RIESGOS FINANCIEROS

LOS RIESGOS

FINANCIEROS EN LAS

EMPRESAS

CONCEPTO DE RIESGOS

FINANCIEROS

RENDIMIENTO Y RIESGO

TEORIA DE LA CARTERA

DIMENSIONES EN LA TRANSFERENCIA DE RIESGOS

RIESGOS

FINANCIEROS

2

Riesgo financiero: (Financial risk).

Riesgo financiero es la incertidumbre que presenta aportar

recursos a una inversin y no tener seguridad sobre la

cantidad que podr obtener de regreso.

www.cnbv.gob.mx/recursos/Glosario1R.htm

Porcin del riesgo total de la empresa por encima del

riesgo del negocio, que resulta de la contratacin de

deudas. www.biblioteca.co.cr/html/glosariofinaciero.shtml

Incertidumbre en operaciones financieras

www.gruposantander.es/ieb/glosario/glosarioindex.htm

INTRODUCCIN

GLOBALIZACIN MERCADOS

ENFRENTAR EMPRESAS

EXTRANJERAS

PROYECCIN INTERNACIONAL

RIESGOS ENDOGENOS

RIESGOS EXGENOS

Para lograr el objetivo de maximizar el valor (la riqueza del accionista), la Gerencia debe aprender a evaluar los 2 factores determinantes en sus decisiones:

RIESGO

RENDIMIENTO

La incertidumbre implica riesgos y tambin

oportunidades, y posee el potencial de

erosionar o aumentar el valor

Dr. Julio A. Hennings

Riesgo y decisiones econmicas

Algunas decisiones estn vinculadas exclusivamente a la administracin del riesgo: cuanto invertir en seguros.

Muchas decisiones econmicas estn afectadas por el riesgo: ahorro, inversin, financiamiento.

Por lo tanto, son partes de las decisiones concernientes a la administracin del riesgo.



Beneficio

riesgo

Proceso de compensar

reduccin Costo

riesgo

Elegir

+ opcin

Administracin del riesgo?

Proceso de formular compensaciones entre el beneficio

y el costo de la reduccin del riesgo, y elegir la opcin ms

conveniente (incluye la decisin de no actuar)

LOS RIESGOS FINANCIEROS

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO

RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIN

RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL

RIESGO DE CONVERSIN O CONSOLIDACIN

RIESGO DE TASAS DE INTERS

RIESGO DE COMMODITIES


EL RIESGO CAMBIARIO

RIESGO DE UNA VARIACIN EN LAS UTILIDADES DE LA EMPRESA

COMO RESULTADO DE CAMBIOS EN LOS PRECIOS DE LAS MONE-

DAS EXTRANJERAS

CONTRATO COMERCIAL O FINANCIERO QUE

TIENEN COMO MEDIO PAGO OTRA MONEDA

DEVALUACIN

REVALUACIN


EL RIESGO CAMBIARIO

MOVIMIENTO DE

MONEDA

EXTRANJERA

ACTIVO PASIVO

REVALORIZACIN GANANCIA PERDIDA

DEVALUACIN PERDIDA GANANCIA

TIPOS DE EXPOSICIN EN MONEDA

EXTRANJERA



CUANDO TRANSACCIONES DEBEN LIQUIDARSE EN

MONEDA EXTRANJERA CON UN CONTRATO DE

RESPALDO

PORQU APARECE ESTE RIESGO?

COMPRAR O VENDER BIENES O SERVICIOS CON PAGO DIFERIDO

Y CUYOS PRECIOS ESTN FIJADOS EN MONEDA EXTRANJERA

SOLICITAR PRESTAMOS CANCELABLES EN MONEDA

EXTRANJERA

COMPRAR ACTIVOS EXPRESADOS EN MONEDA EXTRANJERA



ETAPAS EN LA MEDICIN DEL RIESGO

DETERMINAR MONTO NETO PROYECTADO DE ENTRADA O SALIDA DE CAJA POR CADA MONEDA EXTRANJERA

DETERMINAR LA EXPOSICIN AL RIESGO GLOBAL POR MONEDA, CUANDO LA EMPRESA TIENE VARIAS SUBSIDIARIAS



EXPOSICIN AL RIESGO DE CAMBIO = DIFERENCIA ENTRE ACTIVOS Y

PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA.

ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA = PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

POSICIN CERRADA.

ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA = PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

POSICIN ABIERTA

ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA < PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

POSICIN CORTA

ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA > PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

POSICIN LARGA


EVALUACIN DE UNA POSICIN DE CAMBIO DE

TRANSACCIN DE UNA EMPRESA PERUANA

TOTAL S/ US$ Euros TOTAL

EXPUESTO

Activos

M.E.

14.000 9.000 3.000 2.000 5.000

Pasivos

M.E.

8.000 3.000 2.000 3.000 5.000

Posicin

de Cambio

Neto

+1.000 0

POSICIN LARGA EN DOLARES POSICION CORTA EN EUROS POSICION GLOBAL CERRADA

CONCLUSIN

-1.000



CAMBIOS EN LOS FLUJOS POR VARIACION INESPERADA DEL TIPO DE CAMBIO

EL GRADO EN QUE EL VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS FUTUROS DE CAJA DE UNA EMPRESA PUEDEN SER INFLUEN-

CIADOS POR FLUCTUACIONES EN EL TIPO DE CAMBIO

ES EL POTENCIAL DE PRDIDAS O GANANCIAS FUTURAS QUE TIENEN SU ORIGEN EN FLUCTUACIONES DEL TIPO DE CAMBIO,

QUE PUEDEN AFECTAR EL VOLUMEN DE VENTAS FUTURAS,

PRECIOS O COSTOS



RIESGO ES MS AMPLIO, Y SE REFIERE A LA COMPETITIVIDAD RELATIVA

DE DOS EMPRESAS.

ES IMPORTANTE LA EXPOSICIN OPERACIONAL PARA EL FUNCIONAMIENTO

DE LARGO PLAZO. ES RESPONSABILIDAD ADMINISTRATIVA Y CORPORA-

TIVA.

HORIZONTE DE PLANIFICACIN

CORTO PLAZO

MEDIANO PLAZO

EN CONDICIONES EQUILIBRIO

EN CONDICIONES DESEQUILIBRIO

LARGO PLAZO



CORTO PLAZO AFECTA PRESUPUESTO OPERACIN EFECTIVO

MEDIANO PLAZO EN CONDICION DE EQUILIBRIO

LAS EMPRESAS DEBERAN ESTAR EN CONDICIONES DE AJUSTAR

LOS PRECIOS Y LOS COSTOS DE LOS FACTORES EN EL TIEMPO.

EN CONDICIONES DE DESEQUILIBRIO NO SE PUEDEN AJUSTAR LOS PRECIOS Y COSTOS, PIERDE COMPE-

TITIVIDAD Y FLUJOS DIFERENTES A LOS ESPERADOS.

LARGO PLAZO HORIZONTE DE PLANIFICACIN SOBRE 5 AOS

FLUJOS INFLUENCIADOS COMPETENCIA INTERNACIONAL

VARIACIONES TIPO DE CAMBIO EQUILIBRIO


RIESGO DE CONVERSIN O CONSOLIDACION

ES PROPIA DE EMPRESAS QUE TIENEN SUBSIDIARIAS EN

OTROS PAISES.

PERIODICAMENTE(AL MENOS UNA VEZ AL AO) DEBEN

CONSOLIDAR LOS BALANCES DE CADA FILIAL A LA MONE-

DA DE LA CASA MATRIZ. A TAL EFECTO, DEBE CONVER-

TIRSE EL BALANCE DE LA FILIAL A LA MONEDA DE LA CASA

MATRIZ

EL PROCESO DE CONSOLIDACIN GENERARA PRDIDAS O

GANANCIAS PERO EN LIBROS NO EN EFECTIVO


RIESGO DE TASAS DE INTERES

ESTE RIESGO LO ASUMEN AQUELLAS EMPRESAS QUE

MANTIENEN DEUDA A TASAS FLOTANTES (LIBOR,PRIME,etc)

PUES SI STAS SUBEN, TAMBIEN LO HACEN LOS PAGOS

DEL SERVICIO DE SUS DEUDAS.POR OTRA PARTE, QUIEN

PRESTA A TASAS DE INTERES FLOTANTES SE EXPONE A

UNA CADA EN DICHAS TASAS

RIESGO DE COMMODITIES

DICE RELACIN CON EL RIESGO QUE CORREN

LAS EMPRESAS DE QUE SUBAN LOS PRECIOS QUE

DEBEN PAGAR POR SUS INSUMOS Y/O BAJEN LOS

PRECIOS QUE RECIBEN POR LOS PRODUCTOS QUE

VENDEN


RAZONES PARA ADMINISTRAR


MIENTRAS MS ALTA SEA LA VOLATILIDAD VARIABLES ECONOMICAS, OBLIGA A ADMINISTRAR LAS POSICIONES

QUE PERMITAN EVITAR LAS POSIBLES PRDIDAS QUE ESAS

VARIABLES PUEDEN GENERAR PARA LAS EMPRESAS.

ES IMPORTANTE EL CONTROL DE LAS POSICIONES Y UNA ADECUADA Y OPORTUNA INFORMACIN SOBRE LAS TENDENCIAS

ECONMICAS DE LOS PASES.

EXPOSICIN DE UNA EMPRESA

AL RIESGO

EL RIESGO CAMBIARIO SE MIDE POR MEDIO DE LA VARIANZA DEL VALOR DE UN ACTIVO, DE UN PASIVO, O DE UN INGRESO

OPERACIONAL EXPRESADO EN MONEDA NACIONAL Y QUE ES

ATRIBUIBLE A LAS VARIACIONES NO ANTICIPADAS EN LOS

TIPOS DE CAMBIO.

EXPANSIN TIPO CAMBIO NO SIGNIFICA UN RIESGO CAMBIARIO CUANDO TIPOS DE CAMBIO SON PERFECTAMENTE PREDECIBLES

IMPREDECIBILIDAD TIPO DE CAMBIO NO SIGNIFICA RIESGO CAM- BIARIO EN EL CASO QUE LAS PARTIDAS NO SE ENCUENTREN SU-

JETAS A UNA EXPOSICION CAMBIARA.

ES IMPORTANTE DEFINIR LA POSICION DE CAMBIOS DE UNA EM- PRESA EN FUNCIN DE CADA UNA DE LAS DIVISAS EN QUE MAN-

TIE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDAS EXTRANJERAS.

EVALUACIN POSICIONES

DE CAMBIOS

FORMAS DE MEDICIN

DE LA POSICIN DE

CAMBIO DE CONSOLIDACIN

EL METODO DEL TIPO CAMBIO DE CIERRE DE EJERCICIO

(CLOSING RATE METHOD)

METODO QUE CLASIFICA LAS CUENTAS DE SU BALANCE ENTRE MONETARIAS

Y NO MONETARIAS (MONETARY &

NO MONETARY METHOD

METODO QUE DISTINGUE ENTRE CUENTAS DE LARGO Y CUENTAS

DE CORTO PLAZO (CURRENT & NO

CURRENT METHOD).

Cul es el papel que cumple el gobierno en la administracin de riesgo?

Quines asumen finalmente el riesgo?


Hay 3 mtodos para la transferencia del

riesgo: Cobertura: Cuando la accin para reducir la exposicin

cede la posibilidad de ganancia (los agricultores venden cosechas futuras a precio fijo).

Aseguramiento: Significa pagar una prima (precio del seguro) para evitar perdidas.

Diversificacin: Significa mantener similares de activos riesgosos en vez de concentrar su inversin en cualquier activo solo.

(Se diversifica inversin en biotecnologa al invertir en diferentes empresas, en una sola de muchos medicamentos o en un fondo de inversin)


Implementacin


Una vez tomada la decisin sobre el manejo de los riesgos identificados, debemos implementar las tcnicas seleccionadas, buscando: minimizar los costos de implementacin *Si decide comprar un seguro medico, debe buscar y cotizar precios para encontrar el proveedor adecuado (menor costo?). *Si decidi invertir en acciones, comparar los costos de hacerlo a travs de los fondos de inversin o una SAB.

Revisin


La administracin de riesgo es un proceso dinmico de retroalimentacin en el q se repasan y revisan las decisiones. Conforme pasa el tiempo y cambian las circunstancias, pueden surgir nuevas exposiciones, la informacin de la probabilidad y gravedad de los riesgos pueden estar disponibles con mayor rapidez, y las tcnicas de administracin ser menos costosas. * Es probable decida no comprar un seguro de vida de soltero y cambiar dicha decisin siendo casado y con hijos.

Factores que restringen la

eficiente distribucin del riesgo Hay 2 factores q impiden los mercados de

transferencia de riesgos completos:

I. Los costos operativos o de transaccin: Costos de establecimiento y operacin de las compaas de seguros, mercados de valores, los de suscripcin y cumplimiento de contratos



II. Los problemas de incentivos:

Riesgo moral

Cuando al tener seguro contra algn riesgo, se incurre en un riesgo mayor o menor cuidado en la prevencin de eventos q ocasionen perdidas

Seleccin adversa

Los que compran seguros contra riesgos son mas propensos a este que la poblacin en general.

Explique casos aplicados a su

centro laboral sobre:

Riesgo moral

Seleccin adversa


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