Las Sociedades de Garantía

Recíproca (SGR) son sociedades

comerciales que tienen por objeto

facilitar el acceso al crédito a las

pequeñas y medianas empresas

(Pymes), a través del otorgamiento de

avales.

A su vez, las SGR pueden brindar a sus

socios asesoramiento técnico,

económico y financiero en forma

directa o a través de terceros

contratados a tal fin.

Han surgido como respuesta a los problemas que deben

enfrentar las Pymes en sus relaciones de negocio con

sectores de mayor tamaño, entre los que podemos

mencionar:

Limitaciones para financiar capital de trabajo. Financiamiento a largo plazo casi inexistente. Dificultades estructurales para generar credibilidad

en el cumplimiento de contratos. Falta de información sobre la región o el sector al

que pertenecen. Evaluación sobre la base del Patrimonio Neto y no de

la factibilidad del proyecto.

Estas sociedades son un excelente instrumento que

permite a las Pymes garantizar cualquier tipo de

compromiso u obligación susceptible de apreciación

dineraria.

Las SGR están integradas por Pymes que

se denominan Socios Partícipes, y por tres

o más Socios Protectores que por lo

general son grandes empresas.

Administran un Fondo de Riesgo constituido

por los aportes de los Socios Protectores,

cuya función es la cobertura de los avales

otorgados a los Socios Partícipes.

Socios Partícipes: son únicamente

los titulares de pequeñas y medianas

empresas, sean personas físicas o jurídicas.

Requisitos Socios Partícipes

Ser Pyme según Res. 675/2002 o

Disp. 303/2004 de la SSEPyME. No ser Socio Protector (incompatibles

entre si) Ser accionista de la SGR No resultar controlante, controlado o

vinculado a empresa o grupo

económico que exceda la calificación

de MIPyME.

Determinación de Pyme (Socios Partícipes)

Según su nivel de ventas anuales en pesos netas de IVA e Impuestos Internos, hasta:

AgropecuariaIndustria y

MineríaComercio Servicios

Construcción

Micro Empresa $ 610.000 $ 1.800.000 $ 2.400.000 $ 590.000 $ 760.000

Pequeña Empresa

$ 4.100.000 $ 10.300.000$

14.000.000$ 4.300.000 $ 4.800.000

Mediana Empresa

$ 24.100.000 $ 82.200.000$

111.900.000$

28.300.000$

37.700.000

Tamaño

Sector

Socios Protectores: pueden ser personas físicas o jurídicas, públicas o privadas, nacionales o extranjeras, que realicen aportes al capital social y al Fondo de Riesgo de las SGR, que está destinado a dar sustento a las garantías que otorga la SGR.

Requisitos Socios Protectores

Suscribir acciones obligándose a

efectuar aportes al capital social Realizar aportes al Fondo de

Riesgo No poseer más del 40% del Fondo

de Riesgo autorizado. No ser Socio Partícipe

(incompatibles entre si).

Fondo de Riesgo

Constituido por los aportes de los Socios Protectores

Principales características:

Su objeto es la cobertura de las garantías. Permite la desgravación impositiva del Socio

Protector. 2 años es el plazo mínimo de permanencia del

aporte. Límite operativo mínimo. Apalancamiento hasta 4 veces su Fondo de

Riesgo. Puede asumir la forma jurídica de Fondo

Fiduciario.

Tipos de Garantías

Garantías Financieras: Garantizan el cumplimiento del pago de un crédito otorgado a un socio partícipe ante:

Entidades Bancarias Entidades no Bancarias Mercado de Capitales

Garantías Comerciales:Las emitidas a favor de un tercero que garantizan el

cumplimiento de un pago nacido de una transacción comercial.

Garantías Técnicas: Las que garantizan el cumplimiento de una obligación de hacer de carácter técnico o profesional.

SGR

Principales actividades de las SGR

Brindan asesoramiento

a sus socios

OtorganGarantías

Acuerdan líneas de créditos

Analizan Proyectos de

Inversión

Desarrollan nuevos

productos

Realizan Inversiones

Para los Socios Participes:

Permite aumentar sus garantías ante las

entidades de crédito. Amplía la capacidad de endeudamiento. Mejora los plazos de financiación. Reduce los costos financieros. Canaliza líneas de financiación blandas,

mediante subsidios de tasas por parte del

estado y del sector privado. Son una vía de asesoramiento e información

para la Pyme.

Algunas ventajas del Sistema de SGR

Algunas ventajas del Sistema de SGR

Para los Socios Protectores:

Permite la exención impositiva.

Genera una oportunidad de inversión.

Logran desarrollar su relación con proveedores y cliente.

Para los acreedores:

Mejoran la calidad de garantía de sus deudores. Obtienen una garantía autoliquidable. Permiten incrementar su participación en el

mercado. Desarrollan la gestión comercial de sus líneas

crediticias. Sustituyen a los Bancos en la evaluación y

calificación

de riesgos compensando las asimetrías de

información. Reducen el riesgo de incobrabilidad y la

incertidumbre en los plazos largos. Reducen los costos de las cobranzas.

Algunas ventajas del Sistema de SGR

Algunas ventajas del Sistema de SGR

Para el Estado:

Disminución de la informalidad de la economía.

Favorecen la generación de empleo.

Incrementan la recaudación impositiva por arriba del sacrificio de la exención otorgada a los socios protectores.

Logra transparencias en la asignación de recursos por parte del Estado.

CANTIDAD DE SGR 24

SOCIOS PROTECTORES 460

SOCIOS PARTÍCIPES 12.000

FONDO DE RIESGO $ 844 MM

AVALES OTORGADOS (desde 1997) 186.535

MONTO TOTAL (desde 1997) $ 9267 MM

RIESGO VIVO -SALDO $ 1.992 MMDE AVALES VIGENTES

SOCIEDADES Y FONDOS DE GARANTÍAS (Datos a Diciembre 2010)

Distribución geográfica de las pymes que se vieron beneficiadas con los avales de SGR durante el 2010

Financiamiento Pyme en el Mercado de Capitales a través de las SGR

Actualmente tres son los productos avalados por las SGR, que se negocian en el Mercado de Capitales y que son una fuente alternativa de financiamiento para las PyMEs:

Cheque de Pago Diferido

Fideicomisos Financieros

Obligaciones Negociables

Se está trabajando en un nuevo producto que permita obtener financiamiento a las PyMEs a mediano plazo denominado “Pagaré Bursátil”.

Cheque de Pago Diferido

Principales características:

Fue implementado a fines de 2003.

Crecimiento sostenido desde su implementación.

Contribuyó a disminuir considerablemente el costo del financiamiento de las PyMEs.

Agilidad en el acceso a los fondos (48 hs. en promedio).

Seguridad y transparencia en todo el proceso.

Es la herramienta más difundida en la obtención de financiamiento Pyme en el mercado de capitales.

Réplica del sistema en Córdoba y Rosario.

Fideicomiso Financiero

Principales características:

Esta herramienta es utilizada mayormente por el sector agropecuario, seguida en menor medida por el sector de la construcción.

Hasta diciembre del 2010, 6215 PyMEs se financiaron por medio de 97 emisiones de Fideicomisos Financieros por USD 457 millones de dólares avalados por SGR.

Costo de financiamiento competitivo, debido a la seguridad jurídica de la estructura del fideicomiso, y a la garantía de la SGR.

Obligaciones Negociables

Principales características:

Desde mediados del 2002 a diciembre de 2010 el 68% de las emisiones de ON estuvieron avaladas por una SGR (U$S 9,7 millones).

La moneda de denominación que ha prevalecido es el dólar (91%).

El 100% de las emisiones de ON en pesos fueron avaladas por una SGR.

Los sectores que han utilizado esta herramienta son: el sector alimenticio (35,4%), industrial (26%), comercial (13,1%), médico (10%), agropecuario (9,4%) y otros (6,1%).

Conclusiones

Las SGR´s junto al Mercado de Capitales resultan una excelente

alternativa para resolver el problema de acceso al financiamiento

con mejores tasas, montos y plazos.

Seguridad y transparencia en todo el proceso, tanto para

inversores como para las PyMEs.

Acceso a diferentes tipos de inversores para distintos niveles de

riesgos.

Asesoramiento técnico, económico y financiero en forma

directa.

Alternativas de financiamiento de acuerdo a las necesidades

particulares de cada PyME.

Proactividad en el desarrollo de nuevos instrumentos.

www.casfog.com.ar