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2015

Consorcio

Energético Punta

Cana-Macao, S.A

Informe de Gestión Anual

13 de Abril de 2016

INDICE

1. Estados Financieros Auditados de la Sociedad ................................................................................. 3

2. Evolución del Negocio ......................................................................................................................... 7

3. Situación Financiera y Resultados de las Operaciones .................................................................... 9

4. Detalle de Inversiones ....................................................................................................................... 10

5. Adquisiciones de participaciones propias ....................................................................................... 10

6. Operaciones en Afiliadas y Subsidiarias ......................................................................................... 11

7. Eventos Subsecuentes. ....................................................................................................................... 11

8. Detalle de Transacciones con Compañías Vinculadas ................................................................... 11

9. Localidad de Operaciones ................................................................................................................ 12

10. Factores de Riesgo ............................................................................................................................. 12

11. Procesos Legales en Curso ................................................................................................................ 13

12. Miembros del Consejo de Administración y Principales Funcionarios ....................................... 14

13. Cambios Contables ............................................................................................................................ 14

14. Auditores ............................................................................................................................................ 15

15. Glosario .............................................................................................................................................. 15

3

1. Estados Financieros Auditados de la Sociedad

Balance General

31 de diciembre de 2015 y 2014

(Importes Expresados en US$)

2015

2014

Activos

Activos corrientes

Efectivo y equivalentes de efectivo 24,171,392 32,573,185

Inversiones 480,000 2,275,846

Cuentas por cobrar comerciales y otras 17,963,906 21,792,448

Inventarios 18,859,229 17,843,820

Gastos pagados por adelantado, principalmente seguros prepagados 824,231 836,159

Total de activos corrientes

62,298,758 75,321,458

Activos no corrientes

Cuentas Por Cobrar 1,359,597 -

Inversiones en certificados 1,550,000 1,550,000

Inversiones bajo el método de la participación 90,412,136 79,593,605

Propiedad, planta y equipo 137,183,209 143,202,569

Otros activos 1,688,234 1,824,387

Total de activos no corrientes

232,193,176 226,170,561

Total de activos

294,491,934 301,492,019

Pasivos y Patrimonio del Accionista

Pasivos corrientes

Porción corriente de deuda a largo plazo 15,000,000 5,000,000

Instrumento financiero derivado 59,132 14,790

Cuentas por pagar 8,258,037 10,316,867

Otros pasivos corrientes y gastos devengados 12,382,324 7,016,304

Total de pasivos corrientes

35,699,493

22,347,961

Pasivos no corrientes

Deuda a largo plazo 84,366,680 94,589,333

Instrumento financiero derivado 101,772 36,135

Impuesto diferido pasivo 10,273,601 9,439,505

Otros pasivos no corrientes 4,107,493 4,172,466

Total de pasivos no corrientes 98,849,546 108,237,439

Total de pasivos 134,549,039 130,585,400

Patrimonio del accionista

Acciones comunes

11,008,000 11,008,000

Reserva legal 1,100,800 1,100,800

Otras reservas - 62,632

Ganancias retenidas 147,834,095 158,735,187

Total de patrimonio de los accionistas 159,942,895 170,906,619

Total de pasivos y patrimonio de los accionistas 294,491,934 301,492,019

4

Estado de Utilidades Integrales

Año Terminado el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Importes Expresados en US$)

2015 2014

Ingresos 167,379,557

203,585,438

Costos de operaciones (124,291,545) (164,905,048)

Ganancia bruta

43,088,012

38,680,390

Gastos administrativos (10,688,989) (13,690,192)

Otros ingresos – neto 1,142,381 9,970,575

Pérdida cambiaria, neta 80,820 (149,587)

Ganancia operativa

33,622,224

34,811,186

Ingreso financiero, correspondiente a intereses ganados 148,074 78,197

Gasto financiero, principalmente intereses sobre financiamientos (7,407,922) (7,126,533)

Gasto financiero, neto

(7,259,848)

(7,048,336)

Ganancia en participación de subsidiarias y asociadas 10,881,163 20,460,899

Ganancia antes de impuesto sobre la renta

37,243,540

48,223,749

Impuesto sobre la renta (7,700,188) (8,700,532)

Ganancia del año

29,543,352

39,523,217

Otras utilidades integrales:

Participación en cobertura de flujos de efectivo de asociadas

(62,632) 221,835

Total de utilidades integrales del año

29,480,720

39,745,052

5

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

Año Terminado el 31 de diciembre de 2015

(Importes Expresados en US$)

Capital

Suscrito y

Pagado

Reserva

Legal

Otras

Reservas

Ganancias

Retenidas

Total

Patrimonio

Balance al 1 de enero de 2014

11,008,000 1,100,800 (159,203) 131,211,970 143,161,567

Utilidades integrales

Ganancia del año - - - 39,523,217 39,523,217

Otras utilidades integrales

Disposición de asociada 136,062 136,062

Participación en cobertura de flujos de

efectivo de asociada - - 85,773

- 85,773

Total de utilidades integrales

- - 221,835

39,523,217 39,745,052

Distribuciones a los propietarios

Dividendos

- - - (12,000,000) (12,000,000)

Balance al 1 de enero de 2015

11,008,000 1,100,800 62,632

158,735,187 170,906,619

Utilidades integrales

Ganancia del año

- - - 29,543,352 29,543,352

Otras utilidades integrales

Participación en cobertura de flujos de

efectivo de asociada

- - (62,632) - (62,632)

Total de utilidades integrales

- - (62,632)

29,543,352 29,480,720

Transacciones con los propietarios

Dividendos

- - - (40,444,444) (40,444,444)

Balance al 31 de diciembre de 2015

11,008,000 1,100,800 147,834,095 159,942,895

6

Estados de Flujos de Efectivo

Años Terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014

2015

2014

Flujos de efectivo de actividades de operación

Ganancia antes de impuesto sobre la renta 37,243,540 48,223,749

Ajustes para conciliar la ganancia antes de impuesto sobre la renta al efectivo neto provisto

por las actividades de operación

Ganancia en intercambio de inversiones (9,356,345)

Participación en cobertura de flujos de efectivo de asociada (62,632) 136,062

Repuestos clasificados como propiedad, planta y equipo usados en operaciones 695,404 375,052

Depreciación y amortización 14,891,184 13,397,552

Amortización de otros activos no corrientes 270,551 -

Amortización costos de emisión de deuda 194,950 151,321

Ganancia en participación de subsidiarias y asociadas (10,881,164) (20,460,899)

Ganancia de la venta de propiedad, planta y equipo (608,707) (15,520)

Provisión para deterioro de cuentas por cobrar 102,500 872,173

Provisión para deterioro de inventario 739,782 -

Gasto financiero 6,874,961 6,981,808

Ineficacia en cobertura de flujo de efectivo - (82,245)

Instrumentos financieros derivados 109,979 161,365

Cambios en activos y pasivos:

Cuentas por cobrar 3,922,084 8,623,885

Inventarios (2,478,934) (4,584,683)

Gastos pagados por adelantado 11,928 357,754

Otros activos (58,583) 505,736

Cuentas por pagar (5,635,315) (7,096,973)

Otras cuentas y acumulaciones por pagar 603,793 (6,270,798)

Otros pasivos no corrientes (64,973) 940,751

Gastos financieros e impuestos pagados

Intereses pagados (7,235,078) (7,466,876)

Impuestos pagados (6,258,522) (5,249,106)

Efectivo neto provisto por las actividades de operación 32,909,709 20,143,762

Flujos de efectivo de actividades de inversión

Venta de propiedad, planta y equipo 162,432 15,520

Documentos por cobrar (1,093,364) -

Adquisiciones de propiedad, planta y equipo (5,151,313) (7,241,246)

Inversiones en certificados (4,856,000) (3,575,846)

Redención de certificados 6,651,846 1,500,000

Adquisición de software (356,332) (289,921)

Dividendos recibidos - 6,808,443

Efectivo neto usado en las actividades de inversión (4,642,731) (2,783,050)

Flujos de efectivo de actividades de financiamiento

Fondos obtenidos de deuda a corto y largo plazo 50,000,000 -

Pagos de deuda a corto y largo plazo (50,000,000) -

Costos de emisión de deuda pagados (417,603) -

Dividendos pagados, neto de impuestos (36,251,168) (10,836,340)

Efectivo neto usado en las actividades de financiamiento (36,668,771) (10,836,340)

Aumento del efectivo y equivalentes de efectivo durante el año

(8,401,793) 6,524,372

Efectivo y equivalentes de efectivo al comienzo del año 32,573,185 26,048,813

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 24,171,392 32,573,185

7

2. Evolución del Negocio

Reseña histórica

El Consorcio Energético Punta Cana-Macao, S.A. (“CEPM” o la “Compañía”), inició sus operaciones de

generación, distribución y comercialización de Energía Eléctrica, en el Polo Turístico Punta Cana –

Macao, en el año 1992, bajo el amparo de la Ley No. 14-90, sobre Incentivo al Desarrollo Energético

Nacional, en virtud de la Resolución No. 2-92, de fecha 13 de abril del año de 1992, emitida por el

Directorio de Desarrollo de Reglamentación de la Industria de la Energía Eléctrica. Así, el CEPM, fue

aprobado y clasificado para acogerse a los beneficios e incentivos fiscales de conformidad con lo

establecido en la Ley No. 14-90.

Posteriormente, y luego de la promulgación y entrada en vigencia de la Ley General de Electricidad, de

fecha 25 de julio del 2001, CEPM ratificó sus derechos como concesionario exclusivo para la generación,

distribución y comercialización de Energía Eléctrica en la zona Este de la República Dominicana,

mediante la suscripción del Contrato de Concesión Definitiva con el Estado Dominicano, en fecha 28 de

junio del 2007.

Históricamente, CEPM se ha caracterizado por el suministro ejemplar de energía al sector privado-

hotelero, con el mejor nivel de confiabilidad en el país. CEPM pertenece el Sector Eléctrico Dominicano,

titular de una concesión definitiva para la producción, distribución y comercialización de energía eléctrica

en la Zona Este de la República Dominicana, por lo que está regulado por la Ley General de Electricidad

No. 125-01 y su Reglamento de Aplicación.

Sector Eléctrico Nacional Interconectado (“SENI”)

En el mes de julio de 2001 se promulga la Ley General de Electricidad No.125-01, que regula a todos los

agentes que generan, transportan o distribuyen electricidad en la República Dominicana, incluso auto-

generadores y co-generadores (entes que producen electricidad y otros productos relacionados como

vapor o calor para su propio consumo) organizados como empresas de electricidad que venden su

capacidad excedente a través del SENI, así como a los Sistemas Aislados como es el caso particular de

CEPM. En virtud de la promulgación de la Ley No. 125-01, el CEPM inicia el proceso de regularización,

adecuación y ratificación de su concesión, depositando ante los diferentes organismos reguladores las

correspondientes solicitudes.

En fecha 28 de junio de 2007, el Estado Dominicano y CEPM suscriben el Contrato de Concesión

Definitiva, mediante el cual CEPM acepta continuar explotando y operando la generación, distribución y

comercialización exclusiva de energía eléctrica de un Sistema Aislado.

Marco Legal y Regulatorio de los Sistemas Aislados

El Reglamento de Aplicación de la Ley General de Electricidad se refiere a los Sistemas Aislados como

todo sistema eléctrico que no se encuentra integrado al Sistema Eléctrico Nacional Interconectado

(SENI). En este sentido, el Reglamento de la Ley General de Electricidad indica que todas las personas

jurídicas que intervienen en la producción, transmisión, distribución y comercialización de electricidad,

así como en la operación y mantenimiento de instalaciones, equipos y artefactos eléctricos, ya sea en el

SENI o en Sistemas Aislados se sujetarán a lo dispuesto en la Ley General de Electricidad y a lo

dispuesto en dicho reglamento. El Artículo 28 del Reglamento de la Ley General de Electricidad establece

8

la obligación para los agentes del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) y los Sistemas Aislados de

entregar, a requerimiento de la CNE, sus respectivos planes de expansión y su estado de ejecución en

informes semestrales, para que la CNE coordine dichos planes de expansión a fin de facilitar el flujo de

información entre los diferentes Agentes del ME. Por otra parte, en el caso específico de CEPM, en su

condición de concesionaria exclusiva para operar como Sistema Aislado en la zona Este del país, es

además regulado por las disposiciones establecidas en su contrato de concesión definitiva, suscrito con el

Estado Dominicano, en fecha veintiocho (28) de junio del año dos mil siete (2007).

Actividades y Negocios

Generación, Transmisión y Comercialización de Energía

CEPM es una empresa privada del sector eléctrico de la República Dominicana que genera, transmite,

distribuye y comercializa energía en un sistema no interconectado de la zona turística de Punta Cana-

Bávaro. Adicionalmente, Cepm es propietaria de CEB, la cual genera, distribuye y comercializa energía

en otro sistema aislado en la zona Este, específicamente, en Bayahibe. Los principales clientes de CEPM

son hoteles y resorts con capacidad aproximada de 38,200 habitaciones alimentados en Media Tensión y

19,923 clientes residenciales y comerciales alimentados en Baja Tensión.

En la actualidad, CEPM cuenta con 110 MW de generación instalada en Punta Cana – Bávaro. Las

plantas generan con Heavy Fuel Oil (HFO) y Light Fuel Oil (LFO). Adicionalmente, tiene una

interconexión, a través de una línea exclusiva de transmisión a 138 KV, con la planta de generación la

Sultana del Este, planta propiedad de la Empresa Generadora de Electricidad Haina, S.A. (EGE Haina)

con capacidad instalada de 150 MW en la localidad de San Pedro de Macorís. CEPM cuenta con un

contrato de suministro de energía a largo plazo (18 años) con EGE HAINA de hasta 100MW.

La zona de concesión exclusiva de CEPM fue otorgada por la Comisión Nacional de Energía (CNE) para

generar y distribuir electricidad hasta el 13 de abril de 2032.

Comercialización de Energía Térmica

Con el fin de satisfacer las diferentes necesidades en materia energética de sus clientes, CEPM incursionó

en el negocio de la comercialización de energía térmica, el cual consiste en la comercialización de vapor

de agua destinado a diversos procesos de servicios auxiliares utilizados por las áreas de soporte de los

hoteles y el acondicionamiento climático. Gracias a su experiencia y capacidad en el sector energético,

CEPM puede ofrecer este servicio en forma competitiva y sostenible.

Servicios de telecomunicaciones

CEPM ha expandido su red de transmisión a través de una línea de alta tensión de 138 kilovoltios desde

San Pedro de Macorís hasta Bávaro. Sobre esta línea de alta tensión se incluye un cable de guarda tipo

“Optical Ground Wire” (OPGW) de 48 hebras. En este sentido, CEPM tomó la decisión de invertir en

capacidad adicional de fibra óptica para poder proveer transporte de capacidad conforme a estándares

internacionales para su propio uso, y expandió aún más la red de fibra óptica creando un sistema con

suficiente capacidad adicional que le ha permitido vender y rentar estos servicios a terceros. El Proyecto

de Fibra Óptica, denominado CEPM Telecom, se apoya en la experiencia acumulada por la Compañía en

la operación de la red de transporte de alta potencia, en la que ha hecho constantes inversiones de dinero y

a través de la cual ha impulsado el desarrollo de la Zona Este.

El Proyecto de Fibra Óptica pone a disposición de los interesados, especialmente de la Zona Este del país,

una herramienta fundamental para el acceso a la modernidad. Este recurso abre enormes posibilidades de

negocios, constituye un aporte sumamente importante para el desarrollo de la región.

El 16 de noviembre de 2012 la Compañía adquirió el 50% de la participación accionaria en Servicios de

TV Satelite MCR, S. R. L. (MCR), una empresa dedicada a los servicios de telecomunicaciones en virtud

9

de una concesión para prestar radiodifusión pública de suscripción (TV por cable e internet) en las áreas

de Higüey, Bávaro y Punta Cana. La Compañía ha aumentado su presencia en el área de concesión de

Bávaro con estos servicios, mediante el aprovechamiento de la fibra óptica y la red de clientes existentes.

Primer parque eólico de la República Dominicana

Desde 2004, CEPM inició las gestiones para la construcción del primer parque eólico en República

Dominicana conocido bajo el nombre de “Quilvio Cabrera”, localizado en la municipalidad de Oviedo. El

parque consta de 5 turbo generadores de viento V82, con una capacidad instalada de 8.25 MW.

El 11 de octubre de 2011 la Compañía inauguró el parque eólico con una inversión de US$18.9 millones,

que efectivamente comenzó sus operaciones en diciembre de 2011.

Nuevos Proyectos e Inversiones

Trigeneración: En Septiembre de 2015 fue capitalizado este proyecto por un monto de US$3.6 millones,

La puesta en marcha de dos unidades Jembacher de 1,080 kW a gas natural permite el aumento de

generación eléctrica, además la recuperación de calor de gases de escape mediante un chiller de absorción

permiten el aumento de la venta de agua fría y la recuperación de calor del agua caliente de las unidades

generadoras permiten la transformación de dicho calor en agua caliente logrando el aumento de la venta

de agua caliente, ampliando el portafolio de producto y la renovación contractual del hotel Bahía Príncipe

donde se encuentra instalada la trigeneración.

Biomasa: al cierre del 2015el proyecto se encuentra en proceso con un balance de US$0.8 millones, la

finalidad del proyecto Biomasa es generar en Planta Bávaro vapor a partir de una caldera de biomasa para

el precalentamiento del combustible, evitando tener las unidades WB1 y WB3 forzadas y disminuir los

costos operativos, a la vez obtener experiencia en la explotación de este tipo de plantas para inversiones

futuras.

3. Situación Financiera y Resultados de las Operaciones

Resultados de operaciones

Para el año 2015, la Compañía experimentó una disminución en ventas de US$36.2 millones en

comparación con el nivel de ventas del año anterior debido a menores ingresos por energía eléctrica por

US$36.9 millones explicado por el efecto neto de la baja en las tarifas promedio de un 24.7% que a su vez

se produjo como consecuencia de la baja que experimentó el precio de fuel oil en los mercados

internacionales durante este año, y del aumento del 4.3% en cantidad de energía vendida. Parcialmente

mejorado por US$0.7 millones de ingresos por servicios de operaciones y mantenimiento ofrecidos por la

empresa como una nueva unidad de negocio en este año.

La empresa tuvo una disminución de US$45.1 millones en costos operativos y administrativos, sin incluir

variaciones en la depreciación y amortización de activos fijos. Esta variación favorable se debe

principalmente a: a) menor costo de compra de energía por un monto de US$25.4 millones; b) menor

costo de compra de combustible por US$19.1 millones; c) menor costo de compra de gas natural por

US$3.0 millones; d) disminución en gastos de honorarios profesionales por US$1.3 millones; e)

disminución de otros gastos administrativos por US$2.2 millones. El efecto positivo de estas variaciones

en 2015 es parcialmente disminuido por el gasto de contribuciones municipales que suma US$2.5 en

2015 vs el efecto favorable registrado en 2014 producto de la firma del acuerdo para la contribución

municipal del 3% que hizo que este renglón quedara con un efecto de ingreso de US$3.4.

10

El EBITDA tuvo un incremento de US$0.3 millones (2015: US$48.5 millones vs. 2014: US$48.2

millones) principalmente debido al efecto neto de menores gastos operativos y administrativos según lo

explicado en el párrafo anterior de US$45.1 y una mayor ganancia cambiaria de US$0.2 millones,

parcialmente disminuido por menores ventas de energía por US$36.2 y menores otros ingresos por 8.8

millones (acuerdo de intercambio de acciones firmado en 2014).

Situación financiera

Cobranzas

La Compañía obtuvo el 79% de sus ingresos de 2015 de los hoteles que ofrecen alojamiento y

entretenimiento en el área de concesión de la Compañía. Estos hoteles tienen un historial de pagos

históricos bastante elevado. La Compañía no tiene riesgo significativo de la concentración de crédito ya

que cuenta con clientes selectos. El índice de cobranza para el año 2015 fue 101.3% de acuerdo a la

estadística comercial de la empresa.

Manejo de deuda

La empresa mantiene su estrategia de deuda basada en emisión de bonos en el mercado

local. Durante el ejercicio en curso, la empresa obtuvo aprobación para la emisión de un programa

de US$ 100 millones cuyo único uso de fondos es repago de deuda existente. Al cierre del ejercicio,

la compañía coloco US$ 25 millones reemplazando títulos de menor plazo por otros de mayor plazo

y con menor costo financiero; dejando US$ 75 millones para ser ofertando en canje durante el 2016,

cuando las condiciones de mercado lo permitan.

Dividendos

Durante el 2015, la Sociedad efectuó pago de dividendos por la suma de US$40.4 millones, de los

cuales tomó conocimiento el Consejo de Administración. La Asamblea General Ordinaria declarará

el monto final de dividendos del período.

4. Detalle de Inversiones

La empresa ha realizado inversiones en el curso normal del negocio. Durante 2015 se finalizaron los

proyectos de “Trigeneración”, y a finales del mismo periodo las obras en proceso incluyen

principalmente los proyectos de “Biomasa” y el “Proyecto Solar de 7.2 MW”, Los desembolsos

relacionados a estos proyectos durante 2015 ascendieron a US$0.8 millones.

5. Adquisiciones de participaciones propias

Durante 2015, la Compañía no realizó recompra de acciones propias ni reducción de capital.

11

6. Operaciones en Afiliadas y Subsidiarias

Un detalle de las operaciones realizadas se encuentra en el inciso 8 del presente informe anual.

7. Eventos Subsecuentes ocurridos entre la fecha de cierre del ejercicio social

y la fecha de preparación del presente Informe de Gestión Anual.

A la fecha de la elaboración de este reporte la Compañía no ha realizado transacciones importantes

que ameriten divulgación.

8. Detalle de Transacciones con Compañías Vinculadas

La Compañía realizó transacciones y mantiene saldos con partes relacionadas no consolidadas como

se describe a continuación:

2015 2014

Transacciones

Compra y venta de energía (a) - 62,004,172

Venta de energía (b) 5,606,524 8,064,982

Venta de uso de fibra óptica (c) 148,702 72,470

Honorarios profesionales prestados (d) 1,671,334 1,592,744

Compra de bienes y servicios (e) 964,621 1,499,575

Pagos realizados a nombre relacionadas (f) 3,282,544 4,001,761

Balances

Documentos por cobrar a largo plazo (g) 1,189,848 -

Cuentas por cobrar corrientes (h) 1,121,465 2,448,757

Cuentas por pagar (i) 394,947 828,694

Anticipos pagados para compra de bienes (j) 969,161 906,807

(a) Compra y venta de energía a una entidad relacionada a la Compañía hasta octubre de 2014 a

través de un miembro del Consejo de Administración, quien cesó en su posición en esa fecha.

(b) Corresponde principalmente a la energía y capacidad vendidas a una subsidiaria mediante un

contrato de largo plazo.

(c) Contratos de largo plazo para proveer servicios de uso de fibra óptica a una subsidiaria y la

asociada.

(d) Servicios profesionales y asesoría provistos a la Compañía por entidades controladas por

miembros del Consejo de Administración y el presidente de la Compañía.

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(e) Corresponde mayormente a compra de partes y repuestos eléctricos a una entidad controlada

por miembros del Consejo de Administración.

(f) Comprende pagos hechos por servicios de operación y mantenimiento a nombre de entidades

bajo el control común y préstamos de mercancías a subsidiarias.

(g) Préstamo a largo plazo a una subsidiaria a una tasa de interés anual del 6% y garantizado por

el accionista minoritario de la misma, con vencimiento en el año 2022.

(h) Comprende principalmente saldos por cobrar a subsidiarias y a un accionista minoritario de

una subsidiaria.

(i) Incluye mayormente cuentas por pagar a subsidiarias y dividendos por pagar a la matriz.

(j) Corresponde a avances para la compra de partes y repuestos eléctricos a una entidad

controlada por el presidente de la Compañía.

9. Localidad de Operaciones

Las principales propiedades la Compañía consisten en terrenos, maquinarias, equipos de generación y

líneas de distribución y transmisión. CEPM es propietario de todos los inmuebles donde se encuentran sus

activos de generación.

Geográficamente, las localidades de las operaciones de la Compañía se encuentran en Bávaro, República

Dominicana.

10. Factores de Riesgo

Riesgo Crediticio

El riesgo de crédito surge principalmente de las cuentas de efectivo y equivalentes de efectivo y de las

cuentas por cobrar comerciales. La Compañía sólo trabaja con instituciones extranjeras y locales bien

reconocidas. Para los clientes más importantes, el control de riesgo evalúa los antecedentes de calidad de

crédito del cliente, teniendo en cuenta la experiencia pasada y otros factores. Si la cuenta por cobrar de un

cliente está vencida por dos meses, los servicios eléctricos, son interrumpidos. La Compañía no tiene un

riesgo significativo de concentración de crédito ya que cuenta con una buena diversidad de clientes

solventes. En adición, para todos los clientes, la Compañía continuamente da seguimiento a su antigüedad

y cobro.

Adicionalmente, la Compañía obtiene el 79% de sus ingresos de los hoteles que ofrecen alojamiento y

entretenimiento en el área de servicio. Esos hoteles tienen un buen historial de pagos de manera que, en la

opinión de la gerencia, el riesgo de cobrabilidad no es significativo.

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Exposición a las Tasas de Cambio de Divisas

La Compañía no está sustancialmente expuesta al riesgo de fluctuación en los tipos de cambio, debido a

que sus ingresos y gastos están principalmente expresados en dólares estadounidenses.

Exposición a las Tasas de Interés

Los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Compañía son independientes de las tasas de interés

del mercado, debido a que el negocio subyacente no es financiero en naturaleza.

Exposición a los Costos de los Combustibles

CEPM tiene una baja diversificación en su matriz de combustibles. Tanto la generación propia como las

compras de energía a EGE Haina se basan en el consumo de derivados de petróleo. Un incremento

significativo en el precio del combustible pudiese derivar en la necesidad de incrementar la tarifa al

usuario final a niveles que i) impidiesen el traspaso total de los costos incurridos, o ii) incrementasen las

tasas de incobrabilidad del servicio prestado.

Riesgo Operativo

La operación del sistema puede estar sujeta a muchos riesgos, incluyendo el riesgo de avería, falla o bajo

rendimiento de los equipos, acciones de empleados, y daños o destrucción de las plantas generadoras

como resultado de actos fortuitos, tales como huracanes, terremotos y otros desastres naturales. La

Compañía puede experimentar dificultades operativas que podrían afectar su capacidad para producir

electricidad. Estas dificultades pueden afectar sus equipos generadores, componentes electromecánicos y,

en general, los activos que componen las partes del sistema.

11. Procesos Legales en Curso La compañía se ha estado defendiendo de las acciones legales en su contra, descritas a continuación:

Acción en nulidad del Contrato de Concesión de una de sus subsidiarias, presentado por una distribuidora local en 2008;

Resolución que ordena a deshabilitar y desmantelar las redes instaladas por el Grupo en un área local, presentado por la Superintendencia de Electricidad en 2014 e,

Demanda en Reconocimiento de Deuda y Cobro de Pesos presentada en 2015 por la Empresa de Transmisión Eléctrica Dominicana (ETED) por concepto de alegada a facturas adeudadas, capital e intereses, en razón de una tasa o compensación por cesión y explotación de derecho con relación a una línea de transmisión propiedad del Grupo.

La compañía no ha registrado provisión en relación con estos reclamos en los estados financieros consolidados, ya que considera, basado en la opinión de sus asesores legales, que no es probable que tales situaciones resultarán en un pasivo significativo o efecto material adverso en su condición financiera o resultados de operación.

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12. Miembros del Consejo de Administración y Principales Funcionarios

Consejo de Administración

Según establecen los Estatutos Sociales de CEPM, la Dirección Administrativa está a cargo de un

Consejo de Administración; un Presidente, un Vicepresidente, un Secretario y los demás administradores

adicionales. Dicho Consejo durará en sus funciones el término de un (1) año y podrán ser reelegidos una o

más veces, permaneciendo en sus funciones hasta que sus sustitutos hayan sido electos y tomado posesión

de sus cargos. Los miembros del Consejo de Administración podrán ser accionistas o no de la compañía y

serán elegidos mediante la celebración de la Asamblea General Ordinaria Anual.

NOMBRE NACIONALIDAD POSICION EN EL CONSEJO

Rolando González Bunster Argentino Presidente

Roberto Herrera Dominicano Vicepresidente

Marcos Ortega Fernandez Dominicano Secretario

Enrique Gallango Faraco Español Miembro

Jorge Jasson Argentino Miembro

Flavio da Silveira Pinheiro Brasilero Miembro

Michael Bax Britanico Miembro

Principales Funcionarios

Los principales funcionarios de la Compañía son:

NOMBRE NACIONALIDAD POSICION

Roberto Herrera Dominicano Director ejecutivo

Jesús Boligana Venezolano Gerente general

Marcos Ortega Dominicano Director legal

Andres Slullitel Argentino Director financiero

Oscar San Martín Chileno Director comercial

Saulo Mota Dominicano Director de transmisión y

distribución

13. Cambios Contables

La Compañía no tuvo cambios en sus políticas contables durante el periodo

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14. Auditores

Los auditores externos de la Compañía es la firma de auditores PriceWaterhouseCoopers en República

Dominicana, cuyas generales se detallan a continuación:

PriceWaterhouseCoopers

Edificio Novo-Centro, Ave. Lope de Vega #29, piso PwC

Santo Domingo, República Dominicana

Tels.: (809) 567-7741

Fax: (809) 541-1210

www.pwc.com

Contacto: Raquel Bourguet

Registro Nacional del Contribuyente número 1-01-01516-2

Registro en el Instituto de Contadores Públicos Autorizados de la R. D. número 2

Registrado en la Superintendencia de Valores como Auditor Externo bajo el

número de registro SVAE-6 de fecha 14 de Mayo de 2004

El informe de auditoría correspondiente al 31 de diciembre 2014, se presentó sin salvedades.

La Compañía no ha cambiado de firma de auditores.

15. Glosario

CNE Comisión Nacional de Energía

EBITDA Ganancia antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización

(siglas en inglés)

EGE Haina Empresa Generadora de Electricidad de Haina, S.A.

ME Mercado Eléctrico

OC Organismo Coordinador del Sistema Eléctrico Nacional Interconectado

de la República Dominicana

SIE Superintendencia de Electricidad de la República Dominicana

Sistema Aislado Es todo sistema eléctrico que no se encuentra integrado al SENI