Las emp - latintrade.com · para el desarrollo, dicen los economistas de Latin Trade. Cronología...

América Latina: Cómo lograr un crecimiento perdurable

La visión de futuro de David Vélez, fundador y CEO de Nubank

y de Enrique García, expresidente de CAF

Premio LT IndexAmericas: Las empresas más sustentables

Latin Trade Años

RANKING EXCLUSIVO DE LATIN TRADE

ENTREVISTAS A LOS CEOs DE NEMAK, ENERGÍA BOGOTÁ Y SONDA

SU FUENTE PARA LOS NEGOCIOS EN AMÉRICA LATINA » WWW.LATINTRADE.COM » JULIO 2019

Las empresas

mejor administradas de América Latina

empresas más grandes de América Latina

Las

SEGUNDO TRIMESTRE 2019 LATIN TRADE

1

CONTENIDO

SEGUNDO TRIMESTRE 2019 / VOL. 27 / No. 3

Carta del director

4 El centro perdido Por Santiago Gutiérrez

Escenario

6 Anticipando variables Simulaciones de crecimiento

para América Latina y el Caribe.

Opinión

Contrapunto

8 ¿Es vulnerable a la disrupción su negocio en América Latina?Por John Price

LT.COM

10 Salud financiera de las empresas latinoamericanas

Consejo de Economistas de LT

12 Inmigrantes, una bendición Las migraciones son una potente herramienta

para el desarrollo, dicen los economistas de

Latin Trade.

Cronología

14 Un cuarto de siglo en pocas palabras Latin Trade comenzó a circular en 1994.

Pasamos revista en esta cronología a hechos

corporativos o macroeconómicos que

marcaron la región en el período.

Opinión

Multilatinas

16 Natura alcanza la mayoría de edad en la escena global

Por Lourdes Casanova

Multilatinas

18 Diversificar es el camino El holding Cisneros se abre paso en el área

de negocios inmobiliarios complementando

su tradicional sector de medios.

PORTADA

20 LT500 Las 25 empresas mejor administradas de America Latina Ranking exclusivo de Latin Trade Entrevistas

a los CEOs de Nemak, Energía Bogotá y

Sonda

28 LT500 Las 500 empresas más grandes de America Latina Ranking exclusivo de Latin Trade

Portada: Shutterstock

LATIN TRADE SEGUNDO TRIMESTRE 2019

2

Revista LATIN TRADE

CONSEJO ASESOR

CEO/DIRECTOR

JEFE DE REDACCIÓN COLUMNISTAS

CORRESPONSALES

Argentina

Brasil

Chile

China Colombia

EE. UU.

México

Uruguay

EDITOR COLABORADOR

TRADUCCIONES

CORRECCIÓN

EDICIÓN FINAL

ALIANZAS Y EDITORIAL

DIRECTOR DE ARTE & DISEÑO

Armada editorial

LATINTRADE.COM

INVESTIGACIÓN COLUMNISTAS

INVITADOS ESPECIALES

CONSEJO DE ECONOMISTAS

VENTASVICEPRESIDENTA María Cristina Restrepo

DIRECTOR PARA EL CONO SUR Mariano Vergara-Hegi ASISTENTE ADMINISTRATIVA Isabella Vásquez

ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS DIRECTORA

Claudia Banegas Contadores

Goldin Group y William Novoa

TECNOLOGÍA DE LA INFORMACIÓN Dallas R. Cobb

PARA OPORTUNIDADES DE PUBLICIDAD O [email protected]

ASOCIADA SENIOR DE MARKETING DE LATINTRADE.COM Rosemary Begg

EDITORA DE LATIN BUSINESS TRAVELERRochelle Broder-Singer

TRADUCCIÓN Aimara Farhat

Editora Latin Trade LTD y Editora Latin Trade Colombia SAS SERVICIO AL CLIENTE Y SUSCRIPCIONES: visite www.latintrade.com para suscribirse por internet o llame a 1-305-749-0888 /1-786-499-9725. Latin Trade (ISSN 1087-0857, USPS 016715) es publicada en dos ediciones, en

inglés y castellano, por Editora Latin Trade Colombia SAS, bajo licencia de Manhattan Media LLC. Todos los derechos reservados. Su reproducción total o parcial de textos, fotografías o ilustraciones queda estrictamente

prohibida sin una autorización escrita de la compañía.

IMPRESO POR: COLOMBO ANDINA DE IMPRESOS

Visite Latin Trade online www.latintrade.com

Jorge Becerra, Richard Burns, Raúl Katz, Thilo Mannhardt Santiago Gutiérrez Élida BustosJohn Price, Lourdes Casanova

LATIN TRADE / LATINTRADE.COMCharles Newbery, Diego LlumáThierry Ogier (São Paulo) Emily Russell Natalia Villegas Alejandro González, Pilar CalderónDavid Ramírez (Miami); José Luis de Haro (NY) Daniela Clavijo (Ciudad de México), Nancy Ibarra (Monterrey)

Diego StewartDiego A. Parra (Investigación)María Victoria VincentAdriana Camacho CastañoRick Jarvie (inglés), Élida Bustos (español)

María Camila Daza

Camilo Jaramillo :: studiovisual.coJolly Alexandra Carvajal

David BuchananDiego A. ParraCynthia Arnson (The Wilson Center) Margaret Myers (The Inter-American Dialogue) The Inter-American Development Bank, OCDEDan Restrepo, Center for American Progress

Deborah Ancona (MIT), Felipe Barrera (Harvard University), Harold Trinkunas (The Brookings Institution), Banco Mundial Departamento América Latina. Andrés Neumeyer (Universidad Torcuato Di Tella), Roberto Rigobón (MIT) Esteban Rossi-Hansberg (Universidad de Princeton), Andrés Velasco (Universidad de Columbia), Alejandro Werner (FMI)

CONTENIDO

El papel de esta revista tiene certificaciones FSC y PEFC. Es 100% hecho con madera de bosques plantados.

Turismo

40 Port Everglades y sus ciudades flotantes: los cruceros

41 25 AÑOS DE Latin Trade

Entrevistas exclusivas a:Enrique García, ex presidente de CAF-Banco

de Desarrollo Latinoamericano y David

Vélez, fundador y presidente de Nubank.

Zonas francas

46 Apuesta doble Panamá potencia sus zonas

francas para incentivar la llegada

de inversiones desde el exterior.

Sostenibilidad

48 Empresas ganadoras del premio LT IndexAmerica a la Sostenibilidad

En una ceremonia realizada en Washington

D.C se entregaron los premios a las

cinco empresas galardonadas: Grupo

Argos, Citibank Latinoamérica, PepsiCo

Latinoamérica, Mexichem y EDP Brasil.

Panorama

50 México y Colombia, descifrados Los ministros de Hacienda de ambos

países participaron en paneles

organizados por Latin Trade en Washington.

SEGUNDO TRIMESTRE 2019 / VOL. 27 / No. 3

4


América Latina crece demasiado lentamente.

Por eso le costará mucho crear condiciones

de vida dignas para todos. Creció desde 2000

hasta 2016 a un mediocre 2,6% por año. A la

vez, otras 56 economías emergentes –sin China– crecie-

ron 4,8%. Sin duda la falta de productividad que se gene-

ra por la carencia de educación en administración o el

pobre diseño de política pública han tenido que ver, pero

el McKinsey Global Institute (MGI) ofrece una nueva for-

ma de ver y abordar la solución a este problema.

En la región, dice la entidad, se han generado dos

vacíos enormes que ahora impiden un avance econó-

mico más acelerado. La falta de empresas medianas, de

un lado, y la ausencia de una clase de consumidores de

ingresos intermedios, de otro, son los dos “medios” que

desaparecieron en la región.

Andrés Cadena, coautor del reporte y miembro del

Consejo Global del MGI, explicó cómo la región tiene

unas pocas empresas grandes y una cola larga de em-

presas pequeñas de productividad muy escasa, que son

las responsables del bajo crecimiento y de que se paguen

salarios bajos. Hay una tremenda escasez de empresas

medianas, modernas, globalmente competitivas y pro-

ductivas. “Los países de América Latina tienen entre la

mitad y tres cuartas partes de las empresas medianas y

grandes de países con su mismo tamaño”, dijo.

Por el otro lado, los bajos ingresos de los consumido-

res, que son producto de empleos en empresas de baja

productividad y de economías con riqueza concentrada,

no ofrecen suficiente demanda para apoyar la produc-

ción y el ahorro para soportar la inversión de las empre-

sas medianas. “El 75% de la población de América Latina

El centro perdido

Por Santiago Gutiérrez

CARTA DEL DIRECTOR

La falta de empresas medianas y de consumidores de ingresos intermedios afecta el dinamismo de las economías en América Latina. Algunos de los caminos a seguir pasan por menos burocracia, más competencia y más digitalización.

constituye el 40% del consumo total, frente al 60% en paí-

ses comparables”, explicó Cadena.

Sin esos dos “medios” la velocidad de crecimiento y,

por supuesto, la posibilidad de mayor bienestar mate-

rial futuro para todos están muy comprometidas. ¿Hay

soluciones? Cadena destaca algunas que aparecen en el

estudio.

La primera, ponerles más competencia a las empre-

sas grandes. El entorno debe reducir el costo de entrada

a nuevos competidores, mejorar el acceso a servicios fi-

nancieros y reducir los trámites. Digitalizar para mejorar

la productividad de las empresas más pequeñas es otra

acción necesaria.

DIRECTOR

[email protected]

A la vez, por el lado de la demanda, hay que llevar

las mejoras de productividad a las clases medias y po-

bres con salarios más elevados. Simultáneamente, el

Gobierno debe transformar digitalmente su operación,

para mejorar y abaratar la entrega de servicios públicos.

La receta está clara: acciones sectoriales enfocadas

para llenar los dos “medios” que no están. Es una pro-

puesta refrescantemente novedosa y retadora. Falta la

ejecución sin tregua. Partidos políticos, empresarios, tra-

bajadores ¿Quién quisiera liderarla? LT

LA REGIÓN CRECIÓ EL 2,6% ANUAL

ENTRE 2000 Y 2016, COMPARADO CON

LA EXPANSIÓN DE 4,8% DE OTRAS 56

ECONOMÍAS EMERGENTES.

6


ES

CE

NA

RIO

Fuente: Balance preliminar de las economías de AméricaLatina y el Caribe 2018, CEPAL

Los porcentajes para 2018 son promedios para enero-julio en Costa Rica, enero a junio en Paraguay y enero a septiembre en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Nicaragua, Perú y Uruguay.

Fuente: Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2018, CEPAL. Sobre la base de cifras oficiales.

Variación interanualde los preciosinternacionales delos productos básicos,2016 a 2019(En porcentajes, sobre la base de los precios promedio anuales).

a Proyecciones b Incluye petróleo, gas natural y carbón.

El shock al precio de los activos financieros es de una desviación estándar en Estados Unidos, zona euro y el Reino Unido. El shock al crecimiento de América Latina y el Caribe es de 1% del crecimiento del PIB en la región. El shock combinado captura el efecto conjunto de esos dos shocks sobre la región. Cálculos del BID con base en FMI (2017c) y FMI (2018)

Fuente: La hora del crecimiento. Informe macroeconómico 2018, BID.

Simulaciones de crecimiento para América Latina y el Caribe

Anticipando variables

El impacto de un shock en los precios de los activos y un shock de crecimiento en América Latina y el Caribe, según una proyección del BID.

Productos 2016 2017 2018a 2019a

Productos agrícolas 4 0 3 -2

Alimentos, bebidas tropicales, oleaginosas 6 -1 0 1

Alimentos 10 0 -3 1

Bebidas tropicales 1 -2 -8 5

Aceites y oleaginosas 2 -2 8 -1

Forestales y materias primas agrícolas -3 5 12 -14

Minerales y metales -1 23 5 -5

Productos energéticos -16 23 25 -13

Petróleo -16 23 28 -16

Total materias primas -4 14 11 -7

Total materias primas exc. energía 2 11 4 -4

Materias primas Los precios caerían 7% este año

En 2018 los valores de los commodities registraron una subida promedio de 11%, que se concentró en el segmento de la energía (el petróleo

subió un 28% en 2018). Este año se perderá parte de esa mejora.

Salarios reales, más avances que retrocesos Variación interanual del salario real del empleo registrado en 2017 y entre el primer y tercer trimestre de 2018 (en porcentajes)

País / Región

CRECIMIENTO

BAJO EL

ESCENARIO BASE

DIFERENCIA DE CRECIMIENTO RESPECTO DEL

ESCENARIO BASE (PROMEDIO 2018-2020)

PROMEDIO (2018-2020)

SHOCK AL PRECIO DE LOS ACTIVOS

FINANCIEROS GLOBALES

SHOCK AL CRECIMIENTO EN

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE

SHOCK COMBINADO

América Latina y el Caribe 2,6% -0,7% 1,0% 0,3%

Cono Sur excepto Brasil 2,9% -0,8% 1,3% 0,5%

Región Andina 3,4% -0,5% 1,2% 0,7%

América Central y el Caribe 3,0% -0,2% 0,6% 0,3%

Brasil 2,0% -0,5% 0,8% 0,2%

México 2,7% -1,0% 1,0% 0,0%

5

4

3

2

1

0

-1

-2

-3

-4ARGENTINA BRASIL CHILE COLOMBIA COSTA RICA MÉXICO NICARAGUA PARAGUAY PERÚ REPÚBLICA

DOMINICANAURUGUAY

2017

2018

OP

INIÓ

N


8

L as situaciones disruptivas no son un fenómeno nuevo en América Latina. En su momento, los acuerdos de libre comercio afectaron radicalmen-

te los sectores manufacturero y agrícola. Por el TLCAN se perdieron 850.000 empleos estadounidenses pero más de dos millones de pequeños agricultores mexicanos que-daron desocupados por las importaciones de productos agrícolas de Estados Unidos. Otro millón de mexicanos perdieron su empleo en los sectores de manufactura y comercio minorista al combinarse la competencia de Es-tados Unidos con la crisis financiera mexicana en el pe-ríodo 1995-2000.

La globalización, no obstante, no había afectado hasta ahora el sector de servicios de América Latina. Pero, dado que el 70% de los latinoamericanos que viven en zonas urbanas poseen smartphones, los modelos de negocios ba-sados en aplicaciones están demostrando ser alarman-temente exitosos frente a las ineficiencias del sector de servicios. Así es que, por ejemplo, Uber logró una penetra-ción del 15% del mercado mexicano en cuatro años, meta que le llevó nueve años en Estados Unidos.

Motores de disrupciónLos modelos de disrupción más exitosos atacan las de-bilidades competitivas de los sectores establecidos. Los activos ociosos –ya sean equipos, bienes raíces o perso-nas– son una fuente importante de despilfarro. Muchas personas cuentan con vehículos y viviendas inactivos que terminaron convirtiéndose en los motores impulso-res de la oferta de Uber y Airbnb.

El mismo principio de economía colaborativa se aplica a embarcaciones, maquinaria de construcción y aviones privados subutilizados. Los excesivos gastos fijos (que ge-neran inmuebles e inventarios) son la razón por la cual el comercio minorista de América Latina es vulnerable al comercio electrónico. La misma debilidad se observa en universidades y colegios, bancos, cines, imprentas, casas funerarias y hoteles del continente.

En América Latina se encuentran algunas de las ciu-dades con mayor congestión de tráfico del mundo. El su-permercado online brasileño, Pão de Açucar, surgió para ayudar a las parejas que trabajan a no tener que destinar tanto tiempo a las compras cotidianas.

Por John Price

CONTRAPUNTO

¿Es vulnerable a la disrupción su negocio en América Latina?

El tráfico también genera nuevas oportunidades de disrupción en sectores como educación y capacitación, juegos de azar, salones de belleza, medicina general, res-taurantes y rubros minoristas especializados.

La capacidad de internet para eliminar a los inter-mediarios de los modelos de distribución de productos electrónicos mediante plataformas de e-commerce como Alibaba hoy se utiliza para debilitar a los sectores que hacen un uso intensivo de mano de obra, como los de servicios profesionales, corretaje, comerciantes califica-dos y educación preescolar.

Obstáculos a la disrupciónSi bien los clientes insatisfechos de América Latina exi-gen más disrupción, hay varios factores que desacelera-rán el ritmo de las transformaciones.

Las regulaciones protegen a los bancos, las escriba-nías y las empresas de servicios públicos contra posi-bles disrupciones a pesar de su ineficiencia y su derro-che de recursos. Y la clase política demostró ser muy receptiva a los lamentos y bolsillos profundos de las empresas amenazadas de los sectores minorista, de transporte, servicios públicos y financieros, al tiempo que está lista para inventar costosas regulaciones para frenar la disrupción.

Además, algunos de estos nuevos modelos disrup-tivos requieren inyecciones masivas de capital y cono-cimientos especializados para importar y adaptarse, y más aún, para lanzarse desde cero.

Por último, existe el factor cultural que a veces se im-pone a la lógica económica. Por ejemplo, los terrenos ur-banos destinados a cementerios se están acabando, no obstante, muchos católicos evitan la cremación, aunque cueste 80% menos que la inhumación.

Y en sociedades obsesionadas con la seguridad, como las de los países de América Latina, la mayoría de las personas a cargo del hogar no se sienten cómodas subcontratando a desconocidos para servicios de lim-pieza, cuidado de niños o jardinería. LT

JOHN PRICE es director ejecutivo de Americas Market Intelligence.

Ha acumulado 27 años de experiencia en consultoría de inteligencia y

estrategia en América Latina. [email protected]

10


LT.C

OM

Países con sistemas financieros más grandes

País Activos bancariosen US$ millones

Número de bancos

PIB enUS$ millones

Activos vs PIB

1 Chile 347.076 10 271.896 127,65%

2 Panamá 57.820 6 47.188 122,53%

3 Brasil 2.062.823 28 2.278.936 90,52%

4 Costa Rica 32.063 4 48.037 66,75%

5 Colombia 228.915 10 372.936 61,38%

6 Perú 105.130 5 198.548 52,95%

7 Guatemala 27.863 3 52.841 52,73%

8 Uruguay 21.636 2 49.648 43,58%

9 México 472.195 16 1.284.678 36,76%

10 República Dominicana 22.973 3 77.017 29,83%

11 Argentina 119.637 11 460.334 25,99%

12 Ecuador 15.722 2 87.607 17,95%

Total $3.513.853 100

Enfrentando el ventarrónDesempeño de sectores

SectorIngresos

(en millones de US$) Sep. 2014

Ingresos(en millones de US$)

Sep. 2018

% decambio

1 Pulpa y papel 5.208 7.228 38,78%

2 Minería 20.362 21.559 5,88%

3 Energía eléctrica 40.493 42.800 5,70%

4 Minerales no ferrosos 6.481 6.826 5,33%

5 Vehículos y partes 5.014 5.225 4,21%

6 Finanzas y seguros 15.492 15.809 2,04%

7 Maquinaria industrial 1.197 1.186 -0,99%

8 Alimentos y bebidas 45.180 44.720 -1,02%

9 Otros 11.793 11.658 -1,14%

10 Comercio 47.613 46.690 -1,94%

11 Fondos 1.950 1.872 -4,00%

12 Químicos 9.295 8.908 -4,16%

13 Agricultura y pesca 3.765 3.583 -4,83%

14 Ind. metálicas básicas 25.410 23.394 -7,93%

15 Servicios de transporte 13.179 11.711 -11,14%

16 Software y datos 1.359 1.193 -12,19%

17 Telecomunicaciones 34.491 26.588 -22,91%

18 Construcción 3.210 2.461 -23,33%

19 Petróleo y gas 101.204 76.323 -24,59%

20 Textil 1.677 1.259 -24,97%

Total 394.374 360.993 -8,46%

SALUD FINANCIERA DE LAS EMPRESAS LATINOAMERICANAS

Chile y Panamá se

destacan en la región

por ser los países

con los sistemas

financieros más

grandes en relación

al tamaño de sus

economías.Vea el

índice completo en

www.latintrade.com.

Fuente: Latin Trade.

Ranking de los 100 bancos más grandes de América Latina en 2018.

Entre las empresas

latinoamericanas que

cotizan en bolsa con

ingresos superiores a

US$100 millones, la

industria de pulpa y

papel fue el sector con

mayor crecimiento en

la región durante los

últimos cinco años.

Sin embargo, entre 20

sectores, solamente seis

lograron crecer en el

último lustro.

En la tabla se advierte

una contracción del

8,46% en el período.

Fuente: Economatica, Latin Trade

© C

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El patrón migratorio cambió de manera drástica en América Latina en los últimos dos años. La frontera de Estados Unidos se cerró para mexi-canos y centroamericanos; los problemas polí-

ticos en Nicaragua forzaron la salida de los ciudadanos de ese país a lugares vecinos y los de Venezuela a una diáspora global sin precedentes.

El porcentaje de migrantes en el mundo es pequeño. Alrededor del 3,4% de la población global, según la Or-ganización Internacional para las Migraciones (OIM). La enorme mayoría de las personas viven y mueren en el lugar donde nacieron.

No obstante, el efecto de las migraciones no se mide sólo en números de personas, sino en el peso de los problemas que acompañan a los emigrados y simultá-neamente en la enorme riqueza de sus proyectos, de su optimismo y de sus esperanzas por una vida mejor. Por eso, son una herramienta potente para generar desarro-llo en cualquier lugar del mundo.

“EL PROBLEMA ES PARA LOS PAÍSES QUEEXPULSAN A SU GENTE”

En general, los países que reciben migrantes se bene-fician. Ellos van en busca de oportunidades y trabajan fuertemente, dijo Andrés Neumeyer, profesor de la Uni-versidad Torcuato Di Tella, en Buenos Aires. “El problema es para los países que expulsan a su gente, a su mejor gente. A la gente más capaz o más motivada”, añadió.

En el corto plazo, los países receptores pueden tener problemas con el aumento en la oferta de trabajo, que induce bajas en los salarios locales y aumentos en el des-empleo. Sin embargo, éste no es un efecto inexorable.

En Alemania absorbieron bien la ola de inmigrantes, afirmó Neumeyer. El país europeo recibió casi un millón de inmigrantes en 2015, pero el desempleo no aumentó.

Al contrario, bajó del 5% en 2014 al 3,7% en 2017. También, en plazos más largos, los salarios reduci-

dos promueven la inversión y la expansión empresarial, afirmó Neumeyer.

El costo más fuerte, reiteró, es para el país expulsor. “Venezuela –dijo como ejemplo– está perdiendo gente importante para la reconstrucción del país. El problema es para Venezuela. Para los demás es una bendición. Es-tán recibiendo gente formada y motivada”.

CÓMO SE MANEJANLas migraciones continuarán en el continente. Estados

Unidos, por ejemplo, seguirá siendo un imán por sus opor-tunidades de progreso, destacó el profesor de Economía de la Universidad de Princeton Esteban Rossi-Hansberg. Por eso, aprender a administrarlas es de la mayor importancia.

Las prácticas correctas para manejar esos flujos no siempre son obvias. Antes de las restricciones impues-tas en los años 90, afirmó Rossi-Hansberg, los mexica-nos pasaban a Estados Unidos pero regresaban a su país. Después de las restricciones, la emigración se volvió per-manente. Los migrantes ya no regresaron a México. Si la intención de las medidas administrativas era reducir el número de migrantes, se generaron resultados inespera-damente contrarios.

Las mejores prácticas tampoco son evidentes en otros aspectos. Rossi-Hansberg sugiere, por ejemplo, no establecer cuotas para oficios o niveles educativos espe-cíficos. Los precios deberían actuar como una señal para mostrar las condiciones de necesidad laboral en cada sector. Esquemas como el canadiense, que establece cuotas por oficio para los migrantes, tal vez sean orde-nados, pero no son los más eficientes.

Encontrar los métodos correctos para manejar las migraciones ganará importancia. Tanto para adminis-

Los inmigrantes, una bendición

Las migraciones son una potente herramienta

para el desarrollo, dicen los economistas

de Latin Trade.

13


SANTIAGO GUTIÉRREZ INFORMÓ DESDE BOGOTÁ.

Andrés Neumeyer, Universidad Torcuato Di Tella y

miembro del Consejo de Economistas de Latin Trade

Esteban Rossi-Hansberg, Universidad de Princeton y

miembro del Consejo de Economistas de Latin Trade

trar las expulsiones políticas o sociales como para aten-der los éxodos generados por el cambio climático y por desastres naturales. Será más común encontrar perso-nas que quieran escapar de sequías, de inundaciones periódicas, del paso de los huracanes o, más reciente-mente, del nefasto corredor de los sargazos en el Caribe.

LAS REMESASEntender estos procesos también es crucial para

los países que reciben grandes sumas por remesas. El Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos (CEMLA) calculó que América Latina iba a recibir en 2018 unos US$82.000 millones por remesas, esto es casi el 10% del valor de todas las exportaciones de mercancías de la región.

Este flujo no depende solamente de los obstáculos al movimiento de personas. Los casos de América La-tina y Estados Unidos, de nuevo, ofrecen una buena ilustración del tema. La restricción en las fronteras en 2017 no redujo las remesas. Al contrario, según el CEMLA, éstas aumentaron fuertemente: 12% en Cen-troamérica, 10% en Sudamérica –la tasa más alta del decenio–, 9% en el Caribe y 7% en México.

Las migraciones, en suma, son un fenómeno com-plejo con el cual, sin duda, los países de América Lati-na tendrán que convivir.

Lo que indica la opinión de los economistas de La-

tin Trade es que hay que entender esas complejidades para manejarlas bien. Pero, además, que los alambres de púas y las fronteras inexpugnables no sólo no son viables, sino que son una pésima idea de política pú-blica para promover el desarrollo. LT

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Miles de inmigrantes mexicanos protestan en Los Ángeles por las reformas de EE. UU. contra la inmigración.

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RF

Vea la versión completa de este informe en Latintrade.com

CR

ON

OLO

GÍA


1414

1995

1998

NAFTA Dinamizó fuertemente el comercio.

Entre su creación y el 2015, el intercambio entre los tres

países se cuadruplicó.

BILL GATESSe posiciona en las listas

de Forbes como el hombre más rico del munco, con una

fortuna de US$12.900 millones.1997

PRIVATIZACIÓN DE

Tras una dura batalla judicial, el gobierno concretó la venta.

PRIVATIZACIÓNDE TELEBRASSe concreta la mayor privatización de América Latina

LATINOAMÉRICAsupera los 500 millones de habitantes

2001

DEFAULT DE ARGENTINA

Se produce el impago más grande de la historia:

US$100.000 millones

RENEGOCIACIÓN DE LA DEUDA EXTERNA DE

BRASIL Y ARGENTINA

2010CARLOS SLIM se convierte en el hombre más rico de América Latina, según Forbes, con una fortuna de US$53.500 millones.

20062005

Un cuarto de siglo H

ace 25 años Latin Trade comenzó un apasionante re-

corrido por América Latina. Desde nuestras redac-

ciones vimos crisis, debacles y haces de esperanza.

El mundo corporativo se reinventó de la mano de

internet y la inteligencia artificial y ahora se mueve en un en-

torno más integrado, cooperativo y menos ideologizado. Las

multilatinas quebraron barreras y las banderas de los produc-

tos latinoamericanos flamean hoy en el mundo, al tiempo que

la sustentabilidad, llegó para quedarse. Estos son algunos de los

hechos que marcaron a la región en el último cuarto de siglo.

BIMBO LLEGA A CHINA

EN EL 2006


15

1994

1999

2000

PLAN REAL Brasil busca estabilizar

su economía con un nuevo programa

económico.

EFECTO TEQUILA La crisis mexicana

se expande como reguero de

pólvora por todo el continente.

MERCADO LIBRENace el primero de los unicornios argentinos.

PANAMÁSe hace cargo del Canal e inicia una nueva era para la economía del país.

10,6 MILLONES USUARIOS DE INTERNETLa world wide web supera los 10 millones de usuarios en todo el mundo.

DOLARIZACIÓN DE ECUADOR

El gobierno ecuatoriano dice adiós a los sucres e impone

la divisa estadounidense como moneda corriente.

2012PANAMÁ PAPERSEstalla el mayor escándalo internacional de corrupción. Afecta a dirigentes políticos y empresarios de todo el mundo.

2018

INTERNET. EN 7 AÑOS SE DUPLICAN LOS

USUARIOS EN LA REGIÓN: HAY 437 MILLONES

2019

en pocas palabras

NACE LATIN TRADE comenzó a cubrir la vida corporativa en

América Latina.1994

16O

PIN

IÓN


OP

INIÓ

N

Mi alumna brasileña vino a mi ofici-na a contar que la estadounidense Avon había comprado al gigante de cosméticos brasileño Natura. No le entraba en la cabeza que la cosa era

al revés. En medio de una oleada de malas noticias en los medios sobre Brasil y América Latina una especie de resignación había ido ganando terreno.

Natura demuestra que los pesimistas se equivocan; se atrevió a salir de su zona de confort en Brasil, se animó a dar el salto al mercado global y, por sobre todo, a seguir aprendiendo. El grupo adquirió a su compe-tencia, Avon, por un acuerdo de intercambio acciones de alrededor de US$2.000 millones y se espera que la nueva compañía combinada logre ingresos anuales su-periores a US$10.000 millones.

Natura se ha caracterizado por ser una empresa res-petuosa del medio ambiente con productos cuyos en-vases están hechos con plástico ecológico, producido a partir del etanol de caña de azúcar.

La firma obtiene sus insumos naturales del Amazo-nas y mejora la vida de sus 1,8 millones de “consul-toras”, mujeres que visitan los hogares para vender esperanza y felicidad incluso en medio de un crecien-te desempleo y una economía aún en desaceleración. Además, está a la vanguardia de la digitalización y pro-vee a sus vendedoras cuentas digitales y máquinas de pago con tarjeta.

Tras la adquisición de Avon, Natura pasó de ubicar-se en el 14º lugar internacional a ser el cuarto fabrican-te de productos de belleza del mundo... ¡un muy buen regalo por su 50º aniversario! ¿Cómo pudo la compañía llegar a esa posición? Aunque al principio parecía con-formarse con ser la número uno de Brasil, hace unos

Por Lourdes Casanova

LOURDES CASANOVA, catedrática senior y directora académica del

Instituto de Mercados Emergentes, Cornell S. C. Johnson College of

Business, Universidad de Cornell. [email protected]

MULTILATINAS

años empezó a actuar con audacia. Tras perder The Body Shop ante L’Oréal en 2006, diez años después, Natura le compró la marca a la compañía europea. En cuanto a Avon, la empresa con 130 años de historia, Natura había seguido su modelo de negocio de ventas puerta a puerta. Ahora, como buena latina global, la “alumna” compró a la “maestra” y juntas contarán con más de seis millones de representantes y consultoras, 3.200 tiendas y presencia en 100 países.

La cosmética es un sector destinado a los grandes ac-tores procedentes de mercados desarrollados, como la francesa L´Oréal; las estadounidenses Unilever, Estée Lau-der y Procter & Gamble; la alemana Beiersdorf (Nivea) y la japonesa Shiseido. Últimamente, hemos visto surgir otras marcas asiáticas con el creciente apetito del mercado chi-no por los productos de belleza. Una de ellas fue la coreana Amore Pacific, que viene creciendo en Asia.

El margen promedio de 58% de la industria genera, en cierto modo, un sector a prueba de crisis.

Puede que adquirir un automóvil resulte imposible, pero la tentación de comprar un nuevo lápiz labial es difícil de resistir y más fácil de lograr, incluso en épocas difíciles. El desafío consiste en crear una marca que brinde la opor-tunidad de ganarse un lugar entre los grandes nombres.

Natura fue líder indiscutido de la industria de la belle-za en Brasil, representa el 1,8% de la economía del país y generó el 76% de las ventas del sector. Con la adquisición de Avon, ha llegado la hora de que Natura se convierta en una marca global.

Una fuente de inspiración. El camino a seguir. Un ejem-plo digno de imitar por más empresas latinas globales. LT

NATURAalcanza la mayoría

de edad en la escena global

MU

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18

El compromiso de un préstamo por US$119,5 millones por

parte del BID Invest y de la IFC para el proyecto turístico

Tropicalia (República Dominicana), logrado en diciembre

pasado, consolida el brazo inmobiliario del holding Cisne-

ros, que conjuntamente con el desarrollo de contenidos para me-

dios y los negocios de publicidad digital, conforman las tres áreas

estratégicas en las que el grupo decidió concentrarse desde 2013.

“Para nosotros esto (el empréstito) ha significado un gran logro por

el que trabajamos por más de diez años, y que resulta el verda-

dero parteaguas del proyecto”, dijo a Latin Trade Adriana Cisneros,

CEO del holding, consultada sobre el proyecto más destacado de la

compañía en los últimos tiempos.

El financiamiento no sólo es importante por su tamaño frente a

la inversión total del proyecto, de US$258 millones, sino que además

marca un hito tras haber sido obtenido a través de bonos verdes,

dada su naturaleza ecológica y sus significativas metas de ahorro

de consumo de electricidad y agua. “Para mí, este es un referente en

materia de financiamiento de proyectos sostenibles”, agregó.

El apoyo de la banca internacional al proyecto turístico se en-

tiende también por su impacto en el empleo (1.800 puestos de tra-

bajo en la construcción y 500 en la operación), en una zona de la

isla donde la pobreza siempre ha estado por encima del promedio.

INNOVACIÓN Y ALIANZAS Mientras el reciente logro por el lado de Cisneros Real Estate

fue fruto de años de esfuerzos, el grupo sigue navegando en aguas

de muy alta competencia, y, por lo tanto, de mayor riesgo, como lo

son el negocio de publicidad digital (Cisneros Interactive) y el de

contenidos (Cisneros Media).

Lo interesante es que el holding se mantiene a la vanguardia.

Consultada sobre el movimiento de la industria de medios y en-

tretenimiento hacia contenidos específicos, que, por ejemplo, se

pueden ver desde un teléfono móvil a través de plataformas de

streaming, la CEO señaló: “esas son tendencias que nosotros veía-

mos venir desde hace tiempo y que de hecho han dado, en gran

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Diversificar es el camino

El impulso firme que recibió recientemente

su negocio inmobiliario, tras conseguir un

multimillonario financiamiento por parte de la

banca multilateral, reafirma que la estrategia de

diversificación del holding Cisneros avanza por la

senda correcta. Entrevista exclusiva con Adriana

Cisneros, CEO del grupo.

Adriana Cisneros, CEO del holding.


19

"Facebook confió en Cisneros Interactive como su socio comercial en exclusiva para nueve mercados de Latinoamérica y el Caribe".

Adriana Cisneros, CEO del holding Cisneros

medida, la pauta de nuestra evolución en mate-

ria de producción de contenidos”.

Cisneros resaltó la necesidad de atender há-

bitos de consumo de contenidos para segmen-

tos específicos de la población que, como en el

caso de las generaciones Millennial y Z, deman-

dan productos cada vez más específicos, para

verlos cómo, cuándo y dónde ellos quieran.

Como lo señala la empresaria, ello requiere

estar en constante innovación y para ello des-

tacó la alianza con Getty Images para crear Mo-

bious Lab, que produce contenidos “a la medida,

en términos de género, formato e idioma, entre

otros”, para plataformas como Nickelodeon,

A&E, History, Lifetime o NatGeo.

La alianza con Facebook es otro recurso del

grupo para innovar en el área de medios y en-

tretenimiento. “Inicialmente y gracias a toda

nuestra experiencia y presencia en la región,

una marca como Facebook confió en Cisneros

Interactive como su socio comercial en exclusi-

va para nueve mercados de Latinoamérica y el

Caribe. Luego, como producto de este trabajo,

logramos otra alianza entre la red social y Cisne-

ros Media para crear lo que hemos llamado la

nueva etapa de la ‘Mobile-First Soap Opera’, un in-

novador sistema de narración que nos permitirá

aprovechar los diferentes espacios de Facebook,

Instagram y Messenger para llevar contenido

específico a las audiencias”, explicó.

Frente al negocio de la publicidad digital,

Cisneros agregó que “el reto es aprovechar la

tecnología para generar formatos que lleguen

directamente al segmento deseado, pero, de ma-

nera orgánica y no invasiva, para que resulte un

contacto verdaderamente efectivo”. En este sen-

tido, el grupo también trabaja con sus propias

empresas especializadas en formatos de audio

y video, que en muchos casos son fruto de su

modelo de inversión y crecimiento de startups.

Por lo demás, la amplia presencia del holding

en la región es otra ventaja competitiva, princi-

palmente para los negocios de publicidad digi-

tal. En este frente, dice Cisneros, “podemos de-

cir que hoy somos un jugador líder en América

Latina y en el mercado hispano de los Estados

Unidos”.

EL FUTUROLa constante de la compañía es el movimiento.

En el futuro cercano están la finalización de la

primera etapa de Tropicalia y continuar aumen-

tando cuota en los negocios digitales y de con-

tenidos.

Pero hay más. Mientras se mantiene activa en

áreas de responsabilidad social, también incur-

siona en nuevos negocios, como energías reno-

vables y nanosatélites.

Sin duda, la meticulosa planeación para el re-

levo generacional que planeó Gustavo Cisneros,

fundador del holding, y la dedicada preparación

de Adriana Cisneros seguirán dando frutos. Su

reciente nombramiento en la junta directiva de

Mattel es un reconocimiento al aporte que des-

de los contenidos, el marketing digital, la inno-

vación y la tecnología puede hacer el grupo al

gigante mundial de los juguetes, a través de su

liderazgo. LT

DAVID RAMÍREZ INFORMÓ DESDE MIAMI.

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Ranking exclusivo de Latin Trade

ENTREVISTAS A LOS CEOs DE NEMAK, ENERGÍA BOGOTÁ Y SONDA

Las empresas

mejor administradas de América Latina

21


Grupo Energía Bogotá (GEB) es un gigante en electricidad y gas natural en Centro y Sudamérica; Nemak, uno de los fabricantes de autopartes más grandes del mundo y Sonda, líder regional en servicios de tecnología. Las tres compañías son líderes en sus sectores y figuran en el índice de

Fortaleza Financiera desarrollado por Latin Trade. Sonda es la firma mejor manejada en la industria del software y Nemak en el sector de vehículos y sus partes. Si bien otras empresas en electricidad registran un IFF más alto, GEB es la multilatina del sector con el mejor Índice. (Vea en la página 24 la metodología y el top 25 del IFF).

El IFF se calculó sobre las empresas con facturación anual superior a US$1.000 millones dentro del universo de las que integran el tradicional índice LT500 que agrupa a las mayores de América Latina por ingresos. Se tomaron en cuenta indica-dores de endeudamiento, liquidez, rotación de activos, y rentabilidad.

Las tres empresas tienen en común, además de su buen manejo financiero y administrativo, una larga trayectoria en sus mercados. GEB fue fundada hace más de 120 años, la mexicana Nemak celebra su 40º aniversario este año y Sonda ya completa cuatro décadas y media de existencia produciendo servicios de tecnolo-gía desde Chile. Son muchos años en los que han enfrentado múltiples coyunturas, tanto de crisis como de oportunidad.

Cada una por su cuenta continúa implementando su proceso de internaciona-lización sobre la base de planes de negocios meticulosamente diseñados. La inver-sión en tecnología es otro rasgo común a las tres firmas, como resultaría apenas de esperar en un momento en que la revolución digital es un tema ineludible para cualquier empresa. Obviamente, estas tres multilatinas también tienen grandes di-ferencias. Precisamente, este artículo explora los factores que las distinguen. En el caso de Sonda, el impacto de emisión primaria de acciones a mediados de la déca-da anterior. En Nemak llama mucho la atención el enfoque en la alta calidad de sus productos. Y en el caso de GEB sorprende el sentido de responsabilidad social en la misión de la firma.

“ACCIONES” QUE MARCARON UN NUEVO RUMBOEl manejo del endeudamiento es uno de los componentes del Índice de Forta-

leza Financiera en el que más sobresale Sonda, no sólo frente a su industria, sino incluso comparativamente con otras empresas que aparecen en los primeros luga-res del Índice. Sin duda, estos se han logrado en buena parte gracias a la emisión de acciones que hizo la compañía en 2006, en la Bolsa de Santiago, que fortaleció su estructura de capital.

“A mediados de la década pasada decidimos entrar en una nueva etapa de creci-miento para la empresa, y el IPO (sigla en inglés para la emisión inicial de acciones) fue fundamental para dar el gran salto”, dijo a Latin Trade el CEO de Sonda, Raúl Véjar, en referencia al hito que marcó esta operación en el destino de la firma.

Ciertamente, tras la emisión accionaria, Sonda comenzó a implementar planes de inversión trianuales para su expansión en Latinoamérica. La IPO permitió finan-ciar en buena parte un audaz programa de adquisiciones que llevó a Sonda a pene-trar los mercados de Brasil y México casi dos décadas después de que la multilatina decidió emprender su internacionalización, a mediados de los 80.

Las adquisiciones en conjunto con el crecimiento orgánico del negocio le han permitido a la empresa multiplicar sus ingresos significativamente, desde unos US$300 millones en 2006 a cerca de US$1.200 millones en 2018. Además de su natal Chile, y de Brasil y México, Sonda está presente en Argentina, Colombia, Costa Rica, Ecuador, Panamá, Perú y Uruguay. “Nuestro propósito con las adquisiciones no sólo es ampliar la cartera de clientes y capturar más mercado. También queremos ad-quirir las experiencias de los empleados y managers locales”, acotó el ejecutivo. Ha-cia adelante, el objetivo del plan de negocios es ambiciosamente claro y factible a la

Latin Trade se propuso en

esta edición encontrar

a las empresas mejor

administradas de

América latina. Para

ello, su equipo de

economistas creó un

índice de fortaleza

financiera y compiló

un ranking. A

continuación, los CEOs

de tres de las empresas

escogidas de ese

ranking explican qué

hay detrás de un buen

manejo empresario.

Raúl Véjar, CEO de Sonda

Foto: Cortesía de Sonda

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luz de lo logrado a la fecha: “Queremos duplicar nuestros ingresos en cinco años, no sólo a través de adquisiciones, sino también con crecimiento orgánico”, dijo Véjar. Hoy por hoy, Sonda genera igual proporción de ingresos (50-50) entre ambos tipos de crecimiento.

El potencial de crecimiento para la firma es grande en América Latina dados los bajos niveles de la región en materia de gasto en ciencia y tecnología. Pero, además, dice Véjar, “conocemos muy bien los mercados de la región y nos encanta poder ayudar a tantos clientes que están adelantando su proceso de transformación (di-gital)”. Los sectores de servicios financieros, retail y transporte están en la mira del ejecutivo como punta de lanza para la expansión.

Tratándose del sector en el que navega, obviamente el uso de la tecnología y la innovación son puntales más que necesarios para el éxito de la empresa. “La inno-vación es parte del ADN de Sonda –aseveró Véjar–. Hacemos mucha innovación, no sólo al interior, en materia de procesos, sino en el uso de la tecnología para poder ofrecer servicios más eficientes”.

En este sentido, la firma ha sido revolucionaria en productos y servicios como el manejo del proceso de modernización del registro civil en Chile o el sistema de pagos del servicio de buses Transantiago. Respecto a cómo se preparan para innovar, no sólo se apoyan en la formación tecnológica de su equipo y el uso de herramien-tas como la robótica y la inteligencia artificial, sino también en la interacción con su ecosistema (socios, proveedores, clientes y universidades). “Es una labor permanen-te, de estructura mental y organizacional”, dijo.

CALIDAD RECONOCIDAEn el otro extremo de América Latina, en México, en mayo de este año Nemak

fue reconocida una vez más por General Motors (GM) como “Proveedor del Año”. Esto, que de por sí es muy importante para cualquier empresa del ramo, resulta aún más notorio en este caso por tratarse del 15º año que obtiene este reconocimiento entre más de 20.000 proveedores de GM a nivel global.

En diálogo exclusivo con Latin Trade, Armando Tamez, CEO de la firma, atribuye éxitos como el mencionado a una cultura empresarial enfocada en el cliente. “Toda nuestra empresa está mirando al cliente. Es lo más importante, y nuestra meta es superar sus expectativas siempre”, apuntó.

En el contexto de la Cuarta Revolución Industrial, Nemak usa sistemas y pro-cesos tecnológicos para asegurar la calidad de sus productos. “Desde hace tiempo estamos usando big data y hemos empezado a utilizar inteligencia artificial para predecir ciertos procesos”, explicó Tamez. La multilatina invierte anualmente entre el 2,5% y el 3% de sus ventas en I+D+i. “Capturamos US$600 millones en ventas de productos nuevos (al cierre de 2018)”, agregó el CEO, con lo que confirma la relevan-cia de la inversión en tecnología para la multilatina.

Una unidad especializada en Nemak estudia las tendencias en la industria y diseña los productos apropiados para el caso. “Queremos anticiparnos, más que ser reactivos”, señala Tamez al resaltar cómo la firma se prepara para hacer frente a los cambios como, por ejemplo, la masificación en el uso de los automóviles eléctricos. De hecho, la empresa ya viene fabricando piezas para motores eléctricos y tuvo un pipeline de US$1.800 millones en autopartes al cierre de 2018.

Nemak se destaca en la clasificación de LT de Fortaleza Financiera como la em-presa más rentable en su ramo, medida a través de su retorno sobre el capital, que ha sido del 13,61% anual promedio en los últimos cinco años (2014-2018), y de su margen EBIT, que ha promediado el 9,46% anual durante el mismo período.

La firma mexicana ha adelantado un sólido plan de crecimiento con niveles mo-derados de deuda. “Hemos mantenido una disciplina financiera muy sólida pese a las altas inversiones que tenemos”, aseguró Tamez. Ciertamente, Nemak ha pro-

Armando Tamez, CEO de Nemak

“Queremos anticiparnos, más que ser

reactivos”.

Armando Tamez,

CEO de Nemak

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“El plan estratégico es seguir creciendo

a través de la profundización de

los activos existentes, pero también de

la participación en nuevos proyectos de

electricidad y gas.”

Astrid Álvarez,

CEO de Grupo Energía Bogotá

curado mantener un indicador de deuda neta de máximo dos veces su nivel de EBITDA, que, por lo demás, según explicó el ejecutivo, ha sido una gran fortaleza a la hora de afrontar escenarios adversos en la economía global.

Por otra parte, la estrategia de crecimiento conlleva también el cuidado del talento de Nemak. “La seguridad industrial es nuestra prioridad”, aseveró Tamez. La firma practica, además, una política proactiva de atracción y retención de talento que in-cluye entrenamiento y capacitación permanente en todos los niveles. En particular, el ejecutivo destacó la práctica de formar líderes entre los mandos intermedios.

Tamez también resaltó la importancia que da Nemak al personal local en los países donde opera. “Somos muy respetuosos de los temas culturales y creemos que se debe dar oportunidad a la gente local. Los líderes (de la empresa en cada país) deben ser locales. Así logramos también más entendimiento de nuestros clientes”, puntualizó el CEO de la multilatina mexicana.

VALOR COMPARTIDOGEB tiene mucho para mostrar. La empresa afrontó una grave crisis que la

tuvo al borde de la quiebra a mediados de los 90. Pero salió airosa gracias a una profunda reorganización que dio paso a su privatización parcial y al manejo gerencial con altos estándares de gobernanza, empezando por el nombramiento de su CEO con criterios de independencia con respecto al accionista mayoritario (el Distrito Capital de Bogotá).

De hecho, GEB continúa reforzando su gobernanza. “La estrategia de creci-miento que lanzamos en 2016 descansa sobre dos pilares fundamentales, y uno de ellos es mejorar aún más nuestro gobierno corporativo. Queremos estar en el círculo de oro”, dijo Astrid Álvarez, CEO de la compañía, en exclusiva para Latin

Trade. Se refiere a la filosofía de trabajo que busca inspirar y fidelizar clientes al hacerlos parte del propósito de la compañía.

En este sentido, el Grupo ha avanzado en la adopción de las recomendacio-nes de la OCDE y en abril de 2019 marcó un hito en sus 123 años de historia, al nombrar, por primera vez, un presidente independiente para su Junta Directiva.

Luego de “tan sólo” un par de décadas desde su transformación, GEB es una multilatina presente en Brasil, su natal Colombia, Guatemala y Perú, en genera-ción, distribución y transmisión de electricidad, y en transporte y distribución de gas natural. “El plan estratégico es seguir creciendo en la región a través de la profundización de los activos existentes, pero también de la participación en nuevos proyectos de electricidad y gas”, agregó Álvarez.

Según el índice de fortaleza financiera de LT, GEB posee buenos indicadores comparativos en materia de prueba ácida (activos corrientes/pasivos corrientes), rotación de activos, y margen EBIT. “Nuestros ingresos son regulados y predeci-bles, así que nuestro crecimiento proviene en gran medida de nuestra habilidad de ejecutar proyectos en diferentes áreas, lo que nos obliga a ser disciplinados con el uso del capital y el cumplimiento de cronogramas”, explicó a Latin Trade el equipo financiero del Grupo.

Pero más allá de esta interesante historia de éxito, lo que más llama la aten-ción es el segundo pilar al cual hizo referencia la CEO Álvarez como parte de su estrategia de crecimiento: creación de valor compartido y sostenibilidad. “No se trata sólo de Responsabilidad Social Empresarial, no es sólo compromiso con lo ambiental. Es llevar progreso a las comunidades”, explicó la ejecutiva.

En ese sentido, resaltan iniciativas como “Energía para la Paz”, lanzada en abril de 2019 y que, tras los acuerdos de paz logrados en Colombia con la gue-rrilla de las FARC, busca apoyar las labores de desminado en 11 municipios colombianos. LTAstrid Álvarez,

CEO de Grupo Energía BogotáDAVID RAMÍREZ INFORMÓ DESDE MIAMI.

Foto: Cortesía de GEB

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ENDEUDAMIENTO

RK COMPAÑÍA SECTOR PAÍSINGRESOS PROMEDIO

(EN MILL. DE US$ )

RATIO DE DEUDA SOBRE CAPITAL

(%)

PROMEDIO DEL RATIO SOBRE VENTAS (%)

SUB ÍNDICE

1 Industrias Bachoco Alimentos México 2.819,24 42,16 25,56 1,00

2 Aleatica (1) Construcción México 1.053,89 74,24 302,56 0,50

3 Itausa Holding Brasil 1.493,75 15,34 157,31 0,97

4 Grupo México Minería México 9.191,61 87,95 122,11 0,54

5 Cía Hidro Elétrica do São Francisco Energía eléctrica Brasil 1.803,10 71,86 167,30 0,82

6 Ultrapar Petróleo y gas Brasil 23.240,76 180,02 20,16 0,92

7 Engie Brasil Energía eléctrica Brasil 2.094,00 170,21 151,37 0,77

8 Industrias Ch Metalúrgica México 1.807,22 24,61 28,61 1,00

9 Hypera Farmacéutica Brasil 1.117,88 54,36 121,83 0,96

10 Kimberly Clark Mexico Productos consumo México 1.915,90 477,35 86,55 0,46

11 Ferromex Transporte México 1.403,76 40,78 36,93 1,00

12 Kroton Holding Brasil 1.524,57 42,03 112,34 0,97

13 Industrias Peñoles Minería México 4.110,96 72,19 71,89 0,74

14 Sonda Software y datos Chile 1.289,45 73,87 43,34 1,00

15 Agrosuper Alimentos Chile 2.413,15 60,17 38,32 0,98

16 Comgas Petróleo y gas Brasil 1.853,85 219,20 93,42 0,69

17 Suzano Holding Holding Brasil 3.006,90 211,68 220,82 0,88

18 Simec Grupo Metalúrgica México 1.569,72 30,68 33,25 0,98

19 Tenedora Nemak Vehículos y partes México 4.206,51 158,09 64,90 0,97

20 Grupo Energía Bogotá Energía eléctrica Colombia 1.085,76 104,16 368,13 0,47

21 El Puerto de Liverpool Minorista México 5.756,67 73,78 56,71 0,87

22 Southern Peru CC Minería Perú 2.216,11 15,51 32,12 1,00

23 Localiza Alquiler de automóviles Brasil 1.540,51 275,88 121,53 0,88

24 Tim Participações Telecomunicaciones Brasil 5.162,35 93,03 93,87 0,86

25 M. Dias Branco Alimentos y bebidas Brasil 1.546,95 33,39 27,76 1,00

1) Aleatica (antigua OHL Concesiones) Análisis:Diego Parra

Inspirado en el índice de fortaleza financiera tradicional para la industria, el índice de LT mide cinco indicadores para estimar el manejo empresarial en cuatro grandes áreas: * Endeudamiento (pasivos/patrimonio; pasivos/ventas) *Liquidez (activos corrientes/pasivos corrientes) * Rotación de Activos (Ventas netas/activos) * Rentabilidad (ROE; margen EBIT)

Utilizando como base los datos de Economática se estimaron subíndices para cada indicador, sobre la base de su valor promedio anual en el período 2014-2018. La suma ponderada de los cinco indicadores da el valor del índice, que fluctúa entre un mínimo de 0 y un máximo de 4.

LAS MEJORADMINISTRADAS

Índice de Fortaleza Financiera de Latin Trade. Promedios anuales en el período 2014-2018

25


LIQUIDEZ ROTACIÓN ACTIVO CORRIENTE PERFORMANCE

ÍNDICE DE FORTALEZA FINANCIERA DE LTTEST ÁCIDO SUB ÍNDICE

PROMEDIO

OPERATIVO (DÌAS) SUB ÍNDICE PROMEDIO ROE ( %)

PROMEDIO MARGEN

EBIT (%)SUB ÍNDICE

2,89 1,00 48,79 1,00 13,32 9,63 0,66 3,66

1,77 1,00 4,12 1,00 12,62 83,02 1,00 3,50

1,68 0,61 158,93 0,94 17,13 176,90 0,89 3,40

2,44 0,84 124,96 0,87 13,53 33,93 0,97 3,22

1,79 0,99 50,22 0,95 11,30 17,18 0,44 3,20

1,77 1,00 30,44 0,93 16,12 3,39 0,31 3,16

1,32 0,54 54,87 0,92 26,21 38,79 0,90 3,13

2,79 1,00 161,46 0,52 4,43 6,83 0,61 3,13

2,34 1,00 298,96 0,86 10,17 29,35 0,30 3,12

1,26 0,86 100,96 0,79 59,62 20,32 1,00 3,11

2,12 1,00 49,99 0,42 11,22 22,74 0,65 3,07

1,92 0,75 99,75 0,97 11,98 28,29 0,34 3,03

2,72 1,00 150,61 0,75 7,76 15,98 0,53 3,02

1,50 1,00 117,11 1,00 8,44 8,56 0,00 3,00

2,04 0,47 106,02 0,82 15,17 12,92 0,73 2,99

1,32 0,64 42,35 0,78 30,52 21,92 0,88 2,99

2,27 0,96 144,02 0,94 5,69 25,51 0,18 2,96

2,25 0,78 147,97 0,60 3,80 5,62 0,58 2,94

0,59 0,00 91,07 1,00 13,61 9,46 0,96 2,93

1,80 1,00 75,53 0,77 10,41 33,15 0,64 2,88

1,43 1,00 174,57 0,50 12,28 13,17 0,48 2,85

1,18 0,10 122,62 0,88 10,97 31,93 0,87 2,85

1,35 0,42 40,52 1,00 21,62 17,33 0,54 2,84

1,16 0,49 69,16 0,84 8,87 13,39 0,58 2,77

2,00 1,00 122,02 0,38 16,88 14,02 0,40 2,77

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25 EMPRESAS CON MAYORES GANANCIAS NETAS EN 2018 (Cifras en millones de US$)

Posición Ganancias

Posición 500

Compañía País Sector Ganancias Var. (%)

1 1 Petrobras Brasil Energía $6.653 5.034,5

2 5 Vale Brasil Minería $6.621 24,3

3 86 Oi Brasil Telecom. $6.346 429,8

4 17 Ecopetrol Colombia Energía $3.529 59,0

5 75 Eletrobras Brasil Energía $3.438 759,9

6 38 EP Petroecuador Ecuador Energía $2.942 88,8

7 30 AmBev Brasil Bebidas $2.845 28,4

8 3 América Móvil México Telecom. $2.675 79,4

9 286 Itausa Brasil Holding $2.435 -4,1

10 42 Telefónica do Brasil Brasil Telecom. $2.304 65,4

11 6 Walmart de México México Minorista $1.870 -7,8

12 68 Southern Copper EEUU Minería $1.543 110,7

13 40 Ternium Argentina Siderúrgica $1.507 70,0

14 7 CFE México Energía $1.388 375,0

15 189 Aut. Canal de Panamá Panamá Servicios $1.353 12,9

16 57 Heineken Países Bajos Bebidas $1.353 4,0

17 43 Grupo México México Minería $1.330 -16,3

18 81 Sid Nacional Brasil Siderúrgica $1.310 N.S.

19 11 Femsa México Bebidas $1.221 -43,4

20 35 Enel Américas Chile Energía $1.201 69,4

21 132 Itaipu Binacional Br/Paraguay Energía $1.190 0,9

22 10 Copec Chile Energía $1.071 67,5

23 104 Antofagasta PLC Chile Minería $1.034 -13,6

24 151 Collahuasi SCM Chile Minería $1.014 14,1

25 138 Colgate-Palmolive EEUU Manuf. $995 -14,4

L as cinco primeras posiciones del LT500 permanecie-ron invariables frente al año anterior, dominadas, en orden, por Petrobras, Pemex, América Móvil, JBS y

Vale. De ahí en adelante se presentaron cambios interesan-tes en la parte superior de la tabla, como el ingreso de CFE (7) y Copec (10) al top 10. Pero fue Locamerica, la brasileña de autopartes que ingresó al ranking en la posición 428, la que más creció sus ventas en el período (128%).

En materia de ganancias, sobresale Petrobras, al registrar US$6.653 millones, frente a las pérdidas del ejercicio ante-rior. CSN (81) fue la campeona en crecimiento de beneficios, con US$1.310 millones.

Al cierre de esta edición, las perspectivas de crecimiento regional habían bajado y los riesgos de aguas turbulentas en la economía internacional parecían crecer. Un escenario global extremo expondría sensiblemente a las LT500.

Las más endeudadas, por ejemplo, podrían enfrentar serias restricciones de financiamiento. Al respecto, Lou Shipley, profesor de Sloane, la escuela de negocios de MIT, recomendó en entrevista con Latin Trade que las empresas “observen que su nivel de deuda no esté muy por encima del promedio de su industria”.

Otra recomendación clave de Shipley es guardar sufi-ciente caja: “entre 12 y 18 meses de efectivo y activos líqui-dos”, dijo.

Finalmente, el experto resaltó el imperativo de la innova-ción tecnológica para aumentar la eficiencia. “Las empresas que entienden la disrupción tecnológica se han convertido hoy por hoy en desarrolladoras de software”, aseveró, frente a la necesidad de generar nuevos procesos, servicios y apli-caciones ante el rápido cambio en los hábitos de los consu-midores y en las relaciones con los proveedores.

Ventas mejoran, ganancias se disparan

RANKING: DIEGO PARRA

Los ingresos de las LT500 –la clasificación de Latin Trade de las 500 firmas con mayores ingresos en la región– crecieron moderadamente en 2018: 1,8%, hasta US$2,02 billones. En contraste, las ganancias superaron los US$110.500 millones, el 50% más que en 2017. El 2019 podría ser un poco mejor para las LT500, pero hay que prepararse para riesgos inesperados.


28


LAS

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* Las siguiente empresas no presentaron resultados hasta la fecha de cierre de este ranking: PDVSA, Odebrecht, Camargo Correa. • 1 Resultados de operaciones en América Latina.

1 1 Petrobras, Brasil Energía 90.285 5,3 6.653 5034,5 222.069 -11,7

2 2 Pemex, México Energía 85.548 19,7 -9.179 45,9 105.602 0,2

3 3 América Móvil, México Telecom. 52.832 1,7 2.675 79,4 72.730 -3,8

4 4 JBS, Brasil Alimentos 46.888 -4,9 7 -96,0 29.459 -10,3

5 5 Vale, Brasil Minería 34.707 5,8 6.621 24,3 88.189 -11,1

6 7 Walmart de México, México Minorista 31.393 7,7 1.870 -7,8 15.598 3,9

7 11 CFE, México Energía 28.159 18,8 1.388 375,0 82.011 5,3

8 9 Petrobras Distribuidora, Brasil Energía 25.232 -1,3 824 136,8 6.541 -8,9

9 6 Telefónica, España1 Telecom. 24.041 -18,4 -- -- -- --

10 15 Copec, Chile Energía 23.970 17,8 1.071 67,5 23.487 5,9

11 12 Femsa, México Bebidas 23.904 2,1 1.221 -43,4 29.331 -2,0

12 20 Techint, Argentina Holding 23.490 27,0 -- -- -- --

13 10 Grupo Ultra, Brasil Holding 23.407 -3,2 297 -37,6 7.871 -8,1

14 8 Grupo Raízen, Brasil Energía 22.221 -13,3 595 -14,1 8.921 -16,8

15 16 Casino, Francia1 Minorista 21.886 7,8 -- -- -- --

16 13 AB InBev, Bélgica1 Bebidas 21.852 -2,3 -- -- 84.596 -3,2

17 19 Ecopetrol, Colombia Energía 20.708 11,9 3.529 59,0 38.547 -4,7

18 14 Pet. Ipiranga, Brasil Energía 19.143 -8,0 -- -- 4.598 -2,9

19 23 Alfa, México Holding 18.647 15,4 669 741,1 18.820 3,1

20 22 Enel, Italia1 Energía 16.927 3,5 -- -- -- --

21 18 Éxito, Colombia Minorista 16.805 -11,2 85 -70,2 19.880 -8,0

22 17 Carrefour, Francia1 Minorista 16.083 -16,4 -- -- -- --

23 24 Braskem, Brasil Química 14.968 0,5 740 -40,1 15.277 -5,3

24 27 Grupo Bimbo, México Alimentos 14.669 7,8 296 25,5 13.400 1,7

25 25 Codelco, Chile Minería 14.309 -2,3 156 -72,6 37.091 2,0

26 31 Cemex, México Cementera 14.088 7,3 533 -31,2 28.122 -2,6

27 - Qurate Retail, Inc., EEUU Minorista 14.070 35,2 916 -62,5 17.841 -26,0

28 - Carrefour Brasil, Brasil Minorista 14.005 -7,9 428 -11,4 9.466 -7,6

29 21 Cencosud, Chile Minorista 13.865 -18,4 275 -61,6 15.287 -6,2

30 26 AmBev, Brasil Bebidas 12.964 -10,5 2.845 28,4 24.292 -7,5

PUESTOCOMPAÑÍA, PAÍS SECTOR

INGRESOS GANANCIAS ACTIVOS TOTALES

2018 I 2017 2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

empresas más grandes de

América Latina

Las

29


31 - Trafigura Petroleum, Holanda Energía 12.936 25,0 -- -- -- --

32 28 CBD, Brasil Minorista 12.746 -5,5 308 64,5 13.639 -5,9

33 35 Cargill, EEUU Agrícola 12.617 22,1 -- -- -- --

34 29 Falabella, Chile Minorista 12.194 -9,0 688 -17,0 22.824 -2,3

35 42 Enel Américas, Chile Energía 12.119 26,4 1.201 69,4 27.396 35,8

36 32 Volkswagen, Alemania2 Vehíc/partes 11.947 -0,3 -- -- -- --

37 34 Gerdau, Brasil Siderúrgica 11.913 6,7 595 647,3 13.234 -13,0

38 44 EP Petroecuador, Ecuador Energía 11.647 22,4 2.942 88,8 12.414 7,2

39 43 Nestlé, Suiza1 Alimentos 11.567 20,7 -- -- -- --

40 38 Ternium, Argentina Siderúrgica 11.455 18,1 1.507 70,0 12.548 3,5

41 30 YPF, Argentina Energía 11.224 -15,9 994 52,7 25.599 -4,1

42 - Telef Brasil, Brasil Telecom. 11.217 -14,1 2.304 65,4 26.469 -13,6

43 37 Grupo México, México Minería 10.495 7,2 1.330 -16,3 26.871 1,8

44 40 LATAM Airlines, Chile Aerolínea 9.895 2,9 182 17,1 17.567 -6,5

45 41 Fiat Chrysler, Italia1 Vehíc/partes 9.360 -2,5 -- -- -- --

46 - Coca-Cola Femsa, México Alimentos 9.279 -0,4 708 208,8 13.423 -7,6

47 58 Iberdrola, España1 Energía 9.258 24,2 -- -- -- --

48 - DowDuPont, EEUU1 Química 9.100 4,5 -- -- -- --

49 39 Claro Telecom, Brasil Telecom. 8.326 -13,9 79 142,5 18.422 -5,9

50 67 ENAP, Chile Energía 8.305 29,4 -231 -1117,1 7.238 6,6

51 50 Votorantim, Brasil Holding 8.217 0,0 515 110,7 21.750 -12,8

52 62 Arca Continental, México Bebidas 8.089 16,0 443 -33,5 12.105 -2,8

53 55 ArcelorMittal, Luxemburgo Siderúrgica 7.912 2,0 -- -- -- --

54 57 Americas Mining, México Minería 7.884 4,4 908 -14,2 17.121 1,1

55 53 Org. Soriana, México Minorista 7.810 0,0 188 -19,5 6.749 2,6

56 36 BR Foods, Brasil Alimentos 7.791 -23,0 -1.148 -237,4 10.938 -20,0

57 64 Heineken, Países Bajos4 Bebidas 7.786 13,8 1.353 4,0 -- --

58 78 Marfrig, Brasil Alimentos 7.669 36,6 360 346,4 6.840 6,2

59 83 Tenaris, Argentina Siderúrgica 7.659 44,8 876 60,8 14.251 -1,0

60 102 Minera Escondida, Chile Minería 7.574 25,5 -- -- 15.407 2,9

61 56 Enel Brasil, Brasil Energía 7.569 -1,1 -- -- -- --

62 - AC Bebidas, México Bebidas 7.519 43,9 482 -35,5 10.575 8,1

63 45 Naturgy, España1 Energía 7.402 -22,2 625 -43,7 -- --

64 46 Copersucar, Brasil Alimentos 7.356 -13,8 38 -51,1 2.129 -12,3

65 52 CPFL, Brasil Energía 7.261 -10,2 531 48,9 10.894 -12,7

66 71 Mexichem, México Química 7.198 23,5 355 82,6 10.061 3,1

67 59 Pepsico LAF, EEUU1 Alimentos 7.113 -1,3 956 5,3 6.458 29,8

68 65 Southern Copper, EEUU Minería 7.097 6,6 1.543 110,7 14.485 5,1

69 54 Via Varejo, Brasil Minorista 6.950 -10,5 -69 -216,9 5.434 -9,8

70 68 Liverpool, México Minorista 6.897 11,0 596 18,5 8.886 3,8

71 90 Alpek, México Química 6.846 36,0 694 348,6 6.101 27,9

72 47 Bunge, EEUU2 Alimentos 6.719 -20,7 -- -- -- --

73 69 Neoenergia, Brasil Energía 6.698 8,0 396 223,0 12.017 -5,6

74 100 Bayer, Alemania1 Química 6.612 43,3 -- -- -- --

75 - Eletrobras, Brasil Energía 6.434 -27,6 3.438 759,9 46.680 -10,6

76 73 Sigma, México Alimentos 6.336 9,1 152 34,2 5.102 -5,0

77 51 Renault, Francia1 Vehíc/partes 6.323 -22,2 -- -- -- --

78 87 Empresas CMPC, Chile Pulpa de papel 6.274 22,0 503 386,2 14.983 0,2

79 63 Grupo Sura, Colombia Holding 5.992 -12,6 517 6,0 21.870 -5,9

80 84 Celulosa Arauco, Chile Pulpa de papel 5.955 13,7 725 169,0 14.594 4,3

81 79 Companhia Siderúrgica Nacional, Brasil Siderúrgica 5.917 5,7 1 -69,3 12.192 -10,8

82 96 Grupo Chedraui, México Minorista 5.905 22,7 105 -0,7 3.473 24,1

* No se presentan empresas subsidiarias o filiales cuando se pudo comprobar que hay una empresa matriz con participación del 100% en éstas y que ya hace parte del ranking. • 2 Resultados de operaciones en América del Sur (no incluye México ni Centroamérica). • 4 Proyectado con ponderación de ingresos y beneficios en región Américas, según volúmenes relativos vendidos únicamente en América Latina.



2018 I 2017 2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

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LAS

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LAS

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LA

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83 88 Org. Terpel, Colombia Energía 5.822 13,2 41 -37,6 1.948 35,3

84 66 Cemig, Brasil Energía 5.746 -12,4 439 45,0 15.447 21,0

85 60 Oi, Brasil Telecom. 5.693 -20,8 6.346 429,8 16.888 -18,6

86 72 Amil, Brasil Salud 5.458 -6,3 30 84,8 4.865 -8,6

87 74 Ford, EEUU1 Vehíc/partes 5.300 -8,6 -- -- -- --

88 95 Elektra, México Minorista 5.268 9,1 750 -4,2 14.116 17,9

89 75 AES, EEUU1 Energía 5.261 -7,7 -- -- 15.403 -6,1

90 97 Grupo Televisa, México Medios 5.154 7,5 306 32,9 15.122 0,0

91 81 American Airlines, EEUU Aerolínea 5.125 -5,5 -- -- -- --

92 82 Sul America, Brasil Holding 5.118 -4,7 234 -0,1 6.634 -6,4

93 119 Raízen Energia, Brasil Energía 5.110 28,5 166 -17,4 7.660 4,4

94 80 Millicom, Luxemburgo1 Telecom. 5.069 -6,8 -- -- -- --

95 92 Grupo EPM, Colombia Holding 5.022 0,3 755 -18,1 16.117 1,7

96 114 Petroperú, Perú Energía 4.965 21,6 110 -49,8 7.332 21,2

97 89 Daimler, Alemania2 Vehíc/partes 4.941 -3,8 -- -- -- --

98 98 Grupo Carso, México Holding 4.918 3,3 458 -10,2 7.017 16,1

99 91 Telmex, México Telecom. 4.876 -2,7 -204 -37,8 10.211 45,6

100 - Teléfonos de México - Telmex, México Telecom. 4.875 -2,7 -206 -39,2 9.370 33,3

101 104 Avianca, Colombia Aerolínea 4.853 9,7 -25 -151,2 7.049 3,2

102 77 Embraer, Brasil Transporte 4.832 -14,6 -173 -171,8 11.293 -5,4

103 99 Antofagasta PLC, Chile Minería 4.773 0,5 1.034 -13,6 14.103 -0,8

104 130 Fibria, Brasil Pulpa de papel 4.714 32,8 788 140,1 10.534 -9,9

105 108 Caterpillar, EEUU1 Manuf. 4.695 10,6 -- -- -- --

106 85 P&G, EEUU5 Manuf. 4.676 -10,5 -- -- -- --

107 111 Yara, Noruega1 Química 4.636 10,4 -- -- -- --

108 107 Nemak, México Manuf. 4.597 6,6 176 -6,1 4.746 -3,5

109 86 Lojas Americanas, Brasil Minorista 4.565 -11,4 98 36,7 7.305 -12,2

110 76 PSA Peugeot Citroen, Francia1 Vehíc/partes 4.411 -22,1 -- -- -- --

111 93 TIM, Brasil Telecom. 4.383 -10,7 657 76,0 8.248 -16,3

112 94 Grupo Argos, Colombia Holding 4.371 -10,5 205 0,2 14.875 -6,7

113 132 Telecom, Argentina Telecom. 4.328 25,6 136 -66,1 9.573 215,0

114 106 Industrias Peñoles, México Minería 4.289 -1,3 306 -44,8 7.796 3,8

115 70 Louis Dreyfus, Francia1 Agrícola 4.257 -28,0 -- -- 1.844 -0,5

116 175 The Mosaic Company, EEUU1 Agrícola 4.246 59,2 -- -- -- --

117 122 Refinería La Pampilla, Perú Energía 4.218 11,8 -58 -171,8 2.252 9,4

118 126 Minerva, Brasil Alimentos 4.185 14,4 -326 -284,2 3.310 -8,0

119 105 Sabesp, Brasil Aguas 4.151 -6,0 732 -3,9 11.243 -6,0

120 112 Energisa, Brasil Energía 4.074 -1,2 296 75,5 9.399 41,0

121 127 Magazine Luiza, Brasil Minorista 4.024 11,1 154 31,1 2.270 1,2

122 121 Quiñenco, Chile Holding 4.023 3,9 259 46,7 59.992 -2,8

123 115 Coca-Cola, EEUU1 Bebidas 4.014 -0,4 -- -- -- --

124 153 Reficar, Colombia Minería 3.975 29,7 -- -- 8.580 -4,4

125 110 Copel, Brasil Energía 3.854 -9,1 363 16,2 9.273 -7,6

126 145 Grupo Lala, México Alimentos 3.838 20,7 97 -41,1 3.856 -2,7

127 116 Raia Drogasil, Brasil Minorista 3.820 -4,4 130 -16,1 1.897 -2,9

128 103 Grupo Globo, Brasil Medios 3.781 -15,4 258 -53,9 5.836 -12,1

129 128 Gruma, México Alimentos 3.768 5,0 253 -20,0 3.147 1,7

130 118 Schlumberger, EEUU1 Servicios 3.745 -5,8 -- -- -- --

131 123 Itaipu Binacional, Br/Paraguay Energía 3.744 0,1 1.190 0,9 10.468 -10,0

132 117 Eletropaulo, Brasil Energía 3.740 -6,1 -81 68,1 4.789 11,0

133 163 Syngenta, Suiza1 Agrícola 3.646 26,4 -- -- -- --

134 194 InRetail Perú, Perú Minorista 3.634 50,7 62 -29,9 4.040 48,7

135 147 Coamo, Brasil Agrícola 3.624 14,2 206 -7,8 1.437 4,8



2018 I 2017 2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

31


136 135 Whirlpool, EEUU1 Manuf. 3.618 -8,3 -- -- -- --

137 120 Colgate-Palmolive, EEUU1 Manuf. 3.605 -7,3 995 -14,4 -- --

138 151 Grupo Aeroméxico, México Aerolínea 3.576 14,4 -96 -10453,4 3.907 -0,2

139 124 Energias do Brasil, Brasil Energía 3.570 -4,5 328 77,6 5.877 -5,7

140 141 Usiminas, Brasil Siderúrgica 3.545 9,3 188 166,2 6.845 -12,9

141 146 Suzano, Brasil Pulpa de papel 3.468 9,0 82 -53,5 13.919 60,7

142 - Enel Chile, Chile Energía 3.465 -14,4 520 -8,4 10.763 16,3

143 133 United Airlines, EEUU1 Aerolínea 3.460 1,1 -- -- -- --

144 156 Natura, Brasil Manuf. 3.458 16,1 142 -30,2 3.969 -12,2

145 - Falabella Perú, Perú Minorista 3.450 1,6 135 -0,7 4.163 -5,6

146 170 AHMSA, México Siderúrgica 3.400 22,1 78 182,0 3.300 2,7

147 - Altos Hornos de México, México Siderúrgica 3.399 22,1 -38 60,0 3.299 2,6

148 125 SMU, Chile Minorista 3.299 -10,1 47 5,7 2.605 -15,7

149 157 Collahuasi SCM, Chile Minería 3.241 9,5 1.014 14,1 5.930 -1,5

150 129 Mondeléz Internacional, EEUU1 Alimentos 3.202 -10,2 410 -27,4 4.699 -5,0

151 137 Alesat Combustíveis, Brasil Energía 3.194 -5,5 -37 -501,2 399 -18,3

152 210 Pan American, Argentina Energía 3.179 44,0 270 -46,6 11.997 26,7

153 138 Sodimac, Chile Minorista 3.118 -6,2 94 -10,4 1.354 3,7

154 160 Ind. Bachoco, México Alimentos 3.107 5,2 170 -30,8 2.690 2,5

155 134 Grupo Light, Brasil Energía 3.089 -9,7 43 13,9 4.610 2,0

156 164 Weg, Brasil Manuf. 3.089 7,3 345 0,0 3.974 -6,0

157 139 Arcos Dorados, Argentina Alimentos 3.082 -7,2 37 -71,3 1.578 -12,5

158 150 CNH, Países Bajos2 Vehíc/partes 3.074 -2,1 -- -- -- --

159 142 Soc. Minera Cerro Verde, Perú Minería 3.054 -4,6 120 -65,8 7.555 -1,8

160 131 Cielo, Brasil Servicios 3.016 -14,0 862 -29,7 21.308 -20,2

161 136 Sanofi, Francia1 Farmacéutica 2.999 -11,9 -- -- -- --

162 154 Avon, EEUU1 Manuf. 2.955 -2,6 -- -- -- --

163 143 GOL, Brasil Aerolínea 2.945 -7,9 -280 -4930,2 2.678 -11,4

164 152 Roche, Suiza1 Farmacéutica 2.917 -6,0 -- -- -- --

165 172 Equatorial, Brasil Energía 2.904 5,9 237 -21,4 6.583 24,5

166 176 Pampa Energía, Argentina Energía 2.835 6,7 61 -74,9 5.507 -0,1

167 167 Rede D'Or São Luiz, Brasil Salud 2.812 -1,1 304 2,9 3.971 62,4

168 191 Recope, Costa Rica Energía 2.769 13,5 85 60,0 1.612 -8,8

169 161 Grupo Nutresa, Colombia Alimentos 2.753 -5,5 154 9,6 4.129 -13,9

170 149 Entel, Chile Telecom. 2.750 -12,9 -34 -148,1 5.698 -0,7

171 195 Corporativo Fragua, México Minorista 2.715 14,4 78 14,2 1.313 21,1

172 180 Furnas Centrais Elétricas, Brasil Energía 2.715 4,7 276 -35,7 -- --

173 186 Copa, Panamá Aerolínea 2.678 5,9 88 -76,2 4.087 -3,9

174 - American Axle & Manuf., EEUU1 Vehíc/partes 2.677 3,5 -- -- -- --

175 171 CCU, Chile Bebidas 2.658 -3,7 441 109,4 3.458 7,7

176 203 Daimler México, México Vehíc/partes 2.656 14,8 117 18,7 4.055 32,2

177 202 Cosan, Brasil Alimentos 2.653 14,4 490 23,2 7.416 0,9

178 200 Xignux, México Holding 2.648 12,8 -34 -348,7 1.965 2,6

179 192 AES Gener, Chile Energía 2.647 8,6 287 55,5 7.869 -3,6

180 185 Grupo Sanborns, México Minorista 2.634 4,1 180 -10,6 2.564 5,3

181 174 Rede Energia, Brasil Energía 2.599 -4,2 103 206,7 4.262 -5,5

182 184 Klabin, Brasil Pulpa de papel 2.585 2,1 35 -77,9 7.648 -17,2

183 209 Southern Perú, Perú Minería 2.572 14,6 570 7,1 6.192 9,5

184 193 Los Pelambres, Chile Minería 2.530 4,4 -- -- -- --

185 144 CCR Rodovias, Brasil Servicios 2.507 -21,5 202 -62,8 7.953 -14,1

186 166 Autoridad del Canal de Panamá Servicios 2.484 -12,9 1.353 12,9 13.702 1,5

187 206 Iochpe-Maxion, Brasil Manuf. 2.482 9,6 52 2584,3 2.328 -2,8

• 1 Resultados de operaciones en América Latina. • 2 Resultados de operaciones en América del Sur (no incluye México ni Centroamérica). • 5 Año fiscal terminado el 1 de junio de 2017.



2018 I 2017 2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

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LAS

EM

PRES

AS

MÁ

S G

RA

ND

ES D

E A

MÉR

ICA

LA

TIN

A

188 213 Alicorp, Perú Alimentos 2.460 12,2 135 -3,5 2.689 22,4

189 251 Ripley, Chile Retail 2.447 35,9 100 -12,8 4.272 40,7

190 169 CGE, Chile Energía 2.415 -13,4 49 -83,3 5.156 -8,4

191 177 Telefónica del Perú, Perú Telecom. 2.405 -8,9 -122 -66,0 4.095 -1,6

192 155 Embotelladora Andina, Chile Bebidas 2.405 -20,0 139 -27,5 3.183 -7,4

193 189 Coelba, Brasil Energía 2.384 -3,1 165 207,9 3.750 -1,2

194 196 Grupo ICE, Costa Rica6 Energía 2.379 0,7 -437 -943,8 10.315 -1,0

195 178 Agrosuper, Chile Agrícola 2.379 -9,0 212 -22,6 2.778 8,6

196 212 Julio Simões, Brasil Transporte 2.371 8,1 49 5979,8 2.702 -22,3

197 198 Azul, Brasil Aerolínea 2.362 0,3 108 -32,2 3.044 -2,4

198 215 Alsea, México Alimentos 2.349 8,6 49 -12,5 2.765 37,1

199 158 Prosegur, España1 Servicios 2.344 -20,8 -- -- -- --

200 187 Banmédica, Chile Salud 2.338 -6,1 62 -37,5 1.985 -6,5

201 211 Sidgo Koppers, Chile Holding 2.330 5,7 86 3,3 3.677 1,3

202 235 Grupo México Transportes, México Transporte 2.312 17,8 357 17,6 5.477 5,5

203 284 LyondellBasell de México, Países Bajos Química 2.308 53,5 -- -- 254 28,3

204 239 Lojas Riachuelo, Brasil Minorista 2.273 16,8 461 167,7 2.698 12,0

205 223 Engie, Brasil Energía 2.270 7,1 597 -1,4 6.126 3,6

206 217 SQM, Chile Química 2.266 5,0 440 2,8 4.268 -0,7

207 232 Vitro, México Manuf. 2.238 13,0 162 -13,1 2.771 3,6

208 222 C.Vale, Brasil Agrícola 2.232 5,2 42 85,6 1.485 -8,3

209 181 Goldcorp, Canadá1 Minería 2.229 -13,5 -- -- 10.834 -19,2

210 201 Grupo ISA, Colombia Energía 2.208 -5,3 -- -- 5.571 8,2

211 182 Arcor, Argentina Alimentos 2.202 -14,0 -47 -329,6 1.917 -0,4

212 208 Lojas Renner, Brasil Minorista 2.175 -3,4 263 18,9 2.277 -0,2

213 231 Nueva EPS, Colombia Salud 2.156 8,5 24 216,1 651 12,0

214 179 Enel Generación, Chile Energía 2.130 -18,1 444 -34,7 5.274 -8,7

215 183 Grupo ACS, España2 Construcción 2.105 -17,5 -- -- -- --

216 226 Fresnillo PLC, México Minería 2.104 0,5 350 -37,6 4.756 0,4

217 260 Industrias CH, México Siderúrgica 2.095 24,8 151 166,3 2.828 5,3

218 243 Kimberly Clark, México Papel 2.088 8,7 215 4,8 2.097 4,8

219 - JSL, Brasil Transporte 2.084 -5,0 34 3500,0 4.097 17,8

220 241 Sanmina, EEUU7 Electrónica 2.068 6,8 -- -- -- --

221 224 Halliburton, EEUU1 Servicios 2.065 -2,4 -- -- -- --

222 247 Localiza, Brasil Servicios 2.038 11,3 170 11,3 3.611 6,8

223 233 ANCAP, Uruguay Energía 2.032 3,3 90 155,2 1.891 -3,4

224 220 Celesc, Brasil Energía 1.978 -7,7 43 111,9 2.543 -7,1

225 207 Transpetro, Brasil Energía 1.968 -12,7 -208 -669,6 3.138 -17,6

226 230 Siderar, Argentina Siderúrgica 1.965 -2,6 353 20,1 3.193 14,1

227 225 Electrolux, Suecia1 Manuf. 1.924 -8,8 -- -- -- --

228 242 CAP, Chile Siderúrgica 1.917 -0,8 125 -35,1 5.341 -3,8

229 205 Adidas, Alemania1 Manuf. 1.876 -18,0 -- -- -- --

230 - Empresa Distribuidora La Plata S.A., Arg. Energía 1.863 80,2 407 151,2 3.378 46,6

231 238 Guararapes, Brasil Textil 1.856 -4,7 319 85,0 2.703 12,0

232 295 Pampa Norte, Chile Minería 1.831 30,7 -- -- 1.967 18,4

233 237 Corporación Favorita, Ecuador Minorista 1.824 -6,5 154 3,8 -- --

234 290 Grupo Simec, México Siderúrgica 1.816 24,5 179 103,3 2.453 6,2

235 246 Ultragaz, Brasil Energía 1.814 -1,0 229 182,3 487 -33,8

236 216 Enel Distribución Chile, Chile Energía 1.804 -16,5 176 3,1 1.839 -2,0

237 229 Biosev, Brasil Agrícola 1.785 -12,2 -346 -0,6 2.163 -17,1

238 199 Cemig Gen., Brasil Energía 1.774 -24,6 152 17,3 4.375 -13,4

239 264 El Palacio de Hierro, México Minorista 1.766 6,8 151 73,0 2.030 8,6

240 261 Comgás, Brasil Energía 1.765 5,4 346 78,8 2.158 -17,6



2018 I 2017 2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

33


241 252 Cosan Logística, Brasil Transporte 1.699 -5,5 19 180,1 7.005 -11,7

242 253 Rumo, Brasil Transporte 1.699 -5,5 68 186,5 7.003 -11,7

243 267 Grupo Gigante, México Minorista 1.689 3,3 60 -16,4 2.204 6,8

244 218 B2W Varejo, Brasil Minorista 1.675 -22,2 -103 17,5 3.363 -11,9

245 278 Galp, Portugal1 Energía 1.652 7,3 -- -- 2.938 -1,4

246 280 Lar, Brasil Agrícola 1.644 7,6 -- -- 1.378 20,1

247 - Dufry AG, Brasil Minorista 1.643 -5,5 -- -- -- --

248 300 MAN Latin America, Brasil Vehíc/partes 1.632 19,2 -- -- -- --

249 254 Elektro Redes, Brasil Energía 1.613 -8,2 107 -5,5 2.027 3,9

250 250 Pague Menos, Brasil Minorista 1.612 -10,6 24 -2,7 871 -1,1

251 265 Minera Centinela, Chile Minería 1.609 -2,2 117 -67,2 5.837 6,5

252 263 UTE, Uruguay Energía 1.592 -3,9 352 -29,6 7.901 -12,4

253 214 FCA Automobiles, Argentina Vehíc/partes 1.589 -27,1 -- -- -- --

254 276 UCP Backus, Perú Bebidas 1.586 2,3 540 27,0 1.583 -2,6

255 249 Eletronorte, Brasil Energía 1.584 -12,1 847 46,6 7.423 -14,4

256 271 NotreDame Intermedica, Brasil Salud 1.583 -1,1 86 19,9 1.485 2,0

257 277 Colbún, Chile Energía 1.571 1,5 240 -11,3 6.778 -2,1

258 259 Kroton, Brasil Educación 1.564 -6,9 362 -36,3 7.909 40,1

259 281 Codensa, Colombia Energía 1.557 2,0 187 -10,3 2.100 1,3

260 266 M. Dias Branco, Brasil Alimentos 1.555 -5,0 187 -26,8 2.015 9,5

261 296 Ferromex, México Transporte 1.547 10,5 - -100,0 1.851 5,5

262 279 Nokia, Finlandia1 Electrónica 1.547 0,8 -- -- -- --

263 287 Ferreycorp, Perú Minorista 1.544 3,3 67 -18,8 1.601 6,9

264 294 Supermercados Peruanos, Perú Minorista 1.527 6,3 23 -9,5 1.098 6,6

265 257 UNE EMP Telecom., Colombia Telecom. 1.480 -12,7 -20 -49,9 2.178 -11,2

266 270 Celpe, Brasil Energía 1.449 -9,9 29 69,4 2.004 -0,7

267 289 Eaton, Irlanda1 Energía 1.442 -2,9 -- -- 286 -1,4

268 314 Edenor, Argentina Energía 1.441 12,2 111 207,4 1.983 48,5

269 297 Mercado Libre, Argentina Minorista 1.440 3,0 -37 -365,6 2.240 33,9

270 305 Cuervo, México Bebidas 1.433 8,5 205 -22,5 3.395 2,8

271 274 Celpa, Brasil Energía 1.417 -9,0 118 -36,6 2.337 -10,1

272 256 Bavaria, Colombia Bebidas 1.410 -18,7 653 5,8 2.905 -11,0

273 269 Ampla En., Brasil Energía 1.409 -12,7 44 242,0 2.502 -11,3

274 292 Cedae, Brasil Aguas 1.402 -2,7 215 154,0 3.772 -8,4

275 306 Ocensa, Colombia Energía 1.400 6,8 670 22,4 2.016 -3,0

276 293 MRV, Brasil Construcción 1.399 -2,8 178 -9,8 3.519 -20,0

277 308 Elementia, México Construcción 1.390 6,3 -15 -142,4 2.655 -6,2

278 317 Volaris, México Aerolínea 1.389 10,0 -35 -14,9 1.135 -1,5

279 320 Grupo KUO, México Manuf. 1.388 11,5 113 29,1 2.015 24,0

280 285 Itausa, Brasil Holding 1.387 -7,7 2.435 -4,1 17.086 -13,8

281 286 Linde, EEUU2 Química 1.369 -8,8 -- -- -- --

282 335 Ienova, México Energía 1.369 17,3 431 21,6 8.769 7,4

283 272 SPDM, Brasil Salud 1.368 -13,5 -9 -58,5 2.088 -25,8

284 304 Pilgrim's de México, EEUU Alimentos 1.363 2,6 120 -22,1 -- --

285 299 Gloria, Perú Alimentos 1.359 -1,4 43 -9,8 1.195 -1,7

286 327 Bio Pappel, México Papel 1.346 10,7 115 543,0 1.518 9,3

287 204 Molinos Agro, Argentina Alimentos 1.341 -41,5 25 -24,2 353 -9,9

288 319 Frontera Energy, Colombia Energía 1.320 4,9 -259 -36,3 2.291 -11,2

289 298 Coelce, Brasil Energía 1.317 -5,2 94 -28,6 1.675 -2,8

290 273 Thyssenkrupp, Alemania2 Siderúrgica 1.306 -16,7 -- -- -- --

291 310 Solvay, Bélgica1 Química 1.295 -0,4 -- -- -- --

292 326 Kansas City Southen, EEUU Transporte 1.289 5,4 -- -- 3.290 3,6

• 1 Resultados de operaciones en América Latina. • 2 Resultados de operaciones en América del Sur (no incluye México ni Centroamérica). • 3 Proyectado como el ingreso promedio de los últimos tres años del área GMSA (GM Sudamérica) dentro de la nueva área GMI (GM Internacional). • 6 Resultados para cuatro trimestres acumulados al 30 de septiembre de 2017. • 7 Año fiscal terminado el 30 de septiembre de 2017.



2018 I 2017 2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

34


LAS

EM

PRES

AS

MÁ

S G

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ND

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E A

MÉR

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TIN

A34


LAS

EM

PRES

AS

MÁ

S G

RA

ND

ES D

E A

MÉR

ICA

LA

TIN

A

293 329 Duratex, Brasil Manuf. 1.277 5,9 111 99,3 2.483 -13,2

294 367 Engie Energia Chile, Chile Energía 1.275 21,0 103 1,7 3.463 2,9

295 - Hydro, Noruega1 Siderúrgica 1.255 43,9 -- -- -- --

296 240 Graña y Montero, Perú Construcción 1.247 -35,7 -22 46,3 2.218 -19,7

297 344 Tupy, Brasil Manuf. 1.246 11,2 70 51,2 1.267 -9,1

298 313 Bupa, Chile Salud 1.242 -3,3 -3 -121,1 1.020 -5,4

299 312 La Construcción, Chile Holding 1.238 -4,5 87 -58,5 13.952 -2,2

300 - Cia Hidro Eletrica Sao Francisco, Brasil Energía 1.237 -16,9 69 -78,2 6.822 -9,1

301 288 CHESF, Brasil Energía 1.234 -17,1 200 -36,8 6.810 -9,2

302 328 Liquigás Distribuidora, Brasil Energía 1.232 2,1 38 109,7 380 -9,2

303 221 Imp y Exp. De la Patagonia, Argentina Minorista 1.230 -42,3 2 -84,7 534 -4,3

304 362 Paranapanema, Brasil Minería 1.230 16,0 -83 -103,3 1.193 -6,3

305 307 Copasa, Brasil Aguas 1.223 -6,5 149 -11,8 2.885 -11,7

306 346 Grupo Energia Bogota, Colombia Energía 1.222 9,8 520 3,4 7.719 -3,2

307 353 ABC Aerolíneas, México Transporte 1.210 11,3 -172 -1333,2 1.447 -13,1

308 - Aleatica, México Construcción 1.199 2,9 487 -9,6 8.826 9,9

309 381 Eldorado Brasil Celulose, Brasil Pulpa de papel 1.193 17,9 211 -2,4 2.754 -13,6

310 432 Molibdenos y Metales, Chile Química 1.192 39,1 97 24,3 1.361 -5,5

311 333 FIFCO, Costa Rica Alimentos 1.187 0,6 100 -17,1 1.584 -2,3

312 - Unión Andina de Cementos, Perú Cementera 1.185 7,5 79 6,8 3.110 -1,4

313 338 Hapvida, Brasil Salud 1.181 1,5 203 3,6 1.259 59,2

314 363 Camil Alimentos, Brasil6 Alimentos 1.173 10,7 88 50,4 1.118 18,3

315 316 Buenaventura, Perú Minería 1.167 -8,4 -13 -122,1 4.217 -2,7

316 301 Sonda, Chile Tecnológica 1.150 -15,9 15 -85,4 1.290 -9,7

317 323 Empresas Carozzi, Chile Alimentos 1.149 -6,9 68 -10,3 1.472 -8,5

318 340 Emgesa, Colombia Energía 1.144 0,4 314 5,6 2.846 -6,0

319 368 Edesur, Argentina Energía 1.135 8,3 79 250,9 1.613 28,9

320 337 Energisa MG, Brasil Energía 1.129 -3,0 110 7525,3 1.702 -4,9

321 342 Cocamar, Brasil Agrícola 1.113 -1,0 37 -3,4 895 0,1

322 - Telefonica Chile, Chile Telecom. 1.110 -15,1 21 90,9 2.286 -9,1

323 466 BHP Billiton, Australia Minería 1.106 47,7 -- -- -- --

324 321 Profarma, Brasil Minorista 1.102 -11,1 -3 92,6 746 -5,8

325 419 Randon, Brasil Manuf. 1.100 23,9 39 177,3 1.507 0,3

326 322 Cemex Latam Holdings, Colombia Holding 1.100 -11,1 62 33,8 3.024 -7,8

327 355 Casas Pernambucanas, Brasil Minorista 1.088 0,3 141 130,5 1.832 14,8

328 - AES Sul, Brasil Energía 1.084 6,4 78 1075,0 2.448 95,1

329 426 Marcopolo, Brasil Manuf. 1.083 24,6 48 120,9 1.329 -7,1

330 361 Elecmetal, Chile Siderúrgica 1.082 1,8 35 -69,2 1.463 -4,8

331 309 Compañía de Teléfonos de Chile, Chile Telecom. 1.081 -17,2 27 159,5 2.227 -11,4

332 330 Bandeirante Energia, Brasil Energía 1.081 -10,0 55 -6,1 1.042 -6,2

333 325 Invepar, Brasil Transporte 1.076 -12,5 -84 42,7 6.586 -14,5

334 334 Sanepar, Brasil Aguas 1.074 -8,2 230 11,0 2.782 -9,1

335 339 CEG, Brasil Energía 1.072 -7,5 45 -56,4 841 -10,3

336 376 Herdez, México Alimentos 1.067 4,6 59 10,6 1.508 6,5

337 372 Celsia, Colombia Energía 1.054 1,6 108 115,9 3.290 -0,1

338 - Promigás, Colombia Energía 1.040 3,8 223 -18,4 1.956 7,2

339 354 Salfacorp, Chile Construcción 1.033 -4,9 36 -9,3 1.575 -2,4

340 374 Dasa, Brasil Salud 1.015 -1,2 48 19,8 1.864 -1,3

341 402 Grupo Famsa, México Minorista 1.012 9,8 -21 -259,9 2.471 5,5

342 341 Alpargatas, Brasil Textil 1.008 -10,4 86 -21,9 1.027 -11,8

343 392 Atento, Luxemburgo Telecom. 998 5,7 -- -- 1.213 -8,8

344 303 Arteris, Brasil Transporte 995 -25,3 -49 -165,4 3.915 -9,5

345 423 Megacable, México Telecom. 994 13,1 231 9,7 2.015 8,7



2018 I 2017 2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

35


346 377 ALL Norte, Brasil Transporte 993 -2,6 194 29,3 3.264 -8,5

347 370 Copacol, Brasil Alimentos 990 -5,2 54 14,7 925 -1,6

348 379 Cemar, Brasil Energía 980 -3,8 174 17,2 1.804 -8,9

349 405 BorgWarner, EEUU Vehíc/partes 978 6,3 -- -- -- --

350 403 Manufacturas Rassini, México Vehíc/partes 975 5,8 68 18,9 711 -2,1

351 404 San Luis Corporación, México Manuf. 975 5,9 68 -9,7 711 -3,4

352 437 La Comer, México Minorista 973 15,0 55 39,3 1.325 6,0

353 393 Aluar, Argentina Siderúrgica 967 2,4 127 -14,3 1.303 62,6

354 366 MRS Logística, Brasil Transporte 962 -8,9 135 -3,5 2.070 -12,6

355 399 Pronaca, Ecuador Alimentos 961 3,6 44 5,4 699 5,1

356 - Hypera, Brasil Farmacéutica 961 -12,6 292 0,0 2.725 -11,0

357 351 Hypermarcas, Brasil Farmacéutica 959 -12,8 291 -0,2 2.719 -11,2

358 - Anglo American Sur, Chile Minería 958 9,7 -- -- -- --

359 428 Anglo American, EEUU/GB2 Minería 958 11,0 -- -- -- --

360 291 F. Heringer, Brasil Química 952 -34,3 -201 -429,9 471 -47,1

361 389 Kellogg, EEUU1 Alimentos 947 -0,8 -- -- 1.060 -3,1

362 347 Cooxupé, Brasil Alimentos 947 -14,9 30 31,4 1.170 30,6

363 - Ingredion, EEUU1 Alimentos 943 -6,4 -- -- -- --

364 356 Akzo Nobel, Países Bajos1 Química 936 -13,3 -- -- -- --

365 375 Estacio, Brasil Educación 934 -8,6 166 29,7 1.059 -12,9

366 397 Luz del Sur, Perú Energía 934 0,5 160 10,8 1.772 2,6

367 401 Saga Falabella, Perú Minorista 927 0,6 49 3,2 562 -3,8

368 431 Agrária, Brasil Agrícola 908 5,7 26 -26,5 -- --

369 359 Coomeva EPS, Colombia Salud 908 -15,4 3 140,0 449 -4,2

370 406 Grupo Lamosa, México Manuf. 902 -1,3 69 -19,1 1.159 -1,3

371 407 Unipar, Brasil Química 895 -1,9 136 48,9 1.043 -0,4

372 429 Grupo Industrial Saltillo, México Holding 895 3,8 35 -37,8 1.317 -3,7

373 411 Gasco, Chile Energía 891 -1,8 31 -32,5 1.044 -4,1

374 421 Cementos Chihuahua, México Cementera 883 0,2 63 -18,4 1.908 -2,5

375 369 Concha y Toro, Chile Bebidas 883 -15,6 71 -12,4 1.648 -4,1

376 331 Mastellone Hnos., Argentina Alimentos 882 -25,9 -51 -4525,8 550 -17,9

377 391 Albras, Brasil Siderúrgica 878 -7,6 -- -- -- --

378 - Transp Gas Sur, Argentina Energía 877 35,8 294 100,0 1.595 121,2

379 420 Enel Distribución Perú, Perú Energía 876 -0,9 102 -3,6 1.327 0,1

380 471 Funo, México Servicios 876 17,7 874 42,2 12.355 9,0

381 417 Escelsa, Brasil Energía 875 -1,9 44 13,2 984 -9,2

382 422 Castrolanda, Brasil Agrícola 872 -0,8 23 -1,0 643 -5,9

383 352 Mirgor, Argentina Manuf. 868 -20,3 -2 -104,4 440 -22,1

384 388 São Martinho, Brasil Agrícola 865 -9,6 99 -28,5 2.443 -13,0

385 398 CEEE Distribución, Brasil Energía 860 -7,4 -255 -60,4 1.077 -6,7

386 348 Magnesita, Brasil Minería 859 -22,8 3 105,7 1.739 -9,3

387 460 Emerson, EEUU1 Tecnológica 849 10,7 -- -- -- --

388 364 EMS, Brasil Farmacéutica 848 -20,0 79 -14,7 601 -15,9

389 - Metrogas Argentina, Argentina Energía 843 31,1 - -100,0 1.002 -6,0

390 448 Cooperalfa, Brasil Agrícola 841 2,8 18 -48,1 595 0,7

391 385 Sonda Supermercados, Brasil Minorista 838 -14,9 42 26,3 264 -6,8

392 474 Corp. Aceros Arequipe, Perú Siderúrgica 828 13,4 48 22,7 1.131 17,5

393 - Nexa Resources Peru S.A.A., Perú Minería 828 -9,2 143 -35,3 1.600 7,5

394 408 Milpo (ahora Nexa Resources Peru) Minería 828 -9,2 142 -35,7 1.600 7,4

395 462 Salud Total, Colombia Salud 827 9,0 10 -64,3 286 2,7

396 - Tran Paulist, Brasil Energía 822 0,6 486 17,7 4.785 -8,2

397 415 Aché, Brasil Farmacéutica 820 -8,5 578 238,0 776 -5,8

• 1 Resultados de operaciones en América Latina. • 2 Resultados de operaciones en América del Sur (no incluye México ni Centroamérica). • 6 Resultados para cuatro trimestres acumulados al 30 de septiembre de 2017.



2018 I 2017 2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

36


LAS

EM

PRES

AS

MÁ

S G

RA

ND

ES D

E A

MÉR

ICA

LA

TIN

A36


LAS

EM

PRES

AS

MÁ

S G

RA

ND

ES D

E A

MÉR

ICA

LA

TIN

A

398 387 Ecorodovias, Brasil Transporte 818 -15,5 97 -18,5 2.586 9,5

399 447 Ideal, México Servicios 816 -0,4 233 149,4 6.759 12,6

400 435 Yura, Perú Cementera 814 -4,0 96 -1,0 2.120 0,1

401 430 Corporación Lindley, Perú Bebidas 814 -5,4 42 -17,8 1.014 -0,1

402 - Consorcio Cementero del Sur, Perú Cementera 814 -4,1 90 3,4 2.181 -0,3

403 450 Cyrela Realty, Brasil Construcción 812 0,5 -22 24,2 2.537 -19,3

404 418 Embonor, Chile Bebidas 811 -8,8 63 -7,9 1.109 -5,2

405 - Clisa Compañía Latinoamericana de Infra. & Serv., Argentina

Construcción 811 -8,3 -99 -94,1 842 -14,5

406 455 Isagen, Colombia Energía 809 2,7 139 17,2 5.798 -10,1

407 443 Eneva, Brasil Energía 808 -1,9 229 693,7 3.174 -3,7

408 464 ANDE, Paraguay Energía 798 5,7 99 2,4 -- --

409 395 Adecoagro, Argentina Agrícola 793 -15,0 -24 -343,3 2.277 41,7

410 424 Aeropuertos Argentina, Argentina Transporte 790 -9,4 26 -81,4 1.217 36,3

411 416 Ecorodovias Concessoes, Brasil Transporte 784 -12,4 152 -19,2 2.227 -1,5

412 - Asureste, México Transporte 784 22,5 254 -14,5 2.859 -0,7

413 478 Enaex, Chile Química 783 11,0 79 -1,8 1.187 1,8

414 441 CGE Gas Natural, Chile Energía 778 -5,9 115 37,1 2.645 -9,9

415 414 Santo Antonio Energia, Brasil Energía 776 -13,6 -435 -33,7 5.772 -18,5

416 433 Volcán, Perú Minería 775 -9,5 29 106,2 2.335 5,0

417 410 Gas Natural, Colombia Energía 768 -15,5 74 1044,3 468 -12,5

418 436 Eletronuclear, Brasil Energía 767 -9,4 -- -- 3.986 49,8

419 440 Aguas Andinas, Chile Aguas 762 -7,9 196 -13,8 2.740 -6,2

420 434 Frimesa, Brasil Alimentos 754 -11,8 7 -58,6 -- --

421 - Locamerica, Brasil Vehíc/partes 753 127,5 49 172,2 2.257 211,7

422 453 Metrô de São Paulo, Brasil Transporte 746 -6,2 -- -- 9.077 -11,5

423 461 Empresas Lipigás, Chile Energía 742 -2,6 59 -14,2 639 0,7

424 446 Algar Telecom, Brasil Telecom. 740 -9,9 82 17,1 1.099 -1,6

425 479 TV Azteca, México Telecom. 740 5,2 -33 44,3 1.424 -10,5

426 457 Grupo Familia, Colombia Salud 735 -5,4 63 -20,2 691 -5,8

427 463 Minera Frisco, México Manuf. 733 -3,1 -100 -2405,0 2.559 -5,3

428 496 SLC Agrícola, Brasil Agrícola 729 8,6 98 -8,7 1.485 -7,2

429 442 Hospital Albert Einstein, Brasil Salud 728 -11,6 62 -19,8 1.116 4,1

430 470 Corporación Moctezuma, México Minería 722 -3,0 221 -7,8 628 -5,5

431 467 Lear Corporation, EEUU2 Vehíc/partes 721 -3,5 -- -- -- --

432 473 Vallourec, Francia2 Siderúrgica 720 -1,9 -- -- -- --

433 - Grupo Aeroportuario del Pacífico, México Transporte 719 14,3 256 8,5 2.013 0,1

434 - Empresas Aquachile, Chile Alimentos 716 13,1 65 8,3 1.219 53,3

435 427 Lojas Marisa, Brasil Minorista 713 -17,9 7 140,1 816 -4,7

436 449 CTEEP, Brasil Energía 713 -12,7 332 -19,5 4.601 -11,8

437 465 Inversiones Eléctricas del Sur, Chile Energía 705 -6,3 61 58,8 1.950 -4,9

438 - Bafar Grupo, México Alimentos 705 8,8 33 43,5 737 12,9

439 - VLI, Brasil Transporte 704 -4,4 34 -63,8 1.451 6,1

440 386 Infraero, Brasil Transporte 698 -28,3 -179 67,5 1.287 -26,6

441 - Cia Riograndense de Saneamento, Brasil Aguas 695 -10,3 75 -35,3 1.346 -7,0

442 485 Farmacias Benavides, México Minorista 695 1,3 -15 47,5 325 7,8

443 458 Corsan, Brasil Aguas 694 -10,5 75 -35,0 1.344 -7,1

444 495 Minsur, Perú Minería 694 3,2 112 38,9 2.808 23,7

445 451 Loma Negra, Argentina Cementera 690 -14,4 4 -95,4 846 23,6

446 475 Frisia, Brasil Agrícola 688 -5,5 25 3,1 622 0,0

447 477 Fleury, Brasil Salud 688 -4,5 86 -11,7 1.009 -5,4

448 - Cablevision México, México Telecom. 682 7,1 53 -32,9 1.195 4,8

449 486 Malhe Metal Leve, Brasil Vehíc/partes 669 -2,3 75 4,9 598 -11,2

450 444 CEB, Brasil Energía 668 -18,7 23 -49,5 966 -12,2



2018 I 2017 2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

37


451 - Naturgy México, México Energía 668 11,0 59 -23,4 1.152 5,7

452 459 CPTM, Brasil Transporte 659 -14,8 -141 25,1 3.388 -13,0

453 - Enersul, Brasil Energía 656 -2,8 44 69,2 810 -5,9

454 469 Movida, Brasil Servicios 655 -12,2 41 105,2 1.340 10,6

455 454 Axtel, México Telecom. 651 -17,5 56 1661,8 1.433 -8,4

456 - Besalco, Chile Construcción 649 -4,7 21 31,3 1.004 -0,4

457 - Inversiones Electricas Del Sur, Chile Energía 639 -15,1 63 61,5 2.002 -2,3

458 472 Soprole Inversiones, Chile Alimentos 638 -13,3 36 -25,6 614 -8,2

459 - Grupo Empresas Navieras, Chile Transporte 637 5,5 36 20,0 1.204 -0,8

460 - Concesionaria Mexiquense, México Transporte 633 -0,8 327 -2,1 4.238 11,3

461 - Organización de Proyectos de Infrae-structura, México

Construcción 633 -0,8 301 -1,0 4.269 11,0

462 482 Watts, Chile Alimentos 631 -9,5 24 0,0 57 -92,1

463 - Compañia Pesquera Camanchaca, Chile Alimentos 629 33,8 31 93,8 685 6,5

464 487 Dimed, Brasil Minorista 628 -8,0 19 5,1 258 -10,2

465 - Ferrovia Centro-Atlantica, Brasil Transporte 623 -3,0 34 1600,0 1.454 -9,4

466 425 NII Holdings, EEUU Telecom 621 -28,6 -183 47,7 1.060 -4,1

467 - Sedapal, Perú Aguas 619 3,7 106 19,1 3.234 -0,6

468 499 Cosern, Brasil Energía 619 -5,3 62 9,6 825 -4,7

469 - Metrogas Chile, Chile Energía 615 1,7 62 -11,4 1.299 -8,2

470 365 Masisa, Chile Manuf. 612 -42,1 -220 10,1 1.486 -8,1

471 - Bk Brasil, Brasil Alimentos 606 12,4 33 3204,3 652 -10,7

472 - Electroperu, Perú Energía 605 2,2 107 11,7 1.146 -2,2

473 490 Grendene, Brasil Textil 602 -11,6 151 -24,4 996 -7,9

474 - Genomma Lab Intern, México Farmacéutica 600 -2,2 56 -13,1 920 13,8

475 494 Totvs, Brasil Tecnológica 599 -11,0 15 -46,6 617 -18,1

476 - Centauro, Brasil Minorista 587 -- 38 -- 464 --

477 - Unacem, Perú Cementera 585 1,7 -- -- -- --

478 - Aegea Saneamento e Part, Brasil Aguas 584 16,4 46 64,2 1.918 33,0

479 - Prom Y Op de Infra, México Construcción 584 14,8 266 19,1 2.790 9,9

480 - Saneamento de Goias, Brasil Aguas 574 -8,2 30 -64,9 1.273 -9,7

481 - Empresa de Transporte de Pasajeros Metro, Chile

Transporte 559 1,1 -253 -1152,5 7.491 -4,3

482 - Empresas Red Salud, Chile Salud 555 -2,1 28 365,2 602 -9,5

483 500 Molinos Río de la Plata, Argentina Alimentos 550 -15,3 -44 -344,9 452 -2,7

484 - Empresas La Polar, Chile Minorista 549 -15,0 -16 -246,9 504 -7,7

485 484 Ad Retail, Chile Minorista 545 -20,8 1 214,4 530 -22,5

486 - Cydsa, México Química 540 11,5 41 63,0 1.253 8,7

487 - Empresa de Energia del Pacifico, Colombia Energía 539 -2,7 97 38,1 1.882 13,0

488 - Multiexport Foods, Chile Alimentos 537 5,5 60 -11,9 639 11,7

489 - Autoban - Conc do Sist Anhanguera Bandeirantes, Brasil

Transporte 535 -17,0 177 -17,9 947 -23,1

490 - Hortifrut, Chile Alimentos 528 36,1 84 210,7 1.247 117,7

491 - Gas Natural Ban, Argentina Energía 524 52,0 61 110,6 392 63,9

492 - Conc do Aerop Inter de Guarulhos, Brasil Transporte 523 -2,2 -49 74,7 4.180 -13,5

493 - Inter de Ceramica, México Cerámica 522 3,3 20 -37,1 437 3,0

494 - Unidas, Brasil Minorista 521 6,8 28 57,6 1.018 15,7

495 - Engie Energia Peru, Perú Energía 521 -23,7 108 -16,7 2.218 -1,8

496 - Grupo Axo, México Minorista 517 14,6 9 -0,4 607 27,3

497 - Chilquinta Energia S.A., Chile Energía 515 -14,7 43 -22,7 1.104 20,7

498 - Grupo Clarín, Argentina Medios 512 -31,4 -24 -126,8 405 -23,1

499 - Positivo Tec, Brasil Energía 504 -12,9 -0 99,2 462 -11,9

500 - Blumar S.A., Chile Agrícola 503 53,0 75 239,4 687 12,6

• 2 Resultados de operaciones en América del Sur (no incluye México ni Centroamérica).



2018 I 2017 2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

2018US$ MILL.

% CAMBIO 2018/17

38


LAS

EM

PRES

AS

MÁ

S G

RA

ND

ES D

E A

MÉR

ICA

LA

TIN

A

EMPRESAS CON MAYORES AUMENTOS PORCENTUALES EN GANANCIAS

Posición Posición en el

LT500 Compañía País Sector Ingresos Var.(%)

1 327 Energisa MG Brasil Energía $110 N.S.

2 198 Julio Simões Brasil Transporte $49 N.S.

3 1 Petrobras Brasil Energía $6.653 N.S.

4 223 JSL Brasil Transporte $34 N.S.

5 479 Bk Brasil Brasil Alimentos $33 N.S.

6 189 Iochpe-Maxion Brasil Manuf. $52 N.S.

7 461 Axtel México Telecom. $56 N.S.

8 472 Ferrovia Centro Atlántica Brasil Transporte $34 N.S.

9 335 AES Sul Brasil Energía $78 N.S.

10 423 Gas Natural Colombia Energía $74 N.S.

EMPRESAS CON MAYORES REDUCCIONES PORCENTUALES EN INGRESOS

Posición Posición en el


1 478 Promigas Colombia Energía $609 -59,7%

2 256 Whirlpool Brasil Brasil Manuf. $1.599 -44,2%

3 309 Imp y Exp. De la Patagonia Argentina Minorista $1.230 -42,3%

4 477 Masisa Chile Manuf. $612 -42,1%

5 293 Molinos Agro Argentina Alimentos $1.341 -41,5%

6 302 Graña y Montero Perú Construcción $1.247 -35,7%

7 366 F. Heringer Brasil Química $952 -34,3%

8 473 NII Holdings Estados Unidos Telecom $621 -28,6%

9 446 Infraero Brasil Transporte $698 -28,3%

10 115 Louis Dreyfus Francia Agrícola $4.257 -28,0%

EMPRESAS CON MAYORES REDUCCIONES PORCENTUALES EN GANANCIAS

Posición Posición

500Compañía País Sector Ingresos Var.(%)

1 138 Grupo Aeroméxico México Aerolínea -$96 N.S.

2 164 GOL Brasil Aerolínea -$280 N.S.

3 382 Mastellone Hnos. Argentina Alimentos -$51 N.S.

4 433 Minera Frisco México Minería -$100 N.S.

5 313 ABC Aerolíneas México Aerolínea -$172 N.S.

6 489 Empresa de Transporte de Pasajeros Metro S.A. Chile Transporte -$253 N.S.

7 50 ENAP Chile Energía -$231 N.S.

8 196 Grupo ICE CostaRica Energía -$437 N.S.

9 229 Transpetro Brasil Energía -$208 N.S.

10 152 Alesat Combustíveis Brasil Energía -$37 N.S.

LATIN TRADE 500: GANADORES Y PERDEDORES 2018(Cifras en millones de US$)

EMPRESAS CON MAYORES AUMENTOS PORCENTUALES EN INGRESOS

Puesto Posición en el


1 427 Locamerica Brasil Vehículos/partes $753 127,5%

2 234 Empresa Distribuidora La Plata S.A. Argentina Energía $1.863 80,2%

3 116 The Mosaic Company Estados Unidos Agrícola $4.246 59,2%

4 205 LyondellBasell de México Países Bajos Química $2.308 53,5%

5 499 Gas Natural Ban Argentina Energía $524 52,0%

6 134 InRetail Perú Perú Minorista $3.634 50,7%

7 330 BHP Billiton Australia Minería $1.106 47,7%

8 59 Tenaris Argentina Siderúrgica $7.659 44,8%

9 153 Pan American Argentina Energía $3.179 44,0%

10 301 Norsk Hydro Noruega Siderúrgica $1.255 43,9%

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40

S ituado en el área de Fort Lauderdale-Hollywood, en Florida, Port Everglades ocupa el tercer lugar en el mundo por movimiento de pasajeros de cruceros. Recibe 3,8 millones viajeros por año,

muchos de ellos latinoamericanos, y concentra el 15% del comercio de la región, más que cualquier otro puerto de Estados Unidos.

El número de pasajeros de cruceros se mantuvo rela-tivamente estable en los últimos años, pero es casi 50% más elevado que hace una década. “Somos principalmen-te un puerto estacional”, dijo a Latin Trade Glenn Wiltshire, director portuario adjunto. La época de mayor actividad es entre octubre y abril, cuando se reciben las visitas de cerca de 40 barcos, frente a sólo cinco entre mayo y septiembre.

Las rutas del Caribe, Panamá y América del Sur compi-ten con destinos como el Mediterráneo, China, Alaska y el sur de California. Para atraer turistas, Everglades promue-ve ventajas tales como su cercanía al aeropuerto de Fort Lauderdale-Hollywood y a las principales autopistas, así como una amplia oferta de hoteles y actividades turísti-cas. “Nos gusta decir que hay tan solo una parada entre Port Everglades y Los Ángeles”, señaló Ellen Kennedy, directora adjunta de Desarrollo Comercial y Comunicaciones.

INVERSIÓN FUTURALa satisfacción del usuario seguirá siendo una prioridad. “El servicio es muy importante y queremos que la expe-riencia del pasajero sea lo más completa posible”, dijo Ste-ven Cernak, CEO y director portuario a Latin Trade.

Con este objetivo en mente, la oficina principal única facilita los procedimientos que deben realizar los cruceros y así permite que, en última instancia, los pasajeros se be-neficien de las ventajas de la innovación tecnológica. “En el futuro creo que habrá más automatización”, señaló Cernak aludiendo a su expectativa de un uso más generalizado del reconocimiento facial para procedimientos aduaneros así como de vehículos autónomos para trasladar pasajeros dentro del puerto de manera más eficiente.

Además, Everglades seguirá expandiendo la infraestruc-tura para garantizar un servicio de calidad. El puerto acaba de realizar su mayor inversión en una terminal de cruceros, de US$120 millones, con el objetivo de recibir barcos más grandes y modernos. Es probable que ésta y futuras inversio-nes permitan que Everglades rompa el récord mundial que posee como el puerto con mayor tráfico diario de pasajeros, con 55.885 registrados el 13 de marzo de 2016. LT

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Uno de los principales puertos estadounidenses de cruceros y carga procedentes de América Latina prevé un futuro con más capacidad e innovación tecnológica.

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PORT EVERGLADES y sus ciudades flotantes: los cruceros


PORT EVERGLADES Y SUS LOGROS

• 1º PUERTO DE CONTENEDORES DE FLORIDA (10º en EE.UU.) por volumen – 1.076.912 de TEUs

• 1º PUERTO MARÍTIMO DE EXPORTACIÓN DE FLORIDA US$12.100 millones

• 1ª PUERTO MARÍTIMO PARA CARGA REFRIGERADA EN FLORIDA (5º en EE.UU.)• MAYOR PUERTA DE INGRESO PARA EL COMERCIO DE AMÉRICA LATINA, 15% de todo el tráfico entre EE.UU. y América Latina.

• 2º PUERTO DE FLORIDA POR INGRESOS US$161,7 millones

• 3º PUERTO DE CRUCEROS DEL MUNDO POR PASAJEROS 3,8 millones de pasajeros total

• 4º ZONA FRANCA DE EE.UU. con US$5.100 millones de actividad total.

Steven Cernak, CEO y director portuario

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41

En esta segunda entrega, entrevistamos a dos personas con

talento político y visión innovadora. Enrique García, con su amplísima trayectoria como presidente de CAF-Banco de

Desarrollo de América Latina, quien contribuyó a través de su gestión a muchas de las grandes obras de infraestructura de América Latina.

Economista y banquero, ahora, mira hacia adelante y propone las cuatro "E" para que la región recupere impulso y liderazgo.

Y David Vélez, el talento innovador que creó un nuevo unicornio en la región, Nubank, una fintech pionera que en pocos años seguramente se va a considerar el

primer banco digital de América Latina.

Huellas

Enrique García, Presidente de CAF 1991-2017

David Vélez, Fundador y CEO de Nubank

ecenas

LATIN TRADE PRIMER TRIMESTRE 2019

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Enrique García, Presidente de CAF 1991-2017

ELIDA BUSTOS INFORMÓ DESDE BUENOS AIRES

Foto: Cortesía de EG

Apasionado por América Latina como lo estuvo a lo largo de toda su vida, Enrique García es un torbellino de ideas. Retirado de la CAF-Banco de Desarrollo de América La-tina tras 25 años de liderazgo, conoce cada rincón de la

región, estrechó las manos de presidentes de derecha y de izquierda a lo largo de tres décadas y participó de “todas las cumbres imagina-bles”, como él mismo recuerda.

En esta entrevista con Latin Trade reflexiona sobre las posibilidades de futuro de la región, las enseñanzas del pasado y los conceptos que las dirigencias no pueden dejar de lado para que la región avance.

PRIMER TRIMESTRE 2019 LATIN TRADE

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Si hay algo que distingue a Enrique García es su buen hu-mor. Sus profundos análisis mechan aquí y allá alguna chanza. Le pone optimismo a la charla, pero ésta no es la América Latina que imaginaba hace más de 30 años,

cuando era funcionario del Banco Interamericano de Desarrollo y luego ministro de Planeamiento y Coordinación y jefe de gabi-nete económico de su país, Bolivia.

Y sigue sin entender que en los años “de vacas gordas” el opti-mismo de los funcionarios latinoamericanos fuera tan desme-dido como para pensar que esa riqueza que brotaba de las ex-portaciones de materias primas sería inagotable y se extendería en el tiempo.

García recuerda que en las cumbres regionales, allá por el 2005, apenas dos voces instaban a la cautela. Eran las de los dos Enri-ques, economistas y banqueros ambos, “el malo y el bueno”, como bromea refiriéndose a Enrique Iglesias, en ese momento presiden-te del BID, y a su propia persona, sin precisar cual era cual.

“En los años de la bonanza hemos crecido, hemos hecho cosas, pero hemos pensado que eso era permanente. Y no hemos he-cho los cambios necesarios. Fuimos complacientes”, dice.

Eso significó desaprovechar el momento para hacer la transi-ción de un modelo de ventajas comparativas tradicionales a uno de ventajas dinámicas y, sobre todo, competitivas, en el que tecnología, innovación y nuevos sectores de la economía aumentaran el valor agregado de las materias primas. Ese era el paso primordial para empezar a recorrer el camino del cambio. “En este momento, pasó la bonanza y si uno mira las cifras del crecimiento económico, son mediocres. Y lo que yo veo para los próximos años es que el crecimiento va a ser mediocre”, senten-cia. Perdida esa oportunidad la pregunta ahora es cómo se hace, ya sin el auge de las materias primas como sostén económico, para trazar el camino que lleve a la prosperidad.

Solución integrada García defiende una integralidad en la agenda del desarrollo basada en cuatro factores. Las cuatro “E”, como las denomina: Estabilidad (“si no tienes estabilidad macroeconómica, equili-brio fiscal, monetario, de deuda, no pienses en lo demás”). Efi-ciencia, en el ámbito microeconómico, referido a la producti-vidad. Equidad social, con oportunidades para la mayoría de los ciudadanos, acceso a la medicina y formación de recursos humanos para estar a tono con la cuarta revolución industrial. Y, finalmente, equilibrio ambiental.

En esta fórmula no basta que el crecimiento sea razonable-mente alto: tiene que ser, además, estable, incluyente y am-bientalmente sustentable, dice. Y para no quedarse fuera de la revolución industrial, es fundamental un aggionamiento de la

educación, con una formación no solamente tradicional, aca-démica, sino con capacitación enfocada, para hacer frente a lo que se viene.

Para García, además, la inversión extranjera de calidad es un factor decisivo para crear esa cultura de la tecnología “porque eso es lo que han hecho los países exitosos", dice. Y usa el ejem-plo de China, que creó un mecanismo para atraer inversión ex-tranjera en busca de tecnología e innovación. "Pasaron los años y ahora China está compitiendo con Estados Unidos gracias a eso”, explica.

El próximo ejemplo al que salta es el de Corea del Sur. En 1965 tenía un ingreso per cápita de US$109 y dependía de la ayuda de Estados Unidos. Hoy, su economía es una de las más próspe-ras y avanzadas, con US$31.370 de ingresos per cápita en 2018. ¿Cómo lo hizo? ¿Cómo pasó de tener un PIB de US$3.112 millo-nes en 1965 y necesitar ayuda estadounidense para sobrevivir a uno de US$397.793 millones en 2018?

“Tuvo una agenda de largo plazo”, responde el econo-mista. Corea puso énfasis en temas fundamentales: infraestructura, educación, recursos humanos e insti-tucionalidad. Y sobre esa base construyó. Por el con-

trario, en América Latina lo que se ve es falta continuidad y de esfuerzos sistémicos claros. La región invierte en infraestructu-ra aproximadamente el 3% del PIB, comparado con lo que inver-tían los asiáticos de 8% o 9%.

Y tanto CEPAL como el Banco Mundial, CAF y el BID consideran que tiene que invertir por lo menos 6% del PIB en infraestruc-tura. “Esa es una falencia”, opina. Y cree que esos niveles sólo se pueden conseguir con recursos externos, en la modalidad de participación público-privada, porque los Estados no tienen ca-pacidad para llevarlo a cabo.

“La segunda falencia, gravísima, es la educación", dice y el ter-cer tema es el de la institucionalidad. Para atraer inversión de calidad, se necesitan instituciones idóneas y transparentes, así como la continuidad de las políticas. “Que tú sepas, como in-versionista, que en 20 años no te van a cambiar las reglas todos los días”.

Sobre el final de la larga charla, aborda la integración regional. “Ahora hay una fragmentación demasiado grande, hay institu-ciones por todos lados”, se lamenta García y suelta su pregunta a modo de conclusión ¿Por qué no pensamos en grande y bus-camos mecanismos de consenso?

“Este es un momento de reconstrucción, en el que todos de-ben poner el esfuerzo en tratar de reconstruir una visión de la región con realismo, sin triunfalismos –dice–. Somos extremis-tas los latinos. Cuando somos optimistas, decimos: ‘¡América Latina está cerca del cielo!’ y cuando comienza a llover, ya no es lluvia, es tormenta. Entonces entre la depresión y la euforia terminamos no haciendo la tarea, que es la construcción de un camino, que es de largo plazo”.

“Somos extremistas los latinos. Cuando somos optimistas,

decimos: ‘¡América Latina está cerca del cielo!’ y cuando

comienza a llover, ya no es lluvia, es tormenta”.

LATIN TRADE PRIMER TRIMESTRE 2019

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David Vélez, Fundador y CEO de Nubank

Es la mayor fintech de Latinoamérica. Entre la tarjeta de crédito que emitió y sus cuentas bancarias, tiene ocho millones de clientes. Nació en Brasil, específicamente en São Paulo, en 2013 y su pre-sidente es un colombiano, David Vélez. Su concepto de mucha

tecnología y poca burocracia busca sacudir las estructuras bancarias convencionales y, a juzgar por los números, ya lo está logrando. Obvia-mente, su clientela es joven. El 70% tiene menos de 36 años y se sumó a este proyecto de menos costos, más agilidad y mejores servicios banca-rios. En esta entrevista con Latin Trade, Vélez habla de tecnología, educa-ción y futuro.

DANIELA CLAVIJO INFORMÓ DESDE MÉXICO D.F.

Foto: Cortesía de Nubank

PRIMER TRIMESTRE 2019 LATIN TRADE

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Innovar es cada vez más crítico para cualquier empresa. La gran diferencia parece existir no en el “qué” sino en el “cómo”. Da la impresión de que muchas de las empresas tradicionales entienden que innovar es crear una “vicepresidencia de innova-ción” que trabaje con alguna consultoría. Desde nuestro punto de vista, innovar no es un destino, y sí un camino. El proceso en sí tiene que ser parte del ADN de la empresa y estar en el centro de la toma de decisiones, de la cultura y de la construcción del equipo. La inercia cultural de las grandes organizaciones es el mayor obstáculo para la innovación y esto es lo que le da una gran ventaja a una startup: poder comenzar con una página completamente en blanco.

¿Qué tecnología que hoy es poco accesible anticipa usted que se democratizará dentro de 25 años?

La transformación tecnológica está apenas empezando. Espe-ramos que la inteligencia artificial y el machine learning modifi-quen completamente todas las industrias.

¿Cuáles son las bases del éxito de Nubank?

Nuestra cultura enfocada en el cliente y nuestra capacidad de utilizar tecnología, design y data science como pilares de la crea-ción de productos financieros innovadores. Nuestra cultura,

además, tiene otros ele-mentos importantes, como poca jerarquía –lo que nos da bastante agilidad–, una gran necesidad de desafiar continuamente creencias convencionales y hambre para quebrar el status quo.

Solamente cerca del 10% de nuestros empleados vienen de la industria bancaria, lo que es una gran ventaja cuando espe-ramos reinventar productos y experiencias. Decimos que bus-camos gente con cabezas “llenas de preguntas y no llenas de respuestas”. Además, nuestra meta como empresa no se limita a “aumentar el lucro líquido 10% este año”, y sí a mejorar la vida de decenas de millones de brasileños.

¿Qué pueden aprender los gobiernos de los unicornios?Pueden repensar su cultura para crear sistemas más propicios para la innovación siguiendo algunos de los elementos cultura-les de la mayoría de los unicornios: reducir jerarquías, contratar personas de otras industrias con cabezas “llenas de preguntas”, atacar el ego para innovar, cuestionar creencias convenciona-les, etc. No vamos a solucionar la gran cantidad de problemas que tiene nuestra región con la misma forma de pensar que creó esos problemas.

¿Cómo ve la vida en América Latina en 25 años? ¡Qué difícil! Definitivamente el paso del cambio se está acele-rando en todo el mundo, lo que va a crear más inestabilidad. Pero soy personalmente optimista y pienso que los avances en tecnología van a ayudarnos a solucionar grandes problemas que todavía existen, como la pobreza extrema, el analfabetis-mo, la contaminación ambiental y el acceso a salud de calidad para toda la población y a curas para enfermedades que hoy son impensables. Pero ¡ya veremos!

¿C ómo ve la evolución de las empresas latinoa-mericanas en los próximos 25 años? ¿Habrán dado el salto tecnológico?

Infortunadamente, mi visión personal es que la región esta cada día peor posicionada para hacerle frente al cambio sistemático que se viene. El gran estancamiento viene directamente del tipo de educación que existe en la región, to-davía enfocado en memorizar conocimiento y no en desarrollar el razonamiento crítico. Y el ambiente de negocios en América Latina continúa siendo bastante hostil al emprendedor: la can-tidad de permisos, impuestos y regulaciones, combinada con falta de capital y falta de mano de obra calificada, crea condi-ciones bastante difíciles para el desarrollo de ecosistemas reales de emprendedurismo.

¿Y su sector? ¿Cómo va a evolucionar?El fenómeno de empresas de tecnología robando market share de empresas tradicionales está pasando en todas las industrias y en todos los países. Nuestra visión es que por lo menos el 10% de la capitalización de empresas de servicios financieros globa-les, que es alrededor de US$10 trillones, será tomado por empre-sas de tecnología, y en Nubank queremos liderar este proceso en América Latina.

¿Qué características anticipa que debe tener el talento que ne-cesitarán las empresas más disruptivas en 2044?El conocimiento en sí cada vez es más comoditizado, pero otras capacidades como el pensamiento crítico son cada vez más es-casas: es sólo ver lo fácil que millones de personas son manipu-ladas por las llamadas “fake news” en redes sociales. Pensamiento crítico, creatividad, trabajo en equipo y una gran capacidad de resolver problemas mientras el mundo se mueve cada vez a una mayor velocidad son características cada vez más importantes.

Y ¿qué tipo de educación universitaria se necesita para sor-tear los retos del futuro?La sociedad no se da cuenta de la importancia que la inge-niería de programación va a tener en los próximos 10 o 20 años: tenemos una escasez masiva de millones de programa-dores. Esta debería ser hoy la prioridad en educación en cual-quier país: las empresas de tecnología son el futuro de todas las industrias, e ingeniería es la materia prima de esa indus-tria. Parecería que este punto todavía no estuviera claro en la mayoría de los países: mientras China forma más de cuatro millones de ingenieros de sistemas por año e India 100.000, Brasil no forma más de 10.000. Si no nos enfocamos en de-sarrollar esta capacidad significativamente, nuestra región se quedará todavía más rezagada.

¿Por qué considera que hay empresarios que no están inno-vando? ¿Es por desidia, por costos o por ignorancia?

"Muchas de las empresas tradicionales entienden que innovar es crear una ‘vicepresidencia de innovación’ que trabaje con alguna consultoría”.


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APUESTA DOBLE

APUESTA DOBLE

Con dos apuestas audaces, la Zona Logística del Aeropuerto

Internacional de Tocumen y la Panapark Free Zone –una pública y otra

privada–, Panamá sigue adelante en la competencia por atraer la inversión de grandes compañías hacia Centroamérica y el Caribe.

Panamá conoce cabalmente sus ventajas competitivas y lleva años trabajando para aprovecharlas. La posición geográfica, los puertos en ambos mares, el Canal amplia-

do, el hub aéreo y los centros de servicios financieros y logísticos constituyen una combinación única que durante años ha utilizado como punta de lanza para atraer empresas e inversión. Esa combinación sirvió para crear incentivos para el desarrollo de zonas eco-nómicas especiales cuyo objetivo es promover el co-mercio internacional, la producción manufacturera y los servicios complementarios.

“Los regímenes de zonas especiales han permitido el establecimiento de empresas multinacionales que, des-de Panamá, realizan sus operaciones de generación de valor agregado, reexportación, distribución y redistribu-ción para el resto de la región, utilizando los servicios logísticos de nuestro país y, principalmente, las ventajas marítimas y aéreas”, dijo a Latin Trade el ministro de Co-mercio e Industrias de Panamá, Néstor González.

Entre estos regímenes especiales están la Zona Libre de Colón, las zonas francas, los parques logísticos, el Área Especial de Panamá-Pacífico y la Ciudad del Saber. Ellas reúnen más de 3.500 empresas que han contribui-do al crecimiento sostenido de la inversión extranjera directa en Panamá y lo han posicionado como el mayor receptor en Centroamérica.

En cuanto a zonas francas, desde la implementa-ción de la ley 32 de 2011, que las creó, se ha logrado la activación de 12 zonas de las 17 que hay inscritas. En las que están operativas se han instalado 126 em-presas que han aportado una inversión superior a

US$1.600 millones y han generado más de 4.000 em-pleos, según cifras del ministerio.

De las zonas en desarrollo, la más importante es la Zona Logística del Aeropuerto Internacional de Tocu-men, que inició su construcción en noviembre del año pasado y cuya primera fase consta de 18 hectáreas con un presupuesto de US$14 millones.

“Panamá se perfila como uno de los jugadores cla-ve en el transporte de carga por vía aérea en Améri-ca Latina, por lo que esta iniciativa forma parte de la diversificación en el portafolio de servicios puntuales y globales de valor agregado que ofrece el Aeropuerto Internacional de Tocumen y que busca convertir esta zona en un gran polo de desarrollo económico y comer-cial”, puntualiza el ministro.

Con este proyecto, Tocumen busca incrementar el movimiento de carga desde y hacia Panamá. El nuevo nodo geográfico multimodal servirá como puerto de importación, exportación y transferencia de mercan-cías de alto valor tecnológico y manufactura liviana, además de artículos farmacéuticos, productos pere-cederos, partes y repuestos, y mercancías de menor tamaño que, por su naturaleza, necesitan contar con una eficiente cadena logística y ser transportados en el menor tiempo posible.

Otro de los proyectos que representan una gran apuesta es Panapark Free Zone, desarrollado por el Consorcio Industrial de las Américas (COINLA), con-formado por el Grupo Roca de Venezuela y el Grupo Shajan de Panamá.

Con 53 hectáreas, de las cuales 49 son para zona franca y cuatro para lotes comerciales, este complejo


47

contó con una inversión inicial de US$100 millones. “Estamos desarrollando la primera fase de galeras de 46.000 m2 y 10 hectáreas de lotes urbanizados”, dijo a Latin Trade la gerente general, Magda Echeverría.

“Ofrecemos diversidad de productos para todo tipo y tamaño de empresas. Para las pequeñas y medianas tenemos productos terminados que van desde 360 m2 hasta naves industriales de 1.458 m2 individua-les, pero como son modulares, pueden alcanzar has-ta 4.120 m2 en bodega” –explicó–. “Para las grandes empresas tenemos lotes modulares desde 2.500 m2 hasta una hectárea, que se construyen y diseñan a la medida del cliente”.

Los espacios son variables en diseño y cambian en función de las necesidades de operación del cliente. Se pueden solicitar más andenes de carga, o áreas de oficinas, más andenes de maniobra, una altura diferente para la bodega, etc. Adicionalmente, ofrecen ma-crolotes de una hasta 15 hectá-reas para empresas de mayor dimensión, que también se desarrollan a medida.

“Actualmente hay 22 em-presas que representan el 60% de la primera fase. De los lotes de 2.500 m2, el 50% está colocado. Las empresas son de diversos tipos: de pro-cesos, manufactura, logística,

semiprocesos”, explica Echeverría. Entre los servicios que se ofrecen a las compañías instaladas allí están los de aduana, administrativos de asesoría fiscal, legal, en Tratados de Libre Comercio, logística, reclutamiento, tercerización, etc. También han establecido alianzas con organismos del Estado para capacitación técnica del personal y mano de obra.

“Entre nuestras ventaja competitivas está ser la zona franca privada más grande y más nueva, con edificacio-nes para entrega inmediata y flexibilidad en el modelo de negocios: venta, arrendamiento y arrendamiento con opción de compra. Tenemos diversidad de productos para la entrega inmediata o construcción a la medida del cliente, ubicación estratégica, gran conectividad y una comunidad residencial importante que facilita te-

ner mano de obra cerca”, agrega Echeverría.Desde el Gobierno, el ministro González

rescata la contribución de estas zonas a la economía panameña porque

representa un importante flujo de inversión extranjera y gene-ración de empleos. Además, dijo, “impacta en nuestras exportaciones y prestación de servicios logísticos, maríti-mos, portuarios, aeroportua-rios, de aviación y financieros,

entre otros, lo que representa un significativo aporte a la eco-

nomía de Panamá”, concluyó. LT

Acceso a Panapark, con los edificios de almacenaje en el fondo.

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Magda Echeverría, gerente general de Panapark Free Zone PILAR VARGAS INFORMÓ DESDE CIUDAD DE PANAMÁ.

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48 El 11 de abril Latin Trade, en asocio con el Banco Interamericano de

Desarrollo (BID) y con el auspicio de Arcos Dorados, galardonó con

el premio Latin Trade IndexAmericas a la Sostenibilidad a las cinco

empresas más sostenibles que operan en América Latina. Los pre-

mios se entregaron en la residencia del embajador de Colombia en

Washington.

Este año –el segundo en que se entregan– los receptores de esta distinción

fueron Grupo Argos, de Colombia, en la categoría de Medio Ambiente; EDP Bra-

sil, en la categoría Innovación Social; PepsiCo América Latina, en la categoría

de Gobierno Corporativo; Citigroup Latam, en la de Desarrollo Económico, y

Mexichem, en la de Multilatinas.

La selección fue hecha por un Consejo Editorial que determina los ganadores

partiendo de un grupo de 6.000 empresas registradas en la base de datos ESG

and Solutions de Thomson Reuters ESG y que reciben un tamizaje inicial del

BID que deja un conjunto de 100 campeones regionales.

El Consejo Editorial destacó en sus actas de deliberaciones que todos los

premiados mantienen un equilibrio entre las metas financieras y las sociales de

la empresa. Todas hacen un uso eficiente financiero, social y ambiental de los

recursos que emplean. “Son un ejemplo que la región debe seguir”, manifestó.

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Cristina Gil, vicepresidenta de Asuntos Corporativos de Mexichem; Alejandro Piedrahíta, CFO de Grupo Argos; Francisco Santos, embajador de Colombia en Estados Unidos; Mónica Bauer, vicepresidenta de Asuntos Corporativos de PepsiCo.

PREMIO

Ceremonia de premiación a las empresas más sostenibles


49

"El desarrollo sostenible implica sostenibilidad

económica, ambiental y social. Es por esta razón

que la inclusión social, la igualdad de género y la

diversidad son pilares de nuestra estrategia y de

nuestra labor".

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BID

Brian O’Neill, vicepresidente ejecutivo del BID, quien participó en

la entrega de premios.LUIS ALBERTO MORENO, PRESIDENTE DEL BANCO

INTERAMERICANO DE DESARROLLO (BID)

A LA SOSTENIBILIDAD 2019

Paula Uribe, gerente senior de PepsiCo; Eduardo Masson, director financiero de EDP Brasil; Santiago Gutiérrez, Director de

Latin Trade; Joaquín Jugo, director gerente del área de sector público de Citigroup.

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50

El principal freno al crecimiento de Mé-

xico es la inversión insuficiente. Así lo

señaló en su presentación sobre política

económica el secretario de Hacienda de

ese país, Carlos Manuel Urzúa, en el evento que

Latin Trade realizó el 12 de abril en Washington,

en asocio con el Wilson Center y el Inter-Ameri-

can Dialogue.

Actualmente la inversión equivale al 23% del PIB

y debería estar al menos entre el 25% y el 27%,

señaló. El problema está en la cantidad de la in-

versión pública puesto que la inversión privada

ha representado cerca de 20% del PIB.

En adición al volumen, también hay un proble-

ma en la calidad de la inversión pública. Urzúa

mencionó un estudio del Fondo Monetario

Internacional que calificó la capacidad multi-

plicadora de la inversión en un grupo de países

seleccionados. México, explicó, estaba entre los

últimos de la lista.

Como ejemplo del problema de calidad citó el

proyecto del Tren Interurbano de Pasajeros que

une Toluca con Ciudad de México. Se había esti-

mado que tuviera un costo de 9.000 millones de

pesos mexicanos (US$471,6 millones), terminó

costando 60.000 millones (US$3.144 millones) y

no se ha terminado, señaló el secretario. Espera

que se tengan que invertir otros 20.000 millones

(US$1.048 millones) para que entre en operación.

El funcionario manifestó el interés de su gobier-

no por aumentar la inversión doméstica e inter-

nacional y que se concentrará en el sur del país.

Mencionó además dos proyectos que deberían

atraer inversionistas. El primero es el Corredor

Interoceánico que atraviesa México en su pun-

to más estrecho, en el istmo de Tehuantepec.

Conversaciones de Latin Trade con los ministros de Hacienda Carlos Manuel Urzúa y Alberto Carrasquilla

Alberto Carrasquilla, ministro de Hacienda de Colombia

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México y Colombia, descifrados

Alberto Carrasquilla, ministro de Hacienda de Colombia, es entrevistado por Cynthia Arnson, directora del Programa Latinoamericano del Woodrow Wilson Center, de Washington D. C.


51

Se estimaba que el tren interurbano de pasajeros costaría 9.000 millones de pesos mexicanos. Terminó costando 60.000 millones y no se ha terminado. Habrá que invertir otros 20.000 millones de pesos para que opere.

Modernizaría una vía férrea de 100 años, al lado

de la cual corren un oleoducto y una carretera.

Añadió que para esta obra querrían encontrar

un socio de alguna de las naciones con las cua-

les México tiene acuerdos de libre comercio.

El segundo proyecto es el del Tren Maya, con un

trazado de 1.500 kilómetros, que atraviesa seis

Estados y que “está más cerca del corazón del

presidente”, aseguró. Manifestó que posiblemen-

te dividirán el proyecto total en siete tramos y

harán alianzas público-privadas para desarro-

llarlos.

Desestimó el efecto que pudo haber tenido sobre

los inversionistas el abandono del proyecto del

aeropuerto de Ciudad de México. Dijo que, de

hecho, las estadísticas de inversión de enero ya

mostraban una recuperación importante en ese

agregado.

También señaló que

en poco tiempo se

abrirán concursos

para entregar en

concesión “docenas

de pozos de petró-

leo” que rempla-

zarán la mermada

capacidad de inver-

sión de la estatal

petrolera Pemex.

COLOMBIA VISTA POR CARRASQUILLALatin Trade también invitó al ministro de Ha-

cienda de Colombia, Alberto Carrasquilla, a que

hiciera un diagnóstico de la condición y las pers-

pectivas de la economía de su país en el foro de

Washington.

Carrasquilla destacó que espera un crecimiento

del 3,6% para Colombia este año, que alcanzará

a casi todos los sectores, y lo atribuyó a una re-

forma tributaria que redujo los impuestos.

Con respecto a las cuentas externas, reconoció

el aumento en el déficit de la cuenta corriente

en 2019, pero sostuvo que la razón estaba en el

crecimiento de la inversión extranjera directa y

que una vez repatriados los beneficios de la nue-

va inversión, el déficit se resolverá por sí solo.

El ministro calificó como un desafío sustancial la

presión para aumentar el gasto. Factores como

los acuerdos alrededor de la desmovilización de

la guerrilla de las Farc impusieron nuevos com-

promisos de desembolsos que el Gobierno debe

atender.

Carrasquilla describió también las líneas ge-

nerales de su plan para conseguir los recursos

que faltan y limitar el efecto del gasto. Planea

reducir la evasión fiscal del 30% al 24% con una

reforma tributaria y, adicionalmente, planteó un

esquema para reducir el costo de intereses de la

deuda pública, además de revisar el manejo de

un monto sustancial de activos fiscales que no

tienen ningún tipo de retorno para las arcas de

su país. LT

Carlos Manuel Urzúa, secretario de Hacienda de México

SANTIAGO GUTIÉRREZ INFORMÓ DESDE WASHINGTON D. C.

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