7/25/2019 El Mercado de Derivados en La Economa Peruana

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EL MERCADO DE DERIVADOS EN LA ECONOMA PERUANA

DEFINICIONES BSICAS

Los productos derivados so istru!etos "ue cotri#u$e a %a %i"uide&'esta#i%idad $ pro(udidad de %os !ercados )acieros* +eerado

codicioes para diversi)car %as iversioes $ ad!iistrar ries+os,La pricipa% (uci- de %os derivados es servir de co#ertura ate.uctuacioes de precio de %os su#$acetes' por %o "ue se ap%icapre(erete!ete a porta(o%ios accioarios' o#%i+acioes cotra/das a tasavaria#%e' pa+os o co#ra&as e !oeda e0tra1era a u deter!iado p%a&o'p%aeaci- de .u1os de e(ectivo' etre otros

Los istru!etos derivados so cotratos cu$o va%or deriva de u activo o

varia#%e %%a!ado su#$acete, E% activo su#$acete de u derivado puede

ser ua acci-' u /dice #urs2ti%' u #oo' ua divisa' ua tasa de iter3s'

%a i.aci-' etc,

Estos cotratos per!ite co!prar o veder e% activo su#$acete para ua

(ec4a (utura 5veci!ieto de% cotrato6 #a1o uas caracter/sticas

deter!iadas, Cuado estos cotratos so e+ociados e #o%sa' se %es

cooce co!o derivados estadari&ados' pues es %a propia #o%sa "uie de)e

todas %as caracter/sticas de %os !is!os,

Los istru!etos derivados !2s uti%i&ados a ive% !udia% so %os For7ards'%os Futuros' %as Opcioes $ %os S7aps 5per!utas )acieras6, E Co%o!#ia'

%os Futuros puede e+ociarse a trav3s de %a Bo%sa de Va%ores de Co%o!#ia'

%os otros tipos de istru!etos sue%e e+ociarse e e% !ercado O8C' u

!ercado (uera de #o%sa,

IMPOR8ANCIA

9Por "u3 so i!portates %os Derivados: Etre !uc4as otras' 4a$ dos

ra&oes pricipa%es por %as "ue este tipo de istru!etos so i!portates;

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=6 Por"ue es posi#%e to!ar posicioes de veta so#re estos cotratos' %o

cua% per!ite o#teer #ee)cios a> cuado %os precios o va%ores de sus

activos su#$acetes cae,

?stas' etre otras ra&oes' so %as "ue per!ite (orta%ecer %os !ercados a%cotado 5co!o %o so %as accioes $ %os #oos6' per!itiedo %a costrucci-

de precios !2s 1ustos $ trasparetes $' a% !is!o tie!po' au!etado su

%i"uide&' %o cua% se traduce e !eores costos de )aciaci- para

e!presas $ etidades +u#era!eta%es, Los !ercados de derivados

co!p%e!eta a %os !ercados a% cotado' +eerado u c/rcu%o virtuoso

etre e%%os,

RIES@OS 5EEMPLODE COLOMBIA6

Es i!portate destacar "ue' %os istru!etos derivados ta!#i3 co%%eva

ries+os $ "ue' ates de e!p%ear%os e ua estrate+ia de co#ertura o

iversi-' es c%ave capacitarse adecuada!ete para coocer !u$ #ie su

estructura $ (ucioa!ieto, Para dar u e1e!p%o de a%+uos ries+os "ue se

tiee a% ivertir e derivados' 4a#%e!os de% caso de %os Futuros "ue se

e+ocia e %a Bo%sa de Va%ores de Co%o!#ia;

Los Futuros posee ries+o de !ercado' puesto "ue e% precio de% cotratodepede de% precio de% su#$acete, Por e1e!p%o' si e% precio de ua acci-

es vo%2ti%' e% precio de su (uturo ta!#i3 %o ser2 por re+%a +eera%* si %as

tasas de iter3s "ue a(ecta a %os t/tu%os de deuda p>#%ica tiee u

icre!eto' %os (uturos so#re este tipo de t/tu%os ta!#i3 se ver2

a(ectados,

Los Futuros a di(erecia de otros derivados o e+ociados e #o%sa'

reduce e% ries+o de cotraparte o i!pa+o a cero' pues cueta co u

!ecais!o de %i"uidaci- $ co!pesaci- ad!iistrado por %a C2!ara de

Ries+o Cetra% de Cotraparte de Co%o!#ia,

Los Futuros posee cierto ries+o de %i"uide&' pues e% !ecais!o de

%i"uidaci- $ co!pesaci- $a !ecioado puede +eerar e0i+ecias de

diero "ue es ecesario cu#rir oportua!ete,

8odos %os istru!etos )acieros +eera ries+os' %a !e1or 4erra!ieta

cotra e%%o es' $ sie!pre ser2' ua adecuada educaci- )aciera,Adicioa%!ete' ases-rese $ #us"ue e% apo$o de pro(esioa%es

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especia%i&ados e e% te!a' e%%os %e #ridar2 toda %a i(or!aci- ecesaria

para "ue pueda o#teer e% !a$or #ee)cio de este !ercado "ue' desde e%

ao =' viee e desarro%%o e uestro pa/s,

EL CASO PER=#%ico, E e% caso de% Per> opia "ue tato e% BCR co!o e%MEF so #ueas istitucioes "ue podr/a pro!over este !is!o !ercado,

H8odo %o "ue sea istitucioes apo$ado 4acia eso' o dado u e!pu1e 4aciadesarro%%ar esos !ercados es u #ee)cio' !ai(est-,

Ca#e resa%tar "ue %a (usi- etre %a Bo%sa de Va%ores de Li!a $ Cava%i es upaso i!portate para costituir u !ercado estadari&ado' $a "ue per!ite

ace%erar %a creaci- de uevos productos )acieros etre e%%os %osderivados,

BCR; IN8ERRELACIN EN8RE LOS MERCADOS DE DERIVADOS EL MERCADODE BONOS SOBERANOS DEL PER SU IMPAC8O EN LAS 8ASAS DE IN8ER?S

Ua de %as cosecuecias de %as po%/ticas !oetarias e0pasivas ap%icadase %os pa/ses desarro%%ados es e% creci!ieto de %os !ercados )acieros epa/ses e!er+etes co!o e% Per>, No so%o se o#serva ua evo%uci- de %os!ercados do!3sticos' sio "ue su ite+raci- a %os !ercadositeracioa%es es cada ve& !a$or, Por e%%o es i!portate aa%i&ar %aiterre%aci- etre %os !ercados )acieros $ sus i!p%icacias e %a(or!aci- de precios de %os activos %oca%es, Especia% ateci- !erece e%!ercado de derivados de !oedas por ser e% "ue !a$or i!pacto puede

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teer e %os otros !ercados %oca%es' ate codicioes de ar#itra1e, Estedocu!eto tiee co!o o#1etivo eva%uar e% (ucioa!ieto de %os !ercados!oetarios $ de derivados peruaos $ su i!p%icacia e %os redi!ietos de%os #oos so#eraos $ e %as tasas de iter3s do!3sticas e +eera%,

K, Mercado peruao K,< Cote0to eco-!ico $ )aciero E% Per> es ua de%as ecoo!/as de !a$or creci!ieto e %a re+i-' co ua tasa pro!ediopor eci!a de% por cieto e t3r!ios rea%es $ co tasas de i.aci-pro!edio !eores a% K por cieto aua%' e %os >%ti!os tiee u !ercado

!oetario $ ca!#iario creciete pero todav/a re%ativa!ete pe"ueo, Co!ose o#serva e e% @r2)co =' e% !oto e+ociado pro!edio e e% !ercadoca!#iario spot iter#acario !uestra ua tedecia creciete' %%e+ado aUSJ Q !i%%oes e %a actua%idad, Si e!#ar+o' e% !oto !2s a%to "ue se4a e+ociado e u d/a es de USJ < = !i%%oes' !eos de% < por cietode% PIB, E% !ercado de derivados e !oeda e0tra1era est2 #asado(uda!eta%!ete e operacioes (or7ard $a "ue e% !ercado de opcioeses !u$ icipiete, Fuete; BCRP E%a#oraci- propia A% i+ua% "ue otrasecoo!/as e!er+etes e creci!ieto $ co s-%idos (uda!etos!acroeco-!icos' e% Per> viee reci#iedo u +ra i.u1o de capita%es deiversioistas o residetes' "ue +eera presioes apreciatorias adicioa%es

e e% Nuevo So%' "ue se acet>a dado e% ta!ao $ %a poca %i"uide& de %os!ercados %oca%es, Co!o cosecuecia de e%%o' e% Baco Cetra% itervieee e% !ercado ca!#iario co!prado d-%ares para evitar +ra vo%ati%idad ee% tipo de ca!#io' $ a su ve& esteri%i&a %a e!isi- de %i"uide& !ediate %aveta de certi)cados de dep-sitos e so%es 5CDBCRP6, Adicioa%!ete'adopt- !edidas orietadas a desa%etar %a etrada de capita%esespecu%ativos de iversioistas e #usca de ua !a$or tasa de iter3s $ de+aacias ca!#iarias 5carr$ trade6, Etre estas !edidas est2 e%esta#%eci!ieto de u eca1e de

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so#eraos $ e %a actua%idad !atiee !2s de% Q por cieto de% sa%do de%os #oos e !oeda acioa% e!itidos por e% +o#iero peruao,