Economía PeruanaAspectos de Largo Plazo y

Estrategias Inmediatas

Luis Carranza UgarteMinistro de Economía y Finanzas

Septiembre, 2006

2

Contenido

1. La coyuntura macroeconómica

2. Una visión de largo plazo

3. Los objetivos básicos y las estrategias de corto plazo

1. La Coyuntura Macroeconómica

4

2005 I sem-06 2006E 2007P

Agropecuario 4.8 3.2 3.3 3.5Pesca 1.2 -2.3 -0.9 4.5Minería e hidrocarburos 8.1 6.6 2.0 5.9Manufactura 6.4 4.7 5.7 6.1 - De procesamiento de recursos primarios 4.5 1.5 1.8 3.5 - No primaria 7.0 5.5 6.7 7.5Construcción 8.4 14.8 13.7 10.0Comercio 5.2 8.7 8.0 5.8Otros servicios 1/ 6.3 6.9 6.9 5.9

VALOR AGREGADO BRUTO (VAB) 6.2 6.7 6.5 6.0

Impuestos a los productos y derechos de importación 8.5 5.5 7.7 0.8

PRODUCTO BRUTO INTERNO 6.4 6.6 6.6 5.5

VAB de los sectores primarios 5.8 3.9 2.6 3.9 VAB de los sectores no primarios 6.3 7.5 7.8 6.5

1/ Incluye el PBI del sector de agua y electricidad

Producto Bruto Interno por Sectores Productivos

Variación porcentual real

1. La coyuntura macroeconómica

Fuente: INEI, proyección MEF - EE

Shock de Inversión

TLC, demanda interna

Gasto de mantenimiento

Recuperación de pesca

5

1. La coyuntura macroeconómica

Fuente: BCRP, proyección MEF - EE

Mayor inversión, consumo

Impacto del crecimiento económico

Confianza, oportunidades de inversión

Shock de inversión

Acumulación de inventarios en minería, caída en pesca

2005 I sem-06 2006E 2007P

I. Demanda Global 7.1 7.4 8.0 6.4

1. Demanda interna 5.5 8.6 10.4 5.5 a. Consumo privado 4.4 5.4 5.4 5.0 b. Consumo público 9.8 8.4 10.5 2.2 c. Inversión bruta interna 7.4 20.9 28.7 8.5 Inversión bruta fija 13.6 19.1 20.5 11.6 i. Privada 13.9 20.1 18.0 10.0 ii. Pública 12.2 11.9 34.3 19.6

2. Exportaciones 14.9 1.5 -2.7 10.8

II. Oferta Global 7.1 7.4 8.0 6.4

1. PBI 6.4 6.6 6.6 5.5 2. Importaciones 10.6 11.8 15.6 11.0

Demanda y Oferta Global

Variación porcentual real

6

Crecimiento Económico (Variación Anual PBI Real)

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

1995

 

1996

 

1997

 

1998

 

1999

 

2000

 

2001

 

2002

 

2003

 

2004

 

2005

 

2006

 

2007

 

2008

 

2009

 

Expansión Previa

Estancamiento

1. La coyuntura macroeconómicaEl crecimiento económico es sostenido

Evolución Actual

Fuente: Banco Central, proyecciones: MEF

Proyección

7

Los Términos de Intercambio vienen mostrando un crecimiento significativo, pero esta situación puede deteriorarse en los siguientes años.

Fuente: Banco Central, proyecciones: MEF

Términos de Intercambio (Variación Porcentual)

-10.00

-5.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

1995 

1997 

1999 

2001 

2003 

2005 

2007 

2009 

Proyección

1. La coyuntura macroeconómica

8

Resultado Primario y Económico (% PBI)

-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.0

1995 

1997 

1999 

2001 

2003 

2005 

2007 

2009 

Resultado Primario Resultado Económico

1. La coyuntura macroeconómica

Fuente: Banco Central, proyecciones: MEF

Las finanzas públicas se han consolidado

Proyección

9

Resultado Fiscal año 2006IS IIS 2005 IS IIS 2006

I. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES 8 257 3 518 11 775 13 061 5 296 18 3571. Ahorro corriente sin intereses del Gobierno Central 5 889 1 580 7 469 10 094 3 384 13 478

a. Ingresos corrientes 20 639 20 407 41 046 26 665 24 724 51 390b. Gastos corrientes 14 749 18 828 33 577 16 571 21 340 37 911

2. Ahorro corriente sin intereses del resto SPNF 2 368 1 938 4 307 2 967 1 912 4 879

II. RESULTADO DE CAPITAL -2 600 -4 898 -7 498 -3 132 -7 443 -10 5751. Gobierno General -2 232 -4 543 -6 775 -2 632 -6 851 -9 4832. Empresas públicas - 367 - 355 - 722 - 500 - 592 -1 092

III. RESULTADO PRIMARIO (I+II+III) 5 658 -1 380 4 278 9 929 -2 147 7 782

V. INTERESES DEL SPNF ( 1 + 2 ) 2 411 2 655 5 066 2 844 3 078 5 922

IV. RESULTADO ECONÓMICO (IV-V) 3 247 -4 036 - 789 7 085 -5 225 1 8601. Financiamiento externo - 454 -3 359 -3 813 -1 693 1 069 - 6242. Financiamiento interno -2 895 7 312 4 417 -5 437 3 927 -1 5103. Privatización 102 83 185 44 230 274

(Millones de US$) 31 25 57 13 71 84Memo (Resultado fiscal en porcentaje del PIB) 2.5 -3.0 -0.3 4.8 -3.3 0.6

Shock de Inversión

1. La coyuntura macroeconómica

Fuente: Banco Central, proyecciones: MEF

10

Metas Fiscales 2007

Comprimir el gastocorriente

“austeridad”

Mayor gasto de inversión

2005 2006 2007

I. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES 11 775 18 357 17 1491. Ahorro corriente sin intereses del Gobierno Central 7 469 13 478 11 945

a. Ingresos corrientes 41 046 51 390 51 580b. Gastos corrientes 33 577 37 911 39 635

2. Ahorro corriente sin intereses del resto SPNF 4 307 4 879 5 204

II. RESULTADO DE CAPITAL -7 498 -10 575 -13 1311. Gobierno General -6 775 -9 483 -11 7452. Empresas públicas - 722 -1 092 -1 386

III. RESULTADO PRIMARIO (I+II+III) 4 278 7 782 4 018

V. INTERESES DEL SPNF ( 1 + 2 ) 5 066 5 922 6 538

IV. RESULTADO ECONÓMICO (IV-V) - 789 1 860 -2 5201. Financiamiento externo -3 813 - 624 - 318

(Millones de US$) -1 167 - 183 - 96Desembolsos 1/ 2 511 1 022 1 078Amortización 3 678 1 204 1 174

2. Financiamiento interno 4 417 -1 510 2 760Amortización interna 2 496 4 220 1 174Otros 6 913 2 710 3 934

3. Privatización 185 274 78(Millones de US$) 57 84 24

1/ Incluye condonaciones, financiamiento excepcional y financiamiento de corto plazoMemo (Resultado fiscal en porcentaje del PIB) -0.3 0.6 -0.8

Financiamiento predominante internoreduce vulnerabilidad

Hacia el “grado de inversión”

1. La coyuntura macroeconómica

Fuente: Banco Central, proyecciones: MEF

11

A junio de 2006A junio de 2006A junio de 2006A junio de 2006 A diciembre de 2007A diciembre de 2007A diciembre de 2007A diciembre de 2007

Se incrementaría la participación de la deuda interna de 21.9% a 31.1%.

22%

78%

Interna Externa

31%

69%

Fuente: MEF - DNEPIncluye deuda al valor actuarial informado por la ONP por loque puede diferir de lo reportado por el BCRP

1. La coyuntura macroeconómica

12

Se reduciría de manera significativa la participación de la deuda pactada en euros de 6% a 4% y en dólares de 60% a 51%. Se incrementaría el porcentaje de Nuevos Soles en el portafolio de 18% a 31%.

A junio de 2006A junio de 2006A junio de 2006A junio de 2006

60%

9%

6%

18%

7%

Dólares Yenes Euros Nuevos Soles Otras

51%

9%4%

31%

5%

A diciembre de 2007A diciembre de 2007A diciembre de 2007A diciembre de 2007

1. La coyuntura macroeconómica

Fuente: MEF - DNEPIncluye deuda al valor actuarial informado por la ONP por loque puede diferir de lo reportado por el BCRP

13

Se aumentaría la participación de la deuda a tasa fija* de 61% a 71%, reduciendo la exposición del portafolio a las fluctuaciones de las tasas de interés.

A junio de 2006A junio de 2006A junio de 2006A junio de 2006 A diciembre de 2007A diciembre de 2007A diciembre de 2007A diciembre de 2007

29%

71%

61%

39%

Fija Flotante

* No incluye deuda de la ONPFuente: MEF - DNEPIncluye deuda al valor actuarial informado por la ONP por loque puede diferir de lo reportado por el BCRP

1. La coyuntura macroeconómica

2. Una visión de largo plazo

15

2. Una visión de largo plazo

PER CAPITA GDP 1900-20031990 PPP adjusted US dollars

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

1900

1905

1910

1915

1920

1925

1930

1935

1940

1945

1950

1955

1960

1965

1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

Argentina Chile Peru China India South Korea

Fuente: Maddison (2006)

A inicios de los ochentas, el bienestar era similar en Perú, Korea y Chile

16

InstrumentosMetas

IntermediasMetas Finales

BienestarIndicadores de saludConsumoPobreza

Estabilidad MacroeconómicaImperio de la Ley (Rule of Law)Calidad del gasto públicoAdministración de la deuda

Crecimiento EconómicoGrado de InversiónIndicadores SocialesCompetitividadDesdolarización

2. Una visión de largo plazo

MODELO ESTRUCTURAL

17

Contabilidad del crecimientoGDP Capital Labor Productivity

1950-1960 5.0 2.7 1.5 0.81961-1970 6.1 2.5 1.7 1.91971-1980 3.3 3.0 1.6 -1.31981-1990 -0.5 1.9 1.3 -3.71991-2000 4.1 1.7 0.9 1.42001-2005 4.2 1.4 0.7 2.1

Reducción en la tasa de ahorro

Migración y reducción de la tasa de crecimiento

poblacional

Reformas de mercado

Fuente: MEF

2. Una visión de largo plazo

18

En el 2006, recuperaremos el nivel de bienestar del año 1975

Fuente: BCR. Año 2006 estimado por el MEF

PER CAPITA GDP(Constant soles of 1994)

2 500

3 000

3 500

4 000

4 500

5 000

5 500

1950

1952

1954

1956

1958

1960

1962

1964

1966

1968

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2. Una visión de largo plazo

19

2. Una visión de largo plazo

SAVINGS RATE(Percenteage of GDP)

11.013.015.017.019.021.023.025.027.029.031.0

Fuente: BCR. Año 2006 estimado por el MEF

20

3. Los Objetivos y las Medidas de Política

21

Objetivo 1: Fortalecer la Estabilidad Macroeconómica

• Fortalecer la independencia del Banco Central de Reserva.

• Introducir sanciones al incumplimiento de las reglas fiscales contenidas en la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal (LRTF). Ello contribuirá al cumplimiento obligatorio de Ley y garantizar la sostenibilidad fiscal.

• En línea con lo anterior, se creará el “Comité de Coordinación de Política Fiscal” para asegurar el cumplimiento de las metas fiscales.

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Objetivo 2: Mejorar la Calidad del Gasto Público

• Introducir una nueva regla fiscal que imponga una restricción al crecimiento del gasto corriente a 3% en términos reales. Esta medida revertirá el sesgo contra el gasto en inversión, mostrado en los últimos años.

• Descentralizar el Sistema Nacional de Inversión Pública (SNIP) con el objetivo de mejorar la calidad de las inversiones en las regiones.

• Implementar un plan de austeridad especialmente orientado a reducir los gastos corrientes, especialmente los correspondientes a salarios.

• En el mediano plazo, proponer la elaboración de un Presupuesto Público por resultados

23

III IV I II

Red Vial 1: Piura - Sullana, Sullana - Pte Macara, Sullana - Aguas Verdes.

Tumbes, Piura. 122Red Vial 4: Tramos Pativilca – Trujillo y Pativilca – Conococha - Huaraz - Caraz.

Lima, Ancash, La Libertad 86

Primer grupo Programa Costa Sierra (2)Piura, Lima y Lambayeque

75,6

Segundo grupo Programa Costa Sierra (3)Tumbes, Lambayeque, Arequipa,

Ica y Lima114,5

Eje del Amazonas Centro: Pucallpa - Tingo María - Huánuco - La Oroya - Puente Ricardo Palma, La Oroya - Huancayo. (4)

Lima, Junín, Huánuco, Ucayali 260

Proyecto Corredor Vial Interoceánico Perú - Brasil (5)Madre de Dios, Cusco, Apurímac, Ayacucho, Ica, Puno, Arequipa,

Moquegua y Tacna 230

Aeropuertos regionales (2do paquete)Tacna, Juliaca, Arequipa, Madre de

Dios, Ayacucho y Nazca100

Aeropuerto regional Cuzco 250

Muelle de Minerales Callao 30

Terminal Portuario de Paita Piura 80

Terminal Portuario Ilo Moquegua 8,2

Terminal Portuario Salaverry La Libertad 12

Terminal Portuario Chimbote Ancash 27

Terminal Portuario San Martín Ica 6,1

INVERSIÓN ESTIMADA (US$ millones)

ADJUDICACIÓN

2007 (1)

TRANSPORTES

2006 (1)SECTOR ECONÓMICO PROYECTO LOCALIZACIÓN

Objetivo 3: Aumentar la inversión privada y el empleoPRINCIPALES PROYECTOS EN MARCHA

Fuente: PROINVERSION

24

Gasoductos Regionales Ayacucho, Ica y Junín 180

Gasoductos Regionales (Zona Sur) Arequipa, Moquegua y Tacna 200

Quinta banda móvil Nivel nacional 200

Implementación de banda ancha rural Nivel nacional 17

Servicios de Saneamiento de la Provincia de Paita y Piura (6) Piura 130

Abastecimiento de Agua Potable para Lima (7) Lima 200

Servicios de Saneamiento de SEDAM Huancayo S.A.C. (8) Huancayo 110

Venta tierras en Jequetepeque-Zaña La Libertad/Lambayeque 6

Proyecto Olmos - Componente Eléctrico e Infraestructura de Riego Lambayeque 140Majes - Sihuas II - Concesión Afianzamiento Hídrico e Irrigación Sigüas (9) Arequipa 260

Línea de Transmisión Machupicchu - Cotaruse Cuzco 40

Complejo Turístico El Chaco-La Puntilla ( Lotes 2º grupo) Ica 7

Centro Cívico y Comercial de Lima Lima 20

Teleférico de Kuelap Amazonas 6,5

Complejo Turístico - Playa Hermosa Tumbes 36

Parque Turístico Nacional de Quistococha Iquitos 5

Licitación Michiquillay (10) Cajamarca 700

Bayóvar Segunda Fase (11) Piura 60

Venta de Acciones de Empresa Consorcio Transmantaro -

Venta de Acciones Etevensa -

Venta de Acciones de Azucareras con Socio Estratégico -

Empresa Eléctrica Piura Piura -

Terminal Terrestre de pasajeros para Lima Metropolitana Lima 40

Limpieza Pública y Relleno Sanitario de la Provincia de Trujillo La Libertad 3,0

Terminal Terrestre de pasajeros para Trujillo La Libertad 4,2

Terminal Terrestre de pasajeros para Ica Ica 3,8

Terminal Terrestre de pasajeros para Huamanga Ayacucho 1,8

Camal Municipal para la Ciudad de Ica Ica 0,5

Limpieza Pública y Relleno Sanitario de la Provincia de Pisco Ica 2,0

Limpieza Pública y Relleno Sanitario de la Provincia de Tumbes Tumbes 2,0

Limpieza Pública y Relleno Sanitario de la Provincia de Chimbote Ancash 2,2

Centro Bancario Comercial Villa El Salvador Lima 0,8

3 779 : Fecha estimada de otorgamiento de Buena Pro Actualizado:01/09/06

TOTAL

MINERIA

MERCADO DE CAPITALES

TELECOMUNICACIONES

DESCENTRALIZADOS

AGRICULTURA Y ENERGÍA

HIDROCARBUROS

TURISMO

SANEAMIENTO

Economía PeruanaAspectos de Largo Plazo y

Estrategias Inmediatas

Luis Carranza UgarteMinistro de Economía y Finanzas

Septiembre, 2006