7/29/2019 TRABAJO ACADEMICO TITULACIN-FINANZAS

1/5

U N I V E R S I D A D A L A S P E R U A N A S

Direccin Universitaria de Educacin a Distancia

Escuela Profesional de Administracin

TRABAJO ACADMICO

TITULACIN-FINANZAS

DATOS DEL CURSO

Escuela Profesional: ADMINISTRACIN

Docente: LUIS FERNANDO CASANOVA ASTONITAS

DATOS DEL ALUMNO

UDED: Ayacucho

Apellidos: Loaiza Surez

Nombres: Daro Antonio Cdigo: 2008168035

IMPORTANTE:El presente trabajo tiene carcter aplicativo. Para poder desarrollarlo

adecuadamente es necesario, primero, leer y comprender los temas

relacionados a las preguntas que encontraran en material del curso, luegode ello podrn resolver con mayor facilidad y rapidez las situaciones de

aprendizaje planteadas.

I. Explique los orgenes de la Crisis FinancieraInternacional y sus repercusiones, incluya la CrisisEuropea. Realice un breve anlisis y comentarios hastanuestros das (6 puntos)

En breves palabras

La crisis financiera actual detona con la crisis de las hipotecas subprime,

por desconfianza crediticia, que como una bola de nieve crece de un

rumor en los mercados financieros americanos luego una crisis burstil,

hasta formar una avalancha en las hipotecas basura europeas.

La crisis hasta el momento, se ha saldado con numerosas quiebras

financieras, nacionalizaciones bancarias, constantes intervenciones de

los Bancos centrales de las principales economas desarrolladas,

profundos cadas en las cotizaciones burstiles y un deterioro de la

economa global real, que ha supuesto la entrada en recesin de

algunas de las economas ms industrializadas, que se crean muyslidas.

1

7/29/2019 TRABAJO ACADEMICO TITULACIN-FINANZAS

2/5

Pero es slo una crisis econmica? O es la punta de un iceberg lleno de

crisis sociales, crisis de valores y de cultura; la subestimacin del riesgo

y transmitirla a otros como bombas de tiempo dicen mucho de la

calidad humana de los que estn encargados de los sistemas

econmicos y polticos de los pases protagonistas de esta crisis que no

tienen escrpulos a la hora de tomar decisiones controversiales queafectarn a miles pero que ellos pueden aprovechar bastante bien y

satisfacer su desmesurada codicia.

Unidos para el caos

Varios factores se aliaron para dar lugar a la crisis financiera

En primer lugar, la enorme burbuja especulativa de los activos

inmobiliarios. En los Estados Unidos, como en muchos otros pases

occidentales, y tras el estallido de la burbuja tecnolgica

1

de principiosde siglo XXI, entre los aos 2000 y 2001, se produjo una huida de

capitales de inversiones tanto institucionales como familiares en

direccin a los bienes inmuebles, que se crean bastante seguros.

Los atentados del 11 de septiembre de 2001 supusieron un clima

de inestabilidad internacional que oblig a los principales Bancos

Centrales a bajar los tipos de inters a niveles inusualmente bajos,

con objeto de reactivar el consumo y la produccin a travs del

crdito.

La combinacin de ambos factores dio lugar a la aparicin de una

gran burbuja inmobiliaria fundamentada en una enorme liquidez.

Jugando al filo del riesgo

Las hipotecas de alto riesgo, conocidas en Estados Unidos como crdito

subprime, eran un tipo especial de hipoteca, bastante utilizadas para la

adquisicin de vivienda, y orientada a clientes poco solventes, y por

tanto con un nivel de riesgo de impago superior a la media del resto de

crditos. Su tipo de inters era ms elevado que en los prstamos

personales (si bien los primeros aos tienen un tipo de inters bajo y por

lo tanto promocional), y las comisiones bancarias resultaban msabrumadoras.

Los bancos norteamericanos tenan un lmite a la concesin de este tipo

de prstamos, impuesto por la Reserva Federal, as que se les ocurri

una salida: transar con las deudas, mediante compra de bonos o

titularizaciones de crdito, las hipotecas subprime podan ser retiradas

del activo del balance de la entidad concesionaria, siendo transferidas a

fondos de inversin o planes de pensiones. El problema surge cuando el

inversor (que puede ser una entidad financiera, un banco o un

1 Durante la llamada poca dorada de la Red, muchos sitios de Internet crecieron y ganaron millones dedlares, para finalmente quebrar de forma estrepitosa. El caso ms emblemtico es el de la extinta

Netscape

2

7/29/2019 TRABAJO ACADEMICO TITULACIN-FINANZAS

3/5

particular) desconoce el verdadero riesgo asumido. En una economa

global, en la que los capitales financieros circulan a gran velocidad y

cambian de manos con frecuencia y que ofrece productos financieros

altamente sofisticados y automatizados, no todos los inversores

conocen la naturaleza ltima de la operacin contratada.

El estallido

La crisis hipotecaria de 2007 se desat en el momento en que los

inversores percibieron seales de alarma. La elevacin progresiva de los

tipos de inters por parte de la Reserva Federal, as como el incremento

natural de las cuotas de esta clase de crditos hicieron aumentar la tasa

de morosidad y el nivel de ejecuciones, popularmente conocidas comoembargos, y no slo en las hipotecas de alto riesgo.

La evidencia de que importantes entidades bancarias y grandes fondos

de inversin tenan comprometidos sus activos en hipotecas de alto

riesgo provoc una repentina contraccin del crdito, ya no soltaban tan

fcil el dinero; y una enorme volatilidad de los valores burstiles,

generndose una espiral de desconfianza y pnico inversionista, y una

repentina cada de las bolsas de valores de todo el mundo, debida,

especialmente, a la falta de liquidez.

En el ao 2007 el problema de la deuda hipotecaria subprime empez a

contaminar los mercados financieros internacionales, convirtindose enuna crisis internacional de gran envergadura, calificada por algunos

como la peor desde la segunda guerra mundial.6

El contagio masivo

La crisis llega a Europa por la misma espiral de desconfianza y pnico,

instalndose en los pases ms vulnerables Portugal, Italia, Grecia,

Espaa e Irlanda, miembros de la eurozona. Agrava ms la situacin la

inflexibilidad del sistema econmico europeo, que al ser una unin

monetaria y no fiscal, los pases no tienen poltica monetaria

independiente, pues el Banco Central Europeo (BCE) asume la

responsabilidad. Los pases no pueden devaluar (no tienen moneda

propia) y existe una clusula que impide que el BCE acuda al rescate

como prestamista de ltima instancia (Tratado de Lisboa). El resultado:

no tienen las herramientas que pueden usar, por ejemplo, Reino Unido o

Estados Unidos y los problemas de deuda solo pueden enfrentarse con

ms deuda, crecimiento econmico, ajustes fiscales, moratoria o rescate

atado a la correccin fiscal.

Sin embargo existen algunas diferencias: mientras Espaa e Irlanda

tuvieron un boom crediticio que llev a una burbuja inmobiliaria, Grecia

y Portugal tuvieron un problema de dficit fiscal; es decir, en Espaa e

Irlanda la crisis fue primero privada y luego pblica al ser cubierta por el

3

7/29/2019 TRABAJO ACADEMICO TITULACIN-FINANZAS

4/5

gobierno, mientras que en Grecia y Portugal fue pblica desde un

principio. Ms an, Grecia e Italia ya tenan problemas de exceso de

sobre endeudamiento pblico de 103 y 109% del PBI respectivamente.

II. Caso: (Desarrllelo en Excel) 14 puntos

Teniendo en cuenta el posicionamiento del Cusco como centro turstico

nacional e internacional y en especial el auge de la actividad

gastronmica, producto del inters de los turistas, se ha decidido

instalar un Restaurante en una de las zonas ms concurridas del Cusco

tanto por los turistas como por el pblico local.

Se ha optado por un concepto de restaurante (entendindose por tal el

conjunto de atributos que lo hacen nico y particular en cuanto a

formato de servicio, estilo de comida y experiencia de consumo) que

brinde un servicio creativo e innovador, con productos de primeracalidad preparados por cocineros peruanos profesionales.

El men tendr dos opciones, platos regionales y clsicos, con variedad

acotada pero rotativa en forma semanal. El ambiente del local ser

clido, ambientado con decoracin regional y con matices de intimidad.

Para ello se ha alquilado una vieja casona en la cuadra de mayor

trnsito de potenciales clientes a un costo mensual de S/.4,000.00 ms

un depsito de garanta de S/.10,000.00 que ser reintegrado al finalizar

el contrato. El contrato de alquiler se pact por un plazo de 3 aos.

Dicha casona ser remodelada para lograr el objetivo buscadoestimndose invertir en concepto de remodelacin y refaccin

S/.25,000.00.

Asimismo el costo del equipamiento total del restaurante,

entendindose por tal muebles de cocina y electrodomsticos, sillas,

mesas, vajillas, manteles y cubiertos, equipos de refrigeracin y

climatizadores de ambiente, computadoras y muebles varios ser de S/.

73,000.00. (Supuesto: se amortizarn en forma lineal al 10% anual).

En relacin a la demanda, el estudio de mercado estimo unaconcurrencia nocturna de 25 personas, los das jueves, viernes y

sbados (12 das), y de 15 personas los restantes das, habindose

calculado una cena promedio de S/.25.00 por persona. Esta demanda se

ver incrementada en un 50% para el segundo ao y 100% para el

tercero.

Con respecto al almuerzo el precio promedio asciende a la suma de

S/.15,00 por persona, siendo la estimacin 260 almuerzos por mes para

el 1 ao, incrementndose 100% para el segundo y 200% para el

tercero. Todos los precios no incluyen el IGV.

4

7/29/2019 TRABAJO ACADEMICO TITULACIN-FINANZAS

5/5

El clculo se realiz sobre la base de un mes de 30 das y los

incrementos se calculan sobre el ao 1.

El costo de los insumos representa un 30% de los ingresos generados en

caja.

Para la atencin de los clientes, se requerir personal especializado o

con idoneidad suficiente en base a su experiencia. Para comenzar se

contratar 1 cocinero, 1 ayudante de cocina, 2 mozos y 1 encargado de

limpieza. El costo mensual entre salarios, gratificacin y cargas sociales

es de S/. 6,500.00 estimndose un incremento del 25% para el 3 ao.

Asimismo se han estimado gastos mensuales en concepto de

electricidad, gas, agua, telefona y varios en S/.1,500.00 para el 1 ao,

S/.1,800.00 para el 2 ao y S/.2,000.00 para el 3ao.

El presupuesto anual para publicidad y marketing ser de S/.6,084.00;

S/.9,828.00 y S/.13,572.00 para el 1, 2 y 3 ao respectivamente.

El IGV est gravado con la tasa del 18% y el Impuesto a la Renta con la

tasa del 30%.

Se calcula que el valor residual del equipamiento al finalizar el contrato

de locacin ser de S/.60,000.00.

La tasa de costo de Capital utilizada para esta inversin ser del 10%.

Calcular el VAN y el TIR a 3 aos y analizar sus resultados.

5