Reforma al Sistema de Pensiones y Cambio Estructural en México · Pensiones en México 8...

Septiembre 19, 2012

Reforma al Sistema de Pensiones y Cambio Estructural en México “A 15 años de la Reforma al Sistema de Pensiones del IMSS y la Creación de las Afores”

AMAFORE

1. Las Pensiones en México

2. Beneficios de la Reforma

3. Consideraciones Finales

Índice

Pensiones en México

2.1 Trabajadores

2.2 Economía

Reforma al Sistema de Pensiones

Al final del siglo XX, los sistemas de pensiones en todo el mundo debieron hacer frente a cambios en las tendencias demográficas, aumentos en la expectativa de vida y transiciones epidemiológicas.

En México, esos fenómenos hicieron evidente la necesidad de reformar el sistema de pensiones de un esquema de beneficios definidos a uno de contribuciones definidas.

Ello con el objeto de hacerlo financieramente viable, eliminar distorsiones e injusticias y fomentar el ahorro interno.

3 Pensiones en México

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La reforma se realizó con oportunidad para aprovechar el bono demográfico.


Población en Edad de Trabajar (% de la Población Total)

Fuente: INEGI para datos observados y ONU para las proyecciones.

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Beneficios para los Trabajadores

Seguridad jurídica; al transitar hacia cuentas individuales, la pensión del trabajador no depende de las políticas públicas de la coyuntura.

Control sobre sus recursos; el trabajador decide quien administra sus recursos y audita su flujo y manejo.

Inclusión financiera

Rendimientos de mercado.

Comisiones decrecientes gracias al rol de auditor.

Ahorro voluntario con tasas atractivas.

Acceso a otros productos como financiamiento, seguros, etc.

La cuenta individual funciona como una especie de seguro para el desempleo.


Beneficios para la Economía

Aumenta el ahorro financiero.

Solidez de las finanzas públicas.

Certidumbre.

Transparencia.

Financiamiento.

Contribuye al desarrollo de los mercados financieros.

Nuevos inversionistas institucionales de largo plazo.

Profundidad.

Liquidez.

Diversificación.

Financiamiento estable de largo plazo.

ESTABILIDAD





Índice


2.1 Trabajadores

2.2 Economía


Beneficios para los Trabajadores

Certeza jurídica y claros derechos de propiedad, debido a que el trabajador está en posesión de los recursos que acumula en todo momento.

Control sobre la cuenta individual / elección del prestador de servicios.

Inclusión financiera

Rendimientos de mercado.

Mayor poder para fungir como auditor de sus recursos, lo que ha permitido una reducción de comisiones.

Acceso a cuenta de ahorro voluntario.

Las cuentas de individuales constituyen una suerte de seguro de desempleo.

Fuente: Banco de México. Elaborado con base en información de la CONSAR.

Rendimientos Brutos de las Siefores Básicas Rendimiento nominal ponderado de los últimos 12 meses, precios de gestión

(% promedio móvil 12 meses)


El rendimiento histórico promedio de las Siefores ha resultado atractivo, pese a los movimientos observados durante la crisis.

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Promedio

Promedio histórico: 12.9%

Rendimientos Brutos de las Siefores Básicas1/

Rendimiento nominal ponderado de los últimos 36 meses, precios de gestión

(%)

1/ Promedio ponderado de las cinco Siefores Básicas de cada Afore. Fuente: Banco de México. Elaborado con base en información de la CONSAR.

1/ A partir del 15 de marzo de 2008 las comisiones se cobran únicamente sobre saldo, anteriormente las Afores podían cobrar comisiones sobre flujo y sobre saldo, por lo que no son comparables. Fuente: CONSAR.

Comisiones 1/

(% sobre el saldo)


Las alternativas existentes permiten al trabajador decidir su combinación rendimiento y comisión a pagar.

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1/ Ingresos por comisiones de las AFOREs entre los Recursos de los Trabajadores Promedio del año. Incluye a PENSIONISSSTE. Los ingresos por comisiones excluyen las comisiones por servicios de administración de las cuentas cuyos recursos están invertidos en Banco de México. Fuente: CONSAR.

Comisión Implícita Cobrada por las Afores 1/

(% sobre el saldo)


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Las comisiones han registrado una reducción.

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1/ Incluye las aportaciones de carácter voluntario a las cuentas para Retiro, Cesantía y Vejez (RCV). Fuente: CONSAR.

Ahorro Voluntario en las Siefores 1/

(Miles de millones de pesos de diciembre 2010)


Las aportaciones voluntarias permiten aumentar la pensión.

Fuente: CONSAR.

Retiros por Desempleo e IGAE (Miles de cuentas y variación real anual)


Las cuentas individuales pueden ser utilizadas en situaciones de desempleo.

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Número de Cuentas IGAE




Índice


2.1 Trabajadores

2.2 Economía

Beneficios para la Economía

Aumenta el ahorro financiero.

Solidez de las finanzas públicas.

Recursos disponibles y estables.

Disminución de tasas de interés.

Aumento del plazo de financiamiento.

Sustitución de deuda interna por externa.

Beneficios al mercado financiero.

Nuevo inversionista institucional de largo plazo.

• Profundidad.

• Liquidez.

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Tenencia de Activos Financieros de Carácter Obligatorio de los Hogares (Saldo como % del PIB)

Fuente: Banco de México.

Los recursos de los fondos para el retiro muestran un rápido crecimiento.


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Vivienda Retiro Total

Aportaciones a los Fondos de Retiro, Cesantía y Vejez de los Asegurados del IMSS (% del PIB)1/

1/ Se refiere al flujo acumulado de 12 meses como por ciento del PIB. Fuente: Elaborado con base en información de la CONSAR.


El flujo de aportaciones de los trabajadores a los fondos para el retiro ha sido estable.

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Tenencia de Activos Financieros en Poder del Sector Privado y No Residentes (Saldo como % del PIB)


La reforma al sistema de pensiones ha aumentado el tamaño del sistema financiero.


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M4 No Residentes

Fondos retiro y vivienda

M4 Residentes Voluntario

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Valores Públicos en la Cartera de las Siefores Básicas1/

(Saldo como % del PIB)

Fuente: Banco de México. Elaborado con base en información de la CONSAR. 1/ Fondos constituidos con las aportaciones obligatorias de los trabajadores. 2/ Incluye UMS, valores de empresas y organismos públicos, de estados y municipios, IPAB, FONADIN, y BREM’s.


El monto de los recursos para financiar al sector público se ha incrementado.

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Cambios en el Régimen de Inversión

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Las Siefores han contribuido al desarrollo del mercado de deuda gubernamental; las tasas de interés han bajado y se ha desarrollado la curva de rendimientos.

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Plazo Residual Promedio de Valores Gubernamentales

(Años)


Fuente: Banco de México y Bloomberg.

Con ello se ha mejorado sustancialmente el plazo al que se coloca deuda pública.

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El desarrollo del sistema ha permitido sustituir deuda externa por deuda interna.

1/ Cifras a junio de 2012. Fuente: Banco de México

Deuda Neta del Gobierno Federal

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Externa Interna

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Participación de las Siefores en la Circulación de Cetes, Bonos y Udibonos (% sobre la circulación total)



Toda vez que las Siefores invierten en títulos de mediano y largo plazo, han brindado profundidad y liquidez a esos mercados.

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Udibonos Bondes D Bonos M Cetes Bondes

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Financiamiento de las Siefores (Saldo como % del PIB)1/

1/ PIB promedio de los últimos 4 trimestres. Fuente: Elaborado con base en información de la CONSAR.


El ahorro financiero de largo plazo ha permitido aumentar los recursos destinados al sector privado, en la medida en que las reglas de inversión se han flexibilizado.

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Renta Variable Nacional

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Total

Modificaciones al Régimen de Inversión

1/ Promedio anual del saldo del ahorro financiero privado y público, definido como la diferencia del M4 menos los billetes y monedas en poder del público. Se excluye el impacto de la reforma a la Ley del ISSSTE. 2/ PIB promedio de los últimos 4 trimestres. 3/ Información a junio Fuente: Banco de México.

Inflación y Ahorro Financiero Ampliado 1/

(% anual y saldo como % del PIB)2/3/


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Inflación Ahorro Financiero/PIB

Un elemento fundamental para la evolución del ahorro interno ha sido la reducción de la inflación.

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Estabilidad y Fortaleza del

Entorno Macroeconómico

Mayor Ahorro Financiero

Mejores Condiciones de Financiamiento

Desarrollo Sistema

Financiero

Baja Inflación y Responsabilidad

Fiscal

Reforma al Sistema de Pensiones

Menores Presiones Fiscales





Índice


2.1 Trabajadores

2.2 Economía

La reforma al sistema de pensiones en México ha materializado importantes beneficios para los trabajadores y la economía.

Sin embargo, persisten retos:

Consolidar el objetivo de dar una pensión digna.

Ampliar la cobertura del sistema.

Canalizar mayor financiamiento a proyectos productivos del sector privado.


Para consolidar el objetivo de dar una pensión digna es necesario aumentar la tasa de reemplazo en los casos en que ésta sea baja.

Fomentar la competencia.

Mantener actualizado el régimen de inversión.

Estimular la mayor productividad e ingreso de los trabajadores.

Incentivar el incremento del ahorro voluntario.


30

Ampliar la cobertura del sistema a los esquemas no reformados y a la población no incluida.


Clasificación de la PEA por Cobertura de Pensiones Información al 31 de Diciembre de 2010

(Personas, Proporción de la PEA)

Concepto Población (%)

PEA asegurada sector privado 14,352,841 29.96

IMSS Asegurador 14,352,841 29.96

PEA asegurada sector público 3,644,364 7.61

ISSSTE 2,644,359 5.52

IMSS RJP 385,942 0.81

ISSFAM 266,070 0.56

Universidades Públicas Estatales 134,125 0.28

Pemex 120,431 0.25

CFE 81,269 0.17

Sociedades Nacionales de Crédito 5,033 0.01

Poder Judicial 4,221 0.01

Banxico 2,914 0.01

Total PEA asegurada 17,997,205 37.57

Total PEA no asegurada 29,903,772 62.43

Fuente: INEGI, IMSS y Auditoría Superior de la Federación: Informe del Resultado de la Fiscalización Superior de la Cuenta Pública 2010.

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Estructura Porcentual de la Cartera de las Siefores Básicas y Límites de Inversión de Junio 2012

(% del total de la cartera)


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Inversión potencial Inversión actual

Fuente: Banco de México. Elaborado con base en información de la CONSAR.

Canalizar mayor financiamiento a proyectos productivos del sector privado.

El sistema de pensiones es un gran activo para el trabajador y la economía mexicana.

Por ello, debemos de continuar promoviendo su buen funcionamiento, a fin de mantener e incrementar su efecto catalizador sobre el bienestar social y el crecimiento económico.


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