Unidad 3 1
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Capitulo 11
Eduardo Moran
Temas de Capítulo
Retornos esperados y Varianzas
Beneficios previstos y los varianzas carteras
Anuncios, Sorpresas y Rentabilidad esperados
Riesgo: sistemática y no sistemática
Diversificación y Riesgo Cartera
Riesgo sistemático y Beta
La Línea del Mercado de Valores
El SML y el Costo de Capital: Una vista previa Portofolios
Retornos Esperados
• Los rendimientos esperados se basan en las probabilidades de los posibles resultados
• En este contexto, "espera" significa la media si el proceso se repite muchas veces
• El retorno "esperado" ni siquiera tiene que ser un posible ingreso
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Mercados Eficientes
La eficiencias de los mercado es el resultado de
la negociación de inversionistas en relación a
anuncios inesperados y esperados.
Los mercado eficientes no predicen los anuncio o sorpresas el precio es pactado por oferta y
demanda.
Riesgo No sistemático
• Factores que afectan a ciertos acciones/negocios
• Conocidos como únicos y específicos.
• Estos incluyen políticas laborales, huelgas, falta demateria prima.
Riesgo Sistemático
Como medimos el Riesgos Sistematicos?
Se usa el coeficiente BETA
Que nos dice la BETA?
• La beta 1 implica que la acción posee el mismo riesgo sistematico quetodo el mercado.
• La beta < 1 implica que posee menos riesgo que todo el mercado
• La Beta > 1 implica que posee mas riego que todo el mercado
Beta y el Riego y Premio
Recuerde que el premio del Negocio= Retorno Esperado – Libre de Riesgo
A medida que la Beta sea mayor , el riesgo y el rendimiento sera mayor.
Podemos definir la relación entre el riesgo y el retorno, asi como el premio con la BETA?
Si!
Capítulo
Retornos esperados y Varianzas
Beneficios previstos y los varianzas carteras
Anuncios, Sorpresas y Rentabilidad esperados
Riesgo: sistemática y no sistemática
Diversificación y Riesgo Cartera
Riesgo sistemático y Beta
La Línea del Mercado de Valores SML
El SML y el Costo de Capital: Una vista previa Portofolios
Ejemplo: Portafolio, Retorno Esperadoy Betas: SML Linea de Mercado
Rf A
E(RA)
Security Market Line/ SMLLinea del Mercado de Valores
•El (SML) es la representación del equilibrio del mercados
•La pendiente SML es la realción de riesgo rendimienteo: (E(RM) – Rf) / M
•Pero debido a que la Betas es Simpre UNO , la pendiente puede ser reescrita:
Pendiente = E(RM) – Rf = Rentabilidad del riesgo del Mercado
The Capital Asset Pricing Model (CAPM)/ Modelode Valoración de Acciones
El modelo se define comoLa relación riesgo retorno:
E(RA) = Rf + A(E(RM) – Rf)
Si conocemos el riesgo sistematico, nosotros podemo determinar, el retorno esperado con el riesgo.Esto funciona para el activos financieros y activos fisicos.
The CAPM
Preguntas del Capítulo
• Como calcula el retorno esperado de y la desviación esperada decierta acción? Para un portafolio?
• Cual es la diferencia entre riesgo sistematico y no sistematico?• Que tipo de riesgo es el necesario determinar para calcular el
retorno determinado?• Considere una acción con beta 1.2, con una tasa libre de riego5 % y
un retorno de mercado del 13%?• Cual es el premio del frente al mercado?• Cual es el rendimiento esperado de la acción?
GRACIAS