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Grupo Funcional Desarrollo Social

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Instituto Mexicano del Seguro Social

Operación y Administración de las Reservas en Inversiones

Auditoría Financiera y de Cumplimiento: 11-1-00GYR-02-0136

DS-084

Criterios de Selección

Esta auditoría se seleccionó con base en los criterios cuantitativos y cualitativos establecidos en la Normativa Institucional de la Auditoría Superior de la Federación para la integración del Programa Anual de Auditorías para la Fiscalización Superior de la Cuenta Pública 2011, considerando lo dispuesto en el Plan Estratégico de la ASF 2011-2017.

Objetivo

Fiscalizar la gestión financiera, administrativa y operativa de las reservas en inversiones, que su manejo y control consideró las inversiones con mejor relación riesgo-beneficio, que los rendimientos obtenidos correspondieron a los pactados al momento de su inversión; que se depositaron en las cuentas institucionales íntegramente, conforme a las políticas internas del IMSS, y que el registro contable se efectuó de acuerdo con las disposiciones legales y la normativa aplicables.

Alcance

Miles de Pesos Universo Seleccionado 134,373,737.6 Muestra Auditada 134,373,737.6 Representatividad de la Muestra 100.0 %

Informe del Resultado de la Fiscalización Superior de la Cuenta Pública 2011

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INTEGRACIÓN CONTABLE DE LAS INVERSIONES EN VALORES

(Miles de pesos)

Inversiones a Corto y Largo Plazo Inversiones Totales al

31 -dic-2011

Recursos ajenos

***

Inversiones administradas por la Unidad de Inversiones

Financieras

Inversiones Temporales 13,206,004.0 13,206,004.0 Reserva Fondo de Cumplimiento de Obligaciones Laborales y Contractuales 17,994,545.2 17,994,545.2

Reserva Fondo Subcuenta 2 16,788,167.8 16,788,167.8

Reserva de Invalidez y Vida 9,307,289.9 9,307,289.9

Reserva del Seguro de Riesgo de Trabajo 8,811,397.3 8,811,397.3

Reserva para Gastos Médicos Pensionados 546,845.6 546,845.6

Reservas para Seguros de Enfermedad y Maternidad 61,970,114.7 61,970,114.7

Reserva Operativa y Contingencia Financiera 1,204,184.6 1,204,184.6

Reserva General Financiera y Actuarial 2,487,845.6 2,487,845.6

Afore Siglo XXI 1,011,687.7 1,011,687.7 0.0

Reserva SAR 1,499.9 1,499.9 0.0

Reserva del Programa Primer Empleo 2007-2012 1,044,155.3 1,044,155.3 0.0

Total de Valores de Inversión 134,373,737.6 2,057,342.9 132,316,394.7

FUENTE: Balanza de Comprobación dictaminada al 31 de diciembre de 2011.

*** Los recursos ajenos no se tipifican como inversiones financieras, debido a que su origen y destino no son parte de la actividad principal del IMSS.

Antecedentes

En cumplimiento de lo establecido en el artículo 278 de la Ley del Seguro Social, el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) tiene constituidas las reservas Operativa, Financiera y Actuarial; Operación para Contingencias y Financiamiento; General Financiera y Actuarial y el Fondo para el Cumplimiento de Obligaciones Laborales de Carácter Legal y Contractual (subcuentas 1 y 2).

Reservas Operativas (RO): Son el capital de trabajo de los seguros y la vía de fondeo para las demás reservas.

Reserva de Operación para Contingencias y Financiamiento (ROCF): Su fin es procurar estabilidad y certidumbre en la operación cotidiana del instituto y facilitar la planeación de mediano plazo.

Reserva Financiera y Actuarial (RFA): Su propósito es hacer frente al riesgo de caídas en los ingresos o incrementos en los egresos ocasionados por problemas económicos persistentes.


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Reserva General Financiera y Actuarial (RGFA): Es para enfrentar efectos catastróficos o variaciones de carácter financiero como resultado de problemas epidemiológicos o económicos severos y de larga duración.

Fondo Laboral (FCOLCLC): Es administrado por el IMSS con objeto de disponer de los recursos necesarios para el pago de las jubilaciones de sus propios trabajadores.

Con lo anterior se comprueba la importancia que tiene la correcta operación y administración de las reservas financieras y del fondo laboral, a fin de garantizar la liquidez y los recursos necesarios para el cumplimiento de los compromisos contraídos por el instituto.

Por lo anterior, cada reserva y el fondo laboral son diversificados en portafolios de inversión, por tipo de instrumento gubernamental, bancario, corporativo y mercado accionario.

Resultados

1. Control Interno

Se analizó el control interno de la UIF del IMSS, y se constató que cuenta con normas y procedimientos que regulan la administración y operación de las inversiones de las reservas operativa, financiera y actuarial; de operación para contingencias y financiamiento; general financiera y actuarial y del fondo para el cumplimiento de obligaciones laborales de carácter legal y contractual (subcuentas 1 y 2), entre los que se encuentran los siguientes:

• Manual de Organización de la Dirección de Finanzas.

• Reglamento para la Administración e Inversión de los Recursos Financieros del IMSS.

• Norma de Inversiones Financieras del IMSS.

Asimismo, se observó que contó con procesos para actualizar los factores de riesgo, el cierre contable mensual y la atención de solicitudes de salida de recursos; que tiene una estructura orgánica, recursos materiales y tecnológicos que permiten cumplir su objetivo de invertir y administrar los recursos financieros del instituto.

2. Validación de los estados financieros dictaminados e integración de las reservas financieras

Con el análisis de las reservas y del fondo laboral en portafolios de inversión de corto y largo plazo reportadas por el IMSS al 31 de diciembre de 2011, por 134,373,737.6 miles de pesos, se constató que 2,057,342.9 miles de pesos (1.5%) correspondieron a recursos administrados por unidades distintas de la UIF, por lo que 132,316,394.7 miles de pesos son recursos administrados directamente por la UIF, motivo por el cual dicha unidad contrató los servicios de un custodio, el cual fungió como depositario central y administrador de los portafolios de inversión y se comprobó que el IMSS contó con un procedimiento que le permite determinar de manera precisa los montos disponibles para invertir, con base en el


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reporte diario de operación, altas, bajas, vencimientos de sus recursos y la información proporcionada por el custodio, a fin de entregarlos en tiempo a la Coordinación de Inversiones y ésta pacte las inversiones; además, se constató que al 31 de diciembre de 2011, el instituto realizó conciliaciones bancarias, con saldos conciliados y depurados.

Asimismo, al conciliar las cifras presentadas por el área de Contabilidad por 132,316,394.7 miles de pesos, y de Control de Operaciones por 132,336,262.4 miles de pesos, se determinaron diferencias entre ambas por insuficiencias, con valor de 5,603,334.5 miles de pesos y excesos por 5,583,466.9 miles de pesos, como se presenta a continuación:

CONCILIACIÓN DE CIFRAS ENTRE EL ÁREA CONTABLE Y CONTROL DE OPERACIONES

(Miles de pesos)

Concepto Saldo

Inversiones al 31/12/11 Diferencia en el Registro

Contable Contable Operativo Insuficiencia Exceso

Reserva Operativa (RO) 13,206,004.0 7,622,537.3 0.0 5,583,466.7 Fondo de Cumplimiento de Obligaciones Laborales y Contractuales 17,994,545.2 22,818,873.1 -4,824,327.9 0.0 Fondo Subcuenta 2 16,788,167.8 16,794,116.0 -5,948.0 0.0 Reserva de Invalidez y Vida 9,307,289.9 9,361,956.0 -54,666.0 0.0 Reserva del Seguro Riesgo de Trabajo 8,811,397.3 9,059,848.5 -248,451.3 0.0 Gastos Médicos Pensionados 546,845.6 546,845.3 0.0 0.2 Enfermedad y Maternidad 61,970,114.7 62,440,056.0 -469,941.3 0.0 Reserva Operativa y Contingencia Financiera 1,204,184.6 1,204,184.6 0.0 0.0 Reserva General Financiera y Actuarial 2,487,845.6 2,487,845.6 0.0 0.0

Totales 132,316,394.7 132,336,262.4 -5,603,334.5 5,583,466.9 Fuente: Balanza de comprobación al 31 de diciembre de 2011 y Base de Datos de valuación de inversiones al 31 de diciembre de 2011.

Dichas diferencias estuvieron conciliadas, justificadas y registradas en contabilidad y correspondieron a traspasos, ajustes entre reservas, la valuación de las inversiones en dólares y UDIs, y el reconocimiento de intereses y deterioros; por lo que la cifra base para efectos de la revisión de la ASF es el monto de Control de Operaciones por 132,336,262.4 miles de pesos.

3. Inversiones pactadas a nombre del Instituto

Con la revisión de las reservas y fondo laboral en los portafolios de inversión por 132,336,262.4 miles de pesos, se constató que el instituto efectuó inversiones en 2011 bajo una estrategia financiera con criterios de prudencia, seguridad, rendimiento, liquidez, diversificación de riesgo, transparencia y respeto a las sanas prácticas y usos del medio financiero nacional e internacional, con instrumentos y valores de alta calidad crediticia.

Se comprobó que las inversiones nuevas y vigentes, contaron con cartas de asignación o confirmación de operaciones emitidas por las instituciones financieras contratantes y pactadas a nombre del IMSS; asimismo, mediante los estados de cuenta que emitió el custodio, se verificó que las operaciones de depósito, retiro de valores, cobro de cupones y rendimientos e intereses, que correspondieron a los portafolios administrados por la UIF,


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fueron reportadas y registradas contablemente en tiempo y forma; además, el custodio depositó los valores en S.D. Indeval, S.A. de C.V., Institución para el Depósito de Valores (INDEVAL), de los cuales se constató que los títulos estuvieron a nombre del IMSS.

4. Inversiones por tipo de instrumento y vencimientos

Con el análisis de las reservas y fondo laboral en los portafolios de inversión administrados por la UIF del IMSS, por 132,336,262.4 miles de pesos, se constató que en conjunto el 30.3% se invirtió en deuda gubernamental; el 60.4% en deuda bancaria y el 9.3% en deuda corporativa, como se indica a continuación:

INTEGRACIÓN DE LOS PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN

POR TIPO DE INSTRUMENTO FINANCIERO

(Miles de pesos)

Tipo de Instrumento Importe %

Deuda Gubernamental 40,152,213.9 30.3

Deuda Bancaria 79,983,982.3 60.4

Deuda Corporativa 12,200,066.2 9.3

Total 132,336,262.4 100.0

FUENTE: Base de datos “Valuación de las Inversiones” elaborada por la Coordinación de Control de Operaciones, al 31 de diciembre de 2011.

De los 132,336,262.4 miles de pesos, 31,508,246.9 miles de pesos corresponden a inversiones con plazos fijos de 10 a 30 años de vencimiento que representan el 23.8% del total del portafolio de inversión, de los cuales 12,931,099.7 miles de pesos (41.0%), son del régimen de jubilaciones y pensiones subcuenta 2 (RJPS2), 12,549,588.4 miles de pesos (39.8%), son de la reserva del seguro de enfermedades y maternidad (SEM), 5,705,743.0 miles de pesos (18.1%), del régimen de jubilaciones y pensiones subcuenta 1 (RJPS1), 198,408.2 miles de pesos (0.6%) del seguro de riesgo de trabajo (RT), 85,085.5 miles de pesos (0.3%), de gastos médicos pensionados y 38,322.1 miles de pesos (0.2%) de invalidez y vida (IV); con la política de mantenerlas hasta su vencimiento.

A continuación se presenta la integración de las inversiones por tipo de vencimiento:


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INTEGRACIÓN DE INVERSIONES A PLAZOS FIJOS CON VENCIMIENTOS DE 10 A 30 AÑOS

(Miles de pesos)

Inversiones directas Importe % Rangos Tasa de Interés

Anual Sobre Saldo Insoluto Promedio Mínimo Máximo

Inversiones con vencimientos de 10 a 15 años 9,920,413.2 7.5 3.5 10.0 5.9 Inversiones con vencimientos de 16 a 20 años 6,498,965.9 4.9 3.5 10.0 6.8 Inversiones con vencimientos 22 años 314,785.6 0.2 4.3 5.5 4.8 Inversiones con vencimientos 24 años 2,873,452.7 2.2 4.5 4.5 4.5 Inversiones con vencimientos 25 años 2,207,398.4 1.7 4.6 10.0 9.8 Inversiones con vencimientos 26 años 1,916,103.8 1.4 4.5 8.5 5.3 Inversiones con vencimientos 27 años 3,510,203.9 2.7 4.5 10.0 6.5 Inversiones con vencimientos 28 años 1,077,388.8 0.8 4.5 10.0 7.3 Inversiones con vencimientos 29 años 2,127,136.5 1.6 4.5 10.0 9.2 Inversiones con vencimientos 30 años 1,062,398.1 0.8 4.0 10.0 5.3

Total de Inversiones a Largo Plazo 31,508,246.9 23.8 Total Inversiones en Portafolios 132,336,262.4 100.0


Después de la reunión de presentación de resultados finales, la entidad fiscalizada proporcionó información de las reservas financieras y actuariales (RFAS), y de las subcuentas del Régimen de Jubilaciones, Subcuentas 1 y 2 (RJPS1 y RJPS2), que mantienen posiciones de inversión con vencimientos de 10 años o más, debido a que se constituyen para el pago de pensiones de los trabajadores, por lo que la mayor parte de ellas se deberá aplicar después del año 2052, dichas inversiones se concentran en deuda gubernamental (61.9%), por ser de menor riesgo crediticio y con mejores condiciones de seguridad, rendimiento y liquidez, cuyos vencimientos permitirían alcanzar el rendimiento real esperado de 3.7%, y la suficiencia financiera que demandan dichas reservas, por lo que la Norma de Inversiones Financieras establece que la duración de la inversión de la RJPS2 es ilimitada para permitir que los recursos que la conforman se inviertan a largo plazo; el tratamiento que se les da a las reservas fue consecuencia de un estudio realizado en febrero de 2004, por el Departamento del Actuario del Gobierno del Reino Unido (GAD por sus siglas en inglés).

Sin embargo, del análisis del “Informe sobre los criterios para la inversión de las reservas del IMSS”, emitido por el GAD, se constató que muestra una serie de recomendaciones para la administración de las reservas, y precisa “que los supuestos adoptados se basaron en las condiciones financieras del Reino Unido, por lo que en la práctica, las condiciones financieras mexicanas son diferentes y sustancialmente volátiles, y el resultado emitido debe considerar las cifras solamente como indicativas”, por lo que la entidad fiscalizada no presentó algún documento adaptado al contexto nacional actual de dicho informe, ni efectúa un balanceo de las inversiones que valore los vencimientos superiores de 10 años.

Véase acción(es): 11-1-00GYR-02-0136-01-001


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5. De los portafolios en deuda gubernamental, bancaria y acciones

Con el análisis a los portafolios de inversión por 132,336,262.4 miles de pesos, se constató que 40,152,213.9 miles de pesos (30.3%), se invirtieron en deuda gubernamental la cual es libre de riesgo; 79,983,982.3 miles de pesos (60.4%), invertidos en deuda bancaria con bajo riesgo y 12,200,066.2 miles de pesos (9.3%), en deuda corporativa, el cual se desarrolla en el siguiente resultado.

6. Inversiones en deuda corporativa con riesgo bajo, medio y alto

Con el análisis de la deuda corporativa, por 12,200,066.2 miles de pesos, se constató que se clasifica, a su vez, en deuda de bajo, medio y alto riesgo, como se muestra a continuación:

INTEGRACIÓN DE LA DEUDA CORPORATIVA

(Miles de pesos)

Tipo de Instrumento Importe %

Riesgo Bajo 7,754,911.7 63.6

Riesgo Medio 1,618,821.3 13.3

Riesgo Alto 2,826,333.2 23.1

Total 12,200,066.2 100.0


La deuda de bajo riesgo conserva un adecuado perfil financiero y una buena probabilidad de amortización total; la deuda de riesgo medio presenta un perfil estable, y la deuda de alto riesgo, por 2,826,333.2 miles de pesos, sigue presentando afectaciones severas por la crisis económica, sin evidencia de recuperación y con debilidades operativas. Este tipo de deuda se clasifica a su vez en “Emisión de Empresas”, por 878,143.9 miles de pesos (31.1%), y “Emisiones Hipotecarias”, por 1,948,189.3 miles de pesos (68.9%). A continuación se presentan las emisiones de empresas con calificación degradada, al 31 de diciembre de 2011:


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“EMISIONES DE EMPRESAS CON CALIFICACIONES DEGRADADAS”

(Miles de pesos)

Tipo de Reserva

Emisora Emisión y Serie Calificación

Homologada Inversión al 31-Dic-11

Total Observación

RFA Sigma SIGMA-07 AA- 42,083.6 Las emisiones fueron calificadas con una exposición de bajo riesgo crediticio.

RFA Sigma SIGMA-07-2 AA- 322,143.5 RJPS2 Sigma SIGMA-08U AA- 153,955.6

518,182.7 RJPS2 Cemex CEMEX-07-2U BB- 20,000.0 Las emisiones se calificaron

como vulnerables al no pago de la emisión y con mayor incertidumbre o exposición a condiciones adversas.

RJPS2 Comercial Mexicana COMM047-300618 BB- **20,481.2

RFA Cemex CEMEX-07-2U BB- 130,000.0

170,481.2

RFA Tiendas Comercial Mexicana TCM-10 BB+ 189,480.0 189,480.0

Se calificó con una variable capacidad de pago y con la posibilidad de presentar retrasos en el pago de intereses y capital.

878,143.9

FUENTE: Análisis de las Emisiones Corporativas en los Portafolios del IMSS del tercer trimestre de 2011, realizado por Vector Servicios Financieros.

** De esta emisión se hace referencia en el siguiente resultado.

Para medir el riesgo de las emisiones el asesor externo del IMSS consideró para su análisis, la información emitida por instituciones calificadoras que evalúan la calidad de los instrumentos, los activos que integran los portafolios de inversión, la capacidad de pago del emisor y la sensibilidad ante cambios en la economía y otorgan una calificación por la calidad crediticia (o capacidad y oportunidad de pago del emisor) las cuales se actualizan cada vez que estas presenten un cambio en cuanto a su entorno financiero y otra por el riesgo de mercado (o grado de vulnerabilidad en el rendimiento de la sociedad de inversión ante modificaciones en las tasas de interés o tipo de cambio).

La información de las calificadoras que el asesor externo consideró en su análisis fueron de Fitch México S.A. de C.V., Moody’s de México S.A. de C.V. y Standard & Poor's, S.A. de C.V.; cabe precisar que cada calificadora tiene su propia escala, pero todas se corresponden con la "escala homogénea" convenida entre ellas para permitir a los inversionistas establecer comparaciones; por lo que se comprobó con información de la Bolsa Mexicana de Valores, las calificaciones de dichas emisiones, constatando que estas correspondieron a las reportadas por el asesor externo.



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7. Reestructura de la emisión y pérdida de valor COMM270

Con el análisis de las inversiones de la reserva RJPS2, se observó que la emisión COMM270 de la emisora Comercial Mexicana, por 33,716.1 miles de pesos, incumplió con el pago de 3 cupones en marzo y septiembre de 2009, y marzo de 2010, por lo que ofreció un plan de reestructura, que fue aceptado el 17 de enero de 2011, emitiendo la nueva emisión de inversión COMM047 por 20,481.2 miles de pesos, dicha reestructura generó una pérdida de la inversión original por 13,234.9 miles de pesos (39.3%).

La reestructura consistió en el intercambio de 63.7 centavos por cada peso de capital, por un bono emitido por la emisora a 8 años, con amortización al vencimiento, garantía real y una tasa de rendimiento del 9.25%, pagadera semestralmente.

Para el registro contable de la pérdida de 13,234.9 miles de pesos, se afectaron cuentas contables de pasivo, y no a las cuentas de resultados por la pérdida de valor, como en las demás reservas, por lo que con base en el criterio prudencial contable, estas aplicaciones no son congruentes con su naturaleza y tipo de operación.

Después de la reunión de presentación de resultados finales, la entidad fiscalizada informó que por recomendación de los asesores legales y de la Dirección Jurídica del instituto, se adhirió al plan de reestructura, para que el IMSS fuera considerado acreedor reconocido participante y obtener una recuperación en los mejores términos económicos; asimismo, los recursos invertidos provienen de las retenciones de los trabajadores del IMSS, por lo que sus rendimientos o pérdidas no forman parte de las reservas del patrimonio institucional, y del registro contable de la pérdida de 13,234.9 miles de pesos, proporcionó los instructivos de las cuentas afectadas, pero éstos, no incluyen la afectación de las pérdidas en las inversiones.

Por lo anterior, el instituto no justificó los criterios contables en la aplicación de dichas operaciones (pérdidas e intereses), la pérdida de valor de las inversiones, ni consideró otras medidas, excepto la reestructura. Dicha pérdida afectó los recursos aportados por los trabajadores, que son administrados por el IMSS.

Véase acción(es): 11-1-00GYR-02-0136-01-003 11-1-00GYR-02-0136-01-004 11-9-00GYR-02-0136-08-001

8. Calificaciones y comportamiento de la deuda corporativa por “Emisiones Hipotecarias”

Respecto de la deuda corporativa por “Emisiones Hipotecarias”, por 1,948,189.3 miles de pesos, al 31 de diciembre de 2011, se presentan las principales emisiones con calificaciones degradadas por 972,008.6 miles de pesos (49.4%) y el mercado accionario por 469,477.2 miles de pesos. Las emisiones de METROFI, METROFI-10, METROCB 07, METROCB 07-2, por su problemática particular, se desarrollan en resultados posteriores.


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“EMISIONES HIPOTECARIAS CON CALIFICACIONES DEGRADADAS”

(Miles de pesos)

Tipo de Reserva/Última

Calificación Emisora Emisión Serie

Calificación Trimestral Homologada en 2011

Inversión por

recuperar al 31-dic-2011

Total

1º 3º

RJPS1 Su Casita HSCCB 06 BB- BB- **93,773.8 Calificación

BB- La emisión se calificó como vulnerable al no pago de la emisión y con mayor incertidumbre o exposición a condiciones adversas.

93,773.8

RJPS1 GMAC Financiera SACV, SOFOL.

GMACFIN 07 BB CCC- 200,000.0

RJPS1 GMAC Hipotecaria SACV, SOFOL.

GMACHIP 07 BB CCC- 100,000.0

RFA Crédito Inmobiliario

CICB 08 CCC- CCC- 114,072.7

Calificación CCC-

Se calificaron con alto riesgo de impago, ya que su cumplimiento se basó en la capacidad de negocio y un desarrollo económico favorable.

414,072.7

RJPS2 Su Casita HSCCB 08 BBB- CCC **7,315.3 RFA Su Casita HSCCB 08 BBB- CCC **30,480.5

RJPS1 Su Casita HSCCB 08 BBB- CCC **38,405.4 Calificación

CCC Las emisiones se calificaron con dudosa capacidad de pago. 76,201.2

RFA Crédito y Casa CREYCB 06-2U CC CC 35,260.1 35,260.1 Calificación

CC La emisión se calificó con alto riesgo de incumplimiento basado en el desempeño del negocio o de la economía.

RFA Crédito y Casa CREYCB 07 D D 12,015.6 RFA Su Casita CASITA 07 D D 300,000.0 RFA Su Casita HSCCB 06-2 D D **40,685.2

Calificación D

Las emisiones se calificaron con la más baja probabilidad de recuperación y con posibilidad de una reorganización o liquidación del emisor.

352,700.8

Subtotal 972,008.6

RJPS2 Metrofinanciera Mercado

Accionario

137,543.0 RJPS2 Metrofinanciera 97,195.6

RT Metrofinanciera 137,543.0 RT Metrofinanciera 97,195.6

N/A

Las inversiones en mercado accionario derivaron de la pérdida de valor de las emisiones METROFI*, METROFI-10, METROCB-07 y METROCB07-2, en los Certificados Bursátiles Subordinados, convertibles a largo plazo (con derecho a conversión forzosa en acciones).

469,477.2

RT Metrofinanciera METROFI 10 C C **52,210.3

RJPS1 Metrofinanciera METROFI 10 C C **52,210.3 Calificación

C La calificación de esta emisión es la del riesgo especulativo más alto.

104,420.6

RJPS1 Metrofinanciera METROCB 07 na na **354,218.1 RJPS1 Metrofinanciera METROCB 07-2 na na **48,064.8

Calificación na

No presentó calificación por tener una clasificación de "Disponible para venta”, por la que el IMSS capitalizó intereses no cobrados.

402,282.9

Total 1,478,712.1

FUENTE: Análisis de las Emisiones Corporativas en los portafolios del IMSS del tercer trimestre de 2011, realizado por Vector Servicios Financieros.

** De estas emisiones se hace referencia en el siguiente resultado.


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Por lo antes expuesto, y con base en la información proporcionada por la UIF, no se observaron medidas alternas o prudenciales que permitan garantizar la salvaguarda y recuperación de dichas emisiones.

“Hecho posterior”

El 31 de julio de 2012, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) anunció que impuso siete sanciones en contra de Vector Casa de Bolsa, S.A. de C.V., asesor externo del IMSS, por un monto total de 7,241.0 miles de pesos, por infracciones de la normativa en materia de asesoría de inversiones y prácticas de venta, que se encuentra en proceso por la CNBV.

Véase acción(es): 11-1-00GYR-02-0136-01-005 11-1-00GYR-02-0136-01-006

9. Calificación de las emisiones METROCB Y METROFI

Las emisiones METROCB 07 y 07-2 en certificados bursátiles fiduciarios presentaron calificaciones de C al 30 de noviembre de 2011, que es el mayor riesgo especulativo y sobre el cual el asesor externo del IMSS opinó “que con casi la totalidad de su cartera en calidad de vencida, la recuperación de la emisora depende de los instrumentos de reestructura y del buen desarrollo de su plan de negocios, pero se considera difícil su recuperación e inciertos dichos factores” (vencimiento en 2014).

De la emisión de METROFI 10, correspondiente a deuda quirografaria, la falta de actividad no le permite a la empresa generar ingresos suficientes para mantener al menos un margen financiero positivo; así, la acumulación de pérdidas continúa minando el capital de la empresa.

Por lo antes expuesto, y debido a que los intereses y pago del principal no se han realizado, se estima una recuperación nula, toda vez que su valor sigue mermando y la emisora continúa sin expectativas de recuperación.


10. Emisiones Hipotecarias sin garantías reales

Con la revisión de las emisiones HSCCB 06, 06-2 y 08 correspondientes a las reservas RFA, RJPS1 y RJPS2, por 210,660.2 miles de pesos al 31 de diciembre de 2011, con vencimiento en 2014, se constató que es administrada por un fideicomiso, en el que se estipuló que los certificados bursátiles se pagarían con los recursos del patrimonio del fideicomiso. Sin embargo, existe el riesgo de que si dicho patrimonio no fuese suficiente para pagar a los tenedores, éstos no tendrían recurso alguno en contra del fideicomitente, el fiduciario o el representante común para reclamar el pago. Dicha situación restringe las acciones de reclamo y defensa, al no ofrecer a un tercero como garante en la recuperación de la inversión.

Después de la reunión de presentación de resultados finales, la entidad fiscalizada informó que los certificados bursátiles fiduciarios HSCCB 08 se emitieron el 13 de marzo de 2008


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bajo un contrato de fideicomiso, y que su emisión está respaldada por créditos en la construcción hipotecaria, originados por la emisora y cedidos a un fideicomiso, los cuales constituyen el patrimonio del fideicomiso junto con la totalidad de los derechos sobre pagarés, garantías, derechos de cobro, cuentas por cobrar y demás derechos contractuales que resulten de ellos; al cierre del mes de agosto de 2012, la inversión ha pagado intereses en tiempo y forma y ha amortizado capital; asimismo informó que derivado de las medidas prudenciales en materia de inversión financiera que adoptó el instituto a partir de la crisis económica financiera de 2008 – 2009, la posición en deuda corporativa en general al cierre de 2011, se ha reducido de manera importante.


11. Falta de reconocimiento de pérdidas de valor de las emisiones METROCB 07 y 07-2 reestructuradas

De la revisión de las emisiones hipotecarias por 1,478,712.2 miles de pesos, las emisiones METROCB 07 y 07-2, al 31 de diciembre de 2011, tienen valor de 354,218.1 y 48,064.8 miles de pesos, respectivamente, las cuales fueron objeto de reestructura en 2010, el instituto no proporcionó los registros que muestren las pérdidas de valor que presentaron las emisiones y que resultaron de la conversión de los certificados bursátiles subordinados por acciones, conforme a los avisos de conversión forzosa, emitidos por la emisora en 2010, ni el registro contable por la emisión de acciones.


12. Capitalización de intereses en la emisión METROFI-10

Respecto de la emisión METROFI-10 por 104,420.6 miles de pesos; se constató que el 10 de junio de 2010, la emisora presentó un título al portador de la emisión METROFI 10, correspondiente a las inversiones de deuda quirografaria al IMSS, por 2,986.7 miles de pesos, representado por 29,867,573 certificados bursátiles. Dicho título será total e incondicionalmente cubierto por el emisor, conforme al calendario de pagos previsto, con fecha de vencimiento del 10 de junio de 2020.

El cálculo de los intereses de los certificados bursátiles (CB) a partir del 10 de junio de 2010, se capitalizará a un plazo de 90 días o, en su caso, se pagará en las fechas señaladas en el calendario de pagos por lo que los intereses que devenguen los CB durante los ocho primeros trimestres se capitalizarán (del 10 de septiembre de 2010 al 10 de junio de 2012).

Por lo anterior, la entidad fiscalizada capitalizó 2,935.4 miles de pesos, en el ejercicio de 2010, y 6,047.2 miles de pesos, en 2011, por medio de un registro contable automático, que se canceló manualmente a los 90 días la provisión de los intereses devengados no pagados y que fueron aplicados en la cuenta bancaria dispersora 11030108, la cual se utilizó como cuenta puente para registrar intereses como cobrados, sin que éstos fueran recibidos, por lo que se incrementó el valor del instrumento de inversión.


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Por lo anterior, no se considera confiable y veraz la aplicación automática del registro de la capitalización de los intereses de la emisión METROFI 10, al afectarse cuentas contables con partidas virtuales.


13. Principales Deterioros de Inversiones en Deuda Corporativa

Al cierre del ejercicio 2011, las emisiones de Metrofi *, Metrofi 10, Casita 07, Cemex 07-2U, TCM 10, HSCCB 08, HSCCB 06-02, CREYCB 06-2U de la reserva financiera y actuarial, así como las emisiones de Cemex 07-2U y HSCCB 08 del Fondo laboral subcuenta 2, presentaron deterioros por 313,433.6 miles de pesos, que representan el 30.1% de la pérdida de su valor original, los cuales se presentan a continuación:

INTEGRACIÓN DE LOS PRINCIPALES DETERIOROS

(Miles de pesos)

Emisora Emisión y

Serie

Monto Invertido Original

Deterioro 2010

Deterioro 2011

Total Acumulado Valor de la Inversión al

31-12-11

Calificación Homologad

a Total %

Reservas Financieras y Actuariales

Metrofinanciera METROFI * 234,738.6 -

204,590.9 -

204,590.9 -87.2 30,147.7 C Metrofinanciera METROFI 10 52,210.3 -20,980.7 -20,980.7 -40.2 31,229.6 C

Su Casita CASITA 07 300,000.0 -

211,406.2 -2,569.3 -

213,975.5 -71.3 86,024.5 D Cemex CEMEX 07-2U 130,000.0 -25,975.6 -25,975.6 -20.0 104,024.4 BB- Tiendas Comercial Mexicana TCM 10 189,480.0 -23,816.3 -23,816.3 -12.6 165,663.7 BB+ Su Casita HSCCB 08 30,480.5 -1,677.8 -1,677.8 -5.5 28,802.7 CCC Su Casita HSCCB 06-02 40,685.2 -28,580.1 -12,105.1 -40,685.2 -100.0 0.0 D Crédito y Casa CREYCB 06-2U 35,260.1 -7,038.8 -17,318.9 -24,357.7 -69.1 10,902.4 CCC

Subtotal 1,012,854.7 -

247,025.1 -

309,034.6 -

556,059.7 -54.9 456,795.0 Fondo Laboral Subcuenta 2 Cemex CEMEX 07-2U 20,000.1 -3,996.3 -3,996.3 -20.0 16,003.8 BB- Su Casita HSCCB 08 7,315.3 -402.7 -402.7 -5.5 6,912.6 CCC

Subtotal 27,315.4 -4,399.0 -4,399.0 -16.1 22,916.4 Total 1,040,170.1 -

247,025.1 -

313,433.6 -

560,458.7 -53.9 479,711.4

FUENTE: Balance General Comparativo diciembre 2011 y Base de datos “Valuación de las Inversiones” elaborada por la Coordinación de Control de Operaciones con cifras al 31 de diciembre de 2011.

Cabe precisar que los recursos de las reservas invertidos en cada una de estas emisiones tienen la finalidad de enfrentar sus propios riesgos intrínsecos y cumplir con sus fines específicos, por ejemplo las Reservas Financieras y Actuariales están destinadas a encarar el riesgo de caídas en los ingresos o incrementos en los egresos ocasionados por problemas económicos persistentes, para normalizar el flujo de efectivo en caso de que se presenten fluctuaciones en la siniestralidad de los seguros que sean mayores de las estimadas en el Informe Financiero y Actuarial (IFA) del IMSS o bien, financiar por adelantado los pagos futuros de prestaciones (prefondeo). El Fondo Laboral Subcuenta (RJPS2) tiene por objeto


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disponer de los recursos necesarios para el pago de las jubilaciones de sus propios trabajadores, lo que puede generar la falta de liquidez para hacer frente a dichas necesidades.

Se observa que la pérdida de valor original de las inversiones en deuda corporativa fue constante en 2010 y 2011, y para este último ejercicio se incorporaron las emisiones de las empresas de Cemex y Sigma, como inversiones calificadas con alto riesgo; cabe preciar que el instituto durante 2011 no realizó nuevas inversiones en deuda corporativa.


14. Inconsistencias en el registro contable

Con la revisión del registro contable a las operaciones por inversiones financieras, realizadas por la UIF, se detectó que carecen de lineamientos que den uniformidad al registro contable de intereses y deterioros, respecto de los recursos de terceros, como fue el caso de la reserva Fondo Subcuenta 2, que en 2011 registró un deterioro por 4,399.0 miles de pesos en una cuenta de activo circulante denominada “Intereses por cobrar RJP SCTA 2”.

Para la Reserva SAR, los productos financieros por 111,326.4 miles de pesos se registraron en una cuenta de activo circulante denominada “SAR 1er SEM 97” y no en una cuenta de resultados como se aplica para el resto de las reservas del instituto.

Después de la reunión de presentación de resultados finales, la entidad fiscalizada informó que en relación con el reconocimiento contable del deterioro, por 4,399.0 miles de pesos se registraron en dichas cuentas, debido a que no forman parte del patrimonio institucional, proporcionó instructivos de manejo de cuentas contables de los fondos RJPS2A, RJPS2B, SAR y una copia del oficio de autorización del 15 de diciembre de 2011, emitido por la Unidad de Contabilidad Gubernamental e Informes sobre la Gestión Pública, dependiente de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, en el que comunica a la Coordinación de Contabilidad y Trámite de Erogaciones que se aprueba, en una primera fase, la revisión de las cuentas remitidas por el instituto y que dan viabilidad a diversas operaciones.

Sin embargo, en la revisión de la documentación proporcionada, se observó que no incluyen el registro por deterioro y ni un criterio definido en las operaciones que generan los recursos de terceros, independientemente de que éstos no formen parte del patrimonio del instituto; pero son reflejados en la información financiera de éste.



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Acciones

Recomendaciones

11-1-00GYR-02-0136-01-001.- Para que el Instituto Mexicano del Seguro Social evalúe adaptar y actualizar los estudios financieros y actuariales realizados, que sirvan de sustento para la toma de decisiones respecto de los plazos de inversión, incluido el estudio realizado en 2004 por el Departamento del Actuario del Reino Unido (GAD por sus siglas en inglés). [Resultado 4]

11-1-00GYR-02-0136-01-002.- Para que el Instituto Mexicano del Seguro Social evalúe propiciar alternativas de posibles salidas de la inversión en las "Emisiones de Empresas", cuando éstas presenten calificación crediticia a la baja, a fin de garantizar la óptima recuperación de los montos invertidos en dicha modalidad. [Resultado 6]

11-1-00GYR-02-0136-01-003.- Para que el Instituto Mexicano del Seguro Social establezca los criterios contables prudenciales y conservadores para el registro de las operaciones realizadas con recursos ajenos, los cuales deben mostrar transparencia entre el tipo de movimiento y la cuenta afectada. [Resultado 7]

11-1-00GYR-02-0136-01-004.- Para que el Instituto Mexicano del Seguro Social fortalezca sus mecanismos, a fin de que realice los registros contables que muestren la pérdida real de las inversiones, con objeto de que su afectación sea reconocida en cuentas de resultados. [Resultado 7]

11-1-00GYR-02-0136-01-005.- Para que el Instituto Mexicano del Seguro Social genere alternativas ante la pérdida de valor en las "Emisiones Hipotecarias", que permitan recuperar la mayor parte de la inversión, toda vez que año con año aumenta el deterioro de las inversiones. [Resultado 8]

11-1-00GYR-02-0136-01-006.- Para que el Instituto Mexicano del Seguro Social evalúe la problemática que presentó el asesor externo por infracciones normativas y considere la viabilidad de contratar nuevos asesores que permitan generar nuevos enfoques. [Resultado 8]

11-1-00GYR-02-0136-01-007.- Para que el Instituto Mexicano del Seguro Social evalúe las alternativas de recuperación de las inversiones realizadas en las emisiones METROCB 07, 07-2 y METROFI 10, ya que la situación de la empresa emisora permanece débil y con nulas expectativas de recuperación. [Resultado 9]

11-1-00GYR-02-0136-01-008.- Para que el Instituto Mexicano del Seguro Social evalúe las garantías que respaldan las inversiones en certificados bursátiles, al momento de pactar las inversiones considerando sus características y el riesgo adicional que implican. [Resultado 10]


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11-1-00GYR-02-0136-01-009.- Para que el Instituto Mexicano del Seguro Social evalúe la afectación que de manera automática realiza el sistema en la capitalización de los intereses que se devengan, correspondientes a la emisión METROFI 10, a fin de evitar el registro de partidas virtuales y la afectación en cuentas de bancos, como cuentas puente. [Resultado 12]

11-1-00GYR-02-0136-01-010.- Para que el Instituto Mexicano del Seguro Social evalúe las políticas de inversión en deuda corporativa, a fin de minimizar la exposición del riesgo en futuras inversiones y asegurar la recuperación de las mismas. [Resultado 13]

11-1-00GYR-02-0136-01-011.- Para que el Instituto Mexicano del Seguro Social fortalezca los criterios contables para el manejo de las operaciones realizadas con recursos ajenos al instituto, de forma que cada registro contable se corresponda con la naturaleza de las cuentas utilizadas. [Resultado 14]

Promociones de Responsabilidad Administrativa Sancionatoria

11-9-00GYR-02-0136-08-001.- Ante el Órgano Interno de Control en el Instituto Mexicano del Seguro Social, para que realice las investigaciones pertinentes y, en su caso, inicie el procedimiento administrativo correspondiente, por los actos u omisiones de los servidores públicos que en su gestión no generaron medidas prudenciales por la pérdida de valor en el ejercicio de 2011. [Resultado 7]

11-9-00GYR-02-0136-08-002.- Ante el Órgano Interno de Control en el Instituto Mexicano del Seguro Social, para que realice las investigaciones pertinentes y, en su caso, inicie el procedimiento administrativo correspondiente, por los actos u omisiones de los servidores públicos que en su gestión no proporcionaron los registros que muestren las pérdidas de valor que presentaron las emisiones METROCB-07 y 07-2, conforme a los avisos de conversión forzosa emitidos en 2010. [Resultado 11]

11-9-00GYR-02-0136-08-003.- Ante el Órgano Interno de Control en el Instituto Mexicano del Seguro Social, para que realice las investigaciones pertinentes y, en su caso, inicie el procedimiento administrativo correspondiente, por los actos u omisiones de los servidores públicos que en su gestión no reconocieron los efectos de la pérdida de reestructura de las emisiones METROCB 07 Y 07-2. [Resultado 11]

11-9-00GYR-02-0136-08-004.- Ante el Órgano Interno de Control en el Instituto Mexicano del Seguro Social, para que realice las investigaciones pertinentes y, en su caso, inicie el procedimiento administrativo correspondiente, por los actos u omisiones de los servidores públicos que en su gestión autorizaron la capitalización de los intereses de la emisión METROFI-10, afectando el registro contable de cuentas dispersoras y de inversiones, con partidas virtuales. [Resultado 12]


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11-9-00GYR-02-0136-08-005.- Ante el Órgano Interno de Control en el Instituto Mexicano del Seguro Social, para que realice las investigaciones pertinentes y, en su caso, inicie el procedimiento administrativo correspondiente, por los actos u omisiones de los servidores públicos que en su gestión no afectaron el registro contable del deterioro en cuentas, acordes con la naturaleza de las operaciones. [Resultado 14]

Resumen de Observaciones y Acciones

Se determinó(aron) 10 observación(es) la(s) cual(es) generó(aron): 11 Recomendación(es) y 5 Promoción(es) de Responsabilidad Administrativa Sancionatoria.

Dictamen: con salvedad

La auditoría se practicó sobre la información proporcionada por la entidad fiscalizada, de cuya veracidad es responsable; fue planeada y desarrollada de acuerdo con el objetivo y alcance establecidos, y se aplicaron los procedimientos de auditoría que se estimaron necesarios. En consecuencia, existe una base razonable para sustentar el presente dictamen, que se refiere sólo a las operaciones revisadas.

La Auditoría Superior de la Federación considera que, en términos generales y respecto de la muestra auditada, el Instituto Mexicano del Seguro Social cumplió con las disposiciones normativas aplicables a la gestión financiera, administrativa y operativa de las reservas de inversión, excepto por los resultados que se precisan en el apartado correspondiente de este informe y que se refieren principalmente a deterioros de inversiones en deuda corporativa por 313,433.6 miles de pesos; la emisión COMM270 de Comercial Mexicana por 33,716.1 miles de pesos, se reestructuró con una pérdida de valor por 13,234.9 miles de pesos (39.3%); las emisiones hipotecarias HSCCB 06, 06-2 y 08 por 210,660.2, miles de pesos, se pactaron sin garantías reales para los tenedores, lo que restringió las acciones de reclamo y defensa; se capitalizaron intereses virtuales por 6,047.2 miles de pesos; inversiones en emisiones hipotecarias por 972,008.6 miles de pesos, con calificaciones crediticias degradadas por riesgo en el pago de intereses, en la recuperación del capital y con garantías insuficientes para la protección de las inversiones; registros contables improcedentes, por 115,725.4 miles de pesos, por no corresponder el movimiento realizado con la naturaleza de las cuentas.

Apéndices

Procedimientos de Auditoría Aplicados

1. Evaluar el control interno establecido por la UIF respecto de la administración y operación de las reservas de inversión.

2. Validar las cifras presentadas en los Estados Financieros dictaminados con los registros contables de la UIF, en el rubro de reservas de inversión.


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3. Verificar la adecuada presentación y revelación de los saldos de las reservas de inversión en los estados financieros y que se realizaron de acuerdo con los Postulados Básicos de Contabilidad Gubernamental.

4. Verificar que los contratos de apertura de cuentas y títulos de inversión estuvieron a nombre del instituto y correspondieron a los valores autorizados, de conformidad con su normativa.

5. Validar que las inversiones realizadas durante 2011 se efectuaron bajo criterios de seguridad, rendimiento, diversificación de riesgo y transparencia.

6. Constatar que se contrataron los servicios de un custodio y verificar el cumplimiento de sus funciones.

7. Comprobar la existencia y aplicación de una estrategia financiera vigente, autorizada y diseñada por el instituto para la inversión de las disponibilidades financieras, conforme a la normativa establecida.

8. Constatar que el instituto contó con medidas prudenciales que salvaguardaron las inversiones de alto riesgo.

9. Evaluar la determinación diaria de las disponibilidades financieras del instituto (ingresos) y su distribución en las reservas de inversión.

10. Verificar que las reservas de inversión se invirtieron en las mejores condiciones de seguridad, rendimiento y con el menor riesgo.

11. Constatar que los rendimientos e intereses obtenidos correspondieron a los establecidos en el momento de la inversión y que éstos se depositaron íntegros en las cuentas bancarias del instituto.

12. Comprobar que el instituto registró oportunamente las plusvalías y minusvalías que generaron las inversiones durante 2011.

13. Verificar que los movimientos reportados en los estados de cuenta bancarios correspondieron con los registros contables y la documentación soporte de las disponibilidades, transferencias, rendimientos y plazos.

14. Constatar que el instituto elaboró conciliaciones bancarias de los instrumentos de inversión para validar las operaciones realizadas.

Áreas Revisadas

La Unidad de Inversiones Financieras (UIF) y las coordinaciones de Inversiones, de Control de Operaciones, de Asignación Estratégica de Activos y de Riesgos y Evaluación.


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Disposiciones Jurídicas y Normativas Incumplidas

Durante el desarrollo de la auditoría practicada, se determinaron incumplimientos de las leyes, reglamentos y disposiciones normativas que a continuación se mencionan:

1. Ley General de Contabilidad Gubernamental: Artículos 2, 16, 19, fracciones I, II, V y VI, 20, 33 y 44.

2. Otras disposiciones de carácter general, específico, estatal o municipal: Ley del Seguro Social, artículo 286 C y 286 E.

Reglamento Interior del IMSS, artículo 50, fracción VIII.

Reglamento para la Administración e Inversión de los Recursos Financieros del IMSS, artículos 19, 21 y 29.

Postulados Básicos de Contabilidad Gubernamental: Consistencia, Importancia Relativa, Revelación Suficiente, Valuación.

Fundamento Jurídico de la ASF para Promover Acciones

Las facultades de la Auditoría Superior de la Federación para promover las acciones derivadas de la auditoría practicada, encuentran su sustento jurídico en las disposiciones siguientes:

Artículo 79, fracción II, párrafos tercero y quinto y fracción IV, párrafos primero y penúltimo, de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos.

Artículos 6, 12, fracción IV; 13, fracciones I y II; 15, fracciones XIV, XV y XVI; 32; 39; 49, fracciones I, II, III y IV; 55; 56, y 88, fracciones VIII y XII, de la Ley de Fiscalización y Rendición de Cuentas de la Federación.

Comentarios de la Entidad Fiscalizada

Es importante señalar que la documentación proporcionada por la entidad fiscalizada para aclarar o justificar los resultados y las observaciones presentadas en las reuniones fue analizada con el fin de determinar la procedencia de eliminar, rectificar o ratificar los resultados y las observaciones preliminares determinadas por la Auditoría Superior de la Federación, y que se presentó a esta entidad fiscalizadora para los efectos de la elaboración definitiva del Informe del Resultado.

Con oficios 09 52 17 61 0800/726 y 09 52 17 61 0800/798 de fecha 17 de agosto de 2012 y 6 de septiembre de 2012, respectivamente, el IMSS emitió los siguientes comentarios sobre las acciones que no fueron solventadas:


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NUM. DE RESULTADO: 6

INVERSIONES EN DEUDA CORPORATIVA

Después de la reunión de presentación de resultados finales, la entidad fiscalizada precisó que los procedimientos implementados en el seguimiento diario de indicadores, relacionados con el riesgo de crédito y el seguimiento de cambios en las calificaciones crediticias, le permiten controlar el riesgo de las inversiones y así mantener informadas a las autoridades del instituto y externas sobre el comportamiento de estas inversiones; además, proporcionó la documentación que acredita el pago en tiempo y forma de los intereses y el capital.


CALIFICACIONES Y COMPORTAMIENTO DE LA DEUDA CORPORATIVA POR “EMISIONES HIPOTECARIAS”

Después de la reunión de presentación de resultados finales, la entidad fiscalizada precisó los procedimientos implementados para controlar el riesgo de las inversiones, como el seguimiento diario de indicadores relacionados con el riesgo de crédito, el seguimiento de cambios en las calificaciones crediticias, y mantener informadas a las autoridades del instituto y externas sobre el comportamiento de estas inversiones y proporcionó documentación que acredita el pago de los intereses y de capital.


CALIFICACIÓN DE LAS EMISIONES METROCB Y METROFI

Después de la reunión de presentación de resultados finales, la entidad fiscalizada informó que el instituto autorizó el plan de reestructura de las emisiones y decidió mantener los títulos dados en pago en la reestructura, considerando que de acuerdo con los estudios externos, se consideró que con lo anterior el porcentaje de recuperación de la inversión sería mayor, por lo que se estimó un plazo para la recuperación de la inversión de al menos 10 años. Sin embargo, la calidad de activos de la emisora permanecerá débil y la capacidad de generación de utilidades se mantendrá limitada hasta 2013.

Una de las empresas calificadoras considera que en 2011, 2012 y 2013 las utilidades serán limitadas, por lo que esperan que la rentabilidad de la emisora se dé a partir de 2013 y sus índices de capitalización mejoren ligeramente a partir de ese año.


DETERIORO DE INVERSIONES EN DEUDA CORPORATIVA

Después de la reunión de presentación de resultados finales, la entidad fiscalizada informó que de acuerdo con los estudios actuariales y, en particular, el realizado al cierre de 2010 para determinar el importe óptimo de las reservas, los seguros RT e IV presentaron saldos superavitarios, ya que cada una de ellas contaba con un monto superior del 20.0% de los


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ingresos esperados provenientes de las aportaciones para el año; lo anterior, ya considera los deterioros de las inversiones y las transferencias entre reservas.

En el informe presentado al Ejecutivo se muestra que las estimaciones del balance actuarial a 100 años de los seguros RT e IV al cierre de 2011 mantienen la suficiencia financiera de dichas reservas.

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