FINANZAS CORPORATIVASMag. Edwin Olivera GuillénPrimera Parte
UNIDAD 1-GLOBALIZACION FINANCIERA Y PROCESO DE INVERSION
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LA GLOBALIZACION FINANCIERA PROCESA A UN RITMO ASOMBROSO LAS ACTIVIDADES FINANCIERAS INCORPORANDO RECURSOS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO.
GLOBALIZACIÓN :Es el proceso de integración de países, regiones, mercados, economías y concluirá con la implementación de un mercado mundial en el que se comercian productos idénticos, producidos por empresas cuyo origen es difícil determinar porque sus operaciones están distribuidas en varios países.Ante el fenómeno de la globalización que implica el libre movimiento de capitales y el levantamiento de distintos tipo de restricciones ( físicas, aduaneras, impositivas) las finanzas corporativas han adquirido particular importancia
CARACTERISTICAS
1. La reducción de las barreras comerciales y el auge del comercio mundial.
2. La estandarización de los bienes y servicios y cierta homogeneización de los gustos a nivel mundial.
3. El encogimiento del espacio geográfico y tecnología.4. El neoliberalismo y el fin de la “guerra fría”5. La reducción del papel del Estado en la economía y la creciente
privatización de la misma.6. La tercera revolución industrial, que implica cambios drásticos
en la tecnología, la organización y las relaciones sociales y políticas.
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GLOBALIZACION
LIBERACIONECONOMICA
INTERNACIONALIZACION DE ACT.
INTERDEPENDENCIAECONOMICA
ACUERDOSBILATERALES
DESLOCALIZACION DE LA PROD.
FRAGMENTACION DE LA
PROD.
DEPENDENCIA ECONOMICA
ENTRE PAISES
ABARATAMIENTO DE LA
PRODUCCION
ELIMINACION DE
ARANCELES
AVANCE DE LA TECNOLOGIA
AGENTES DE LA GLOBALIZACION
1. Empresas Multinacionales, son empresas que operan en diversos países como la corporación Hyundai, Samsung
2. Bancos Multinacionales, que operan en las Bolsas de New York, Londres, Tokio, Frankfurt, Hong Kong
3. Tecnócratas Internacionales, con líderes de opinión como: Barack Obama, Dilma Rouseff, Angela Merkel.
4. Organismos Financieros Internacionales como el Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional.
VENTAJAS
Disminución de costos de producción Aumento de empleo en las zonas donde se instalan las
empresas multinacionales. Aumento de la competitividad Se descubren e implementan nuevas tecnologías Mayor accesibilidad de bienes y servicios
DESVENTAJAS
Desigualdad económica entre países Desigualdad económica dentro de cada nación por
localización y centralización económica. En los países desarrollados aumenta el desempleo y la
pobreza. Mayor dominación de los países en desarrollo:
competencia y fuga de capitales. Degradación del medio ambiente.
HISTORIA DE LA GLOBALIZACION -etapas
• S XV - la conquista europea de ultramar• S XIX- la revolución industrial• S XX - globalización financiera• S XXI- globalización económica y expansión del capitalismo en sus formas.
capital financierocapital productivocapital comercial
HISTORIA DE LA GLOBALIZACION- hechos
Los Bancos de Inversión Merril Linch y Golden Sachs se encargan de vender las acciones de empresas a los inversionistas, implementando deptos., finanzas corporativas, son destacables:• 1999 nace el Euro con la unión de 11 países• 1993 la inflación e indexación de deudas en Europa• 1988 la fusión RIR, Nabisco corporación• 1972 se emiten los futuros financieros en fluctuaciones• 1960 nace el eurodolar• 1929 la gran crisis financiera• 1792 creación de la Bolsa de New York
INDICADORES GLOBALES
El volumen del comercio mundial Las transacciones en los mercados
financieros internacionales. La transnacionalización de las empresas La internacionalización de la inversiones
Volumen del comercio mundial
Durante los últimos años las exportaciones de Perú, crecieron más rápidamente que cualquier otro país de América Latina desde 1986 que se aperturo el proceso.Pasando del 7% al 15% anual llegando a un record de 23% en 1995 alcanzando 46,000 mil millones en 1999 solo superadas por Brasil.Ocupando el vigésimo cuarto lugar de países tradicionalmente exportadores como España, Suiza, Suecia.
Las Transacciones en los Mercados Financieros
El crecimiento sin precedentes de la Inversión Extranjera Neta (IED) parece indicar que el proceso de globalización productiva se esta acelerando, a 1995 había en el mundo 38,000 empresas multinacionales y transnacionales con 250,000 filiales y sucursales establecidas en muchos países y con activos globales de 2.6 billones de dólares.Concentrándose en la Unión Europea, Estados Unidos y Japón; con fuerte crecimiento en los países emergentes China, Indonesia, México, Malasia y Tailandia con rápido crecimiento.
La transnacionalizacion de las empresas
A nivel de empresas la globalización toma 3 formas: Empresa Internacional, si esta involucrado en las
exportaciones o importaciones. Empresa Multinacional, si traslada a otro país una parte de
sus operaciones, tiene una matriz donde se toman las decisiones de filiales o sucursales.
Empresa Transnacional, si sus actividades multinacionales forman una red tan compleja que resulta difícil determinar el país de origen entre la matriz y sucursales. Ej. Unilever, Philips, Ford, Sony,
La internacionalización de las inversiones
Existen varias fuentes de ventaja para las empresas multinacionales en la economía global: Un mercado de mayor tamaño permite aprovechar las economías de
escala. Los desfases en los ciclos de negocios proporcionan los beneficios de
la diversificación. Una empresa multinacional tiene acceso a fuentes de financiamiento
mas baratas y adaptables. Tiene mayor proyección de mercado y mayor potencial de crecimiento. Este proceso esta en auge dándose: adquisiciones, fusiones, inversión
extranjera, alianzas estratégicas, joint-ventures.
GLOBALIZACION FINANCIERA
Es el sector donde se registra el mayor crecimiento, son las finanzas internacionales, registrando un alto volumen de transacciones. Sin embargo hay que precisar: Al crear oportunidades también aumenta el riesgo.El principal riesgo es el cambiario, relacionado a la
volatilidad del tipo de cambio. Otro es el relacionado a las tasas de interés de los
diferentes productos y zonas geográficas (moneda). Además del riesgo económico, como del político.
UNIDAD 2: LA EMPRESA Y EL DIRECTOR FINANCIERO
LAS FINANZAS Y LA EMPRESA
La alta complejidad y competitividad de los mercados, como producto de cambios continuos, profundos y acelerados en un entorno globalizado; requiere de un máximo de eficacia y eficiencia en el manejo de las empresas, por ello las finanzas requieren:1. Interrelación entre sectores y procesos de la empresa2. Considerar índices y ratios financieros e indicadores operativos
que involucre la planificación.3. El presupuesto financiero proyectado y ejecutado.4. Objetivos financieros (4): máxima rentabilidad, mayor valor
agregado, clientes y consumidores satisfechos y mayor participación de mercado.
AMBITO DE ESTUDIO DE LAS FINANZAS
El área de finanzas se encarga del logro de los objetivos financieros, como el manejo de recursos económicos y financieros (internos como externos) necesarios para alcanzar los objetivos y metas empresariales.Por tanto el ámbito abarca tanto la valoración de activos como el análisis de las decisiones financieras tendentes a crear valor utilizando instrumentos de medición de rentabilidad (TIR, VAN, relación B/C) y otros instrumentos de medición.
LA INFORMACION FINANCIERA, PUNTO DE PARTIDA PARA LA TOMA DE DECISIONES
Las finanzas tienen su origen en la finalización de una transacción económica con la transferencia de recursos financieros, proviene del latín “finis” que equivale a la evaluación de resultados. El análisis financiero comienza desde el mismo momento en que se elaboran los estados financieros, que en si constituyen el producto final del proceso contable.Sin embargo así este aplique los PBCGA requiere sean analizados correctamente y que se tomen de ellos los puntos clave y vulnerables de la organización empresarial.
LAS FINANZAS Y EL GOBIERNO CORPORATIVO
Las prácticas de Gobierno Corporativo, añaden valor a la empresa y viabilizan negocios con empresas globales.COMPRENDE1. Apropiada formación del Directorio, directores con distinto background (diversa
formación complementaria).2. Una cultura de gestión empresarial.3. Ordenamiento de los valores macro y microPAPEL DEL DIRECTORIO4. Objetivos Financieros 5. Visión estratégica de largo plazoPRACTICAS DE GOB. CORP. INTERNACIONALMENTE ACEPTADOS6. Incorporar a Directores Independientes7. Los Directorios deben aplicar principios de control establecidos8. Brindar confianza a inversionistas minoritarios
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GERENTE FINANCIERO. Adquisición y uso de fondos
. Llevar a cabo gestión de riesgos económicos. Planeación , asignación y control de fondos
. Estados Económicos Financieros
FINANZAS OPERATIVAS DE CORTO PLAZO
FINANZAS DE LARGO PLAZO
GESTION DE
RIESGOS
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FINANZAS OPERATIVAS DE CORTO PLAZO
FINANZAS DE LARGO PLAZO
GESTION DERIESGOS
-operación ordinaria de la empresa, compras, producción, ventas.-reflejado en el Activo y Pasivo Crrte.tesorería.clientes.existencias.proveedores
-gestión y toma de decisiones que compromete la estructura financiera de corto y largo plazo.-decisiones de :.inversión.financiación.dividendos
Aplica los instrum de deribados financieros
Afecta la calidad de flujo de caja y valor d empresa.
MAXIMIZANDO EL VALOR DE LA EMPRESA
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DECISIONES DEINVERSION
DECISIONES DEFINANCIAMIENTO
DECISIONES DE DIVIDENDOS
Tasa Mínima Exigida
Rendimiento
Mezcla de Financiamiento
Tipo de Financiamiento
Centro de Dividendos
Tipo de Dividendos
FINANCIAMIENTO 1
FINANCIAMIENTO PROVENIENTE DE ACCIONISTAS (PREFERENTES)Fuentes Externas:- Nuevos aportes de capital - Acciones comunes- Acciones privilegiadas
Fuentes Internas:- Utilidades no distribuidas- Decreto de dividendos en acciones
FINANCIAMIENTO 2
FINANCIAMIENTO PROVENIENTE DE TERCEROSFinanciamiento de Instituciones Financieras:- Préstamos a Largo Plazo- Préstamos Hipotecarios- Arrendamiento Financiero
Emisión de Títulos de Deuda y Obligaciones:- Bonos (desventajas: velocidad, flexibilidad, costos de emisión)- Bonos convertibles (convertibles en acciones)- Certificados de Acciones (Warrants: bonos a precio fijo no convertible)
Otras Fuentes:- Arrendamiento Operativo sobre Productos- Otras acciones de SAB
La empresa en la organización económica
Un empresa es una persona jurídica, en la que en su “escritura de constitución” se refleja el objeto social del negocio y como se va a financiar, gestionar y dirigir; todo esto en el marco legal del estado siendo sus formas: Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada. SCR Sociedad Colectiva Sociedad Anónima (Abierta y Cerrada) Sociedades Civiles EIR Ltda.
El Director Financiero, es el responsable de las :- Decisiones de Inversión- Decisiones de Financiamiento- Temas de Planificación
Dependiendo del tamaño de la empresa hay un organigrama operativo y funcional
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GERENTE FINANCIERO
TESORERO JEFE DE CONTROLDE GESTION
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.Empresa
s.a. g.f.
MERCADOS FINANCIEROS
.bolsa.mercado de bonos
.mercado de bs.Mercado de divisas
INTERMEDIARIOSFINANCIEROS
.fondos de inversión.fondos de pensiones
INSTITUCIONES FINANCIERAS
. bancos. financieras
INVERSIONISTAS
El objetivo financiero natural de las empresas consiste en conseguir el máximo valor actual de mercado.El valor de mercado de la buena reputación.Los stakeholders o grupos de interés financiero en la empresa.
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Operaciones de la empresa
ACTIVOSREALES
Inversiones
ACTIVOSFINANCIE
ROS
GERENTEFINANCIERO