RegulaciónEconómica - Leandro Zipitria...Presentación Flexibilidad de precio Dinámica...

Presentación Flexibilidad de precio Dinámica Credibilidad de las políticas Captura regulatoria Calidad

Regulación EconómicaRegulación: práctica

Leandro Zipitría

Departamento de EconomíaFacultad de Ciencias Sociales - UdelaR

Maestría en Economía Internacional

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ÍndicePresentaciónFlexibilidad de precio

Costos y beneficiosFormas de flexibilidad de precioFlexibilidad de precio y entrada

DinámicaAjuste de precio sin transferenciaAjuste de precio con transferenciasFrecuencia de la revisión regulatoria

Credibilidad de las políticasModelo básicoCompromisos creíblesRenegociaciónLargo plazo: expropiaciónLecciones

Captura regulatoriaCalidad

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Objetivos

1. Presentar las principales prácticas regulatorias

2. Estudiar la regulación de tasa de retorno y precios techo

3. Evaluar sus alcances y limitaciones

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Índice

Presentación

Flexibilidad de precioCostos y beneficiosFormas de flexibilidad deprecioFlexibilidad de precio yentrada

DinámicaAjuste de precio sintransferencia

Ajuste de precio contransferenciasFrecuencia de la revisiónregulatoria


Captura regulatoriaCalidad 4 / 112


Introducción

• Limitaciones de los instrumentos regulatorios:

1. asimetrías de información relevantes pueden ser difíciles decaracterizar

2. la forma óptima de la política regulatoria es desconocidacuando las asimetrías de información son grandes y multidimensionales

3. especificar todas las restricciones relevantes del regulador y laempresa pueden ser difíciles de formular

4. los instrumentos relevante -ej. transferencias- no siempre estándisponibles en la práctica

5. los objetivos del regulador, a veces, pueden ser difíciles deespecificar

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Heurística

• Estas dificultades llevan a reglas simples que tenganpropiedades deseables -aunque no siempre óptimas

• Principales reglas: regulación de la tasa de retorno, preciotecho (price caps)

• Tasa de retorno: tasa de retorno fija; ajusta precios acambios en costos

• Precio techo: los precios siguen una tasa prefijada por unperíodo dado; el movimiento está atado a la inflación

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Tasa de retorno

• Precio = costos eficientes de producción + tasa de retorno(de mercado) sobre k

• Regulador: analiza costos y determina ingresos para cubrirlos• Ingresos = K .r + GO + D + T ; donde K es el capital y activosrequeridos; r tasa de retorno; GO gastos operativos de cortoplazo; D depreciación del capital y T impuestos

• Beneficios: mantiene retorno sobre la inversión (seguridad)• Costos: ineficiencia

• en uso de los recursos (GO)• mix K/L (efecto Averch - Johnson)

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Precio techo

• Ajusta los precios de los servicios en base a la inflación de laeconomía

• Incentiva la ganancia de eficiencia en relación a la empresa“media” de la economía

• También se la conoce como “IPC-X”, donde X es el% deeficiencia respecto a la economía

• X es la eficiencia competitiva buscada

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Evaluación

• Dimensiones de evaluación:

1. grado de flexibilidad de precio de la empresa regulada2. forma en la que la política regulatoria se implementa y revisa

en el tiempo3. vínculo entre precios regulados y costos4. discreción de los reguladores en la formación de las políticas

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Comparación

Precio techo Tasa de retorno

Flexibilidad de la empresa sobre los precios Si NoDemora regulatoria Larga CortaSensibilidad de precios a costos Bajo AltaDiscreción regulatoria Sustancial LimitadaIncentivos a reducción de costos Fuerte LimitadaIncentivos a la realización de inversión hundidas Limitada Fuerte

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Explicación: precio techo

1. Sólo se controla el precio promedio (la empresa determina lacanasta de precios individuales)

2. La tasa de crecimiento está fija y no está atada a los costos

3. Los precios no están vinculados a los costos corrientes

4. El regulador tiene discrecionalidad sobre la política futura

⇒ empresa tiene fuertes incentivos a ser costo eficiente

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Explicación: tasa de retorno

1. El regulador fija precios individuales

2. Los precios ajustan para garantizar los retornos sobre lainversión

3. Los precios ajustan para reflejar cambios en los costos

4. El regulador garantiza obtener el retorno sobre la inversiónhundida

⇒ menores incentivos a ser costo eficiente, pero permite lainversión en infraestructura

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Precio techo vs. Tasa de retorno

• La elección de cada uno depende de la importancia relativa delas inversiones vs. los costos operativos

⇒ Si se busca inducir costo eficiencia sobre una infraestructuraexistente ⇒ Precio techo

⇒ Si se busca inducir a la inversión ⇒ Tasa de retorno

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Índice

Presentación







Presentación

• Flexibilidad de precio deseable cuando la empresa está mejorinformada que el regulador respecto a sus costos (¿demanda?)

• No es deseable cuando:• puede usarse contra empresas rivales• existen objetivos distributivos o políticos (ej. servicio universal)

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Índice

Presentación







Asimetría de costos

• Empresa conoce su estructura de costos; empresa y reguladorconocen demanda

• Vector de precios para n productos p = (p1, ...,pn)• EC (p) = v (p) y beneficios π (p); el regulador no conoce π (.),dado que no conoce costos

• Política de flexibilidad de precios a la empresa siempre esbeneficiosa para el regulador

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Asimetría de costos (cont.)

• p0 =(p0

1 , ...,p0n)precio fijado por regulador

⇒W(p0)= v

(p0)+απ

(p0)

• Alternativa: empresa fija p tal que consumidores obtienen almenos igual excedente

p ∈ P ={

p|v (p)≥ v(p0)}

• Regulador conoce v () ⇒ cuando la empresa elije el vector deprecio p, el regulador se asegura que los consumidores noestán peor que si el lo fijara

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Asimetría de demanda

• Poco clara ventajas de la flexibilidad de precio• Sea c = {c1, ...,cn} costos marginales de los n productos, @F

⇒ independientemente de la demanda, el resultado deinformación perfecta p = c se obtiene si el regulador fija precio

• Si la empresa eligiera p ⇒ fijaría p> c (no tengo restriccióncomo antes)

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Asimetría de demanda (cont.)

• Problema entre incentivos privados y bienestar• Incentivo privado: si ↑ demanda ⇒ empresa ↑ precios• Bienestar social: ↑ precios si demanda inelástica (bienestarsocial)

⇒ si ↑ demanda y elasticidad cae ⇒ incentivo privado ybienestar social alineados, sino no

• Si hay alineación de incentivos ⇒ se puede dar flexibilidad a laempresa para fijar precio

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Índice

Presentación







Presentación

• El tipo de flexibilidad de precio elegida determina el resultado• Dos tipos de regulación:

1. ingreso medio (average revenue regulation)2. canasta de tarifas

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Previo

• El EC = V (p) es una función convexa

• Una variable: EC =p∫p

Q (p)dp ⇒ ∂EC∂p =−Q (p)< 0 y

∂2EC∂p2 =−Q′ (p)> 0 ⇒ es convexa por derivada segunda > 0

• Si la función es convexa ⇒ todas las tangentes están pordebajo de la función

• Def. recta tangente: f (x) = f ′ (a)(x −a) + f (a), (tangente esla derivada en el punto) ⇒ f ′ (a) = f (x)−f (a)

x−a• ⇒ f (x)≥ f ′ (a)(x −a) + f (a)

• Multivariado ⇒ v(p2)≥ v

(p1)− n∑

i=1

(p2

i −p1i)Qi(p1)

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Función cuasilineal

• Sea V = m + u (q); m cantidad de dinero (o el gasto en losdemás bienes, o bien numerario), q mercado estudiado

• L = m + u (q) +λ(I−pq−m)• CPO: ∂L

∂q = ∂u(q)∂q −λp = 0; ∂L

∂m = 1−λ= 0 ⇒ λ= 1

⇒ p = α−βq, ó q = a−bp, con a = αβ y b = 1

β

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Otra forma de ver el EC

• Sea Q (p) demanda marshalliana de una función cuasi lineal(no depende de y)

• Sea V (p, y) función de utilidad indirecta (recordarV (p, y) = U (Q∗ (p)))

⇒ si V (p, y) cuasi lineal ⇒ V (p, y) = v (p) + y• ⇒ EC (p) = U (X(p)) = V (p, y) = v (p) + y• ⇒ ∂V (p,y)

∂p = Dv (p) =−Q (p) por identidad de Roy(∂V (p,y)∂y = 1

)

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Regulación ingreso medio

• Limita ingreso promedio que recibe la empresa a un nivel p

p ∈ PAR ={

p∣∣∣∣∣∑n

i=1 piQi (p)∑ni=1 Qi (p) ≤ p

}

• ⇒∑n

i=1 piQi (p)≤ p∑n

i=1 Qi (p) ⇒∑n

i=1 (pi −p)Qi (p)

• Recordando que v(p2)≥ v

(p1)− n∑

i=1

(p2

i −p1i)Qi(p1)

• ⇒ v (p)> v (p)

⇒ los consumidores están peor si se permite a la empresa fijar elprecio, aún si cumple la restricción

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Regulación ingreso medio (cont.)

• Ejemplo: un bien y tarifa en dos partes: p + AQ(p) ≤ p

• Si empresa ↓ p ⇒ Q (p) ↑ ⇒ ↑ A• La empresa reduce p y gana a través de A ⇒ ↓ EC• El bienestar total puede aumentar o disminuir con esta política• Reducción en el bienestar se da porque la empresa puedeelegir p < c en el óptimo

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Regulación canasta de tarifas• La empresa puede elegir precios menores al precio dereferencia p0

p ∈ PTB ={

p∣∣∣∣∣

n∑i=1

piQi(p0)≤

n∑i=1

p0i Qi

(p0)}

• Cantidades -pesos relativos- son exógenos a la empresa• ⇒ operando

∑ni=1(pi −p0

i)Qi(p0)

• Recordando que v(p2)≥ v

(p1)− n∑

i=1

(p2

i −p1i)Qi(p1) ⇒

v (p)> v(p0)

⇒ los consumidores están mejor si se permite a la empresa fijarel precio

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Regulación canasta de tarifas (cont.)

• Ejemplo: un bien y tarifa en dos partes:A + pQ

(p0)≤ p0Q

(p0) (con igualdad)

• Beneficios:π = (p− c)Q (p) + A = (p− c)Q (p) +

(p0−p

)Q(p0)

• ∂π∂p = 0 = Q (p)−Q

(p0)+ Q′ (p)(p− c)

• si p = c ⇒ ∂π∂p > 0; si p = p0 ⇒ ∂π

∂p < 0 ⇒ c < p < p0

• Requisito: regulador tiene que conocer la demanda paracalcular v

(p0), sujeto a π

(p0)≥ 0

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Índice

Presentación







Flexibilidad de precio y entrada• Instalado opera en dos mercados (1, 2): potencial entrada en1 (con pago de F ); mercado 2 cautivo

• Políticas regulatorias• Prohibición de discriminación de precio ⇒ instalado acomoda

la entrada (si ↓ p1 ⇒ ↓ p2)• Precios techo diferenciados por mercado ⇒ el instalado ↓ p1

reacciona pero en menor grado al siguiente• Precio promedio techo ⇒ pone límite al precio promedio entre

mercado ⇒ puede reducir el precio en el mercado con entrada(aún p1 < c) y recuperar en el mercado 2 ⇒ el instaladodisuade agresivamente la entrada

⇒ Diseño de política regulatoria incide en la respuesta delinstalado 31 / 112


Índice

Presentación







Presentación

• Políticas regulatorias pueden variar en el tiempo• La implementación inicial puede no generar un importante EC• La regulación puede mejorar la política inicial con el tiempo• Análisis

1. Políticas de precio sin transferencias

2. Políticas de precio con transferencias

3. Efecto de los cambios tecnológicos -exógenos- sobre los precios

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Índice

Presentación







Sin transferencias• Si las transferencias del gobierno no son posibles (F )⇒precios de Ramsey

• Versión dinámica de regulación de canasta de tarifas• Sea pt = (pt

1, ...,ptn) y qt = (qt

1, ...,qtn), con qt

i = Qi (pt)precios y cantidades en el período t de los i = 1, ...n productos

• La nueva regla de precio es

p ∈ Pt ={

pt∣∣∣∣∣

n∑i=1

pti qt−1

i ≤n∑

i=1pt−1

i qt−1i

}

⇒ regulador no necesita conocer la demanda, sino las ventas delperíodo anterior

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Sin transferencias (cont.)• Alternativa: definiendo Rt−1

i = pt−1i qt−1

i , el ingreso en t−1del producto i

p ∈ Pt ={

pt∣∣∣∣∣

n∑i=1

Rt−1i

Rt−1

[pt

i −pt−1i

pt−1i

]≤ 0

}

⇒ el incremento de precios promedio -usando los pesos relativos-tiene que ser no positivo en cada período

• Esta política genera mayor EC (visto anteriormente)• Si empresa cambia pt

i ⇒ es porque maximiza π• Proceso dinámico converge a un vector de precios de estadoestacionario de Ramsey: max π sujeto a EC ≥ EC

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Sin transferencias (cont.)

• El regulador puede fijar p0 o que lo elija la empresa• Problema: si la demanda o los costos cambian en el tiempo ⇒la empresa puede distorsionar la política de precios

• Ejemplo: si ↑ qi ⇒ empresa ↑ pi , pero como referencia es qt−1i

hay un rezago que la empresa usa a su favor• Resultado: regulación no penaliza a la empresa• Si bien el 4EC t > 0 , el nivel de EC puede ser pequeño

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Cambios en parámetros

• Alternativa: si demanda crece -exógena- o costos caen-exógenos ⇒ puedo imponer que precios caigan en el tiempo

p ∈ Pt ={

pt∣∣∣∣∣

n∑i=1

Rt−1i

Rt−1

[pt

i −pt−1i

pt−1i

]≤−X

}

• Problema: definir X• Problema: en un entorno estacionario X > 0 implica que laempresa hace pérdidas !

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Atar precios a gastos• Alternativa: si los gastos totales son observables

(E t−1), atar

precios a gastos

p ∈ Pt ={

pt∣∣∣∣∣

n∑i=1

pti qt−1

i ≤ E t−1}

• Sea∏t =

∑ni=1 pt

i qti −E t , ⇒

p ∈ Pt ={

pt∣∣∣∣∣

n∑i=1

pti qt−1

i ≤ pt−1i qt−1

i −∏t−1

}

• Cualquier beneficio de la empresa en t = 1 se transfiere a losconsumidores en t

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Atar precios a gastos (cont.)

• Política de gastos rezagados:• requiere conocer ingresos y costos realizados por la empresa• no requiere conocer demanda ni función de costos• requiere que la demanda y los costos sean estables en el

tiempo: si cambian puede haber problemas financieros para laempresa

• los precios convergen a los de Ramsey

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Atar precios a gastos (cont.)

• Otro problema: la empresa puede aumentar sus costos deproducción en forma estratégica

• Al ser una política que reconoce costos, inducecomportamiento estratégico de la empresa

• En particular, la empresa puede inflar sus costos

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Índice

Presentación







Transferencias

• Si son posibles las transferencias ⇒ la política regulatoria esfijar p = CMg y ajustar los F con transferencias

• Si regulador conoce la demanda, pero no los costos ⇒ puedeinducir p = c con T = v (p) (Loeb y Magat)

• Empresa: renta R = π+ T• Problema: los consumidores no tienen excedente• Alternativa: T = v (p)−k, con el problema de cuál es el kóptimo

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Transferencias (cont.)• Dinámica: mecanismo para mantener p = CMg y devolver EC

• En cada t empresa fija pt , obtiene beneficios∏t , y

transferencia T t es fija como

T t =[v(pt)− v

(pt−1)]−∏t−1

• Política de subsidio del excedente incremental (incrementalsurplus subsidy)

• Supuesto: gobierno no conoce función π pero observa∏t = π (pt)• Al fijar el precio ⇒ empresa determina π (pt), la transferencia

T t y la transferencia T t+1

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Transferencias (cont.)• pt afecta R (pt) = π (pt) + T t y T t+1 ⇒ π (pt) + T t + δT t+1

= (1− δ) [π (pt) + v (pt)] + B, B no depende de pt

⇒ maxpt

(1− δ) [π (pt) + v (pt)] ⇒ pt = c para todo t = 1,2... y a

partir de t = 2,3.... se cumple que πt = 0

• Esta política no distorsiona costo y garantiza renta 0(demostrar)

• Desventajas:• puede provocar problemas financieros a la empresa si sus

costos suben en el tiempo• el pago inicial puede ser costoso en término sociales• el regulador tiene que conocer la demanda• la política protege del desperdicio, pero no del abuso 45 / 112


Transferencias (cont.)

• Si se observa la demanda, pero se desconoce su formafuncional, reemplazo

[v (pt)− v

(pt−1)] con qt−1 [pt−1−pt]

• El pago T t = qt−1 [pt−1−pt]−∏t−1

• Si la demanda y costos no varían en el tiempo, el resultado dela política es igual al de información completa

• Problema: la convergencia de p a CMg , y de π a 0 puede serlenta

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Presentación







Frecuencia

• Frecuencia de actualización regulatoria impacta, aún si novincula precio a costo en forma explícita

• Precio techo ⇒ revisión de X• periódica (π = 0) ⇒ pocos incentivos a disminuir costos• si revisión poco frecuente ⇒ los precios pueden despegarse

mucho de costos

• La clave es la capacidad de generar compromisos creíbles porparte del regulador

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Elección de X

• Producción y consumo ocurren en t = 0,1, ....• Sean pt , vt (pt) y Qt (pt), el precio, EC y cantidad consumidaen t

• capacidad Kt , depreciación d , costo de capacidad βt

• It es la inversión en t ⇒ Kt = Itβt

• ley de movimiento: Kt+1 = (1−d)Kt + It+1βt+1

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Elección de X (cont.)• ¿Costo en t?: si ↑ Kt en una unidad ⇒ ↑ Kt+1 ⇒ parte del

costo corresponde a los períodos siguientes• ⇒ si ↑ Kt ⇒ tengo que ↓ It+1 de forma que Kt+1 quedeconstante (aíslo Ct)

• Kt+1 = (1−d)Kt + It+1βt+1

= (1−d)Kt +α It+1βt+1⇒

α = (1−d)βt+1 ⇒ It+1 tiene que caer en α• Sea δ = 1

1+r ⇒ el costo neto en t es Ct = βt − 1−d1−r βt+1; si la

tasa de progreso técnico -exógena- es γ tal queβt+1 = (1−γ)βt

⇒ Ct = βt(1− (1−d)(1−γ)

1+r

)50 / 112


La elección de X (cont.)

• El costo marginal Ct cae a la tasa γ• Si pt = Ct + ct , costo de capacidad mas costo de producción• Si Ct y ct caen a la tasa γ ⇒ pt debe caer a la tasa γ

⇒ X = γ

• Problema: γ no tiene porqué ser de conocimiento delregulador ⇒ tiene que hacer un buen juicio

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Índice

Presentación







Presentación

• Mercados servicios públicos ⇒ importantes inversioneshundidas

• Incentivos a renegociar o incumplir el contrato• Expropiación (I): no compensar las inversiones ⇒ bajarprecios en el futuro

• Expropiación (II): permitir el ingreso a la industria ⇒ másposible si hay regulación de precio techo

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Índice

Presentación







Introducción

• Se analiza en el contexto de un modelo Baron y Myerson(Sección 2.3.1 de Armstrong y Sappington)

• Modelo básico en la sección 2.5 de Armstrong y Sappington:Interacción dinámica

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Supuestos• Regulador max S +αR, α ∈ [0, 1] (1 unidad de EC = S vale> 1 unidad de renta empresa)

• Si = v (pi )−Ti , con v (pi ) =∫ p

p q (q)dp el EC (sin considerartransferencias)

• CMg ∈ {cL, cH}, y 4C = cH − cL > 0, observado sólo por laempresa; F ≥ 0 costo fijo de conocimiento común

• Regulador: CMg es una v.a.; P (c = cL) = φ ∈ (0, 1)• Demanda: Q (pi ), con Q′ (pi )< 0• Esquema: regulador ofrece contrato (pi , Ti ); pi preciounitario, Ti transferencia, para la empresa i = L, H

• Rentas = Beneficio empresa mas transferencia:R = π+ T = Q(p)(p− c)−F + T

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Planteo

• W = S +αR = vi (pi )−Ti +α(πi (pi ) + Ti )= wi (pi )− (1−α)Ri , con wi (pi ) = vi (p) +πi (p)

• Función objetivo ⇒W =φ{wL (pL)− (1−α)RL}+(1−φ){wH (pH)− (1−α)RH}

• Restricciones de participación ⇒ Ri ≥ 0 para i = L, H (RPi )• Restricción de compatibilidad de incentivos L ⇒

RL ≥ RH +4CQ (pH) (RCIH)• Restricción de compatibilidad de incentivos H ⇒

RH ≥ RL−4CQ (pL) (RCIL)

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RCI• Empresa L ⇒

RL = Q (pL)(pL− cL)−F + TL ≥ Q (pH)(pH − cL)−F + TH

⇒ RL ≥ Q (pH)(pH − cH + (cH − cL))−F + TH ⇒reordenando

RL ≥ RH +4CQ (pH)

• Empresa H ⇒RH = Q (pH)(pH − cH)−F + TH ≥ Q (pL)(pL− cH)−F + TL

⇒ RH ≥Q (pL)(pL− cL + (cL− cH))−F +TL ⇒ reordenando

RH ≥ RL−4CQ (pL)

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Restricciones

• El programa de optimización implica que:• la restricción de participación del tipo H se cumple con

igualdad ⇒ RH = 0• la restricción de compatibilidad de incentivos del tipo L se

cumple con igualdad ⇒ RL = RH +4C Q (pH)

• Las otras dos restricciones se cumplen con desigualdadestricta en el óptimo (no están activas) y, por tanto, no setoman en cuenta

• la restricción de participación del tipo L ⇒ RL > 0• la restricción de compatibilidad de incentivos del tipo H ⇒

RH > RL−4C Q (pL)

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Resultados1. Función objetivo

W = φ{

wL (pL)− (1−α)4CQ (pH)}

+ (1−φ){wH (pH)}2. El óptimo de información perfecta (RL = RH = 0) no es

implementable (se viola RCIL)3. pL = cL ⇒ no se distorsiona a la empresa eficiente4. pH = cH + φ

1−φ (1−α)4C ⇒ se distorsiona -al alza- el preciode la ineficiente

5. La distorsión reduce la demanda del tipo H ⇒ reduce la rentade la empresa L por hacerse pasar por la H

6. RL =4CQ (pH) y RH = 0 ⇒ sólo la empresa eficiente obtienerentas

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Índice

Presentación







Modelo general

• Modelo igual al anterior, con las siguientes modificaciones:• 2 períodos, δ > 0 tasa de descuento• CMg es información privada de la empresa en todo período• Q(p) igual en cada período y de conocimiento común• Regulador max δi−1∑t=2

t=1 [S +αR]• Empresa: produce en t = 1 si espera R ≥ 0 en t = 2; produce

en t = 2 si R ≥ 0 en t = 2

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Principales ideas

• Si existe compromiso perfecto intertemporal ⇒ reguladopuede comprometerse a cualquier contrato de largo plazo

• La política regulatoria: {(pL, TL) , (pH , TH)} para queempresa elija

• Si los costos no varían ⇒ el contrato ofrecido no varía entreperíodos

• Resultado: mismo contrato que en un período ⇒ pL = cL

pH = cH + φ1−φ (1−α)4C

• El compromiso implica que el regulador no utiliza en t = 2 lainformación que la empresa revela de sus acciones en t = 1

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Explicación resultado

• El compromiso perfecto ⇒ regulador se compromete amantener su política

• W = S +αR + δ (S +αR) ⇒ W = (1+ δ)(S +αR)• La política óptima en un período es idéntica a dos períodos• No cambian las restricciones de participación ni decompatibilidad de incentivos de los agentes

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Incentivos del regulador

• Solución de compromiso perfecto incorpora dos ineficiencias• pH > cH• RL > 0

• En primer caso, el regulador quiere bajar pH y alcanzar unprecio eficiente ⇒ renegociación

• En el segundo caso, el regulador quiere mantener pL perollevar RL = 0 ⇒ expropiación

⇒ hay dos problemas de compromiso distintos

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Índice

Presentación







Presentación

• Regulador con poderes “moderados” de compromiso ⇒redacta contratos de L/P que se renegocian si es de beneficiomutuo

• El regulador no puede usar su información para eliminarrentas, sí para alterarlas (ej. el mix (pi , Ti ))

• No cambian los incentivos de la empresa H, en cualquier casogana RH = 0

• Cambian los incentivos de L a revelar su tipo en t = 1

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Etapas

• Primero: el regulador anuncia (pi , Ti ) para t = 1 y, si no serenegocia, para t = 2

• Segundo: la empresa elige el contrato (pi , Ti ) que más leconviene

• Tercero: el regulador revisa sus creencias y puede proponer uncambio

• Cuarto: si propone un cambio, la empresa decide si lo acepta• Quinto: si no lo acepta se mantiene el contrato original• Sexto: si lo acepta se implementa el nuevo contrato

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Equilibrios

• Existen dos equilibrios: separador, pooling• ¿Puede predecir los resultados de cada uno en términos debienestar respecto al compromiso perfecto?

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Equilibrio separador• Contratos que revelan los tipos de cada empresa• Regulador ofrece a empresa i contrato que establece: en t = 1

pi y Ti ; en t = 2 una renta R2i

• En t = 2 cualquier cambio en p se compensa a través de T• Beneficio total de empresa i en ambos períodos ⇒

Ri = R1i + δR2

i = Q (pi )(pi − ci )−F + Ti︸︷︷︸t=1

+ δ R2i︸︷︷︸

t=2

• En t = 2 regulador fija pi = ci y garantiza renta R2i a la

empresa i• Recordar que wi (p) = vi (p) +πi (p)

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ES: bienestar• Bienestar W = Si +αR1

i︸︷︷︸t=1

+ δ(Si +αR2

i

)︸︷︷︸

t=2

=

vi (pi )−Ti +α(πi (pi ) + Ti ) + δ [vi (pi )−Ti +α(πi (pi ) + Ti )]• Recordando que wi (p) = vi (p) +πi (p) que indica elexcedente no ponderado en el estado i = L, H

⇒ Si +αRi = vi (pi )−Ti +α(πi (pi ) + Ti )= vi (pi ) +πi (pi )−πi (pi )−Ti +α(πi (pi ) + Ti )= wi (pi )− (1−α)(πi (pi ) + Ti ) = wi (pi )− (1−α)R1

i

• Igual para t = 2 y recordar que Ri = R1i + δR2

i ⇒W = Si +αR1

i + δ(Si +αR2

i)

= wi (pi )− (1−α)(R1

i + δR2i)

+ δwi (pi ) ⇒

W = wi (pi )− (1−α)Ri + δwi (pi )71 / 112


ES: restricciones⇒ W = wi (pi )− (1−α)Ri + δ [wi (pi )]

= φ{wL (pL)− (1−α)RL + δ [wL (pL)]}+(1−φ){wH (pH)− (1−α)RH + δ [wH (pH)]}

• Recordar que están activas sólo las RPH y la RCIL y que ent = 2 pL = cL y pH = cH

• RH = 0 en el óptimo• RL ≥ Q (pH) [pH − cL]−F + TH + δ

{Q (cH)(cH − cL) + R2

H}

⇒ operando en el primer sumandoQ (pH) [pH − cH (cH − cL)]−F + TH si agrego δR2

H ⇒Q (pH) [pH − cH ]−F + TH + δR2

H + (cH − cL)Q (pH) =RH +4CQ (pH) ⇒ RL = RH +4C [Q (pH) + δQ (cH)]

RL =4C [Q (pH) + δQ (cH)]72 / 112


ES: nueva W• Usando RL =4C [Q (pH) + δQ (cH)] y RH = 0, y que en t = 2

pL = cL y pH = cH y sustituyendo en W• W = φ{wL (pL)− (1−α)RL + δ [wL (cL)]}+

(1−φ){wH (pH)− (1−α)RH + δ [wH (cH)]} ⇒W = φ{wL (pL)− (1−α)RL + δ [wL (cL)]}+(1−φ){wH (pH) + δwH (cH)}

• W = φ{wL (pL) + δwL (cL)− (1−α) [RL]}+(1−φ){wH (pH) + δwH (cH)}

W = φ{

wL (pL) + δwL (cL)− (1−α)4C [Q (pH) + δQ (cH)]}

+

(1−φ){wH (pH) + δwH (cH)} 73 / 112


ES: solución• Maximizando W ⇒ obtengo la misma solución que en unperíodo pL = cL y pH = cH + φ

1−φ (1−α)4C , mientras que enel segundo período pL = cL y pH = cH (implícito en la funciónde bienestar)

⇒ lo único que hace la política es aumentar RL respecto al casode compromiso perfecto !

• El bienestar general se reduce: buscar la eficiencia en elperíodo 2 para la empresa H, manteniendo el compromisorespecto a la L provoca una pérdida de bienestar

• La pérdida de bienestar es el costo de la imposibilidad delregulador de no renegociar el contrato

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ES: demostración• Bienestar con compromiso perfecto W CP =

(1+ δ)[φ{

wL (pL)− (1−α)4CQ (pH)}

+ (1−φ){wH (pH)}]

⇒ reordenando

W CP = (1+ δ) [φ{wL (pL)}+ (1−φ){wH (pH)}]

−φ(1−α)4C [Q (pH) + δQ(pH)]

• Bienestar con compromiso parcial (reordenando)

W parcial = (1+ δ) [φ{wL (pL)}+ (1−φ){wH (pH)}]

−φ(1−α)4C [Q (pH) + δQ(cH)]

• Como pH > cH ⇒ Q (pH)< Q (cH) ⇒W CP >W parcial75 / 112


Equilibrio pooling

• Los contratos en t = 1 no revelan los tipos de cada empresa:se fija pH = pL = p

• Como el regulador no aprende el tipo, no puede renegociar• en t = 1 la política no es óptima• en t = 2 se implementa el equilibrio pL = cL y

pH = cH + φ1−φ (1−α)4C

• BienestarW = φ

{wL (p)− (1−α)4CQ (p)

}+ (1+φ)wH (p) +

δ[φ{

wL (cL)− (1−α)4CQ (pH)}

+ (1+φ)wH (pH)]

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Comparación ES - EP

• Si δ es lo suficientemente alto ⇒ las ganancias del segundoperíodo por pooling compensan las pérdidas del primer período

• Si δ es lo suficientemente alto el regulador implementará elpooling

• Una política de pooling en el primer período es un mecanismocostoso que tiene el regulador para aumentar su poder decompromiso y no renegociar

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Índice

Presentación







Presentación

• El regulador no puede comprometerse en forma creíble a daruna renta específica en t = 2

⇒ en t = 1 el regulador no puede determinar la renta de t = 2

• Problema 1: la empresa L no querrá revelar su tipo ya que noobtendrá renta en t = 2

• No hay contrato posible que proteja a la empresa de estaexpropiación

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Problema 1

• Política óptima sin compromiso: equilibrio separador (?¿)• Regulador ofrece (pL, TL) y (pH , TH) en t = 1 y cada empresarevela su tipo

• ⇒ la empresa no recibe renta en t = 2 ⇒Ri = Q (pi )(pi − ci )−F + Ti para ambos períodos

• RCIL es RL ≥ Q (pH)(pH − cL)−F + TH + δ4CQ (cH) =RH + [Q (pH) + δQ (cH)]4C

• La restricción es la misma que en el caso anterior !

⇒ la solución es la misma que en el caso anterior. Sin embargo ...

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Problema 2

• Surge problema con H: no se puede ignorar RCIH si no haycompromiso intertemporal

• Se puede violar si no hay penalidad por no producir en t = 2• En el caso anterior (renegociación) la renta de L se recibe en

t = 1 y t = 2; ahora la renta de L se recibe toda en t = 1• H dice que es L, en t = 1 recibe toda la transferencia de laempresa L y en t = 2 no produce

• RCIH ⇒0≥Q (cL)(cL− cH)−F +TL = [Q (pH) + δQ (cH)−Q (cL)]4C

• Si pH = cH + φ1−φ (1−α)4C ⇒ RCIH se cumple si δ es chico

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Solución I1. Si δ chico ⇒ la política de precios es igual al caso anterior de

poderes de compromiso limitados• El compromiso limitado fuerza al regulador a compensar a la

empresa L por las rentas que pierde en t = 2

2. Si δ intermedio ⇒ RCIH = [Q (pH) + δQ (cH)−Q (cL)]4C

puede cumplirse con igualdad• ⇒ para que se cumpla el regulador ↓ pL tal que pL < cL y ↑ pH

tal que pH > cH + φ1−φ (1−α)4C ⇒ ↑ (Q (pL)−Q (pH)) y

compensar a la H en (cL−pL)• ⇒ el equilibrio sigue separando a los tipos y se implementa el

equilibrio de información completa en t = 2• Estas medidas reducen el excedente total

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Solución II

3. Si δ es suficientemente alto ⇒ hay pooling parcial en elprimer período

• Si la reducción en el excedente total es alta ⇒ al regulador leconviene que las empresas no se diferencien

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Índice

Presentación







Lecciones

1. La posibilidad de generar compromisos creíbles por parte delos reguladores impacta sobre el bienestar

2. Mayor bienestar si se niega al regulador información !

3. Si el regulador no puede abstenerse de igualar precios a loscostos de producción, el bienestar se incrementa si laposibilidad del regulador de monitorear los costos disminuye

4. La empresa L se beneficia de los poderes limitados decompromiso: Rexp

L ≥ [Q (pH) + δQ (cH)]4C ;Rsin exp

L ≥ [Q (pH) + δQ (pH)]4C ⇒ como pH > cH ⇒ larenta es mayor con renegociación !

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Mecanismos• Imponer restricciones legales a las libertades del regulador dereducir p

• Políticas de compromiso a una tasa de retorno (regulacion detasa de retorno)

• Interacción dinámica entre regulador y empresa -amenazasmutuas-

• División de responsabilidades entre distintos reguladores• Diseñar contratos de largo plazo entre empresa y regulador

• Problema 1: si existe captura del regulador• Problema 2: si el regulador es miope -mira el corto plazo-

puede cargar el costo de las políticas a generaciones futuras86 / 112


Índice

Presentación







Presentación

• Modelo base igual al anterior• El regulador no necesariamente actúa en beneficio de lasociedad

• Regulador busca maximizar su ingreso personal• Existe un principal que delega en el regulador el control de laempresa

• La empresa puede sobornar al regulador para que no reveleinformación sobre su tipo

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Modelo

• Empresa: costo marginal puede ser bajo cL o alto cH ;P (c = cL) = φ

• Si c = cL ⇒ el regulador puede obtener esta información conP = ζ

• Si c = cH ⇒ la empresa no tiene interés en sobornar alregulador

⇒ probabilidad de que el regulador se informe y la empresa seade costo bajo ψ = φζ (psi = phi por zeta); probabilidad de noestar informado 1−ψ

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Bayes

• Teorema de Bayes: P (A/B) = P(B/A)P(A)P(B)

• Sea A: empresa es de costo bajo, y B: regulador no estáinformado

• P (A) = φ; P (B) = (1−ψ) = (1−φζ); P (B/A) = (1− ζ)• Probabilidad de que la empresa sea de costo bajo y elregulador no esté informado es

φU = φ(1− ζ)1−φζ < φ

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Discusión• Si el regulador dice que tiene información de que la empresaes eficiente ⇒ la regulación es de información simétrica y notiene rentas

• Si el regulador dice que no tiene información de que seaeficiente ⇒ el principal no puede confirmarlo

• Principal tiene que pagar al menos 0 al regulador en cualquierestado

• Principal paga s extra al regulador si dice que está informado

⇒ principal quiere implementar mecanismo “collusion proof” queinduce al regulador a revelar que verdaderamente estáinformado

⇒ la probabilidad relevante es φU 91 / 112


Restricción contra colusión• Costo de la empresa de pagar al regulador $1 es $(1+θ) -ej.costos de hacer pagos subrepticios

• En el óptimo pL = cL, pH > cH , RH = 0 y RCIL esRL ≥4CQ (pH) (igual a modelo de juego anterior detransparencias)

⇒ restricción contra colusión (1+θ)s ≥4CQ (pH)

• El pago de la empresa como soborno es mayor o igual a larenta que obtiene por revelar su tipo

• Restricción asegura que sea creíble que el regulador diga queno tiene información sobre el costo de la empresa

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Bienestar• Principal asigna peso αR ≤ 1 al bienestar del regulador y α alde la empresa

• Los tipos en sí mismo no importan, el regulador puededescubrirlos

• Bienestar

W =ψ [wL (cL)− (1−αR)s]︸︷︷︸costo bajo descubre

+(1−ψ)

φU {wL (cL)− (1−α)RL}︸︷︷︸costo bajo no descubre

+(1−φU

)wH (pH)︸︷︷︸

es costo alto

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Bienestar (cont.)• Notar 1: (1−ψ)φU = θ (1− ζ) = prob. que sea costo bajo yno este informado

• Notar 2:(1−ψ)

(1−φU

)= (1−ψ)

(1−φ1−θζ

)= (1−ψ)

(1−φ1−ψ

)= 1−θ =

prob. de que sea de costo bajo• Sustituyendo restricción contra colusión(

(1+θ)s =4CQ (pH))y RCIL en bienestar

W = ψ

[wL (cL)− (1−αR)

1+θ4CQ (pH)

]

+(1−ψ)[φU{

wL (cL)− (1−α)4CQ (pH)}

+(1−φU

)wH (pH)

]94 / 112


Solución

• Sabemos que pL = cL

• Recordar que w ′i = (pi − ci )Q′

i

• ∂W∂pH

= 0 = ψ (1−αR )1+θ 4

CQ′ (pH) +(1−ψ)

[−(1−α)φU4CQ′ (pH) +

(1−φU

)(pH − cH)Q′ (pH)

]• Reordenando (mucho)

pH = cH + φU

1−φU (1−α)4C︸︷︷︸distorsi onasimetria info

+ ψ

(1−ψ)(1+θ)(1−φU) (1−αR)4C

︸︷︷︸extradist.colusi on

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Interpretación

• Nueva distorsión al precio -al alza- para reducir rentas yreducir posibilidad de soborno

• Los peligros de la colusión desaparecen cuando:• los pagos al regulador tienen costo 0 ⇒ αR = 1• es muy costoso para la empresa sobornar al regulador⇒ θ =∞

• La posibilidad de captura deja a la empresa con menor rentaque sin captura

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Discusión• La respuesta óptima a la colusión es:

• dar incentivos al regulador que los contrarresten y actúe enbeneficio de la sociedad (pago s)

• reducir los beneficios de la empresa por capturar al regulador

• Son soluciones de contratos completos que pueden ser difícilesde implementar

• Si el regulador está capturado• si hay transferencias ⇒ el regulador puede inflar los costos fijos

a través de la transferencia ⇒ como los consumidores noobservan la transferencia no se nota

• si no hay transferencias ⇒ el regulador tiene que pasar rentasvía precio ⇒ es más difícil engañar a los consumidores

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Índice

Presentación







Presentación

• Calidad del servicio es relevante en la regulación de monopolio• Selección adversa, monopolista no observa tipo de individuos(θ2 > θ1) y puede elegir la calidad (s1 y s2)

• Solución: se distorsiona la calidad del tipo bajo para que losde tipo alto paguen más (ver sección 9.2.1 Belleflamme yPeltz: Industrial Organization)

⇒ monopolista no regulado tiene incentivos a distorsionar lacalidad

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Modelo• Utilidad del consumidor v = U (θ, s)−p, si compra unaunidad de calidad s ≥ 0 al precio p

• ∂U∂s > 0; 2 tipos de consumidores: θ2 > θ1; proporción θ2 = λ

• se cumple que, dado s: U (θ2, s)> U (θ1, s)• Restricción de cruce único: el tipo alto valora mas cualquierincremento en la calidad que el tipo bajo ⇒ para cualquiers2 > s1

U (θ2,s2)−U (θ2,s1)> U (θ1,s2)−U (θ1,s1)

• Supuesto inicial: calidad (s1,s2) exógenas con s2 > s1; costosunitarios de producción c2 > c1

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Restricciones

• RP1 ⇒ U (θ1,s1)−p1 ≥ 0 ⇒ en el óptimo U (θ1,s1) = p∗1• RP2 ⇒ U (θ2,s2)−p2 ≥ 0 (> 0) en el óptimo• RCI1 ⇒U (θ1,s1)−p1 ≥ U (θ1,s2)−p2 (>) en el óptimo• RCI2 ⇒U (θ2,s2)−p2 ≥ U (θ2,s1)−p1 ⇒ en el óptimo

p∗2 = U (θ2,s2)− [U (θ2,s1)−U (θ1,s1)]

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Previo• ¿Cuando conviene al monopolista discriminar calidades, en vezde vender una sola?

• Supuesto: si vende una sola, vende la calidad alta (s2) ⇒ setiene que cumplir

U (θ1,s2)−U (θ1,s1)> c2− c1

1. Monopolista vende a los de valoración alta ⇒ p = U (θ2,s2) ó2. Monopolista vende a todos los consumidores ⇒ p = U (θ1,s2)

⇒ Prefiere vender a tipo alto si su proporción es alta

λ >U (θ1,s2)− c2U (θ2,s2)− c2

≡ λ0102 / 112


Beneficios monopolista1. Vende sólo calidad alta (lo necesitamos luego) ⇒

Πs =

λ(U (θ2,s2)− c2) si λ≥ λ0

U (θ1,s2)− c2 si λ < λ02. Por discriminar a los consumidores (ofrecer menú de 2

calidades) ⇒

Πm = (1−λ)(p1 (s1)− c1) +λ(p2 (s2)− c2)

• Utilizando las RP1, RP2, RCI1 y RCI2

Πm = (1−λ) [U (θ1,s1)− c1] +λ [U (θ2,s2)

−(U (θ2,s1)−U (θ1,s1))− c2]103 / 112


¿Cuando discrimina?

• Discriminará si Πm > ΠS

• Dos casos: λ≥ λ0 y λ < λ0

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Caso 1: discrimina (y λ > λ0)• Discrimina vs. vende sólo a los de calidad alta ⇒4Π = Πm−Πs = Πm−λ(U (θ2,s2)− c2) =

4Π = (1−λ) [U (θ1,s1)− c1]︸︷︷︸1

−λ(U (θ2,s1)−U (θ1,s1))︸︷︷︸2

• Ofrecer un menú de precios involucra dos efectos opuestos1. Expansión del mercado (aumenta beneficios): consumidores de

menor calidad ingresan al mercado2. Canibalización (reduce beneficios): consumidores de mayor

calidad pagan un precio menor (RP > 0)

⇒ el efecto neto es positivo 4Π> 0 ⇐⇒ λ < U(θ1,s1)−c1U(θ2,s1)−c1

≡ λ ;ie, los consumidores 2 no son muy numerosos

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Caso 2: discrimina (y λ < λ0)• Discrimina vs vende a todos la misma calidad ⇒4Π = Πm−Πs = Πm−U (θ1,s2)− c2 =

4Π = (1−λ) [(U (θ1,s1)− c1)− (U (θ1,s2)− c2)]

+λ [(U (θ2,s2)−U (θ2,s1))− (U (θ1,s2)−U (θ1,s1))]

• Ofrecer un menú de precios involucra -de nuevo- dos efectosopuestos1. Mayores precios (aumenta beneficios): ahora los consumidores

de mayor calidad pagan un precio mayor por el productoU (θ1,s2)−U (θ1,s1)> c2− c1

2. Consumidores de menor calidad compran bien de menorcalidad (reduce beneficios):U (θ2,s2)−U (θ2,s1)> U (θ1,s2)−U (θ1,s1) 106 / 112


Caso 2: discrimina (y λ < λ0, cont.)

⇒ el efecto neto es positivo 4Π> 0 ⇐⇒

λ >U (θ1,s2)−U (θ1,s1)− (c2− c1)U (θ2,s2)−U (θ2,s1)− (c2− c1) ≡ λ

• Este caso implicaba que λ0 > λ, con λ0 = U(θ1,s2)−c2U(θ2,s2)−c2

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Caso 2: discrimina (y λ < λ0, cont.)

⇒ se cumple que λ0 > λ > λ ⇒U(θ1,s2)−c2U(θ2,s2)−c2

> U(θ1,s2)−U(θ1,s1)−(c2−c1)U(θ2,s2)−U(θ2,s1)−(c2−c1) y, reordenando

U(θ1,s2)−c2U(θ2,s2)−c2

> [U(θ1,s2)−c2]−[U(θ1,s1)−c1][U(θ2,s2)−c2]−[U(θ2,s1)−c1]

⇒ el lado derecho de la desigualdad es menor al izquierdo ⇔(transformaciones engorrosas)

U (θ2,s2)− c2U (θ2,s1)− c1

>U (θ1,s2)− c2U (θ1,s1)− c1

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Resultado

• De ecuaciones anteriores λ < λ < λ;

U (θ2,s2)− c2U (θ2,s1)− c1

>U (θ1,s2)− c2U (θ1,s1)− c1

El menú de precios es óptimo ⇐⇒

1. proporción de consumidores tipo 2 (λ) es intermedia

2. pasar de calidad baja a alta aumenta el beneficioproporcionalmente más para los consumidores de tipo alto quede tipo bajo

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Distorsión de la calidad• Ahora la calidad es endógena y el monopolista discriminaconsumidores

• Sea c (s) el costo unitario de producir la calidad s, c ′ (s)> 0 yc ′′ (s)> 0

• p∗1 = U (θ1,s1) y p∗2 = U (θ2,s2)− [U (θ2,s1)−U (θ1,s1)] ⇒

Π = (1−λ) [U (θ1,s1)− c (s1)]+

λ [U (θ2,s2)− (U (θ2,s1)−U (θ1,s1))− c (s2)]

• Si se cumple la condición anterior para discriminar

U (θ2,s2)− c (s2)U (θ2,s1)− c (s1) >

U (θ1,s2)− c (s2)U (θ1,s1)− c (s1) 110 / 112


Distorsión de la calidad (cont.)• ∂Π

∂s1= (1−λ)

(∂U(θ1,s1)

∂s1− c ′ (s1)

)−λ

(∂U(θ2,s1)

∂s1− ∂U(θ1,s1)

∂s1

)= 0

⇔

c ′ (s1) = ∂U (θ1,s1)∂s1

− λ

1−λ

(∂U (θ2,s1)

∂s1− ∂U (θ1,s1)

∂s1

)

• ∂Π∂s2

= ∂U(θ2,s2)∂s2

− c ′ (s2) = 0 ⇔

c ′ (s2) = ∂U (θ2,s2)∂s2

• Problema: monopolista distorsiona a la baja la calidad baja111 / 112


Alternativas regulatorias

1. Requerimiento de calidad mínima

2. Precio máximo: evita extraer excedente a clientes convaloración alta

3. Importantes impuestos a las ganancias

4. Regulación de precio techo por sí misma no genera incentivosa proveer calidad

• la empresa corre con los costos de aumentar la calidad delproducto

• precio techo impide recuperar beneficios de mejor calidad• se requieren incentivos -y castigos- adicionales a las empresas

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RegulaciónEconómica - Leandro Zipitria...Presentación Flexibilidad de precio Dinámica...

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