Post on 13-Aug-2015
asa de Rendimiento Simple:
Se denomina interés simple al interés que se aplica siempre sobre el capital inicial,
debido a que los intereses generados no se capitalizan.
El interés simple es un tipo de interés que siempre se calcula sobre el capital inicial
sin la capitalización de los intereses, de suerte que los intereses generados no se
incluyen en el cálculo futuro de los intereses, permaneciendo el capital fijo.
El interés simple, por no capitalizar intereses resulta siempre menor al interés
compuesto, puesto que la base para su cálculo permanece constante en el tiempo, a
diferencia del interés compuesto.
El interés simple es de poco o nulo uso en el sector financiero formal, pues este
opera bajo el interés compuesto. El interés simple es utilizado por el sistema
financiero informal, por los prestamistas particulares y prenderías.
El cálculo del interés simple muy sencillo; veamos:
Supongamos un capital de $10.000.000 a un interés del 5% mensual prestado por 12
meses.
Tendremos entonces (10.000.000*0.05)*12 = 6.000.000. El rendimiento de ese
préstamo durante los 12 meses es de $6.000.000 que corresponde a un rendimiento de
$500.000 mensuales.
Vemos que el rendimiento mensual es constante, esto debido a que siempre se
calcula sobre el capital inicial que en este caso es de $10.000.000. [10.000.000 *5% =
500.000]
Si se tratara de interés compuesto, el mismo préstamo con las mismas condiciones
tendría un rendimiento superior. Veamos:
X = 10.000.000 * (1.05) ^12 = 17.958.563.
Quiere decir esto que el interés compuesto generó durante el mismo periodo la suma
de $7.958.563 que es superior a lo generado por el interés simple.
Esto se debe a que en el interés compuesto, en cada periodo la el capital sobre el cual
se calculan los intereses se incrementa en el valor de los intereses del periodo
anterior, por lo que cada mes este capital sufre un incremento.
Por estas diferencias, es que no se puede comparar una tasa de interés simple con una
tasa de interés simple, puesto que nunca serán iguales o equivalentes. Para que el
resultado fuera igual, la tasa de interés simple debe ser superior a la tasa de interés
compuesto.
Tasa de Rendimiento Sobre la inversión:
Se define como el cociente entre el promedio de ganancias netas (de depreciaciones e
impuestos) sobre inversión inicial (la inversión fija más el capital de trabajo).
Existen discrepancias en esta definición, pues en ocasiones se toman las ganancias sin
descontar depreciaciones o impuestos o se considera el concepto de una ganancia
promedio, la ganancia de un año representativo o la del primer año (de dudosa
utilidad).También existen problemas en la definición de inversiones pues a veces no
se añade a la inversión fija la inversión que representa un incremento al capital de
trabajo. En otros modelos se considera una inversión promedio o inversiones
contablemente capitalizadas o adición al concepto de inversión, otros rubros de
gastos.
Este método se basa en la comparación de los flujos netos de efectivo a cualquier
nivel, contra la inversión inicial. En ocasiones también se emplea sacando los flujos
netos promedio del proyecto y se comparan con la inversión inicial.
La regla de decisión es: se elige el que mayor rentabilidad presente de la relación
siguiente:
ROI= Suma de Flujos Netos/ Número de años/Inversión Inicial
El Rendimiento sobre la Inversión o Índice de Rentabilidad Económica muestra la
capacidad básica de la entidad para generar utilidades, o lo que es lo mismo, la
utilidad que se obtiene por cada peso de activo total invertido. Proporciona el nivel de
eficacia de la gestión, el nivel de rendimiento de las inversiones realizadas. Muestra
en cuánto aumentó el enriquecimiento de la empresa como producto del beneficio
obtenido y se calcula a través de la división de las Utilidades antes de Impuesto entre
el activo total.
Rendimiento sobre la inversión = Utilidad antes de intereses e impuestos / Activo
total
Tabla No.16. Comportamiento del Rendimiento sobre la Inversión.
Ratio Financiero 200
5
2006 Promedio
Rendimiento sobre la Inversión 0.01 0.12 0.07
La capacidad básica de la entidad para generar utilidades por cada peso de Activo
Total invertido es muy baja, lo cual denota bajo nivel de eficacia de la gestión. El
enriquecimiento de la empresa, como producto del beneficio obtenido, apenas
aumenta como consecuencia de sus bajas razones de rotación y de su bajo margen de
utilidad sobre las ventas.
La Rentabilidad Económica está en función del Margen Neto que se obtenga del
resultado de la gestión de la empresa y del grado de Rotación del Activo.
Causas de la Inflación:
Inflación Monetaria
Cuando se está ante una inflación monetaria la oferta de dinero crece a una tasa
superior a la tasa de crecimiento de la demanda de dinero. El principal fundamento
teórico de quienes aplican esta teoría es la teoría cuantitativa del dinero.
Los orígenes del exceso de oferta de dinero pueden ser una monetización del déficit
del Gobierno u otra causa.
Monetización del Déficit del Gobierno
Cuando el gobierno tiene déficit fiscal, puede financiarlo con endeudamiento,
reduciendo reservas internacionales, o bien imprimiendo moneda. Desde el punto de
vista de la contabilidad gubernamental la impresión de moneda para financiar el
déficit constituye un préstamo del Banco Central, es decir, un activo del Banco
Central, por lo que se mantiene equilibrado el balance del mismo.
Este tipo de emisión de dinero implica un aumento de la oferta de dinero, mientras
que la demanda de dinero se mantuvo constante (ceteris paribus), lo que significa un
exceso de oferta de dinero.
En esta etapa se puede analizar el problema teniendo en cuenta el régimen cambiario
del país en cuestión. Bajo tipo de cambio fijo, los agentes locales cambiarán moneda
local por moneda extranjera. Como el Banco Central se comprometió a mantener el
tipo de cambio fijo, debe comprar moneda nacional hasta que se elimine la presión
cambiaria (si no hace esto, el tipo de cambio sube). El hecho de que los agentes se
desprendan de moneda local y que el banco central compre la misma, significa que la
oferta de dinero disminuye. De este modo se vuelve a una situación en la que la oferta
de dinero sigue siendo igual a la demanda, pero en el proceso el Banco Central perdió
reservas internacionales. Si el gobierno no puede eliminar el déficit fiscal ni obtener
financiamiento externo, el Banco Central no puede mantener la paridad de la moneda
y se ve obligado a devaluar. La devaluación implica inflación, debido a que los
precios de los productos transables aumentan.
Con tipo de cambio flexible, el Banco Central no se ve obligado a mantener el valor
de la moneda, por lo que no pierde reservas para este fin. Sin embargo, el proceso por
el cual el déficit fiscal se traslada a los precios es similar: el tipo de cambio se
deprecia provocando un alza en los precios. Debido a que el alza de precios implica
una pérdida del ingreso real, esta pérdida de ingreso real se suele denominar
"impuesto inflacionario".
Además del financiamiento del déficit del gobierno con emisión, la oferta monetaria
puede crecer y generar inflación por otras causas, principalmente relacionadas con
una política del Banco Central. Por ejemplo, el Banco Central puede realizar una
política monetaria expansiva aumentando la oferta monetaria para estimular la
producción. Pero si la demanda de dinero no crece junto con la oferta, o bien la
producción no crece debido a otros factores (que pueden ser externos), puede existir
una presión inflacionaria.
Inflación de Demanda
La inflación de demanda corresponde con la explicación keynesiana de la inflación:
La demanda de bienes y servicios de una economía es mayor a la oferta de los
mismos. La demanda puede provenir de diversos sectores y para diferentes
finalidades:
1. Por parte de las familias: productos y servicios finales, o sea, de bienes y
servicios de consumo;
2. Por parte de empresas para ampliar su capacidad productiva, es decir,
inversión;
3. Por parte del gobierno, que puede ser inversión productiva o bien gasto que no
aumentará directamente la oferta global del país;
4. Por parte del sector externo, es decir, exportaciones
Esta causa de la inflación se presenta cuando la capacidad productiva (oferta de
bienes) no puede aumentar al mismo ritmo con el que crece la demanda de bienes.
Puede estar relacionada con la política monetaria, por ejemplo, si la política
monetaria mantiene baja o negativa la tasa de interés real, esto puede estimular el
consumo pero no la inversión, resultando en una presión inflacionaria.
Inflación de Costos
Dado que el precio final de bienes y servicios está íntimamente relacionado con los
costos incurridos en su producción, un aumento en los costos generará un aumento
del precio final de los mismos. Para analizar las causas del aumento de los costos de
producción, resulta útil agrupar los insumos que se utilizan en categorías. Así
tenemos que los insumos utilizados para producir bienes y servicios pueden ser
agrupados en
mano de obra;
materias primas que pueden ser commodities internacionales como petróleo o
granos, o materias primas cuyo precio no se fija en mercados internacionales;
maquinaria, que también puede ser producida localmente o importada;
servicios, por ejemplo, el transporte, que a su vez depende fuertemente del
precio del petróleo etc.
El aumento del precio de cualquiera de estos insumos, se puede trasladar al precio
final de los bienes, lo que puede ser el gatillo que dispare los mecanismos de
propagación para que este aumento de precios se transforme en inflación. Por
ejemplo, el aumento de la demanda de commodities (petróleo, granos, metales, etc.)
por parte de China e India provocó un aumento a nivel mundial en el precio de los
mismos. Esto aumentó los costos de producción de numerosos bienes y servicios a
nivel mundial (costos de transporte, precios de insumos como cobre, acero, etc.,
precios de alimentos debido al aumento del precio de los granos, etc.).
Volviendo a otros insumos de producción, la mano de obra también constituye una
parte importante de los costos de gran parte de productos y servicios, por lo que un
aumento en el costo laboral tendrá gran importancia en la determinación de la
inflación. Las causas de un aumento en los salarios pueden ser varias, por ejemplo los
trabajadores pueden reclamar un aumento de salarios superior al aumento de su
productividad. En este punto resulta útil volver a diferenciar los conceptos de
presiones inflacionarias y mecanismos de propagación. Un reclamo salarial mayor al
aumento de la productividad constituye una presión inflacionaria, pero puede suceder
el caso que, ante un aumento del nivel de precios de una economía, los asalariados
reclamen aumentos salariales para mantener su capacidad de compra.
En este caso los aumentos salariales constituyen un mecanismo de propagación,
pudiéndose desatar lo que se denomina la "espiral salarios-precios". Este fenómeno
consiste en que los aumentos salariales se trasladarán a los precios, lo que provocará
mayor inflación y por consiguiente mayores aumentos salariales, lo que se trasladará
nuevamente a los precios y así sucesivamente.
Inflación estructural
La inflación estructural se debe a alguna característica de la estructura productiva de
una país que produce un aumento de precios, en particular hace referencia a "cuellos
de botella" en un sector determinado, que se trasladan mediante aumentos de precios
al resto de la economía.
Inflación Inercial
El concepto de inflación inercial hace referencia a una situación en la que los
mecanismos de propagación de la inflación ya se han instalado y son la principal
causa de que la inflación perdure en el tiempo.
Múltiples causas simultáneas de la inflación
La inflación suele tener múltiples causas simultáneas y a la hora de realizar un
diagnóstico de la inflación se deben tener en cuenta todas estas causas. También se
debe tener en cuenta otros aspectos como la historia, la cultura, la política, etc.,
elementos que tienen gran influencia en la formación de precios. Por ejemplo, no es
lo mismo que se produzca déficit fiscal junto a una devaluación en un país con
monopolios o con historias de hiperinflaciones, que se produzca en un país que no
sufrió inflación en los últimos años y con mercados más competitivos.
Dificultades en el uso de la TIR
Criterio de aceptación o rechazo. El criterio general sólo es cierto si el proyecto es del
tipo "prestar", es decir, si los primeros flujos de caja son negativos y los siguientes
positivos. Si el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flujos de caja positivos al
principio y negativos después), la decisión de aceptar o rechazar un proyecto se toma
justo al revés:
Si TIR Se rechazará el proyecto. La rentabilidad que nos está requiriendo este
préstamo es mayor que nuestro coste de oportunidad.
Si TIR Se aceptará el proyecto.
Comparación de proyectos excluyentes. Dos proyectos son excluyentes si solo se
puede llevar a cabo uno de ellos. Generalmente, la opción de inversión con la TIR
más alta es la preferida, siempre que los proyectos tengan el mismo riesgo, la misma
duración y la misma inversión inicial. Si no, será necesario aplicar el criterio de la
TIR de los flujos incrementales.
Proyectos especiales. Son proyectos especiales aquellos que en su serie de flujos de
caja hay más de un cambio de signo. Estos pueden tener más de una TIR, tantas como
cambios de signo. Esto complica el uso del criterio de la TIR para saber si aceptar o
rechazar la inversión. Para solucionar este problema, se suele utilizar la TIR
Corregida.
Depreciación:
Con excepción de los terrenos, la mayoría de los activos fijos tienen una vida útil
limitada ya sea por el desgaste resultante del uso, el deterioro físico causado por
terremotos, incendios y otros siniestros, la pérdida de utilidad comparativa respecto
de nuevos equipos y procesos o el agotamiento de su contenido. La disminución de su
valor, causada por los factores antes mencionados, se carga a un gasto llamado
depreciación.
La depreciación indica el monto del costo o gasto, que corresponde a cada periodo
fiscal. Se distribuye el costo total del activo a lo largo de su vida útil al asignar una
parte del costo del activo a cada periodo fiscal.
El cómputo de la depreciación de un período debe ser coherente con el criterio
utilizado para el bien depreciado, es decir, si este se incorpora al costo y nunca es
revaluado, la depreciación se calcula sobre el costo original de adquisición, mientras
que si existieron revalúos, debe computarse sobre los valores revaluados. Este cálculo
deberá realizarse cada vez que se incorpore un bien ó mejora con el fin de establecer
el nuevo importe a depreciar.
Por otro lado, debe considerarse el valor residual final ó valor recuperable que será el
que tendrá el bien cuando se discontinúe su empleo y se calcula deduciendo del
precio de venta los gastos necesarios para su venta, incluyendo los costos de
desinstalación y desmantelamiento, si estos fueran necesarios.
Importe
original+
Revalúos
efectuados-
Valor
recuperable=
Importe a
depreciar
Para calcular la depreciación imputable a cada período, debe conocerse:
Costo del bien, incluyendo los costos necesarios para su adquisición.
Vida útil del activo que deberá ser estimada técnicamente en función de las
características del bien, el uso que le dará, la política de mantenimiento del ente, la
existencia de mercados tecnológicos que provoquen su obsolencia, etc.
Valor residual final.
Método de depreciación a utilizar para distribuir su costo a través de los períodos
contables.
Métodos de depreciación
Se han desarrollado varios métodos para estimar el gasto por depreciación de los
activos fijos tangibles. Los cuatro métodos de depreciación más utilizados son:
El de la línea recta.
El de unidades producidas.
El de la suma de los dígitos de los años.
El del doble saldo decreciente.
La depreciación de un año varía de acuerdo con el método seleccionado pero la
depreciación total a lo largo de la vida útil del activo no puede ir más allá del valor de
recuperación. Algunos métodos de depreciación dan como resultado un gasto mayor
en los primeros años de vida del activo, lo cual repercute en las utilidades netas del
periodo. Por tanto, el contador debe evaluar con cuidado todos los factores, antes de
seleccionar un método para depreciar los activos fijos.
Como se realizaa el método de selección más adecuado:
Para el cálculo de la Depreciación, se pueden utilizar diferentes métodos como la
línea recta, la reducción de saldos, la suma de los dígitos y método de unidades de
producción entre otros.
Método de la línea recta
El método de la línea recta es el método mas sencillo y más utilizado por las
empresas, y consiste en dividir el valor del activo entre la vida útil del mismo. Valor
del activo/Vida útil.
Para utilizar este método primero determinemos la vida útil de los diferentes activos.
Según el decreto 3019 de 1989, los inmuebles tienen una vida útil de 20 años, los
bienes muebles, maquinaria y equipo, trenes aviones y barcos, tienen una vida útil de
10 años, y los vehículos y computadores tienen una vida útil de 5 años.
Además de la vida útil, se maneja otro concepto conocido como valor de salvamento
o valor residual, y es aquel valor por el que la empresa calcula que se podrá vender el
activo una vez finalizada la vida útil del mismo. El valor de salvamento no es
obligatorio.
Una vez determinada la vida útil y el valor de salvamento de cada activo, se procede a
realizar el cálculo de la depreciación.
Supongamos un vehículo cuyo valor es de $30.000.000.
Se tiene entonces (30.000.000 /5) = 6.000.000.
Así como se determina la depreciación anual, también se puede calcular de forma
mensual, para lo cual se divide en los 60 meses que tienen los 5 años
Ese procedimiento se hace cada periodo hasta depreciar totalmente el activo.
Método de la suma de los dígitos del año
Este es un método de depreciación acelerada que busca determinar una mayor
alícuota de depreciación en los primeros años de vida útil del activo.
La formula que se aplica es: (Vida útil/suma dígitos)*Valor activo
Donde se tiene que:
Suma de los dígitos es igual a (V(V+1))/2 donde V es la vida útil del activo.
Ahora determinemos el factor.
Suponiendo el mismo ejemplo del vehículo tendremos:
(5(5+1)/2
(5*6)/2 = 15
Luego,
5/15 = 0,3333
Es decir que para el primer año, la depreciación será igual al 33.333% del valor del
activo. (30.000.000 * 33,3333% = 10.000.000)
Para el segundo año:
4/15 = 0,2666
Luego, para el segundo año la depreciación corresponde al 26.666% del valor del
activo (30.000.000 * 26,666% = 8.000.000)
Para el tercer año:
3/15 = 0,2
Quiere decir entonces que la depreciación para el tercer año corresponderá al 20 del
valor del activo. (30.000.000 * 20% = 6.000.000)
Y así sucesivamente. Todo lo que hay que hacer es dividir la vida útil restante entre el
factor inicialmente calculado.
Método de la reducción de saldos
Este es otro método que permite la depreciación acelerada. Para su implementación,
exige necesariamente la utilización de un valor de salvamento, de lo contrario en el
primer año se depreciaría el 100% del activo, por lo perdería validez este método.
La formula a utilizar es la siguiente:
Tasa de depreciación = 1- (Valor de salvamento/Valor activo)1/n
Donde n es el la vida útil del activo
Como se puede ver, lo primero que se debe hacer, es determinar la tasa de
depreciación, para luego aplicar esa tasa al valor no depreciado del activo o saldo sin
de preciar
Continuando con el ejemplo del vehículo (suponiendo un valor de salvamento del
10% del valor del vehículo) tendremos:
1- ( 3.000.000/30.000.000)1/5 = 0,36904
Una vez determinada la tasa de depreciación se aplica al valor el activo sin depreciar,
que para el primer periodo es de 30.000.000
Entonces 30.000.000 * 0,36904 = 11.071.279,67
Para el segundo periodo, el valor sin depreciar es de (30.000.000-11.071.279,67) =
18.928.720,33, por lo que la depreciación para este segundo periodo será de:
18.928.720,33 * 0,36904 = 6.985.505,22
Así sucesivamente hasta el último año de vida útil
Método de las unidades de producción
Este método es muy similar al de la línea recta en cuanto se distribuye la depreciación
de forma equitativa en cada uno de los periodos.
Para determinar la depreciación por este método, se divide en primer lugar el valor
del activo por el número de unidades que puede producir durante toda su vida útil.
Luego, en cada periodo se multiplica el número de unidades producidas en el periodo
por el costo de depreciación correspondiente a cada unidad.
Ejemplo: Se tiene una máquina valuada en $10.000.000 que puede producir en toda
su vida útil 20.000 unidades.
Entonces, 10.000.000/20.000 = 500. Quiere decir que a cada unidad que se produzca
se le carga un costo por depreciación de $500
Si en el primer periodo, las unidades producidas por la maquina fue de 2.000
unidades, tenemos que la depreciación por el primer periodo es de: 2.000 * 500 =
1.000.000, y así con cada periodo.