FINANZAS INTERNACIONALES

FINANZAS INTERNACIONALES

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 1

1. Qu son las finanzas internacionales? Explique. Son un rea de conocimientos que combina los elementos de finanzas corporativas y la economa internacional; las finanzas son el estudio de los flujos de efectivo, en las finanzas internacionales se estudia los flujos de efectivo a travs de las fronteras nacionales, la administracin financiera nacional es el proceso de toma de decisiones acerca de los flujos de efectivo que se presenta en el contexto de las empresas multinacionales. Las finanzas internacionales describen los aspectos monetarios de la economa internacional es la parte macroeconmica de la economa internacional es el punto central del anlisis es la balanza de pagos y los procesos de ajustes a los desequilibrios en dicha balanza. La variable fundamental es el tipo de cambio. Esta disciplina puede dividirse en dos ramas de estudio: la economa internacional (que tiene en cuenta el tipo de cambio, las tasas de inters y otros aspectos financieros) y las finanzas corporativas (el estudio de los mercados y los productos financieros).

2. Cules son las principales diferencias entre las empresas multinacionales y las empresas transnacionales? Explique. Multinacionales Las empresas multinacionales o empresas transnacionales son aqullas que no slo estn establecidas en su pas de origen, sino que tambin se constituyen en otros pases para realizar sus actividades mercantiles tanto de venta y compra como de produccin en los pases donde se han establecido. Las multinacionales estn en capacidad de expandir la produccin y otras operaciones alrededor del mundo, as como de movilizar plantas industriales de un pas a otro. Los procesos de fusin y las alianzas entre ellas, les permiten alcanzar un creciente poder e influencia en la economa mundial. Su filosofa tiene un concepto global, mantienen un punto de vista mundial en sus negocios sobre los mercados (clientes), servicios y productos, bajo el cual conciben al mundo entero como su mercado objetivo. Estas empresas se caracterizan por el empleo de trabajadores tanto del pas de origen como del pas en el que se establecieron. El trmino "multinacional" debe entenderse en lo que a mercado se refiere no a la naturaleza de la compaa: de hecho, es habitual que se califique el trmino "multinacionales" de engaoso y se prefiera llamarlas "transnacionales", ya que aunque operen en varios pases, su sede y principales directivos as como el origen de su estrategia y la administracin en general, se decide en su pas de origen sin ninguna influencia de sus filiales de ultramar. Se argumenta as que por el hecho de que, por ejemplo, McDonald opera en mltiples pases no deja de ser una empresa estado unidense y no "multinacional".Transnacionales Aunque sus orgenes remotos se sitan en el comienzo de la Revolucin Industrial, ha sido durante el siglo XX cuando se ha producido su espectacular desarrollo. Durante finales del siglo XIX y primeros aos del siglo XX se fueron creando los grandes oligopolios en sectores como la automocin, la alimentacin o la industria petrolera. Desde el final de la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos jug un papel decisivo en el desarrollo de este tipo de empresas. A partir de entonces se empiezan a presentar en el mundo como organizadores capaces de controlar la economa, la tecnologa y los capitales. Las ltimas cuatro dcadas han sido la confirmacin del poder de las transnacionales. Han surgido un importante nmero de ellas en Europa y Japn, debido sobre todo al desarrollo espectacular de un sistema financiero mundial poderossimo, controlado por las transnacionalesDiferencia: Transnacional es una empresa basada en un pas, con capitales de ese mismo pas y que opera en varios pases a travs de filiales que pueden ser jurdicamente independientes, tiende a maximizar sus beneficios -o a cumplir cualquier otro objetivo propuesto- bajo una perspectiva globalMultinacional es una empresa con capitales de distintos pases que puede operar y producir en uno solo o en varios pases. Empresa que dispone de filiales y plantas fuera del pas en la que est asentada.3. Cules son las principales diferencias entre la economa internacional y las finanzas corporativas internacionales? Explique. Economa Internacional Estudia los tipos de cambio, balanza de pago, regmenes cambiarios, tasa de inters. La Economa internacional utiliza los mismos mtodos de anlisis que cualquier otra rama de la economa y a la vez nuevas y distintas preocupaciones por el comercio internacional y la inversin que se llevan a cabo entre naciones independientes. Importancia: El comercio internacional es importante en cada nacin por lo siguiente: Es la fuente de generacin de divisas que el pas necesita para financiar sus importaciones. Contribuye al desarrollo y crecimiento econmico, creando industrias y generando empleos Permite reasignar recursos de manera mas eficiente Permite aprovechar las ventajas competitivas de los pases Permite la innovacin de la tecnologa

Finanzas Corporativas Internacionales Aportan la obtencin de fuentes de financiamiento a corto y largo plazo, estudio de los mercados financieros y productos financieros derivados. Las finanzas internacionales estudian los flujos de efectivo internacionales. Son un rea de conocimientos que combina los elementos de finanzas corporativas y la economa internacional. Las finanzas son el estudio de los flujos de efectivo. En las finanzas internacionales se estudia los flujos de efectivo a travs de las fronteras nacionalesConclusin Son un rea de conocimientos que combina los elementos de finanzas corporativas y la economa internacional. Las finanzas son el estudio de los flujos de efectivo. En las finanzas internacionales se estudia los flujos de efectivo a travs de las fronteras nacionales. La administracin financiera nacional es el proceso de toma de decisiones acerca de los flujos de efectivo que se presenta en el contexto de las empresas multinacionales. Las finanzas internacionales describen los aspectos monetarios de la economa internacional. Es la parte macroeconmica de la economa internacional. El punto central del anlisis es la balanza de pagos y los procesos de ajustes a los desequilibrios en dicha balanza. La variable fundamental es el tipo de cambio.4. Cul son las ventajas y desventajas de la globalizacin? Explique. VENTAJASa) Reduccin de Costos: La globalizacin puede reducir los costos mundiales en diferentes formas: Economa de escala: se pueden realizar aunando la produccin u otras actividades para dos o ms pases. Costo ms bajo de factores: se pueden lograr llevando la manufactura u otras actividades a pases de bajos costos. Produccin concentrada: significa reducir el nmero de productos que se fabrican, de muchos modelos locales a unos pocos globales. Flexibilidad: se puede explotar pasando la produccin de un sitio a otro en breve plazo, a fin de aprovechar el costo ms bajo en un momento dado. Aumento de poder negociador: con una estrategia que permita trasladar la produccin entre mltiples sitios de manufactura en diferentes pases, se aumenta grandemente el poder negociador de una compaa con los proveedores, los trabajadores y los gobiernos. b) Calidad Mejorada de Productos y Programas: La concentracin en un nmero menor de productos y programas, en lugar de los muchos productos y programas que son tpicos de una estrategia multilocal, puede mejorar la calidad tanto de los productos como de los programas. c) Ms Preferencia de Los Clientes: La disponibilidad, el servicio y el reconocimiento globales aumentan la preferencia de la clientela mediante el refuerzo. d) Mayor Eficacia Competitiva: Una estrategia global ofrece ms puntos de ataque y contraataque contra los competidores. e) Gracias a la globalizacin, es posible beneficiarse de mercados cada vez ms vastos en todo el mundo y tener mayor acceso a los flujos de capital y a la tecnologa, y beneficiarse de importaciones ms baratas y mercados de exportacin ms amplios. Pero los mercados no garantizan necesariamente que la mayor eficiencia beneficiar a todos. Los pases deben estar dispuestos a adoptar las polticas necesarias y, en el caso de los pases ms pobres, posiblemente necesiten el respaldo de la comunidad internacional a tal efecto. f) Abre posibilidades para que las economas desarrolladas mejoren su eficiencia y su productividad y permite a las economas en vas de desarrollo mejorar el nivel de vida de su poblacin. g) En cuanto al trabajo, se van a crear muchas nuevas empresas de generacin de valor que crearn empleo segn el conocimiento de las personas. La globalizacin implica adaptarse a nuevos criterios de divisin del trabajo. DESVENTAJAS a) Aumento de gastos administrativos: La globalizacin puede causar gastos administrativos cuantiosos por el aumento de coordinacin y por la necesidad de informar, e incluso por el aumento de personal. La globalizacin tambin puede reducir la eficacia de la administracin en cada pas si la excesiva centralizacin perjudica la motivacin local y hace bajar la moral. Adems, cada uno de los impulsores de la estrategia global tiene sus desventajas particulares.

Son debidos al aumento de coordinacin y por la necesidad de informar e incluso por el aumento de personal, adems de que puede reducir la eficiencia o eficacia de la administracin en cada pas si la excesiva centralizacin perjudica la motivacin local y hace bajar la moral. b) Menos sensibilidad a las necesidades del cliente: La estandarizacin de productos puede dar por resultado un producto que no deje clientes plenamente satisfechos en ninguna parte. c) Sacrificio de algunas necesidades nacionales: En particular, para la globalizacin de la estrategia a menudo se requiere que uno o ms pases abandonen las estrategias, los productos, etc. acreditados durante mucho tiempo. Un marketing uniforme puede reducir la adopcin al comportamiento de los consumidores locales y al ambiente del mismo. d) Aumento de riesgos de crear competitividad: Integrar medidas competitivas puede significar sacrificio de ingresos, de utilidades o de posicin competitiva en algunos pases. e) Aumento de riesgos por fluctuacin de divisas. Influencia en el medio ambiente. En este proceso, contradictorio en sus manifestaciones y efectos, el debate sobre el ambiente ha tenido un papel fundamental. Desde la aparicin de las primeras crticas a la industrializacin por sus efectos nocivos sobre la naturaleza y el ambiente en general, no se ha dejado de discutir acerca del valor que tiene la preservacin y conservacin de los recursos naturales renovables y no renovables con que cuenta el planeta, as como de la influencia de estos recursos en la calidad de vida de la poblacin. Un ejemplo claro de esto se encuentra en la nueva nocin de desarrollo. Si bien el desarrollo se conceptualiz en un primer momento como crecimiento econmico y ms tarde se le incluyeron elementos relacionados con la distribucin del ingreso y la justicia social, ahora es la conservacin del ambiente el nuevo aadido. Es as como nos encontramos con el concepto de desarrollo sostenible, el cual implica el crecimiento econmico, con el resguardo de los aspectos sociales y la conservacin de los recursos naturales.

5. Establezca Las diferencias y relaciones que se dan entre el comercio internacional y las finanzas internacionales. Comercio Internacional Es el intercambio de mercancas que se realiza entre un pas y el resto del mundoNingn pas puede ser auto suficiente y por tanto requiere obtener productos de otros pases; En este sentido, un pas exportador enva productos y/o servicios a un pas importador. a esto se le denomina economa abierta. Finanzas internacionales Estudia los flujos de efectivo internacionales es decir en la economa internacional y finanzas corporativas

6. En forma resumida explique en que consiste el proceso de globalizacin econmica en perspectiva. Desde el punto de vista econmico, la globalizacin es un proceso de integracin de los mercados a escala mundial. Para ello, ha sido indispensable la formacin de bloques econmicos orientados bajo la lgica de libre comercio, con el fin de reproducir el capital. Este proceso, ha implicado la creciente interconexin de los mercados de todo el mundo. De ese modo, los eventos, crisis del sistema econmico cada vez afectan con mayor velocidad y fuerza a todos los pases del mundo. En el campo social, implica la reduccin de las distancias entre todos los pases. Juega un papel primordial el desarrollo de las comunicaciones, ejemplo de ello es el uso de Internet. Ese proceso ha tomado mayor fuerza a partir del fin de la guerra fra, hecho que permiti que el poder y las relaciones econmicas estn dominadas por los Estados Unidos, pero esta hegemona se enfrenta hoy a bloques como la Unin Europea, y otros bloques en Asia, Amrica Latina y frica.

Caractersticas de la globalizacin. Se trata de un proceso universal, pues afecta a todos los pases del planeta, independientemente de la posicin que ocupen dentro de la economa mundial y del orden poltico. Al existir un proceso irreversible de integracin de los mercados, se parte de la existencia de pases mejor posicionados que otros, es decir que su naturaleza econmica es excluyente, porque aquellas naciones o regiones que no pueden ser competitivas, quedarn a la saga del desarrollo, Al ser en mercado el elemento primordial de la globalizacin, el Estado como unidad poltica y como espacio en el cual se desarrolla el gobierno y la soberana de los pases, queda en segundo plano. Al ser el mercado el mecanismo que rige las relaciones entre los pases y regiones, la capacidad de consumo determinar su valor y no su condicin humana. Por esa razn se dice que la globalizacin es deshumanizante; Est cimentada por los Medios Masivos de Comunicacin, y su influencia es sobre los aspectos socio-culturales, polticos y econmicos de los involucrados (el mundo entero, en otras palabras), porque permiten difundir ideas a cientos o miles de millones de personas. Los mercados, el capital, la produccin, la gestin, la fuerza de trabajo, la informacin, el conocimiento y la tecnologa se organizan en flujos que atraviesan las fronteras nacionales. La competencia y las estrategias econmicas, tanto de grandes como de pequeas y medianas empresas, tienden a definirse y a decidirse en un espacio regional, mundial o global. La globalizacin empuja a las empresas y mercados a organizarse en redes estrechamente hilvanadas a escala planetaria. La ciencia, el conocimiento, la informacin, la cultura, la educacin, etc. Tienden a escapar de los lmites o controles nacionales y ha asumir, al igual que los mercados, una lgica de red transnacional y global.

7. Que preguntas relevantes plantea la globalizacin? Explique Porque surge la globalizacin? La globalizacin no es un hecho natural es el resultado de un progreso tcnico y econmico irresistible es decir es el fruto de una poltica neoliberal hicieron generar leyes, tratado en los comercio internacionales generando nuevas dinmicas econmica. Qu es la globalizacin? La globalizacin es un fenmeno de carcter internacional: su accin consiste principalmente en lograr una penetracin mundial de capitales (financieros, comerciales e industriales), ha permitido que la economa mundial (mecanismos que la integran: el comercio, la produccin, y las finanzas) moderna abra espacios de integracin activa que intensifiquen la vida econmica mundial y Surge como consecuencia de la internacionalizacin cada vez ms acentuada de los procesos econmicos, los conflictos sociales y los fenmenos poltico-culturales. Cules son los efectos concretos de la globalizacin? El comercio mundial de bienes creci casi 2 veces que el PBI mundial lo cual se elev del 7% 20% Las exportaciones creceran de 16% rebosando el volumen de 6 billones de dlares As mismo tambin aumento la interdependencia a travs de los flujos internacionales de capital; entre 1980 y 1990 el volumen mundial de transacciones internacionales de compra y venta de acciones creci a una tasa anual de 28% llegando a 1.4 billones por ao.

8. Cmo se da la globalizacin en las empresas? ExpliqueLa globalizacin se define como un proceso econmico, tecnolgico, social y cultural a gran escala, que consiste en la creciente comunicacin e interdependencia entre los distintos pases del mundo unificando sus mercados, sociedades y culturas, a travs de una serie de transformaciones sociales, econmicas y polticas que les dan un carcter global. La globalizacin es a menudo identificada como un proceso dinmico producido principalmente por las sociedades que viven bajo el capitalismo democrtico o la democracia liberal y que han abierto sus puertas a la revolucin informtica, plegando a un nivel considerable de liberalizacin y democratizacin en su cultura poltica, en su ordenamiento jurdico y econmico nacional, y en sus relaciones internacionales. El globalismo es la globalizacin de un aspecto determinado de la vida. En realidad, el globalismo es la mundializacin de algo particular y local o de algn inters sectorial concreto, mundializacin realizada no ya con los medios tradicionales de informacin y comunicacin sino sirvindose de las redes telemticas ms potentes. Sus efectos se traducen en los nuevos imperialismos econmicos, polticos o culturales. Para entender de una mejor manera la globalizacin y el globalismo se debe tomar en cuenta la principal caracterstica de la globalizacin que es la rpida comunicacin entre los pases del mundo. Esto se produce por la tecnologa en especial la de internet ya que gracias a esta las distancias se acortan. En el caso de las empresas que se expanden por todo el mundo, siempre tienen un punto base de informacin, esta es la encargada de informar a las dems sedes del resto del mundo .Esto es posible gracias a la rpida entrega de informacin.

9. Cmo crear el ambiente econmico apropiado para atraer inversin extranjera directa? Explique. En los ltimos nueve aos, el Per ha tenido un gran xito en atraer inversin extranjera directa (IED). El volumen de IED aument radicalmente y el Per se convirti en uno de los principales receptores a nivel mundial. Dos rasgos que caracterizaron la entrada de la inversin extranjera en el Per; las nuevas inversiones se volvieron ms importantes que las fusiones y adquisiciones fronterizas y la reinversin de utilidades se convirti en un componente cada vez ms importante. En el ao 2008 el Per ser sede del marco del Foro de Cooperacin Econmica Asia Pacfico (APEC), esto tiene como ventaja que el Per podra recibir nuevas inversiones extranjeras al ser el nico miembro de la Comunidad Andina en APEC. Adicionalmente se muestran datos estadsticos sobre la situacin actual de la inversin extranjera en el Per. a) El Per ofrece un sostenido crecimiento del PBI de 8,03% en 2006, resultado que se acumula al 6,4% obtenido el ao anterior y al 5,2% del ao 2004. Con ello el pas acumula ocho aos de crecimiento consecutivo.

b) Liderado por las exportaciones y la inversin privada. En buena parte este crecimiento es explicado por las exportaciones, que crecieron expresadas en dlares americanos 37% en el ao 2006, y por el crecimiento de la inversin bruta privada. sta se increment 20,1 % y 13% en 2006 y 2005, respectivamente. As, la inversin crece a ms del doble que el PBI y las exportaciones, a un ritmo mayor.

c) Con equilibrios macroeconmicos bsicos. El slido crecimiento peruano se ha dado en un contexto de claros equilibrios macroeconmicos y una poltica econmica de gran responsabilidad por parte de las autoridades. As, se pas de un dficit fiscal de 3,2% en el ao 1999 a un supervit fiscal de 2% del PBI en 2006. La inflacin, correspondientemente, se mantiene cerca del lmite inferior del rango establecido como meta por el BCRP (entre1% y 3% anual); mientras que la devaluacin ha sido negativa en algunos aos. El BCRP estima que los trminos de intercambio incluyendo tanto las exportaciones como las importaciones del pas- mejoraron para el Per en 23% durante 2006 y cerca de 15% durante el ao anterior. Ello ha facilitado la acumulacin de reservas internacionales netas (US$ 17 275 millones a fines del 2006), que superan el monto anual de las importaciones.

d) Con un riesgo pas decreciente. Los buenos fundamentos de la economa peruana son reconocidos por los analistas internacionales y los mercados de capitales. El indicador de riesgo pas EMBI+, calculado por el banco de inversin JP Morgan Chase, ha registrado niveles alrededor de los 120 puntos bsicos, lo que implica que la tasa de descuento -o inters- aplicada a la deuda peruana en esos momentos tena un recargo sobre los bonos del Tesoro estadounidense de apenas 1,2 puntos porcentuales. e) La reduccin ha sido del orden de los 5 puntos porcentuales (ms de 500 puntos bsicos) en los ltimos aos, representando esto un importante ahorro en el costo de financiamiento para proyectos peruanos. Asimismo, las principales clasificadoras internacionales sitan al Per a un paso de obtener el grado de inversin, lo que podra suceder en el ao 2008. As, tanto el Estado como mltiples proyectos privados emiten instrumentos financieros en condiciones atractivas, ya sea en el mercado internacional o en el local, que viene siendo identificado como el "Inka Market".

10. Cules son los principales cambios que se han dado en las ltimas dcadas en el comercio mundial? Explique Cambia la economa mundial pero tambin cambian las economas nacionales. Se habla entonces de una "nueva economa". Pero la percepcin de lo que significa la "nueva economa no es igual en pases industrializados y en pases pobres. En los EE.UU., por ejemplo, la nueva economa se asocia al desarrollo de las tecnologas de punta y los valores de las empresas que trabajan en stos rubros se registran en un ndice especial denominado NASDAQ; en Europa la "nueva economa" parece relacionarse tambin al desarrollo de nuevas tecnologas pero se incluyen asimismo debates sobre cmo mantener el estado de bienestar generado (sobre la base de planteamientos como los incluidos en "La Tercera Va" de Tony Blair, el "Nuevo Centro" de Gerard Schroeder, o "La Utopa Concreta" de Lionel Jospin). As las cosas, la "nueva economa" en Europa parece caminar sobre este nuevo "centro" en lo que respecta a las ideas polticas. Diez son los principales cambios que se han venido experimentando en el comercio mundial en las ltimas dcadas. Estos cambios se sistematizan en el Cuadro No.1. Cuadro No. 1 Las Nuevas Tendencias del Comercio Mundial El comercio mundial crece ms rpido que el producto mundial; a. Ha cambiado la estructura del comercio mundial; b. Productos diferenciados para mercados particulares; c. Acelerado cambio tecnolgico; d. Mercados relativamente ms abiertos; e. Consumidores mejor informados y ms exigentes; f. Nueva organizacin del comercio mundial; g. Nuevos temas en la agenda de negociacin; h. Nuevo Regionalismo; y, i. El Paradigma Competitivo. j. Elaboracin: el autor El Comercio Mundial crece ms rpido que el Producto Mundial En las ltimas dcadas, la tasa de crecimiento del comercio mundial (considerando la sumatoria de los valores de exportacin e importacin) ha evolucionado a un ritmo ms rpido que el del producto bruto interno mundial (PBI). Entre los aos 1965 y 1980 la tasa de crecimiento promedio del PBI mundial fue de 4.1 por ciento; en ese mismo perodo las correspondientes tasas de las exportaciones e importaciones mundiales crecieron en 6.7 por ciento y 4.7 por ciento respectivamente. Entre 1980 y 1991, el PBI mundial creci a una tasa promedio del 3.0 por ciento, mientras que las exportaciones e importaciones crecieron a tasas superiores al 4 por ciento4. Esta tendencia se ha mantenido en los primeros aos del nuevo siglo. Slo considerando las exportaciones mundiales de mercancas stas crecieron mucho ms rpido que el producto bruto mundial (PBI) en el perodo 1950-1999, como se observa en el Cuadro No. 1.

Cuadro No. 1 Exportaciones Mundiales y PBI mundial: 1950-1999 (Indices, 1990=100)

AosExportacionesPBI

1950219

1960430

1970950

19805973

1990100100

1999160120

10. En qu consiste el paradigma competitivo en el comercio internacional? Explique. Las investigaciones de varios autores (entre los que se pueden mencionar a M. Porter; P. Krugman; y, P. Drucker) coinciden en que los pases y las empresas que han logrado resultados exitosos duraderos en el comercio mundial son los que han diseado y puesto en ejecucin estrategias competitivas. Coinciden tambin en que el trmino competitividad supone un escenario internacional de referencia. La competitividad se relaciona a una capacidad de liderazgo que permite atender segmentos dinmicos y cada vez ms exigentes del mercado mundial. Para ser competitivo hay que tener ventajas comparativas, pero no todos los que poseen ventajas comparativas logran alcanzar posiciones de liderazgo competitivo. De hecho, hasta los aos noventa se diferenciaban las ventajas comparativas naturales o estticas (por ejemplo, los yacimientos minero-metalrgicos que tienen los pases andinos) de las ventajas comparativas dinmicas (lo que implica desarrollar los proyectos para que esos metales puedan extraerse, concentrarse o refinarse y colocarse en los mercados de destino). Pero, cuando se habla de ventajas competitivas hay un componente adicional: se trata no slo de tener los menores costos sino tambin de ser los mejores para un determinado mercado en el mundo. El paradigma competitivo ha desplazado a los antiguos paradigmas basados en la abundancia de recursos naturales o en la abundancia de mano de obra local. La competitividad se hace; nadie nace competitivo. Una estrategia competitiva se sustenta en polticas que buscan el permanente incremento de la productividad, sustentadas a su vez- en mejoras de la eficiencia y la calidad. Una estrategia competitiva se puede sustentar en precios bajos o en productos o servicios diferenciados. En ste ltimo caso, la diferenciacin puede basarse en diferentes aspectos tales como: marca, ubicacin geogrfica, diseo, tecnologa, servicio, moda, oportunidad de entrega, exclusividad, duracin, etc. Existen en los diferentes pases y sectores econmicos una serie de ejemplos de liderazgo competitivo. Lo interesante es que pases de tamao econmico mediano o pequeo pueden tambin aspirar a lograr un liderazgo competitivo para cierto segmento del mercado mundial o en cierta poca del ao. No slo triunfan las empresas de alcance global (CNN, IBM, Microsoft, Coca Cola, etc.), sino que hay muchas otras empresas ms pequeas- que pueden convertirse en lderes para una parte del mercado. Adems, no es necesario buscar el liderazgo slo en la produccin del bien o servicio final; muy bien podramos aspirar a ser los lderes competitivos de productos o servicios intermedios. Un entorno macroeconmico estable es una condicin necesaria pero no suficiente para lograr el xito competitivo. La estabilidad macroeconmica, el mantenimiento de las reglas de juego ayudan a generar confianza y un clima adecuado para las inversiones y, en general, para la adecuada y oportuna toma de decisiones. Sin embargo, se requiere asimismo un entorno competitivo en el que muchos son los que deben participar para conseguirlo. Se necesita, por ejemplo, un gobierno que propicie la competitividad, con polticas adecuadas y creacin de infraestructura; se necesita tambin proveedores eficientes; factores productivos de calidad; consumidores exigentes; permanentes esfuerzos por lograr la innovacin tecnolgica; competidores que estimulen la competencia y que jueguen limpio; productos y servicios de excelencia; y, una cultura de orientacin hacia el mercado o el cliente final. Estos factores se sistematizan en el Cuadro No.2. Cuadro No. 2 Factores que contribuyen a lograr la Competitividad a) Polticas gubernamentales que propicien la competitividad; b) Consumidores exigentes; c) Proveedores eficientes; d) Factores productivos de calidad; e) Innovacin tecnolgica; f) Competidores que estimulen la competencia leal; g) Productos y servicios de excelencia; y, h) Una cultura orientada hacia el mercado.

12. Cmo fue el ordenamiento econmico internacional en el post guerra? Explique. a) Al terminar la segunda guerra mundial se produjo una restructuracin de ordenamiento econmico entre los pases. b) Las polticas implantadas por los Estados Unidos dieron resultado c) Alemania y Japn se convirtieron en aliados formados el llamado Plan Marshall donde se trasladaron recursos financieros. d) Los pases acordaron formar nuevas instituciones multilaterales que pudieron asegurar el crecimiento de los pases y asegurar la paz mundial

13Qu instituciones multilaterales se crearon en el mundo despus de la segunda guerra mundial? Explique ONU (Organizacin de las Naciones Unidas) Es la mayor organizacin internacional existente. Se define como una asociacin de gobierno global que facilita la cooperacin en asuntos como el Derecho internacional, la paz y seguridad internacional, el desarrollo econmico y social, los asuntos humanitarios y los derechos humanos. FMI (Fondo Monetario Internacional) Principales objetivos la promocin de polticas cambiarias sostenibles a nivel internacional, facilitar el comercio internacional y reducir la pobreza. BID (Banco Asitico de Desarrollo) Es una organizacin financiera para el desarrollo econmico de Asia y el Pacfico. Su objetivo principal es la erradicacin de la pobreza y facilitar ayudas para mejorar el nivel de vida de la poblacin de la regin a travs de prstamos y colaboracin tcnica. CEPAL (Comisin Econmica para Amrica Latina) Es el organismo dependiente de la Organizacin de las Naciones Unidas(ONU) responsable de promover el desarrollo econmico y social de la regin. Sus labores se concentran en el campo de la investigacin econmica. OMC (Organizacin Mundial del Comercio) La OMC es una organizacin basada en normas e impulsada por sus Miembros, es decir, todas las decisiones son adoptadas por los gobiernos Miembros y las normas son el resultado de las negociaciones .

14. Qu es el GATT? Explique El funcionamiento del GATT (General Agreement on Tariffs and Trade) se basa en las reuniones peridicas de los estados miembros, en las que se realizan negociaciones tendientes a la reduccin de aranceles, segn el principio de reciprocidad. Las negociaciones se hacen miembro a miembro y producto a producto, mediante la presentacin de peticiones acompaadas de las correspondientes ofertas.

15. En qu consiste la organizacin mundial del comercio (OMC)? Explique. La OMC probablemente es uno de los resultados ms importantes de las negociaciones en el comercio mundial; encargada de la administracin de todos los acuerdos concluidos en el marco de la ronda Uruguay. La OMC constituir el marco constitucional comn para el desarrollo de las relaciones comerciales entre los miembros en los asuntos relacionados jurdicos La OMC administra unos 60 acuerdos.Algunos de los ms importantes son los que siguen. Acuerdo General sobre el Comercio de Servicios (AGCS) (en ingls: GATS) Acuerdo sobre los Aspectos de los Derechos de Propiedad Intelectual relacionados con el Comercio ("Acuerdo sobre los ADPIC") (en ingls: TRIPS). Acuerdo sobre la Agricultura. Acuerdo sobre Medidas Sanitarias y Fitosanitarias. Acuerdo sobre Obstculos Tcnicos al Comercio. Acuerdo sobre Medidas Antidumping. Acuerdo sobre Subvenciones y Medidas Compensatorias. Acuerdo sobre Salvaguardias Entendimiento sobre Solucin de Diferencias

16. Cules son los principales avances y acuerdos del GATT 1994? Explique Creacin de la OMC (organizacin mundial de comercio) El funcionamiento del GATT (General Agreement on Tariffs and Trade) se basa en las reuniones peridicas de los estados miembros, en las que se realizan negociaciones tendientes a la reduccin de aranceles, segn el principio de reciprocidad. Las negociaciones se hacen miembro a miembro y producto a producto, mediante la presentacin de peticiones acompaadas de las correspondientes ofertas.a) El Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio de 1994 ("GATT de 1994") comprender:disposiciones del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio, de fecha 30 de octubre de 1947, anexo al Acta Final adoptada al trmino del segundo perodo de sesiones de la Comisin Preparatoria de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Empleo (excluido el Protocolo de Aplicacin Provisional), rectificadas, enmendadas o modificadas por los trminos de los instrumentos jurdicos que hayan entrado en vigor con anterioridad a la fecha de entrada en vigor del Acuerdo sobre la OMC; Las disposiciones de los instrumentos jurdicos indicados a continuacin que hayan entrado en vigor en el marco del GATT de 1947 con anterioridad a la fecha de entrada en vigor del Acuerdo sobre la OMC:

b) Protocolos y certificaciones relativos a las concesiones arancelarias Protocolos de adhesin (excluidas las disposiciones: a) relativas a la aplicacin provisional y a la cesacin de la aplicacin provisional; y b) por las que se establece que la Parte II del GATT de 1947 se aplicar provisionalmente en toda la medida compatible con la legislacin existente en la fecha del Protocolo)17. Cules son las diferencias entre salvaguardias y medidas compensatorias en el comercio internacional? ExpliqueSALVAGUARDIASEl Acuerdo sobre Salvaguardias (Acuerdo SG) establece normas para la aplicacin de medidas de salvaguardia de conformidad con el artculoXIX del GATT de1994. Las medidas de salvaguardia se definen como medidas de urgencia con respecto al aumento de las importaciones de determinados productos cuando esas importaciones hayan causado o amenacen causar un dao grave a la rama de produccin nacional del Miembro importador (artculo2). Esas medidas, que en general adoptan la forma de suspensin de concesiones u obligaciones, pueden consistir en restricciones cuantitativas de las importaciones o aumentos de los derechos por encima de los tipos consolidados. Constituyen, pues, uno de los tres tipos de medidas especiales de proteccin del comercio (los otros dos son las medidas antidumping y las medidas compensatorias) a las que pueden recurrir los Miembros de la OMC. Los principios rectores del Acuerdo con respecto a las medidas de salvaguardia son los siguientes: debern ser temporales; slo podrn imponerse cuando se determine que las importaciones causan o amenazan causar un dao grave a una rama de produccin nacional competidora; se aplicarn (generalmente) de manera no selectiva (es decir, en rgimen NMF o de la nacin ms favorecida); se liberalizarn progresivamente mientras estn en vigor; el Miembro que las imponga deber (en general) dar una compensacin a los Miembros cuyo comercio se vea afectado.

MEDIDAS COMPENSATORIAS: Accin adoptada por el pas importador, generalmente bajo la forma de mayores derechos para compensar subsidios otorgados a los productores o exportadores en el pas exportador. Son derechos adicionales establecidos por el pas importador para compensar subsidios gubernamentales del pas exportador cuando las importaciones subsidiadas causan dao material a la industria nacional de quien importa. (OEA, 2007)

Diferencia: Las medidas compensatorias son disposiciones que cualquier pas puede adoptar tras comprobar la existencia de prcticas desleales por parte de uno o varios pases con los cuales comercia. De alguna manera, estas medidas son causadas por una interferencia, ya sea del productor o del gobierno, en los costos de produccin de un bien. Por su parte, las salvaguardias responden, a diferencia de la anterior, a un dao en la produccin nacional como consecuencia de la importacin de un producto a su valor de mercado, sin que medie ningn tipo de prctica desleal.

En consecuencia, mientras las medidas compensatorias cuentan con un carcter defensivo basado en el evidente incumplimiento por parte del pas productor del bien exportador, las salvaguardias (sin entrar a discutir su legitimidad), se observan como una medida discriminatoria y proteccionista por parte del importador.

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE II

Diga Ud. Si cada una de las siguientes preposiciones es VERDADERA o FALSA. La calificacin estar en funcin de la demostracin que ofrezca al respecto. Asimismo, en la medida de lo posible haga uso del instrumental analtico-terico existente en el texto bsico de finanzas internacionales:1. Los turistas extranjeros que visitan nuestro pas sonno residentes, por lo tanto, tericamente todas las transacciones que realizan en nuestro pas se deben anotaren la balanzadepagos peruana.VERDADEROLabalanza de pagoses un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre un pas y el resto del mundo en un determinado periodo.Estas transacciones pueden incluir pagos por las exportaciones e importaciones del pas debienes,servicios,capital financieroytransferencias financieras. La balanza de pagos contabiliza de manera resumida las transacciones internacionales para un perodo especfico, normalmente un ao, y se prepara en una sola divisa, tpicamente la divisa domstica del pas concernido. Las fuentes de fondos para un pas, como las exportaciones o los ingresos por prstamos e inversiones, se registran en datos positivos. La utilizacin de fondos, como las importaciones o la inversin en pases extranjeros, se registran como datos negativos.ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS: Cuenta Corriente Balanza Comercial Balanza de Servicios Balanza de Rentas Balanza de Transferencias Cuenta de Capital Cuenta Financiera Cuenta de errores y omisionesAhora bien, si se tiene en consideracin que se deber incluir en la balanza de pagos todas las transacciones monetarias, stas requieren ser tratadas segn su denominacin en alguno de los rubros dentro de la estructura de la balanza de pagos.Siendo as tenemos que uno de los componentes de la balanza de pagos, es la Cuenta Corriente y dentro de ella tenemos entre otros a la balanza de servicios que como reiteramos, debe consignarse como parte de la balanza de pagos para obtener un resultado congruente en la suma final y evitar de esta manera el dficit o el supervit.Labalanza de serviciosrecoger todos losingresosypagosderivados de la compraventa deserviciosprestados entre los residentes de un pas y los residentes de otro, siempre que no sean factores de produccin (trabajo y capital) ya que estos ltimos forman parte de las rentas. Los servicios son entre otros: Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una economa por viajeros, por tanto no slo engloba la prestacin de servicios, sino que tambin recoge las mercancas consumidas como mayor importe del apartado, se considera que dichos productos, a pesar de no ser enviados a otro pas, son consumidos por los residentes extranjeros que vienen a visitar un pas. Como resulta imposible a veces determinar que es una venta de producto y que es una prestacin de servicios, siempre se engloba todo esto dentro de la partida de servicios. 2. Cuando en una economa (pas) subdesarrollada hay crecimiento econmico, entonces, las importaciones crecen ms que las exportaciones, en consecuencia, se genera problemas en la balanza de pagos, lo que a su vez genera polticas fiscales y monetarias de ajuste que provocan una recesin econmica. A este proceso se leconoce con elnombrede; estrangulamiento externoVERDADEROCuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe sumar cero, sin posibilidad de que existe un supervit o dficit. Por ejemplo, si un pas est importando ms de lo que exporta, su balanza comercial estar en dficit, pero la falta de fondos en esta cuenta ser contrarrestada por otras vas, como los fondos obtenidos a travs de la inversin extranjera, la disminucin de las reservas del banco central o la obtencin de prstamos de otros pases.

3. Un bien es transable si los precios internacionales son menores a los precios internosFALSOLa definicin referida en el enunciado no se ajusta a la que corresponde a un bien transable, ya que stos son bienes susceptibles de ser comercializados internacionalmente (exportados o importados). Su precio tender a reflejar el precio internacional ms aranceles y costos de transporte en moneda nacional, sin embargo no restringe la condicin de bien transable o no transable.

4. Si la moneda nacional se aprecia (ceteris paribus), entonces, se debe esperar que la balanza comercial del pas cuya moneda se ha apreciado mejoreFALSO En una economa monetaria, los bienes no se intercambian por otros bienes, sino que se compran y venden en el mercado internacional utilizando unidades monetarias de un Estado. Para mejorar la balanza de pagos (es decir, para aumentar las reservas de divisas y disminuir las reservas de los dems), un pas puede intentar limitar las importaciones. Esta poltica intenta disminuir el flujo de divisas de un pas al exterior. Un Gobierno puede decidir devaluar su moneda cuando existe un dficit crnico, en su balanza por cuenta corriente o en su balanza de pagos, que debilita la aceptacin internacional de su moneda como medio de pago. El reducir, mediantedevaluacin, el valor de una moneda slo se puede hacer cuando existe un tipo de cambio fijo que establece el valor de esa moneda en relacin con las principales monedas a nivel internacional. Cuando el sistema es un sistema de tipos de cambio flexibles (es decir, cuando los valores de las monedas no estn fijados, sino que son establecidos por las fuerzas del mercado), la reduccin del valor de la moneda se denominadepreciacin. La devaluacin de la moneda afecta principalmente a la Balanza de Pagos, que refleja las diferencias entre el valor de sus exportaciones y el de sus importaciones. La devaluacin reduce el valor de la moneda nacional en trminos de otras monedas; por ello, tras la devaluacin, el pas tendr que dar ms moneda nacional para conseguir la misma cantidad de moneda extranjera. Esto hace que el precio de las importaciones aumente, haciendo que losproductosnacionales sean ms atractivos para los consumidores nacionales. Despus de una depreciacin de la moneda, las importaciones extranjeras se encarecen y las exportaciones nacionales se abaratan con el mundo exterior. Si los mercados de importacin y exportacin son lo suficientemente elsticos, o susceptibles a un cambio en los tipos de cambio, la demanda de importaciones se reducir y la demanda de las exportaciones va a subir, mejorando la balanza comercial.

5. Si en mercado de cambios es competitivo y libre (tipo de cambio flotante),entonces, si hay un supervit de divisas, el mecanismo de ajustes se da a travs de la apreciacin de la moneda nacional y la depreciacin de la divisaVERDADERODel grfico podemos apreciar que la interseccin entre las lneas de la oferta y la demanda de divisas generan un punto de equilibrio, que se interpreta como que los deseos de los ofertantes y los demandantes son iguales. Sin embargo si el tipo de cambio se incremente (escala del 1 al 7) entonces los deseos de los ofertantes son mayores a los deseos de los demandantes de divisas por lo tanto hay un supervit de divisas. Para corregir este desequilibrio, el tipo de cambio tiene que bajar, lo que quiere decir que debe apreciarse la moneda nacional (el sol para el caso peruano) y depreciarse la divisa (el dlar). Esto es posible porque el mercado de divisas es flexible, es decir el tipo de cambio puede bajar o subir libremente de acuerdo a lo que ocurra en el mercado.

DficitSupervit

6. Si el tipo de cambio de un determinado pas varia (ceteris paribus), entonces, el BCR de dicho pas debe salir a vender divisas para evitar la variacin del tipo de cambioVERDADERO

En la prctica pueden existir muchas razones que justifiquen, a juicio de un Banco Central, una intervencin en el mercado cambiario. As, los argumentos mas empleados son: Laresistenciaante fenmenos de corto plazo, que generan presiones sobre la moneda local o la divisa principal referencia. La necesidad de corregir desalineamientos en los fundamentos del tipo de cambio o la bsqueda de una mayor o menor acumulacin de reservas internacionales. Adicionalmente, de acuerdo con las particularidades de cada economa, un Banco Central puede tambin buscar limitar el efecto pass trough o el efecto de hoja de balance, lo que podra justificar la defensa, de manera explicita o implcita, de algn nivel o banda objetivo sobre el tipo de cambio.Si bien las razones para la intervencin del Banco Central pueden ser diversas, el anlisis realizado enfatiza la discusin sobre el papel del nivel y la volatilidad del tipo de cambio en las decisiones de intervencin cambiaria de parte del BCR, dejando de lado consideraciones de mediano plazo.

As, es altamente probable que el monitoreo de las condiciones del mercado sugiera, por ejemplo, que se debe intervenir con un monto determinado en el mercado cambiario. No obstante, laobservacindel evento intervencin (ya se da de compra y venta) no ocurre de manera continua, sino discreta. Por ello, estametodologapermite delimitar umbrales de tolerancia hacia abajo o hacia arriba (apreciacin y depreciacin), que determinan la reaccin del BCR y su predisposicin a intervenir en uno u otro sentido. Dichos umbrales proporcionaninformacinvaliosa sobre el grado de asimetra en el comportamiento de intervencin del Banco Central.

El BCRP efecta compras o ventas de moneda extranjera en el mercado cambiario a travs de su mesa de negociaciones y con el Tesoro Pblico principalmente, con la finalidad de evitar una excesiva volatilidad del tipo de cambio y para proveer al Tesoro Pblico los fondos que requiere para atender los pagos de deuda externa. Al evitar fluctuaciones bruscas del tipo de cambio, se reduce los efectos negativos sobre la actividad econmica del descalce de monedas asociado a la dolarizacin financiera. Sin embargo, la intervencin del BCRP en el mercado cambiario no implica compromiso con algn nivel de tipo de cambio pues ello podra no ser consistente con la meta de inflacin del Banco Central, restndole credibilidad a la poltica monetaria. Asimismo, es inconveniente que el Banco Central busque eliminar totalmente la volatilidad del tipo de cambio ya que se podra incentivar a que los agentes econmicos no interioricen los riesgos de ahorrar o endeudarse en moneda extranjera.Las compras de moneda extranjera, de otro lado, permiten fortalecer la posicin de reservas internacionales del pas. Cabe sealar que, con cierta regularidad, el BCRP le vende dlares al Tesoro Pblico, principalmente para el pago de deuda externa. Usualmente, estas ventas son compensadas con compras en el mercado cambiario.

7. Entre ms inelsticas sea la oferta por divisas, cualquier cambio en la demanda por divisas har que la variacin relativa o porcentual del precio de las divisas sea mayor que la variacin porcentual o relativa de las cantidades comprada y vendidas de divisas.FALSOLa elasticidad de la oferta de divisas con respecto al tipo de cambio es la variacin relativa o porcentual de la cantidad ofertada de divisas ante la variacin relativa o porcentual del tipo de cambio. Concretamente es el aumento porcentual del valor de las exportaciones (en trminos de dlares) como consecuencia de una devaluacin de 1% de la moneda nacional.La oferta de divisas es inelstica si el coeficiente de elasticidad es menor que uno, en este caso, una devaluacin de 1% incrementa las exportaciones en menos de 1%. En consecuencia entre ms inelstica sea la oferta por divisas menor ser la variacin porcentual respecto de las cantidades compradas y vendidas de divisas.

8. Si el gobierno de turno de un pas realiza poltica fiscal y monetaria expansiva (ceteris paribus), entonces, se genera un dficit en la balanza de cuenta corriente del pas, por lo tanto para que la balanza en cuenta corriente se equilibre debe de apreciarse la moneda nacional y depreciarse la moneda extranjeraVERDADEROEn efecto, la implementacin de una poltica fiscal y monetaria expansiva obedece a la necesidad de inyectar moneda nacional en la circulacin de un pas debido a la escasez de la misma. sta consistira en usar alguno de los siguientes mecanismos: Reducir latasa de inters, para hacer ms atractivos los prstamos bancarios e incentivar la inversin, componente de la DA. Reducir elcoeficiente de caja(encaje bancario), para que los bancos puedan prestar ms dinero, contando con las mismas reservas. Comprardeuda pblica, para aportar dinero al mercado.En todos los casos se requiere de que la moneda nacional se aprecie y de esta manera se pueda poner en circulacin ms cantidad de dinero en el mercado, por lo que consecuentemente debera depreciarse la moneda extranjera y limitar su circulacin en tanto se mantenga en vigencia la implementacin de la poltica monetaria expansiva. 9. Si en un determinado pas las exportaciones de bienes y servicios aumentan (ceteris paribus), entonces, el tipo de cambio debe bajar, por lo tanto, las importaciones deben aumentar y las exportaciones deben bajar, restablecindose el equilibrio de la balanza en cuenta corriente (se supone mercado libre).VERDADEROEl tipo de cambio no es otra cosa que un precio, a saber, el precio de las divisas. Las divisas se necesitan para sufragar las importaciones y se consiguen mediante las exportaciones. Si el mercado de divisas fuese libre, el tipo de cambio vendra determinado por los factores de la oferta y la demanda, como sucede con cualquier otro producto. Si el valor de las exportaciones es igual al valor de las importaciones, la cuenta corriente se halla en una situacin de equilibrio y el tipo de cambio se mantiene inalterado (haciendo abstraccin de otros factores que influyen en la situacin general de la balanza de pagos y el tipo de cambio, como importaciones de capital, crditos externos, otras transferencias de capital externo). Si el valor de las importaciones supera las exportaciones, se produce un dficit por cuenta corriente y la demanda de divisas (para sufragar las importaciones) supera la oferta (ingresos de exportacin en divisas intercambiadas por los exportadores por moneda local). En esta situacin, el precio de las divisas, y, por tanto, el tipo de cambio, tiende a aumentar (si no se adoptan medidas en contra), lo que significa una depreciacin de la moneda local en relacin con las divisas. Como consecuencia del aumento del tipo de cambio, los precios internos de los bienes importables y exportables se incrementarn. Como reaccin a esta modificacin de los precios, es probable que la demanda de bienes importados y las importaciones totales disminuyan, mientras que la produccin de bienes exportables y el volumen de las exportaciones aumenten. Ambos efectos, disminucin de las importaciones y aumento de las exportaciones, tienden a establecer un nuevo equilibrio en el mercado de divisas y una cuenta corriente equilibrada. El procedimiento inverso ocurre cuando las exportaciones son mayores a las importaciones, lo que hace que el tipo de cambio disminuya, los precios de los bienes tambin disminuyan y se fomenten las importaciones, logrando nuevamente una tendencia al equilibrio en la balanza de cuenta corriente. 10. Cuando un bien es importable, si el precio CIF disminuye (ceteris paribus), entonces, la entrada de divisas del pas exportador aumentaran.VERDADEROEl valor CIF es una abreviatura del ingls Cost Insurance and Freight, o costo seguro y flete. Es aquel valor que el vendedor aporta, cubriendo los costos que produce el transporte de la mercanca, por la va martima al puerto de destino. La importancia del valor CIF no es solo por el transporte, sino tambin por el seguro contratado para cubrir riesgos como prdidas o dao de la mercanca. En gran parte de las transacciones, los mejores vendedores son aquellos que se comprometen en correr con los contos CIF: En efecto, en la medida en que el precio CIF, cuya responsabilidad es del pas exportador o vendedor, disminuye, las entradas de divisas para ste aumentan, ya que esto se ve reflejado en un ahorro de los gastos de envo, transporte y flete.Uladech-ADMINISTRACINPgina 25