Reporte sobre las Economas Regionales Enero - Marzo 2014
Junio 12, 2014
Contenido
I. Introduccin
II. Resultados Enero - Marzo 2014
A. Actividad Econmica Regional
B. Inflacin Regional
C. Perspectivas sobre las Economas Regionales
III. Consideraciones Finales
Introduccin
El Reporte sobre las Economas Regionales presenta los indicadores y el anlisis que el Banco de Mxico produce sobre la evolucin de la actividad econmica, la inflacin y las expectativas, tanto de consumidores como de directivos de empresas.1/
La informacin que se presenta es considerada por la Junta de Gobierno del Banco de Mxico para complementar su visin sobre la situacin econmica y los pronsticos de la economa nacional.
En este documento se analiza el desempeo econmico e inflacin de las regiones en el primer trimestre de 2014, as como las perspectivas sobre la actividad econmica regional y la inflacin en los siguientes seis y doce meses.
2
1/ Para propsitos de este Reporte, las entidades federativas se agruparon en cuatro regiones de la siguiente manera. Norte: Baja California, Chihuahua, Coahuila, Nuevo Len, Sonora y Tamaulipas. Centro Norte: Aguascalientes, Baja California Sur, Colima, Durango, Jalisco, Michoacn, Nayarit, San Luis Potos, Sinaloa y Zacatecas. Centro: Distrito Federal, Estado de Mxico, Guanajuato, Hidalgo, Morelos, Puebla, Quertaro y Tlaxcala. Sur: Campeche, Chiapas, Guerrero, Oaxaca, Quintana Roo, Tabasco, Veracruz y Yucatn.
I. Introduccin
II. Resultados Enero - Marzo 2014
A. Actividad Econmica Regional
B. Inflacin Regional
C. Perspectivas sobre las Economas Regionales
III. Consideraciones Finales
Contenido
La desaceleracin de la actividad econmica que se observ en la mayora de las regiones del pas al cierre de 2013 se prolong al inicio de 2014. En consecuencia, las economas regionales se expandieron a una baja tasa de crecimiento durante el primer trimestre del ao.
Los directivos empresariales consultados por el Banco de Mxico para este Reporte atribuyeron lo anterior a factores temporales que afectaron la demanda interna y, en menor medida, la demanda externa.
A pesar de ello, conviene sealar que hacia el final del trimestre que se reporta algunos indicadores de la actividad econmica regional presentaron una ligera mejora.
4
Actividad Econmica Regional
Lo anterior se reflej en los indicadores de actividad por sector.
La actividad manufacturera se expandi, aunque en el norte el ritmo de expansin se redujo y en el centro continu siendo dbil.
Las ventas al menudeo presentaron una tasa de crecimiento anual menor que en el trimestre previo.
Los sectores agropecuario y de la construccin mostraron seales mixtas entre regiones, mientras que el sector turismo en general se fortaleci.
Por su parte, el nmero de trabajadores asociados al IMSS creci a un ritmo moderado.
5
Actividad Econmica Regional
6
Actividad Econmica Regional ndice Coincidente Regional 1/
Base enero 2008 = 100
1/ Los valores del indicador en febrero y marzo de 2014 corresponden a un pronstico. Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con base en datos del IMSS y del INEGI ajustados por estacionalidad.
85
90
95
100
105
110
115
120
E
2007
MM J S N E
2008
MM J S N E
2009
MM J S N E
2010
MM J S N E
2011
MM J S N E
2012
MM J S N E
2013
MM J S N E
2014
M
Norte Centro Norte Centro Sur IGAE
Pronstico
Actividad Econmica Regional Indicador Regional de Manufacturas 1/
Variacin anual en por ciento
7
1/ Los valores del indicador en el primer trimestre de 2014 corresponden a un pronstico. Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.
-0.11
2.32
0.80
2.29
1.00
-0.28 -0.23
2.35
5.68
3.12
-0.69
2.84
5.63
1.47
-1.04
2.84
4.78
1.70
-0.10
4.02
Norte Centro Norte Centro Sur
1T 2T 3T 4T1T' 2013 14
1T 2T 3T 4T1T' 2013 14
1T 2T 3T 4T1T' 2013 14
1T 2T 3T 4T1T' 2013 14
8
Actividad Econmica Regional Indicador Regional de Ventas al Menudeo
Variacin anual en por ciento
Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.
1.98
1.55
-1.49
-1.01
-0.61
0.00
-1.81 -1.96
-1.09
-0.55
-2.98
-3.58
0.53 0.40 0.28
-0.51
-1.24
-2.39 -2.28
-1.48
Norte Centro Norte Centro Sur
1T 2T 3T 4T1T
' 2013 14
1T 2T 3T 4T1T' 2013 14
1T 2T 3T 4T1T' 2013 14
1T 2T 3T 4T1T' 2013 14
9
Actividad Econmica Regional ndice de Produccin Agropecuaria Regional
Variacin anual en por ciento
Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con base en datos de SAGARPA.
1.4
6.9
13.5
2.6
-13.4
-3.1
5.37.8
0.8
-3.1
4.3
-0.7
7.6
3.21.7
-0.4
4.76.3
27.3
-3.0
Norte Centro Norte Centro Sur
1T 2T 3T 4T1T' 2013 14
1T 2T 3T 4T1T' 2013 14
1T 2T 3T 4T1T' 2013 14
1T 2T 3T 4T1T' 2013 14
10
Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.
Valor Real de la Produccin en la Industria de la Construccin por Regin
ndice, base segundo trimestre 2008 = 100, promedio trimestral
Total Pblica Privada
Actividad Econmica Regional
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
160
I 2006
IV III II I2009
IV III II I2012
IV III I 2014
Norte Centro Norte
Centro Sur
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
160
I
2006
IV III II I
2009
IV III II I
2012
IV III I
2014
Norte Centro Norte
Centro Sur
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
160
I
2006
IV III II I
2009
IV III II I
2012
IV III I
2014
Norte Centro Norte
Centro Sur
11
Ocupacin Hotelera Arribo de Pasajeros a Aeropuertos
Indicadores Regionales de Actividad en el Sector Turstico
Variacin anual en por ciento
Actividad Econmica Regional
Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con base en datos de la Secretara de Turismo del Gobierno Federal y de Aeropuertos y Servicios Auxiliares (ASA) ajustados por estacionalidad.
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
I2009
III I2010
III I2011
III I2012
III I2013
III I2014
Norte Centro Norte Centro Sur
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
I2009
III I2010
III I2011
III I2012
III I2013
III I2014
Norte Centro Norte Centro Sur
5658 58 5657 55
5856
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
Norte CentroNorte
Centro Sur
IV T
rim
estre
2013
I T
rim
estre
2014
IV T
rim
estre
2013
I T
rim
estre
2014
IV T
rim
estre
2013
I T
rim
estre
2014
IV T
rim
estre
2013
I T
rim
estre
2014
12
Proveedores Recursos Propios Bancos Comerciales
Con
tra
cci
n E
xpan
sin
Uso de las Principales Fuentes de Financiamiento
ndice de difusin
Actividad Econmica Regional
54
63
53
63
52
5853 55
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
Norte CentroNorte
Centro Sur
IV T
rim
estre
2013
I T
rim
estre
2014
IV T
rim
estre
2013
I T
rim
estre
2014
IV T
rim
estre
2013
I T
rim
estre
2014
IV T
rim
estre
2013
I T
rim
estre
2014
51
56 555352 52
55
49
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
Norte CentroNorte
Centro Sur
IV T
rim
estre
2013
I T
rim
estre
2014
IV T
rim
estre
2013
I T
rim
estre
2014
IV T
rim
estre
2013
I T
rim
estre
2014
IV T
rim
estre
2013
I T
rim
estre
2014
Fuente: Banco de Mxico.
13
Actividad Econmica Regional Nmero de Trabajadores Afiliados al IMSS
Variacin anual en por ciento
Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con base en datos del IMSS ajustados por estacionalidad.
4.14
3.72
4.66
4.09
3.20 3.26
4.37
3.65
2.48
2.88
3.67
2.93
2.73 2.66
3.40
2.502.47 2.46
3.00
2.32
Norte Centro Norte Centro Sur
1T 2T 3T 4T 1T
' 2013 14
1T 2T 3T 4T 1T
' 2013 14
1T 2T 3T 4T 1T
' 2013 14
1T 2T 3T 4T 1T
' 2013 14
Durante el primer trimestre de 2014 la inflacin general anual disminuy en todas las regiones ubicndose claramente por debajo de 4 por ciento, despus del nivel elevado que registr en la primera quincena del mes de enero.
Al respecto conviene sealar que el impacto sobre los precios de las modificaciones fiscales del inicio del ao estuvo focalizado en el grupo de bienes directamente afectados por stas y no se presentaron efectos de segundo orden en el proceso de formacin de precios en la economa.
La inflacin subyacente anual se situ en un nivel cercano a 3 por ciento en las cuatro regiones durante el periodo que cubre este Reporte, a pesar del repunte observado en la primera quincena de enero.
La trayectoria descendente de la inflacin general anual se vio apoyada de manera importante por la evolucin favorable del componente no subyacente, destacando en todas las regiones el comportamiento a la baja de la variacin anual del subndice de precios de productos agropecuarios.
14
Inflacin Regional
15
Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con datos del INEGI y del Banco de Mxico.
Inflacin General Anual Cifras en por ciento
Inflacin Regional
1
2
3
4
5
6
7
8
E2009
M M J S N E2010
M M J S N E2011
M M J S N E2012
M M J S N E2013
M M J S N E2014
M M
Norte Centro Norte Centro Sur Nacional
Componentes de la Inflacin General Anual Cifras en por ciento
16
Subyacente No Subyacente
Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con datos del INEGI y del Banco de Mxico.
Inflacin Regional
0
1
2
3
4
5
6
7
E2009
M S E2010
M S E2011
M S E2012
M S E2013
M S E2014
M
Norte Centro Norte
Centro Sur
Nacional
0
2
4
6
8
10
12
14
E
2009
M S E
2010
M S E
2011
M S E
2012
M S E
2013
M S E
2014
M
Norte Centro Norte
Centro Sur
Nacional
Los directivos empresariales entrevistados para este Reporte anticipan que, en las cuatro regiones del pas, la demanda de los bienes y servicios que ofrecen seguir expandindose durante los siguientes 6 y 12 meses. Esta expectativa se asocia principalmente a:
1. El impulso que anticipan de las exportaciones asociadas al dinamismo de la economa de EE.UU.A.
2. El impacto positivo que se espera del gasto pblico en infraestructura.
Los directivos entrevistados en las cuatro regiones en general manifestaron que expandirn el personal contratado, as como el acervo de capital fsico, en sus empresas durante los siguientes 6 y 12 meses.
17
Perspectivas sobre las Economas Regionales
18
Co
ntr
acc
in
Exp
an
si
n Perspectivas sobre las Economas Regionales
Demanda Esperada por Directivos Empresariales 1/
ndice de difusin
Personal Contratado Esperado por Directivos Empresariales 2/
ndice de difusin
1/ Resultados obtenidos de la pregunta: Respecto a la situacin en el 1T 2014, cmo anticipa usted que cambie la demanda por sus productos o servicios en los prximos 6 y 12 meses?, realizada en las entrevistas que condujo el Banco de Mxico entre el 18 de marzo y el 16 de abril de 2014.
Fuente: Banco de Mxico.
2/ Resultados obtenidos de la pregunta: Respecto a la situacin en el 1T 2014, cmo anticipa usted que cambie el personal contratado en su empresa en los prximos 6 y 12 meses?, realizada en las entrevistas que condujo el Banco de Mxico entre 18 de marzo y el 16 de abril de 2014.
Fuente: Banco de Mxico.
78.0 77.0 78.883.5
80.9 82.7
75.5
92.3
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Norte CentroNorte
Centro Sur
Pr
xim
os 6
me
se
s
Pr
xim
os 1
2 m
ese
s
Pr
xim
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Pr
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2 m
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Pr
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Pr
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Pr
xim
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2 m
ese
s
60.7
70.0
64.260.059.0
67.0
56.9
64.1
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Norte CentroNorte
Centro Sur
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19
Perspectivas sobre las Economas Regionales Acervo de Capital Fsico Esperado por Directivos Empresariales
para los Prximos 12 Meses 1/
ndice de difusin
Co
ntr
acc
in
Exp
an
si
n
1/ Resultados obtenidos de la pregunta: Respecto a la situacin en el 1T de 2014, cmo anticipa usted que cambie el acervo de capital fsico en su empresa en los prximos 12 meses?, realizada en las entrevistas que condujo el Banco de Mxico entre el 18 de marzo y el 16 de abril de 2014.
Fuente: Banco de Mxico.
71.8
81.1
68.8 69.1
0
25
50
75
100
Norte Centro Norte Centro Sur
Los directivos empresariales consultados para este Reporte anticiparon que en el corto y mediano plazos la recuperacin de la actividad econmica estar asociada en parte al fortalecimiento de las exportaciones del sector manufacturero.
En este Reporte se analiza el potencial que tienen las diversas regiones del pas para aprovechar dicha coyuntura. Para ello:
1. Se identifican los sectores con mayor peso en las exportaciones manufactureras.
2. Se determina la participacin de las regiones en las exportaciones de dichos sectores.
3. Se identifica la localizacin de clusters en las industrias estudiadas.
En particular, el anlisis presentado anteriormente en el Recuadro Formacin de Clusters Regionales en el Sector Automotriz Mexicano, del Reporte Julio-Septiembre 2013, se extiende a ms sectores.
20
Recuadro: Exportaciones y Clusters Regionales
21
Exportaciones Totales y Manufactureras por Sector (2012)
Cifras en por ciento
Participacin Regional en las Exportaciones por Sector (2012)
Millones de dlares y distribucin regional del sector
Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con datos del INEGI. Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con datos del INEGI.
Recuadro: Exportaciones y Clusters Regionales
16.7%
6%
24.8%36.6%
32.5%83.3%
Equipo de Transporte Productos Electrnicos
Aparatos Elctricos Resto de Manufacturas
Manufactureras
No Manufactureras
50.4% 76.9%
87.5%
13.5% 21.6%
5.7%
35.6%
1.5%
6.8%
0.5%
0.1%
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
90,000
100,000
Equipo de
Transporte
Productos
Electrnicos
Aparatos
Elctricos
Norte Centro Norte Centro Sur
jjjjj j
jj jjjjjj jjjjjjjjj
jjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjj
jjjjjjjjjjj jj jj jjj
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jjjjj jjjjjj jj jjjjjjjjjjjjjjjjjjj
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jjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjj j
jjjjj
jj
jjjjjjjjjjjjjj
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jjjjjjjjjjjjj jjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjj
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j jjjj jjjjj jjjjjjjj jjjjjjjjjjjjj jj
jjjjjjjjjjjjjjj jj jjjjjjjjj jj jj jjjj j jj jjjjj j
jjj j jjjjjj jj jjjjjjj jjjj jjjjjjj
jjj jjjjjjjjjjjjjjjjj jj
jjjjjjjj
jj
jj
j jjjjjj jj
jj jjjjjjj j
jj jj jjjj jjjjjjjjjjjjj
j
jjjjjjjjjjjj
jj
jj jjj jjjj jjjjj jjjj jjjjj jjjjj
jjjj jjj jjjjjjj jjjjjjjjjjj jjjjj
jjjjj j
jj j jjjj
22
Recuadro: Exportaciones y Clusters Regionales Clusters Regionales en el Sector Automotriz 1/
1/ Los puntos rojos sealan la localizacin de las unidades econmicas del sector automotriz, mientras que los puntos azules indican la ubicacin de los clusters del sector. Los crculos indican el radio de influencia de dichos clusters.
Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con datos del INEGI.
Unidades Econmicas
Clusters
Radio de influencia
23
Recuadro: Exportaciones y Clusters Regionales Clusters Regionales en Sectores Exportadores 1/
1/ Los puntos grandes en colores indican la ubicacin de los clusters del sector, mientras que los puntos pequeos en rojo sealan la localizacin de las unidades econmicas del sector en otros municipios. Los crculos indican el radio de influencia de los clusters en cada sector.
Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con datos del INEGI.
Industria Automotriz Industria Aeroespacial
Industria Productos Electrnicos Industria de Aparatos Elctricos
El mayor potencial para aprovechar el impulso que se anticipa de la demanda externa se encuentra en las regiones norte y centrales.
En dichas regiones las industrias con mayor peso en las exportaciones tienden a formar clusters.
Las ganancias en productividad que se derivan de las economas de aglomeracin y escala en los clusters contribuyen a aumentar la competitividad de los sectores exportadores.
24
Recuadro: Exportaciones y Clusters Regionales
Distribucin Geogrfica de los Clusters 1/
1/ Estados que cuentan con al menos un cluster en alguno de los sectores referidos. Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con datos del INEGI.
Aun cuando los directivos consultados anticipan una recuperacin de la actividad econmica en sus respectivas regiones, hicieron referencia tambin a los principales riesgos que perciben para los prximos 6 y 12 meses.
Riesgos al alza
Un ritmo de recuperacin de la actividad econmica de EE.UU.A. ms vigoroso que el anticipado.
Un mayor dinamismo del gasto pblico en infraestructura y un cambio en expectativas que resulte en un mayor impulso a la inversin privada.
Riesgos a la baja
Recuperacin del consumo ms lenta que la esperada.
La posibilidad de un deterioro en la percepcin sobre seguridad pblica.
Los directivos consultados destacaron la importancia de que la implementacin de las reformas estructurales sea tal que propicie ganancias en productividad que permitan incrementar la competitividad de las economas regionales.
25
Perspectivas sobre las Economas Regionales
Respecto a las expectativas de inflacin para los siguientes 6 y 12 meses, los directivos empresariales consultados revelaron que:
No esperan presiones inflacionarias en los costos salariales debido a la holgura que anticipan prevalezca en los mercados laborales regionales.
Con relacin a los precios de los insumos, esperan tasas de variacin anual menores que en el ao previo.
Anticipan menores tasas de crecimiento anual de sus precios de venta.
26
Perspectivas sobre las Economas Regionales
27
Perspectivas sobre las Economas Regionales Expectativas de Directivos Empresariales: Dinmica de la Inflacin
en los Prximos 6 Meses 1/
ndices de difusin
Inflacin de los Precios de Insumos
Inflacin de los Costos Salariales Inflacin de los Precios de Venta
1/ Resultados obtenidos de las preguntas: Respecto a la situacin en el 1T 2014, anticipa algn ajuste en los costos laborales, precios de sus insumos y precios de venta de los bienes y servicios que produce, en los prximos 6 meses? y En comparacin con el mismo periodo del ao pasado, de qu magnitud ser dicho ajuste: mayor, igual o menor?, realizadas en las entrevistas que condujo el Banco de Mxico entre el 18 de marzo y el 16 de abril de 2014.
Fuente: Banco de Mxico.
Dis
min
uci
n
Au
me
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18.912.0
14.9 14.3
0
25
50
75
100
Norte Centro
Norte
Centro Sur
28.232.3
24.0
32.9
0
25
50
75
100
Norte Centro
Norte
Centro Sur
24.4
17.5 16.522.9
0
25
50
75
100
Norte Centro
Norte
Centro Sur
28
Perspectivas sobre las Economas Regionales Expectativas de Directivos Empresariales: Dinmica de la Inflacin
en los Prximos 12 Meses 1/
ndices de difusin
Dis
min
uci
n
Au
me
nto
Inflacin de los Precios de Insumos
Inflacin de los Costos Salariales Inflacin de los Precios de Venta
1/ Resultados obtenidos de las preguntas: Respecto a la situacin en el 1T 2014, anticipa algn ajuste en los costos laborales, precios de sus insumos y precios de venta de los bienes y servicios que produce, en los prximos 12 meses? y En comparacin con el mismo periodo del ao pasado, de qu magnitud ser dicho ajuste: mayor, igual o menor?, realizadas en las entrevistas que condujo el Banco de Mxico entre el 18 de marzo y el 16 de abril de 2014.
Fuente: Banco de Mxico.
40.536.0
42.635.7
0
25
50
75
100
Norte Centro
Norte
Centro Sur
38.736.7
41.9 42.7
0
25
50
75
100
Norte Centro
Norte
Centro Sur
32.328.6
30.7 33.8
0
25
50
75
100
Norte Centro
Norte
Centro Sur
I. Introduccin
II. Resultados Enero - Marzo 2014
A. Actividad Econmica Regional
B. Inflacin Regional
C. Perspectivas sobre las Economas Regionales
III. Consideraciones Finales
Contenido
Consideraciones Finales Del anlisis de la informacin econmica regional y de las opiniones de los directivos empresariales entrevistados destaca lo siguiente:
La desaceleracin de la actividad econmica que se haba observado en la mayora de las regiones al cierre de 2013 se prolong al inicio de 2014. No obstante, hacia el final del primer trimestre del ao algunos indicadores de la actividad econmica regional comenzaron a presentar una ligera mejora.
Las perspectivas de los directivos consultados sobre el crecimiento econmico de las regiones durante los siguientes 6 y 12 meses apuntan a un mayor dinamismo de la actividad econmica.
Dicha expectativa se sustenta principalmente en la recuperacin de la
economa de Estados Unidos, as como en un mayor dinamismo de la
inversin pblica en infraestructura.
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Consideraciones Finales Las perspectivas de los directivos entrevistados sobre la inflacin en el horizonte de 6 y 12 meses son optimistas. En particular, anticipan tasas de crecimiento anual de los costos laborales y de los precios de los insumos menores a las registradas durante el ao previo. En congruencia con esto, anticipan que los precios de venta de los bienes y servicios que ofrecen tambin crecern a tasas menores a las del ao previo en el horizonte referido.
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Junio 2014
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