estudio de la estabilidad económica

Macroeconomía

DANIELA LORENA ROBLES VÁZQUEZNELSON FERNANDEZ URIBE

ESTABILIDAD ECONÓMICA................................................................................................................ 2

POLÍTICA MONETARIA........................................................................................................................ 2

POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA................................................................................................................3POLÍTICA MONETARIA RESTRICTIVA.............................................................................................................4MECANISMOS................................................................................................................................................6VARIACIÓN DEL COEFICIENTE DE CAJA.........................................................................................................7TASAS DE INTERÉS.......................................................................................................................................8INSTRUMENTOS CUALITATIVOS...................................................................................................................10COEFICIENTE LEGAL DE CAJA.....................................................................................................................10

INTERCAMBIO COMERCIAL.............................................................................................................. 10

ANÁLISIS ALGEBRAICO DE UNA ECONOMÍA ABIERTA..............................................................10

ANÁLISIS ALGEBRAICO DE UNA ECONOMÍA CERRADA............................................................13

POLÍTICAS MONETARIAS A CORTO Y LARGO PLAZO................................................................14

POLÍTICAS MONETARIAS EN MERCADOS EXTRANJEROS........................................................14

ESTABILIDAD ECONÓMICAAusencia de grandes fluctuaciones en el nivel general de precios y

consiguientemente en el valor del dinero. La estabilización del nivel general de

precios o contención del grado de inflación constituye uno de los principales

objetivos de los programas de política económica de los gobiernos. La inflación

encarece las mercancías producidas en el interior del país y abarata las que

vienen de fuera, con el consiguiente perjuicio para la producción y el empleo

nacionales y el equilibrio de la balanza de pagos; en virtud del principio

nominalista consagrado por el derecho de obligaciones, puesto que la devolución

de las deudas se efectúa en moneda depreciada, la inflación beneficia a los

deudores y perjudica a los acreedores; la inflación desalienta el ahorro, tan

necesario para financiar las inversiones que todo crecimiento o desarrollo

económico requiere; la inflación perjudica a los perceptores de rentas fijas y

redistribuye la renta en beneficio de aquellos grupos sociales con mayor

capacidad de anticipación o de presión.

POLÍTICA MONETARIALa política monetaria es el proceso por el cual el gobierno, el banco central o la

autoridad monetaria de un país controlan:

•La oferta monetaria.- Cantidad de dinero en circulación

•Los tipos de interés o coste de dinero.- Tipo de interés que fija el banco central o

autoridad monetaria a muy corto plazo política monetaria con el fin de lograr un

conjunto de objetivos orientados hacia el crecimiento y la estabilidad de la

economía. La teoría monetaria se desarrolló con el fin de ofrecer información

sobre cómo diseñar una política monetaria óptima.

La política monetaria se basa en la relación entre las tasas de interés en una

economía, que es la base para calcular el precio al que el dinero es prestado por

los bancos, y la cantidad de dinero en circulación. La política monetaria utiliza una

variedad de herramientas para el control de una o ambas de estas, para influir en

resultados como el crecimiento económico, inflación, tipos de cambio con otras

monedas y el desempleo. A continuación veremos:

• En que consiste la oferta monetaria

• Ejemplos de políticas monetarias con las que las autoridades influyen en la

cantidad de dinero en circulación.

• Tipos de políticas monetarias que se pueden seguir:

◦ Política monetaria expansiva

◦ Política monetaria restrictiva

Política Monetaria expansiva Una política monetaria expansiva es aquella política monetaria que busca

aumentar el tamaño de la oferta monetaria. Como ya hemos mencionado, en la

mayoría de los países, la política monetaria es controlada por un banco central o

un ministerio de finanzas.

La economía neoclásica y el keynesianismo difieren significativamente de los

efectos y la eficacia de la política monetaria en la economía real, no hay un

consenso claro sobre cómo la política monetaria afecta a las variables económicas

reales (la producción total o los ingresos, el empleo,...). Sin embargo, si que

ambas escuelas económicas aceptan que la política monetaria afecta a las

variables monetarias (los niveles de precios, tasas de interés). politica monetaria

expansiva

Acciones que podrán tomar las autoridades para aumentar la oferta monetaria:

• Compra de bonos del estado y otros activos financieros y así con el pago a los

agentes privados inyectar dinero más líquido en el sistema. Esto se denomina

Operaciones de mercado abierto.

• Reducir el Encaje a los bancos. Reduciendo la cantidad de dinero líquido que

deben tener los bancos para cubrir los depósitos conseguirán aumentar la

cantidad de dinero ya que con la misma cantidad de monedas y billetes podrán

captar más depósitos, provocando así un efecto expansivo en la M2 y M3.

• Reducir los tipos de intervención lo que favorecerá que los bancos pidan más

préstamos en el banco central y ofrezcan más préstamos y a tipos más baratos a

los clientes quienes también serán más proclives a pedir prestamos al ser los

intereses menores, inyectando dinero al sistema.

Como se ha señalado anteriormente, la relación entre la política monetaria y la

economía real es incierta (política monetaria expansiva no se debe confundir con

la expansión económica, lo cual es un aumento en la producción económica en la

economía real). Cualquier cambio en la economía real como resultado de una

política monetaria expansiva está sujeto a retrasos de tiempo y los efectos de

otras variables económicas y, además, hay potenciales efectos secundarios

negativos , incluyendo aumentos de la inflación.

Política Monetaria Restrictiva Política monetaria restrictiva es aquella que busca contraer el tamaño de la oferta

monetaria.

La política monetaria restrictiva se puede utilizar para controlar la inflación. La

inflación se define como el continuo aumento en los niveles de precios. Dado que

el nivel de precios es una variable monetaria, la política monetaria puede afectarle.

Una política monetaria restrictiva tiene el efecto de reducir la inflación mediante la

reducción de la presión al alza sobre los precios. politica monetaria restrictiva

Acciones que pueden tomar las autoridades para reducir la oferta monetaria:

• Venta de bonos del estado y otros activos financieros y así con el cobro a los

agentes privados sacar liquidez del sistema.

• Aumentar el Encaje a los bancos. Aumentando la cantidad de dinero líquido que

deben tener los bancos para cubrir los depósitos conseguirán reducir la cantidad

de dinero ya que con la misma cantidad de monedas y billetes podrán captar

menos depósitos, provocando así un efecto contractivo en la M2 y M3.

• Aumentar los tipos de intervención lo que provocará que los bancos pidan menos

préstamos en el banco central y ofrezcan menos préstamos y a tipos más altos a

los clientes quienes a su vez serán menos proclives a pedir préstamos al ser los

intereses mayores, drenando así dinero al sistema.

El efecto de la política monetaria sobre la inflación si es significativo. Sin embargo,

la política fiscal contractiva suele ser políticamente impopular, porque se trata de

recortes de gastos y aumentos de impuestos. Por lo tanto, los políticos favorecen

la utilización de la política monetaria para controlar la inflación.

Por último debemos recordar que, como se ha señalado anteriormente, la relación

entre la política monetaria y la economía real es incierta. Además, es importante

tener en cuenta que la política monetaria contractiva no debe confundirse con la

contracción económica (siendo este último una reducción en la producción

económica en la economía real).

Objetivos de la política monetaria

Es común para las autoridades monetarias declarar cuatro objetivos básicos de la

política monetaria, que pueden ser enunciados de diferentes formas:

estabilidad del valor del dinero (contención de los precios, prevención de la

inflación);

tasas más elevada de crecimiento económico;

plena ocupación o pleno empleo (mayor nivel de empleo posible);

evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos y mantenimiento

de un tipo de cambio estable y protección de la posición de reservas

internacionales.

El problema surge de la compatibilidad existente entre los diferentes objetivos

marcados

Mecanismos

El banco central puede influir sobre la cantidad de dinero y sobre la tasa de

interés, a través de:

cambios en el tipo de interés

Operaciones de Mercado Abierto

variación del coeficiente de caja

La elección del mecanismo intermedio a utilizar depende de su facilidad de

manejo, de la cantidad de información al respecto disponible sobre cada medida, y

del objetivo final que se quiere conseguir. Un buen candidato es la tasa de interés,

ya que se conoce en el acto, mientras que determinar la cantidad de dinero lleva

algunos días.

A continuación se explica cada uno de estos métodos de control de la cantidad de

Política de descuento

La política de descuento de la autoridad monetaria, consiste en la determinación

del tipo de redescuento y de la fijación del volumen de títulos susceptibles de

descuento.

Los bancos comerciales acuden al banco central para conseguir liquidez mediante

el descuento de títulos normalmente de deuda pública que los bancos comerciales

tienen en su cartera. En la política de descuento el banco central establece cuales

son las condiciones por las que está dispuesto a conceder créditos a los banco

comerciales a corto plazo. El alcance de esta política depende de las necesidades

y comportamiento que tengan los bancos comerciales. Mediante la variación del

tipo de descuento, que es el tipo de interés de los préstamos que concede el

banco central a los bancos comerciales. Un banco pide préstamos al banco central

cuando tiene una cantidad de reservas inferior a la que necesita, bien porque ha

concedido demasiados préstamos, bien porque ha experimentado recientes

retiradas de dinero. Cuando el banco central concede un préstamo a un banco, el

sistema bancario tiene más reservas y estas reservas adicionales le permiten

crear más dinero.

El banco central puede alterar la oferta monetaria modificando el tipo de

descuento. Una subida del tipo de descuento disuade a los bancos de pedir

reservas prestadas al banco central. Por lo tanto, una subida del tipo de descuento

reduce la cantidad de reservas que hay en el sistema bancario, lo cual reduce, a

su vez, la oferta monetaria. En cambio, una reducción del tipo de descuento anima

a los bancos a pedir préstamos al banco central, eleva la cantidad de reservas y

aumenta la oferta monetaria.

El Banco Central utiliza los créditos por los que cobra el tipo de descuento no sólo

para controlar la oferta monetaria, sino también para ayudar a las instituciones

financieras cuando tienen dificultades.

Variación del coeficiente de cajaEl coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de reservas) indica

qué porcentaje de los depósitos bancarios ha de mantenerse en reservas líquidas,

o sea, guardado sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace para evitar

riesgos.

Si el banco central decide reducir este coeficiente a los bancos (guardar menos

dinero en el banco y prestar más), eso aumenta la cantidad de dinero en

circulación, ya que se pueden conceder aún más préstamos. Si el coeficiente

aumenta, el banco se reserva más dinero, y no puede conceder tantos préstamos.

La cantidad de dinero baja.

De esta forma, el banco puede aportar o quitar dinero del mercado.

Tasas de interésLas tasas de interés son el precio del dinero. Si una persona, empresa o gobierno

requiere de dinero para adquirir bienes o financiar sus operaciones, y solicita un

préstamo, el interés que se pague sobre el dinero solicitado será el costó que

tendrá que pagar por ese servicio. Como en cualquier producto, se cumple la ley

de la oferta y la demanda: mientras sea más fácil conseguir dinero (mayor oferta,

mayor liquidez), la tasa de interés será más baja. Por el contrario, si no hay

suficiente dinero para prestar, la tasa será más alta.

¿Cómo influyen las tasas de interés en la economía? Tasas de interés bajas

ayudan al crecimiento de la economía, ya que facilitan el consumo y por tanto la

demanda de productos. Mientras más productos se consuman, más crecimiento

económico. El lado negativo es que este consumo tiene tendencias inflacionarias.

Tasas de interés altas favorecen el ahorro y frenan la inflación, ya que el consumo

disminuye al incrementarse el costo de las deudas. Pero al disminuir el consumo

también se frena el crecimiento económico.

Los bancos centrales de cada país (Banco de México, en el caso de nuestro país)

utilizan las tasas de interés principalmente para frenar la inflación, aumentando la

tasa para frenar el consumo, o disminuyéndala ante una posible recesión.

En México, la tasa sobre CETES (Certificados de la Tesoreria de la Federación,

modo de financiamiento del gobierno Federal) es la tasa base sobre la que se fijan

la mayoría de las otras tasas de interés.

Otra tasa de interés que se utiliza como indicador macroeconómico es la TIIE

(Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio), la cual surgió en marzo de 1995

como necesidad de tener una referencia diaria de la Tasa Base de

Financiamiento. Los bancos la utilizan como tasa de interés base para aumentarle

su margen de intermediación.

•Devaluación

•Riesgo país y el EMBI

•Indicadores Económicos

Operaciones de mercado abierto

Con este nombre se conoce a las operaciones que realiza el banco central con

títulos de deuda pública en el mercado. La política de mercado abierto consiste en

la compra y venta del banco central de activos que pueden ser oro, divisas, títulos

de deuda pública y en general valores con tipos de renta fija.

Las operaciones de mercado abierto producen dos tipos de efectos:

Efecto cantidad. Cuando la autoridad monetaria compra o vende títulos está

alterando la base monetaria, al variar la cuantía de las reservas de dinero de los

bancos comerciales, bien en sentido expansivo o contractivo. Si el banco central

pone de golpe a la venta muchos títulos de su cartera y los ciudadanos o los

bancos los compran, el banco central recibe dinero de la gente, y por tanto el

público dispone de menos dinero. De esta forma se reduce la cantidad de dinero

en circulación. En cambio, si el banco central decide comprar títulos, está

inyectando dinero en el mercado, ya que la gente dispondrá de dinero que antes

no existía.

Efecto sobre el tipo de interés. Cuando el banco central compra o vende títulos de

renta fija o deuda pública, influye sobre la cotización de esos títulos y

consecuentemente sobre el tipo de interés efectivo de esos valores. Por tanto en

el caso de compra de títulos por el banco central, que inyecta más liquidez al

sistema, hay que añadirle un efecto igualmente de carácter expansivo derivado de

la caída del tipo de interés.

Instrumentos cualitativosJunto a los métodos de intervención estudiados anteriormente existen también una

serie de medidas que puede tomar el banco central, denominadas instrumentos

cualitativos entre los que destaca el denominado "efecto anuncio" que consiste en

hacer público las opiniones del banco central y ejercer influencia así sobre el

comportamiento de los operadores económicos y las expectativas empresariales.

Coeficiente legal de cajaCoeficiente fijado por el banco central de un país que indica la cantidad obligatoria

de dinero que las instituciones financieras deben mantener inmovilizada. Este

coeficiente permite regular de forma homogénea todas las instituciones que

operan en ámbitos similares y controlar la cantidad de dinero en circulación, por lo

que constituye un instrumento muy importante de política monetaria.

Intercambio Comercial El intercambio comercial es la compra-venta de mercancías a un precio

conveniente entre las partes considerando (hoy en día) políticas de comercio

internacional y relaciones diplomáticas con el resto del mundo, su importancia es

estratégica, principalmente dotar al mercado de bienes y servicios para satisfacer

necesidades básicas o especulativas en la sociedad de acuerdo a ventajas

competitivas y comparativas que pongan en una posición especial a una nación

que puede ser el único productor o demandante de un especifico bien o servicio,

esto ayuda a una nación a ser competitiva al generar inversiones e ingresos

fiscales a una nación apoyando el déficit comercial que a nivel interno se genera y

actúa como un aditivo a la mejora de precios y competitividad a nivel local.

Análisis algebraico de una economía abierta Una economía abierta es una economía en la cual existe actividad económica

entre los residentes locales y el exterior. Por ejemplo, las personas, incluyendo las

empresas, pueden comerciar bienes y servicios con otras personas y negocios de

la comunidad internacional, y fluyen los fondos en la forma de inversión en ambos

sentidos de la frontera. El comercio internacional puede realizarse en la forma de

intercambio de gestión, transferencias de tecnología, o todo tipo de bienes y

servicios. No obstante, existen excepciones que no pueden intercambiarse, por

ejemplo, los servicios ferroviarios de un país no pueden comerciarse con otro.

Este tipo de economía es diferente de una economía cerrada, en la que no existe

comercio internacional.

En una economía abierta, el gasto de un país en un año dado no tiene por qué ser

igual a su producción de bienes y servicios. Un país puede gastar más dinero del

que produce a través del préstamo del exterior, o puede gastar menos de lo que

produce y prestar la diferencia a otros países extranjeros .1 En el mundo actual,

no existen economías cerradas.

Modelo económico de una economía abierta

El modelo básico

En una economía cerrada, todo la producción se vende domésticamente, y el

gasto se divide en tres componentes: consumo, inversión y gasto público.

Y = C + I + G

En una economía abierta, parte del producto se vende domésticamente y parte es

exportado para ser vendido en el extranjero. Puede dividirse entonces el gasto de

una economía abierta, denominado producto Y, en cuatro componentes:

Cd, consumo de bienes y servicios domésticos,

Id, inversión en bienes y servicios domésticos,

Gd, gasto público en bienes y servicios domésticos,

X, exportaciones de bienes y servicios domésticos.

El gasto nacional repartido entre estos componentes se expresa a través de la

siguiente identidad:

Y = Cd + Id + Gd + X

La suma de los primeros tres términos, Cd + I d + Gd, es el gasto doméstico en

bienes y servicios doméstico. El cuarto término, X, es el gasto extranjero en bienes

y servicios domésticos (el valor de las exportaciones).

Así, el gasto doméstico total es la suma del gasto doméstico más el gasto

doméstico en bienes y servicios extranjeros, por lo que se puede decir que

C = Cd + Cf, I = I d + I f, G = Gd + G f

Sustituyendo estas tres ecuaciones en la identidad formulada más arriba se

obtiene:

Y = (C − Cf ) + (I − I f ) + (G − G_f) + X

Podemos reordenar para obtener:

Y = C + I + G + X − (Cf + I_f + G_f)

La suma del gasto doméstico en bienes y servicios extranjeros (Cf + If + Gf) es el

gasto en importaciones (IM ). Entonces, podemos escribir la identidad del ingreso

nacional del siguiente modo:

Y = C + I + G + X − IM

Como el valor de todas las importaciones es parte del gasto doméstico y no es

parte del producto nacional, se sustrae del producto total. Esto ofrece el valor del

as Exportaciones Netas (NX = X − IM ), convirtiéndose la identidad en:

Y = C + I + G + NX

En una economía cerrada: Ahorro Nacional = Inversión. Los países con una

economía cerrada pueden aumentar su riqueza solo acumulando nuevo capital

Si el producto excede el gasto doméstico, se puede exportar la diferencia, siendo

las exportaciones netas positivas. Si el producto es inferior al gasto doméstico, se

importa la diferencia, siendo las exportaciones netas negativas.

Análisis algebraico de una Economía cerradaUna economía cerrada es aquella en donde el país no mantiene ni permite contacto con el exterior. En la economía cerrada no se realizan ni importaciones ni exportaciones, ya que se consume solo lo que se produce a nivel interno. No existen en la economía cerrada ni inversiones extranjeras ni empresas multinacionales ya que no podrían relacionarse con su casa matriz.

La Economía Cerrada: no tiene relaciones comerciales ni financieras con el resto del mundo, por lo tanto las Exportaciones e Importaciones son iguales a cero: X=IM =0

Políticas monetarias a corto y largo plazo-A corto y mediano plazo: la política monetaria afecta a la producción, así como su composición. Un aumento de la cantidad nominal de dinero provoca una reducción de los tipos de interés y una depreciación de la moneda, lo cual provoca, a su vez, un aumento de la demanda de bienes y de la producción.

-A largo plazo: la política monetaria es neutral. Las variaciones de la cantidad nominal de dinero acaban provocando una subida proporcional de los precios, sin alterar la producción y el desempleo. Las variaciones de la tasa de crecimiento del dinero alteran la tasa de inflación.

La política monetaria implica dos decisiones básicas:

-Elegir la tasa de inflación, y por lo tanto, la correspondiente tasa media de crecimiento del dinero.

-Decidir cuánto hay que desviarse de esta media para reducir las fluctuaciones de la producción.

Políticas monetarias en mercados extranjeros