PROYECTO DE INVERSINEs un conjunto de planes detallados que tienen por objetivo aumentar la productividad de la empresa para incrementar las utilidades o la prestacin de servicios, mediante el uso ptimo de los fondos en un plazo razonable.

Es un plan al que se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos para producir un bien o servicio til.

IMPORTANCIA DE LOS PROYECTOS DE INVERSINLa realizacin de proyectos de inversin es importante ya que con el trabajo multidisciplinario de profesionales se elaboran con el objeto de introducir una nueva iniciativa de inversin y elevar las posibilidades de xito de la empresa.

Toda evaluacin deber:EVALUACIN DE PROYECTOS

CRITERIOS DE RENTABILIDAD USADOS EN EVALUACIN DE PROYECTOSValor Actual Neto (VAN)Tasa Interna de Retorno (TIR)Ratio Beneficio Costo (B/C)Valor Anual Equivalente (VAE)Costo Anual Equivalente (CAE)Perodo de Recuperacin del Capital (PR)

VALOR ACTUAL NETO (VAN)Es el valor actual de los beneficios netos que genera el proyecto durante toda su vidaPara su clculo se requiere predeterminar una TASA DE DESCUENTO que representa el costo de oportunidad del capital (COK)Mide, en moneda de hoy, cuanto ms dinero recibe el inversionista si decide ejecutar el proyecto en vez de colocar su dinero en una actividad que le redite una rentabilidad equivalente a la tasa de descuento. Su valor depende del tiempo.

FRMULA PARA EL CLCULO DEL VANDonde:Bt : Beneficios del perodo tCt :Costos del perodo t i :Tasa de descuentoIo : Inversin inicial n :Vida til del proyecto

Ejemplo:

Un proyecto de una inversin de 12,000 y una tasa de descuento (i) de 14%:

Hallando el VAN: nVAN= Bt - Ct - I0 t=1 (1 + i) t

Ao 1Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Flujo de Caja Neto40004000400040005000

VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000 / (1 + 0.14)4 + 5000 / (1 + 0.14)5 12000 VAN = 14,251.69 12,000 VAN = 2,251.69 Si tendramos que elegir entre varios proyectos (A, B y C): VANa = 2,251.69 VANb = 0 VANc = 1,000

Ejemplo 2Un proyecto determinado posee una inversin de 10,000 y una tasa de descuento del 14%, el resultado sera:

Ao 1Ao 2Ao 3Ao 4Flujo de Caja Neto4,7003,8502,3501,850

INTERPRETACIN DEL VANVAN> 0; se recomienda pasar a la siguiente etapa del proyectoVAN = 0; es indiferente realizar la inversinVAN < 0; se recomienda desecharlo o postergarlo

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)Es una tasa porcentual que indica la rentabilidad promedio anual que genera el capital que permanece invertido en el proyectoTambin se define como la tasa de descuento que hace que el VAN = 0Su valor no depende del tiempoRepresenta el mximo costo que el inversionista podra pagar por el capital prestado

FRMULA PARA EL CLCULO DEL TIRDonde:Bt : Beneficios del perodo tCt :Costos del perodo t i :Tasa de descuentoIo : Inversin inicial n :Vida til del proyecto

REPRESENTACIN GRFICA DE LA TIR

Ejemplo:

Un proyecto de una inversin de 12000 (similar al ejemplo del VAN):

Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en vez de hallar el VAN (el cual remplazamos por 0), estaramos hallando la tasa de descuento : nVAN = 0 = (Ft) - I0 t=1 (1+ TIR) t 0 = 4000 / (1 + TIR)1 + 4000 / (1 + TIR)2 + 4000 / (1 + TIR)3 + 4000 / (1 + TIR)4 + 5000 / (1 + TIR)5 12000 TIR = 21%

Ing. Ricardo Maiz

Ao 1Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Flujo de Caja Neto40004000400040005000

CRITERIOS DE DECISIN DE LA TIRTIR > COK se recomienda pasar a la siguiente etapaTIR = COK es indiferente invertirTIR < COK se recomienda su rechazo o postergacin

BELTRAN, A. ..... (p. 372)