CAPÍTULOPRIMERO

Evolución delproceso inflacionario

en Venezuela

1. La inflación en Venezuela

Aunque el proceso inflacionario venezolano no ha tenido lascaracterísticas ni la magnitud de los experimentados por otras eco­nomías latinoamericanas, su descripción y análisis es de fundamen­tal importancia, ya que su evolución ha tenido un impacto desde elpunto de vista redistributivo, no sólo del ingreso personal, sino tam­bién de los recursos entre los distintos sectores productivos dela economía.

Esta parte del estudio tiene como finalidad hacer una descrip­ción de la dinámica del proceso inflacionario venezolano para elperíodo 1968-1985, mostrando las características más notables enla evolución de los índices utilizados más comúnmente como indi­cadores de inflación: el deflactor implícito del P.T.B. de las activi­dades internas, el índice de precios al por mayor y el índice de pre­cios al consumidor.

Si se observa el cuadro 1-1 y el gráfico 1-1 se podrá ver quehasta 1973 Jos tres índices antes mencionados tienen una evoluciónmuy similar. Pero, a partir de ese año, cuando se intensifican loscontroles de precios y los subsidios al consumidor a través de la ac­ción de Corpomercadeo y cuando en 1974 se promulga la Ley deProtección al Consumidor, el índice de precios al consumidor em­pieza a tener un nivel menor que los otros. De esta manera, la infla­ción acumulada en el período 1968-1985, medida por la variaciónde precios a nivel del consumidor fue de casi 300%, mientras quemedida por la variación de precios al por mayor y por la variaciónde precios implícitos fue de 376% y 341%, respectivamente.

20/ EL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA (PERÍODO 1968 - 1985)

En este comportamiento del índice de precios al consumidorha influido en forma determinante el comportamiento de los preciosreferidos a gastos de hogar, y dentro de éstos en especial viviendasy sus servicios cuyos componentes (alquileres, agua, teléfono) hanestado sometidos casi en su totalidad a controles y sus precios hanvariado relativamente poco. La variación acumulada para vivienday sus servicios durante el periodo 1968-1985 es de sólo 100%,mientras que para alimentos, bebidas y tabaco, y para vestido y cal­zado ha sido de 549% y 429% respectivamente (ver cuadro 1-2).

CUADRO I - 1ÍNDICES DE PRECIOS

(Período 1967 - 1985)(Base 1968 = 100)

Año

1967196819691970197119721973197419751976197719781979198019811982198319841985

IPC general

98,73100,00102,45105,00108,39111,45116,07125,66138,54149,09160,70172,16193,42235,08272,81299,16318,13356,83399,54

Índice almayor general

98,3100,00101,6103,1106,8110,5117,8137,5156,3167,5184,9198,5216,8260,3296,3320,2342,5402,4475,7

DeOactor implícitoPTB Interno

100,00101,52104,99107,74111,47117,68130,70145,43156,28172,52192,62217,76262,28302,17324,65351,95397,90440,63

Fuente: Banco Central de Venezuela

EVOLUCIÓN DEL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA /21

En lo que se refiere al índice de precios al por mayor, el ritmode crecimiento de los precios de los bienes de origen agropecuarioha sido en general superior a los bienes de origen industrial, a ex­cepción de los años 1971, 1974, 1978, 1982 y 1984. Sin embargo,estos últimos son los que determinan en mayor medida el compor­tamiento promedio de los precios al por mayor, pues su peso dentrodel índice general es alrededor de 75%. De esta manera, si bien lainflación acumulada para los productos de origen agropecuario, pa­ra el período de 1968~1985 fue de 533%, la inflación acumuladapara el promedio de los bienes que se transan al por mayor fue desólo 376%, ya que la inflación acumulada para los productos deorigen industrial alcanzó a 338% (ver cuadro 1-3). Por otro lado, apartir de 1975 el ritmo de crecimiento de los precios de los produc­tos de origen nacional ha sido siempre superior al de los importa­dos, salvo para el año 1984 en que fue levemente inferior. De aquíque la inflación acumulada para los productos importados para elperíodo 1968-1985 es de 322%, mientras que para los nacionaleses de 412% (ver cuadro 1-4 y gráfico 1-2).

Gráfico N° 1 - 1ÍNDICES DE PRECIOS

(1968 = 100)

/

P.It/

~~y

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-/~~~

V~

......-1::.,...l

~~¡¡:--

--1100

68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 Años

150

200

300

350

400

450

500

250

111 IPC • IPPM • Deflactor implícito

22/ EL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA (PERÍODO 1968 - 1985)

Un análisis más detallado del comportamiento de los preciosse realiza en base a los cuadros 1-5, 1-6, 1-7 Y 1-8.

A partir de 1968 y hasta 1972 el proceso inflacionario se ca­racterizó por bajas tasas de inflación. En este periodo la tasa mediaanual de crecimiento de los precios, medida tanto por el deflactorimplícito como por el índice de precios al por mayor, fue de 2,75%,mientras que medida por el índice de precios al consumidor dichatasa fue de sólo 2,5%. Sin embargo, en 1973 se comienza a confi­gurar un movimiento general de precios, estimulado por una serie

CUADRO 1 - 2ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR POR AGRUPACIONES

(Período 1967 - 1985)(Base 1968 = 100)

Año IPC IPC IPC ¡PC ¡PC ¡PCGeneral Alimentos Vestidos Del hogarVivienda y Diversos

servicios

1967 98,73 98,67 98,76 99,25 99,80 98,271968 100 100 100 100 100 1001969 102,45 1.2,89 101,72 101,34 101,60 103,131970 105,00 104,29 105,39 102,61 102,79 107,561971 108,39 107,91 105,79 103,29 103,57 113.651972 111,45 113,17 108,87 104,88 104,28 116,261973 116,07 121,76 117,29 107,25 106,09 119,081974 125,66 137,33 140,95 112,01 107,75 126,481975 138,54 157,48 164,85 117,64 109,76 139,301976 149,09 171,38 192,13 122,35 112,45 150,771977 160,70 192,56 211,28 124,64 113,36 164,581978 172,16 210,52 229,15 129,48 114,70 177,671979 193,42 245,53 287,07 144,87 127,45 190,961980 235,08 326,79 419,78 171,89 151,79 213,041981 272,81 387,23 487,76 196,13 172,11 246,151982 299,16 424,81 474,62 206,35 182,52 285,321983 318,13 458,04 475,08 214,86 188,61 308,611984 356,83 536,68 514,12 229,18 194,45 351,63.1985 399,54 648,63 528,97 239,99 200,13 397,62

Fuente: Banco Central de Venezuela

EVOLUCIÓN DEL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA /23

CUADRO 1 - 3ÍNDICE DE PRECIOS AL POR MAYOR

POR SECTORES DE PRODUCCiÓN(Período 1967 - 1985)

(Base 1968 = 100)

Año IPPM IPPM IPPMOrigen agrícola Origen industrial Origen Elect.

1967 95,6 98,6 99,51968 100,0 100,0 100,01969 101,5 101,7 99,01970 99,9 104,3 100,01971 100,5 108,9 100,31972 104,9 113,3 97,31973 118,5 119,5 95,81974 135,4 139,4 94,81975 153,9 159,2 93,51976 172,8 169,3 94,51977 206,3 182,6 101,71978 216,6 196,5 112,31979 243,9 212,5 125,01980 310,8 249,4 125,11981 372,2 279.1 163,71982 391,8 302,5 176,91983 447,4 318,8 174.61984 520,5 375,3 181,31985 632,7 438,4 202.7

(Variaciones %)

1968 4,60 1,42 0,501969 1,50 1,70 -1,001970 -- 1,58 2,56 1,011971 0.60 4,41 0,301972 4,38 4.04 -2,991973 12,96 5,47 -1,541974 14,26 16,65 -1,041975 13,66 14,20 -1,371976 12,28 6.34 1,071977 19,39 7,86 7,621978 4.99 7.61 10,42

continúa...

24/ EL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA (PERÍODO 1968 - 1985)

.... continuación

Año IPPM IPPM IPPMOrigen agrícola Origen industrial Origen Elect.

1979 12,60 8,14 11,311980 27,43 17,36 0,081981 19,76 11,91 30,861982 5,27 8,38 8,061983 14,19 5,39 -1,301984 16,34 17,72 3,841985 21,56 16,81 11,80

Fuente: Banco Central de Venezuela

de factores que serán explicitados en un capítulo posterior, que tu­vo como efecto una aceleración de las tasas de inflación. En efecto,la tasa de inflación medida por el deflactor implícito del P.T.B. seincrementó en más de 60%, mientras que medida por la variaciónde precios al mayor y al consumidor se incrementó en 93% y47% respectivamente.

Este proceso de aceleración se fortaleció en 1974, año en elque la inflación medida por el deflactor implícito y por la variaciónde precios al consumidor, prácticamente se duplicó. En tanto que lavariación del índice de precios al por mayor fue de 16,7%, quecomparada con la variación de 6,7% registrada en 1973, resulta enun incremento de la tasa de inflación de 150%. Este gran incremen­to se debió fundamentalmente a la aceleración experimentada porla tasa de inflación de los bienes de origen industrial, la cual au­mentó en 1974 en 226% respecto a 1973. Esto es consecuencia delos aumentos de precios superiores al 30%, experimentados por al­gunos grupos que integran el índice de precios al por mayor, comopapel y cartón, materiales de construcción, cueros y pieles y el gru­po varios.

En 1975 se produce una aceleración en el ritmo de crecimien­to de los precios, aunque más moderada que en el año anterior, ex­ceptuando los precios al por mayor cuyo ritmo de crecimiento dis­minuyó. La tasa ele inflación medida por el deflactor implícito

EVOLUCIÓN DEL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA /25

aumentó sólo en 1,9%, mientras que medida por los precios al con­sumidor aumentó en 24%.

Este proceso se vio drásticamente interrumpido cuando en1976 se registró un descenso en la tasa de inflación, la cual fue algosuperior al 7%, medida por cualquiera de los tres indicadores quese está utilizando para medir la evolución de los precios. En cuantoa los precios al mayor se refiere, el resultado obtenido es conse­cuencia de las bajas tasas de inflación registradas para la mayoríade los grupos que integran el sector manufacturero, en comparacióncon las de 1975. De esta manera la variación de precios en el sector

CUADRO 1 - 4ÍNDICE DE PRECIOS AL POR MAYOR

PRODUCTOS NACIONALES E IMPORTADOS(Período 1967 - 1985)

(Base 1968 = 100)

Año General (Var. %) Nacional (Var. %) Importado (Var. %)

1967 98,3 98,5 98,11968 100,0 1,73 100,0 1,52 100,0 1,941969 101,6 1,60 101,2 1,20 102,1 2,101970 103,1 1,48 101,8 0,59 105,2 3,041971 106,8 3,59 104,1 2,26 110,7 5,251972 110,5 3,46 106,9 2,69 115,8 4.611973 117,8 6,61 114,6 7,20 122,4 5,701974 137,5 16,72 133,9 16,84 142,8 16,671975 156,3 13,67 153,0 14,26 161,1 12,821976 167,5 7,17 165,3 8,04 170,9 6,081977 184,9 10,39 185,8 12,40 183,5 7,371978 198,5 7,36 199,8 7,53 196,5 7,081979 216,8 9,22 220,6 10,41 211,4 7,581980 260,3 20,06 271,2 22,94 244,3 15,561981 296,3 13,83 312,0 15,04 273,3 11,871982 320,2 8,07 338,8 8,59 293,2 7,281983 342,5 6,96 364,2 7,50 310,9 6,041984 402,4 17,49 427,1 17,27 366,3 17,821985 475,7 18,22 512,2 19,93 422,4 15,32

Fuente: Banco Central de Venezuela

26/ EL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA (PERÍODO 1968 - 1985)

manufacturero fue de sólo 6,3%, lo cual permitió, por la alta pon­deración que dicho sector tiene en el índice de precios al por mayor(alrededor de 75%), que la variación promedio de los precios al pormayor superara levemente el 7%, a pesar de que los precios delsector agropecuario aumentaron en 12,36%. Por su parte, la varia­ción de precios medida por el deflactor implícito del P.T.B. fue de7,46%, cifra determinada en un alto grado por las bajas tasas de in­flación registradas en los sectores manufactureros, electricidad y

. agua, establecimientos financieros, seguros, bienes inmuebles yservicios prestados a las empresas, y cuyo peso relativo conjunto enel deflactor es alrededor de 48%. En lo que respecta a la variaciónde precios a nivel de consumidor que fue de sólo 7,62%, influyófundamentalmente la baja tasa de inflación de 4% que registraronlos gastos del hogar y en especial dentro de éstos, los referidos a vi­vienda y sus servicios, cuyos precios crecieron en sólo 2,45%.

Luego de la disminución señalada de la tasa de inflación, en1977 se produce un nuevo repunte, y tanto el deflactor implícito co­mo el índice de precios al por mayor crecen en 10,39%; lo cual sig-

Gráfico No 1 - 2ÍNDICE DE PRECIOS AL POR MAYOR

(1968 = tOO)

550.....---------------------,

5oo+--------------------,o:r

450+--------------------,f-f-!

4oo+------------------Tó-r-i

350+------------------:7'?t-r-____i

3oo+--------------~Tr""""J'V"~-____i

250+---------------79.fr-----____i

2oo+-------------:::;;C~<-------____i

150+----------¡rd~--------------i

100 ó--o--e=.,.~c:.....;r_.._____r_-.---.--__._____,-r__r_...,---.--__r___4

68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 Años

e General • Nacional o Importado

EVOLUCIÓN DEL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA /27

nificó un incremento de cerca de 40% en la tasa de inflación conrespecto a 1976. Sin embargo, la tasa de inflación permanecióprácticamente estable si se la mide a través del índice de precios alconsumidor, esto fue posible gracias a que los precios de los bienesy servicios que conforman los gastos del hogar se incrementaronsólo en 1,87%; contrarrestando en especial el fuerte aumento de12,36% experimentado por alimentos, bebidas y tabaco. En cuantoa los precios al por mayor la mayor tasa de inflación con relación a1976 se explica fundamentalmente por el considerable incrementode precios que sufrió el sector agropecuario el cual ascendió al19,39%. Mientras que en el incremento de la inflación medida porel deflactor implícito influyeron los aumentos de precios registradosen al sector agricultura, caza, silvícultura y pesca, y en el sec­tor transporte.

En 1978, al igual que en 1976, la tasa de inflación medida porel índice de precios al consumidor y al mayor disminuye. En el pri­mer caso el factor determinante fue la disminución de la tasa de in­flación de alimentos, bebidas y tabaco, y en el segundo caso, fue laleve variación de precios experimentada por el sector agropecuariola cual no logró sobrepasar el 5%. Sin embargo, el deflactor implí­cito creció más que en 1977, como consecuencia de las fuertes va­riaciones que experimentaron algunos sectores tales como electrici­dad yagua, transporte, establecimientos financieros, seguros,bienes inmuebles y servicios prestados a las empresas, así comoservicios comunales, sociales y personales. Por otro lado, es impor­tante señalar que por primera vez desde 1973, el sector agrícola seconstituyó en un factor atenuante en la evolución de los pre­cios promedios.

A partir de 1979, y por dos años consecutivos, el proceso in­flacionario se acelera logrando su máxima intensidad en 1980, añoen el cual las tasas de inflación registradas, son las más altas del pe­ríodo bajo estudio. En este bienio se producen considerables au­mentos de precios en bienes y servicios que históricamente habíantenido tasas de inflación sumamente bajas. Tal es el caso de losgastos del hogar que integran el índice de precios al consumidor, ycuyos precios aumentaron en 11,88% en 1979, y en 18,66% en1980, cifras estas que contrastan fuertemente con la tasa de infla-

28/ EL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA (PERÍODO 1968 - 1985)

ción media anual de alrededor de 2,5% registrada para dichos gas­tos en el período 1968-1978. Un fenómeno similar ocurrió conGastos Diversos, cuya tasa de inflación media anual en el períodoseñalado fue de 5,5%, mientras que en 1980 fue de 11,56%. Porotro lado, es importante resaltar las altas tasas de inflación registra­das en alimentos, bebidas y tabaco, y vestido y calzado y cuyo pesoconjunto dentro del índice de precios al consumidor es cercano a35%. Los precios de alimentos, bebidas y tabaco se incrementaronen 16,63% en 1979 y en 33,09% en 1980, mientras que los de ves­tido y calzado se incrementaron en 15,27 y 46,23% respectiva­mente. Debemos señalar que las tasas de inflación registradas enestas agrupaciones en 1980, son las tasas más altas obtenidas poruna agrupación dentro del período que se está analizando.

Por su parte, en el comportamiento de los precios, medido porel deflactor implícito del P.T.B. de las actividades internas, tuvie­ron una influencia importante las variaciones de precios ocurridasen los sectores agricultura, comercio y establecimientos financie­ros, seguros, bienes inmuebles y servicios prestados a empresas.De especial significación fueron los aumentos de precios, sobre to­do en 1980, experimentados por los sectores comercio (28,8%),establecimientos financieros (33,47%), y que en conjunto tienen unpeso cercano al 30% dentro del deflactor.

En cuanto a los precios de los bienes que se transan al por ma­yor éstos tuvieron en 1979 una variación relativa menor que losprecios implícitos y que los precios al consumidor, debido funda­mentalmente a que los precios de los bienes de origen industrial ex­perimentaron una variación de sólo 8,14%. Sin embargo, en 1980esos mismos bienes sufrieron un aumento de precios que superó el17% y que, conjuntamente con el aumento superior al 17% que re­gistraron los productos agropecuarios, permitieron que en prome­dio los precios de los bienes que se transan al por mayor aumenta­ran en más de 20%. Es importante resaltar que en 1980 dentro delos grupos de bienes que integran el índice de precios al por mayor,hubo algunos cuyos aumentos de precios superaron el 25%. Tal esel caso de alimentos elaborados, textiles y papel y cartón.

De acuerdo a lo anteriormente expuesto, el bienio 1979-1980,

EVOLUCIÓN DEL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA /29

es uno de los más críticos desde el punto de vista inflacionario, nosólo porque la tasa de inflación se acelera, sino por los niveles queésta alcanza, sobre todo en 1980, los cuales permitieron que la in­flación acumulada en dicho bienio superara el 31%, medida porcualquiera de los tres indicadores de inflación que se estánanalizando.

Luego de esta fuerte aceleración de la inflación, en 1981 seproduce una disminución de las tasas de inflación, tendencia éstaque se mantiene hasta 1983. Sin embargo, dichas tasas en 1981 nolograron ser inferiores a las registradas en 1979.

Si se observa el comportamiento de las agrupaciones que con­forman el índice de precios al consumidor en el trienio 1981-1983,se constata una paulatina disminución en el ritmo de crecimiento delos precios, a excepción de gastos diversos cuya tasa de inflaciónaumenta en 1981. Este continuo descenso en el ritmo de crecimien­to de los precios permitió que el índice de precios al consumidor re­gistrara un incremento de sólo 6,34%, el más bajo registrado en ellapso 1974-1985. Un fenómeno bastante similar ocurrió con elcomportamiento de los precios de los bienes que se transan al pormayor, con la excepción de algunos grupos y en especial los pro­ductos agropecuarios cuya tasa de inflación se incrementó en 1983.Sin embargo, el descenso paulatino del ritmo de crecimiento de losprecios promedios de los bienes de origen industrial permitió que elincremento de los precios al por mayor no lograra superar el 7%,nivel éste que también es el más bajo del período 1974-1985. Porsu parte el deflactor implícito también disminuyó su ritmo de creci­miento, pero sólo en los años 1981 y 1982, ya que en 1983 se in­crementó, debido esencialmente al incremento de precios del sectoragrícola y en especial al sector comercio cuyos precios aumentaronen más de 29%.

Después de este período de disminución en las tasas de infla­ción, el proceso inflacionario toma un nuevo impulso en 1984. Latasa de inflación medida por el deflactor implícito se incrementa en55%, mientras que medida por los precios al consumidor y al ma­yor. aumenta en 92% y 151% respectivamente. El incremento enel ritmo de crecimiento de los precios al consumidor es el resultadode las altas tasas de inflación que se registraron en alimentos, bebi-

30/ EL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA (PERÍODO 1968 - 1985)

das y tabaco (17,7%) Yen gastos diversos (13,94%), agrupacionesque en conjunto tienen un peso algo superior a 63%. Por su parte,el incremento en la tasa de inflación de los bienes que se transan alpor mayor es consecuencia de un aumento generalizado en la tasade inflación de todos los grupos que integran el índice de precios alpor mayor, tanto de productos agropecuarios como de origen indus­trial. En cuanto al aumento en la tasa de crecimento del deflactorimplícito se verificó un proceso similar al de los precios al por ma­yor, ya que para la gran mayoría de los sectores se produjo un in­cremento en el ritmo de crecimiento de sus precios implícitos.

Finalmente, en 1985 se produce una nueva disminución de lastasas de inflación, excepto para los precios al por mayor debidomás que nada al aumento en la tasa de inflación experimentada porlos bienes de origen agropecuario. La tasa de inflación de los pre­cios al consumidor se redujo levemente, a pesar de la alta tasa deinflación que sufrió la agrupación alimentos, bebidas y tabaco, gra­cias al bajo rítmo de crecimiento de los precios de vestidos y calza­do y. gastos del hogar.

De acuerdo a la descripción realizada en el lapso 1968-1985,podemos caracterizar los siguientes subperíodos, ateniéndonosprincipalmente a la velocidad de crecimiento de los precios:

Caracteristicas

1968-1972

1973-1975

1976

1977

1978

1979-1980

Relativa estabilidad.

Aceleración de la inflación, excepto pre­cios al por mayor en 1975.

Disminución de la tasa de inflación.

Aceleración moderada de la tasa de in­flación.

Disminución de la tasa de inflación excep­to deflactor implícito.

Aceleración de la tasa de inflación.

EVOLUCIÓN DEL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA /31

1981-1983

1984

1985

Disminución de la tasa de inflación, ex­cepto deflactor implícito en 1983.

Aceleración de la inflación.

Disminución de la tasa de inflación, ex­cepto precios al por mayor.

Ahora bien, de acuerdo al nivel alcanzado por la inflación sepuede distinguir los siguientes subperíodos:

Tasa Media Anual de Inflación

1969-19731974-197519761977-19791980-19811982-19831984-1985

DeflactorImplícito

3,311,27,5

11,717,87,9

11,9

Precios alpor mayor

3,315,27,29,0

16,97,5

17,9

Precios alconsumidor

3,09,37,69,0

18,88,0

12,1

2. La inflación en Venezuela y en otros países

Para tener un marco general de referencia respecto a la evolu­ción del proceso inflacionario venezolano en el contexto internacio­nal, se hará una breve comparación con otros países. Con este finse utilizó el índice de precios al por mayor para algunos países, se­leccionado de acuerdo a su importancia en el comercio exterior ve­nezolano. Asimismo, se escogió un conjunto de países latinoameri­canos para establecer una comparación a nivel regional.

En términos muy generales podemos decir que para el período1968-1985, la tasa de inflación en Venezuela, medida a través delíndice de precios al por mayor, ha tenido, en general, niveles muycercanos a los registrados en los países seleccionados que aparecenen el cuadro 1-9, Yque tienen relevancia desde el punto de vista denuestras relaciones externas. Es de notar que la tasa de inflación enVenezuela hasta 1974 no sólo fue bastante similar a la tasa prome-

32/ EL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA (PERÍODO 1968 - 1985)

dio entre estos países sino que para casi todos los años se mantuvopor debajo de este promedio, tendencia que se revierte a partir de1975. Una excepción notable lo constituyen los años 1984 y 1985

CUADRO 1 - 5ÍNDICES DE PRECIOS

(Período 1968 - 1985)(Tasas de crecimiento)

Año Deflactor Índice al IPCimplícito mayor general general

PTB Inter,

19671968 1,70 1,73 1,291969 1,52 1,60 2,451970 3,42 1,48 2,491971 2,62 3,59 3,231972 3,47 3,46 2,821973 5,57 6,61 4,141974 11,06 16,72 8,261975 11,27 13,67 10,251976 7,46 7,17 7,621977 10,39 10,39 7,791978 11,65 7,36 7,131979 13,05 9,22 12,351980 20,44 20,06 21,541981 15,21 13,83 16,051982 7,44 8,07 9,661983 8,41 6,96 6,341984 13,05 i 7,49 12,161985 10,74 18,22 11,97

Tasa media anual

Período 69-73 3,3 3,3 3,0Período 74-78 10,4 11,1 8,2Período 79-81 16,2 14,4 16,6Período 82-85 9,9 12,7 10,0Período 69-85 9,2 9,8 8,6

Fuente: Cálculos propios

EVOLUCIÓN DEL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA /33

en los que la inflación en Venezuela se distancia significativamentedel promedio antes aludido, siendo 2,7 y 5,3 veces mayor en cadauno de estos años.

En el período 1968-1972, caracterizado por bajas tasas de in­flación, la tasa de variación promedio anual de los precios al pormayor para Venezuela fue de sólo 2,4%, inferior a la registrada pa­ra el resto de los países, con la sola excepción de Japón cuyos pre­cios variaron en promedio en 1,3% anual (ver cuadros 1-9 y 1-10).

En 1973 se produce un cambio en el comportamiento de los

CUADRO 1 - 6ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR POR AGRUPACIONES

(Período 1968 - 1985)(Tasas de crecimiento)

Año IPC IPC IPC IPC IPC IPCGeneral Alimentos Vestidos Del hogarVivienda y Diversos

servicios

1968 1,29 1,35 1,25 0,76 0,20 1,761969 2,45 2,89 1,72 1,34 1,60 3,131970 2,49 1,36 3,61 1,25 1,18 4,291971 3,23 3,47 0,38 0,67 0,76 5,671972 2,82 4,88 2,91 1,53 0,68 2,291973 4,14 7,59 7,73 2,26 1,73 2,431974 8,26 12,78 20,17 4,44 1,56 6,211975 10,25 14,67 16,96 5,03 1,87 10,131976 7,62 8,83 16,55 4,00 2,45 8,231977 7,79 12,36 9,97 1,87 0,81 9,161978 7,13 9,33 8,46 3,88 1,18 7,951979 12,35 16,63 25,27 11,88 11,11 7,481980 21,54 33,09 46,23 18,66 19,10 11,561981 16,05 18,49 16,19 14,10 13,39 15,551982 9,66 9,71 - 2,69 5,21 6,05 15,911983 6,34 7,82 0,10 4,12 3,34 8,161984 12,16 17,17 8,22 6,66 3,09 13,941985 11,97 20,86 2,89 4,72 2,92 13,08

Fuente: Banco Central de Venezuela

EVOLUCIÓN DEL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA 135

precios y las tasas de inflación se incrementaron en forma conside­rable, por factores de distinta índole entre los que destacan la cre­ciente presión de la demanda y la escasez de productos primarios,así como los aumentos en los precios petroleros. Aunque hay querecordar que estos últimos tuvieron su principal impacto en 1974,año en el cual todos los países registraron altas tasas de inflación encomparación con las de los años precedentes. Como consecuenciade esta aceleración de la inflación, la variación promedio de preciospara el período 1973-1975 superó el 13% para la mayoría de lospaíses, a excepción de Alemania y Francia, mientras que para Ve­nezuela dicha variación fue de sólo 12,3%.

Las políticas antiinflacionarias llevadas a cabo por los diferen­tes países y la reducción del impacto del aumento de los precios pe­troleros, permitieron que a partir de 1976 el ritmo inflacionario fue­ra considerablemente menor que el de 1974. Sin embargo, algunospaíses como España, Italia y Reino Unido siguieron registrando al­tas tasas de inflación en 1976 y 1977, que sólo lograron reducir en1978. Por esta razón estos tres países fueron los únicos que en elperíodo 1976-1978 tuvieron una variación promedio anual de pre­cios superior a la de Venezuela que fue de 8,3%.

En el período 1979-1981 se produce un nuevo repunte delproceso, a pesar de las medidas restrictivas de política fiscal y mo­netaria tomadas por los diferentes países a partir de 1979, debidoen gran parte al aumento de los precios petroleros. Sin embargo, lavariación promedio anual de precios en los países para el períodoseñalado, fue inferior a la registrada por Venezuela, con excepciónde España e Italia. Debe tenerse presente que en este período, es­pecíficamente en 1980, Venezuela tuvo su más alta tasa de infla­ción (20,1 %).

A partir de 1982 los diferentes países empiezan a experimen­tar un descenso en sus tasas de inflación como consecuencia de laspolíticas antiinflacionarias llevadas a cabo y el descenso de los pre­cios petroleros. Ya en 1983, Alemania, Canadá y Estados Unidosregistraron tasas de inflación sumamente bajas e incluso en Japónse produjo un descenso en el índice general de precios. Este proce­so de disminución del ritmo inflacionario continuó hasta 1985

W0\

CUADRO 1 - 8VARIACIÓN DE LOS DEFLACTORES IMPLÍCITOS

(Por clase de actividad económica)(Período 1969 - 1985) tI1r-...,

~ooActividad económica 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985

tI1el>O

Agricultura, caza,52'!1

silvicultura, pesca 3,64 1,11 2,04 3,07 11,36 16,33 15,31 10,75 15,46 5,94 14,46 18,67 15,86 3,98 10,07 21,32 15,63 5:oPetróleo crudo Oy gas natural -11,46 6,38 20,45 10,14 41,57175,51 4,24 4,60 8,71 -6,28 38,88 48,32 10,55 -10,34 -9,19 48,02 Z

~Minería 10,21 -3,81 0,66 -4,82 16,48 19,75 -0,97 12,88 14,93 -0,60 -0,99 4,30 11,92 2,32 14,24 11,33 O

Extracción de hierro 13,09 -2,45 1,66 -6,56 17,61 28,81 -6,28 9,15 4,79-20,92 -7,23 -0,74 31,53 -8,43 20,71 20,10 tI1

Extracción de otrosZ-<minerales -2,94 ~9,24 -0,89 4,64 14,45 -8,51 25,26 26,03 30,57 20,12 4,55 12,01 -1,58 4,32 9,09 14,90 tI1Z

-3,17 3,96 9,21 58,23 -10,61tI1

Industria 1,85 11,92 7,71 5,31 2,34 26,71 15,66 7,25 4,34 7,20 31,31 N

Manufacturera 0,80 0,98 3,03 2,68 7,01 16,18 10,28 6,13 6,45 8,95 10,16 16,04 12,33 7,94 6,14 22,64 9,98 ~Refinación de petróleo -15,55 15,16 30,87 1,64 26,35 199,38-22,05 11,33 5,99-12,27 90,01 22,18 -1,34 -4,10 11,19 63,39 r-

>Electricidad yagua ~0,38 -1,25 -1,34 -3,37 -1,06 1,57 0,68 3,06 10,75 17,17 1,89 2,30 33,29 9,73 5,90 6,99 18,07

-;:atI1

Electricidad -0,44 -1,42 -1,47 -3,66 -1,15 1,78 0,80 3,29 10,58 17,14 1,32 2,78 31,63 7,12 6,21 7,78 17,87 ~,Suministro de agua 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 12,90 19,77 4,95 1,38 48,52 22,46 2,12 3,24 21,61 O

t:lO

Construcción 1,10 2,29 2,28 4,28 9,91 18,26 18,14 10,23 11,67 12,29 14,18 17,52 10,67 9,02 5,43 10,06 12,54\C0\

Comercio, Rest. y hoteles 2,12 1,70 2,21 4,05 6,33 13,67 13,9800

8,84 10,09 10,65 15,86 29,05 14,61 7,80 27,5~ 21,24 I

Comercio 2,10 1,72 2,38 3,88 6,34 13,75 13,96 8,80 10,04 10,81 15,58 28,88 14,35 7,86 29,37 21,69 ::cRestaurantes y hoteles 2,33 1,55 0,45 5,85 6,24 12,99 14,13 9,18 10,56 9,27 18,50 30,78 17,87 7,35 6,27 14,78 00

~

Transporte, almacenamiento tI1y comunicaciones -0,25 4,76 2,03 3,97 5,20 6,88 15,82 8,79 13,60 18,54 12,59 7,89 17,97 11,91 8,05 16,93 <:

OTransporte -0,75 4,49 1,23 3,63 5,12 7,61 16,73 10,43 14,20 20,40 12,07 9,07 16,56 10,52 7,60 18,41 r-c::Almacenamiento 14,29 -7,64 14,68-21,33 20,00 83,75-56,49 40,41-38,11 18,19173,97-15,60 4,64 16,83 56,85 -5,08 oComunicaciones 5,40 9,60 10,91 8,94 3,98 -1,69 10,50-10,63 13,15 -5,60 13,35 -3,40 41,56 30,10 12,77 8,63 o,

ZEstabl. Financ., Seg., O

tI1Bi. Inmueb. y Servo prest. t'"'a Emp. 2,02 2,23 3,83 3,03 2,00 6,21 5,83 4,07 8,93 12,96 15,28 43,07 13,20 11,54 4,06 4,35 '"Establecimientos Finan. 0,00 2,40 10,85 0,25 4,12 21,10 8,10 6,89 9,13 12,38 1,08 33,47 4,83 12,48 6,47 7,49 1:5

Seguros -0,97 -1,04 6,63 0,94 7,12 5,30 8,62 0,60 7,82 14,29 13,39 14,57 6,78 11.79 9,58 8,85 10,78 otI1

Bienes inmuebles y V>

Serv. prest. a E. 2,42 2,23 2,80 3,46 1,23 1,58 1,60 1,80 5,73 14,45 25;67 51,25 18,14 10,38 2,67 2,63 3,36 O

ZServicios comunales, "l1ssociales y pers. 2,33 1,16 5,15 2,99 1,99 5,01 6,02 4,23 7,21 10,06 9,57 14,62 15,20 9,74 8,72 12,77 13,84 o

OProduc. de Servo privo Zno lucrativos 2,46 1,70 6,30 3,37 3.56 10,09 15,38 8.35 14,72 14,32 19,24 17,27 17,01 5,46 18,79 8,00 3,75 ;1>

~O

Productores de Serv. de tI1l~ A. Pública 0,00 13,56 2,59 5,25 5,19 12,77 13,10 8,55 9,95 8,53 10,04 22,18 15,08 0,85 -0,21 4,43 13,47 Z

-eSubtotal -1,62 4,36 6,70 4,16 12,00 44,37 -1,04 5,16 7,95 6,53 20,49 25,71 11,75 2,09 4,87 20,07

tI1Z, tI1

Menos: RemuneraciónNc::

imputada de las tI1t'"'

instituciones financieras 00,0 2,40 10,81 0,29 4,11 21,11 8.08 6,89 9,13 12,38 1,08 33,48 4,80 12,49 1,52 7,61 ;1>

Más: derechosde importación 0,00 5,22 4,91 4,54 5,39 17,43 12,78 6,12 7,38 7,08 7,55 15,57 11,89 7,25 15,79 34,51 14,48

DEFLACIOR PTBTOTAL -1,61 4,42 6,56 4,24 12,09 44,46 -0,79 5,18 7,99 6,30 21,26 24,85 12,54 1,43 5,67 21,28 7,27DEFLACTüR PTBACTIVIDADESINTERNAS 1,52 3,42 2,62 3,47 5,57 11,06 11,27 7,46 10,39 11,65 13,05 20,44 15,21 7,44 8,41 13,05 10,74 ---wFuentes: BCV, Anuario de Cuentas Nacionales 1968 - 1984. BCV, Informe Económico, 1985. ....

.....ce--CUADRO 1-9

ÍNDICES DE PRECIOS AL POR MAYOR(Período 1967 - 1985)

(Base: 1968) mr-

'"Año Alemania Canadá España EE.UU. Francia Italia Japón R. Unido Venezuela elom

enO

1967 100,72 97,84 97,76 97,5Q 101,78 99,35 99,00 96,10 98,3 ~'Tl

1968 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,0~1969 101,88 103,66 102,58 103,35 110,66 103,64 101,99 103,70 101,6

1970 106,94 106,15 104,13 107,20 119,01 111,35 105,81 111,09 103,1 ~1971 111,57 108,31 110,17 111,20 121,50 114,99 104,97 121,15 106,8 ~1972 114,32 112,98 117,76 114,89 127,18 119,70 105,81 127,52 110,5 O

1973 121,85 125,62 129,83 122,74 145,83 140,26 122,55 136,97 117,8 mZ

1974 138,34 149,58 153,11 150,00 188,29 197,43 161,02 167,97 137,5 -em1975 144,71 166,39 172,41 167,23 177,63 214,13 159,32 205,34 156,3 zm1976 150,07 174,87 198,79 177,94 190,77 265,09 174,13 240,87 167,5 Ne1977 154,12 188,68 232,93 190,31 201,43 309,00 177,44 288,51 184,9 m1978 156,00 206,15 265,34 204,18 210,13 334,90 172,96 314,79 198,5

¡;1979 163,52 235,94 294,14 230,61 238,02 386,93 185,57 353,19 216,8

-;:am

1980 175,83 267,71 348,96 267,74 258,98 464,66 218,57 410,68 260,3 aO

1981 189,43 294,83 425,17 296,00 287,40 541,75 222,38 454,42 296,3 Oo1982 200,50 312,49 477,03 304,30 319,25 617,02 226,33 493,46 320,2 :c1983 203,48 323,46 545,07 308,25 354,47 676,87 221,35 520,10 342,5 '"ce

1984 209,38 336,72 611,62 315,69 401,61 747,27 220,90 552,35 402,4 I

1985 214,20 345,48 660.18 314,42 415,26 801,82 218,25 582,73 475,7 :cce~

(Variaciones %) (Promedio 1)[T1-e

1968 -0,7 2,2 2,3 2,6 -1,7 0,6 1,0 4,1 1,7 1,29 oG1969 1,9 3,7 2,6 3,3 10,7 3,6 2,0 3,7 1,6 3,93 el

1970 5,0 2,4 1,5 3,7 7,5 7,4 3,7 7,1 1,5 4,81 o'z1971 4,3 2,0 5,8 3,7 2,1 3,3 -0,8 9,1 3,6 3,69

~1972 2,5 4,3 6,9 3,3 4,7 4,1 0,8 5,3 3,5 3,97 e-1973 6,6 11,2 10,3 6,8 14,7 17,2 15,8 7,4 6,6 11,24 "C

~1974 13,5 19,1 17,9 22,2 29,1 40,8 31,4 22,6 16,7 24,58 o1975 4,6 11,2 12,6 11,5 - 5,7 8,5 -1,1 22,3 13,7 7,99

[T1el>

1976 3,7 5,1 15,3 6,4 7,4 23,8 9,3 17,3 7,2 11,04oZ1977 2,7 7,9 17,2 7,0 5,6 16,6 1,9 19,8 10,4 9,82 'T1t""

1978 1,2 9,3 13,9 7,3 4,3 8,4 -2,5 9,1 7,4 6,37 >1979 4,8 14,4 10,9 12,9 13,3 15,5 7,3 12,2 9,2 11,42 el

o1980 7,5 13,5 18,6 16,1 8,8 20,1 17,8 16,3 20,1 14,84 z1981 7,7 10,1 21,8 10,6 11,0 16,6 1,7 10,7 13,8 11,28 ~1982 5,8 6,0 12,2 2,8 11,1 13,9 1,8 8,6 8,1 7,77

o[T1

1983 1,5 3,5 14,3 1,3 11,0 9,7 -2,2 5,4 7,0 5,56 z<:

1984 2,9 4,1 12,2 2,4 13,3 10,4 -0,2 6,2 17,5 6,42 ~1985 2,3 2,6 7,9 -0,4 3,4 7,3 -1,2 5,5 18,2 3,43 [T1

Ne:[T1t""

1 Promedio entre todos los países exceptuando Venezuela. >

Fuente: FMI, Intemational Financial Statistics.

~

CUADRO 1 - 10TASA DE VARIACIÓN PROMEDIO ANUAL DE PRECIOS AL POR MAYOR

(Porcentajes)

mPeríodo Alemania Canadá España EE.UU. Francia Italia Japón R. Unido Venezuela r-

'"3,8

~68 - 72 2,6 2,9 3,8 3,3 4,6 1,3 5,8 2,4 o

m73 - 75 8,2 13,8 13,6 13,3 11,8 21,4 14,6 17,2 12,3 en

O76 - 78 2,5 7,4 15,5 6,9 5,8 16,1 2,8 15,3 8,3 Z79 - 81 6,7 12,7 17,0 13,2 11,0 17,4 8,7 13,0 14,3 "I1

82 - 85 3.1 4,0 11,6 1,5 9,6 10,3 -0,5 6,4 12,6 s68 - 85 4,3 7,3 11,2 6,7 8,1 12,3 4,5 10,5 9,2 o

OZ

Fuente: Cálculos propios. ~OmZ<:mZ

CUADRO 1 - 11 mN

INFLACIÓ~ ACUMULADA c::m(Porcentajes) >

~mPeríodo Alemania Canadá España EE.UU. Francia Italia Japón R. Unido Venezuela ao

Oo68 - 76 50 75 99 78 91 165 74 141 68 ::¡;68 - 81 89 195 325 196 187 442 122 354 196 '"00

68 - 85 114 245 560 214 315 702 118, 483 376 I

::¡;00

Fuente: Cálculos propios. ~

EVOLUCIÓN DEL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA /41

cuando las variaciones de precios fueron muy bajas. Por su parte,Venezuela que en 1982 y 1983 logró reducir su tasa de inflación,ésta aumenta considerablemente en los años 1984 y 1985; su tasamedia anual para el período 1983-1985, superó a la de todos losdemás países, situación que contrasta fuertemente sobre todo conlo acaecido antes de 1975.

En términos de inflación acumulada se puede ver en el cuadro1-11 que en los nueve primeros años del período en estudio, Vene­zuela obtuvo la cifra más baja (68%), con la sola excepción de Ale­mania cuya variación de precios acurñulada fue de sólo 50%. Siconsideramos todo el período 1968-1985, la inflación acumuladapor Venezuela es sólo inferior a la de España, Italia y ReinoUnido.

Comparando ahora con el grupo de países latinoamericanosseleccionados, es evidente que Venezuela ha tenido y tiene una po­sición privilegiada en cuanto al desarrollo del proceso inflacionariose refiere, tal como se puede constatar por la información contenidaen los cuadros 1-12, 1-13 Y 1-14.

En los años 1968 y 1969, Argentina, México y Colombia tu­vieron tasas de inflación relativamente bajas, mientras Brasil y Chi­le sobrepasaron el 20% y el 30%, respectivamente. El período1968-1972 fue un período de tasas de inflación relativamente bajassi las comparamos con los niveles alcanzados en años posteriores.Es importante resaltar el hecho de que la tasa de variación prome­dio anual de los precios para México en dicho período, fue de sólo3,4%, y para Colombia de 9,9%.

En Argentina el ritmo inflacionario se comienza a acelerar apartir de 1974, y con mayor intensidad en 1975, cuando se entra enUn proceso de hiperinflación, registrándose una tasa promedio deinflación para el período 1976-1978 de 233%, mientras que parael período de 1982-1985 fue de 439%.

Por su parte, Brasil tuvo un ritmo inflacionario relativamenteestable hasta 1973. Pero a partir de 1974 aumenta el ritmo de cre­cimiento de los precios y se registra una tasa promedio de inflaciónde 39% para el período 1974-1979. En 1980 se produjo una nueva

42/ EL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA (PERÍODO 1968 - 1985)

aceleración de la inflación cuya tasa sobrepasó el 100%. Esta si­tuación se empeora en el período 1983-1985 cuando la tasa pro­medio de inflación fue de 210%.

En lo que se refiere a México, su ritmo inflacionario se acelerafuertemente a partir de 1973, pero sin que adquiera las característi­cas de Brasil o Argentina. Las tasas promedio de inflación para losperíodos 1973-1975 y 1976-1981 fueron de 16% y 24%, respecti­vamente. En 1982 México sufre un nuevo impulso inflacionario yen 1983 la inflación supera el 100%. Aunque el ritmo inflacionariodisminuyó en los años 1984 y 1985, la tasa de inflación promediopara el período 1982-1985 fue de 71%.

CUADRO 1 - 12ÍNDICE DE PRECIOS AL POR MAYOR

(Base 1968 = 100)

Años Argentina Brasil México Colombia Chile

1967 91 81 98 94 771968 100 100 100 100 1001969 106 120 103 107 1401970 121 147 109 115 1901971 169 176 113 128 2251972 298 209 116 151 3801973 448 244 134 194 23191974 537 315 164 264 26191975 1571 401 182 331 152381976 9414 574 222 406 489281977 23489 818 314 515 910551978 57782 1126 363 605 1302091979 144052 1755 430 774 1945321980 252666 3624 535 961 2715661981 529589 7545 665 1192 2962791982 1886396 14486 1038 1499 3176111983 8694397 38866 2154 1824 4621241984 58548069 130668 3668 2158 5744201985 446657977 429762 5632 2696 853743

Fuente: FMI, Intemational Financial Statistics.

EVOLUCIÓN DEL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA /43

En cuanto a Colombia, este es un caso un tanto diferente a losanteriores y caracterizado por una relativa estabilidad en el ritmode crecimiento de los precios, excepto en el periodo 1973-1975 enel cual la tasa de inflación promedio fue cercana al 30%. Este pro­medio bajó a 22,3% en el periodo 1976-1978, luego subió a25,4% en el periodo 1979-1981, para nuevamente bajar a 22,6%en el periodo 1982-1985.

Por último, el proceso inflacionario chileno ha tenido un com­portamiento bastante errático, con fuertes aumentos y disminucio­nes en el ritmo de crecimiento de los precios. El periodo más criticodesde le punto de vista inflacionario fue el periodo 1973-1976, en

CUADRO 1 - 13TASAS DE VARIACIÓN

DEL ÍNDICE DE PRECIOS AL POR MAYOR

Años Argentina Brasil México Colombia Chile

1968 9,3 24 1,9 6,3 30,51969 6,4 20,2 2,6 6,7 401970 14 22 6 7,6 35,71971 39 20 3,7 11,5 18,41972 76,7 18,6 2,8 18,3 68,91973 50,4 16,8 15,7 28 510,51974 19,9 29,2 22,5 36 12,91975 192,5 27,2 10,5 25,4 481,91976 499,1 43,3 22,3 22,9 221,11977 149,5 42,5 41,2 26,7 86,11978 146 37,6 15,8 17,6 431979 149,3 55,9 18,3 27,8 49,41980 75,4 106,5 24,5 24,2 39,61981 109,6 108,2 24,4 24,1 9,11982 256,2 92 56,1 25,7 7,21983 360,9 168,3 107,4 21,7 45,51984 573,4 236,2 70,3 18,3 24,31985 662,9 228,9 53,6 24,9 43,4

Fuente: FMI, International Financia! Statistics,

44/ EL PROCESO INFLACIONARIO EN VENEZUELA (PERÍODO 1968 - 1985)

el cual se registraron tasas superiores al 400% y 500%. Sin embar­go, a partir de ese período ha existido una tendencia ala reduccióndel ritmo inflacionario que culmina en 1982, año en el que la tasade inflación fue levemente superior a 7%. Pero, en 1983 se produceun nuevo repunte de la inflación, la cual creció a un ritmo promediode casi 37% en el período 1983-1985.

CUADRO 1 - 14TASAS DE VARIACIÓN PROMEDIO ANUALDEL ÍNDICE DE PRECIOS AL POR MAYOR

Argentina Brasil México Colombia Chile

Período 1968 - 1972Período 1973 - 1975Período 1976 - 1978Período 1979 - 1981Período 1982 - 1985Período 1968 - 1985

26,674,1

232,5109,3438,9135,3

20,924,341,188,5

174,761,1

3,416,126,022,470,625.2

10,029,722,325,422,620,5

37,7242,3104,431,529,167,5

Fuentes: FMI, InternatíonaJ Financial Statístics.Cálculos propios.