Ecuador: Rigidez Fiscal ¿ es la hora de un pacto ? Lenin Parreño Velásquez XXIX Seminario...
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Ecuador: Rigidez Fiscal ¿ es la hora de un pacto ?
Lenin Parreño Velásquez
XXIX Seminario Regional de Política Fiscal(CEPAL, Naciones Unidas)
Santiago de Chile, 29 de Enero de 2007
* Las opiniones vertidas en esta presentación son responsabilidad del autor y no representan necesariamente las instituciones para las que trabaja.
Ecuador en contexto ….
1. País pobre (37 – 40%, más 50% extrema pobreza)
2. Desempleo estructura (10%) y subempleo (46%)
3. Desde el año 2000 utiliza el dólar (transacciones)
4. Período 2000 – 2005 SPNF superávit 1 – 2% del PIB
5. Incremento de la eficiencia tributaria
6. Aprobación Ley de Responsabilidad Fiscal (2002)
7. Implementación de fondos de estabilización
8. Bonanza petrolera (precio y cantidad)
9. Ultimo Acuerdo Stand By FMI (febrero 2003)
Contenido Presentación
1. Una historia fiscal que contar (motivación)
2. En teoría qué es lo que se espera … ???
3. Rigidez fiscal: algunos hechos estilizados
4. Reglas fiscales y su impacto
5. Estructura de la deuda
6. Por qué un pacto fiscal …???
1. Una historia fiscal que contar ….
Riesgo País Ecuador
400
800
1200
1600
2000
2400
2/1/
01
2/7/
01
2/1/
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02
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06
2/7/
06
2/1/
07
Fuente: Bloomberg
Una historia fiscal que contar …
AntesLey Fiscal
Después deLey Fiscal + OCP
2. En teoría que se espera ….
Maximizar la Utilidad con Recursos no Renovables
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3. Rigidez Fiscal …. .... Algunos Hechos Estilizados ….
… El Gobierno Central es diferente a las Finanzas Públicas Consolidadas (SPNF) …
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Res
ult
ado
Glo
bal
C
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o %
PIB
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
Res
ult
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Pri
mar
io
Co
mo
% P
IB
Resultado Global Gob. Central
Resultado Global SPNF
Resultado Primario SPNF
90-95 96-00 01-05
Ingresos Totales 14,5 16,0 17,1Petroleros 6,8 6,1 5,2Tributarios 6,8 8,5 10,4Otros 0,9 1,5 1,5
Gastos Totales 13,9 18,1 17,9Corrientes 11,4 14,0 13,0Capital 2,6 4,1 4,9
Balance Fiscal Promedio 0,6 -2,1 -0,8Balance Primario Promedio 3,6 2,9 4,1Balance Fiscal Estructural* -1,1 -1,9 -1,6
* En base a la tendencia de largo plazo del PIB
Fuente: BCE, MEF y cálculos propios
Estructura Presupuesto Gobierno Central(como porcentaje del PIB)
90-95 96-00 01-05
Ing. Petroleros / Ing. Totales 46,8 36,6 32,8Gasto Corriente / Ing Totales 78,3 90,2 76,5Gasto Corriente / Gasto Total 81,6 76,7 73,8(Gto Cte + Trans K) / Ing Totales 87,4 99,9 88,5Gasto Corriente / Impuestos 166,7 168,1 130,6Sueldos / Impuestos 81,9 74,4 57,0Servicio Deuda / (Ingresos + Desembolsos) 36,8 51,0 39,1Servicio Deuda / (Impuestos) 97,6 135,3 87,5Neceisidades de Financiamiento (% PIB) 3,8 3,7 5,1
Fuente: BCE, MEF y cálculos propios
Algunos Indicadores Gobierno Central(como porcentajes)
Relación Ingresos y Gastos Fiscales con el Crecimiento Real de la Economía (1990 - 2005)
4,2
8,4
7,9
7,5
6,3
4,5
3,6
1,6
1,6
1,1
-0,1
1,48
-0,5 0,5 1,5 2,5 3,5 4,5 5,5 6,5 7,5 8,5 9,5
Ingresos Tributarios
Ingresos Totales
Ingresos Petroleros
Otro Gasto Corriente
Gasto Corriente
Sueldos
Gastos Totales
Transferencias Corrientes
Intereses de deuda
Gasto de Capital
Transferencias de Capital
Bienes y Servicios
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Cen
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Incremento % ante un incremento de 1% en el PIB
Fuente: MEF, BCE, cálculos propios
La política fiscal sigue siendo pro - cíclica
4. Reglas Fiscales y su Impacto
Regla macro: Gasto Primario
Crecimiento Real del Gasto Corriente, Primario y Sueldos
-4,0
-32,3
31,5
6,4
28,7
2,7
-12,7
20,2
-15,1
16,0 12,9 12,8
-5,1
5,9 7,7
-50
-30
-10
10
30
50
Tas
a %
Cre
cim
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Gasto Primario Gasto Corriente Sueldos y Salarios
Fuente: MEF, BCE, Cálculos Propios
La coyuntura petrolera ayuda ….
Balance Gobierno Central e Ingresos por Expor. Petróleo GC (US$ Mill)
-1500
-1000
-500
0
500
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
Bal
ance
GC
0
500
1000
1500
2000
Export. P
etróleo
Balance Fiscal GCExpor. Petróleo GCFuente : BCE y MEF
Regla Macro: Deuda / PIB (40%) El efecto de los Fondos (Cuentas) y los Pasivos
Se Reforma el FEIREP por la CEREPS
- Recompra de deuda pública
70%
- Educación y Salud10%
- Estabilización de ingresos
20%
FEIREP
- Créditos al Sector Productivo y
Recompra Deuda35%
- Saneamiento ambiental
5%
- Red vial5%
- Investigación y Desarrollo
5%- Educación y Salud30%
- Estabilización de ingresos
20%
CEREPS
Deuda Gobierno Central % PIB
0
20
40
60
80
100
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
% P
IB
Externa Interna
Fuente: BCE y MEF
Se reduce la relación deuda / PIB … pero …
Deuda Gobierno Central - US$ Millones
10000
10500
11000
11500
12000
12500
13000
13500
1400019
94
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Deu
da
Ext
ern
a
1200
1700
2200
2700
3200
3700
4200
Deu
da In
terna
Interna
Externa
Fuente: BCE y MEF
Cambia la composición de la deuda …
Flujo Neto de Préstamos (MM de US$)
-150
-100
-50
0
50
100
150
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
CAF BID BM
Se modifica la relación con los organismos …
5. Estructura de la Deuda
Estructura Deuda Total
7.0%
7.2%
7.4%
7.6%
7.8%
8.0%
8.2%
8.4%
8.6%
8.8%
9.0%
0 5 10 15 20 25
Plazo (años)
Ta
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s%
DEUDA INTERNA
DEUDA EXTERNA
US$ 3014 millones
US$ 11493 millones
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
0 5 10 15 20
plazo (años)
tasa
de
inte
rés
%
AGDUS$ 1241.7
mll
BEDEUS$ 102.2 mll
B. US$ CP:US$ 82.5 mll.
UVCUS$ 2.8 mll
B. US$ LP:US$ 768.6 mll
B. FilanbancoUS$ 116 mll
B. SucresUS$ 9.7 mll
CFN.US$ 317 mll
CETESUS$ 301.4 mll
Estructura Deuda Interna
Estructura Deuda Externa
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0 5 10 15 20 25 30 35
plazo (años)
tasa
de
inte
rés
%
Bonos Global 2012US$ 1250 mll
Bonos Global 2030US$ 2700 mll
ProveedoresUS$ 38.1 mll
Organimos Internacionales
US$ 4513.8
GobiernosUS$ 2640.8 mll
Bancos
US$ 350.6 mll *
* excluye bonos globales
En resumen ….
1. Restricción gasto es (-) para sectores pobres
2. Precio petróleo y OCP: incentivos para reformar
3. Los fondos permitieron independencia financiera
4. Se privilegia deuda de corto plazo (presión fiscal)
5. Reformas (CEREPS) implican mayor ahorro
6. Capítulos olvidados Ley: transparencia, etc …
6. Por qué un pacto fiscal … ???
Elevada Volatilidad Política
Número de Presidentes de la República y Ministros de Economía y Finanzas
1 1
2
3 3
4 4 4
5 5
6 6
23
23
5
6
10
12
1416
1718
20
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
0
5
10
15
20
Número de Presidentes Rep. Acum.
Número Ministros de Econ.Acumulado
Qué desea la población … ???Ecuador, 2006: Cuál considera qué es el problema más importante en el país ?
0,1
0,1
0,1
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,3
0,3
0,6
0,7
0,8
1,3
1,7
1,7
6,6
7,7
16,3
17,0
20,2
24,1
0 5 10 15 20 25
Terrorismo / violencia política/ guerrilla
Problemas de vivienda/habitación
Discriminación racial
Problemas del medio ambiente
Consumo de drogas
Problemas con países vecinos
Gas, combustible
Ninguno
Bajos salarios
Inestabilidad en el empleo
Distribución del ingreso, injusticia so
No responde
Problemas de la salud
Inflación
Problemas de la educación
No sabe
Delincuencia/ seguridad pública
Pobreza
Corrupción
Otros
Situación / problemas de la política
Desocupación / Desempleo
Are
as
Como % Población EncuestadaFuente: Latinobarómetro
El dilema detrás de la necesidad del pacto …
Visión Fiscal
Visión Social
Límites al Gasto CorrienteSostenibilidad Deuda
Gastos = Ingresos Propios (Permanentes)
Credibilidad y Reputación en los mercados de capitales
Beneficios en el Corto Plazo
Gasto Corriente = InversiónGasto => mayor demandaDeuda = PobrezaPetróleo = Ingreso PermanenteMercados desconocen mala Distribución del ingresoBeneficios en el Largo Plazo
Ecuador: Rigidez Fiscal ¿ es la hora de un pacto ?
Lenin Parreño Velásquez
Seminario Regional de Política Fiscal(CEPAL, Naciones Unidas)
Santiago de Chile, 29 de Enero de 2007
* Las opiniones vertidas en esta presentación son responsabilidad del autor y no representan necesariamente las instituciones para las que trabaja.