DIFERENCIA ENTRE PRECIO Y VALOR DE LAS ......PRECIO Y VALOR DE LAS EMPRESAS CHILENAS 2 MIREMOS EL...

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DIFERENCIA ENTRE DIFERENCIA ENTRE PRECIO Y VALOR PRECIO Y VALOR

DE LASDE LASEMPRESAS CHILENASEMPRESAS CHILENAS

2

MIREMOS EL 2013,MIREMOS EL 2013,VIENTO A VIENTO A FAVORFAVOR……..

PRECIO vs. VALORPRECIO vs. VALORGANAR EN LA CANCHAGANAR EN LA CANCHA

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ESTABILIDAD ESTABILIDAD MACROECONOMICAMACROECONOMICA

4

VISIVISIÓÓN MERCADON MERCADO

CHILE PIB CTA CTE INFLAC INTERES T.C. var.T.C

2000 8,9% 1,1% 8,0%

2001 3,5% -1,7% 3,6% 6,5%

2002 2,1% -1,0% 2,5% 3,0% 720,3

2003 3,8% -1,0% 2,8% 2,3% 592,8 -17,7%

2004 5,9% 2,2% 1,1% 2,3% 555,8 -6,2%

2005 5,6% 1,2% 3,1% 4,5% 512,0 -7,9%

2006 4,5% 4,9% 3,4% 5,3% 532,3 4,0%

2007 4,8% 4,6% 4,4% 6,0% 498,0 -6,4%

2008 3,3% -2,0% 8,7% 8,3% 638,5 28,2%

2009 -1,8% 2,5% 1,6% 0,5% 507,5 -20,5%

2010 5,1% 1,9% 1,4% 3,3% 468,0 -7,8%

2011 6,1% -1,6% 3,3% 5,3% 519,6 11,0%

2012 4,5% -2,5% 3,4% 5,0% 499,0 -4,0%

2013 4,8% -2,2% 3,1% 482,5 -3,3%

2014 485,5 0,6%

VISION ANUAL

5

CATASTRO DE PROYECTOS DE INVERSICATASTRO DE PROYECTOS DE INVERSIÓÓNNEN CHILEEN CHILE

Inversión en 2012 se triplica versus la inversión en el año 2011.

Fuente: SOFOFA

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TASA DE INTERES BANCO CENTRALTASA DE INTERES BANCO CENTRAL

TASA BANCO CENTRAL

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

01-01

-2000

01-01

-2001

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-2010

01-01

-2011

01-01

-2012

%

7

TASA DE INTERES UF 2002 TASA DE INTERES UF 2002 -- 20122012

TASAS A 10 AÑOS - 5 AÑOS CHILE / SPREAD

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

04-11

-2002

04-05

-2003

04-11

-2003

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-2004

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-2004

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-2005

04-11

-2005

04-05

-2006

04-11

-2006

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-2007

04-11

-2007

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-2008

04-11

-2008

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-2009

04-11

-2009

04-05

-2010

04-11

-2010

04-05

-2011

04-11

-2011

04-05

-2012

chbcu10y curncy chbcu5y curncy

ENTRE 4% Y 3% TENER ENTRE 4% Y 3% TENER R.FR.F. LARGA. LARGAENTRE 3% Y 2,5% TENER ENTRE 3% Y 2,5% TENER R.FR.F. NEUTRA . NEUTRA ENTRE 2.5% Y 1.5% TENER ENTRE 2.5% Y 1.5% TENER R.FR.F. CORTA. CORTA

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TIPO CAMBIOTIPO CAMBIO

……NOSNOS GUIARAGUIARAEN BOLSAEN BOLSA

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MONEDASMONEDAS

39325 ULT. PRECIO VAR. SEMANA A LA FECHA VAR. 1 MESVAR AÑO A LA FECHA

EUROPA 1.227 -0.2% 2.4% 5.3%JAPON 78.81 -0.5% -0.4% 2.4%INGLATERRA 1.5645 -0.4% 0.1% -0.7%PERU 2.6205 -0.1% -0.9% -2.9%SUIZA 0.9789 -0.2% 2.4% 4.2%CHINA 6.3695 -0.2% 0.2% 1.2%INDIA 55.495 0.6% -0.8% 4.4%TAIWAN 29.989 0.0% 0.4% -1.0%COREA SUR 1142.55 -0.7% -1.3% -0.9%RUSIA 32.2431 -1.1% -0.5% 0.3%TURQUIA 1.8029 -0.5% -0.5% -4.9%SUDAFRICA 8.168 -1.2% -1.5% 1.0%BRASIL 2.0229 -0.7% -1.8% 7.7%MEXICO 13.1395 -1.1% -5.2% -6.1%CHILE 487.67 -0.6% -2.5% -6.5%COLOMBIA 1776.23 0.0% -0.8% -9.1%

-0.4% -0.7% -0.2%

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DDÓÓLAR vs. COBRELAR vs. COBRE

CLP vs COBRE

200

300

400

500

600

700

800

1/2/20

027/2

/2002

1/2/20

037/2

/2003

1/2/20

047/2

/2004

1/2/20

057/2

/2005

1/2/20

067/2

/2006

1/2/20

077/2

/2007

1/2/20

087/2

/2008

1/2/20

097/2

/2009

1/2/20

107/2

/2010

1/2/20

117/2

/2011

1/2/20

127/2

/2012

CLP

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

CO

BRE

CLP COBRE

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DDÓÓLAR C/PLAR C/P

EL MAYOR CRECIMIENTO DE CHINA, TENDRA UN EFECTO DIRECTO EN LA BAJA DEL DÓLAR.

SI PENSAMOS EN TRADING, SEGUIR EL PATRON DE CANAL PARALELO, O SEA COMPRAR EN SOPORTE Y VENDER EN RESISTENCIA.

5 12December

19 26 22012

9 16 23 30 6February

13 20 27 5March

12 19 26 2April

9 16 23 30 7May

14 22 28 4June

11 18 25 3July

9 17

-5

0

5

50

470

475

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485

490

495

500

505

510

515

520

525

Soporte 490 /480

Resistencia 510

USD (490.000, 491.300, 487.150, 487.670, -2.04999)

12

DRIVERSDRIVERSMERCADO BURSATILMERCADO BURSATIL

BUSCAR MOVIMIENTOSBUSCAR MOVIMIENTOS

13Fuente: BICE / jun-2012

GENERACION HIDRICA EN CHILE

Sigue un fuerte déficit de energía embalsada, al menos un 50% bajo el promedio 2007-2010

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BANCA INVERSION BANCA INVERSION NACIONALNACIONAL

PROMEDIO

IPSA4.961

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INVERSIONISTAS FLUJOS SEMANALESINVERSIONISTAS FLUJOS SEMANALES

Faltan los Inversionistas de Alto Patrimonio en Chile e Internacional, que reflejan manos duras.

PeríodoFM Latam

10% (MMUS)ECH

(MMUS)FM Chile (MMUS)

AFP Chile (MMUS)

TOTAL (MMUS)

Jul 5 / Jul 11 - 2012 -0.3 6 6Jun 28 / Jul 4 - 2012 -4 -20 -24Junio 2012 -20 15 -37 245 202Mayo 2012 -116 -66 -82 67 -197Abril 2012 -63 -5 -49 -19 -136Marzo 2012 -45 3 81 -78 -39Febrero 2012 2 84 35 -137 -16Enero 2012 43 41 -49 -92 -57

Acum. 2012 -202 57 -101 -14 -260Acum. 2011 -743 -258 -849 352 -1,498

INVERSIONISTAS RELEVANTES

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ANALISIS ANALISIS CONSENSOCONSENSO

AGENTES FINANCIEROSAGENTES FINANCIEROS

17

VENTAS HISTORICAS Y ESPERADAS DEFENSIVASVENTAS HISTORICAS Y ESPERADAS DEFENSIVAS

Empresa 2008 2009 2010 2011 2012e 2013e 2014e

AGUAS ANDINAS-A 594 588 646 753 790 817 854ANDINA-PREF B 1,648 1,412 1,746 2,035 2,057 2,220 2,331

CERVEZAS 1,521 1,396 1,647 2,008 2,090 2,226 2,343CGE 3,549 3,256 3,953 4,833 5,075 5,328 5,595

COLBUN SA 1,408 1,159 1,024 1,333 1,178 1,251 1,338E.CL SA 577 422 1,121 1,257 1,285 1,206 1,256

ENDESA (CHILE) 4,924 4,328 4,786 4,944 4,799 5,196 5,351ENERSIS SA 11,827 10,920 12,142 12,952 13,972 13,697 14,095

ENTEL 1,952 1,776 2,129 2,549 2,701 2,869 2,966SONDA SA 831 672 875 1,228 1,463 1,692 1,847

AES GENER SA 2,009 1,653 1,802 2,130 2,127 2,169 2,328AGUAS METROPOLIT 594 588 646 753 739 785 820

BANCO DE CHILE 3,973 2,324 3,034 3,950 2,725 3,097 3,457BANCO CRED INVER 2,531 1,580 2,021 2,679 1,784 1,952 2,141CFR PHARMACEUT 272 313 388 491 575 696 838

COCA-COLA EMBO-B 508 487 578 697 793 885 969QUINENCO 1,479 2,097 3,360 5,976 6,275 6,589 6,919

SM-CHILE SA-B 3,973 2,324 3,034 3,950 4,147 4,355 4,572 DEFENSIVAS 44,170 37,297 44,934 54,518 54,573 57,032 60,020

Ingresos (Mill USD) / Valores Históricos y Consenso de Mercado

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VENTAS HISTORICAS Y ESPERADAS CRECIM.VENTAS HISTORICAS Y ESPERADAS CRECIM.

Empresa 2008 2009 2010 2011 2012e 2013e 2014e

BESALCO 426 449 494 666 736 800 818CAP 1,972 1,375 1,994 2,787 2,529 2,587 2,763

CENCOSUD SA 11,926 9,907 12,173 15,675 17,938 19,656 21,197CMPC 3,645 3,124 4,219 4,797 4,941 5,244 5,386

CONCHATORO 627 637 735 875 936 1,021 1,158EMPRESAS COPEC 12,670 9,942 12,150 21,125 21,973 23,101 24,804

FALABELLA 7,250 6,810 8,694 10,008 11,552 13,304 16,107LATAM AIRLINES 4,534 3,519 4,391 5,585 14,820 16,965 18,564

MASISA SA 1,054 914 1,017 1,251 1,314 1,379 1,448MULTIFOODS 205 179 202 279 303 362 423SALFACORP 1,182 1,023 1,392 1,867 1,965 2,293 2,522

SIGDO KOPPERS 1,516 1,426 1,834 2,128 2,771 2,937 3,098SOQUIMICH-B 1,774 1,439 1,830 2,145 2,748 2,906 3,177

PARQUE ARAUCO 141 127 156 193 190 218 237RIPLEY CORP SA 1,994 1,798 2,104 2,200 2,529 2,938 3,362AQUACHILE SA 553 440 378 501 526 553 580CORPBANCA 1,237 767 983 1,411 1,029 1,223 1,391

BANCO SANTANDER 4,775 3,085 3,794 4,666 3,123 3,445 3,842CIA SUD AMERICAN 4,887 3,034 5,452 5,152 5,410 5,680 5,964

FORUS 206 188 237 295 326 371 462HITES SA 314 263 361 471 506 582 730

PAZ CORP S.A. 41 34 107 146 174 254 267SOCOVESA 415 383 507 665 706 773 851MOLYMET 2,477 922 1,298 1,330 1,202 1,410 1,481

EMPRESAS IANSA 485 320 502 631 663 696 731 CRECIMIENTO 66,304 52,104 67,004 86,851 100,908 110,696 121,361


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UTILIDADES HISTORICAS Y ESPERADAS DEFENS.UTILIDADES HISTORICAS Y ESPERADAS DEFENS.

Empresa 2008 2009 2010 2011 2012e 2013e 2014e

AGUAS ANDINAS-A 212 221 204 231 257 262 281ANDINA-PREF B 184 176 204 201 228 258 271

CERVEZAS 161 230 218 254 256 276 294CGE 207 203 118 -29 -31 -32 -34

COLBUN SA 56 234 112 5 179 282 384E.CL SA 129 97 200 179 166 151 134

ENDESA (CHILE) 843 1,127 1,048 925 965 1,096 1,132ENERSIS SA 987 1,187 955 778 1,076 1,066 1,030

ENTEL 271 256 340 374 394 410 412SONDA SA 47 57 66 84 111 132 166

AES GENER SA 169 328 170 326 340 363 312AGUAS METROPOLIT 55 109 100 114 115 124 131

BANCO DE CHILE 530 463 744 888 940 1,038 1,121BANCO CRED INVER 296 289 436 541 565 636 698CFR PHARMACEUT 31 43 65 91 91 109 136

COCA-COLA EMBO-B 70 72 85 76 94 110 121QUINENCO 451 279 573 182 280 322 338

SM-CHILE SA-B 76 65 126 159 167 176 184 DEFENSIVAS 4,776 5,437 5,765 5,379 6,193 6,776 7,110

Utilidades (Mill USD) / Valores Históricos y Consenso de Mercado

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UTILIDADES HISTORICAS Y ESPERADAS CRECIM.UTILIDADES HISTORICAS Y ESPERADAS CRECIM.

Empresa 2008 2009 2010 2011 2012e 2013e 2014e

BESALCO 23 29 34 40 47 51 50CAP 293 -9 590 442 448 433 438

CENCOSUD SA 311 438 582 592 723 861 972CMPC 252 261 638 492 504 564 540

CONCHATORO 68 81 82 105 86 97 122EMPRESAS COPEC 596 576 1,014 933 882 1,009 947

FALABELLA 393 439 812 876 946 1,147 1,531LATAM AIRLINES 336 231 420 320 489 732 1,410

MASISA SA 44 40 72 69 72 76 80MULTIFOODS -108 -56 32 21 16 27 32SALFACORP 32 13 43 33 70 93 96

SIGDO KOPPERS 77 70 113 286 147 159 167SOQUIMICH-B 501 338 382 546 689 717 805

PARQUE ARAUCO 22 121 95 84 68 83 88RIPLEY CORP SA 54 9 98 115 109 138 161AQUACHILE SA -75 -142 56 53 56 59 62CORPBANCA 168 153 234 254 301 367 419

BANCO SANTANDER 804 776 938 901 1,017 1,140 1,409CIA SUD AMERICAN -39 -656 171 -1,250 -1,312 -1,378 -1,447

FORUS 23 18 38 59 58 66 79HITES SA 6 5 22 25 26 31 37

PAZ CORP S.A. 2 2 9 4 6 10 10SOCOVESA 16 30 23 28 40 49 62MOLYMET 70 68 92 103 89 121 127

EMPRESAS IANSA -15 -6 28 26 28 29 30 CRECIMIENTO 3,854 2,827 6,619 5,158 5,602 6,680 8,226


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RESUMEN DEFENSIVAS y CRECIMIENTORESUMEN DEFENSIVAS y CRECIMIENTO

Empresa Retorno % 1 MesRetorno % Año Actual

Retorno % Año 2011

Retorno % Año 2010

Retorno % Año 2009

DEFENSIVAS 0.3% 4.2% 4.1% 37.8% 30.8% CRECIMIENTO 1.2% 7.8% -26.3% 87.4% 72.0%

PROMEDIO 0.8% 6.0% -11.1% 62.6% 51.4%

Rentabilidades

Empresa Retorno Potencial

P.Objetivo Consenso Mercado

Nº Recomendaciones Compra

Nº Recomendaciones

Venta

Nº Recomendaciones

Mantener

DEFENSIVAS 16% 3,668 5 1 3 CRECIMIENTO 20% 3,956 4 1 3

PROMEDIO 18.2% 3,812 4 1 3

Empresa 2008 2009 2010 2011 2012e 2013e 2008 2009 2010 2011 Actual

DEFENSIVAS 12.9 12.2 16.9 14.2 17.0 14.2 1.6 1.8 2.3 2.3 2.4 CRECIMIENTO 10.3 25.3 22.2 16.8 15.0 13.0 1.2 2.2 3.4 2.3 2.3

PROMEDIO 11.6 18.7 19.5 15.5 16.0 13.6 1.4 2.0 2.8 2.3 2.4

Precio / Val.LibroPrecio / Utilidad

Empresa Beta c/r a IGPA Retorno por Dividendos

Valor de Mercado (mill USD)

DEFENSIVAS 0.8 2.26% 86,782 CRECIMIENTO 1.4 2.19% 122,992

PROMEDIO 1.14 2.22% 209,774

22

RESUMEN DEFENSIVAS y CRECIMIENTORESUMEN DEFENSIVAS y CRECIMIENTO(mes anterior)(mes anterior)


Retorno % Año 2011

Retorno % Año 2010

Retorno % Año 2009

DEFENSIVAS -5.0% 3.7% 4.1% 37.8% 30.8% CRECIMIENTO -5.6% 7.9% -26.3% 87.4% 72.0%

PROMEDIO -5.3% 5.8% -11.1% 62.6% 51.4%

Rentabilidades




Nº Recomendaciones

Venta

Nº Recomendaciones

Mantener


PROMEDIO 18.7% 4,007 4 1 3



PROMEDIO 11.6 18.7 19.5 15.5 17.1 13.5 1.4 2.0 2.8 2.3 2.4





PROMEDIO 1.14 2.24% 209,192


Retorno % Año 2011

Retorno % Año 2010

Retorno % Año 2009

DEFENSIVAS -5.0% 3.7% 4.1% 37.8% 30.8% CRECIMIENTO -5.6% 7.9% -26.3% 87.4% 72.0%

PROMEDIO -5.3% 5.8% -11.1% 62.6% 51.4%

Rentabilidades




Nº Recomendaciones

Venta

Nº Recomendaciones

Mantener


PROMEDIO 18.7% 4,007 4 1 3



PROMEDIO 11.6 18.7 19.5 15.5 17.1 13.5 1.4 2.0 2.8 2.3 2.4





PROMEDIO 1.14 2.24% 209,192

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RESUMEN DEFENSIVAS y CRECIMIENTORESUMEN DEFENSIVAS y CRECIMIENTO

Empresa 2008 2009 2010 2011 2012e 2013e 2014e

DEFENSIVAS 44,170 37,297 44,934 54,518 54,573 57,032 60,020 CRECIMIENTO 66,304 52,104 67,004 86,851 100,908 110,696 121,361

PROMEDIO 110,474 89,401 111,938 141,369 155,481 167,728 181,381


Empresa 2008 2009 2010 2011 2012e 2013e 2014e


PROMEDIO 8,631 8,265 12,384 10,537 11,795 13,457 15,336


Empresa Activo CirculantePasivo

Circulante Activo TotalPasivo Total

Patrimonio neto

Deuda Financiera

Neta

Ratio Endeudamiento

(Pas./Activo)

Razon Circulante

ROE (Utilidad / Patrimonio)

DEFENSIVAS 51,063 12,461 237,954 184,188 53,766 61,865 0.56 5.28 13.1% CRECIMIENTO 35,188 20,275 167,235 114,812 52,423 34,831 0.57 1.85 4.6%

PROMEDIO 86,250 32,736 405,189 299,000 106,189 96,696 0.57 3.56 8.8%

24

RESUMEN DEFENSIVAS y CRECIMIENTORESUMEN DEFENSIVAS y CRECIMIENTO(mes anterior)(mes anterior)

Empresa 2008 2009 2010 2011 2012e 2013e 2014e


PROMEDIO 110,474 89,401 111,938 141,369 155,545 167,981 180,985


Empresa 2008 2009 2010 2011 2012e 2013e 2014e


PROMEDIO 8,631 8,265 12,384 10,537 11,957 13,925 15,367




Patrimonio neto

Deuda Financiera

Neta

Ratio Endeudamiento

(Pas./Activo)

Razon Circulante



PROMEDIO 86,250 32,736 405,189 299,000 106,189 96,696 0.57 3.56 8.8%

Empresa 2008 2009 2010 2011 2012e 2013e 2014e


PROMEDIO 110,474 89,401 111,938 141,369 155,545 167,981 180,985


Empresa 2008 2009 2010 2011 2012e 2013e 2014e


PROMEDIO 8,631 8,265 12,384 10,537 11,957 13,925 15,367




Patrimonio neto

Deuda Financiera

Neta

Ratio Endeudamiento

(Pas./Activo)

Razon Circulante



PROMEDIO 86,250 32,736 405,189 299,000 106,189 96,696 0.57 3.56 8.8%

25

ANALISIS FINANCIEROSANALISIS FINANCIEROSDE DE

ALCALAALCALA

26

IPSAIPSA

ANALISIS DE RESULTADOSINDICES O.13 O.12 P/U13 P/U12 P/FO12 P/U- P14 U 13/12 U 12/11

DEFENSIVA 21% 6% 15,5 17,7 16,4 10,8 22% 5%

CRECIMIENTO 18% 3% 18,2 21,7 13,1 10,2 9% -16%

GENERAL 20% 4% 16,8 19,7 14,7 10,5 15% -5%

ANALISIS DE VALORINDICES YIELD LIQ M/L DEU/E I/M V 12/11 P+D/V P+D/E

DEFENSIVA 3,3% -24% 2,3 2,9 29% 9,5% 2,7 12,8

CRECIMIENTO 2,0% -28% 2,5 3,0 33% 14,1% 2,2 17,6

GENERAL 2,7% -26% 2,4 3,0 31% 11,8% 2,5 15,2

27

VISIONVISIONESTRATEGICAESTRATEGICA

DE CHILEDE CHILE

28

PLAN ALCALA CHILEPLAN ALCALA CHILE

2 TRIM 12 2013

RESULTADOS EMPRESAS CONMENORES MARGENES Y DECRECIENTES.

MALO EL 2do TRIMESTRE.

MEJOR HIDROLOGIA PROVOCARAQUE CORREDORES MEJOREN

RESULTADOS ESTIMADOS A FUTURO

FUNDAMENTOS MERCADO LOCAL :PAIS CON BAJA DEUDA Y BUENA INSTITUCIONALIDAD.

ECONOMIA CON CIFRAS MACROECONOMICAS ESTABLES Y SANAS.

EMPRESAS CON FUERTES INVERSIONES Y CRECIMIENTO REGIONAL.

CLAVE: BOLSA ALTA EN PRECIO Y VALORACION DE MULTIPLOS,

BUSCAR CAMBIO EXPECTATIVAS.

RESULTADOS SE RECUPERARADE MENOS A MAS.

EL 1er SEMESTRE SERA BUENOPOR BAJO NIVEL DE COMPARACION.

29

CHILE INDEX FUND Eléctricas 29%Holdings Div. 11%Químicas 9%Bancos 8%Forest/Papel 7%

DIV.YIELD ult. 12 Meses

DIV. YIELD Proyectado

BETA c/r SPY

ECH 1.5 2.8 1.1

ECH var.% UT fut UT act P/U fut P/V P/C P/LMar-12 5% 176 157May-12 4% 174 154 16,9 1,8 10,9 2,5Jun-12 2% 165 146 15,5 1,6 14,0 2,2Jul-12 5% 163 144 16,7 1,7 14,3 2,4

30

ALCALA PLAN CHILEALCALA PLAN CHILE

Fuente: Elaboración Propia - Metastock

22012

9 16 23 30 6February

13 20 27 5March

12 19 26 2April

9 16 23 30May

7 14 22 28 4June

11 18 25 3July

9 17 23

-50

0

50

20304050607080

50001000015000

x100000

4103.04121.64140.24158.84177.44196.04214.64233.14251.74270.34288.94307.54326.14344.74363.24381.84400.44419.04437.64456.24474.84493.34511.94530.54549.14567.74586.34604.94623.44642.04660.64679.24697.84716.44734.9

RES.4430

SOP. 4370

IPSA (4,389.46, 4,401.08, 4,384.30, 4,397.83, +7.10010)

31

VISIONVISIONCORREDORESCORREDORESPOR EMPRESAPOR EMPRESA

PORTFOLIO / TACTICAPORTFOLIO / TACTICA

32

AGUAS

Recomendaciones de Analistas

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Jul-1

1Au

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Sep-1

1Oc

t-11

Nov-1

1De

c-11

Jan-1

2Fe

b-12

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2Ap

r-12

May-1

2Ju

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0

50

100

150

200

250

300

350

ComprasMantenerVentasPrecio ActualPr.Objetivo

Broker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

BICE Corredores de Bolsa RODRIGO JACOB hold 320.00 23-Jun-12IM Trust FELIPE ETCHEGARAY hold 328.00 19-Jun-12Celfin Capital TOMAS GONZALEZ buy 355.00 14-Jun-12Larrain Vial Corredores de Bolsa MIGUEL MORENO RODRIGUEZ buy 324.00 31-May-12Grupo Santander CRISTIAN JADUE hold 320.00 23-May-12JPMorgan GABRIEL SALAS overweight 380.00 5-Apr-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE overweight 13-Mar-12Euroamerica Corredores de Bolsa ALFREDO PARRA ROSALES hold 298.00 30-Dec-11Banco Penta CLAUDIA CAVADA attractive 316.00 23-Jun-11Inversiones Security IGNACIO GALVEZ R. buy 315.00 14-Jun-11Banchile Inversiones SERGIO ZAPATA hold 240.00 27-May-10BCI Corredora de Bolsa RUBEN CATALAN buy 29-Apr-09

Recomendaciones Por Institución Financiera

33

AGUAS

Historial de Estimaciones de Utilidades

80,000

90,000

100,000

110,000

120,000

130,000

140,000

150,000

11/23

/2011

12/7/

2011

12/21

/2011

1/4/20

121/1

8/201

2

2/1/20

122/1

5/201

22/2

9/201

23/1

4/201

23/2

8/201

24/1

1/201

24/2

5/201

2

5/9/20

125/2

3/201

2

6/6/20

12

Estimaciones Año 12 Estimaciones Año 13 Estimaciones Año 14

ESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000

FY1 2

008

FY1 2

009

FY1 2

010

FY1 2

011

FY1 2

012

FY1 2

013

FY1 2

014

FY1 2

015

FY1 2

016

FY1 2

017

FY1 2

018

FY1 2

019

FY1 2

020

FY1 2

021

Estimados Reportados

34

ALMENDRALBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Larrain Vial Corredores de Bolsa MIGUEL MORENO RODRIGUEZ hold 76.00 18-May-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE buy 26-Mar-12IM Trust IGNACIO SPENCER buy 86.40 13-Mar-12Scotia Capital ANDRES COELLO sector outperform 88.00 4-Aug-11Corp Research SA CRISTINA K ACLE Under Review 10-Jul-09Inversiones Security ANA MARIA OSSA buy 58.00 11-Dec-08



0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

Jul-1

1Au

g-11

Sep-1

1

Oct-1

1

Nov-1

1De

c-11

Jan-1

2Fe

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Mar-1

2

Apr-1

2Ma

y-12

Jun-1

2

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100


35

ALMENDRALESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

FY1 2

008

FY1 2

009

FY1 2

010

FY1 2

011

FY1 2

012

FY1 2

013

FY1 2

014

FY1 2

015

FY1 2

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FY1 2

017

FY1 2

018

FY1 2

019

FY1 2

020

FY1 2

021

Estimados ReportadosHistorial de Estimaciones de Utilidades

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

100,000

110,000

Jan-

11

Feb-

11

Mar-1

1

Apr-1

1Ma

y-11

Jun-

11

Jul-1

1

Aug-

11

Sep-

11

Oct-1

1No

v-11

Dec-1

1

Jan-

12

Feb-

12

Mar-1

2

Apr-1

2Ma

y-12


36

ANDINABroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Itau BBA Securities ALEXANDRE RUIZ MIGUEL outperform 3080.00 5-Jul-12Larrain Vial Corredores de Bolsa JORGE OPASO hold 2860.00 30-May-12Credit Suisse ANTONIO GONZALEZ outperform 3000.00 29-May-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE overweight 12-Apr-12Tanner Corredores de Bolsa SA ESTEBAN FERNANDEZ LEIVA buy 2827.00 30-Mar-12BICE Corredores de Bolsa CARLA ROJAS Under Review 4-Feb-12BCI Corredora de Bolsa CHRISTOPHER BAILLARIE neutral 2630.00 2-Jan-12Grupo Santander RODRIGO ORDONEZ hold 2500.00 12-Dec-11Corp Research SA EDMUNDO VARELA E buy 2420.00 7-Feb-11IM Trust IGNACIO SPENCER buy 2818.00 4-Jan-11WAC Research HERNAN CAMPOS hold 1890.00 1-Jun-10



0

1

2

3

4

5

6

7

Jul-1

1Au

g-11

Sep-

11

Oct-1

1No

v-11

Dec-1

1Ja

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2Ma

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2Ma

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2

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500

1000

1500

2000

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3500


37

ANDINA


80,000

90,000

100,000

110,000

120,000

130,000

140,000

150,000

10/27

/2011

11/10

/2011

11/24

/2011

12/8/

2011

12/22

/2011

1/5/20

121/1

9/201

22/2

/2012

2/16/2

012

3/1/20

123/1

5/201

23/2

9/201

24/1

2/201

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25/1

0/201

25/2

4/201

26/7

/2012

6/21/2

012

7/5/20

12



020,00040,00060,00080,000

100,000120,000140,000160,000180,000

FY1 2

008

FY1 2

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FY1 2

010

FY1 2

011

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017

FY1 2

018

FY1 2

019

FY1 2

020

FY1 2

021


38

BANCO DE CHILEBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Itau BBA Securities NICOLAS CHIALVA underperform 72.80 4-Jul-12Scotia Capital CLAUDIA A BENAVENTE sector outperform 88.33 14-Jun-12Larrain Vial Corredores de Bolsa JAVIER PIZARRO buy 82.44 10-May-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE hold 1-May-12Tanner Corredores de Bolsa SA CLAUDIO GONZALEZ buy 81.85 30-Mar-12IM Trust CHRISTOPHER DISALVATORE reduce 77.53 29-Feb-12BCI Corredora de Bolsa RUBEN CATALAN neutral 81.75 2-Jan-12Grupo Santander BORIS MOLINA buy 82.44 13-Dec-11Corp Research SA JORGE RIOS buy 79.49 29-Sep-11Euroamerica Corredores de BolsaMARCELO BARRERO buy 74.10 27-Apr-11WAC Research HERNAN CAMPOS buy 75.13 29-Mar-11Inversiones Security CRISTOBAL MUNOZ hold 77.54 28-Mar-11Banco Penta PABLO ALVAREZ attractive 74.36 25-Mar-11BICE Corredores de Bolsa RODRIGO JACOB hold 70.32 18-Mar-11



0

1

2

3

4

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6

7

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9

Jul-1

1

Aug-

11

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1

Oct-1

1

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1

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1

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2

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2

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2Ma

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Jun-1

2

0

10

20

30

40

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70

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90


39

BANCO DE CHILEESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

FY1 2

008

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020

FY1 2

021



350,000

400,000

450,000

500,000

550,000

600,000

650,000

9/29/2

011

10/13

/2011

10/27

/2011

11/10

/2011

11/24

/2011

12/8/

2011

12/22

/2011

1/5/20

121/1

9/201

22/2

/2012

2/16/2

012

3/1/20

123/1

5/201

23/2

9/201

24/1

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6/201

25/1

0/201

25/2

4/201

26/7

/2012


40

BCIBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Scotia Capital CLAUDIA A BENAVENTE sector perform 40000.00 12-Jul-12Itau BBA Securities NICOLAS CHIALVA market perform 34814.00 4-Jul-12IM Trust CHRISTOPHER DISALVATORE reduce 34500.00 15-May-12Larrain Vial Corredores de Bolsa JAVIER PIZARRO sell 36000.00 10-May-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE buy 5-Mar-12Banco Penta PABLO ALVAREZ attractive 32450.00 7-Dec-11Grupo Santander BORIS MOLINA buy 34000.00 18-Nov-11BICE Corredores de Bolsa RODRIGO JACOB sell 30141.79 18-Mar-11Tanner Corredores de Bolsa SA CLAUDIO GONZALEZ buy 37518.13 11-Feb-11Inversiones Security IGNACIO GALVEZ R. buy 35280.72 1-Dec-10



0

1

2

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7

Jul-1

1

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11Se

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40000


41

BCIESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

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FY1 2

008

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150,000

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250,000

300,000

350,000

400,000

10/29

/2010

11/29

/2010

12/29

/2010

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2/28/2

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12/29

/2011

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012


42

BESALCOBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Larrain Vial Corredores de Bolsa JORGE OPASO hold 1045.00 9-May-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE underweight 5-Mar-12IM Trust JAVIER GUNTHER hold 945.00 22-Feb-12Grupo Santander RODRIGO ORDONEZ buy 900.00 12-Dec-11Corp Research SA JORGE RIOS buy 995.00 30-Sep-11Celfin Capital ALEX SADZAWKA buy 977.00 5-Jul-11Inversiones Security CRISTOBAL MUNOZ buy 1092.00 26-May-11



0

1

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1

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43

BESALCOESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

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FY1 2

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123/2

0/201

2


44

CAPBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Grupo Santander RODRIGO ORDONEZ hold 21500.00 3-May-12Larrain Vial Corredores de Bolsa JOSE PEDRO FUENZALIDA buy 23300.00 30-Apr-12IM Trust JOSE MANUEL EDWARDS hold 22980.00 19-Mar-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE buy 5-Mar-12Tanner Corredores de Bolsa SA ESTEBAN FERNANDEZ LEIVA buy 22345.00 12-Jan-12BCI Corredora de Bolsa FELIPE RUIZ neutral 23160.00 2-Jan-12BICE Corredores de Bolsa CARLA ROJAS hold 18550.00 12-Oct-11Inversiones Security NATALIA DRULLINSKY hold 27440.00 13-Dec-10Banco Penta ROCIO CASTILLO unattractive 20973.00 15-Sep-10Corp Research SA JUAN CARLOS PARRA hold 19000.00 5-Aug-10



0

1

2

3

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5

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7

Jul-1

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45

CAPESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

-100

0

100

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FY1 2

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/2011

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/2011

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2

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1/201

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4/201

26/2

8/201

2


46

CCUBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Itau BBA Securities BARBARA ANGERSTEIN market perform 7790.00 6-Jul-12Grupo Santander LUIS MIRANDA buy 6900.00 18-May-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE buy 16-May-12Credit Suisse ANTONIO GONZALEZ underperform 4700.00 3-May-12Larrain Vial Corredores de Bolsa JORGE OPASO hold 7250.00 3-May-12BICE Corredores de Bolsa CARLA ROJAS hold 6800.00 17-Jan-12BCI Corredora de Bolsa CHRISTOPHER BAILLARIE underweight 7060.00 2-Jan-12IM Trust IGNACIO SPENCER hold 6224.00 19-Apr-11Inversiones Security LUIS FELIPE GALLEGUILLOS hold 6350.00 12-Jan-11Corp Research SA EDMUNDO VARELA E hold 6080.00 28-Oct-10WAC Research HERNAN CAMPOS buy 4500.00 19-Mar-10



0

1

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47

CCUESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

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40,000

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2011

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5/4/20

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8/201

26/1

/2012


48

CENCOSUDBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Itau BBA Securities BARBARA ANGERSTEIN outperform 3310.00 4-Jul-12Raymond James FEDERICO CHAPTO outperform 3320.00 2-Jul-12Deutsche Bank JOSE J YORDAN not rated 28-Jun-12Banco Penta JUAN PABLO CASTILLO CASTAGN attractive 3601.00 26-Jun-12Banco BTG Pactual SA ALONSO ARAMBURU neutral 3200.00 25-Jun-12IM Trust CHRISTOPHER DISALVATORE hold 3140.00 20-Jun-12Scotia Capital RODRIGO ECHAGARAY sector outperform 3860.32 13-Jun-12Barclays MATTHEW MCCLINTOCK equalwt/positive 3167.44 13-Jun-12Credit Suisse ANTONIO GONZALEZ restricted 15-May-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE sell 16-Apr-12Grupo Santander ADOLFO ORTUZAR buy 3860.32 10-Apr-12Tanner Corredores de Bolsa SA ELIZABETH PALMA buy 3692.05 30-Mar-12Larrain Vial Corredores de Bolsa SALVADOR R ARENAS buy 4058.29 14-Feb-12JPMorgan ANDREA FARIA TEIXEIRA neutral 3237.92 20-Jan-12BCI Corredora de Bolsa VERONICA PEREZ neutral 3593.07 2-Jan-12BICE Corredores de Bolsa ALDO MORALES buy 3810.83 23-Nov-11MBI CORREDORES DE BOLSA SPHILIP GRIFFITHS buy 3454.49 20-Oct-11WAC Research JUAN CARLOS RIVERA SERRANO hold 3959.30 19-Apr-11Corp Research SA GUTENBERG MARTINEZ hold 3939.51 3-Feb-11BBVA RAUL BARROS PARDO outperform 4058.29 9-Nov-10



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49

CENCOSUDESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

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Estimaciones Año 12 Estimaciones Año 13Estimaciones Año 14

50

CGEBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Larrain Vial Corredores de Bolsa JOSE PEDRO FUENZALIDA hold #N/A N/A 28-May-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE hold 5-Mar-12



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51

CGEESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

-40,000

-20,000

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52

CMPCBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Barclays PEDRO GRIMALDI equalwt/negative 2110.00 27-Jun-12Credit Suisse VICCENZO PATERNOSTRO outperform 2400.00 25-Jun-12Goldman Sachs DIOGO MIURA neutral/neutral 2310.00 19-Jun-12Grupo Santander RODRIGO ORDONEZ hold 2250.00 6-Jun-12Larrain Vial Corredores de Bolsa JUAN CARLOS DELGADO MALCA buy 2480.00 30-Apr-12Celfin Capital CESAR PEREZ-NOVOA buy 27-Apr-12BBVA HERNAN GUERRERO HINOJOSA outperform 2178.00 27-Mar-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE underweight 13-Mar-12MBI CORREDORES DE BOLSA SPHILIP GRIFFITHS hold 2335.00 9-Mar-12Nevasa KAREN SCHWEITZER PAREDES hold 2018.00 18-Jan-12BCI Corredora de Bolsa FELIPE RUIZ neutral 2290.00 2-Jan-12Deutsche Bank JOSH MILBERG hold 2050.00 14-Dec-11Tanner Corredores de Bolsa SA EMILIO BOMBIN buy 2361.00 11-Dec-11IM Trust JOSE MANUEL EDWARDS buy 2351.00 23-Nov-11Corp Research SA CAMILA PINDAR buy 2710.00 8-Feb-11Inversiones Security NATALIA DRULLINSKY buy 2948.00 25-Nov-10WAC Research ANTONIA CHICHARRO hold 2510.00 7-Sep-10Banco Penta ROCIO CASTILLO neutral 2443.90 25-Aug-10



0

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54

COLBUNBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Itau BBA Securities GUSTAVO FINGERET market perform 150.00 21-Jun-12Banchile Inversiones ANDREW MCCARTHY hold 146.00 1-Jun-12Scotia Capital EZEQUIEL OSCAR FERNANDEZ LO sector perform 145.00 7-May-12Goldman Sachs BRUNO PASCON neutral/neutral 160.00 4-May-12Celfin Capital TOMAS GONZALEZ buy 174.00 4-May-12Grupo Santander CRISTIAN JADUE underperform 152.00 21-Mar-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE sell 2-Mar-12Deutsche Bank SANDRA L BOENTE buy 159.00 6-Feb-12BCI Corredora de Bolsa MARCELO CATALAN neutral 158.00 2-Jan-12Euroamerica Corredores de BolsaALFREDO PARRA ROSALES sell 121.00 12-Dec-11Corp Research SA CARLOS FERRUZ KLERMAN hold 169.00 14-Sep-11Banco Penta RODOLFO TAPIA overweight 139.00 1-Sep-11IM Trust FELIPE ETCHEGARAY buy 163.00 23-May-11BBVA Corredores de Bolsa ALEXI OLIVARES Under Review 30-Oct-08



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55

COLBUNESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

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56

CONCHATOROBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

IM Trust IGNACIO SPENCER buy 1149.00 20-Jun-12BICE Corredores de Bolsa CARLA ROJAS buy 1100.00 1-Jun-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE sell 30-May-12Larrain Vial Corredores de Bolsa JORGE OPASO buy 1175.00 22-May-12BCI Corredora de Bolsa CHRISTOPHER BAILLARIE overweight 1260.00 2-Jan-12Grupo Santander RODRIGO ORDONEZ hold 1150.00 13-Dec-11



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CONCHATOROESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

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58

COPECBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Barclays PEDRO GRIMALDI equalwt/negative 7630.00 27-Jun-12Credit Suisse VICCENZO PATERNOSTRO neutral 8400.00 25-Jun-12Goldman Sachs DIOGO MIURA neutral/neutral 8390.00 19-Jun-12Grupo Santander RODRIGO ORDONEZ hold 8000.00 6-Jun-12Celfin Capital CESAR PEREZ-NOVOA buy 29-May-12Larrain Vial Corredores de Bolsa JUAN CARLOS DELGADO MALCA buy 9130.00 29-May-12BBVA HERNAN GUERRERO HINOJOSA underperform 8323.00 27-Mar-12IM Trust JOSE MANUEL EDWARDS hold 7865.00 11-Jan-12BCI Corredora de Bolsa FELIPE RUIZ neutral 8410.00 2-Jan-12Deutsche Bank JOSH MILBERG hold 7500.00 14-Dec-11EVA Dimensions TEAM COVERAGE sell 6-Dec-11Inversiones Security NATALIA DRULLINSKY buy 9770.00 18-Apr-11Banco Penta ROCIO CASTILLO attractive 9912.00 25-Aug-10Banco BTG Pactual SA EDMO CHAGAS suspended coverage 23-Aug-10WAC Research JUAN PABLO LEON hold 6700.00 9-Jun-09



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59

COPECESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

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2


60

CORPBANCABroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Scotia Capital CLAUDIA A BENAVENTE sector perform 7.00 14-Jun-12Larrain Vial Corredores de Bolsa JAVIER PIZARRO hold 7.50 10-May-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE underweight 7-May-12BCI Corredora de Bolsa RUBEN CATALAN neutral 8.24 2-Jan-12Grupo Santander BORIS MOLINA underperform 6.70 18-Nov-11Banco Penta PABLO ALVAREZ unattractive 6.26 31-Aug-11BICE Corredores de Bolsa RODRIGO JACOB sell 7.61 18-Mar-11Inversiones Security IGNACIO GALVEZ R. hold 8.30 1-Dec-10



0

1

2

3

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Jul-1

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1No

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2

0

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61

CORPBANCAESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

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150,000

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2010

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/2012

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12


62

ECLBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Itau BBA Securities GUSTAVO FINGERET market perform 1330.00 21-Jun-12Goldman Sachs SERGIO CONTI neutral/neutral 1560.00 4-May-12Larrain Vial Corredores de Bolsa JOSE PEDRO FUENZALIDA hold 26-Apr-12Celfin Capital TOMAS GONZALEZ buy 1514.00 25-Apr-12Scotia Capital EZEQUIEL OSCAR FERNANDEZ LOsector outperform 1420.00 25-Apr-12IM Trust FELIPE ETCHEGARAY reduce 1388.00 18-Apr-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE overweight 20-Mar-12BCI Corredora de Bolsa MARCELO CATALAN underweight 1510.00 2-Jan-12Euroamerica Corredores de BolsaALFREDO PARRA ROSALES buy 1595.00 30-Dec-11Grupo Santander CRISTIAN JADUE hold 1440.00 13-Dec-11Nevasa JORGE GARCIA LOPEZ buy 1511.00 8-Dec-11Banco Penta RODOLFO TAPIA overweight 1565.00 11-Nov-11BICE Corredores de Bolsa MABEL WEBER buy 1570.00 18-Mar-11Corp Research SA CRISTINA K ACLE buy 1550.00 3-Feb-11Inversiones Security IGNACIO GALVEZ R. buy 1470.00 25-Jan-11



0

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63

ECLESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

50

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2012

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2012


64

ENDESABroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Itau BBA Securities GUSTAVO FINGERET outperform 951.00 10-Jul-12Celfin Capital TOMAS GONZALEZ buy 1055.00 25-Apr-12MBI CORREDORES DE BOLSA SPHILIP GRIFFITHS buy 948.00 25-Apr-12Grupo Santander CRISTIAN JADUE buy 1000.00 9-Apr-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE overweight 5-Mar-12BICE Corredores de Bolsa MABEL WEBER buy 935.00 31-Jan-12Banchile Inversiones ANDREW MCCARTHY buy 930.00 27-Jan-12BCI Corredora de Bolsa MARCELO CATALAN overweight 1020.00 2-Jan-12IM Trust FELIPE ETCHEGARAY buy 968.00 28-Dec-11Euroamerica Corredores de BolsaALFREDO PARRA ROSALES buy 935.00 12-Dec-11JPMorgan GABRIEL SALAS overweight 971.00 7-Oct-11Corp Research SA CARLOS FERRUZ KLERMAN hold 985.00 14-Sep-11Banco Penta RODOLFO TAPIA overweight 1050.00 1-Sep-11



0

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65

ENDESAESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

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550,000

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2/201

2


66

ENERSISBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Celfin Capital TOMAS GONZALEZ buy 256.00 25-Apr-12MBI CORREDORES DE BOLSA SPHILIP GRIFFITHS buy 216.00 25-Apr-12Grupo Santander CRISTIAN JADUE hold 225.00 9-Apr-12IM Trust FELIPE ETCHEGARAY buy 219.00 28-Feb-12BICE Corredores de Bolsa MABEL WEBER buy 225.00 31-Jan-12Banchile Inversiones ANDREW MCCARTHY buy 220.00 27-Jan-12BCI Corredora de Bolsa MARCELO CATALAN overweight 245.00 2-Jan-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE buy 28-Dec-11Nevasa JORGE GARCIA LOPEZ buy 223.00 31-Oct-11JPMorgan GABRIEL SALAS overweight 229.00 7-Oct-11Banco Penta RODOLFO TAPIA overweight 240.00 1-Sep-11



0

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2

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250


67

ENERSISESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

100,000

200,000

300,000

400,000

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/2012

7/12/2

012


68

ENTELBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Goldman Sachs LUCIO G ALDWORTH Buy/Neutral 11500.00 5-Jul-12HSBC RICHARD DINEEN neutral 10000.00 3-Jul-12Deutsche Bank RIZWAN ALI hold 10000.00 28-Jun-12JPMorgan ANDRE BAGGIO neutral 9500.00 9-May-12Larrain Vial Corredores de Bolsa MARTIN PAVLOVCIC hold 10250.00 9-May-12Itau BBA Securities GUSTAVO FINGERET market perform 11100.00 9-May-12Scotia Capital ANDRES COELLO sector perform 10300.00 7-May-12Grupo Santander FRANCISCO JAVIER ERRANDONE hold 10800.00 10-Apr-12Banco Penta ROBERTO SZEDERKENYI VICUNA neutral 10021.00 22-Feb-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE buy 22-Feb-12IM Trust IGNACIO SPENCER buy 11711.00 20-Feb-12Credit Suisse ANDREW T CAMPBELL outperform 11400.00 30-Jan-12Celfin Capital TOMAS GONZALEZ Under Review 25-Jan-12Tanner Corredores de Bolsa SA ELIZABETH PALMA buy 10850.00 12-Jan-12BCI Corredora de Bolsa CHRISTOPHER BAILLARIE neutral 11270.00 2-Jan-12Corp Research SA JUAN CARLOS PARRA buy 8500.00 1-Oct-10



0

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Jul-1

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69

ENTELESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

50,000

100,000

150,000

200,000

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/2012


70

FALABELLABroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Deutsche Bank JOSE J YORDAN not rated #N/A N/A 28-Jun-12BICE Corredores de Bolsa ALDO MORALES sell 4800.00 20-Jun-12Barclays MATTHEW MCCLINTOCK overwt/positive 5400.00 4-Jun-12Larrain Vial Corredores de Bolsa SALVADOR R ARENAS buy 5500.00 31-May-12Credit Suisse ANTONIO GONZALEZ neutral 4400.00 30-May-12Raymond James FEDERICO CHAPTO outperform 5500.00 30-May-12Banco BTG Pactual SA ALONSO ARAMBURU buy 6100.00 30-May-12Scotia Capital RODRIGO ECHAGARAY sector perform 4895.00 30-May-12Itau BBA Securities BARBARA ANGERSTEIN outperform 5340.00 30-May-12Grupo Santander ADOLFO ORTUZAR hold 5000.00 10-Apr-12Tanner Corredores de Bolsa SA ELIZABETH PALMA buy 5160.00 30-Mar-12MBI CORREDORES DE BOLSA SPHILIP GRIFFITHS hold 4774.00 7-Mar-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE underweight 5-Mar-12JPMorgan ANDREA FARIA TEIXEIRA overweight 5305.00 20-Jan-12BCI Corredora de Bolsa VERONICA PEREZ overweight 5400.00 2-Jan-12IM Trust CHRISTOPHER DISALVATORE hold 4860.00 10-Nov-11Banco Penta JUAN PABLO CASTILLO CASTAGN overweight 4850.00 10-Oct-11BBVA RAUL BARROS PARDO outperform 5306.00 26-Aug-11WAC Research JUAN CARLOS RIVERA SERRANO buy 5762.00 30-Mar-11



0

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71

FALABELLAESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

100,000

200,000

300,000

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3/7/20

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1/201

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0/201

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/2012

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012


72

FORUSBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Celfin Capital JEANNE MARIE BENOIT hold 2200.00 30-May-12Larrain Vial Corredores de Bolsa SALVADOR R ARENAS buy 1900.00 24-Apr-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE buy 30-Nov-11



0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

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1Au

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2500


73

FORUSESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

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40,000

45,000

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4/15/2

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012

6/15/2

012


74

GENERBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Itau BBA Securities GUSTAVO FINGERET market perform 315.00 21-Jun-12Banchile Inversiones ANDREW MCCARTHY buy 347.00 1-Jun-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE overweight 30-May-12Goldman Sachs BRUNO PASCON neutral/neutral 350.00 28-May-12Larrain Vial Corredores de Bolsa JOSE PEDRO FUENZALIDA buy 333.00 24-May-12Grupo Santander CRISTIAN JADUE buy 360.00 10-Apr-12IM Trust FELIPE ETCHEGARAY hold 325.00 13-Mar-12MBI CORREDORES DE BOLSA SPHILIP GRIFFITHS hold 300.00 8-Mar-12BCI Corredora de Bolsa MARCELO CATALAN neutral 330.00 2-Jan-12BICE Corredores de Bolsa MABEL WEBER hold 308.00 25-Nov-11BBVA Corredores de Bolsa ALEXI OLIVARES buy 262.00 14-Aug-08



0

1

2

3

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5

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75

GENERESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

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/2012

6/8/20

126/1

5/201

2


76

HABITATBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Larrain Vial Corredores de Bolsa JAVIER PIZARRO buy 710.00 24-Apr-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE buy 5-Mar-12BCI Corredora de Bolsa MARIA PAZ MERINO overweight 788.00 2-Jan-12



0

0.5

1

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2.5

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3.5

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77

HABITATESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

10,000

20,000

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78

IANSABroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

IM Trust IGNACIO SPENCER buy 47.40 17-Jul-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE buy 16-Jun-12MBI CORREDORES DE BOLSA SPHILIP GRIFFITHS buy 48.00 25-Apr-12BCI Corredora de Bolsa RODRIGO MUJICA neutral 45.00 2-Jan-12



0

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2

2.5

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79

IANSAESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

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80

IAMBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Celfin Capital TOMAS GONZALEZ buy 979.00 14-Jun-12Larrain Vial Corredores de Bolsa MIGUEL MORENO RODRIGUEZ hold 874.00 18-May-12JPMorgan GABRIEL SALAS overweight 1100.00 5-Apr-12Grupo Santander CRISTIAN JADUE hold 880.00 2-Apr-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE overweight 20-Mar-12IM Trust FELIPE ETCHEGARAY hold 856.00 13-Mar-12Euroamerica Corredores de BolsaALFREDO PARRA ROSALES buy 892.00 30-Dec-11Barclays FRANCISCO NAVARRETE equalwt/neutral 885.00 21-Dec-11Banco Penta FRANCISCO OBILINOVIC attractive 844.00 2-Sep-11BICE Corredores de Bolsa RODRIGO JACOB hold 776.00 18-Mar-11Banchile Inversiones SERGIO ZAPATA hold 710.00 27-May-10



0

1

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81

IAMESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

10,000

20,000

30,000

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2011

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26/4

/2012

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012

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12


82

LANBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Grupo Santander CRISTIAN JADUE underperform 14000.00 28-Jun-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE hold 26-May-12Larrain Vial Corredores de Bolsa PATRICIA M PELLEGRINI buy 16354.00 30-Apr-12BBVA FRANCISCO CHAVEZ MARTINEZ outperform 2-Apr-12IM Trust IGNACIO SPENCER buy 16024.00 27-Feb-12Itau BBA Securities RENATA FABER restricted 18-Jan-12Banco Penta PABLO ALVAREZ attractive 16601.00 17-Jan-12BCI Corredora de Bolsa CHRISTOPHER BAILLARIE overweight 16810.00 2-Jan-12Euroamerica Corredores de Bolsa JORGE SEPULVEDA buy 15067.00 30-Dec-11Inversiones Security LUIS FELIPE GALLEGUILLOS buy 17300.00 21-Mar-11BICE Corredores de Bolsa MABEL WEBER buy 17000.00 18-Mar-11Tanner Corredores de Bolsa SA ELIZABETH PALMA buy 15180.00 11-Mar-11Corp Research SA JORGE RIOS buy 18000.00 21-Feb-11Banco BTG Pactual SA ALONSO ARAMBURU restricted 18-Jan-11



0

2

4

6

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83

LANESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

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012

6/25/2

012


84

MULTIFOODSBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

EVA Dimensions TEAM COVERAGE sell #N/A N/A 6-Jul-12Larrain Vial Corredores de Bolsa PATRICIA M PELLEGRINI buy 175.00 30-May-12IM Trust IGNACIO SPENCER hold 167.00 29-Dec-11Euroamerica Corredores de BolsaANDRES GALARCE buy 178.00 8-Nov-11



0

0.5

1

1.5

2

2.5

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85

MULTIFOODSESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

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86

PARQUE ARAUCOBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Renta 4 SA SVB GUILLERMO ARAYA buy 1100.00 25-May-12Grupo Santander RODRIGO ORDONEZ buy 1100.00 17-May-12Larrain Vial Corredores de Bolsa JORGE OPASO buy 1140.00 2-May-12IM Trust CHRISTOPHER DISALVATORE hold 1027.00 12-Apr-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE sell 23-Mar-12BICE Corredores de Bolsa ALDO MORALES buy 1050.00 13-Jan-12BCI Corredora de Bolsa VERONICA PEREZ overweight 1110.00 2-Jan-12



0

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87

PARQUE ARAUCOESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

10,000

20,000

30,000

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50,000

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/2012


88

QUIÑENCOBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

Larrain Vial Corredores de Bolsa MIGUEL MORENO RODRIGUEZ buy 1730.00 18-May-12IM Trust IGNACIO SPENCER hold 1605.00 13-Mar-12EVA Dimensions TEAM COVERAGE sell 13-Feb-12Banco Penta FRANCISCO OBILINOVIC attractive 1585.00 17-Jan-12



0

0.5

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2.5

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89

QUIÑENCOESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

0

50,000

100,000

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200,000

250,000

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240,000

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1

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2Ma

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90

RECALCINEBroker Analista Recomendación Pr.Objetivo Fecha

EVA Dimensions TEAM COVERAGE hold #N/A N/A 6-Jun-12Larrain Vial Corredores de Bolsa MARTIN PAVLOVCIC buy 135.00 29-May-12IM Trust JAVIER GUNTHER buy 136.00 25-Apr-12Jefferies JAMES VANE-TEMPEST hold 107.00 5-Apr-12JPMorgan ANDREA FARIA TEIXEIRA overweight 150.00 7-Oct-11



0

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1

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91

RECALCINEESTIMACION ANUAL DE UTILIDADES / VISION DE ANALISTAS

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EVA Dimensions TEAM COVERAGE hold #N/A N/A 12-Jun-12Barclays MATTHEW MCCLINTOCK overwt/positive 600.00 4-Jun-12Raymond James FEDERICO CHAPTO market perform 31-May-12Scotia Capital RODRIGO ECHAGARAY sector underperform 525.00 31-May-12Larrain Vial Corredores de Bolsa SALVADOR R ARENAS buy 710.00 26-Mar-12BCI Corredora de Bolsa VERONICA PEREZ Under Review 25-Feb-12Banco Penta JUAN PABLO CASTILLO CASTAGN attractive 672.00 21-Feb-12Grupo Santander ADOLFO ORTUZAR buy 600.00 25-Jan-12IM Trust CHRISTOPHER DISALVATORE hold 568.00 21-Dec-11Credit Suisse ANTONIO GONZALEZ neutral 550.00 14-Dec-11BICE Corredores de Bolsa ALDO MORALES buy 620.00 3-Nov-11WAC Research JUAN CARLOS RIVERA SERRANO buy 630.00 2-Sep-11Inversiones Security LUIS FELIPE GALLEGUILLOS buy 780.00 9-May-11BBVA RAUL BARROS PARDO underperform 660.00 22-Mar-11



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DIFERENCIA ENTRE PRECIO Y VALOR DE LAS ......PRECIO Y VALOR DE LAS EMPRESAS CHILENAS 2 MIREMOS EL...

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