SEMINARIO DE FINANZAS

LAS FINANZAS INTERNACIONALES

Son una rama del conocimiento de carácter multidisciplinario, que combina

los principios de economía y comercio internacional con los principios de

finanzas corporativas para la toma de decisiones de operación, inversión,

financiamiento, gestión de riesgos y recursos humanos en relación a los

flujos económicos financieros entre países en un contexto de globalización

económica.

ECONOMÍA INTERNACIONAL

Es la rama de la ciencia económica que estudia las

relaciones económicas que realiza un país con el resto del

mundo.

LAS RELACIONES ECONÓMICAS DE LA

ECONOMÍA INTERNACIONAL PUEDEN SER:

Transacciones comerciales

Transacciones financieras

Transacciones tecnológicas

Transacciones turísticas

Aspectos monetarios mundiales

Teoría de la política comercial

Los mercados cambiarios

Ajuste de la balanza de pagos

COMERCIO INTERNACIONAL

Es el intercambio de bienes, productos y

servicios entre dos países (uno exportador y

uno importador).

COMERCIO EXTERIOR

Intercambio de bienes y servicios entre dos

bloques o regiones económicas:

Ej: el intercambio entre la UE y Centroamérica.

FINANZAS CORPORATIVAS

Se centran en la forma en que las empresas

pueden crear valor y mantenerlo a través del uso

eficiente de los recursos financieros, con objeto

de maximizar el valor de la entidad.

EL CONOCIMIENTO DE LAS FINANZAS

INTERNACIONALES LE PERMITEN AL EJECUTIVO

FINANCIERO:

*Entender la forma en que los acontecimientos internacionales

pueden afectar su empresa

* En que medida deben tomarse para evitar los peligros y

aprovechar las oportunidades que ofrecen los cambios en el

entorno internacional.

QUE PERMITE EL CONOCIMIENTO DE LAS FINANZAS

INTERNACIONALES:

1 Hace posible efectuar las transacciones con mayor

eficiencia en virtud de los avances tecnológicos.

2 Contribuye a la integración económica de las naciones.

3 Facilita al control de las balanzas de pago de los países.

RELACIÓN ENTRE COMERCIO INTERNACIONAL Y

FINANZAS

Debido a los estrechos vínculos que existen entre los mercados,

los eventos en territorios distintos tienen efectos que se dejan

salir inmediatamente, en todo el planeta ya que el entorno

financiero es crecientemente integrado e interdependiente, los

acontecimientos en países distantes pueden tener un efecto

inmediato sobre el desempeño de la empresa.

VARIABLES ECONÓMICAS INFLUENCIADAS POR LO

DESARROLLADO EN LOS MERCADOS INTERNACIONALES.

*Tipos de cambio

*Tasas de interés

*Precios de los bonos

*Precios de las acciones

*Precios de las materias primas

*Presupuestos de gobierno

*Cuenta corriente

PROCESO DE GLOBALIZACION DE LA ECONOMIA

MUNDIAL

*Acuerdos comerciales entre los países

*Proceso de ajuste a los desequilibrios en la balanza de pagos

Regímenes cambiarios

*Factores que determinan el tipo de cambio

*Condiciones de paridad

*Sistema monetario internacional

RELACION ENTRE ECONOMIA

INTERNACIONAL Y FINANZAS

La economía internacional es el conjunto de relaciones

productivas, comerciales, financieras, monetarias , sociales

y políticas que se conforman con el orden económico

mundial, bajo el cual se estructuran las formas de

producción y cooperación entre países.

VARIABLES A ESTUDIAR POR SU IMPACTO

EN LAS FINANZAS INTERNACIONALES

*Modelos económicos

*Sistema financiero internacional

*Principios microeconómicos

*Controversias entre economistas

*Variables económicas del entorno

¿QUÉ HACE ESPECIAL LA ECONOMÍA?

*Cambios de políticas afectan el comportamiento de los

individuos y la economía en general.

*Las expectativas juegan un papel fundamental

CONTROVERSIAS ENTRE ECONOMISTAS

Hay controversias entre los economistas en el

enfoque para construir modelos para explica el

crecimiento económico.

HAY CONTROVERSIAS EN CUANTO A LAS FUERZAS DETRÁS

DE LAS FLUCTUACIONES ECONÓMICAS Y EL ROL DE LAS

POLÍTICAS ECONÓMICAS.

*Sorpresas monetarias

*Ciclos económicos reales

* Neockeysianos, precios y salarios rígidos

*Faltas de coordinación (profesías, auto cumplidos)

VARIABLES ECONÓMICAS DEL ENTORNO QUE

AFECTAN A LAS FINANZAS INTERNACIONALES

*Variación de los tipos de cambios

*Las variaciones de las tasas de interés

*La variación de las tasas de inflación

*La variación de los precios de los activos.

FINALIDAD CON LA QUE SE HA CREADO

LA EMPRESA INTERNACIONAL

*Aprovechar mano de obra y materia prima barata

*Estar cerca del mercado de venta

*Evitar conflictos laborales

*Alejar el riesgo físico de la producción.

LAS EMPRESAS MULTINACIONALES, se

desarrollaron rápidamente en los Estados

Unidos durante la década de 1950 y 1960.

CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES DE LAS EMPRESAS

MULTINACIONALES

*Suelen ser empresas grandes o muy grandes

*Su actividad se encuentra en varios países

*Son empresas de tipo H con unas estructuras organizativas muy

descentralizadas,

*Invierten mucho en I+D

*Gastan mucho en publicidad

*Tiene mayor peso el numero de empleados que realizan tareas administrativas

*Exportan un porcentaje mayor de su producción

TEORIAS QUE SE USAN HABITUALMENTE PARA

EXPLICAR LA EMPRESA MULTINACIONAL

*La teoría de la competencia monopolística (1930)

*Teoría de los costes de transacción de Coase (1937)

Mark Casson (1991) sostiene que la teoría

económica de la empresa multinacional descansa en

la interacción de TRES ESPECIALIDADES

SEPARADAS:

1 Teoría de la firma

2 Teoría del comercio internacional

3 Teoría de las finanzas internacionales

Chandler y Redlich sobre la administración de las grandes

empresas americanas identifican 3 NIVELES DE TRABAJO, 3

NIVELES DE TOMA DE DESICIONES Y 3 NIVELES DE

POLITICAS

3 El mínimo, se refiere al nivel de las operaciones diarias de la

empresa

2 Es el responsable de la coordinación de los gerentes que actúan

en el nivel 3

1 La administración superior, son la fijación de los objetivos y la

planificación, este nivel fija el marco en el cual operan los otros

niveles inferiores.

CARACTERÍSTICAS QUE CHANDLER

DESTACA DE LA EMPRESA MODERNA

*Consta de muchas unidades operativas distintas

*La dirige una jerarquía de ejecutivos asalariados

FASES DEL PROCESO DE MULTINALIZACION O

INTERNACIONALIZACION DE J.L. Muchielli

1 Exportación

2 Fabricación del producto en terceros países

3 Venta de fabricas llave en mano

4 Subcontratación de una parte del trabajo a empresas de países extranjeros

5 Creación de filiales en otros países con participación minoritaria en su capital

social

6 Empresas mistas(joint ventures)

7 Creación de filiales con participación mayoritaria

8 Creación de filiales a terceros países cuyo capital es propiedad total de la

sociedad matriz

RAZONES POR LAS QUE SEGÚN CASSON (1991), LAS

EMPRESAS MULTINACIONALES HAN REEMPLAZADO

A LOS CARTELES DE LA POSTGUERRA.

1Mayor estabilidad política en Europa

2 El progreso en las comunicaciones y las técnicas de marketing

3 Los acuerdos de cartel no son estables en industrias en

desarrollo en las que proliferan los productos nuevos o

diferenciados.

CARASTERÍSTICAS DE LAS EMPRESAS MULTINACIONALES

1 Se extiende en todo el territorio(el mundo)

2 Sus propietarios llevan sus productos o servicios a comunidades de todo

el mundo.

3 Poseen plantas en todo el mundo y trabajan con grandes cantidades de

productos.

4 Utilizan nuevas tecnologías, organización mundial mercadotecnia y

publicidad

5 Son fuentes de inversiones en investigación y desarrollo

6 Conocimiento profundo de las estructuras y funcionamientos de los

mecanismos políticos de los países

7 Crecimiento mediante los procesos de fusiones y adquisiciones

8 Sus productos no son terminados en la misma planta

DE ACUERDO A SU ESTRUCTURA LAS

EMPRESAS PUEDEN SER CLASIFICADAS

* Corporaciones integradas horizontalmente

*Corporaciones integradas verticalmente

*Corporaciones diversificadas.

CORPORACIONES INTEGRADAS

HORIZONTALMENTE

Tienen bases de producción en diferentes países,

pero producen el mismo producto o muy similar

producto (MCDonals, United Fruit Company,

Mercadona)

CORPORACIONES INTEGRADAS

VERTICALMENTE

Principalmente producen en ciertos países bienes

intermedios que sirven de abastecimiento para la

producción final en otros países (Timex, General

Motors, Adidas, Nutella)

CORPORACIONES DIVERSIFICADAS

Producen diferentes bienes o servicios, en diferentes

centros de producción a nivel

internacional(Samsung)

CRÍTICOS DE LAS EMPRESAS MULTINACIONALES:

Estas compañías se convierten en explotadoras de los países en

los que se encuentran .

DEFENSORES:

Las transnacionales son la autentica esencia de la economía

mundial y son cruciales para el progreso de las poblaciones en

desarrollo.

CICLOS ECONOMÍCOS

Son fluctuaciones en la actividad económica

agregada de las naciones que organizan su trabajo

principalmente en empresas de negocios.

CICLO

Consiste en expansión que ocurre aproximadamente

al mismo tiempo en muchas actividades económicas,

seguidas por recesiones igualmente generales,

contracciones, recuperaciones que se funden en la

fase de expansión del ciclo siguiente y de duración

varían de mas de un año a 10 o 12 años y no son

divisibles en ciclos mas cortos.

FASES DE LOS CICLOS ECONOMÍCOS

*Auge

*Recesión

*Depresión

*Recuperación o reactivación

El ciclo de negocios a LP

AUGE

Momento mas elevado del ciclo económico. En este

punto se producen una serie de rigideces que

interrumpen el crecimiento de la economía,

propiciando el crecimiento de una fase de recesión.

RECESIÓN

Corresponde a la fase descendente del ciclo. En la recesión se

producen una caída importante de la inversión, producción, y el

empleo. Una crisis es una recesión particularmente abrupta.

Si la recesión de la economía cae por debajo del nivel del mínimo

de recesión, estamos frente a una contracción.

DEPRECIÓN

El punto mas bajo del ciclo, se caracteriza por un

alto nivel de desempleo y una baja demanda de los

consumidores en relación con la capacidad

productiva de bienes de consumo. Durante esta fase

los precios bajan o permanecen estables.

RECUPERACIÓN O REACTIVACIÓN

Es la fase ascendente del ciclo, se produce una

renovación del capital que tiene efectos

multiplicadores sobre la actividad económica

generando una fase de crecimiento económico y por

tanto superación de la crisis.

CLASES DE CICLOS ECONOMÍCOS

*Cortos, pequeños o de ktchin( promedio de 40

mese)

*Medios o de juglar (8 años y medio)

*Largos, ondas largas o ciclos de kondratieff

(de 50 a 60 años de duración)

4 FASES DE LOS CICLOS

1 PRIMAVERA la subida de una duración aproximada de

20años .

2 VERANO una depresión de unos 5 años de duración

3 OTOÑO recuperación financiera de unos 5 a 20 años

finalmente

4 INVIERNO la caída de una duración de unos 20 años

ESTADOS DEL CRECIMIENTO ECONOMÍCO

*Desaceleración económica Reducción del ritmo de crecimiento

*Recesión económica Reducción del PIB, la riqueza nacional, y el

poder adquisitivo.

*Depresión económica caída del 10% del PIB en un año

Ccrisis económica situación en la que existen cambios que

afectan las variables financieras.

PRINCIPALES CRISIS ECONOMÍCAS

1 Tulipomania (1637)

2 La burbuja de los mares del sur (1720)

3 Crisis ferroviaria(1836, 1837)

4 El pánico de 1907

5 Hiperinflación ALEMANA (1821-1923)

6 El crash de 1929 y la gran depresión

7 La crisis petrolera de 1973

8 El lunes negro 1987

9 Crisis de Kuwai _(1992)

10 Crisis del sudeste asiático 1997

11 El error de diciembre

12 La crisis argentina

13 Las crisis punto com

LECCIONES DE LAS CRISIS

1 Son crisis de deuda

2 Las crisis son el resultado de la aplicación de la teoría Keynesiana

3 Las mayorías de las crisis comienzan con una burbuja

4 No todo el aumento en el precio de un activo implica una burbuja si esta

debidamente fundamentado los cambios.

5 No deben descuidarse las regulaciones de las reservas

6 El colapso de la burbuja genera perdida de riqueza

7 Los sistemas financieros son intensivos en información, por lo que deben ser

regulados.

8No todas las crisis tienen efectos globales

9 La respuesta usual de las autoridades es el aumento de regulaciones

10 Ante una crisis es necesario una respuesta rápida.