Francia Alemania España

Maxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTe

Lionel Duverger; CFTe Fabian Heymann

Fabien Ragot

Informe Semanal de Análisis Técnico

Departamento de Economía y Estrategia

31/01/2012

KEY POINTS

INDICES

S&P 500 positivos por encima de 1300

Emerging positivos por encima de 970

Stoxx 600 positivos por encima de 251

Eurostoxx 50 positivos por encima de 2380

DAX 30 positivos por encima de 6270

CAC 40 positivos por encima de 3245

IBEX 35 Neutral – bajista pérdida 8463

BONOS - DIVISA –

MATERIAS PRIMAS

Bund Neutral – patrón distrubutivo

T-Notes Neutral – patrón distributivo

EUR/USD CP consolidación <1.3284 - 1.2986>

CRB Index MP desarrollo positivo

Brent CP alcista hacia > 116

Gold CP consolidación <1670 - 1740>

SECTORES

USA Healthcare Techo

Europe Personal Goods Techo

Eurozone Travel & Leisure Alcista

ACCIONES

DT Lufhansa Comprar correcciones

Intesa Sanpaolo Comprar correcciones

BBVA comprar superación 7€

K+S comprar superación 38€

Pfizer esperamos consolidación

2

S&P 500

3

Resistencia: 1345 / 1370

Soporte: 1280 / 1265

Escenario Principal:

Por el momento la tendencia es aún

alcista (línea de tendencia alcista todavía

activa).

La próxima resistencia está alrededor de

1345, y la segunda en 1370.

Escenario Alternativo:

Somos conscientes de la sobrecompra

que existe en el corto plazo. Esto significa

que si rompe la línea de tendencia alcista,

comenzaría una corrección hacia

1265//1280.

MSCI EMERGING MARKETS

Resistencia: 1015 / 1046

Soporte: 994,40 / 945 / 919,6

Escenario Principal:

La tendencia de corto plazo es todavía

positiva, ya que recientemente se ha

superado la media de 200 sesiones.

Objetivo de corto plazo en 1045 (62%

Fibo tramo 1210-823).

Escenario Alternativo:

La pérdida de 970, en formato semanal,

invalidaría nuestra visión positiva.

4

STOXX600

5

Resistencia: 262 / 273 / 284

Soporte: 251 / 243 / 232

Escenario Principal:

El indice Stoxx600 se encuentra

realizando una leve consolidación.

Cuando finalice, la tendencia alcista

debería reanudarse, y el próximo objetivo

está en 262.

Escenario Alternativo:

Si se pierde la zona de soporte 251, es

probable una consolidación más

profunda, seguramente hacia niveles de

243.

EUROSTOXX 50

6

Resistencia: 2500 / 2585 / 2685

Soporte: 2380 / 2300 / 2200

Escenario Principal:

Tendencia de corto plazo todavía positiva.

Si se superan los máximos de la semana

pasada veremos más subidas hacia

2585/2600.

Escenario Alternativo:

Si se pierde la línea de tendencia

dibujada en el gráfico, consideramos

como escenario más probable

consolidación hacia la zona de soporte de

2300.

CAC 40

Resistencia: 3368-3400 / 3530

Soporte: 3245 / 3120 / 2940

Escenario Principal:

El objetivo de 3400 ha sido alcanzado

(techo de la semana pasada 3368). Ahora

se encuentra en fase de consolidación de

corto plazo, pero nos mantenemos

positivos porque la línea de tendencia

dibujada sigue activa.

Niveles de 3245 deberían ser

aprovechados para comprar.

Escenario Alternativo:

Sólo la pérdida de 3230/45 provocaría

una consolidación más importante hacia

niveles de 3120.

7

DAX 30

8

Resistencia: 6520 / 6540 / 6780

Soporte: 6300 / 6200 / 6000

Escenario Principal:

En el corto plazo el MACD ha empeorado

de forma sensible, pero todavía no ha

generado señal de venta. Consideramos

probable vaya a probar niveles de soporte

en 6200/6000.

Escenario Alternativo:

Un índice por encima de 6200 de forma

sostenida interpretaríamos como cambio

tendencial.

IBEX 35

Resistencia: 8746 / 8844 / 9351

Soporte: 8463 / 8233 / 8120

Escenario Principal:

Sigue mostrando debilidad relativa,

estratégicamente por tanto deberíamos

estar infraponderados.

El patrón correctivo (a-b-c) comenzado el

pasado septiembre consideramos ha

finalizado en 8800.

Consideramos como escenario más

probable se esté reanudando la tendencia

bajista. La pérdida de 8463 lo confirmaría.

Objetivo medio plazo 7500 (mínimo

2011); sin descartar 6700 (mínimo 2009).

Escenario Alternativo:

La superación de 8800, en formato

semanal, podría extender el patrón hacia

9351.

9

BUND

Resistencia: 139,58 / 140,23

Soporte: 137,18 / 136,69 / 135,22

Escenario Principal:

Consideramos se está formando un

patrón distributivo, que se va a extender

en tiempo y en precio. Probable H&S en

desarrollo.

En cuanto al precio esperamos una

extensión hacia 142,78, segunda

resistencia pivot diciembre; sin descartar

145 (proyectar 139-133).

Escenario Alternativo:

La pérdida de 137,18, en formato

semanal, volvería a reforzar nuestro

escenario bajista para los próximos

meses.

10

T-NOTE USA 10 YR

Resistencia: 131,938

Soporte: 129,813 / 128,625

Escenario Principal:

El movimiento lateral entre 131,938 y

127,188 interpretamos como patrón

distributivo.

En formato semanal observamos cabeza

y hombros en el RSI.

Por tanto consideramos que se está

formando un techo de medio plazo, pero

que puede extenderse en tiempo y en

precio.

Objetivo medio plazo 123 (61.8% Fibo),

sin descartar 117; tramo 131-117.

Escenario Alternativo:

La superación de 131,938, extendería la

formación en tiempo y en precio, con

probables objetivos en 132,15 y 133,20,

resistencias pivot diciembre.

11

USD/EUR

Resistencia: 1,3234 / 1,3486

Soporte: 1,2986 / 1,2622 / 1,1876

Escenario Principal:

La tendencia bajista de medio plazo se

mantiene fuerte.

La semana pasada se alcanzó el objetivo

de corto plazo en 1,32. Consideramos

probable consolidación entre niveles de

1,3234 y 1,2986.

Objetivo medio plazo 1,1876 (mínimo

2010).

Escenario Alternativo:

La pérdida de 1,2986, cierre diario,

reanudaría la tendencia principal bajista.

12

CRB INDEX

Resistencia: 319,35 / 324,99 / 343,28

Soporte: 311,10 / 306,83 / 292,39

Escenario Principal:

El rebote que se produce en 293, soporte

clave, nos deja formación de doble

mínimo e interpretamos como suelo de

medio plazo.

Recomendamos comprar caídas.

En el medio plazo probable desarrollo de

5 ondas, que encajaría en la teoría de

Elliot.

Objetivo medio plazo 351 (161,8% Fibo),

sin descartar 387 (200% Fibo); onda 1.

Escenario Alternativo:

La pérdida de 292, en formato semanal,

nos haría modificar nuestro escenario.

13

BRENT

Resistencia: 115,12 / 116,48 / 120,40

Soporte: 108,91 / 102,37 / 99,11

Escenario Principal:

El rebote que se produce desde la

directriz alcista nos deja un nuevo mínimo

creciente.

Compramos caídas.

La formación de doble mínimo en 99

interpretamos como un suelo de medio

plazo.

Objetivo medio plazo 116, su superación

puede llevarnos a los máximos 2011.

Escenario Alternativo:

La pérdida de 108,91, en formato

semanal, debilitaría la estructura actual

de precios.

14

GOLD

Resistencia: 1762 / 1802 / 1920

Soporte: 1648 / 1604 / 1522

Escenario Principal:

La formación de doble mínimo en 1522,

interpretamos como suelo de medio

plazo.

En el corto plazo, consideramos probable

un throw-back hacia niveles de 1680-

1670.

Compramos caídas.

Objetivo medio plazo 1802, sin descartar

1920 (máximo 2011).

Escenario Alternativo:

La pérdida de 1522, en formato semanal,

nos haría modificar nuestro escenario .

15

US HEALTHCARE –

S5HLTH

16

Resistencia: 420 / 430 / 440

Soporte: 350 / 320

Escenario Principal:

Hemos escogido esta semana el sector

sanidad en EE.UU, ya que está

regresando a su resistencia de largo

plazo en niveles de 420. Consideramos

que el riesgo de una consolidación se

está incrementando considerablemente, y

por tanto recomendamos reducir

posiciones .

Escenario Alternativo:

Sólo la ruptura de la resistencia de largo

plazo, en formato mensual, pondría en

peligro nuestra visión negativa.

EUROPE PERSONAL

GOODS – SXQP

17

Resistencia: 440/45

Soporte: 420 / 385

Escenario Principal:

El sector europeo de bienes personales

se encuentra en zona de resistencia

creciente en niveles de 440, los cuales

han actuado de freno durante algo másde

un año. Favorecemos consolidación hacia

la zona 418/420, ya que el RSI comienza

a dar señales de divergencia.

Escenario Alternativo:

Sólo una clara superación de 440 , en

formato semanal, favorecería la

continuación de la tendencia alcista de

corto plazo.

EURO TRAVEL – SXTE

18

Resistencia: 103 / 109

Soporte: 96 / 84

Escenario Principal:

Esta semana analizamos uno de los

sectores más pequeños de la eurozona.

Desde una perspectiva de medio plazo,

parece haber construido un « doble

suelo ». Recomendamos comprar

correcciones (ya que se encuentra

sobrecomprado en el corto plazo), y

favorecemos un objetivo de medio plazo

en 109.

Escenario Alternativo:

Sólo la pérdida de 96, en formato

semanal, pondría en peligro nuestra

visión positiva.

DT LUFTHANSA LHA

GY

19

Resistencia: 11,25€ / 11,75€

Soporte: 10,5€ / 10€ / 9,75€

Escenario Principal:

DT Lufthansa ha roto hace 10 días su

resistencia clave, con un incremento de

volumen elevado. Recomendamos

comprar correcciones hacia 10-10,5€, ya

que trabajamos con un objetivo más alto

en niveles de 11,25-11,75€.

Escenario Alternativo:

Sólo la pérdida de los 9,75€, en cierre

diario, invalidaría nuestra visión positiva.

INTESA SANPAOLO

ISP IM

20

Resistencia: 1,65€ / 1,75€ / 1,85€

Soporte: 1,40€ / 1,33€ / 1,11€

Escenario Principal:

La semana pasada, Intesa Sanpaolo ha

roto niveles de resistencia en 1,33/1,40€,

con un incremento del volumen

considerable, y validando una formación

de triángulo con implicaciones alcistas.

Recomendamos comprar correcciones ya

que trabajamos con precios objetivos en

1,75€/1,85€.

Escenario Alternativo:

Sólo la pérdida de los 1,30€, en formato

semanal, invalidaría nuestra visión

positiva.

BBVA

21

Resistencia: 7€ / 7,5€ / 7,7€ / 8,1€

Soporte: 6,05€ / 5,4€

Escenario Principal:

BBVA se encuentra desafiando la

resistencia de los 6,88-7€. Si consigue

superar dicha resistencia probablemente

se produzca una aceleración alcista hacia

niveles de 7,7/8,1€.

Escenario Alternativo:

Si no se produce su superación en las

próximas sesiones tendríamos una visión

neutral entre 6,05€ y 7€.

Pfizer – PFE US

22

Resistencia: 22$

Soporte: 19,75$ / 18,25$ / 16,75$

Escenario Principal:

Después de finalizar recuento de 5 ondas

de Elliot entre 14 y 22$, consideramos

probable desarrollo correctivo al menos

hacia 19,75$ en las próximas semanas.

Escenario Alternativo:

Si Pfizer supera los 22$ el escenario

negativo quedaría invalidado.

K+S – SDF GY

23

Resistencia: 38€ / 40€ / 43€

Soporte: 36€ / 34,5€ / 33,5€

Escenario Principal:

La reciente estructura de precios nos

parece bastante constructiva. Si K+S

consigue superar la resistencia de los

38€, la tendencia de medio plazo podría

entrar en proceso de reconstrucción.

Escenario Alternativo:

La pérdida de los 36€ invalidaría nuestra

visión positiva.

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según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).

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