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CAPTULO IMARCO INTRODUCTORIO1.1. INTRODUCCIN

En el marco de la poltica fiscal boliviana, el Presupuesto General del Estado cuenta con gastos y recursos que permiten cumplir diferentes lineamientos, por ejemplo:

Garantizar la estabilidad y sostenibilidad macroeconmica con contenido social y redistribucin del ingreso.

Garantizar la continuidad de polticas sociales de redistribucin de recursos (Bono Juancito Pinto, Renta Dignidad y Juana Azurduy).

Consolidar el Modelo Econmico, Social Comunitario y Productivo, que genera y distribuye los excedentes econmicos.

Primera emisin de Bonos Soberanos que posicionara Bolivia como un pas solvente y confiable a nivel internacional.

El presente trabajo de investigacin se basa en demostrar la rentabilidad que se puede obtener mediante la negociacin de bonos verdes o bonos de carbn con pases industrializados y el apalancamiento financiero que puede tener el Estado Plurinacional de Bolivia con la eficiente administracin de los recursos emergentes de estos bonos.

As como los Bonos Soberanos emitidos por Bolivia permiten captar recursos financieros, los bonos de carbono (tambin llamados Crditos de Carbono) son un mecanismo internacional de descontaminacin para reducir las emisiones contaminantes al medio ambiente; es uno de los tres mecanismos propuestos en el Protocolo de Kyoto para la reduccin de emisiones causantes del calentamiento global o efecto invernadero (GEI o gases de efecto invernadero), los bonos de carbono tambin ayudan a la agricultura para una mejor produccin, al margen de estos beneficios para la humanidad, Bolivia al ser un pas que cuenta con una incipiente industria no genera el dixido de carbono, lo que permitira negociar estos Bonos Verdes en Mercados Burstiles donde exista el inters de contar con ellos.

Inicialmente fue una propuesta lanzada por la economista Argentina Graciela Chichilnisky en 1993 y finalmente fue incluida dentro de los mecanismos de desarrollo limpio del protocolo de Kioto en 1997.

1.2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Como se puede observar en la tabla N1.1 a medida que transcurrieron los aos el Estado Plurinacional de Bolivia fue incrementando sus recaudaciones tributarias, aspecto que no cubri las necesidades de la comunidad debido a que las demandas o requerimientos tambin se fueron incrementando, de igual manera se busca maximizar los ingresos del pas.

TABLA N 1.1: RECAUDACIN TRIBUTARIA 2006-2013Fuente: Peridico La Razn, 7 noviembre 2012.

TABLA N 1.2: INGRESOS POR VENTA DE HIDROCARBUROS

Fuente: Viceministerio de Presupuesto y contabilidad Fiscal.

Asimismo, Bolivia es un pas que contempla en su presupuesto de ingresos como fuente principal de recursos financieros, hidrocarburos (Tabla N1.2), mismos que tambin son insuficientes para cubrir las demandas de la sociedad; en este entendido el Gobierno ha optado por la comercializacin de Bonos Soberanos que permitir incrementar los recursos financieros del Estado Plurinacional de Bolivia para cumplir parcialmente con sus fines, al margen de mostrar fuera de nuestras fronteras la confiabilidad y seguridad jurdica con que se cuenta en el pas.

Con el transcurso de los aos se advierte que la evolucin en Inversin Pblica es positiva, aspecto que beneficia al Pas.

Asimismo, se puede advertir que el Estado Plurinacional de Bolivia en cuanto a la inversin pblica los dos ltimos periodos ha tenido un crecimiento considerable, aspecto que requiere contar a futuro con mayores recursos financieros (Tabla N1.3).

TABLA N 1.3: Fuente: Viceministerio de Presupuesto y Contabilidad Fiscal.El dato de la gestin 2013 proviene de la revista Economa Plural.2014 datos programados en el presupuesto.

Si bien el Estado Plurinacional de Bolivia cuenta con fuentes de financiamiento tradicionales como los mencionados en lneas precedentes; al no ser un pas industrializado que permita incrementar sus exportaciones para la captacin de mayores recursos, requiere de nuevas estrategias de apalancamiento financiero.

La captacin de ingresos por medio de impuestos, comercializacin de bonos soberanos, etc. permiten al Estado Plurinacional de Bolivia invertir en diferentes sectores pblicos como se muestra (Tabla N1.4).

TABLA N 1.4:

Fuente: Presupuesto General del Estado 2013.

Crecimiento de los gastos

El Presupuesto Consolidado muestra que los gastos corrientes estn incrementndose en 20%, mientras que los gastos de capital (inversin y otros) en 10%, en relacin a la anterior gestin.

El gasto en jubilaciones y pensiones, que desde el cambio del Sistema de Pensiones del ao 1997 se ha convertido en un peso significativo para las Finanzas Pblicas, se incrementa en gran medida (17%), llegando el 2012 a un monto de Bs. 5.927 millones, lo que sugiere que la nueva Ley de Pensiones, de diciembre de 2010, ha generado nuevamente mayores obligaciones, de un Tesoro General del Estado (TGE) deficitario, hacia el sector pasivo.

Por otro lado, llama la atencin el monto que la presentacin del Ministerio de Economa y Finanzas Publicas indica para la subvencin a los hidrocarburos del ao 2012. El ao 2010 se sealaba que esta obligacin tena un costo aproximado de $US 380 millones de dlares y el Presupuesto de la Gestin 2011 presentaba una previsin de $US 360 millones. Sin embargo, el 2012 se necesit $US 755millones.

Como se observa en el Tabla N1.5, los gastos corrientes se han incrementado significativamente en los ltimos aos. El 2013, los gastos corrientes significan casi 4 veces lo que eran el ao 2008. Si bien una parte importante de este crecimiento se debe a la incorporacin de las operaciones del sector hidrocarburos en el Presupuesto General a travs de YPFB, tambin se advierte que todos los niveles de Gobierno, que reciben mayores recursos desde la gestin 2005, los ingresos corrientes de todo el Sector Pblico aumentan en 17% con relacin a la anterior gestin, los gastos corrientes aumentarn en 20%; y mientras los ingresos de capital aumentan en 4%, los gastos de capital aumentan en 10%.

TABLA N1.5: GASTOS CORRIENTES 2008 -2013EN MILLONES DE BS.

Fuente: Flujo Financiero Consolidado del Presupuesto.

En sntesis, los gastos totales estn creciendo ms que los ingresos totales; y ahora, por lo tanto, nuevamente los gastos son mayores a los ingresos dando lugar al dficit.

En consulta con las empresas petroleras que operan en Bolivia, el Gobierno del presidente Evo Morales identific al menos 22 problemas importantes en la produccin nacional de hidrocarburos, que deberan ser subsanados, aunque sea parcialmente, con la reforma de la ley sectorial.

1.2.1. FORMULACIN DEL PROBLEMA

Una vez conocido el comportamiento de las Finanzas Pblicas en nuestro Pas, para establecer la causa de una situacin problemtica, se aplic la tcnica de la Espina de Ishikawa (espina de pescado), misma que nos permite determinar cules son las causas de un problema las que deben ser priorizadas, como se muestra (Grfico N 1.1):

GRFICO N 1.1: DIAGRAMA DE ISHIKAWADeficiencias en produccin de hidrocarburosInadecuada estrategia de apalancamiento financiero

Decisiones erradasPolticas de gobierno

Deficiente evaluacin del mercadoFalta de estrategias

BAJO NIVEL DE RECURSOS FINANCIEROS

Tecnologa obsoleta

Exigencias sociales

Economa inestablePlanes de produccin

Incipiente produccin nacionalSubvencin a los hidrocarburos

Fuente y Elaboracin propia en base a un diagnstico del presidente Evo Morales Ayma el 7 de enero del 2010.

El presente trabajo de investigacin corresponde al estudio sobre Bonos de carbono para la negociacin con pases de mayor industrializacin que no cuenten con el cupo necesario que les permita la emisin total de dixido de carbono (CO2).

En l se observan los aspectos relevantes sobre el potencial de reduccin de emisiones de CO2 y los ingresos esperados de acuerdo a la cotizacin de los bonos verdes dentro del mercado Internacional.

Habiendo realizado un anlisis de las principales causas del bajo nivel de recursos financieros en el municipio de La Paz respecto a la inversin pblica para el sector salud, se formula el siguiente problema:

A travs de qu estrategia de apalancamiento financiero se podr incrementar la inversin pblica en el sector salud del municipio de La Paz?

1.3. JUSTIFICACIN

1.3.1. JUSTIFICACIN TERICA

La investigacin es importante, debido a que en el campo de las finanzas existe una diversidad de estrategias de apalancamiento financiero y paralelamente se hace referencia a la negociacin de activos financieros de renta fija que son negociados en Bolsa, que en este caso particular tiene gran relevancia las fuentes y los recursos obtenidos en el Presupuesto General del Estado, recursos que permiten minimizar el dficit fiscal.

1.3.2. JUSTIFICACIN METODOLGICA

Se har uso de mtodos y tcnicas que puedan responder al problema. Se utilizaran instrumentos tales como: entrevistas y documentadas que servirn para la obtencin de informacin y recoleccin de datos que se utilizarn para desarrollar el proyecto.

1.3.3. JUSTIFICACIN PRCTICA

Una estrategia de apalancamiento financiero, permitir que el Gobierno Autnomo Municipal de La Paz, cuente con una fuente de ingresos adicional para incrementar sus recursos y minimizar el dficit fiscal, aspecto que permitir cumplir con los compromisos de Inversin Pblica con que cuenta el Gobierno.

1.3.4. JUSTIFICACIN ECONMICA

Uno de los problemas histricos del Estado Plurinacional de Bolivia es la insuficiencia de recursos financieros, debido a que el presupuesto fiscal de cada gestin no alcanza a cubrir las necesidades y requerimientos de la sociedad, de esta forma se puede identificar que los gastos son mayores a los recursos, lo que implica que se debe establecer la forma de generar mayores recursos financieros.

La negociacin de bonos verdes o bonos de carbn ayudarn al Estado Plurinacional de Bolivia a incrementar su riqueza, siendo esta una forma de apalancar financieramente al Gobierno Autnomo Municipal de La Paz, donde intervendrn los pases industrializados que necesitan de un mayor cupo para la emisin del dixido de carbono (CO2) siendo esta la oportunidad de negociacin de bonos verdes del Estado Plurinacional de Bolivia.1.3.5. JUSTIFICACIN SOCIAL

La investigacin se justifica en trminos sociales debido a que sus resultados permitir prestar mayor atencin a las demandas de la comunidad entre las principales salud, problema suscitado por la falta de estrategias de apalancamiento financiero.

1.4. OBJETIVOS

1.4.1. OBJETIVO GENERAL

Desarrollar una estrategia de apalancamiento financiero a travs de la emisin y comercializacin de bonos verdes para incrementar la inversin pblica del sector salud en el Municipio de La Paz.

1.4.2. OBJETIVOS ESPECFICOS

1.4.2.1. OBJETIVOS ESPECFICOS DEL MARCO TERICO

Conocer acerca del comportamiento del valor de los bonos en base a los principios de la administracion financiera.

Definir el concepto de un ttulo valor: Bono.

Establecer los tipos de Bonos y el clculo de su precio.

Definir el apalancamiento financiero.

Introduccin al protocolo de Kyoto, antecedentes, efectos, cumplimiento y su entrada en vigor.

1.4.2.2. OBJETIVOS ESPECFICOS DEL MARCO PRCTICO Y PROPOSITIVO

Analizar la situacin actual de las estrategias de financiamiento del Gobierno Autnomo Municipal de La Paz.

Analizar las fuentes de financiamiento del Gobierno Autnomo Municipal de La Paz.

Identificar los requerimientos financieros para la administracion del sector Salud por parte del Gobierno Autnomo Municipal

Evaluar el mercado de bonos verdes.

Medir el impacto de apalancamiento financiero mediante la emisin de bonos verdes para el Estado Plurinacional de Bolivia.

Identificar el porcentaje de recursos que se podran asignar al Gobierno Autnomo Municipal de La Paz.

Para el cumplimiento de los Objetivos Especficos del marco prctico y terico, es necesario desarrollar las siguientes acciones (Tabla N 1.6).

TABLA N 1.6: CUADRO DE OBJETIVOS ESPECFICOS DEL MARCO PRCTICO Y PROPOSITIVO

OBJETIVOS ESPECFICOS DEL MARCO PRCTICO Y MARCO PROPOSITIVOACCIONES

Analizar la situacin actual de las estrategias de financiamiento del Gobierno Autnomo Municipal de La Paz Realizar un relevamiento de informacin. Analizar la problemtica.

Analizar las fuentes de financiamiento del Gobierno Autnomo Municipal de La Paz Analizar el entorno al Gobierno Municipal de La Paz Estudiar el presupuesto asignado.

Identificar los requerimientos financieros para la administracion del sector Salud por parte del Gobierno Autnomo Municipal Evaluar los requerimientos de los centros de salud administrados por el GAMLP

Evaluar el mercado de bonos verdes Analizar el comportamiento de los bonos verdes en la bolsa de valores. Determinar la demanda de bonos verdes.

Medir el impacto de apalancamiento financiero mediante la emisin de bonos verdes para el Estado Plurinacional de Bolivia Medir el rendimiento. Medir el riesgo.

Identificar el porcentaje de recursos que se podran asignar al Gobierno Autnomo Municipal de La Paz Determinar el monto

Fuente: Elaboracin propia.

1.5. ALCANCES DE LA INVESTIGACIN

1.5.1. ALCANCE TEMTICO

El proyecto de grado desarrollar temas acerca de las fuentes de financiamiento donde se encuentran la emisin de ttulos valores, el financiamiento para la inversin pblica acoplados a la emisin de bonos de carbn por medio del protocolo de Kyoto aterrizando en un apalancamiento financiero.

1.5.2. ALCANCE ESPACIAL

El estudio se realizar en la ciudad de La Paz en la Bolsa Boliviana de Valores, el Ministerio de Economa y Finanzas Pblicas y el Ministerio de Salud y Deportes, donde se realizar una evaluacin de la situacin actual del Gobierno Autnomo Municipal de La Paz en cuanto a sus recursos financieros y la asignacin de los mismos en el sector salud.

1.5.3. ALCANCE TEMPORAL

Se considerar un periodo de estudio desde el ao 2009 al presente, con la finalidad de determinar los cambios existentes en la economa del Estado Plurinacional de Bolivia que afecta a los recursos asignados al sector salud por el Gobierno Autnomo Municipal de La Paz, debido a ingresos por venta de bono, hidrocarburos, etc.