economia

Contenido 1 Desigualdad y crecimiento: La era de Milton Friedman 2Lineamientos de poltica monetaria para el primer semestre de 2010

3 II Concurso BCVOZ Econmico

bcvozeconmico

1Banco Central de Venezuela Departamento de Informacin Boletn Econmico Informativo

Desigualdad y crecimiento: La era de Milton Friedman1

Contina

Una representacin fants-tica gravita, invariable, sobre la cultura econmica domi-nante de nuestros das, y atiende a un resplandeciente panorama vivido desde co-mienzos de los aos ochenta del pasado siglo XX. Andrei Shleifer lo expresa de la ma-nera siguiente:

El ltimo cuarto de siglo ha sido testigo del notable progreso de la humanidad. El ingreso per capital mundial, ajustado por la inflacin, se increment desde USA$ 5.400 en 1980 hasta USA$ 8.500 en 2005. La escolaridad y la expectativa de vida crecieron

rpidamente, mientras que la mortalidad infantil y la pobreza se redujeron al unsono. En el mundo de hoy, con relacin a 1980, dis-ponemos de muchos ms pases democrticos2.

El ltimo cuarto de siglo igualmen-te observ una amplia aceptacin de las polticas de libre mercado en pases ricos y pobres: desde la pro-piedad privada al libre comercio, desde presupuestos equilibrados a bajos impuestos.

Ms adelante, remarca lo anterior:

En la Era de Milton Friedman, la economa mundial registr una considerable expansin, la calidad de vida mejor ostensiblemente para millardos de personas y la po-breza extrema se redujo en forma pronunciada. Todo ello aconteci

Ene-Feb 2010 Ao 15

mientras el mundo adoptaba re-formas de libre mercado. Es esto una coincidencia?3.

En un sentido, el ar-gumento del producto por habitante luce susceptible de malabarismos4; en au-sencia de colapso macroeco-nmico, el aumento de la poblacin, de suyo, impulsa el crecimiento natural de la actividad econmica lo cual puede resultar en in-crementos del ingreso por habitante. Por el contrario, polticas especficas se tra-ducirn en diferencias en la

velocidad del crecimiento de ese ingreso. As, en el Gr-fico N 1 podemos observar la trayectoria ascendente del PIB por habitante (tomado en adelante como suced-neo del ingreso), el cual en s mismo nada dice ms all de lo absolutamente obvio. Sin embargo, si lo descomponemos en dos perodos diferenciados por las polticas predominan-tes, obtendremos uno que llamaremos con sarcasmo de intervencin estatal y

vladimir lpez ros

las instituciones, las normas y el contexto poltico tienen una repercusin mayor sobre la distribucin de los ingresos que las fuerzas

impersonales del mercado, por mucho que los tratados de economa al uso puedan llevar al lector a creer lo contrario.

Paul Krugman



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1

regulacin redundante y cubre desde 1960 a 19795, y otro que bien podra deno-minarse de auge o euforia neoliberal (aunque para honrar, en rigor, el ttu-lo de Shleifer, igualmente nombraremos la era de Milton Friedman), cuyo rango abarca los aos sub-siguientes (1980 a 2007)6. Ambos cuentan historias diferentes.

En el grfico notamos que el ingreso asciende desde USD 2.409 en 1960 a USD 4.004 en 1979, esto es, un incremento prome-dio anual de 2,6%. Entre 1980 y 2007 se desplaza desde USD 4.007 a USD 5.964; ello implica una expansin de 1,4%7. Estas dos observaciones permiten

do las reformas orientadas al libre mercado deban propiciar lo contrario. En Amrica Latina, si recurri-mos a los pases miembros de Aladi8 como una muestra representativa, el resultado, observaremos, no ser dis-tinto al obtenido a escala mundial, con la excepcin

de Chile y Uruguay, que es el de la desaceleracin entre un perodo y otro.

Si tomamos el PIB mun-dial9, observaremos un re-sultado anlogo al mostrado en Aladi. Entre 1960 y 1979 la tasa de crecimiento anual promedio ascendi a 4,5%, y entre 1980 y 2007 se desaceler a 2,9%. As las cosas, no deberamos tomar a pie juntillas el aumento de la escolaridad y la expecta-tiva de vida, y el descenso de la mortalidad infantil y la pobreza, como resultado ine- luctable de la adopcin de polticas de libre mercado.

La evidencia estadstica (muestra de 151 pases)10, por ejemplo, seala un in-cremento importante de la desigualdad a escala mun-dial, no obstante la reduc-cin del nmero de poblado-

la comparacin entre pero-dos y sugieren efectos dife-renciados en los paquetes de poltica econmica que apoyaron el crecimiento. La trayectoria del ingreso por habitante seala que duran-te la era de Milton Friedman su crecimiento se ralentiz sustancialmente, aun cuan-

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Grfico N 1PIB per cpita mundial

USD de 2000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

1960

1963

1966

1969

1972

1975

1978

1981

1984

1987

1990

1993

1996

1999

2002

2005

Fuente: World Bank. World Economic Indicators, abril 2009.



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1

res viviendo con menos de USD 2,0 al da11. A manera de ejemplo, en 1960, el ingreso per cpita del pas ms rico (Suiza) super 189 veces al mismo ingreso del pas ms pobre (Burundi). En 1979, esta diferencia se ampli a 287 veces, siendo los extremos Burundi y los Emiratos rabes Unidos. En 2007, se ampli hasta 580 veces: la Repblica De-mocrtica del Congo el pas ms pobre y Luxemburgo el pas ms rico. Durante los aos de auge neoliberal (precisamente, la era de Milton Friedman) la brecha se expandi puntualmente en 102,1%; en el perodo de intervencin estatal y re-gulacin redundante lo hizo en 51,9%12. Al detenernos un momento para considerar

estas diferencias entre dos grupos de pases, sean Aladi y el G-7 (Alemania, Canad, Estados Unidos, Francia, Italia, Japn y Reino Uni-do), obtenemos resultados que coliden con las con-clusiones adelantadas por los defensores de la era de Milton Friedman: en 1960 el ingreso per cpita del pas ms rico super 37 veces al del pas ms pobre; en 1979 hacia el final del auge de la sustitucin de importaciones en Latinoamrica, esta diferencia se redujo a 33 veces para incrementarse hasta 44 veces en 200713, en plena euforia neoliberal y luego de la imposicin gene-ralizada de los programas de ajuste estructural. Es esto una coincidencia?

Por otra parte, si se nos permite un breve parntesis, puede resultar interesante comparar a los pases lati-noamericanos miembros de Aladi con algunos asiticos que no siguieron polticas de liberalizacin, al calor de los programas de ajuste ma-croeconmico impuestos por

el FMI y el Banco Mundial a lo largo de la era de Milton Friedman.

Aun cuando modifique-mos la periodizacin para visualizar el impacto de la crisis de 1997, como efec-tivamente aconteci con particular ensaamiento

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1960/1979 1980/2007

Argentina 1,70 0,77

Bolivia 1,08 0,18

Brasil 4,24 0,61

Chile 1,21 3,24

Colombia 2,58 1,50

Ecuador 2,51 0,67

Mxico 3,20 0,88

Paraguay 3,26 0,02

Per 1,56 0,71

Uruguay 1,24 1,26

Venezuela 0,74 (0,02)

Fuente: World Bank. World Economic Indicators.Clculos propios.

PIB per cpitaVariacin promedio anual

(%)

Cuadro N 1



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1

sobre Corea, Indonesia, Ma-lasia y Tailandia, cada uno de estos pases muestra un incremento del ingreso por habitante significativamen-te superior al de nuestra Amrica y una conspicua recuperacin luego de la crisis financiera. En este segundo perodo tan solo Per exhibe registros compa-rables. De cualquier modo, los datos mostrados en este parntesis podran sugerir vnculos entre las polticas econmicas de largo plazo y los resultados en el produc-to por habitante, al mismo tiempo que interrogan la supuesta neutralidad axiol-gica de la liberalizacin (luce pertinente, entonces, volver sobre la nota nmero 11). Lo relevante, sin embargo, sigue siendo para el caso de

los pases asiticos mencio-nados, su espectacular tasa de crecimiento (14,4% en promedio simple) durante la era de Milton Friedman (1980-2007) a espaldas de

las polticas econmicas im-puestas por las instituciones multilaterales de Washing-ton, DC.

Podra esgrimirse con toda razn la debilidad de

una exposicin que apela a los extremos rico y pobre de una serie de ingresos para develar una hipottica mar-cha hacia niveles crecientes de desigualdad; obviamente porque soslaya el detalle de los movimientos al interior de la serie. Sin embargo, el contraste entre la media aritmtica y la desviacin tpica captura esos movi-mientos. Si la pendiente de la curva construida con los valores de la desviacin tpica posee una pendiente positiva, ello seala una tra-yectoria que se distancia de la media (mayor dispersin respecto del promedio) y por lo tanto sugerimos tomarla como indicativo de creciente desigualdad. En el caso contrario, que la pendiente sea negativa, podramos asumir un escenario de ma-

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1960/1997 1998/2007

Argentina 1,11 1,90

Bolivia 0,27 1,40

Brasil 2,50 2,01

Chile 2,52 2,58

Colombia 2,25 2,00

Ecuador 1,37 2,36

Mxico 1,95 1,80

Paraguay 2,03 0,47

Per 0,62 3,69

Uruguay 1,27 1,90

Venezuela (0,10) 1,51

Corea 5,97 4,76

Indonesia 4,11 3,38

Malasia 4,31 3,50

R.P. China 5,39 9,03

Tailandia 3,98 5,38

Fuente: World Bank. World Economic Indicators.

Clculos propios.

Cuadro N 2

PIB per cpitaVariacin promedio anual

(%)



5

1

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yor equidad (aproximacin de los valores alrededor del promedio).

Los sealamientos for-mulados ms arriba permi-ten apuntar la no realiza-cin de la prediccin de la convergencia de ingresos en la economa mundial. El argumento neoclsico de la movilidad del capital determinada por diferencias relativas en la dotacin de factores entre pases, origin la prediccin una vez que la movilidad factorial fue sub-sumida en el principio de los rendimientos (marginales) decrecientes. El argumento de la movilidad del capital apuntaba a los mayores retornos de la inversin en los pases en vas de desa-rrollo, dada su insuficiente disponibilidad; previse as una masiva afluencia hacia las regiones donde es rela-tivamente ms escaso para

Grfico N 2

PIB per cpita mundialDesviacin tpica

0,00

2.000,00

4.000,00

6.000,00

8.000,00

10.000,00

12.000,00

1960

1962

1964

1966

1968

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

Fuente: World Bank. World Economic Indicators, abril 2009. Clculos del autor.

sostener la expansin del producto y el ingreso hasta descontar la brecha que los separa de las economas avanzadas. Sin embargo, el capital no se arrim ma-sivamente hacia las costas del capitalismo perifrico, entre otras razones porque su rentabilidad no depende tan solo de su escasez rela-

tiva; est ms bien supedi-tada a la disponibilidad de capacidades organizativas y tcnicas y a las condiciones de la infraestructura fsica y de servicios donde o sobre la cual desplegar el poten-cial productivo que pueda comandar. Esto es, depen-de menos del voluntarismo institucional que los fun-

damentalistas del mercado promovieron a escala pla-netaria en la era de Milton Friedman. A diferencia del mundo construido al calor del New Deal en los Estados Unidos, el estado de bienes-tar de la Europa Occidental y la Amrica Latina de la industrializacin por susti-tucin de importaciones en conjunto promotores de una larga senda de crecimiento econmico favorable a la equidad con posterioridad a la II Guerra Mundial, los ltimos 30 aos, la era de Milton Friedman, revelan un mundo, como lo ha sealado Paul Krugman para el caso de los Estados Unidos14, devenido en paraso neoli-beral de la concentracin de la riqueza y la desigualdad creciente.



6

1

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Trade Organization (WTO) only in 2001. Chinese currency markets were not unified until 1994. China resolutely refused to open its financial markets to foreigners, again until very recently. Most striking of all, China achieved its transformation without adopting private-property rights, let alone privatizing its state enterprises. Ms adelante, con respecto a la India anota: India managed to increased its growth rate through the adoption of more probu-siness policies, despite having one of the worlds most protectionist trade regimes. Its comparatively mild import liberalization in the 1990s came a decade after the onset of higher growth in the early 1980s. Sobre el programa de reformas impulsado en la repblica Popular China desde finales de la dcada del setenta, puede consultarse: Yingyi Qian, How Reform Worked in China, en Dani Rodrik (Edited), In Search of Prosperity. Analytic narratives on economic growth. Princeton University Press, 2003.

12 World Bank, World Economic Indicators, abril 2009. Los clculos son del autor.

13 Ibdem.14 Paul Krugman, Despus de Bush. Editorial Crtica

(Barcelona, 2008).

Sobre la base de la evalua-cin de los resultados eco-nmicos obtenidos en el ao 2009, as como del anlisis de diferentes escenarios para 2010, el Banco Central de Venezuela, en cumplimiento del artculo 32 de la Ley que lo rige, decidi aprobar, el

28 de enero de 2010, los lineamientos generales de poltica monetaria para el primer semestre del ao, en los siguientes trminos:

Considerando el contexto econ-mico internacional, as como los escenarios sobre la evolucin de la actividad econmica, la inflacin y el empleo para 2010, el Instituto tomar las acciones de poltica re-

Lineamientos de poltica monetaria para el primer semestre de 2010

queridas para mantener los niveles adecuados de liquidez que permi-tan un normal desenvolvimiento de la economa y del sistema de pagos nacional. Para ello, el Ins-tituto mantendr el seguimiento de los principales indicadores macroeconmicos (petroleros, monetarios, fiscales, cambiarios, de precios, de ingresos, actividad econmica, y sociales), a los fines de poder detectar desviaciones que permitan activar ajustes oportunos en los instrumentos a su disposi-

1 Este papel pretende contestar el artculo de Andrei Shleifer intitulado The Age of Milton Friedman, publicado en el Journal of Economic Literature de enero 2009. All, a partir del exclusivo recurso del producto interno bruto por habitante ajustado por la inflacin y tomado de la serie del Banco Mundial, Shleifer concluye que el perodo entre 1980 y 2007 ilustra una fase de crecimiento con ganan-cias de equidad como en ningn otro tiempo en el mundo capitalista. Pretendo en esta contestacin mostrar que no pueden hilvanarse conclusiones apresuradas a partir de la trayectoria de una ex-clusiva variable y sealar que con igual argumento pueden obtenerse conclusiones contrapuestas. Agradezco los invaluables comentarios y sugeren-cias de Julio Pineda Figuera. Sin embargo, cualquier desaguisado puede slo atribuirse al autor.

2 Andrei Shleifer, The Age of Milton Friedman. Jour-nal of Economic Literature 2009, 47: 1, 123-135. Traduccin libre (VLR).

3 Andrei Shleifer, Op. Cit; pg. 126. Traduccin libre (VLR).

4 Como el de la democracia, pues su carencia estuvo relacionada ms bien con el conflicto este-oeste

antes que con la ausencia de polticas de libre mercado.

5 Estara ms ajustado a la verdad histrica ubicar este perodo entre 1946 y 1979, bsicamente para dar cuenta de la homogeneidad de las polticas seguidas para obtener un resultado de crecimiento econmico con mayor equidad. Se enmarca, por tanto, en los llamados por Albert Hirschman treinta gloriosos. La disponibilidad estadstica, sin embargo, impone las restricciones sobre la periodizacin.

6 La serie de PIB per cpita ajustada por inflacin disponible en el Banco Mundial y utilizada por A. Shleifer alcanza slo al perodo que se inicia en 1980. Para comparar realidades entre perodos, forzosamente habremos de utilizar la serie radicada en USD de 2000, disponible en el propio Banco Mundial desde 1960.

7 Los promedios aritmticos, expresados en porcen-tajes, para ambos perodos son 2,7 y 1,4, respec-tivamente, anlogos a los promedios geomtricos apuntados en el texto. El contraste de diferencias de medias de tasas de crecimiento para estos pe-rodos, confirma que los resultados anotados son estadsticamente significativos.

8 Asociacin Latinoamericana de Integracin, creada en 1980 mediante el Tratado de Montevideo a partir de la anterior Asociacin Latinoamericana de Libre Comercio (ALALC). Conformada por Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, Mxico, Paraguay, Per, Uruguay y Venezuela.

9 World Bank, World Economic Indicators. Los clcu-los son del autor.

10 Ibdem.11 Por lo dems, no disponemos de evidencia consis-

tente acerca de la responsabilidad de las polticas de libre mercado en este resultado. Dani Rodrik sugiere que la reduccin de la pobreza en el mundo dentro de los estndares sealados puede atribuirse al desempeo econmico registrado en la Repblica Popular China e India. A nuestro juicio es un exabrupto, por tanto, endosrselo a las pol-ticas de libre mercado. Con relacin a la Repblica Popular China, Dani Rodrik en One Economics Many Recipe (Princeton University Press, 2007), seala lo siguiente: Chinas economic policies have violated virtually every rule by which the proselytizers of globalization would like the game to be placed. China did not liberalize its trade regime to any significant extent, and it joined the World

cin. Asimismo, el Banco Central de Venezuela, en coordinacin con el Ejecutivo Nacional, actuar en las esferas cambiaria y monetaria para mejorar las condiciones que estimulen el crdito a los sectores productivos del pas y, basados en la consistencia de polticas con el Ejecutivo Nacional, se actuar en procura de alcanzar menores tensiones inflacionarias y mantener el buen funcionamiento de sistema de pagos nacional.



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II Concurso BCVOZ Econmicobcvozeconmico

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PresidenteNelson J. Merentes D.

Primer vicePresidente gerente (e)Eudomar Tovar

gerente de comunicaciones institucionales (e)

Txomin las Heras

gruPo editorLuis E. Rivero M.

Omar Mendoza Txomin las Heras

Mara Fernanda Marcano Francisco Vallenilla

Jefe del dePartamento de informacin (e)

Mara Fernanda Marcano

concePcin grficaClaudia Leal

diagramacinOliver Araujo

Jess Alberto Pez Arvelo Luzmila Perdomo

Julio Csar Rodrguez

correccinDepartamento

de Publicaciones ISSN: 1315-1407

Los artculos de opinin no reflejan necesariamente la poltica informativa

del BCV. El Grupo Editor evala los contenidos de esta publicacin.

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Con el objetivo de contribuir a ampliar las oportunidades de todos los sectores de la sociedad de acceder al conocimiento sobre temas socioeconmicos a travs de textos redactados de manera sencilla y breve, el Banco Central de Venezuela abri la convocatoria del II Con-curso de Ensayos del BCVOZ Econmico, en el marco del

dcimo quinto aniversario de esta publicacin, que se cumplir en febrero de 2011, y el 70 aniversario del BCV, que se celebra este ao.

Podrn concursar pro-fesionales y estudiantes de las ciencias sociales y humansticas residenciados en Venezuela y personal del BCV, activo y jubilado. Cada

autor podr remitir ms de un artculo.

Hasta el 16 de julio de 2010 se admitirn origi-nales, los cuales no deben exceder los 11.800 carac-teres y deben ser enviados a las direcciones electrnicas: [email protected], [email protected]

Consulte las bases con-cursales en www.bcv.org.ve

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