FONDO DE INVERSIÓN LARRA ÍN VIAL-BRAZIL SMALL CAP

FONDO DE INVERSIÓN LARRA

Estados Financieros

DE INVERSIÓN LARRAÍN VIAL-BRAZIL SMALL CAP

Santiago, Chile

30 de Junio de 2014.

BRAZIL SMALL CAP

FONDO

Estados de Situación Financiera Estados de Resultados Integrales Estados de Cambios en el Estados de Flujos de Efectivo Notas a los Estados Financieros Estados Complementarios USD MUSDUF

FONDO DE INVERSIÓN LARRAÍN VIAL BRAZIL SMALL CAP

CONTENIDO

Estados de Situación Financiera Estados de Resultados Integrales Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Estados de Flujos de Efectivo Notas a los Estados Financieros Estados Complementarios USD : Cifras expresadas en dólares estadounidensesMUSD : Cifras expresadas en miles de dólares estadounidensesUF : Cifras expresadas en unidades de fomento

en dólares estadounidenses Cifras expresadas en miles de dólares estadounidenses


Estados de Situación Financiera al 30 de Junio de 2014

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 3

Activos Nota 30.06.2014

31.12.2013 MUSD MUSD

Activos corrientes: Efectivo y efectivo equivalente (10) 9.147 6.716 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (8) 104.888 204.229 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - -

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía - - Activo financiero a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (11) 2.228 - Otros documentos y cuentas por cobrar (12) 346 754 Otros activos - -

Total activos corrientes 116.609 211.699

Activos no corrientes: Activo financiero a valor razonable con efecto en resultados - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - -

Activo financiero a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - Inversiones valorizadas por el método de la participación - - Propiedades de inversión - - Otros activos - -

Total activos no corrientes - -

Total activos 116.609 211.699


Estados de Situación Financiera, Continuación al 30 de Junio de 2014


Pasivos Nota 30.06.2014

31.12.2013 MUSD MUSD

Pasivos corrientes: Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Préstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones (11) - - Remuneraciones Sociedad Administradora (25) 101 192 Otros documentos y cuentas por pagar (12) 11.644 - Ingresos anticipados - - Otros pasivos (13) 65 21

Total pasivos corrientes 11.810 2.870

Pasivos no corrientes - - Préstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos - -

Total pasivos no corrientes - -

Patrimonio Neto - - Aportes 81.987 189.607 Otras reservas - - Resultados acumulados 21.879 93.325 Resultado del ejercicio 933 (71.446) Dividendos provisorios - -

Total Patrimonio Neto 104.799 211.486

Total pasivos y Patrimonio Neto 116.609 211.699


Estados de Resultados Integrales al 30 de Junio de 2014


01.01.2014 01.01.2013 01.04.2014 01.04.2013

Nota 30.06.2014 30.06.2013 30.06.2014 30.06.2013

MUSD MUSD MUSD MUSDIngresos / pérdidas de la operación

Intereses y reajustes (14) - - - - Ingresos por dividendos - 4.210 17.381 1.693 13.579 Diferencias de cambios netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado - - - - Diferencias de cambios netas sobre efectivo y efectivo equivalente 1.504 (827) 738 (921) Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados 2.860 (70.149) 9.341 (68.167) Resultados en venta de instrumentos financieros (6.590) (6.827) (3.344) (6.775) Resultados por venta de inmuebles - - - - Ingresos por arriendo de bienes raíces - - - - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - - - - Resultado en inversiones valorizadas por el método de participación - - - - Otros - - - -

Total Ingresos / pérdidas netos de la operación 1.984 (60.422) 8.428 (62.284)

Gastos Depreciaciones - - - - Remuneración del comité de vigilancia (8) (10) (4) (6) Comisión de administración (25) (883) (1.569) (388) (772) Honorarios por custodia y administración (52) (69) (32) (40) Costos de transacción (99) (232) (85) (122) Otros gastos de operación (27) (9) (42) (4) (14)

Total gastos de operación (1.051) (1.922) (513) (954)

Utilidad/(pérdida) de la operación 933 (62.344) 7.915 (63.238)

Costos financieros - - - -

Utilidad/(pérdida) antes de impuesto 933 (62.344) 7.915 (63.238)

Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior - - - -

Resultado del ejercicio 933 (62.344) 7.915 (63.238)

Otros resultados integrales: Cobertura de Flujo de Caja - - - - Ajustes por Conversión - - - -

Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación- - - - Otros Ajustes al Patrimonio Neto - - - -

Total de otros resultados integrales - - - -

Total resultado integral 933 (62.344) 7.915 (63.238)


Estados de Cambios en el Patrimonio Neto al 30 de Junio de 2014


Al 30 de junio de 2014 Otras reservas

Aportes Cobertura de flujo de caja Conversión

Inversiones valorizadas por el

método de la participación Otros Total otras reservas

Resultados acumulados

Resultado del ejercicio

Dividendos provisorios Total

MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Saldo inicio 189.607 - - - - - 21.879 - - 211.486 Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal 189.607 - - - - - 21.879 - - 211.486 - Aportes - - - - - - - - - - Reparto de patrimonio (107.620) - - - - - - - - (107.620) Reparto de dividendos - - - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio: Resultado de ejercicio - - - - - - - 933 - 933 Otros resultados integrales - - - - - - - - - -

Otros movimientos - - - - - - - - - -

Totales 81.987 - - - - - 21.879 933 - 104.799

Al 30 de junio de 2013 Otras reservas

Aportes Cobertura de flujo de caja Conversión

Inversiones valorizadas por el

método de la participación Otros Total otras reservas

Resultados acumulados


Dividendos provisorios Total

MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Saldo inicio 172.718 - - - - - 93.325 - - 266.043 Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal 172.718 - - - - - 93.325 - - 266.043 Aportes 45.263 - - - - - - - - 45.263 Reparto de patrimonio (2.787) - - - - - - - - (2.787) Reparto de dividendos - - - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio: Resultado de ejercicio - - - - - - - (62.344) - (62.344) Otros resultados integrales - - - - - - - - - -

Otros movimientos - - - - - - - - - -

Totales 215.194 - - - - - 93.325 (62.344) - 246.175


Estados de Flujos de Efectivo al 30 de Junio de 2014

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.

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Nota 30.06.2014 30.06.2013 MUSD MUSD Flujos de efectivo originados por actividades de la operación: Cobro de arrendamientos de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros (18.447) (137.206) Venta de activos financieros 115.106 100.251 Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibido - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos 1.239 579 Cobranza de cuentas y documentos por cobrar 108 235 Pagos de cuentas y documentos por pagar (1.103) (1.924) Otros gastos de operación pagados - - Otros ingresos de operación percibidos - -

Flujo neto utilizado en actividades de la operación 96.903 (38.065)

Flujo de efectivo originado por actividades de la inversión: Cobro de arrendamientos de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros - - Ventas de activos financieros - - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - - Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - - Pago de cuentas y documentos por pagar - - Otros gastos de inversión pagados - - Otros ingresos de inversión percibidos - -

Flujo neto originado por actividades de la inversión - -

Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento: Obtención de préstamos - - Pago de préstamos - - Otros pasivos financieros obtenidos - - Pago de otros pasivos financieros - - Aportes - 45.263 Reparto de patrimonio (95.976) (2.787) Reparto de dividendos - - Otros - -

Flujo neto originado por actividades de financiamiento (95.976) 42.476 Aumento/(disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente 927 4.411 Saldo inicial de efectivo y equivalente al efectivo 6.716 3.815

Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo 1.504 (827)

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 9.147 7.399


Notas a los Estados Financieros Al 30 de Junio 2014

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Nota 1 Información general El Fondo de Inversión Larraín Vial Brazil Small Cap, es un Fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. El Bosque Norte N°0177 piso 3 Las Condes. El objetivo del Fondo será otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de largo plazo a través de la inversión principalmente en el mercado brasilero de renta variable. Además de lo anterior, el Fondo podrá complementar el retorno de la inversión en el largo plazo mediante la inversión en los mercados de renta fija nacional e internacional y en el mercado de renta variable nacional. El Fondo tendrá una duración de 6 meses a contar del día 26 de abril de 2012, prorrogable sucesivamente por períodos de 1 años cada uno, por acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes. Dicha Asamblea Extraordinaria de Aportantes deberá celebrarse con al menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha en que se produzca el vencimiento del plazo de duración del Fondo. Con fecha 4 de agosto de 2006, mediante Resolución Exenta N°338, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros. Según Resolución Exenta N°36 del 17 de enero de 2007, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Capitalización, relacionadas a objetivos de inversión del Fondo, limites de inversión de los recursos del Fondo y la disminución de monto de la emisión. Según Resolución Exenta N°582 del 4 de diciembre de 2007, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Capitalización, consistente en (i)Cambio de nombre del Fondo, pasando a denominarse "Fondo de Inversión Larraín Vial - Brasil Small Cap", (ii) Cambios en la política de inversión de los recursos del Fondo, (iii) Cambios en la política de liquidez del Fondo, (iv) Cambios en la política de endeudamiento del Fondo, v) Cambio de la moneda en la cual se lleva la contabilidad del Fondo, vi) Cambios en la comisión de Administración del Fondo y (vii) Cambios en lo referente a la disminución de capital y el derecho a retiro de los aportantes. Según Resolución Exenta N°354 del 30 de mayo de 2008, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial – Brazil Small Cap, consistente en ampliar la duración del Fondo. Según Resolución Exenta N°201 del 6 de abril de 2010, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Brazil Small Cap, relacionadas con los capítulos referentes a la duración del Fondo, políticas de inversiones de los recursos del Fondo y la disminución de capital y derecho a retiro de los aportantes.



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Nota 1 Información general, continuación Según Resolución Exenta N°328 del 31 de mayo de 2010, apruébense las modificaciones introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Brazil Small Cap, relacionadas con los capítulos referentes a los antecedentes generales del Fondo, la disminución de capital y derecho a retiro de los aportantes. Las reformas mencionadas afectan a los Artículos Nos.1, 2, 4, 7, 46 y 47 del mencionado reglamento interno e incorporar el cambio de la administradora de Larraín Vial Administradora General de Fondos a Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos. Según Resolución Exenta N°345 el 16 de junio de 2011 se aprueban modificaciones al reglamento interno del Fondo, relacionadas con la política de inversión del Fondo, modificando los Artículos N°9 números 1 y 10. Tales modificaciones fueron acordadas en Asamblea Extraordinaria de Aportantes celebrada con fecha 28 de abril de 2011 ante el Notario de Santiago Sr. Humberto Santelices Narducci. Según Resolución Exenta N°328 del 16 de agosto de 2012, la Superintendencia de Valores y Seguros aprueba las modificaciones introducidas al reglamento interno del Fondo, relacionadas con modificar el plazo de duración del Fondo, en consecuencia se modifica el Artículo N°7. Según Resolución Exenta N°374 del 14 de septiembre de 2012, la Superintendencia de Valores y Seguros aprueba las modificaciones introducidas al texto tipo del contrato de suscripción de cuotas del Fondo, que recoge las modificaciones efectuadas al reglamento interno aprobada mediante Resolución Exenta N°328 de 16 de agosto de 2012. Según Resolución Exenta N°465 del 26 de diciembre de 2012, la Superintendencia de Valores y Seguros aprueba las modificaciones al Reglamento Interno del Fondo denominado: “Fondo de Inversión Larraín Vial – Brazil Small Cap”, relacionadas con modificar la cláusula relativa a las disminuciones de capital, aumentando de 4 a 12 las parcialidades de disminuciones de capital, de las cuales se podrá restituir a los aportantes que opten por concurrir a ellas, hasta el 10% de las cuotas suscritas y pagadas del Fondo. Como consecuencia de dichos acuerdos, se reformó el Artículo N°47 Bis, del reglamento interno. Según Resolución Exenta N°422 del 4 de diciembre de 2013, la Superintendencia de Valores y Seguros aprueba las modificaciones al Reglamento Interno del Fondo denominado: “Fondo de Inversión Larraín Vial – Brazil Small Cap”, que inciden en los Artículos Nos.7, 9, 20, 38 y 41 del mismo, relativas fundamentalmente a plazo de duración del Fondo, política de inversión y de endeudamiento, y funcionamiento del Comité de Vigilancia del Fondo. Asimismo, las modificaciones al texto tipo del Contrato de Suscripción de Cuotas y Contrato de Promesa de Suscripción de Cuotas del referido Fondo de Inversión. Que tienen como objetivo adecuarlos a los cambios introducidos al respectivo Reglamento Interno de Fondo.


Notas a los Estados Financieros

Al 30 de Junio 2014

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Nota 1 Información general, continuación Las actividades de inversión del Fondo son administradas por la sociedad Larraín Vial

Activos S.A. Administradora General de Fondos. La sociedad administradora fue autorizada

mediante Resolución Exenta N°764 de fecha 6 de noviembre de 2009. La Administradora

pertenece al grupo Larraín Vial. Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFILVBRASC. La clasificación de

riesgo de las cuotas es "Primera Clase Nivel 2", emitida por Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda.

Con fecha 6 de diciembre de 2013. Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la Administración el 12

de agosto de 2014. Las cuotas del Fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N°189 de

fecha 26 de enero de 2007.

Nota 2 Bases de preparación Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se

exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los

ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. (a) Declaración de cumplimiento

Los presentes estados financieros del Fondo de Inversión Larraín Vial Brazil Small Cap,

han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera

(NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB).

(b) Bases de medición Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico con

excepción de: • Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultados son

valorizados al valor razonable.

(c) Período cubierto

- Los Estados de Situación Financiera fueron preparados al 30 de junio de 2014

y 31 de diciembre de 2013.

- Los Estados de Resultados Integrales fueron preparados por los periodos

comprendidos entre al 01 de enero y 30 junio 2014 y 2013 y los periodos

comprendidos entre 01 de abril y 30 junio de 2014 y 2013

- Los Estados de Cambios en el Patrimonio Neto y Flujos de Efectivo, fueron

preparados al 30 de junio de 2014 y 2013.



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Nota 2 Bases de preparación, continuación

(d) Conversión de moneda extranjera (i) Moneda funcional del Fondo La administración considera el Dólar Estadounidense como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en dólar estadounidenses, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. Toda información presentada en dólar estadounidense ha sido redondeada a la unidad de mil más cercana (MUSD). Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo sus principales transacciones las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en dólares estadounidenses. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares estadounidenses. (ii) Ttransacciones y saldos en moneda extranjera y unidades de reajuste Las transacciones en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras se convierten a la moneda funcional en la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios denominados en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras son convertidos a moneda funcional utilizando la tasa de cambio a la fecha de conversión. La diferencia surgida de la conversión se reconoce en los resultados del Fondo. Moneda extranjera 30.06.2014 31.12.2013 Pesos Chilenos 552,72 524.61 Real Brasileño (BRL) 2,2130 2,3556 Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio relacionadas con el efectivo y equivalentes al efectivo se presentan en el estado de resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo". Las diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados al costo amortizado se presentan en los estados de resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado". Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros contabilizados a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en los estados de resultados dentro de "Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados".



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Nota 2 Bases de preparación, continuación

(d) Conversión de moneda extranjera, continuación Los resultados y la situación financiera de todas las entidades donde el Fondo tiene participación (ninguna de las cuales tiene la moneda de una economía hiperinflacionaria), que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación, se convierten a la moneda de presentación como sigue: Los activos y pasivos de cada estado de situación financiera presentado se convierten al tipo de cambio de cierre de cada período o ejercicio; Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio promedio (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un componente separado del patrimonio neto.

(e) Juicios y estimaciones contables críticas La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, corresponden a: Activos Financieros a valor razonable con efectos en resultados. Valor razonable El Fondo mide los valores razonables de los instrumentos para negociación y contratos de derivados financieros usando la siguiente jerarquía de métodos que refleja la importancia de las variables utilizadas al realizar las mediciones: Nivel 1: El precio de mercado cotizado (no ajustado) en un mercado activo para instrumento idéntico.



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Nota 2 Bases de preparación, continuación (e) Juicios y estimaciones contables críticas, continuación

Nivel 2: Técnicas de valuación basadas en factores observables, ya sea en forma directa (es decir, como precios) o indirecta (es decir, derivados de precios). Técnicas de valuación en base a factores observables. Esta categoría incluye instrumentos valuados usando: precios de mercado cotizados en mercados activos para instrumentos similares; precios cotizados para instrumentos similares en mercados que son considerados poco activos; u otras técnicas de valuación donde todas las entradas significativas sean observables directa o indirectamente a partir de los datos de mercado. Nivel 3: Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén basados en datos observables y los factores no observables puedan tener un efecto significativo en la valuación del instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que están valuados en base a precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren ajustes o supuestos significativos no observables para reflejar las diferencias entre los instrumentos. El Fondo ha determinado que sus instrumentos financieros se encuentran clasificados en Nivel 1.

(f) Remuneración de la Sociedad Administradora Corresponde a la comisión de Administración del Fondo, esta es fija y equivalente a 1,19% anual sobre el patrimonio diario del Fondo porcentaje que incluye Impuesto al Valor Agregado. Esta comisión se reducirá automáticamente a un 1,071% anual (IVA Incluido) sobre el patrimonio diario del Fondo, en caso que dicho valor sea igual o superior a 75 millones de dólares de los Estados Unidos de Norteamérica. Esta comisión se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible. Para mayor detalle ver Nota 25(a).



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Nota 3 Principales criterios contables utilizados (a) Activos y pasivos financieros

(i) Reconocimiento y medición inicial Inicialmente, el Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o emisión. (ii) Clasificación Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable. Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes: • El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los

activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y • Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas,

a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.

Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable. El Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la Administración. Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo considera: • Las políticas y los objetivos de la administración para la cartera y la operación de

dichas políticas en la práctica; • Cómo evalúa la administración el rendimiento de la cartera; • Si la estrategia de la administración se centra en recibir ingresos por intereses

contractuales; • El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas; • Las razones para las ventas de activos; y • Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su

vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un tiempo prolongado antes del vencimiento.

Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos de efectivos contractuales.



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Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (a) Activos y pasivos financieros, continuación

(iii) Baja El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio de efectivo contractuales. (iv) Compensación Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. (v) Valorización a costo amortizado El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro.



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Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (a) Activos y pasivos financieros, continuación

(vi) Medición de valor razonable El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros. (vii) Identificación y medición del deterioro La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad.

(b) Instrumentos de inversión al valor razonable con cambios en resultados El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados según lo descrito en nota de criterios contables 3a (vi). Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados.



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Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (c) Ingreso y gastos por intereses y reajuste

Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el valor neto en libros del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés efectiva, el Fondo estima los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero. El cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero. Los ingresos y gastos por interés presentados en el estado de resultado incluyen intereses sobre activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado.

(d) Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

(e) Dividendos por pagar El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 30% de los Beneficios Netos Percibidos por el Fondo durante el ejercicio, entendiéndose por tales, aquella cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas durante el respectivo ejercicio, el total de las pérdidas y gastos devengados en el período. Este dividendo se repartirá, en dinero efectivo, dentro de los 30 días siguientes de celebrada la asamblea ordinaria de Aportantes que apruebe los estados financieros anuales. El Fondo podrá distribuir dividendos provisorios con cargo a tales resultados. Los beneficios devengados que la sociedad administradora no hubiere pagado o puesto a disposición de los Aportantes, dentro del plazo antes indicado se reajustarán de acuerdo a la variación que experimente la unidad de fomento entre la fecha en que éstos se hicieron exigibles y la de su pago efectivo y devengará intereses corrientes para operaciones reajustables por el mismo período. Al 30 de junio de 2014 y 2013, el Fondo no distribuyó dividendos.



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Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (f) Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones

Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente. Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo.

(g) Efectivo y equivalentes al efectivo El efectivo y equivalente al efectivo incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes menos los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, además se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de Fondos mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor.

(h) Aportes (capital pagado)

Los aportes que integren el Fondo, quedaran expresados en Cuotas de Participación del Fondo, en Dólares Estadounidenses, nominativas, unitarias de igual valor y características, las que no podrán rescatarse antes de la liquidación del Fondo. Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de Fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.

(i) Derecho a retiro El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital en la forma, condiciones y plazos que señale el Reglamento Interno. El valor de las cuotas de los Aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará dentro del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, o bien, dentro del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, el cual no podrá ser superior a 180 días.



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Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación (j) Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

(k) Provisiones y pasivos contingentes Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro. Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los estados financieros. Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo.

(l) Información por segmentos El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar segmentos de acuerdo a lo requerido en NIIF 8.



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Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes (a) Normas emitidas vigentes y no vigentes en 2013

(a.1) Normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo

De acuerdo con lo dispuesto por la Superintendencia de Valores y Seguros en su Oficio Circular N°592, se ha efectuado aplicación anticipada de la NIIF 9 para todos los ejercicios presentados, referidos a los criterios de clasificación y valorización de Instrumentos Financieros. Esta Norma requiere que todos los activos financieros sean clasificados en su totalidad sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características de los flujos de caja contractuales de los activos financieros. Los activos financieros bajo esta norma son medidos ya sea a costo amortizado o valor justo. Solamente los activos financieros que sean clasificados como medidos a costo amortizado deberán ser probados por deterioro. Como es exigido por NIIF 9, los instrumentos de deuda son medidos a costo amortizado si y solo si (i) el activo es mantenido dentro del modelo de negocios cuyo objeto es mantener los activos para obtener los flujos de caja contractuales y (ii) los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a flujos de caja que son solamente pagos del principal e intereses sobre el monto adeudado. Si uno de los criterios no se cumple, los instrumentos de deuda son clasificados a valor razonable con cambios en resultados. Al respecto, el modelo de negocios del Fondo, no persigue los objetivos para valorizar los instrumentos de deuda al costo amortizado, por lo tanto los valoriza a su valor justo. (a.2) Normas, modificaciones e interpretaciones emitidas aún no vigentes y que no se

han adoptado anticipadamente por el Fondo A continuación, se presenta un resumen de nuevas normas, interpretaciones y mejoras a los estándares contables internacionales emitidos por el International Accounting Standards Board (IASB) que no han entrado en vigencia al 31 de diciembre de 2013, según el siguiente detalle:

NIC 32 Instrumentos financieros: presentación Las modificaciones, emitidas en diciembre de 2011, a la NIC 32 están destinadas a clarificar aspectos relacionados a la diversidad de aplicación de los requerimientos de neteo, tales como el significado del criterio “derecho exigible legalmente a compensar los importes reconocidos”, clarificación del criterio “intención de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente” y de esta manera reducir el nivel de diversidad en la práctica actual. La norma es aplicable a contar del 1 de enero de 2014 y su adopción anticipada es permitida.



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Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes, continuación (a) Normas emitidas vigentes y no vigentes en 2013, continuación

(a.2) Normas, modificaciones e interpretaciones emitidas aún no vigentes y que no se

han adoptado anticipadamente por el Fondo, continuación NIC 32 Instrumentos financieros: presentación, continuación De acuerdo a la evaluación efectuada, esta modificación normativa no tiene impactos en los Estados Financieros del Fondo. NIC 36 Deterioro del valor de los activos Con fecha 29 de mayo de 2013, el IASB publicó modificaciones a la NIC 36, Información a Revelar sobre el Importe Recuperable de Activos No Financieros, tales modificaciones están destinadas a la revelación de la información sobre el importe recuperable de los activos deteriorados, si este importe se basa en el valor razonable menos los costos de disposición. Estas modificaciones están en relación con la emisión de NIIF 13 Medición del Valor Razonable. Las modificaciones se aplicarán retroactivamente a períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2014. Aplicación anticipada está permitida para los períodos en que la entidad ha aplicado la NIIF 13. Estas modificaciones no afectarán la situación financiera del Fondo. NIC 39 Instrumentos financieros: reconocimiento y medición El 27 de junio de 2013, el IASB incorporó modificaciones a la NIC 39, Novación de derivados y continuación de la cobertura contable, la cual establece una excepción a la obligación de suspender la contabilidad de coberturas en los casos de derivados over-the-counter (OTC) designados en una relación de cobertura cuando estos son novados a una Cámara de Compensación (Central Counterparty), como consecuencia de introducción de nuevas leyes o reglamentos. La fecha de vigencia es a partir del 1 de enero de 2014, se permite su aplicación anticipada. Estas modificaciones no afectarán la situación financiera del Fondo.



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han adoptado anticipadamente por el Fondo, continuación NIIF 10 Estados financieros consolidados, NIIF 12 Información a revelar sobre participaciones en otras entidades y NIC 27 Estados financieros separados Durante octubre de 2012, el IASB incorporó modificaciones a la definición de una entidad de inversión e introducen una excepción para consolidar ciertas subsidiarias pertenecientes a entidades de inversión. Estas modificaciones requieren que una entidad considerada de inversión mida sus inversiones en subsidiarias al valor razonable con cambios en resultados, de acuerdo con la NIIF 9 Instrumentos Financieros en sus Estados Financieros consolidados y separados en lugar de consolidar dichas subsidiarias. Las modificaciones también introducen nuevos requerimientos de información a revelar relativos a entidades de inversión en la NIIF 12 y en la NIC 27. Si una entidad aplica estas modificaciones pero no aplica todavía la NIIF 9, cualquier referencia en este documento a la NIIF 9 deberá interpretarse como una referencia a la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición. Se requiere que las entidades apliquen las modificaciones a los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2014. Se permite su aplicación anticipada. Estas modificaciones no afectarán la situación financiera del Fondo.

NIC 19 Beneficios a los empleados En noviembre de 2013, el IASB ha modificado los requerimientos de la NIC 19 sobre aportaciones de los empleados o de terceros que están vinculados al servicio de un plan de beneficios. La fecha de aplicación de estas modificaciones es a partir del 1 de julio de 2014, se permite su aplicación anticipada. Estas modificaciones no afectarán la situación financiera del Fondo.



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han adoptado anticipadamente por el Fondo, continuación

Mejoras anuales a las NIIF Ciclo 2010-2012 y Ciclo 2011-2013 El 12 de diciembre de 2013, el IASB emitió dos ciclos de Mejoras Anuales a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) Ciclos 2010-2012 y 2011-2013, que contienen 11 cambios en 9 normas: − NIIF 1 Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información

Financiera; Significado de “NIIF vigentes”. No aplicable. − NIIF 2 Pagos basados en acciones; definición de "condiciones de adquisición de

derechos", No aplicable.

− NIIF 3 Combinaciones de Negocios; contabilización de las contraprestaciones

contingentes en una combinación de negocios y excepciones al alcance para negocios conjuntos. Sin impacto.

− NIIF 8 Segmentos de Operación; agregación de segmentos operativos y

conciliación de los activos los segmentos sobre el total de los activos de la entidad. No aplicable.

− NIIF 13 Medición del valor razonable; alcance del párrafo 52 (excepción de

cartera). La Administradora y sus Fondos están evaluando el posible impacto de la adopción de estos cambios en la presentación de los Estados Financieros.

− NIC 16 Propiedades, Planta y Equipo; método de revalorización - reexpresión

proporcional de la depreciación acumulada. No aplicable. − NIC 24 Información sobre partes relacionadas. No aplicable.



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han adoptado anticipadamente por el Fondo, continuación

Mejoras anuales a las NIIF Ciclo 2010-2012 y Ciclo 2011-2013, continuación − NIC 38 Activos intangibles; método de revalorización - reexpresión proporcional de la

amortización acumulada. No aplicable. − NIC 40 Propiedades de Inversión; aclaración de la interrelación de la NIIF 3 y la NIC

40 al clasificar una propiedad de inversión. Sin impacto. La fecha de aplicación de estas enmiendas es a partir del 1 de julio de 2014, a excepción de las modificaciones de la NIIF 13 y la modificación de la NIIF 1, las que afectan los Fundamentos de las Conclusiones de las respectivas normas y, por tanto, son efectivos inmediatamente.

Nota 5 Política de inversión del Fondo La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del Fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Resolución Exenta N°270, de fecha 14 de junio de 2002, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en Avda. El Bosque Norte N°0177 piso 3, La Bolsa N°64 piso 4 oficina 340, en el sitio web www.larrainvial.com y en las oficinas de la Superintendencia de Valores y Seguros. El objetivo del Fondo será otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de largo plazo a través de la inversión principalmente en el mercado brasilero de renta variable. Además de lo anterior, el Fondo podrá complementar el retorno de la inversión en el largo plazo mediante la inversión en los mercados de renta fija nacional e internacional y en el mercado de renta variable nacional. Para lograr esto, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos: 1. Acciones de sociedades anónimas abiertas nacionales de transacción bursátil, inscritas en

el Registro de Valores de la Superintendencia. 2. Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras,

cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero. 3. Títulos emitidos por entidades bancarias extranjeras, representativos de acciones de

sociedades o de corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero.



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Nota 5 Política de inversión del Fondo, continuación

4. Cuotas de Fondos mutuos de deuda nacionales y cuotas de Fondos mutuos extranjeros. 5. Cuotas de Fondos de inversión extranjeros. 6. Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión

haya sido registrada en la Superintendencia. 7. Bonos y efectos de comercio emitidos por emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan

sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. 8. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o

que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. 9. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones

financieras o garantizadas por éstas. 10. Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras. 11. Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales

extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción.

El Fondo podrá arrendar valores y celebrar contratos de ventas cortas sobre éstos; y otorgar préstamos de acciones, tanto en el mercado nacional como en los mercados extranjeros, siempre que cumplan con los requisitos que la Superintendencia determine mediante norma de carácter general. Para los efectos de la celebración de operaciones de ventas cortas y préstamos de acciones, la posición corta máxima total que el Fondo mantenga en distintos emisores, no podrá ser superior al 50% de sus activos ni al 45% del valor del patrimonio del Fondo. El Fondo no podrá mantener una posición corta máxima total superior al 25% de sus activos ni al 20% del valor de su patrimonio, respecto de un mismo emisor, como asimismo no podrá mantener una posición corta máxima total superior al 45% de sus activos ni al 45% del valor de su patrimonio, respecto de un mismo grupo empresarial. El Fondo no podrá utilizar para garantizar la devolución de las acciones que obtenga en préstamo, con el objeto de efectuar ventas cortas, más de un 50% de sus activos ni más de un 45% del valor de su patrimonio, el porcentaje máximo del total de activos que podrá estar sujeto a préstamo de acciones ascenderá a un 50% de los activos del Fondo. El Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta, las cuales deberán ajustarse a precios similares a los que habitualmente prevalecen en el mercado, en caso de existir una referencia, cuidando de no exceder los máximos y mínimos según se trate de adquisiciones o enajenaciones, respectivamente. Estas operaciones deberán celebrarse con emisores cuya clasificación de riesgo sea igual o mejor que A y N-2, y siempre y cuando sean entidades debidamente autorizadas y fiscalizadas por la Superintendencia. Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el compromiso no podrán ser superiores a 365 días y se podrán invertir en estas operaciones hasta un 5% del activo total del Fondo.



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Nota 5 Política de inversión del Fondo, continuación (a) Límites máximos

1. Acciones de sociedades anónimas abiertas nacionales de transacción bursátil,

inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia. (% Máximo 30). 2. Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones

extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. (% Máximo 100).

3. Títulos emitidos por entidades bancarias extranjeras, representativos de acciones de sociedades o de corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero. (% Máximo 100).

4. Cuotas de Fondos mutuos nacionales. (% Máximo 30). 5. Cuotas de Fondos mutuos extranjeros. (% Máximo 100). 6. Cuotas de Fondos de inversión extranjeros. (% Máximo 100). 7. Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya

emisión haya sido registrada en la Superintendencia. (% Máximo 30). 8. Bonos y efectos de comercio emitidos por emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan

sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. (% Máximo 30). 9. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de

Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. (% Máximo 30)

10. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas. (% Máximo 30)

11. Letras de crédito emitidas por Bancos e Instituciones Financieras. (% Máximo 30) 12. Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos

centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción. (% Máximo 30).

(b) Límites máximos de inversión respecto del emisor de cada instrumento

1. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor, excluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y Estados o Bancos Centrales extranjeros: Hasta un 20% del activo del Fondo.

2. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por el Banco Central de Chile: Hasta un 25% del activo del Fondo.

3. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales extranjeros: Hasta un 20% del activo del Fondo.

4. Inversión en instrumentos o valores emitidos por entidades pertenecientes a un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas: Hasta un 25% del activo del Fondo.

5. Acciones emitidas por una misma sociedad anónima abierta: Hasta un porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor.

6. Acciones emitidas por una misma sociedad o corporación extranjera: Hasta un

porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo

emisor.



27

Nota 5 Política de inversión del Fondo, continuación

(b) Límites máximos de inversión respecto del emisor de cada instrumento, continuación

7. Conjunto de instrumentos o valores emitidos por una misma sociedad anónima abierta nacional: Hasta el porcentaje más bajo entre 25% o el porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor.

8. Conjunto de instrumentos o valores emitidos por una misma sociedad anónima abierta extranjera: Hasta un porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor.

9. Instrumentos emitidos o garantizados por emisores extranjeros: Hasta un 100% del activo del Fondo.

10. Cuotas de Fondos de inversión emitidas por una misma administrados general de Fondos: Hasta 10% del activo por Fondo de inversión; y

11. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por la Tesorería General de la República: Hasta un 25% del activo del Fondo.

Nota 6 Administración de riesgos La política de inversiones del Fondo establece en términos generales el marco dentro del cual se definen las estrategias de inversión y apunta a acotar los riesgos en los cuales se puede incurrir. Dentro de este marco el Fondo circunscribe su accionar de acuerdo a ciertos parámetros predefinidos. A continuación se incluye información sobre la exposición de estos riesgos, así como de la gestión de los mismos. (a) Riesgo de mercado

El riesgo de mercado está asociado a las variaciones de precio de los distintos activos que componen el portafolio de inversiones del Fondo. Este riesgo depende fundamentalmente de la volatilidad de los retornos de los diferentes tipos de activos financieros y de la correlación de sus factores de riesgo (precio, tipos de cambio y tasa de interés). Dada la naturaleza de este Fondo, este Fondo no mantiene una política de administración de riesgos de mercado activa. El riesgo de mercado se controla indirectamente a través de los límites de inversión o concentraciones específicos para los distintos tipos de emisores o instrumentos elegibles o a autorizados para el Fondo. Como política general, el Fondo procurará mantener una cartera compuesta principalmente por instrumentos de renta variable del mercado brasilero, y también podrá invertir en el mercado de renta fija nacional e internacional y en el mercado de renta variable nacional. El Fondo está comprometido a mantener al menos el 70% de su cartera en instrumentos emitidos o garantizados por emisores brasileros.



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Nota 6 Administración de riesgos, continuación

(a) Riesgo de mercado, continuación (i) Riesgo precio

El Fondo administra su exposición al riesgo de precio analizando la cartera de inversión por sector industrial. El siguiente cuadro entrega un resumen de las concentraciones significativas por sector dentro de la cartera de inversión: Industria(*) 2014

Sector Comercio y Distribución 23,40%

Sector otros Productos y Servicios 17,17%

Sector Servicio 16,96%

Sector Energía 12,22%

Sector Industrial 5,31%

Sector Financiero 7,60%

Sector Alimento, Bebidas 6,00%

Sector Tecnología 4,09%

Sector Construcción/Inmobiliario 4,73%

Sector Minería 2,32%

Sector Bancario 0,20%

* (Clasificación de acuerdo a Standard & Poor’s).

La distribución por zona geográfica de las principales inversiones del Fondo es la siguiente:

País % de la cartera

2014 2013 Brasil 100% 100%



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(a) Riesgo de mercado, continuación (ii) Riesgo cambiario La moneda funcional de Fondo corresponde al dólar Estadounidense. La distribución de las monedas de origen de los instrumentos en que invierte el Fondo, son los siguientes:

Moneda % de la cartera 2014 2013 Reales 100% 100% (iii) Instrumentos derivados El Fondo no está expuesto a los factores de riesgos asociados a este tipo de instrumentos, dado que su cartera de inversión no posee contratos de este tipo de instrumentos. (iv) Riesgo de tipo de interés De acuerdo a la estructura de la cartera de inversión del Fondo, este no se encuentra expuesto a este tipo de riesgo.

(b) Riesgo de crédito El Fondo está expuesto al riesgo crédito, el cual está asociado a la posibilidad que una entidad contraparte incumpla en sus obligaciones de pago al Fondo. Es por ello, que en la gestión de éste riego, el Fondo posee una serie de límites, controles y monitoreo con el propósito de reducir su exposición ante éste. (i) Por activos financieros Actualmente, no existe riesgo de crédito asociado al tipo de instrumentos que posee el Fondo, dado principalmente al ámbito de inversión de éste, el cual no contempla la adquisición de instrumentos de deuda.



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(b) Riesgo de crédito, continuación (ii) Operación a plazo El riesgo de crédito de las operaciones a plazo consiste en la probabilidad de incumplimiento de una entidad contraparte frente a sus obligaciones hacia el Fondo. El Fondo, no se encuentra expuesto a este tipo de riesgo, dado que no posee contratos de operaciones a plazo vigente en su cartera de inversión. (iii) Deudores por venta Distribución de cuotas del Fondo: Las cuotas del Fondo, son distribuidas a través de agentes colocadores, los cuales asumen el riesgo de la operación, o a clientes institucionales que no implican un riesgo de crédito. Venta de instrumentos financieros: El Fondos no posee deudores por venta ya que se operan bajo la modalidad de entrega contra pago, por lo que no existe riesgo de crédito implícito en la operación. (iv) Cuentas por cobrar 30.06.2014 MUSD

Cuentas por cobrar Administradora 12 Dividendos extranjeros por cobrar 334 Traspasos por cobrar banco 2.228

Total 2.574



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(c) Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez se refiere a la capacidad del Fondo de cumplir con sus compromisos de pago sin incurrir en costos financieros excesivos. Estos compromisos corresponden tanto a los pagos requeridos por las operaciones financieras propias del Fondo como por los requerimientos de disminución de capital (rescates) solicitados por los aportantes. El Fondo mantiene como política un mínimo del 1% de sus activos invertidos en activos líquidos compuestos de: saldos en caja y bancos, instrumentos de renta fija con vencimientos inferiores a un año y cuotas de Fondos mutuos de renta fija, nacionales y extranjeros, que permitan rescates dentro de un período de 10 días hábiles. Adicionalmente, el Fondo buscará mantener una razón de uno a uno entre los activos líquidos mencionados y los pasivos líquidos compuestos por: cuentas por pagar, provisiones, comisiones por pagar, dividendos y otros pasivos circulantes. (i) Tipo de activos financieros Los instrumentos financieros que componen el Fondo son los siguientes:

2014 2013 MUSD MUSD Acciones Internacionales 104.888 204.229

Los activos clasificados que componen el Fondo de acuerdo a su medio de valorización son los siguientes: Nivel 1: Precios cotizados en mercados activos. Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del Nivel 1. Nivel 3: Inputs de precios que no están basados en datos de mercados observados.

Monto valorizado (%) Activo financiero Nivel 1 Total

Acciones Internacionales 100% 100%



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(c) Riesgo de liquidez, continuación (ii) Concentración de emisor La concentración de los principales emisores de instrumentos financieros respecto al patrimonio del Fondo es la siguiente:

Emisor % exposición

2014 Valid Selucoes 9,96% Equatorial Energía S.A. 7,20% Mills Estruturas 7,03% Sao Martinho S.A. 6,36% Arezzo & Co 6,16% Slc Agrícola S.A. 4,76% Minerva S.A. 3,94% Iguatemi Emp de Shopping Cente 3,75% International Meal Co 3,43% Abril Educacao 3,23% Totvs S.A. 3,05% Sao Carlos Emp Rendimentos E 3,03% Ez Tec Empreendimentos e Parti 2,84% Tegma Gestao Logística S.A. 2,83% Helbor Empreendimentos S.A. 2,77% Lps Brasil 2,75% Even Construtora e Incorporado 2,62% Magnesita Refratarios S.A. 2,32% Iochpe Maxion S.A. 2,25% Banco Daycoval S.A. 2,03% Julio Simoes 1,97% Tupy S.A 1,89% Gfsa3 Bz. 1,87% Sao Paulo Alpargatas S.A. 1,82% Profarma Distribuidora S.A. 1,72% Jsfh Participacoes S.A. 1,62% Eternit S.A. 1,56% Wilson Sons Limited 1,18% Mdias3 Bz 1,15% Klabin S.A. 0,94% Odonto Prev S.A. 0,82%



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(c) Riesgo de liquidez, continuación (ii) Concentración de emisor, continuación

Emisor % exposición

2014 Contax Participacoes S.A. ADR 0,38%

Metalfrio Solutions S.A. 0,22%

Qualcorp S.A. 0,20%

Banco do Estado do Rio Grande 0,20%

Ideiasnet S.A. 0,15%

Anhanguera Educacional Part 0,00%

(d) Gestión de riesgo de capital El capital del Fondo, está representado por las cuotas emitidas y pagadas. El importe del mismo puede variar por nuevas emisiones de cuotas acordadas en Asamblea de Aportantes y por disminución de capital de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno del Fondo. El objetivo del Fondo, es salvaguardar la capacidad del mismo, con el objetivo de proporcionar rentabilidad para los aportantes y mantener una sólida base de capital y así apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo. Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el Fondo podría ajustar el importe de los dividendos a pagar a los aportantes, restituir capital, emitir nuevas cuotas o vender activos para reducir deuda. La Administradora solamente podrá obtener endeudamiento de corto plazo por cuenta del Fondo mediante la contratación de créditos bancarios, hasta por una cantidad equivalente al 50% del patrimonio del Fondo. El endeudamiento de corto plazo indicado corresponde a pasivo exigible. Sin perjuicio de lo anterior, la suma de los pasivos del Fondo más los gravámenes y prohibiciones mencionados en el Artículo N°18 anterior no podrán exceder del 50% del patrimonio del Fondo. El Fondo no contraerá pasivos de mediano o largo plazo. Al 30 de Junio de 2014, el Fondo no mantiene deuda financiera.



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Nota 7 Juicios y estimaciones contables críticas

(a) Estimación contable La Administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados. Como estimación contable, los gastos de cargo del Fondo se provisionarán diariamente de acuerdo al presupuesto mensual de gastos del Fondo elaborado por la Administradora, dicho presupuesto es elaborado en relación a las estimaciones de los gastos indicados en su Reglamento Interno, que a su juicio estimen necesario para el correcto funcionamiento de las actividades del Fondo.

(b) Juicios contables

Moneda funcional La Administración considera el Dólar Estadounidense como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en Dólar, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.



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Nota 8 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

(a) Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, se presentan los siguientes instrumentos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

30.06.2014 31.12.2013

Instrumentos Nacional Extranjero Total % de Total de activos

Nacional Extranjero Total

% de Total de activos

MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Títulos de renta variable: Acciones de sociedades anónimas abiertas - 104.888 104.888 89,9485% - 204.229 204.229 96,4714%Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - - Cuotas de Fondos mutuos - - - - - - - - Cuotas de Fondos de inversión - - - - - - - - Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - - - - - Títulos que representen productos - - - - - - - - Otros títulos de renta variable - - - - - - - -

Subtotal - 104.888 104.888 89,9485% - 204.229 204.229 96,4714%

Títulos de deuda: - - - - Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - - Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - - Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - - Bonos registrados - - - - - - - - Títulos de deuda de securitización - - - - - - - - Cartera de créditos o de cobranza - - - - - - - - Títulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales - - - - - - - - Otros títulos de deuda - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - -

Inversiones no registradas: - - - - Acciones no registradas - - - - - - - - Cuotas de Fondos de inversión privados - - - - - - - - Efectos de comercio no registrados - - - - - - - - Bonos no registrados - - - - - - - - Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - - Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - - Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - -

Otras inversiones: - - - - Derechos por operaciones con instrumentos derivados - - - - - - - - Primas por opciones - - - - - - - - Otras inversiones - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - -

Totales - 104.888 104.888 89,9485% - 204.229 204.229 96,4714%



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Nota 8 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados, continuación (b) Efectos en resultados

Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

31.06.2014 31.12.2013 MUSD MUSD

Resultados realizados (2.715) (19.947) Resultados no realizados (4.075) (52.148)

Totales (pérdidas)/ganancias (6.790) (72.095)

(c) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume

como sigue:

Movimiento de los activos a valor razonable con efecto en resultados

31.06.2014 31.12.2013 MUSD MUSD

Saldo inicio al 1 de enero 204.229 262.241 Intereses y reajustes - - (Disminución)/aumento neto por otros cambios en el valor razonable (2.682) (52.148)

Compras 18.447 151.101 Ventas (115.106) (136.746) Otros movimientos - (20.219)

Saldos finales al 30 de junio 2014 y 31 diciembre 2013. 104.888 204.229



37

Nota 9 Activos financieros a costos amortizado

Al 30 de junio de 2014 y 31 diciembre 2013, el Fondo no presenta activos financieros a costo amortizado.

30.06.2014 31.12.2013

Instrumentos Nacional Extranjero Total % de Total de activos

Nacional Extranjero Total

% de Total de activos

MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Títulos de deuda: - - - - Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - - Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - - Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - - Bonos registrados - - - - - - - - Títulos de deuda de securitización - - - - - - - - Cartera de créditos o de cobranza - - - - - - - - Títulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales - - - - - - - - Otros títulos de deuda - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - -

Inversiones no registradas: - - - - Acciones no registradas - - - - - - - - Cuotas de Fondos de inversión privados - - - - - - - - Efectos de comercio no registrados - - - - - - - - Bonos no registrados - - - - - - - - Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - - Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - - Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - -

Otras inversiones: - - - - Derechos por operaciones con instrumentos derivados - - - - - - - - Primas por opciones - - - - - - - - Otras inversiones - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - -

Totales - - - - - - - -



38

Nota 10 Efectivo y efectivo equivalente El saldo de efectivo y efectivo equivalente al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:

30.06.2014 31.12.2013 Moneda MUSD MUSD

Saldos en cuenta corriente Banco de Chile Pesos Chilenos 118 246 Saldos en cuenta corriente Banco BBH Dólar Dólar Estadounidense 7.214 12 Saldos en cuenta corriente Banco BBH Real Real Brasileño 1.815 6.458

Totales 9.147 6.716



39

Nota 11 Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, el detalle de las cuentas y documentos por cobrar es el siguiente:

Nombre deudor Identificador País entidad deudora

Tipo de moneda

Tipo de amortización

(1) Tasa efectiva

(2) Tasa nominal

(2)

Análisis del vencimiento

(3) 30.06.2014 31.12.2013 MUSD MUSD Por instrumento financieros derivados - -

Por venta de instrumentos financieros Banco BBH Real 06-1798398 Estados Unidos Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 2.228 -

Totales 2.228 -

Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre 2013, el detalle de las cuentas y documentos por pagar es el siguiente:

Nombre deudor Identificador País entidad deudora

Tipo de moneda


(1) Tasa efectiva

(2) Tasa nominal

(2)


(3) 30.06.2014 31.12.2013 MUSD MUSD Por instrumento financieros derivados

Sin información - -

Por venta de instrumentos financieros - -

Totales - -

(1) No existe amortización para estas operaciones de compras y ventas de instrumentos financieros ya que son de corto plazo. (2) Estas operaciones no devengan una tasa de interés nominal ni efectiva. (3) El vencimiento de estas operaciones es de 1, 2 y 3 días.



40

Nota 12 Otros documentos y cuentas por cobrar y pagar

Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, el detalle de otros documentos y cuentas por cobrar es el siguiente:

Nombre deudor Detalle RUT

País entidad deudora

Tipo de moneda


(1) Tasa efectiva

(2) Tasa nominal

(2)


(3) 30.06.2014 MUSD

31.12.2013 MUSD

Cuentas por cobrar a la Administradora

Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A.

Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Merril Lynch 96.955.500-K Chile Pesos No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 1

-

Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco HSBC No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 2

-

Comisión cobrada por corretaje de

valores por Banco Santander No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días -

-

Comisión cobrada por corretaje de valores por Link S.A. No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días -

-

Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Citi Group No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 3

1

Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Credit Suisse No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días -

-

Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Morgan Stanley No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días -

-

Comisión cobrada por corretaje de valores por JP Morgan No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 1

1

Comisión cobrada por corretaje de valores por BTG Pactual No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 3

-

Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Itau No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 1

-

Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Deutsch No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 1

-

Comisión cobrada por corretaje de valores por UBS Brasil Cctvm S.A. No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días -

1

Dividendos Extranjeros por cobrar TOTVS S.A. O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días - 17 Odonto O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 1 2 EZ TEC EMPREENDIMENTOS O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 156 - Contax O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 15 -

Alpa O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 8 - Valid O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 45 -

Mills estructuras e servicios engenharia O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 48 - S.A. O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días - 154 Jsimoes O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días - 32 Arezzo O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 25 40 Eternit O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días - 14 Gafisa S.A. O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días - 392 Magnesita O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 36 - Mdias O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días - 65 Daycoval S.A. O-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días - 35

Totales 346 754



41

Nota 12 Otros documentos y cuentas y pagar, continuación Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, el detalle de las cuentas y otros documentos por pagar es el siguiente:

30.06.2014 MUSD

31.12.2013 MUSD

Retiros por pagar 11.644 -

Totales 11.644 - (1) No existe amortización para estas operaciones de compras y ventas de instrumentos financieros ya que son de

corto plazo. (2) Estas operaciones no devengan una tasa de interés nominal ni efectiva. (3) El vencimiento de estas operaciones es de 1, 2 y 3 días.


Notas a los Estados Financieros Al 30 de Junio de 2014

42

Nota 13 Otros activos y otros pasivos Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, el detalle de otros activos es el siguiente:

30.06.2014 31.12.2013 MUSD MUSD

Sin información - -

Totales - -

Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre de 2013, el detalle de otros pasivos es el siguiente:

30.06.2014 31.12.2013 MUSD MUSD

Gastos aceptados:

Auditorías 1 - Clasificación de riesgo - - Corretaje de valores 51 16 Custodia internacional 11 3 Valorización cartera - 1 Otros gastos - - Seguros bancarios - - Publicaciones legales - - Asesorías legales - - DCV Registro 1 - Comité de Vigilancia 1 1

Totales 65 21

Nota 14 Intereses y reajustes

El detalle de los intereses y reajustes al 30 de junio de 2014 y 2013 es el siguiente:

30.06.2014 30.06.20130 MUSD MUSD

Efectivo y efectivo equivalente - - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Activos financieros a costo amortizado - -

Totales - -



43

Nota 15 Cuotas emitidas Las cuotas emitidas del Fondo ascienden a 186.880.957 de cuotas al 30 de junio de 2014 y 100.858.059 de cuotas al 30 de junio 2013, con un valor cuota de USD$1,2922 y USD$1,3058 respectivamente. (a) Al 30 de junio de 2014

El detalle de las cuotas vigentes es el siguiente:

Emisión vigente Cuotas emitidas

vigentes Comprometidas Suscritas Pagadas N°412 13.02.2014 186.880.957 - 208.432.158 81.104.540

Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:

Cuotas emitidas Comprometidas Suscritas Pagadas Saldo inicio 350.858.059 - 208.432.158 169.654.823

Emisiones del período 186.880.957 - - -

Transferencias - - - -

Disminuciones - - - (88.550.283) Saldo al cierre 537.739.016 - 208.432.158 81.104.540

(b) Al 30 de junio de 2013 El detalle de las cuotas vigentes es el siguiente:

Emisión vigente Cuotas emitidas

vigentes Comprometidas Suscritas Pagadas N°355 16.08.2012 100.858.059 - 208.432.158 188.523.261

Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:

Cuotas emitidas Comprometidas Suscritas Pagadas Saldo inicio 250.000.000 - 181.369.531 163.224.905

Emisiones del período 100.858.059 - 27.062.627 27.062.627

Transferencias - - - -

Disminuciones - - - (1.764.271)

Saldo al cierre 350.858.059 - 208.432.158 188.523.261



44

Nota 16 Inversiones valorizadas por el método de la participación Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre 2013 el Fondo de Inversión no tiene inversiones valorizadas por el método de la participación: (a) Información financiera resumida de subsidiarias y asociadas

Año 2014

RUT Sociedad

País de origen

Moneda Funcional

Porcentaje de participación

Activos corrientes

Activos no corrientes Total activos

Pasivos corrientes

Pasivos no corrientes Total pasivos Patrimonio

Total ingresos Total gastos


Valor de cotización bursátil

Capital Votos Sin información

Año 2013

RUT Sociedad

País de origen

Moneda Funcional

Porcentaje de participación

Activos corrientes

Activos no corrientes Total activos

Pasivos corrientes

Pasivos no corrientes Total pasivos Patrimonio

Total ingresos Total gastos


Valor de cotización bursátil

Capital Votos Sin información

(b) Movimiento durante el período

Año 2014

RUT Sociedad Saldo de inicio Participación en

resultados

Participación en otros resultados

integrales Resultados no realizados Adiciones Bajas Otros movimientos Saldo de cierre

Sin información

Año 2013

RUT Sociedad Saldo de inicio Participación en

resultados

Participación en otros resultados

integrales Resultados no realizados Adiciones Bajas Otros movimientos Saldo de cierre

Sin información

(c) Plusvalías incluidas en el valor de la inversión

Sociedad Año 2014 Año 2013 Sin información



45

Nota 17 Propiedades de inversión Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre 2013, el Fondo de Inversión no tiene inversiones en propiedades de inversión.

(a) Inversiones en bienes raíces nacionales y/o extranjeros

Año 2014 Año 2013

Tipo de bien raíz (*) País Destino Tipo de renta

Prohibiciones o garantías (**)

Valorización al cierre

% del total de Activos

Valorización al cierre

% del total de Activos

Sin información

Total

(b) El movimiento de las inversiones en bienes raíces, se resume como sigue: Período actual

Tipo de bien raíz (*) Saldo inicial

Incrementos por valor razonable Adiciones Bajas Depreciación Deterioro

Cambio neto de moneda extranjera Transferencias

Otros movimientos

Saldo de cierre

Sin información

Período anterior

Tipo de bien raíz (*) Saldo inicial

Incrementos por valor razonable Adiciones Bajas Depreciación Deterioro

Cambio neto de moneda extranjera Transferencias

Otros movimientos

Saldo de cierre

Sin información

(*) Tipo de bien raíz: Indicar el tipo de bien raíz, de acuerdo a la siguiente codificación: Terrenos sin edificación (T), Casa ©, Departamentos (D), Locales (L), Galpones o edificios

industriales (G), Complejo inmobiliario (CI), Proyecto en desarrollo (PD) y Otros no especificados (N). (**) Prohibiciones o garantías: Indicar si el bien raíz registrado tiene o no alguna prohibición, gravamen o hipoteca, además de identificar si el bien raíz está comprometido para la venta

u otro tipo de restricción.



46

Nota 17 Propiedades de inversión, continuación

(c) Proyectos en desarrollo:

Nombre del proyecto Destino

Terceros encargados del

proyecto Fecha de inicio

Fecha estimada de finalización

Valor total estimado (1) Monto invertido (1) Año 2014 Año 2013 Año 2014 Año 2013

UF (*) UF (*) UF (*) UF (*) Sin información

Totales

(*) Cifras en miles de dólares estadounidenses.



47

Nota 18 Valor económico de la cuota Al 30 de junio de 2014, el Fondo optó por no determinar el valor económico de la cuota, en conformidad a lo indicado en la Circular N°1.258 de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).

Nota 19 Inversión acumulada en acciones o en cuotas de Fondos de inversión

Al 30 de junio de 2014, el Fondo de Inversión no tiene inversiones acumuladas en acciones o en cuotas de Fondos de Inversión.

Nombre emisor

Nemotécnico del

instrumento Monto total invertido

% total inversión del

emisor

Fondo de Inversión

Larraín Vial Brazil Small Cap monto inversión

% inversión del emisor

Sin información

Totales - - - - Nota: Cifras en miles de dólares estadounidenses y porcentajes con cuatro decimales.

Nota 20 Excesos de inversión

Al 30 de junio de 2014, las inversiones no se encuentran excedidas de los límites establecidos en normativa vigente y reglamento interno del Fondo.

Fecha del exceso Emisor RUT emisor

Monto del exceso

% del exceso

Limite excedido

Causa del exceso

Imputable a la sociedad

administradora Observaciones

Sin información

Totales

Nota: Cifras en miles de dólares estadounidenses y porcentajes con cuatro decimales.



48

Nota 21 Gravámenes y prohibiciones Al 30 de junio de 2014, el Fondo no presenta gravámenes y prohibiciones.

Activo comprometido

Monto comprometido de la garantía

% del activo total del Fondo

Indicar tipo de prohibición o gravamen

Nombre del beneficiario

Sin información

Totales Nota: Cifras en miles de dólares estadounidenses y porcentajes con cuatro decimales.

Nota 22 Custodia de valores Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre 2013, el Fondo presenta la siguiente custodia de valores.

2014 Custodia de valores

Custodia nacional Custodia extranjera

Entidades

Monto custodiado MUSD

% sobre total inversiones en instrumentos emitidos por emisores nacionales

(1)

% sobre total activo del Fondo (2)


% sobre total inversiones en instrumentos emitidos por emisores

extranjeros (1)


Empresas de Depósito de Valores - - - - - - Brown Brothers Harriman & Co. - - - 104.888 100,0000% 89,9485%

Total Cartera de Inversiones en Custodia - - - 104.888 100,0000% 89,9485%

(1) (2) porcentajes con cuatro decimales.



49

Nota 22 Custodia de valores, continuación

2013 Custodia de valores

Custodia nacional Custodia extranjera

Entidades


% sobre total inversiones en instrumentos emitidos por emisores nacionales

(1)



% sobre total inversiones en instrumentos emitidos por emisores

extranjeros (1)


Empresas de Depósito de Valores - - - - - - Brown Brothers Harriman & Co. - - - 240.229 100,0000% 96,4714%

Total Cartera de Inversiones en Custodia - - - 240.229 100,0000% 96,4714%

(1) (2) porcentajes con cuatro decimales.

Nota 23 Reparto de beneficios a los aportantes

Al 30 de junio de 2014 y 31 de diciembre 2013, el Fondo no ha realizado reparto de beneficios a los aportantes. 2014 Fecha de distribución Monto por cuota

USD Monto total distribuido

MUSD Tipo de dividendo

Sin información

Totales - - -

2013 Fecha de distribución Monto por cuota

USD Monto total distribuido

MUSD Tipo de dividendo

Sin información

Totales - - -



50

Nota 24 Rentabilidad del Fondo Al 30 de junio de 2014, el detalle de la rentabilidad del Fondo es el siguiente:

Tipo de rentabilidad Rentabilidad acumulada

Período actual Últimos 12 meses Últimos 24 meses Nominal 3,6579 (1,0415) (3,4158)

Real (*) - - - (*) La moneda funcional del Fondo es dólar estadounidense, por lo que no se informa rentabilidad real.

Nota 25 Partes relacionadas

(a) Remuneración por administración El Fondo es administrado por Larraín Vial Activos S.A. (la "Administradora" o “Sociedad Administradora”), una sociedad administradora de Fondos constituida en Chile. La sociedad administradora recibirá por la administración del Fondo una comisión fija de un 1,19% anual (IVA Incluido) sobre la base del patrimonio diario del Fondo. Sin perjuicio de lo anterior, la comisión fija se reducirá automáticamente a un 1,071% anual (IVA incluido), sobre el patrimonio diario del Fondo, en caso que dicho valor sea igual o superior a 75 millones de dólares de los Estados Unidos de Norteamérica. La comisión fija se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce. Sin perjuicio de lo anterior, el monto de la comisión de deducirá y provisionará diariamente.

Serie única 1,190% (I.V.A incluido)

Gasto por remuneración por administración 30.06.2014 30.06.2013 MUSD MUSD Remuneración por administración del ejercicio 883 1.569

Cuenta por pagar por remuneración por administración 30.06.2014 31.12.2013 MUSD MUSD Remuneración por pagar a Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos 101 192



51

Nota 25 Partes relacionadas, continuación

(b) Tenencia de cuotas por la Administradora, entidades relacionadas a la misma y otros La Administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que representen al empleador o que tengan facultades generales de administración; mantienen cuotas del Fondo según se detalla a continuación. Por el ejercicio terminado el 30 de junio de 2014:

Tipo de relacionada

Número de cuotas a

comienzos del ejercicio

Número de cuotas

adquiridas en el año

Número de cuotas

rescatadas en el año

Número de cuotas al cierre del ejercicio

Monto en cuotas al cierre del ejercicio

% Invertido

Sociedad Administradora - - - - - - Personas relacionadas 10.070 - - 10.070 13 0,01%Accionistas de la Sociedad Administradora - - - - - - Empleados - - - - - -

Totales 10.070 - - 10.070 13 0,01%

Por el ejercicio terminado el 30 de junio de 2013:

Tipo de relacionada

Número de cuotas a

comienzos del ejercicio

Número de cuotas

adquiridas en el año

Número de cuotas

rescatadas en el año

Número de cuotas al cierre del ejercicio

Monto en cuotas al cierre del ejercicio

% Invertido

Sociedad Administradora - - - - - - Personas relacionadas 10.070 - - 10.070 17 0,01%Accionistas de la Sociedad Administradora - - - - - - Empleados - - - - - -

Totales 10.070 - - 10.070 17 0,01%

Nota 26 Garantía constituida por la Sociedad Administradora en beneficio del Fondo (Artículo

N°226 Ley N°18.045) Al 30 de junio de 2014 y 2013, el detalle de la garantía constituida es el siguiente: 2014

Naturaleza Emisor Representante de los beneficiarios

Monto UF Vigencia

Póliza de Seguro de Garantía Banco Corpbanca Banco Corpbanca 56.423 Desde el 10-01-2014 al 10-01-2015

2013

Naturaleza Emisor Representante de los beneficiarios

Monto UF Vigencia

Póliza de Seguro de Garantía Banco Corpbanca Banco Corpbanca 47.091 Desde el 10-01-2013 al 10-01-2014



52

Nota 27 Otros gastos de operación Al 30 de junio de 2014 y 2013, el detalle de otros gastos de operación es el siguiente:

Monto del

trimestre actual Monto acumulado

ejercicio actual Monto acumulado ejercicio anterior

MUSD MUSD MUSD Auditorías 2 4 5 Clasificación de riesgo - 1 2 Depósito Central de Valores 2 4 5 Notarías - - - Otros gastos - - 16 Seguros bancarios - - - Valorización cartera - - - Publicaciones legales - - 2 Asesorías legales - - 12

Totales 4 9 42 % sobre el activo del Fondo 0,0034% 0,0077% 0,0169%

Nota: Cifras en miles de dólares estadounidenses y porcentajes con cuatro decimales.

Nota 28 Información estadística

A continuación se presenta la información estadística de cuotas, al último día de cada mes del período que se informa, de acuerdo al siguiente cuadro:

Año 2014

Mes

Valor libro cuota (1)

Valor mercado cuota (1)

Patrimonio (2)

N° aportantes

Enero 1.1047 1.1075 187.415 17

Febrero 1,1377 1.0758 173.721 17

Marzo 1,2129 1.1008 166.683 17

Abril 1,2088 1.0811 166.289 17

Mayo 1,2377 1.1058 153.253 13

Junio 1,2922 1.1007 116.609 13

Julio - - - -

Agosto - - - -

Septiembre - - - -

Octubre - - - -

Noviembre - - - -

Diciembre - - - -



53

Nota 28 Información estadística, continuación

Año 2013

Mes Valor libro cuota

(1)

Valor mercado cuota (1)

Patrimonio (2)

N° aportantes

Enero 1,6908 1,5469 284.292 34 Febrero 1,6999 1,5407 316.991 34 Marzo 1,6408 1,5448 308.166 32 Abril 1,6242 1,5464 305.895 32 Mayo 1,5014 1,4797 283.043 33 Junio 1,3058 1,4472 246.175 32 Julio 1,2708 1,4177 239.572 32 Agosto 1,1974 1,4252 225.738 32 Septiembre 1,3561 1,4498 230.098 32 Octubre 1,3912 1,4364 236.048 32 Noviembre 1,2883 1,3768 218.569 32 Diciembre 1,2466 1,3900 211.486 31

(1) Cifras en dólares estadounidenses. (2) Cifras en miles de dólares estadounidenses.



54

Nota 29 Consolidación de subsidiarias o filiales e información de asociadas o coligadas Al 30 de junio de 2014, el Fondo no presenta información consolidación de subsidiarias o filiales e información de asociadas o coligadas. Información de subsidiarias o filiales

Sociedad RUT País Moneda funcional

Naturaleza de la

relación con el Fondo

% de participación del Fondo

% con derecho a voto

Valor bursátil

Activos corrientes

Activos no

corrientes Total activos

Pasivos corrientes

Pasivos no

corrientes Total pasivos Patrimonio

Total ingresos

Total gastos

Resultado del

ejercicio

Sin información

Totales

Nota: La información correspondiente a las subsidiarias o filiales que se exponga deberá corresponder a información de estados financieros consolidados (no individuales) preparados bajo

IFRS.

Nota 30 Gravámenes y prohibiciones

Sociedad RUT País

Naturaleza de la relación con el

Fondo Activo comprometido

Monto comprometido de la garantía/valor

contable

% del patrimonio de la

sociedad

Descripción del gravamen o prohibición

Nombre del beneficiario

Directa

Sin información Indirecta



55

Nota 31 Juicios y contingencias

Al 30 de junio de 2014 y 2013, el Fondo no posee juicios ni contingencias que informar.

Nota 32 Operaciones discontinuadas

Al 30 de junio de 2014 y 2013, el Fondo no posee operaciones discontinuadas.

Nota 33 Estados financieros anuales auditados de filiales

Al 30 de junio de 2014 y 2013, el Fondo no posee Estados Financieros anuales auditados de filiales.

Nota 34 Sanciones Durante el período finalizado al 30 de junio de 2014 y 2013, el Fondo y sus Directores no han sido objeto de sanciones por parte de algún Organismo Fiscalizador. Fecha resolución Sin Información Nº Resolución Organismo fiscalizador Fecha de notificación Persona(s) sancionada(s) Monto de la sanción en UF Causa de la sanción

Tribunal Sin información Partes Nº de Rol Fecha de notificación a SVS Estado de tramitación

Otros antecedentes


Notas a los Estados Financieros

Al 30 de Junio de 2014

56

Nota 35 Hechos posteriores

La Administración del Fondo no tiene conocimiento de otros hechos de carácter financieros o de

otra índole ocurridos entre el 1 de enero de 2014 y la fecha de emisión de estos estados

financieros (12 de agosto 2014), que pudiesen afectar en forma significativa, los saldos o la

interpretación de los Estados Financieros que se informan.


Anexo I: Estados Complementarios al 30 de Junio de 2014

57

(a) Resumen de la cartera de inversiones al 30 de junio de 2014

Descripción Monto invertido

% invertido sobre el total de

activos del Fondo

Nacional Extranjero Total MUSD MUSD MUSD Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades - 104.888 104.888 89,9485%

anónimas abiertas - - - -

Cuotas de Fondos mutuos - - - -

Cuotas de Fondos de inversión - - - -

Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - -

Títulos que representen productos - - - -

Otros títulos de renta variable - - - - Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - - -

Cartera de créditos de cobranzas - - - - Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales - - - -

Otros títulos de deuda - - - -

Acciones no registradas - - - -

Cuotas de Fondos de inversión privados - - - -

Títulos de deuda no registrados - - - -

Bienes raíces - - - -

Proyectos en desarrollo - - - -

Deudores por operaciones de leasing - - - - Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y concesionarias - - - -

Otras inversiones - - - -

Totales - 104.888 104.888 89,9485%



58

(b) Estados de resultados devengados y realizados

Descripción 30.06.2014 30.06.2013 MUSD MUSD

Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones (2.715) 10.239

Enajenación de acciones de sociedades anónimas (6.590) (6.827) Enajenación de cuotas de Fondos de inversión - - Enajenación de Certificados de Depósito de Valores - - Dividendos percibidos 3.875 17.066 Enajenación de títulos de deuda - - Intereses percibidos de títulos de deuda - - Enajenación de bienes raíces - - Arriendo de bienes raíces - - Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes Raíces - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones - - Otros - -

Pérdida no realizada de inversión (5.916) (70.661)

Valorización de acciones de sociedades anónimas (5.916) (70.661) Valorización de cuotas de Fondos de inversión - - Valorización de cuotas de Fondos mutuos - - Valorización de certificados de Depósitos de Valores - - Valorización de títulos de deuda - - Valorización de bienes raíces - - Valorización de cuotas o derechos en comunidades bienes raíces - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones - -

Utilidad no realizada de inversiones 9.991 760

Valorización de acciones de sociedades anónimas 9.656 445 Valorización de cuotas de Fondos de inversión - - Valorización de cuotas de Fondos mutuos - - Valorización de certificados de Depósitos de Valores - - Dividendos devengados 335 315 Valorización de títulos de deuda - - Intereses devengados de títulos de deuda - - Valorización de bienes raíces - - Arriendos devengados de bienes raíces - - Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones - -

Gastos del ejercicio (1.051) (1.922)

Gastos financieros - - Comisión de la sociedad administradora (883) (1.569) Remuneración del comité de vigilancia (8) (10) Gastos operacionales de cargo del Fondo (160) (343) Otros Gastos - -

Diferencias de cambio 624 (760)

Resultado neto del ejercicio 933 (62.344)



59

(c) Estados de utilidad para la distribución de dividendos

Descripción 30.06.2014 30.06.2013 MUSD MUSD

Beneficio neto percibido en el ejercicio (9.682) (63.104)

Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones (2.715) 10.239

Pérdida no realizada de inversiones (menos) (5.916) (70.661)

Gastos del ejercicio (menos) (1.051) (1.922)

Saldo neto deudor de diferencias de cambio (menos) - (760)

Dividendos provisorios (menos) - -

Beneficio neto percibido acumulado de ejercicios anteriores (54.379) 2.185

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida 41.504 73.405 Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial 59.938 74.642

Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio 10.240 7.450

Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio (menos) (28.674) (8.687)

Dividendos definitivos declarados (menos) - -

Pérdida devengada acumulada (menos) (95.883) (71.220) Pérdida devengada acumulada inicial (menos) (124.557) (79.907)

Abono a pérdida devengada acumulada (más) 28.674 8.687

Ajuste a resultado devengado acumulado - -

Por utilidad devengada en el ejercicio (más) - -

Por pérdida devengada en el ejercicio (más) - -

Monto susceptible de distribuir (64.061) (60.919)

FONDO DE INVERSIÓN LARRA ÍN VIAL-BRAZIL SMALL CAP

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