Ejemplo: Explotar una mina abandonada

· Costo de reabrir una mina del oro tiene que gastar $1,000,000, tasa de interés 15%.

· 40,000 onzas de oro pueden recuperarse en un año, y gastan $390 por cada onza.

· Si el precio esperado del oro es $400 cada onza, entonces el flujo de efectivo esperado es $400,000 (=(400-390)x40,000)

Cont.

· Entonces, VPN para el proyecto es = -$652,174, entonces es inútil para reabrir la mina.

· Pero es una decisión equivocada¿Por qué?Porque a veces, hay opciones cuando se pueda

no producir oro en caso de que el precio baje

Ejemplo

· Supongamos dos posibilidades: el precio del oro es $300 o $500 cada onza con igual probabilidad (entonces el precio esperado es $400). Pero este precio es inaplicable al caso porque es posible para minar cuando el precio sea $500 y abandonar cuando el precio sea $300

VPN en este caso es = $913,043

Opcionesabandona C1 = 0

precio = $300(p=0.5)

inversión$1,000,000

precio = $500(p=0.5)

excava C1 = $4,400,000

Cont.

· flujo del efectivo esperado es $2,200,000 y VPN = $913,043.

· Hay opciones implícitas después de la inversión inicial

· en caso de investgación y desarollo (R&D) éstos son importantes (las opciones de los crecimientos)