ANALISIS E INTERPRETACION DE EEFF

CONTENIDO II: ANALISIS FINANCIERO

CPC Luis Castro M.*

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123Estados Financieros Anlisis FinancieroCasos PrcticosContenido*

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Estados FinancierosConstituyen el producto final del procesamiento de datos realizado a partir de las Normas Contables*

Estados FinancierosEl Balance General muestra a una fecha determinada los Recursos y Derechos que tiene la Empresa (Activos) y como los ha Financiado (Pasivo y Patrimonio)Refleja el Valor de Mercado?

2. El Estado de Resultados presenta las Utilidades Netas de la empresa a partir de las Ventas, Costos y Gastos incluyendo efectos financieros y extraordinarios.

3. El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto presenta el movimiento del saldo de las Utilidades Retenidas en el Balance a partir de la Utilidad neta generada en el ejercicio y los dividendos que por acuerdo de junta se han decidido distribuir; as como los movimientos de capital.

4. El Estado de Flujos de Efectivo que muestra los movimientos de ingresos y egresos de caja por actividades: Operativa, Financiamiento e Inversin.*

EEFF: CaractersticasComprensibilidad

Relevancia

Fiabilidad

Comparabilidad

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Que nos muestran los EEFF?Los recursos que tiene la empresa en activos tangibles o intangibles

La estructura de financiamiento de los recursos

El tamao y estructura de los recursos empleados para generar utilidad

La rentabilidad que se genera en la actividad operativa de la empresa

El monto final de utilidad neta que se repartir entre la utilidad a reinvertirse y los dividendos a distribuirse

La generacin de efectivo a partir de los cobros y pagos generados por el ciclo de caja de la empresa

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BALANCE GENERAL*

Anlisis de EEFFEl anlisis de los EEFF se puede realizar a partir de:

1. La evolucin del sector econmico2. Un anlisis de tendencias histricas de sus componentes3. El anlisis de porcentajes (horizontal y vertical) del Balance General y del Estado de Resultados4. Coeficientes generados (ratios) entre rubros de los EEFF

Es importante considerar de que los ratios deben ser comparados a efectos de ser calificados

1. Comparacin con la competencia, el sector, benchmarking2. Comparacin con aos anteriores3. Comparacin con metas preestablecidas*

LimitacionesNo consideran variables cualitativas (capital humano, capacidad gerencial, imagen, RSE)impactan al Valor de la Empresa, donde se visualiza econmicamente?Elaborados sobre informacin contable, la cual puede estar sujeta a manipulacin o interpretacin..es al Valor Razonable?Reflejan comportamiento pasado.Distorsin por efecto de inflacin y devaluacinDispersin en las ventas pueden generar errores de apreciacinNo consideran garantas asociadas a deudas, el Pasivo refleja operaciones a valor de mercado, cambiara el riesgo?No consideran el valor del dinero en el tiempo

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Anlisis de Mercado

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Benchmarking

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Que son Ratios Financieros?Los ratios financieros, tambin conocidos indicadores o ndices financieros, son razones que nos permiten analizar los aspectos favorables y desfavorables de la situacin econmica y financiera de una empresa.

Los ratios se dividen en:

Ratios de LiquidezRatios de EndeudamientoRatios de SolvenciaRatios de RentabilidadRatios de Gestin u OperativosRatios de Mercado

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PrecaucionesVerificar la consistencia de la informacin presentada en los EEFF.Considerar solo los ratios que proporcionan informacin de utilidad a la empresa.Realizar comparaciones con el promedio de la Industria y con la evolucin de la compaa.No existe un ratio bueno o malo a priori: Depende de la naturaleza y caracterstica del sector.Deben ser evaluados dentro del contexto integral de la empresa.Los EEFF deben analizarse tomando en cuenta: Valuacin de existencias, mtodo de depreciacin, activos diferidos y otros.Estacionalidad

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Informacin Financiera*

Ratios de LiquidezLa liquidez de una empresa se mide segn su capacidad para cumplir con sus obligaciones de corto plazo.

Razn Corriente: Activo Corriente / Pasivo Corriente

Prueba Acida: Caja y Bancos + Valores Negociables + Cuentas por Cobrar

Pasivo Corriente

Cuanto mayor sean estos indicadores, significa que la empresa mantiene mayor liquidez

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Ratios de EndeudamientoApalancamiento Global: Pasivo Total / Patrimonio

Cuanto mayor sean estos indicadores, significa que la empresa mantiene mayor endeudamiento

Grado de Propiedad : Patrimonio / Activo Total

Cuanto mayor sean estos indicadores, significa que la empresa tiene mayor porcentaje de propiedad.

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Ratios de RentabilidadLos Ratios de margen representan la ganancia respecto a las ventas netas:

a. Margen Bruto = Utilidad Bruta / Ventas Netasb. Margen Operativo = Utilidad Operativa / Ventas Netasc. Margen Neto = Utilidad Neta / Ventas Netas

Los Ratios de Rendimiento representan la Rentabilidad sobre la Inversin realizada:

a. Rentabilidad sobre Patrimonio (ROE) = Utilidad Neta / Patrimonio.b. Rentabilidad sobre Activos (ROA) = Utilidad Operativa despus de impuestos / Activo*

Ratios de SolvenciaIndice de Solvencia : Activo Total / Pasivo Total

Cobertura de Gastos Financieros : EBITDA / Gastos Financieros

Cobertura de Deuda : EBITDA / Deuda Financiera Neta

Cuanto mayor sean estos indicadores, significa que la empresa tiene una mayor solvencia y capacidad de enfrentar deuda

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Ratios de Gestin

Rotacin de Cuentas por Cobrar(das): (Cuentas por Cobrar x 360) / Ventas Netas

Rotacin de Inventarios(das): (Inventario Promedio x 360) / Costo de Ventas

Rotacin de Cuentas por pagar(das): (Cuentas por Pagar Comerciales x 360) / Costo de Ventas

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Caso Prctico Cementos LimaAnlisis Vertical y Horizontal: Activo y Pasivo Corriente

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Caso Prctico Cementos LimaAnlisis Vertical y Horizontal: Activo y Pasivo No Corriente

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Caso Prctico Cementos LimaRatios de Liquidez

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Caso Prctico Cementos LimaRatios de Endeudamiento

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Caso Prctico Cementos LimaRatios de Rentabilidad

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Caso Prctico Cementos LimaRatios de Solvencia

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Caso Prctico Cementos LimaRatios de Gestin*

GRACIAS

Trabajos en Clase Grupal*

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