada en el proceso intra-día de monitoreo de riesgos. El PV01 resulta de la diferencia del valor de mercado + 1 punto base menos el valor de mercado. El PV01 se debe interpretar como el potencial impacto en los resultados que se tendría como consecuencia del movimiento equivalente a un punto base en las tasas de interés. De manera adicional se calcula la posición cambiaria para la cuantificación del riesgo al movimiento del tipo de cambio. Consiste en calcular el valor presente de las posiciones vigentes en moneda extranjera con fin de medir la sensibilidad de las mismas.

(Continúa)

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Mensualmente se calcula el impacto de escenarios de estrés mediante la Prueba de Estrés del Riesgo (stress testing) que contemplan desplazamientos paralelos de las curvas de mercado así como escenarios reales de crisis. La prueba de stress testing intenta identificar eventos o influencias que pudiesen tener un impacto en la posición de riesgo de mercado de la Casa de Bolsa. Esta prueba puede ser considerada para enfatizar riesgos particulares que podrían, o no, ser capturados en el cálculo del VaR. Asimismo, se lleva a cabo el análisis de “Backtesting” que consiste en hacer un comparativo de las exposiciones estimadas de riesgo de mercado con los efectivamente observados explicándose así las variaciones significativas entre las pérdidas de operación y las pérdidas máximas mostradas por el VaR. Cuando los resultados proyectados difieren de manera significativa de los resultados observados, se deberán realizar las correcciones necesarias a los modelos o metodologías de cuantificación de riesgo respectivo. La Casa de Bolsa cuenta con límites definidos que marcan la pauta para disminuir o aumentar posiciones sin que represente mayor riesgo que el autorizado por el Consejo de Administracion. La Casa de Bolsa cuenta con sistemas que mantienen un histórico de información tanto de mercado como contable, además de reportes impresos. Esto le permite a la UAIR realizar comparaciones entre los factores y niveles de riesgo actuales contra los observados con anterioridad. En el caso de que la Casa de Bolsa contara con títulos conservados a vencimiento, instrumentos financieros derivados de cobertura y demás posiciones sujetas a riesgo de mercado, ésta realizaría lo que se señala a continuación: Analizar, evaluar y dar seguimiento a las variaciones de ingresos financieros y de valor

económico como resultado del riesgo de mercado, utilizando para tal efecto modelos de riesgos que tengan la capacidad de medir la pérdida potencial en dichas posiciones, asociada a movimientos de tipos de cambio y tasas de interés por moneda, sobre un periodo específico.

Procurar la consistencia entre los modelos de valuación de las posiciones en instrumentos financieros, incluyendo los derivados, utilizados por la unidad para la administración integral de riesgos y aquéllos aplicados por las diversas unidades de negocios.

(Continúa)

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Comparar las variaciones de ingresos financieros estimados con los resultados efectivamente observados. En caso de que los resultados proyectados y los observados difieran significativamente, se deberán realizar las correcciones necesarias.

Calcular la exposición por riesgo bajo distintos escenarios, incluyendo escenarios extremos.

Excepciones para clasificación de instrumentos financieros: La Casa de Bolsa podrá aplicar a títulos clasificados como disponibles para la venta lo señalado en el párrafo anterior, siempre y cuando: Se tenga aprobación del Comité de Riesgos y se justifique a la vicepresidencia de la

Comisión encargada de su supervisión, las características de permanencia que presentan dichos títulos y demuestren que éstos serán gestionados como parte estructural del balance, y

Establezca controles internos que aseguren la gestión de los títulos con base en el párrafo anterior.

Para que se reconozca el propósito único de cobertura de un instrumento financiero derivado y sea sujeto a lo establecido en los párrafos anteriores, se deberá cumplir con lo establecido al efecto en los criterios contables aplicables emitidos por la Comisión debiéndose demostrar, entre otros, que existe una relación inversa significativa entre los cambios en el valor razonable del instrumento financiero de cobertura y el valor del activo o pasivo a cubrir. Esta relación deberá ser sustentada por evidencia estadística suficiente, debiéndose además dar seguimiento a la efectividad de la cobertura. Liquidez: El resultado obtenido por el análisis del riesgo de liquidez indica la pérdida potencial por la imposibilidad o dificultad de renovar pasivos o de contratar otros en condiciones normales para la Casa de Bolsa, por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. Los análisis de riesgo de liquidez capturan los aspectos que se detallan en la hoja siguiente.

(Continúa)

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La medición y monitoreo del riesgo por diferencias en flujos de efectivo - Se realiza de manera diaria a través del modelo MCO (Maximum Cash Outflow), considerando las posiciones vigentes a la fecha del reporte. Los flujos de efectivo se calculan acumulando y neteando en valor futuro la diferencia entre ellos por día y moneda para los siguientes 56 días calendario. Posterior a este proceso, los totales diarios se acumulan por brecha, de manera diaria hasta la primera semana y los demás plazos se muestran semanales. La intención de este monitoreo es asegurar la liquidez de los flujos relevantes evitando la dependencia excesiva en liquidez “overnight”. La Casa de Bolsa cuenta con un procedimiento de estimación de las pérdidas potenciales generadas por tener que liquidar la cartera de valores en un período de tiempo corto. Es calculado mensualmente por la UAIR con base en i) los activos y pasivos con los que cuenta la Casa de Bolsa y ii) los diferenciales entre los precios de compra y venta en el mercado. De manera mensual se calcula también el impacto de escenarios de contingencia de liquidez en el mercado. El manejo de los escenarios de estrés para el riesgo de liquidez estará enmarcado en escenarios de riesgo donde se asumen cambios significativos en las condiciones de mercado que conllevan a pérdidas en los resultados por intermediación de la Casa de Bolsa. Crédito: El riesgo de crédito se refiere a la pérdida potencial por la falta de pago de un acreditado o contraparte en las operaciones que efectúa la Casa de Bolsa. El riesgo crediticio es mínimo tomando en cuenta la naturaleza de las operaciones de la Casa de Bolsa. La Casa de Bolsa no cuenta con cartera de préstamos y tampoco cierra transacciones de instrumentos financieros derivados. La Casa de Bolsa invierte su capital en papel gubernamental con Deutsche Bank México, S. A. La operación principal de la Casa de Bolsa que está sujeta a un potencial riesgo de crédito son las transacciones de mercado de capitales por cuenta de terceros que conllevan riesgo de incumplimiento en la liquidación. Sin embargo, la entrega contra pago elimina en su mayoría el riesgo crediticio. La Casa de Bolsa realiza todas las operaciones aplicando entrega contra pago “DVP”. La Casa de Bolsa mantiene un riesgo mínimo principalmente por un potencial movimiento adverso del precio. Si la contraparte no entrega, la Casa de Bolsa tiene que cubrir la posición en el mercado el día de la entrega.

(Continúa)

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La política que se sigue es dar servicios de intermediación a clientes regulados de bajo riesgo como Siefores, fondos locales y entidades financieras domésticas y extranjeras con alta calidad crediticia. Tomando en cuenta el bajo riesgo de estos clientes el riesgo crediticio a que está expuesta la Casa de Bolsa se considera como mínimo. Descripción de las metodologías empleadas para la administración y control del riesgo operativo, incluyendo el tecnológico y el legal- Operativo: Pérdida potencial por fallas o deficiencias en los sistemas de información, en los controles internos o por errores en el procesamiento de las operaciones. Mensualmente se revisan temas relativos a riesgo operativo y legal y sus probables impactos, así como las pérdidas/utilidades incurridas por concepto de errores. La UAIR las mantiene clasificadas en una base de datos histórica incluyendo el tipo de pérdida y su costo en el sistema DB IRS (Deutsche Bank Incident Reporting System). La Casa de Bolsa cuenta con manuales de operación que estipulan los controles internos para asegurar la integridad en las operaciones, los cuales se basan principalmente en tener una adecuada segregación de funciones, donde toda transacción será procesada y revisada por personal capacitado que aseguren un correcto y eficiente flujo operativo. Adicional a los manuales, en todas las áreas de la Casa de Bolsa: Se mantendrán matrices que identifican y documentan los procesos que describen las

actividades de cada área operativa o de negocio, así como sus relativos riesgos operativos implícitos.

Se evaluarán y se informarán por lo menos trimestralmente, las consecuencias que sobre el negocio generaría la materialización de los riesgos identificados y se informan los resultados a los responsables de las unidades implicadas, a fin de que se evalúen las diferentes medidas de control de dichos riesgos.

(Continúa)

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La Casa de Bolsa cuenta con un plan que tiene como objetivo el utilizar una instalación alterna como contingencia ubicada en la Ciudad de México. Esta instalación tiene como objetivo el ser utilizada en caso de que se presente una situación catastrófica, lo que implicaría que no se pudiera accesar el edificio en un período mayor de cuatro horas. En esta instalación se podrá continuar con el negocio en forma limitada hasta que los integrantes (previamente designados) de las áreas de negocios, riesgos, operaciones, sistemas y finanzas puedan regresar a las instalaciones de la Casa de Bolsa. A lo largo del año se realizan pruebas en las que se simula un caso de contingencia. Todos los empleados tienen funciones previamente asignadas para estos casos de contingencia. Dentro del manual de contingencia se describen las funciones que deben de seguir todos y cada uno de los empleados. Tecnológico: La metodología adoptada para asegurar la prevención de riesgo tecnológico está diseñada para el propósito específico de identificar, valorar y documentar cualquier riesgo asociado con un activo de información. Los objetivos se muestran a continuación: Facilitar la identificación y documentación de riesgos asociados con activos de información, controles técnicos, de procedimientos, operativos y regulatorios que se requieren para mitigar el riesgo identificado de seguridad de la información, de las debilidades/espacios de control que no cumplen con la Seguridad de la Información. Comunicar al dueño del activo de información sobre el perfil de control y riesgo asociado al activo correspondiente y obtener su aprobación respecto a que los controles y riesgos asociados han sido documentados y comunicados al Gerente/Equipo de Riesgo de la Información. Lo anterior debe ser considerado en cada procedimiento de desarrollo de sistemas, de manera que se incorporen procesos de seguridad de información. Igualmente en el proceso de documentación de los desarrollos realizados deberá considerarse la definición de los requisitos de la seguridad documentados en un formato específico, los derechos de acceso de acuerdo a la seguridad de la aplicación desarrollada y los procedimientos para el correcto funcionamiento de los procesos de la administración de la seguridad.

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Los sistemas de información deben incluir un análisis de la “afectación” del negocio, probabilidad de amenazas específicas y vulnerabilidades que se realiza a través de un cuestionario que deberá ser revisado periódicamente, que permite identificar y comunicar el nivel de protección que se requiere en caso de que se presente alguna contingencia, así como la atención que debe otorgarse a los procesos más importantes en las aplicaciones identificadas como críticas. Para salvaguardar la integridad de la información en la red de datos de la Casa de Bolsa, se cuentan con encriptores de datos y “firewalls”. De igual manera, se previene la pérdida de información y el extravío de software a través de respaldos de la información. Los niveles de disponibilidad y tiempos de respuesta son monitoreados a través de diversas herramientas. Existe un monitoreo continuo del desempeño de las bases de datos el cual permite que el tiempo de respuesta y la funcionalidad de las aplicaciones no se deteriore. Este proceso se realiza a través de la depuración de archivos temporales y análisis del comportamiento de las bases de datos que resultan en reportes de diagnóstico con recomendaciones que deben aplicarse para mantener un buen desempeño de las aplicaciones. Las aplicaciones de la Casa de Bolsa tienen la posibilidad de generar reportes de control, almacenados electrónicamente, para validar el tipo de acceso de los usuarios a las aplicaciones dependiendo del tipo de trabajo a desarrollar, así como el comportamiento de éste dentro de la aplicación. Con el objetivo de minimizar el riesgo tecnológico a que pudiera estar expuesto La Casa de Bolsa en el caso de una contingencia (debido a la cual fuera necesario llevar a cabo las operaciones diarias desde las instalaciones alternas con que cuenta la organización) es que se realizan pruebas periódicas. La última prueba de los sistemas del sitio de contingencia se llevó a cabo el 20 de junio de 2009 y los resultados fueron satisfactorios. Legal: Pérdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas aplicables, la emisión de resoluciones administrativas y judiciales desfavorables y la aplicación de sanciones, en relación con las operaciones que la Casa de Bolsa lleva a cabo. La Casa de Bolsa ha contratado diversos despachos de abogados de prestigio y reconocida experiencia en el sistema financiero para proporcionar servicios de consultoría legal y dictamen de las diferentes relaciones jurídicas en la que está involucrada, ya sea con sus clientes o contrapartes, con sus proveedores de servicios, así como con las autoridades regulatorias.

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En lo que respecta a las relaciones jurídicas entre la Casa de Bolsa y sus clientes y contrapartes, se utilizan contratos marco, por lo que de esta forma la Casa de Bolsa conocería de antemano el tipo de riesgo legal al que se está exponiendo con anterioridad a la celebración de los contratos correspondientes. Si se suscitaran por cualquier motivo modificaciones a los contratos, cualquier negociación en el lenguaje aprobado requerirá forzosamente de la intervención del área legal, con la finalidad de que la Casa de Bolsa esté en una posición de conocer los riesgos legales en los que se incurren en virtud de dichas modificaciones. Todas las nuevas disposiciones regulatorias emitidas por las distintas autoridades se distribuyen internamente y si el tema lo amerita, se llevan a cabo sesiones donde se discuten y analizan los efectos de dichas disposiciones. Es obligatorio que todos los funcionarios y empleados asistan a cursos sobre (i) las políticas de conducta dentro de la Casa de Bolsa, (ii) cómo prevenir y detectar actos, omisiones u operaciones que pudieran favorecer, prestar ayuda, auxilio o cooperación a las citadas conductas ilícitas, (iii) las actividades con el público y con terceros que pudieran comprometer la reputación de la Casa de Bolsa o del empleado, igualdad y respeto en relaciones comerciales, transacciones personales e información privilegiada. Todos los empleados de nuevo ingreso reciben una copia del Código de Ética aplicable a los empleados, que deberán leer con detenimiento y certificar que conocen el contenido del mismo. La Contraloría Normativa lleva a cabo revisiones y en su caso supervisión de las políticas internas y las disposiciones normativas. Dicha revisión también incluye los aspectos legales de las transacciones, tales como la revisión de convenios y contratos realizados, así como de los productos y servicios financieros que operó la Casa de Bolsa. En lo que se refiere a cuestiones legales, podrá discutir y analizar los impactos de los resultados de las revisiones. El área de Auditoria Interna de la Casa de Bolsa lleva a cabo auditorías que incluyen la parte legal. La periodicidad con la que se informa la exposición al riesgo de la Casa de Bolsa es: Grupo Periodicidad Consejo de Administración Trimestralmente Comité de Riesgos Mensualmente Director General Diariamente Unidades de Riesgo Diariamente

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Las metodologías de monitoreo de riesgo de mercado, liquidez y crédito han sido aplicadas a la totalidad de operaciones de la Casa de Bolsa al cierre del 31 de diciembre de 2009. A continuación se muestra el VaR (no auditado) en miles de pesos nominales al 31 de diciembre de 2009 y 2008. Límites Promedio 2009 2008 2009 2008 2009 2008 VaR $ 12,461 8,160 15,500 15,500 11,311 2,779 ===== ==== ===== ==== ===== ==== A continuación se muestra el porcentaje de utilización del límite global. 2009 2008 Límite global 15,500 15,500 Utilización del limite global 80.4% 52.6% ===== ==== A continuación se muestra la comparación del VaR (no auditado) y el capital neto en miles de pesos nominales al 31 de diciembre de 2009 y 2008. 2009 2008 VaR total $ 12,461 8,160 Capital neto* 762,834 772,694 VaR total / capital neto 1.63% 1.06% ====== ====== *Capital neto reportado a Banco de México al cierre del año El VaR Consolidado de la Casa de Bolsa para el cierre del año 2009 incrementó en $4.3 con respecto al VaR del cierre de 2008. Durante el periodo, los niveles de VaR a nivel consolidado se mantuvieron bajo los límites totales establecidos, con excepción del período comprendido entre el 11 y el 23 de septiembre de 2009, días en los cuales se observaran 8 excesos en los niveles del VaR, mismos que fueron aprobados por el Comité de Riesgos en sesión extraordinaria. Dichos excesos se debieron principalemente a la volatilidad experimentada en el mercado accionario, lo cual impactó el VaR originando por la posición que la Casa de Bolsa mantiene en acciones de la BMV.

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El VaR promedio de la Casa de Bolsa durante 2009 ascendió a $11.3 millones, lo que representa un incremento considerable con respecto al VaR promedio del año anterior que responde a la misma razón expuesta con anterioridad. El análisis back testing (comparación entre exposiciones estimadas y resultados observados) al 31 de diciembre de 2009, registró dos rompimientos a nivel consolidado durante el periodo, resultado que se considera como aceptable con base en los pronunciamientos de Basilea II. Valor promedio de la exposición por Riesgo de Liquidez. Durante el período, el gap de liquidez correspondiente a la exposición en pesos mexicanos fluctuó entre un excedente de $38 millones (correspondientes a la brecha de 1 semana) y un excedente de $257 millones (brecha de 8 semanas).

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Durante el 2009, el margen financiero ascendió a $37.7 representando una disminución de 17% en comparación con el margen del 2008. Con respecto al Valor Económico Agregado (EVA, por sus siglas en inglés) el resultado anual representó 46% del resultado neto, lo cual indica que durante el año la Casa de Bolsa generó una rentabilidad por arriba de su costo de capital, generando valor para sus accionistas. El EVA generado durante el año como porcentaje del resultado neto experimentó una disminución de 27 puntos porcentuales en comparación con el 2008. A partir de diciembre de 2008 la Casa de Bolsa comenzó a reportar la cuantificación del riesgo operativo a que esta expuesta la organización con base en la metodología básica. Al 31 de diciembre de 2009, el riesgo operativo impactó en un 2.7% el índice de capitalización. La materialización de los riesgos operativos se estima a través del promedio aritmético simple de las cuentas de multas y quebrantos en que incurrió la Casa de Bolsa durante los últimos 36 meses, dado que a la fecha no se cuenta con modelos internos de riesgo operativo. Riesgo operativo (montos expresados en pesos) 2009 2008 Multas y quebrantos (*) $ 55,294 12,455 ===== =====

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(15) Información adicional sobre operaciones- Por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, el margen financiero por intermediación se integra por los componentes que se presentan a continuación: Ingresos por intereses: Los ingresos por intereses por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, se integran como sigue: 2009 2008 Disponibilidades $ 7 6 Inversiones en valores 7 3 Operaciones de reporto 24 36 $ 38 45 == ==

(16) Compromisos-

(a) Servicios administrativos y arrendamiento- La Casa de Bolsa ha celebrado un contrato de arrendamiento con vigencia indefinida con DB Servicios (compañía relacionada), por el inmueble en el que se ubican sus oficinas, cuyas rentas se ajustan periódicamente basándose en cambios de diversos factores económicos. Así como un contrato por tiempo indefinido de prestación de servicios en el cual DB Servicios se compromete a prestarle toda clase de servicios relacionados con el soporte y operación de su objeto social. El total de pagos por servicios administrativos y arrendamiento fue de $26 y $27 en 2009 y 2008, respectivamente (ver nota 10), y se incluye en el rubro de “Gastos de administración y promoción” en el estado de resultados.

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Durante 2008, la Casa de Bolsa celebró un contrato por tiempo indefinido de prestación de servicios con Deutshe Bank México, S. A. (compañía relacionada), en el cual esta se compromete a prestarle servicios de personal relacionados con la operación de su objeto social. El total de pagos por servicios administrativos por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 fue de $22 y $6, respectivamente (ver nota 10), y se incluye en el rubro de “Gastos de administración y promoción” en el estado de resultados.

(17) Pronunciamientos normativos emitidos recientemente-

El CINIF ha emitido las NIF que se mencionan a continuación, las cuales entran en vigor para los ejercicios que se inicien a partir del 1o. de enero de 2010 ó 2011, según se indica.

(a) NIF B-5 “Información financiera por segmentos” - Entra en vigor a partir del 1o. de

enero de 2011 y, entre los principales cambios que establece en relación con el Boletín B-5 “Información financiera por segmentos” que sustituye, se encuentran: La información a revelar por segmento operativo es la utilizada regularmente por

la alta dirección y no requiere que esté segregada en información primaria y secundaria, ni esté referida a segmentos identificados con base en productos o servicios (segmentos económicos), áreas geográficas, y grupos homogéneos de clientes. Adicionalmente, requiere revelar por la entidad en su conjunto, información sobre sus productos o servicios, áreas geográficas y principales clientes y proveedores).

No requiere que las áreas de negocio de la entidad estén sujetas a riesgos distintos entre sí, para que puedan calificar como segmentos operativos.

Permite que las áreas de negocio en etapa preoperativa puedan ser catalogadas como segmentos operativos.

Requiere revelar por segmentos y en forma separada, los ingresos y gastos por intereses, y los demás componentes del Resultado Integral de Financiamiento (RIF). En situaciones determinadas permite revelar los ingresos netos por intereses.

Requiere revelar los importes de los pasivos incluidos en la información usual del segmento operativo que regularmente utiliza la alta dirección en la toma de decisiones de operación de la entidad.

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La administración de la Casa de Bolsa estima que la adopción de esta nueva NIF no generará ningún efecto, toda vez que existe un criterio en vigor para las casas de bolsa establecido por la Comisión, que establece los criterios aplicables a la información por segmentos.

(b) NIF B-9 “Información financiera a fechas intermedias” - Entra en vigor a partir del

1o. de enero de 2011 y establece los principales cambios que se mencionan a continuación, en relación con el Boletín B-9 “Información financiera a fechas intermedias” que sustituye:

Requiere que la información financiera a fechas intermedias incluya en forma

comparativa y condensada, además del estado de posición financiera y del estado de resultados, el estado de variaciones en el capital contable y el estado de flujos de efectivo, así como en el caso de entidades con propósitos no lucrativos, requiere expresamente, la presentación del estado de actividades.

Establece que la información financiera presentada al cierre de un período intermedio se presente en forma comparativa con su período intermedio equivalente del año inmediato anterior, y, en el caso del balance general, se compare además con dicho estado financiero a la fecha del cierre anual inmediato anterior.

Incorpora y define nueva terminología. La aministración de la Casa de Bolsa estima que la adopción de esta NIF no generará ningún efecto. (d) NIF C-1 “Efectivo y equivalentes de efectivo” - Sustituye al Boletín C-1 “Efectivo” y

entra en vigor a partir del 1o. de enero de 2010. Los principales cambios respecto al Boletín que sustituye son:

Requiere la presentación dentro del rubro de “Efectivo y equivalentes de

efectivo” en el balance general, del efectivo y equivalentes de efectivo, restringidos.

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Se sustituye el término de “inversiones temporales a la vista” por el de “inversiones disponibles a la vista”.

Se incluye como característica para identificar las inversiones disponibles a la vista el que deben ser valores de disposición inmediata, por ejemplo las inversiones con vencimiento hasta de 3 meses a partir de su fecha de adquisición.

Incluye la definición de los términos: costo de adquisición, equivalentes de efectivo, efectivo y equivalentes de efectivo restringidos; inversiones disponibles a la vista, valor neto de realización, valor nominal y valor razonable.

La administración de la Casa de Bolsa estima que la adopción de esta nueva NIF no generará ningún efecto, toda vez que existe un criterio en vigor para las casas de bolsa establecido por la Comisión.

DEUTSCHE SECURITIES, S. A. DE C. V. Casa de Bolsa Estados ......Como se menciona en la nota 4, a...

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