OPCIONES REALES EN LA VALORACIÓN DE PROYECTOS

DE INVERSIÓN

FERNANDO DE JESÚS FRANCO CUARTAS

FUNLAM. 2010

AGENDAAGENDA

•INTRODUCCIÓN.INTRODUCCIÓN.

•LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN ANALIZADOS COMO O.R.ANALIZADOS COMO O.R.

•TIPOS DE OPCIONES REALES.TIPOS DE OPCIONES REALES.

•EJEMPLO DE OPCIONES REALES.EJEMPLO DE OPCIONES REALES.

INTRODUCCIÓN

SUPUESTOS DE LA V.E

1.1.LOS FFC PUEDEN REEMPLAZARSE LOS FFC PUEDEN REEMPLAZARSE POR LOS VALORES MEDIOS POR LOS VALORES MEDIOS ESPERADOS Y ESTOS SE PUEDEN ESPERADOS Y ESTOS SE PUEDEN TRATAR COMO VALORES CONOCIDOS TRATAR COMO VALORES CONOCIDOS DESDE EL PRINCIPIO DEL ANÁLISIS.DESDE EL PRINCIPIO DEL ANÁLISIS.

2.2.LA TASA DE DESCUENTO ES LA TASA DE DESCUENTO ES CONSTANTE Y CONOCIDACONSTANTE Y CONOCIDA

LIMITANTES LIMITANTES

VALOR GLOBALVALOR GLOBAL

IMPORTANCIA DE LAS O.R.

LOS PROYECTOS Y LAS O.R.

VARIABLES DE LAS O.R.

VARIABLES DE LAS O.R.

VARIABLES DE LAS O.R.

VARIABLES DE LAS O.R.

VARIABLES DE LAS O.R.

TIPOS DE O.R.

TIPOS DE O.R.

TIPOS DE O.R.

EJEMPLO.

NOS ENCONTRAMOS ANTE LA POSIBILIDAD DE NOS ENCONTRAMOS ANTE LA POSIBILIDAD DE REALIZAR UN PROYECTO DE INVERSIÓN CUYO REALIZAR UN PROYECTO DE INVERSIÓN CUYO DESEMBOLSO INICIAL ES DE UN MILLÓN DE USD. DESEMBOLSO INICIAL ES DE UN MILLÓN DE USD. ESTE DESEMBOLSO PUEDE REALIZARSE AHORA ESTE DESEMBOLSO PUEDE REALIZARSE AHORA MISMO O DEMORARSE HASTA TRES AÑOS EN EL MISMO O DEMORARSE HASTA TRES AÑOS EN EL TIEMPO SIN VARIAR SU CANTIDAD. EL VALOR TIEMPO SIN VARIAR SU CANTIDAD. EL VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS DE CAJA QUE SE ESPERA ACTUAL DE LOS FLUJOS DE CAJA QUE SE ESPERA GENERE ESTE PROYECTO ES DE NOVECIENTOS GENERE ESTE PROYECTO ES DE NOVECIENTOS MIL USD. LA DESVIACIÓN TIPICA DE LOS MIL USD. LA DESVIACIÓN TIPICA DE LOS RENDIMIENTOS SOBRE EL VALOR ACTUAL DE LOS RENDIMIENTOS SOBRE EL VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS DE CAJA ES DEL 40 POR 100. EL TIPO DE FLUJOS DE CAJA ES DEL 40 POR 100. EL TIPO DE INTERÉS SIN RIESGO ES DEL 5 POR 100.INTERÉS SIN RIESGO ES DEL 5 POR 100.

¿PREGUNTA?

SI LA EMPRESA DISPONE DE UNA OPCION SI LA EMPRESA DISPONE DE UNA OPCION DE COMPRA, QUE EXPIRA DENTRO DE TRES DE COMPRA, QUE EXPIRA DENTRO DE TRES

AÑOS, CON UN AÑOS, CON UN PRECIO DE EJERCICIOPRECIO DE EJERCICIO DE DE 1.000.000 DE USD SOBRE UN ACTIVO 1.000.000 DE USD SOBRE UN ACTIVO

SUBYACENTE CUYO VALOR MEDIO ES DE SUBYACENTE CUYO VALOR MEDIO ES DE 900.000 USD:900.000 USD:

¿REALIZARÍA HOY O POSPONE EL ¿REALIZARÍA HOY O POSPONE EL PROYECTO POR TRES AÑOS?PROYECTO POR TRES AÑOS?

GRACIAS