I trim-2014

1

Evolución de la Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional

Primer trimestre 2014

SUBGERENCIA DE ESTUDIOS ECONÓMICOS

SECTOR EXTERNO

Bogotá, D.C. Junio de 2014

2

Cuadro 1 Balanza de pagos de Colombia (enero-marzo)

US$ millones % del PIB US$ millones % del PIB

Cuenta Corriente -3,232 -3.6% -4,015 -4.6% 784

Cuenta Financiera incluyendo variación de reservas internacionales -3,036 -3.4% -4,406 -5.1% 1,369

Errores y omisiones 195 0.2% -390 -0.4%

MEMO ITEM:

Cuenta Financiera sin variación de reservas internacionales -5,106 -5.7% -5,083 -5.9% 23

Variación de reservas internacionales 2,070 2.3% 677 0.8% -1,393

2013 2014Variación (US$ millones)

RESULTADOS GLOBALES

A. Balanza de Pagos

Al cierre del primer trimestre de 2014, la balanza de pagos del país1 registró un déficit en la

cuenta corriente por US$ 4,015 millones (m) (4.6% del PIB acumulado a marzo2) que fue

financiado con entradas de capital (incluyendo acumulación de reservas internacionales) de

US$ 4,406 m (cuenta financiera negativa, emisión neta de pasivos externos), equivalente al

5.1% del PIB a marzo. Los errores y omisiones se estimaron en -US$ 390 m3. (Cuadro 1).

i) Al comparar los resultados del déficit de la cuenta corriente registrados en el

primer trimestre de 2014 con los observados un año atrás (US$ 3,232 m), se

observa un incremento de US$ 784 m. Como proporción del PIB trimestral, el

déficit corriente pasó de 3.6% a 4.6%.

ii) En igual periodo, la cuenta financiera, incluyendo variación de reservas

internacionales, registró entradas netas de capital por US$ 4,406 m, superior en

1 Los resultados presentados a partir de la fecha siguen las recomendaciones de la versión sexta del manual de balanza de

pagos. Consulte información adicional y los cambios metodológicos en http://www.banrep.gov.co/balanza-pagos. 2 Cifra sujeta a revisión, corresponde a la estimación del PIB en dólares corrientes elaborada por el Banco de la República

con base en la información preliminar del DANE del PIB en pesos sin desestacionalizar. 3 El rubro errores y omisiones netos de la balanza de pagos registra transacciones por identificar en la cuenta corriente y

en la cuenta de capital y financiera.

Fuente: Banco de la República.

http://www.banrep.gov.co/balanza-pagos

3

Gráfico 1 Componentes de la cuenta corriente

Millones de dólares y porcentaje del PIB 2008-2014

-5,000

-4,000

-3,000

-2,000

-1,000

0

1,000

2,000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Cifras en millones de dólares

Balanza comercial bs y ss Renta factorial Transferencias corrientes Cuenta corriente

-6%

-5%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Cifras como porcentaje del PIB

Balanza comercial bs y ss Renta factorial Transferencias corrientes Cuenta corriente

US$ 1,369 m a lo observado un año atrás cuando se ubicó en US$ 3,036 m. En

términos del PIB trimestral, la cuenta financiera se elevó de 3.4% a 5.1%.

iii) En el período de análisis, la acumulación de activos de reserva fue de US$ 677

m, inferior en US$ 1,393 m a la observada en 2013.

Cuenta Corriente

Por componentes de la cuenta corriente de la balanza de pagos, el déficit del país en el

primer trimestre del año (US$ 4,015 m), se explica por el balance deficitario de los rubros

de renta de los factores (US$ 3,408 m) y del comercio exterior de bienes y servicios (US$

1,614 m), que fue compensado parcialmente por los ingresos netos por transferencias

corrientes (US$ 1,006 m) (Gráfico 1).

Entre el primer trimestre de 2013 y 2014, como proporción del PIB trimestral, el déficit

corriente se amplió de 3.6% a 4.6% originado principalmente por el balance comercial

negativo de la cuenta de bienes que contrasta con el superávit registrado un año atrás

(Cuadro 2).


4

Gráfico 2 Comercio exterior de bienes y servicios

Millones de dólares 2008-2014

0

4,000

8,000

12,000

16,000

20,000


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Exportaciones e importacionesMillones de dólares

Exportaciones Importaciones

-2,000

-1,500

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Balanza Comercial bienes y serviciosMillones de dólares

Balanza comercial de bienes y servicios

La balanza comercial registró en lo corrido hasta marzo de 2014, un déficit de US$ 1,614

m, originado en exportaciones de bienes y servicios de US$ 15,699 m e importaciones de

bienes y servicios por US$ 17,313 m (Gráfico 2). Este déficit fue superior en US$ 936 m al

registrado un año atrás, debido principalmente a lo sucedido en el rubro de bienes en el cual

se destacan el crecimiento importador y la caída en las exportaciones.

Exportaciones, importaciones y balanza comercial de bienes

La balanza comercial de bienes registró en el primer trimestre de 2014 un déficit de

US$ 249 m en contraste con el superávit de US$ 708 m observado un año atrás (Gráfico 3).

Cabe anotar que desde el tercer trimestre de 2010 no se observaba una balanza comercial

negativa (Gráfico 3). El balance negativo de la cuenta de bienes, se explica por las tasas

negativas de crecimiento de las exportaciones y la mayor dinámica importadora del país,

que se ha venido observando desde el segundo semestre del año pasado.

La evolución de la balanza comercial a marzo de 2014 también estuvo afectada por el

deterioro en los términos de intercambio los cuales en dicho período registraron una caída

del 6,9%, como resultado de la disminución que se observó en los precios de exportación

de café y de los principales bienes de origen minero.


5

Gráfico 3

Comercio exterior de bienes Millones de dólares 2008-2014

0

4,000

8,000

12,000

16,000


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014



-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Balanza Comercial de bienesMillones de dólares

Las exportaciones de bienes del país durante el primer trimestre de 2014 se ubicaron en

US$ 14,017 m, con una disminución anual de 2.7% (US$ 392 m). Este resultado se explica

principalmente por la caída generalizada en los precios de exportación de bienes mineros

(petróleo crudo y sus derivados, carbón, oro y ferroníquel) y café4. Este descenso fue

compensado parcialmente por el incremento en los volúmenes despachados especialmente

de productos mineros y agrícolas (café, flores y banano).

Por tipo de producto, la disminución del valor total exportado estuvo originada en su orden

por las menores ventas externas de oro, productos industriales (sobresalen las menores

exportaciones de automotores y autopartes a Argentina), derivados del petróleo y de

productos agropecuarios no tradicionales. Estas disminuciones fueron compensadas

parcialmente por los mayores valores exportados de banano, café y flores.

En este mismo período, las compras externas de bienes de la economía colombiana se

ubicaron en US$ 14,266 m, con un incremento anual del 4.1% (US$ 564 m) en relación al

primer trimestre de 2013 (Cuadro 2). En lo corrido del año a marzo, los rubros que

registraron los mayores incrementos en sus montos importados fueron combustibles y

lubricantes (en su mayoría aceites livianos) y bienes de capital para la industria. Estos

4 Las reducciones en términos anuales de los precios de exportación fueron: Ferroníquel (-29%), café (-22%), oro (-21%),

carbón (-16%) y petróleo crudo (-7%).


6

Cuadro 2 BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA

CUENTA CORRIENTE (millones de dólares)

Variación

2013 2014 (USD)

Ene-mar (pr) Ene-mar (pr)

CUENTA CORRIENTE (A+B+C) -3,232 -4,015 784

Ingresos 18,148 17,883 -266

Egresos 21,380 21,898 518

A. Bienes y servicios -677 -1,614 936

1. Bienes 708 -249 -957

Exportaciones FOB 14,410 14,017 -392

Importaciones FOB 13,702 14,266 564

2. Servicios -1,385 -1,365 -20

Exportaciones 1,584 1,682 98

Importaciones 2,969 3,046 77

a. Exportaciones 1,584 1,682 98

Transporte 410 457 47

Viajes 824 924 100

Comunicaciones, información e informática 75 51 -24

Seguros y financieros 15 19 4

Empresariales y de construcción. 185 170 -15

Otros servicios 74 61 -14

b. Importaciones 2,969 3,046 77

Transporte 718 716 -2

Viajes 927 1,026 99

Comunicaciones, información e informática 138 120 -19

Seguros y financieros 374 341 -32

Empresariales y de construcción. 587 647 60

Otros servicios 225 197 -28

B. Renta de los factores (Ingreso primario) -3,568 -3,408 -160

Ingresos 925 936 11

Egresos 4,493 4,344 -149

Ingresos 925 936 11

1. Renta de la inversión 912 919 7

i. Inversión directa 707 722 15

ii. Inversión de cartera 11 11 1

iii. Otra inversión 78 84 6

iv. Activos de reserva 116 101 -15

2 Remuneración de empleados 13 17 4

Egresos 4,493 4,344 -149

1. Renta de la inversión 4,479 4,306 -173

i. Inversión directa 3,472 3,199 -273

ii. Inversión de cartera 855 908 53

iii. Otra inversión 152 200 47

iv. Activos de reserva 0 0 0

2 Remuneración de empleados 14 38 24

C. Transferencias corrientes (Ingreso secundario) 1,014 1,006 -7

Ingresos 1,230 1,248 18

1. Remesas de trabajadores 916 924 8

2. Otras transferencias 314 324 9

Egresos 216 241 25

aumentos fueron compensados parcialmente por menores valores importados de equipo de

transporte (principalmente aeronaves y sus partes) y de bienes de consumo no duradero.

Fuente: Banco de la República. pr: Provisional.

7

Gráfico 4 Comercio exterior de servicios


0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014



-1,800

-1,600

-1,400

-1,200

-1,000

-800

-600

-400

-200

0


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Balanza Comercial de serviciosMillones de dólares

Comercio exterior de servicios

En lo corrido del año a marzo, el comercio exterior de servicios registró un balance

deficitario de US$ 1,365 m, similar al registrado un año atrás (Gráfico 4). Este déficit fue

resultado de ingresos por US$ 1,682 m y egresos por US$ 3,046 m. Transporte y viajes son

los rubros más relevantes de la cuenta de servicios representando el 66% del comercio

global.

Las exportaciones de servicios en el primer trimestre del año, ascendieron a US$ 1,682 m

con un crecimiento anual de 6.2%. Las principales fuentes de estos ingresos se originan por

concepto de viajes (US$ 924 m) que contabiliza las compras efectuadas en el país de bienes

y servicios por viajeros no residentes. Adicionalmente, se destacan los ingresos obtenidos

del transporte aéreo de pasajeros (US$ 287 m).

En cuanto a las importaciones de servicios, estas se ubicaron en el período de análisis en

US$ 3,046 m. Los principales egresos se presentaron en: gastos por viajes al exterior (US$

1,026 m)5, servicios de transporte (US$ 716 m) donde los servicios de transporte marítimo

de carga representaron el 60%. Los pagos al exterior por concepto de otros servicios

empresariales (US$ 647 m) y seguros y financieros (US$ 341 m) también presionaron el

déficit de la cuenta de servicios (Cuadro 2).

5 Corresponden a las compras en el exterior de bienes y servicios realizadas por viajeros colombianos.


8

Gráfico 5 Ingresos y Egresos de la renta factorial


0

200

400

600

800

1,000


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Ingresos por renta factorialMillones de dólares

Inversión directa Inversión de cartera Otros ingresos Total ingresos

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Egresos por renta factorialMillones de dólares

Inversión directa Inversión de cartera Otros egresos Total egresos

Renta factorial (Ingreso primario)

En el período de análisis, el balance deficitario de la renta de los factores o ingreso primario

(US$ 3,408 m), fue inferior en US$ 160 m (4.5%) al valor registrado el año anterior. El

ingreso primario deficitario se originó en egresos por US$ 4,344 m e ingresos por US$ 936

m (Cuadro 2).

i) Del total de egresos (US$ 4,344 m), el 74% se originó en la generación de utilidades

de las empresas con inversión extranjera directa (US$ 3,199 m) (Gráfico 5), y en menor

cuantía por los pagos de intereses de los bonos emitidos en los mercados internacionales

por residentes colombianos (US$ 908 m). El pago de intereses por concepto de préstamos y

otros créditos externos (otra inversión) totalizó en este periodo US$ 200 m6.

Cabe señalar que en el período analizado, los egresos por utilidades disminuyeron

anualmente US$ 273 m (7.9%). Este resultado se explica principalmente por las menores

ganancias de las firmas con capital extranjero que operan en la actividad minero-energética,

transporte y comunicaciones y establecimientos financieros. Del total de utilidades (US$

3,199 m), se estima que el 33% fueron giradas a las casas matrices y el 67% reinvertidas.

6 Por motivos del nuevo estándar metodológico, los servicios de intermediación financiera medidos indirectamente

(SIFMI) se reclasificaron de intereses por renta factorial a la cuenta de servicios. Esta serie se estimó a partir del primer

trimestre del año 2000.


9

Gráfico 6 Transferencias corrientes (Ingreso secundario)


ii) Los ingresos por renta de los factores ascendieron a US$ 936 m, y se originaron

mayoritariamente en las utilidades de la inversión directa de Colombia en el exterior, US$

722 m (Gráfico 5), obtenidas especialmente en actividades minero-energéticas, financieras

e industria. Por su parte, el rendimiento por inversión del portafolio de reservas

internacionales fue de US$ 101 m.

Transferencias corrientes (Ingreso secundario)

Con relación al rubro de transferencias corrientes, se registraron ingresos netos de US$

1,006 m, nivel similar al registrado en 2013. Se destacan los siguientes resultados:

i) Las remesas de trabajadores provenientes del exterior totalizaron hasta marzo de

2014 US$ 924 m ( 1.1% del PIB trimestral), registrando un incremento anual del

0.9%. Estos recursos representaron el 5% de los ingresos corrientes de la

balanza de pagos. El crecimiento de este rubro se explica principalmente por el

aumento de las remesas originadas en los Estados Unidos, compensadas

parcialmente por los menores giros provenientes de España y Venezuela.

ii) Los ingresos por otras transferencias sumaron US$ 324 m con un incremento en

términos anuales de 3.0%. Estos recursos fueron recibidos principalmente por

organismos no gubernamentales e instituciones sin ánimo de lucro.

iii) Egresos por transferencias al exterior por US$ 241 m, equivalente a un

crecimiento anual de 11.6% (US$ 25 m).

0

300

600

900

1,200

1,500

1,800


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Ingresos y Egresos por Transferencias corrientes Millones de dólares

Ingresos Egresos

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Transferencias corrientes netas (Ingreso secundario)Millones de dólares


10

Cuenta Financiera

En el primer trimestre de 2014, la cuenta financiera incluyendo los activos de reserva

registró entradas netas de capital por US$ 4,406 m (5.1% del PIB trimestral), monto

superior en US$ 1,369 m al registrado un año atrás. Los ingresos de capital extranjero

(adquisición de pasivos externos) ascendieron a US$ 8,442 m y las salidas de capital

colombiano (constitución de activos externos) sumaron US$ 3,359 m (Cuadro 3).

Dado que las entradas de capital extranjero superaron la adquisición de activos en el

exterior, el país recibió financiamiento externo que en la balanza de pagos se reporta con

signo negativo en la cuenta financiera7. A continuación se resumen los principales

resultados obtenidos en este periodo:

1. Ingresos de capital extranjero

Las entradas de capital extranjero entre enero y marzo del presente año ascendieron a

US$ 8,442 m, con un incremento anual de 12.2%. Esta dinámica se explica principalmente

por las mayores colocaciones de títulos de deuda externa en los mercados internacionales y

en el mercado local. Por su parte, el flujo de inversión extranjera directa (IED) fue inferior

en 6.6% al registrado un año atrás.

Del total de los ingresos de capital extranjero recibidos en el período de análisis, el (55.2%)

correspondió a recursos obtenidos por la emisión de títulos de deuda externa, el 40.4% a

flujos por IED y el resto (4.5%) a préstamos y otros créditos externos (Cuadro 3).

7 De acuerdo al nuevo manual de balanza de pagos, la cuenta financiera se presenta con el mismo signo de la cuenta

corriente. La cuenta financiera es el resultado de la diferencia entre los flujos activos y pasivos. Si la cuenta corriente es

deficitaria, la cuenta financiera es negativa indicando que la economía colombiana tuvo que acudir a financiación externa

(pasivos) y/o liquidar sus activos externos para financiar su exceso de gasto corriente. Por el contrario, si la cuenta

corriente es positiva (superávit), la cuenta financiera también presenta un signo positivo indicando que existe capacidad de

préstamo de recursos financieros del país al resto del mundo.

11

Cuadro 3 BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA

CUENTA FINANCIERA (millones de dólares) 2013 2014 Variación

Ene-Mar (pr) Ene-Mar (pr) (USD)

CUENTA FINANCIERA (II+III-I) -3,036 -4,406 1,369

I. Ingresos de capital extranjero (Pasivos) (A+B+C) 7,522 8,442 920

A. Inversión extranjera directa 3,651 3,408 -243

B. Inversión extranjera de cartera (i+ii) 3,044 4,656 1,612

i. Sector público 1,132 3,254 2,122

Mercados internacionales (Bonos) 750 2,000 1,250

Mercado local (T.E.S) 381 1,254 872

ii. Sector privado 1,912 1,403 -509

Mercados internacionales 1,000 5 -995

Mercado local 912 1,398 486

C. Préstamos y otros créditos externos (i+ii) 826 377 -449

i. Sector público -16 -38 22

Préstamos -16 -38 22

Largo plazo 20 -104 -124

Corto plazo -36 66 102

ii. Sector privado 842 415 -428

Préstamos 785 457 -328

Largo plazo -441 -115 -326

Corto plazo 1,227 572 -655

Otros 1/ 57 -42 -99

II. Salidas de capital colombiano (Activos) (A+B) 2,416 3,359 944

A. Inversión directa en el exterior 389 895 506

B. Otras inversiones en el exterior (i+ii) 2,027 2,464 437

i. Sector público 244 -48 -292

Inversión de cartera 245 63 -182

Préstamos -1 -111 110

ii. Sector privado 1,783 2,512 729

Inversión de cartera 794 2,041 1,246

Préstamos 285 -150 -435

Otros 1/ 703 621 -82

III. Activos de reserva 2,070 677 -1,393

A. Inversión extranjera directa en la economía colombiana

Durante el primer trimestre de 2014 el flujo de IED registró entradas de capital extranjero

por un valor de US$ 3,408 m, inferior en US$ 243 m (6.6%) al observado un año antes. Por

sectores económicos, las actividades de petróleo y minería recibieron el 43% de estos


12

Gráfico 7 Distribución sectorial del flujo de IED en Colombia

Enero-marzo 2014

Cuadro 4 Flujo neto de inversión extranjera directa en Colombia

Millones de dólares

Petróleo y minería; 43%

Industria manufacturera;

20%

Electricidad; 4%

Comercio; 6%

Establecimientos financieros; 3%

Transporte; 18%

Otros; 7%

2013 2014 US m % Anual

Ene-Mar (pr) Ene-Mar (pr)

I. Flujo neto de Inversión Extranjera Directa en Colombia (A+B+C) 3,651 3,408 -243 -6.6%

A. Participaciones de capital 1,924 1,909 -14 -0.7%

B. Reinversión de utilidades 1,118 1,043 -75 -6.7%

C. Instrumentos de deuda 610 456 -153 -25.2%

Variación

ingresos, seguidos por los dirigidos hacia la industria manufacturera (20%), el transporte

(19%), y comercio (6%) (Gráfico 7)8.

En el primer trimestre del año, del total de IED (US$ 3,408 m) se estima que el 56%

correspondió a aportes de capital, el 31% a reinversión de utilidades y el 13% a deuda entre

empresas con relaciones de inversión directa9 (Cuadro 4).

8 Para mayor detalle de los flujos de inversión directa consultar http://www.banrep.gov.co/es/inversion-directa

9 De acuerdo al nuevo estándar internacional de la balanza de pagos, las deudas entre los inversionistas directos y sus

empresas de inversión directa se reclasifican de “otra inversión” a “Inversión directa-instrumentos de deuda”.



http://www.banrep.gov.co/es/inversion-directa

13

B. Inversión extranjera de cartera

Entre enero y marzo de 2014, el país registró entradas de capital extranjero por concepto de

inversión de cartera por un valor de US$ 4,656 m, superior en US$ 1,612 m a la observada

un año atrás. El 56.9% de estos recursos se originaron en la colocación de títulos de renta

fija y variable en el mercado local10

y el restante (43.1%) se obtuvo en los mercados

internacionales por concepto de títulos de deuda externa de largo plazo.

Los principales hechos durante el primer trimestre del año a nivel sectorial se presentan a

continuación:

i) El sector privado recibió recursos externos por transacciones de cartera por un valor

de US$ 1,403 m, monto inferior en US$ 509 m al observado un año atrás. Estas

entradas de capital correspondieron fundamentalmente a la compra de acciones en el

mercado local por parte de inversionistas extranjeros (Cuadro 3).

ii) El sector público recibió US$ 3,254 m originados en la colocación de títulos de

deuda en los mercados internacionales por un valor de US$ 2,000 m y de TES en el

mercado local por un valor de US$ 1,254. Frente a los ingresos recibidos un año atrás,

la emisión de títulos de deuda externa se incrementó en US$ 2,122 m.

C. Préstamos bancarios y otros créditos externos

En lo corrido del año a marzo se recibieron US$ 377 m por concepto de préstamos

bancarios y otros créditos, en su mayoría contratados por las empresas del sector privado.

Estos flujos frente a lo ocurrido un año antes fueron inferiores en US 449 m. A

continuación se detallan los aspectos más relevantes:

10 Cerca del 53% de estas operaciones en el mercado local corresponde al mercado accionario, y el restante a adquisición

de TES por inversionistas extranjeros.

14

i) Sector Privado: las empresas del sector privado recibieron US$ 415 m por este

concepto, originados principalmente en préstamos de corto plazo US$ 572 m. Por el

contrario, en el largo plazo se registraron amortizaciones netas por US$ 115 m (Cuadro

3).

ii) Sector Público: en el primer trimestre del año, las entidades públicas registraron

pagos netos por US$ 38 m. Este resultado se explica por los pagos netos de créditos

externos de largo plazo (US$ 104 m), compensados parcialmente por nueva

contratación de deuda externa de corto plazo (US$ 66 m).

2. Salidas de capital colombiano

En el primer trimestre del presente año, se registraron salidas de capital colombiano por un

monto de US$ 3,359 m, superior en US$ 944 m al observado un año antes. El 26.6% de

estas salidas se utilizaron para inversiones directas y el 73.4% restante para la adquisición

de otras inversiones. Los principales hechos se describen a continuación:

A. Inversión Directa de Colombia en el exterior (IDCE): de enero a marzo de 2014 el

flujo de IDCE se estimó en US$ 895 m, cifra superior en US$ 506 m a la registrada en

el mismo periodo de 2013. Del total de estas inversiones, se estima que el 60% se

originó en aportes de capital, el 37% a reinversión de utilidades y el 3% a préstamos

entre empresas con relaciones de inversión directa.

B. Activos externos diferentes a inversiones directas: en el periodo de análisis, por

este concepto se estimaron salidas de capital colombiano por US$ 2,464 m,

superiores en US 437 m a las registradas un año atrás. El 85.4% de estas

constituciones se concentran en la adquisición de inversiones de cartera,

principalmente efectuadas por empresas del sector privado.

C. Activos de reserva: En el primer trimestre de 2014, por transacciones de balanza de

pagos se acumularon US$ 677 m de reservas internacionales brutas, resultado de

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Cuadro 5 Variación de las reservas internacionales brutas

Millones de dólares

Concepto 2013 2014

VARIACIÓN TOTAL RESERVAS BRUTAS (A+B) 1,865 663

A. Por transacciones de Balanza de Pagos 2,070 677

1. Rendimiento neto portafolio de inversión 116 101

2. Compras netas de divisas (a-b): 2,113 600

a. Compras 2,113 600

Subastas de compra directa 2,113 600

b. Ventas 0 0

3. Otras operaciones Banco de la República -160 -24

B. Variaciones no incluidas en Balanza de Pagos -204 -14

Variación por precio -76 -49

Variación por tasa de cambio -126 49

Convenios internacionales -2 -13

Acum I Trimestre

compras netas de divisas a los intermediarios cambiarios por US$ 600 m, ingresos

por rendimiento neto de las reservas internacionales por US$ 101 m y egresos netos

por otras operaciones del Banco de la República por US$ 24 m (Cuadro 5).

C. Posición de inversión Internacional

Al finalizar marzo de 2014, la posición de inversión internacional de Colombia11 que

contabiliza la diferencia entre activos y pasivos financieros externos de la economía, fue de

-US$ 108,149 m (27% del PIB), superior a la registrada al final de 2013 cuando se ubicó en

US$ 103,418 m (Gráfico 8). El incremento de la posición deudora del país frente al resto

11 Consulte información adicional en http://www.banrep.gov.co/es/posicion-inversion-internacional


http://www.banrep.gov.co/es/posicion-inversion-internacional

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Gráfico 8 Posición de inversión internacional

Millones de dólares y porcentaje del PIB 2008-2014

(150,000)

(100,000)

(50,000)

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Cifras en millones de dólares

Pasivos Activos Posición de inversión internacional

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Cifras como porcentaje del PIB

Pasivos Activos Posición de inversión internacional

del mundo, se originó principalmente en la utilización de capitales extranjeros para la

financiación del déficit corriente de la balanza de pagos.

El saldo neto de la posición de inversión internacional a marzo de 2014 (- US$ 108,149 m)

fue resultado de activos por US$ 132,132 m y pasivos externos por US$ 240,281 m

(Gráfico 8). Del saldo total de activos, el 34% correspondió a activos de reserva, el 30% a

inversión directa de Colombia en el exterior, el 24% a títulos de deuda y el restante 13% a

otra inversión que incluye préstamos bancarios y otros créditos externos.

Del saldo total de pasivos (US$ 240,281 m), el 55% correspondió a inversión extranjera

directa, el 24% a inversiones de cartera y el 22% a otra inversión que incluye préstamos

bancarios y otros créditos externos.

Fuente: Banco de la República. Las cifras como porcentaje del PIB se basan en la estimación del PIB en dólares corrientes con base en la información preliminar del DANE del PIB en pesos sin desestacionalizar.

I trim-2014

Economy & Finance

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