Estudio Económico y Financiero de un Proyecto

Elaborado por:Graciela Planchart PCátedra: Administración Proyecto de Negocios

Viabilidades a considerar en un Proyecto de Negocio

Viabilidad Comercial: indica si la situación de

mercado existente, respecto a la demanda

(clientes) y la oferta (competencia) hace

razonable el proyecto propuesto

Viabilidad Técnica: indica si técnicamente el proyecto

es viable, si resulta posible la implementación material

concreta del mismo considerando: inversiones,

infraestructura, maquinaria, equipamiento,

requerimientos tecnológicos, insumos

claves, localización específica, normas

medioambientales, etc.

Viabilidad Legal: indica si existen

impedimentos legales para el

funcionamiento de la empresa que se

proyecta desarrollar.

Viabilidad de RRHH: indica si se pueden

conseguir y captar los recursos humanos

claves para el funcionamiento operativo del proyecto.

Viabilidad Económica: indica si el proyecto se

observa rentable a través de cálculo de costos y beneficios

proyectados para un período de 3 - 5 – 10

años.

Viabilidad Gerencial: indica la capacidad de

direccionamiento y conducción (gestión

técnica, administrativa financiera, comercial) de los proponentes –

ejecutores directos del proyecto para llevar a cabo el negocio según

las proyecciones establecidas.

Estudio Económico Financiero de un Proyecto

Metodología que permite establecer

si un proyecto como tal es viable, y si es

rentable para los inversionistas.

El estudio económico

financiero es un aspecto clave, pero

no el único. Un proyecto basado

solo en un estudio económico será

incompleto y poco fiable.

Claves del éxito del Proyecto

El entorno del proyecto

El estudio de mercado

El estudio técnico

La organizació

n

El estudio económico - financiero

El estudio legal

¿Qué permite conocer el estudio económico – financiero del proyecto?

La inversión económica necesaria y cómo se va a financiar.

Estimar los costos y gastos que va a generar el proyecto.Determinar los ingresos para realizar un cálculo aproximado de los beneficios

Estructura del estudio económico financiero

Las inversione

s

• En Activos Fijos – Recurso de tipo tangible

• Capital de Trabajo – Recursos necesarios para poner en marcha el proyecto

• Gastos de constitución – Todos aquellos gastos previos a la puesta en marcha

Inversiones en Activo Fijo Son aquellas destinadas a recursos de

tipo tangible, como la maquinaria o el mobiliario preciso, o intangible, es decir, que no se pueden “tocar”, como los estudios, las relaciones con los proveedores, derechos y permisos.

Capital de Trabajo Se trata de determinar los recursos necesarios para

poner en funcionamiento el proyecto (materias primas, mano de obra, etc). Para calcular este capital de trabajo , es preciso restar a los activos corrientes que ya posee la empresa para poner en marcha el proyecto (capital disponible en efectivo o no, materias primas, repuestos y productos), los pasivos o deudas por pagar a proveedores. También hay que tener en cuenta cuales son las fuentes de financiación del proyecto, si se posee capital, existen inversores, se va a pedir un crédito a los bancos o si la financiación va a ser mixta, combinando dos o más fuentes de financiación.

Gastos de constitución Todos aquellos en los cuales se incurre

en la etapa de preparación del proyecto. Estudios legales, técnicos, de mercado, asesorías, etc.

Gastos Totales

Los gastos de administración y ventas, donde se engloban los gastos derivados de la remuneración del personal, depreciaciones, etc.

Los gastos financieros, aquellos gastos correspondientes a los intereses de las obligaciones financieras.

Los gastos de fabricación y comercialización, serían aquellos gastos derivados de facturas de luz, combustibles, impuestos, repuestos, etc.

CostosSe trata de los costos de

producción, dentro de los que se encuentran las materias

primas, materiales y recursos necesarios para crear el

producto o dar el servicio. Estos costos se pueden

clasificar en función de su valor, como variables o fijos.

Ingresos

En el estudio económico, además de los gastos, hay que realizar una valoración del

dinero que se estima se puede recaudar gracias a la venta del producto o servicio realizado y de otros tipos de ingresos que

puedan beneficiar la rentabilidad del proyecto.

Enfoque general para determinar el precio unitario de un producto 1. Costos de Producción = Mano de obra directa + materiales e insumos directos + costos indirectos de fabricación. 2. Gastos Operacionales = Gastos administración + gastos de personal + gastos generales.

3. Margen de Utilidad : sobre la suma de costos y gastos, se aplica el porcentaje de margen de utilidad previsto.

3. Ingresos= (Costos de Producción + Gastos Operacionales) * Margen de utilidad esperado.

4. Precio unitario del producto = Ingresos / Unidades proyectadas o Volumen de ventas proyectado

Estudio Financiero. Elementos

Flujo de Caja proyectado

Estado de Resultados

proyectado

Análisis de Sensibilidad de variables relevantes

Análisis de Punto de

Equilibro

Aplicación de indicadores financieros; VAN, TIR, y otros según requerimient

os específicos.

Flujo de EfectivoCONCEPTO 0 1 2 3 4 5

INVERSIÓN INICIAL 1+2+3 171.295,45 - - - - - Activos Fijos (1) 138.090,00 Gastos constitución (2) 7.500,00 Capital de trabajo (3) 25.705,45

INGRESOS 312.654,00 328.286,70 344.701,04 361.936,09 380.032,89 Ventas 312.654,00 328.286,70 344.701,04 361.936,09 380.032,89 Otros

EGRESOS (COSTOS) 225.733,01 237.019,66 248.870,65 261.314,18 274.379,89 Costos de produccion 79.010,69 82.961,22 87.109,28 91.464,75 96.037,99 Gastos de Administracion 34.560,00 36.288,00 38.102,40 40.007,52 42.007,90 Gastos de ventas 31.200,00 32.760,00 34.398,00 36.117,90 37.923,80 Otros - - - - -

Depreciacion 13.809,00 14.499,45 15.224,42 15.985,64 16.784,93 Impuestos 67.153,32 70.510,99 74.036,54 77.738,37 81.625,29 Amortizacion - - - - - Intereses - - - - - Otros - - - - -

FLUJO NETO 171.295,45- 86.920,99 91.267,04 95.830,39 100.621,91 105.653,00

FLUJO DE EFECTIVOAÑOS

Análisis de Sensibilidad y Punto de equilibrio

Objetivo del análisis de sensibilidad: se lleva a cabo básicamente para establecer y poder evaluar el efecto que puede tener cambios ( aumentos – disminuciones ) en variables relevantes o críticas sobre los resultados previstos del proyecto, expuestos a través del flujo de caja proyectado para el negocio.

Por variables relevantes o críticas se consideran; los precios previstos, los volúmenes o cantidades de ventas proyectadas, los ingresos presupuestados, los costos establecidos, el flujo de beneficios netos proyectado, y otras.

La forma más sencilla para realizar análisis de sensibilidad es el procedimiento univariable, que consiste en simular rangos de variación porcentual (disminución o aumento en el monto previsto) en una de las variables manteniendo constantes la otras y luego la siguiente con la misma lógica, efectuando en cada caso el cálculo del VAN con el nuevo flujo de beneficios netos resultante de dicha variación.

Punto de equilibrioObjetivo del Punto de Equilibrio: es una relación de cálculo que se utiliza para determinar el momento en el cual los ingresos operacionales cubrirán exactamente los costos y gastos operacionales, expresado en valor. Además muestra la magnitud de las utilidades o pérdidas de la empresa cuando los ingresos excedan o caen por debajo de este punto.

Para determinar el punto de equilibrio se deben conocer los costos fijos, los costos variables y el nivel de ventas del período considerado.

El punto de equilibrio es cuando la empresa no tiene pérdidas ni ganancias. Es decir, los ingresos totales por ventas son iguales a los egresos totales por concepto de costos variables y costos fijos (gastos).

Supuestos para el cálculo del Punto de equilibrio

El comportamiento de los costos y los ingresos

se establece en forma lineal

Los costos pueden

descomponerse en costos

(gastos) fijos y costos

variables

Los precios de ventas y los factores del costo han de

ser invariables

Se asume que se produce

para vender y no para

acumular existencias

Fórmula Matemática PE = 1- (Costos Fijos/Costos variables) Ventas totales

Ejemplo Punto de equilibrio

CONCEPTOS / AÑO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5VENTAS 312.400,00$ 328.020,00$ 344.421,00$ 361.642,05$ 379.724,15$ COSTOS FIJOS 172.800,00$ 181.440,00$ 190.512,00$ 200.037,60$ 210.039,48$ COSTOS VARIABLES 67.036,00$ 70.387,80$ 73.907,19$ 77.602,55$ 81.482,68$ COSTOS TOTALES 239.836,00$ 251.827,80$ 264.419,19$ 277.640,15$ 291.522,16$ PUNTO DE EQUILIBRIO $ 220.010,76$ 231.011,30$ 242.561,86$ 254.689,96$ 267.424,45$ PUNTO DE EQUILIBRIO % 70% 70% 70% 70% 70%

INTERPRETACION SIGNIFCA EL PORCENTAJE DE VENTAS QUE SE TIENE QUE REALIZAR POR AÑO PARA NO TENER PERDIDAS, ES DECIRES EL VALOR MINIMO EN VENTAS QUE SE TIENE QUE REALIZAR PARA NO PERDER, ENCIMA DE ESOS VALOR SIGNIFICARIA BUENAS GANANCIAS

CIBERCAFE

PUNTO DE EQUILIBRIO

VAN y TIREl criterio del valor actual neto plantea que el proyecto debe aceptarse si su VAN es igual o superior a cero, donde el VAN es la diferencia entre todos sus ingresos y egresos expresados en moneda actual.

Objetivo del VAN: nos permite analizar y evaluar el comportamiento de los flujos futuros proyectados según determinada tasa de interés como costo de capital, que puede ser positivo por tanto genera utilidad para el proyecto que se pretende, o negativo por tanto pérdidas para el proyecto.

Fórmula matemática VAN VAN = - Io + ∑

BN = beneficio neto del flujo en el período t (total Ingresos menos total egresos del período) Io = inversión inicial en el momento cero ( en organización, puesta en marcha y activos fijos) t = periodo (cantidad de años considerados para los beneficios netos proyectados)

i = tasa de descuento o interés (costo del Capital del momento en el mercado financiero)

Tasa Interna de rentabilidad TIRDefinición (1): La tasa interna de retorno se puede definir como la máxima tasa de interés que puede pagarse por el capital empleado en la inversión, sin que el proyecto genere pérdidas.

Definición (2): La TIR es aquella tasa que nos lleva a un valor neto futuro igual a cero. Significa que el proyecto no genera ganancias ni produce pérdidas

Definición (3): la tasa interna de retorno TIR es aquella tasa que, si coincide con la tasa de interés a la que financiamos la inversión, nos lleva a un valor final de cero (del periodo considerado).

Fórmula matemática

BN = beneficio neto del flujo en el período t (total Ingresos menos total egresos del período) Io = inversión inicial en el momento cero ( en organización, puesta en marcha y activos fijos) t = periodo (cantidad de años considerados para los beneficios netos proyectados) r = tasa interna de retorno

TIR = - Io + ∑

EjemploFLUJO NETO DE EFECTIVO

Valor de RescateAño de Ingresos Egresos Fija Diferida Cap de trab. Valor Recup. De

operación totales* totales Residual cap. De Trab.0 0,001 1.285.439,20 1.023.691,71 721.521,00 200.000,00 37.996,00 -697.769,51 2 1.374.626,16 1.153.550,42 221.075,743 1.492.982,47 1.241.012,26 251.970,214 1.586.851,59 1.327.206,41 259.645,185 1.691.984,17 1.425.428,76 200.000 37.996 504.551,41

CALCULO DEL VAN, R B/C Y TIR CON UNA TASA DE DESCUENTO DEL 10%Año Costos Beneficios Factor de Costos Beneficios Flujo neto dede totales totales actualización actualizados actualizados efectivo act.

operación ($) ($) 10,0% ($) ($) ($)0 0 0 1,000 0,00 0,00 0,001 1.983.209 1.285.439 0,909 1.802.917,01 1.168.581,09 -634.335,922 1.153.550 1.374.626 0,826 953.347,46 1.136.054,68 182.707,223 1.241.012 1.492.982 0,751 932.390,88 1.121.699,83 189.308,944 1.327.206 1.586.852 0,683 906.499,84 1.083.840,99 177.341,155 1.425.429 1.929.980 0,621 885.079,11 1.198.365,84 313.286,73

Total 5.704.978 7.669.880 5.480.234,30 5.708.542,42 228.308,12

Los indicadores financieros que arroja el proyecto son:VAN= 228.308,12 Se aceptaTIR = 23,58% Se aceptaB/ C = 1,04 Se acepta

EVALUACION FINANCIERA

INDICADORES FINANCIEROS

Inversiones para el proyectoFlujo Neto de

Efectivo

Gracias por su atención